股东大会上巴菲特亲传选股10招
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财富感悟
巴菲特投资赚钱的“赢家暗语”2007-01-19 09:27:18 今日财富 美国华尔街投资大师巴菲特投资赚钱的赚钱宝典和赢家暗语：5＋12＋8＋2巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。
5项投资逻辑 1．因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2．好的企业比好的价格更重要。
3．一生追求消费垄断企业。
4．最终决定公司股价的是公司的实质价值。
5．没有任何时间适合将最优秀的企业脱手 12项投资要点 1．利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2．买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
4．不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
5．只投资未来收益确定性高的企业。
6．通货膨胀是投资者的最大敌人。
7．价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8．投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9．安全边际从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10．拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
11．就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12．不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A．买什么股票；B．买入价格 8项选股标准 1．必须是消费垄断企业。
2．产品简单、易了解、前景看好。
3．有稳定的经营史。
4．经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。
5．财务稳键。
6．经营效率高、收益好。
7．资本支出少、自由现金流量充裕。
8．价格合理。
2项投资方式 1．卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A．初始的权益报酬率；B．营运毛利；C．负债水准；D．资本支出；E．现金流量。
巴菲特选股技术指标
巴菲特选股技术指标1. 简介巴菲特是世界上最著名的投资者之一，他以其长期持有优质股票而闻名。
巴菲特选股的核心理念是寻找具有竞争优势、稳定盈利能力和良好管理团队的公司，并以合理的价格买入这些公司的股票。
除了基本面分析外，巴菲特也使用了一些技术指标来辅助他的投资决策。
本文将介绍巴菲特常用的几个技术指标，并解释其原理和应用。
2. 布林带（Bollinger Bands）布林带是一种通过计算股价的移动平均线和标准差来确定股价波动范围的指标。
它由三条线组成：中轨线（即移动平均线）、上轨线和下轨线。
•中轨线：通常采用20日简单移动平均线。
•上轨线：中轨线加上两倍标准差。
•下轨线：中轨线减去两倍标准差。
布林带可以用来判断股票价格是否处于高位或低位，进而决定买入或卖出的时机。
当股价触及上轨线时，意味着股票可能过高估价，巴菲特可能会考虑卖出股票。
当股价触及下轨线时，意味着股票可能过低估价，巴菲特可能会考虑买入股票。
3. 相对强弱指标（RSI）相对强弱指标是一种衡量市场超买和超卖情况的技术指标。
它的取值范围在0到100之间。
当RSI超过70时，意味着市场处于超买状态，巴菲特可能会考虑卖出股票。
当RSI低于30时，意味着市场处于超卖状态，巴菲特可能会考虑买入股票。
相对强弱指标可以帮助巴菲特判断市场情绪，并在合适的时机进行买卖操作。
4. 移动平均线（Moving Average）移动平均线是一种通过计算一段时间内股价的平均值来平滑价格波动的指标。
常用的移动平均线包括简单移动平均线和指数移动平均线。
•简单移动平均线（SMA）：它通过计算一段时间内的股价平均值来确定平均线的位置。
常用的时间周期包括20日、50日和200日。
•指数移动平均线（EMA）：它更加注重近期的价格变动，给予近期价格更高的权重。
常用的时间周期也包括20日、50日和200日。
移动平均线可以帮助巴菲特判断股票价格的趋势，并确定买入或卖出的时机。
当股票价格位于短期移动平均线之上时，巴菲特可能会考虑买入股票。
巴菲特选股十招
巴菲特选股十招一、心中无股1.不看股价，眼中无股；不想股价，心中无股；不做差价，手中捂股；2.三大绝招不看股票看公司；不想价格想价值；不做投机做投资。
二、安全第一1.巴菲特牢记了格雷厄姆如下两条投资铁律：第一条：永远不要亏损；第二条：永远不要忘记第一条。
2.安全边际是投资成功的基石；3.越跌越安全，越涨越危险；4.不做盲目跟随市场的“牺牲品”格雷厄姆提出的安全第一原则，其意义在于要以一种非常慎重的态度来进行投资。
在投资之前，首先考虑的不是能不能赚钱，而是会不会亏损！你投资一只股票的前提是，你以什么样的价格买入这只股票才能确保永远不会发生亏损？格雷厄姆教给巴菲特的保障投资永不亏损，绝对安全的秘诀，就是尽量购买那些价格远低于价值的股票。
离股价大跌的悬崖也就是价值线越远越好！股价低于价值的程度成为安全边际。
安全边际原则，其含义就是像我们购买价廉物美的商品一样，用相对实际价值非常便宜的价格买入好股票。
巴菲特喜欢用大桥来做比喻：建设一座大桥，假设建造时设计桥可承受的最大载重量为30吨，但是实际使用只准许载重10吨以下的卡车通过。
大桥通过坚持安全边际原则，才能保证绝对安全！股票投资坚持安全边际原则，才能保证永不亏损。
如果没有足够的安全边际，格雷厄姆和巴菲特宁愿不投资，即使错过了赚钱的机会也丝毫不后悔。
人生，只要活下去，就有希望；投资，只要不亏损，就有希望！原则不动摇，你的心才会不动摇，你的手才会不动摇。
投资者只有始终坚持安全边际原则，毫不动摇，才能确保自己永不亏损！归纳起来，这个秘诀的内涵是：1）在投资态度上，要时刻保持谨慎，做到永远不亏损！2）在选股原则上，要股价明显低于价值的时候投资才远离股价大跌的悬崖。
3）在安全程度上，安全边际一定要足够大，才能保证绝对安全5.在别人恐惧是贪婪，在别人贪婪时恐惧当别人过于贪婪时，市场会明显被高估，这个时候要怀一颗恐惧之心，不要轻易买入；当市场过于恐惧而且过度打压股价时，会导致很多股票价格被严重低估，别人都恐惧不敢买入，这时你反而要大胆贪婪，逢低买入。
巴菲特选股10招
三大选股戒律：
——巴菲特
第一条，不能不选：只选自己能力圈范围以内的公司股票
第二条，不熟不选：只选自己工作、生活、朋友圈里很熟悉的股票
第三条，不懂不选：只选自己有能力真正弄懂又很熟悉的公司股票
投资成功必需的“三力”：
一要有精力：你必须在投资研究分析上付出大量的时间和精力。
二要有能力：你必须具有学习并应用正确思考分析决策模式的能力。
1、选股重要，持股更重要。 2、信心：不卖更赚钱 3、恒心：涨跌都不卖
注：长期投资绝不等于死了都不卖
——巴菲特
谢 谢 观 赏
1、股价是卫星，业绩是运载火箭。 2、第一级盈利火箭：毛利 （毛利率要高，要稳） 3、第二级盈利火箭：净利（净资产收益率是衡量公司业绩的最佳标准） 4、第三级盈利火箭：未分配利润（毛利推动净利，净利推动未分陪利
润，未分配利润又转换成股东对公司追加投资，推动公司盈利更 高，更快地增长，这样利滚利循环往复，推动公司股价持续增长）
巴菲特选股10招
巴菲特选股10招之一
心中无股
1、股神的与众不同： （1）股神看的不同:不看股价--眼中无股 （2）股神想的不同:不想(预测)股价--心中无股 （3）股神做的不同:不做差价--手中捂股
2、股神三大绝招： （1）不看股票看公司 （2）不想价格想价值 （价格是你付出的，价值是你的得到的） （3）不做投机做投资
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巴菲特选股10招之六
一流管理
现在我们买入公司或股票时，我们不但会坚持寻找一流的公司，同时 我们坚持这些一流的公司还有一流的管理。
——巴菲特 巴菲特选人标准之一：说老实话
之二：做老实人 之三：办老实事 之四：找老家伙
巴菲特选股10招之七
巴菲特的四大成功秘诀
这正是巴菲特传授的投资选股第二个秘诀：最 关键的是寻找具有持续竞争优势的优秀企业。
三、低投入高产出最高效
巴菲特在2007年致股东的信中把企业分为上中 下三等：
“真正伟大的企业，能够获取很高的有形资产 和投资收益率，在任何持续经营期间，根本不用把 利润的大部分拿出来进行内部再投资，以维持很高 的投资收益率。”
“在《聪明的投资人》中最后一章中，本·格雷 厄姆强烈反对所谓的匕首理论：‘面对把正确投资 的秘密浓缩为三个单词的挑战，我斗胆地提出一个 座右铭：安全边际。’我读过它已经42年了，至 今我仍然认为安全边际原则非常正确。投资人忽视 了这个非常简单的投资座右铭，从而导致他们从上 世纪90年代开始遭受重大损失。”
这就是巴菲特传授的投资选股第三个投资成功 秘诀：寻找低投入高产出的高效赚钱机器。
四、预测要正确而不要精确
投资者：你们是否会预测公司未来长期现金流 量？对于那些非常稳健的公司，你还会不会估计其 成长性？
巴菲特：非常重要的一点是，成长性必须是
“有利可图”的成长性。这在任何一个投资决策中 都是非常重要的一个因素。我们并不排除那些成长 性非常缓慢甚至没有成长性的公司。我从来没有看 到任何一个投资银行家做的公司盈利预测不是持续 增长的。我要告诉你，公司盈利未来并不总是持续 增长的。我们用我们的大脑做预测，有些预测模式 是分析我们的预测错误可能会有多么严重。但是我 们并不愿意听从其他任何人的预测。
这是巴菲特本次股东大会传授的第四个成功秘 诀：预测未来现金流量要正确不要精确。
要坚持预测，要靠实战经验，不能只靠模型和 固定的财务准则和定价公式。
总结
• 安全边界原则（股价） • 持续竞争优势原则（公司） • 低投入高产出原则（公司） • 预测模型、数据与经验判断相结合原则（投资者）
巴菲特的投资策略
巴菲特的投资策略一、选股原则：超级明星企业第一步，选择具有长期稳定性的产业；第二步，在产业中选择具有突出竞争优势的企业；第三步,在优势公司中优中选优,选择竞争优势具有长期可持续性的企业。
“我们把自己看成是企业分析师，而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，甚至也不是证券分析师。
……最终，我们的经济命运将取决于我们所拥有的企业的经济命运，无论我们的所有权是部分的还是全部的。
”“一段时间内，我会选择某一个行业，对其中６－７家的企业进行仔细研究。
我不会听从任何关于这个行业的陈词滥调,我努力通过自己的独立思考来找出答案。
”巴菲特投资选择竞争优势具有长期可持续性的企业，主要是判断它的“经济特许权(economic franchise)”：由特定的产品或服务，一家公司拥有经济特许权：⑴产品或服务确有需要或需求；⑵被顾客认定为找不到其他类似的替代品;⑶不受价格上的管制。
一家具有以上三个特点的公司，就具有对所提供的产品与服务进行主动提价的能力，从而能够赚取更高的资本报酬率。
巴菲特最喜欢做的，就是购买那些被贴上了“注定必然如此(TheInevitables）”的超级明星企业，在25年或30年后仍然能够保持其伟大地位的企业。
当然，他会选择在这些明星企业因为某些问题处于较低的市价时购买.当然,首先是这种超级明星很难找，其次是很难等到他们有较低的市价,所以,巴菲特还会增加一些“可能性高的公司（Hihgly Probables）”,适当时机对这些企业进行投资。
二、估值原则：现金为王他首先要对公司价值进行评估，确定自己准备买入的企业股票的价值是多少，然后跟股票市场价格进行比较。
价值投资最基本的策略正是利用股市中价格与价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票,在股价上涨后以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取超额利润。
账面价值是一个会计概念,既由投入资本与留存收益所形成的财务投入的累积值。
内在价值则是一个经济概念，是预期未来现金流量的贴现值。
巴菲特投资方法揭秘
巴菲特的投资方法巴菲特投资方法揭秘：“5＋12＋8＋2”5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。
5项投资逻辑1、因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2、好的企业比好的价格更重要。
3、一生追求消费垄断企业。
4、最终决定公司股价的是公司的实质价值。
5、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
12项投资要点1、利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2、买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3、利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。
4、不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
5、只投资未来收益确定性高的企业。
6、通货膨胀是投资者的最大敌人。
7、价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8、投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9、“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10、拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
11、就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12、不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A、买什么股票；B、买入价格。
8项投资标准1、必须是消费垄断企业。
2、产品简单、易了解、前景看好。
3、有稳定的经营史。
4、经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。
5、财务稳键。
6、经营效率高、收益好。
7、资本支出少、自由现金流量充裕。
8、价格合理。
2项投资方式1、卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A、初始的权益报酬率；B、营运毛利；C、负债水准；D、资本支出；E、现金流量。
2、当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。
某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。
巴菲特选股十招
巴菲特选股十招巴菲特称未来几十年甚至更久他宁愿持有股票而不是持有债券或现金。
如果我们听从巴菲特的话，那么应该如何选股呢？其实在巴菲特5个半小时的问答中，股神已经给你支了10招：第1招：心中无股有人问，你如何比较最新的买入机会与历史上的其它买入机会？巴菲特说，极少数情况下可以明显看出股市过于低估还是过于高估，但90%的时间股市在二者之间模糊不清。
如果你在别人恐惧时跟着恐惧，就无法做好投资。
绝大多数人关注的是股市走势，关注的是别人在买什么卖什么，心里想的全是股票走势过去如何未来将会如何，而巴菲特只关注公司基本面如何价值几何，他忠告投资者：你买的不是股票而是公司，只要公司的盈利持续增长，股价早晚会大涨。
有人问，价值投资者变得更多，会不会导致投资机会变得更少？巴菲特说，战胜市场的机会总是会有的，因为人们总是重复犯下同样的错误。
也许你要手握现金很长时间，但机会迟早会来的，你得准备好才能抓住它们。
第2招：选股如选妻有人问，如何防止再次发生金融危机？巴菲特说，金融危机会一次又一次地发生，是因为人类总是会做出疯狂的举动，而改变人类的习惯是不可能的。
因此在青少年时期受到良好的投资理财教育并养成良好的习惯至关重要。
在小学时多了解一点知识，胜过研究生时多学习成千上万本书。
“习惯的锁链在重得无法挣脱之前是轻得无法感受得到”，所以巴菲特专门推出了给小孩子看的投资理财动画片，投资必须从娃娃抓起。
大家想一想，多数人选股选得很差，但选妻都选得相当好。
为什么？因为小孩子从老爸老妈和其他人的婚姻中学到经验教训，始终认真严格选择，最后才选择到理想幸福的伴侣。
但是这些人在选股上从小到大没有受过任何教育训练，在选股上花的时间精力远远少于选择人生伴侣。
巴菲特为什么在选股上如此优秀？他经常说：选股如选妻。
事实上他选股比选妻更加严格审慎。
第3招：安全第一2009年2月，巴菲特出资3亿美元购买了哈雷摩托的优先股，股息率为15%。
哈雷优先股更像是债券而不是股票，但一年多来，哈雷股价已经翻了一番。
巴菲特如何选择超级明星股
1.竞争优势原则：寻找具有持续竞争优势的超级明星企业投资操作的第一步是选择目标企业。
巴菲特选择企业的基本原则是，买入具有持续竞争优势的企业。
巴菲特之所以选择投资于具有持续竞争优势的超级明星企业，是因为具有突出竞争优势的企业，具有超出产业平均水平的超额盈利能力，长期来说能够创造远远高于一般企业的价值增值。
2.内在价值原则：根据现金流量确定公司的内在价值价值投资人首先要对公司价值进行评估，确定自己准备买入的企业的价值是多少，然后才能确定自己支付的价格。
因此，价值评估是价值投资的前提、基础和核心。
巴菲特在伯克希尔1992年年报中对内在价值说明。
事实上有很多种价值评估方法，那么巴菲特为什么要选择贴现现金流量方法呢？最常用的三类价值评估方法是基于资产的价值评估方法、市盈率等相对价值评估方法、贴现现金流量模型，贴现现金流量模型在理论上、操作上是最合适于持续竞争优势企业的价值评估模型。
3.市场先生原则：利用市场的短期无效性与长期有效性巴菲特在伯克希尔1987年年报中对市场先生进行了深入的分析。
巴菲特的投资经验表明：尽可能减少和避免行为认知偏差，保持理性，远比市场先生更加了解你的公司并能够正确评估公司价值，利用市场的短期无效性低价买入，利用市场长期内在价值回归来赚取巨大的利润。
4.安全边际原则：买入价格的安全边际是投资成功的基石关于确定买入价格原则，巴菲特在伯克希尔1992年年报中指出安全边际原则是成功投资的基石。
5.集中投资原则：集中投资于少数优秀企业巴菲特的投资原则是“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，集中投资于5~10家具有长期的持续竞争优势且其价值被市场严重低估的企业股票。
与现代投资组合管理理论主张的分散投资完全不同，巴菲特采用集中投资策略，根本原因在于集中投资既能降低风险又能提高回报。
许多价值投资大师的投资业绩以及实证研究都支持集中投资可以持续战胜市场的结论。
集中投资原则在应用中最关键的环节是概率估计及集中投资比例决策。
揭秘全球十大名股神取胜秘籍
揭秘全球十大名股神取胜秘籍股市起伏不定，让无数股民为之疯狂，而就有这么一些人，常常出奇制胜，这些被称做"股神"在多数人看来都环绕着一层神秘的光环，但其实，他们的取胜秘籍也并不神秘，并非不可学。
"股神"大佬：巴菲特巴菲特曾给予投资者5项建议﹕1.视股票为生意的一部分，问自己"若股市明日关闭，历时3年，我将会有何感受？如果我在那情况下很乐意于拥有该只股票，这尤如我对自己的生意都感到欣慰。
"这种理念对投资方面尤为重要；2.市场在服务你，不是指示你。
市场不会说给你听你的投资决定是对，还是错，但生意结果却可决定到你是对还是错。
这都是从华尔街公认的证券分析之父Ben Graham(班杰明)偷师的；3.当你无法精确知道一只股票的价值时，那就应让自己处于安全边际。
这样你就只进入一种状态，那就是你可以在某程度出错，但又可很快脱险；4.精明的人最经常以借来的钱去作孤注一掷的事；5.股票不知你拥有它，你对它有感觉，它却对你毫无感觉。
股票亦不知你付出了甚么。
人们不应将情感投射于股票上。
香港首富：超人李嘉诚李超人最常使用的词汇是"保守"。
或许也正因为保守，这个80岁老头总是能够比年轻人更敏锐地捕捉到风险的气息。
比起在金融危机中栽了跟头的华尔街行家们，李嘉诚的明智并不是来源于任何深奥的理论。
恰恰相反，他用了一种过于朴素的语言来解释自己对于金融危机爆发的认识："这是可以从二元对立察看出来的，举个简单的例子，烧水加温，其沸腾程度是相应的，过热的时候，自然出现大问题。
"香港平民"股神"：曹仁超一个只有中学文凭的穷小子，以5000港元入市，历经40年股海浮沉，两次一贫如洗，最终身家两亿，实现4万倍投资增值。
他的投资秘笈在于只有小量资本的散户一定要集中火力，才有机会赚大钱；挑选极具增长潜力的二线股，目光应放在3至6个月内；追涨不买跌，止蚀不止赚等。
巴菲特2013年股东大会上传授的十大投资秘诀
芒格补充说：我们不知道如何用指标来选择买入股票。我们知道的是伯灵顿铁路公司未来很多年都将会持有拥有竞争优势。我们不知道将来苹果会有什么样的优势。你真正必须理解的是公司的业务以及公司的竞争优势地位。这不能只用数学计算得出结论。
10.读什么书？
我还是小孩子的时候，就已经读完了奥马哈公共图书馆里所有的投资书籍。格雷厄姆的书《聪明的投资者》给了我一个投资哲学的基石。
（你招聘的投资经理人托德?康布斯就是一个卖空高手。）看看他放弃卖空之后现在变得多么成功。我和芒格对于卖空并不陌生，但是我们在卖空上做得不成功。卖空让人拿痛苦来换钱。
5.钱少投资策略应该有什么不同？
投资几百万美元肯定和伯克希尔投资几百亿美元有所不同。如果我们只有10万美元，我们将会寻找过于低估的小盘股。这些小股票经常会出现收益率非常高的投资机会。我们在很多石头下面去寻找。我们现在每年要处理新进来的120亿到140亿美元的资金，所以再也不会想去投资小股票了。
1.最重要的股票分析指标是什么？
我们买的是企业，不管是买100股股票，还是整体收购。我们想知道未来十年这家企业会如何运作。不同的指标有不同的作用，这取决于企业的不同。我们可以确定的投资是那些冲着我们大喊快来多看看我们多考虑买入我们的投资。我们已经积累了大量的基础知识。有些事实一旦进入我们的视野，就会让我们回想起过去的一些事情。
我并不认为，因于看到我们做事的方法有所改变，就认为我们已经丧失了激情，这种说法完全是错误的。
我是在浴缸里想到投资美国银行的主意的，但是浴缸并不是投资思考中最重要的部分。
巴菲特选股10招
巴菲特选股10招 刘建位 著中信出版社2005年6月到2007年年底这两年半的中国股市绝对是一个大牛市，股市最高上涨了6倍多，数以千万的新股民带着数万亿的资金蜂拥入市。
为了帮助业余投资者学习理性的价值投资理念，中央电视台经济频道《证券时间》周末特别节目《理财教室》在2007年7月8日～2008年1月27日期间，特别推出10集《学习巴菲特》系列节目[央视网站(http：//)免费收看，在央视搜索网站(http：//)搜索视频“学习巴菲特”，即可收看全部10集内容]。
这是央视首次专门讲述一位国际投资大师，1集半个小时，10集几乎相当于半部电视连续剧，占央视《理财教室》这个周播节目总播出时间的1/5，可见其对巴菲特这位世界上最著名投资大师之重视。
讲投资一定要讲巴菲特，学投资一定要学巴菲特，巴菲特是全球公认的最成功的投资大师。
巴菲特在美国《财富》杂志1999年年底评出的“20世纪八大投资大师”中名列榜首，被誉为“当代最伟大的投资者”，他创造了三个投资方面的世界之最：一是收益率最高：从1965～2008年，他管理的伯克希尔公司投资收益率是3623倍，是同期美国股市标准普尔指数涨幅的55倍以上。
二是赚钱最多：2008年巴菲特以620亿美元名列《福布斯》全球第一大富翁。
三是捐钱最多：2006年巴菲特把个人财富的85%捐给了慈善基金会。
谈投资不谈巴菲特，如同谈足球不谈贝利，谈篮球不谈乔丹；尤其是谈价值投资，巴菲特不能不谈，不能不多谈，不能不深谈。
《学习巴菲特》系列节目的目的是为了让更多的人了解巴菲特的投资成功之道，让更多的人学习巴菲特认为唯一能够真正长期战胜市场的价值投资方法，让更多的人向真正成功的投资大师学投资。
此前研究巴菲特8年，写过4本关于巴菲特投资策略的书，让我有幸站到了央视《理财教室》的讲台上，每周日23点10分，一期讲半个小时，给大家说说巴菲特。
没想到，央视的传播影响力如此之大，有那么多的观众来信、来电。
2023年巴菲特股东大会十大金句
2023年巴菲特股东大会十大金句2023年的巴菲特股东大会将成为投资界的瞩目焦点。
每年的巴菲特股东大会都是价值投资者们期待已久的盛会，因为巴菲特不仅是价值投资的典范，更是一位具有智慧和深度的思想家。
在这样一个盛会上，巴菲特所说的每一句话都会被格外重视，因为这里可能蕴含着无限的投资智慧和财富密码。
2023年巴菲特股东大会十大金句无疑将成为投资界的热门话题。
1. “投资是买入并持有，而不是买入并出售。
”这句话体现了巴菲特对于价值投资的核心理念。
他一直主张长期投资，认为长期持有优质资产才是实现财富增值的最佳途径。
这也是他成功的真正秘诀之一。
2. “找到一个你了解的好公司，并长期持有。
”巴菲特一直强调投资者需要对自己的投资标的有深入的了解，而非随波逐流或者盲目跟风。
找到一家优质的公司，理解它的商业模式和竞争优势，并持续跟踪和持有，才能赚取长期稳定的回报。
3. “投资永远都是投资在人身上。
”这句话是巴菲特对于管理层和创始人的重视。
他认为背后有着优秀管理层和团队的公司更具长期投资价值，因为这些人是公司成功的核心。
4. “市场先生会给你摆盘，要记住你是在买入而不是在卖出。
”巴菲特一直强调投资者需要关注价值而非价格，市场的波动不影响真正的价值。
这个观点也是他对于价值投资策略的坚守和信念。
5. “不要投资你无法理解的东西。
”这句话是巴菲特对于风险控制的重视。
他认为投资者需要谨慎选择自己了解的领域投资，避免盲目跟风或者投机行为。
6. “贪婪和恐惧是投资者最大的敌人。
”这句话体现了巴菲特对于情绪管理的重视。
他认为投资者需要冷静客观地看待市场波动，避免贪婪和恐惧的情绪干扰投资决策。
7. “投资是一门艺术而非一门科学。
”巴菲特一直认为投资是一门需要庞大学问和细腻艺术的实践，需要投资者不断修炼和提升自己的投资技能。
8. “只有在退潮时，你才知道谁在裸泳。
”这句话是巴菲特对于市场波动的理解。
他认为震荡和调整才是市场真正的考验，只有在市场退潮的时候，真正的价值和实力才会显现。
巴菲特语录、巴菲特给股东的信精华
巴式方法大致可概括为：5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。
5项投资逻辑1.因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人;因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2.好的企业比好的价格更重要。
3.一生追求消费垄断企业。
4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。
5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
12项投资要点1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免，使投资人受益无穷。
4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
5.只投资未来收益确定性高的企业。
6.通货膨胀是投资者的最大敌人。
7.价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值;而成长只是用来决定价值的预测过程。
8.投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9.“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险;其次是可获得相对高的权益报酬率。
10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票;B.买入价格。
8项投资标准1.必须是消费垄断企业。
2.产品简单、易了解、前景看好。
3.有稳定的经营史。
4.经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。
5.财务稳健。
6.经营效率高、收益好。
7.资本支出少、自由现金流量充裕。
8.价格合理。
2项投资方式1.卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A.初始的权益报酬率;B.营运毛利;C.负债水准;D.资本支出;E.现金流量。
2.当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。
某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。
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股东大会上巴菲特亲传选股10招
北京时间5月1日晚，伯克希尔•哈撒韦股东年度大会召开，来自全球37000投资者参会。
80岁高龄的巴菲特精神矍铄，他告诉投资者出现严重通胀的可能性很大，不仅仅是美国，全世界都是如此。
断定“断药可能比治病本身更加困难，如果拿命来打赌，我会赌未来通胀要高很多”。
巴菲特称未来20年甚至更久他宁愿持有股票而不是持有债券或现金。
如果我们听从巴菲特的话，那么应该如何选股呢？其实在巴菲特5个半小时的问答中，股神已经给你支了10招：
第1招：心中无股
有人问，你如何比较最新的买入机会与历史上的其它买入机会？
巴菲特说，极少数情况下可以明显看出股市过于低估还是过于高估，但90％的时间股市在二者之间模糊不清。
如果你在别人恐惧时跟着恐惧，就无法做好投资。
绝大多数人关注的是股市走势，关注的是别人在买什么卖什么，心里想的全是股票走势过去如何未来将会如何，而巴菲特只关注公司基本面如何价值几何，他忠告投资者：你买的不是股票而是公司，只要公司的盈利持续增长，股价早晚会大涨。
有人问，价值投资者变得更多，会不会导致投资机会变得更少？
巴菲特说，战胜市场的机会总是会有的，因为人们总是重复犯下同样的错误。
也许你要手握现金很长时间，但机会迟早会来的，你得准备好才能抓住它们。
第2招：安全第一
2009年2月，巴菲特出资3亿美元购买了哈雷摩托的优先股，股息率为15％。
哈雷优先股更像是债券而不是股票，但一年多来，哈雷股价已经翻了一番。
因此有人问巴菲特为什么当初没有购买哈雷的普通股？
巴菲特解释说：我没有把握确定哈雷的股票值多少钱，但我有一点非常有把握，那就是哈雷公司不可能倒闭，15％的固定收益率非常具有吸引力。
在投资哈雷债券上我知道的足够多，但在哈雷股票上我知道的并不足够多。
幸福的秘诀是降低预期。
在投资上，一定要牢记安全第一，而不是赚钱第一，要降低你的预期，做最坏的准备，只做安全有把握的投资，决不盲目冒险投资。
我的铁律：第一条，千万不要亏本；第二条，千万不要忘记第一条。
第3招：选股如选妻
有人问，如何防止再次发生金融危机？
巴菲特说，金融危机会一次又一次地发生，是因为人类总是会做出疯狂的举动，而改变人类的习惯是不可能的。
因此在青少年时期受到良好的投资理财教育并养成良好的习惯至关重要。
在小学时多了解一点知识，胜过研究生时多学习成千上万本书。
“习惯的锁链在重得无法挣脱之前是轻得无法感受得到”，所以巴菲特专门推出了给小孩子看的投资理财动画片，投资必须从娃娃抓起。
大家想一想，多数人选股选得很差，但选妻都选得相当好。
为什么？因为小孩子从老爸老妈和其他人的婚姻中学到经验教训，始终认真严格选择，最后才选择到理想幸福的伴侣。
但是这些人在选股上从小到大没有受过任何教育训练，在选股上花的时间精力远远少于选择人生伴侣。
巴菲特为什么在选股上如此优秀？他经常说：选股如选妻。
事实上他选股比选妻更加严格审慎。
第4招：知己知彼
巴菲特说，你根本不可能成为所有类型公司的专家。
你没有必要在所有事情上都成为专家，但你一定要对你投入资金的公司确实非常了解。
你的能力圈大小并不重要，但是知道你能力圈的边界非常重要。
你不需要聪明绝顶，只要避免犯下重大错误，就会做的相当不错。
芒格补充道，如果你想精通某一件事就要大量思考，大量练习。
每天上床睡觉时总是比早上起床时进步一点点，这样尽管缓慢，但长期下去你就肯定进步很大。
从你非常年轻的时候就要开始不断问自己，什么做法有效，什么做法无效？”
什么都懂就是什么都不懂，一招鲜才能吃遍天。
首先了解自己的长处，其次发挥自己的长处，研究精通某一类公司才可能有大成。
正如孙子兵法所说，知己知彼，百战不殆。
能力圈并不是固定不变的，你还要不断学习扩大你的能力圈。
第5招：一流业务
巴菲特过去一直强调，他寻找的是业务上具有强大持续竞争优势的优秀公司。
这次股东大会上，他问芒格，如果你只能拥有一家公司，你会选择哪一家？
芒格说，我们俩过去几十年一直辛辛苦苦做的事就是，寻找最优秀的公司，具有很强的定价能力，拥有一种垄断地位。
第6招：一流管理
巴菲特认为，投资就是投人，他非常重视公司是否拥有一流的管理层。
巴菲特在股东大会上为高盛进行辩护时表示对高盛CEO布兰克费恩“100％支持”。
当被问到有谁可以替代布兰克费恩时，巴菲特开玩笑说：如果他有个双胞胎兄弟，我会找来替代他，巴菲特以前甚至说过他是值得以女相许的人。
有人问，如果发现公司内部存在不道德或者不合法的行为时，你会直接干预吗？巴菲特说：“当然会，我们决不会为了赚钱而不惜名誉。
”巴菲特非常重视自己的名誉，也希望他投资的公司管理层始终做到诚实正直。
其实听小道消息做内部交易都是不义之财，也许会一时让你赚到大钱，但这个隐蔽的定时炸弹会让你一生内心焦虑不安，何必呢？
第7招：一流业绩
有人问，伯克希尔公司下属哪家公司拥有最好的投资收益率？世界上哪家公司拥有最好的投资收益率？
巴菲特说，像可口可乐不需要投入资本就可以经营得很好，有些公司甚至投入成本是负数照样运营很好，比如杂志，提前收取订户的订阅费，后来才寄送杂志。
企业经营需要投入资本多少非常关键，那些投入资本是负数的公司最好不过。
很多消费类公司有很好的投资收益率，但是太多的人想要买入这类公司，因此很难以好的价格买入。
巴菲特非常重视公司的业绩是否一流，他的衡量标准是股东权益投资收益率，他尤其钟爱那些不需要投入太多资本就能实现持续增长的超级明星公司。
第8招：价值评估
有人问，如何在公司估值上做的越来越好的？
巴菲特说，我一开始对估值一无所知，后来我的导师格雷厄姆教会我对某些特殊类型公司进行估值，但是这类公司后来几乎全部消失了，再后来芒格引导我转向具有持续竞争优势的优秀公司。
投资的目标是寻找那些未来20年具有持续竞争优势而且价格上具有安全边际的优秀公司。
如果我不能根据公司基本面分析进行估值，就根本不会关注这家公司，这对于成为一个优秀的投资者来说至关重要。
第9招：集中投资
近年来，巴菲特连续买入了一些资本密集型企业，如能源和工业类。
去年收购的伯灵顿铁路公司就是巴菲特历史上金额最大的收购。
这是一个很大的变化，巴菲特一般只投资资本需求小投资回报高的超级明星公司，很少投资这类公用事业公司。
巴菲特对股东解释了这一变化，主要是伯克希尔•哈撒韦已经变得非常庞大。
资本需求少，回报高的一般都是小公司，不能给整个公司带来足够大的回报率。
“我们把许多钱放到一些很好的业务中，但是从回报率来看，这些交易不如那些用很少的钱就能买下的公司。
”随着公司资金规模越来越庞大，巴菲特只能集中投资于更大的公司，尽管回报率降低，但不得不如此。
第10招：长期投资
巴菲特说，在投资中关键是以合理的价格买入一家真正优秀的公司股票，然后忘掉它，一直持有很长很长时间。
2008年9月，伯克希尔通过旗下的中美能源以2.31亿美元收购了比亚迪大约10％的股份。
当时正值雷曼兄弟银行倒闭一周，此后比亚迪股价翻涨近7倍，短短一年间，巴菲特大赚13亿美元。
股东大会上，中美能源董事长索科尔表示，伯克希尔对比亚迪的投资属于长线投资。
巴菲特称：“我支持比亚迪计划将美国3个运营部门的总部设在洛杉矶。
”
巴菲特过去一直只投资美国企业，但随着经济全球化，他开始投资海外，他非常关注中国。
一名中国留学生问巴菲特从中国学到了什么，巴菲特开玩笑地说，他看好的比亚迪公司有一帮非常不同寻常的家伙。
他还说，中国是一个令人震惊的经济，中国拥有巨大的发展潜力，如今这种潜力已经开始显现。
他表示，将在今年9月造访中国，明年3月前往印度。
“20年后中国人和印度人一定会过上比今天更好的生活。
”他预言说。
“学我者生，似我者死”。
巴菲特的价值投资基本原则始终不变，但他的投资方法始终在与时俱进不断变化，我们学的是巴菲特学正确投资原则，而不是死搬硬套，机械模仿。
（作者系汇添富基金公司首席理财师）。