投资企业的14种估值方法
投资企业的14种估值方法及10种常用方法
投资企业的14种估值方法及10种常用方法14种估值方法：1. 市盈率（P/E ratio）方法：将公司的市值与其净利润相比较，用于衡量企业股价的相对价格。
2. 市净率（P/B ratio）方法：将公司的市值与其净资产相比较，用于衡量企业股价的相对价格。
3. 市销率（P/S ratio）方法：将公司的市值与其销售额相比较，用于衡量企业股价的相对价格。
4.股息贴现模型（DDM）方法：基于企业的股息支付和股息增长率，将未来现金流贴现到现在的价值。
5. 企业价值/收入比（EV/Sales ratio）方法：将企业的市值与其收入相比较，用于衡量企业的价值。
6. 企业价值/EBITDA比（EV/EBITDA ratio）方法：将企业的市值与其税息折旧摊销前利润相比较，用于衡量企业的价值。
7. 成本法（Cost approach）方法：衡量企业的价值，基于替代成本与经济净资产的差异。
9. 市场法（Market approach）方法：将目标企业与类似企业的市场价值相比较，用于衡量企业价值。
10. 建模方法（Modeling）：根据企业的财务和经营数据，建立数学模型，预测企业的未来发展和现金流量。
11. 杜邦分析法（DuPont analysis）：将公司的收益率分解为净利润率、资产周转率和财务杠杆比率。
12. 相对指标法（Relative valuation）：将目标企业的估值与同行业其他公司进行比较，确定相对价值。
14. 实物资产法（Asset-based approach）：根据企业的实物资产，计算企业相对稳固的价值。
10种常用方法：1.市盈率法：适用于有可比较公司的情况，以市盈率作为估值的依据。
2.市净率法：适用于稳定盈利状况的公司，将净资产折算为企业价值。
3.现金流量贴现法（DCF）：基于企业未来现金流量的预测，将其贴现到现在的价值。
4.EBITDA法：适用于企业盈利能力较好的行业，在EBITDA上建立估值模型。
收益法、评估方法的选择
主要内容第一节市场法第二节成本法第三节收益法第四节评估方法的选择第三节收益法一、基本概念1. 基本定义收益法是指通过将评估对象的预期收益资本化或者折现，来确定其价值的各种评估方法的总称。
即：收益法又称收益现值法，是指通过估测被评估资产未来预期收益，并按适当的折现率折算为现值，以此来确定被评估资产价值的各种评估方法的总称。
从理论上讲，收益法是资产评估中较为科学合理的评估方法之一。
（方法特别重要）2.基本原理一个理智的投资者在购置或投资于某一资产时，他所愿意支付或投资的货币数额不会高于他所购置或投资的资产在未来能给他带来的回报。
3.理论依据效用价值论：收益决定资产的价值:收益越高，资产的价值越大。
资产的收益通常表现为一定时期内的收益流，而收益有时间价值，因此为了估算资产的现时价值，需要把未来一定时期内的收益折算为现值，这就是资产的评估值。
基本参数（一）预期收益额在资产评估中，资产的收益额，是指根据投资回报的原理，资产在正常情况下所能得到的归其产权主体的所得额。
资产评估中的收益额有两个比较明确的特点：其一，收益额是资产未来预期收益额，而不是资产的历史收益额或现实收益额；其二，用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。
因资产种类较多，不同种类资产收益额的表现形式也不完全相同，如企业的收益额通常表现为净利润或净现金流量，而房地产则通常表现为纯收益等。
基本参数（二）折现率从本质上讲，折现率是一种期望投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下，对投资所期望的回报率。
资本化率与折现率在本质上是相同的。
习惯上，人们把将未来有限期预期收益折算成现值的比率称为折现率。
而把将未来永续性预期收益折算成现值的比率称为资本化率。
折现率的测算1.市场比较法2.资本资产定价模型投资报酬率（CAPM）＝无风险报酬率＋风险报酬率折现率的测算1.市场比较法2.资本资产定价模型3.加权平均资本成本模型例：如果投资资本为2000万，所有者权益占65%，长期负债占35%，所有者要求的回报率是12%，债权人要求的利息税后回报率是8%，则企业折现率用加权平均资本成本模型计算应为：R=65%*12%+35%*8%=10.6%基本参数（三）收益期收益期限，是指资产具有获利能力持续的时间。
企业估值方法EBITDA
时间
EV/PP&E EV/Sales
EV/EBITDA P/E
对冲基金 金融百科 www.jiEnVro/nRgebvaeinkeu.ecom P/BV
P/E
EV/EBITDA
15
可比公司法－对国内电力公司的应用
― 电力行业常用的可比公司估值指标主要是市盈率P/E和EV/EBITDA两种 ― 国内电力企业的可比公司主要是在香港上市的中国独立发电公司：华能
对冲基金 金融百科
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可比公司法－选择估值指标
― 企业价值（EV/EBITDA ） ✓ EBITDA 指未减去利息收支、非经营性收支、所得税、折旧及摊销前的盈利 ✓ 投资者一般以未来预测的EBITDA作为定价的参考
― 市盈率（P/E） ✓ 市盈率（P/E） = 股价 / 每股盈利 ✓ 投资者一般以未来预测的每股盈利作为定价的参考 ✓ 传统上最简单直接的定价方式，特别是散户投资者所常采用的定价办法 ✓ 同一市场内股票具有较强的可可比性
14银行常用估值方法中的一种10现金流折现方法的利弊现金流折现模型的重要作用量化的管理工具现金流折现模型除估值外的另一重要作用是管理层进行量化管理的工具由于现金流模型按照钩稽关系模拟了企业的业务财务和现金流状况管理层可以通过它制定预算甚至进行更长期的预测公司管理层可以通过现金流模型进行敏感性分析对电力企业而言管理层可以通过敏感性分析测算标煤单价上升10元吨或利用小时上升100小时等对净利润现金流以及企业价值的影响从而更好的把握各个因素如何影响企业经营情况公司管理层可以通过现金流模型进行情景分析所谓情景分析对电力企业而言实际上是对不同电价电量及成本情况下
20
在企业水平的合并
机
收入
组
1
初创企业的估值方法大全
初创企业的估值方法大全初创企业，一无什么固定资产，二无拿的出手的无形资产，到底该估值多少钱?天使投资人或者投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候，都会遵循一定的方式或方法，下面我们一一介绍：初创企业的14种估值方法1：500万元上限法这种方法要求天使不要投资一个估值超过500万的初创企业。
这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。
初创企业的14种估值方法2：博克斯法这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：一个好的创意100万元一个好的盈利模式100万元优秀的管理团队100万-200万元优秀的董事会100万元巨大的产品前景100万元加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。
初创企业的14种估值方法3：三分法是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。
初创企业的14种估值方法4：200万-500万标准法许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。
如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。
这种方法简单易行，效果也不错。
但将定价限在200万-500万元，过于绝对。
初创企业的14种估值方法5：200万-1000万网络企业评估网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。
考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围由传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。
初创企业的14种估值方法6：市盈率法主要是在预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。
企业估值的十四种方法
企业估值的十四种方法企业估值是指对一个企业进行评估，确定其在市场上的价值。
估值方法可以根据不同的目的、市场情况和行业特点选择不同的方法来进行评估。
以下是企业估值的十四种方法：1.市净率法：市净率是指企业的市值与净资产之间的比率。
对于稳定成长的企业，市净率通常较高，而对于成长潜力较大的企业，市净率较低。
2.市盈率法：市盈率是指企业的市值与净利润之间的比率。
市盈率越高，代表市场对企业未来盈利的预期越高。
3.收益贴现法：收益贴现法基于企业未来的现金流量来估值。
通过计算企业未来的现金流量，然后将其贴现到现在的价值，得到企业的估值。
4.盈利能力法：盈利能力法通过估计企业未来的盈利能力来确定其估值。
这可以通过分析企业的收入、利润率和增长率来进行预测。
5.资产贴现法：资产贴现法通过将企业的资产贴现到现在的价值，来确定其估值。
这通常适用于资产密集型行业，如房地产和制造业。
6.市销率法：市销率是指企业的市值与销售额之间的比率。
市销率越高，代表市场对企业销售增长的预期越高。
7.利润贴现法：利润贴现法是根据企业未来的利润预测来确定其估值。
这可以通过分析企业的利润增长率和风险来进行预测。
8.市销资产比率法：市销资产比率是指企业的市值与销售额和总资产之间的比率。
市销资产比率越高，代表市场对企业销售增长和资产回报的预期越高。
9.资本资产定价模型（CAPM）法：CAPM法是通过考虑企业的资本成本来确定其估值。
这可以通过分析企业的风险和资本成本来进行计算。
10.市现率法：市现率是指企业的市值与现金流之间的比率。
市现率越高，代表市场对企业现金流的预期越高。
11.盈利增长法：盈利增长法是通过考虑企业未来的盈利增长率来确定其估值。
这通常适用于高增长的企业。
12.业绩指标法：业绩指标法是通过分析企业的关键业绩指标，如市场份额、竞争力和行业地位等，来确定其估值。
13.市现比率法：市现比率是指企业的市值与现金流净额之间的比率。
市现比率越高，代表市场对企业现金流净额的预期越高。
【股权投资】天使投资的14种估值方法
【股权投资】天使投资的14种估值方法做天使投资，因企业还在初创期，由于运营数据缺失，很难用客观的方案对项目进行估值，下面我们介绍几种通用的估值方法，以解天使投资人的估值困境：1、500万元上限法。
这种方法要求天使投资不要投一个估值超过500万的初创企业。
这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。
2、博克斯法。
这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：一个好的创意100万元。
一个好的盈利模式100万元。
优秀的管理团队100万-200万元。
优秀的董事会100万元。
巨大的产品前景100万元。
加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。
3、三分法。
是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。
4、200万-500万标准法。
许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。
如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。
这种方法简单易行，效果也不错。
但将定价限在200万-500万元，过于绝对。
5、200万-1000万网络企业评估法。
网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。
考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围由传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。
6、市盈率法。
主要是在预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。
7、实现现金流贴现法。
根据企业未来的现金流，收益率，算出企业的现值作为企业的评估价值。
这种方法的好处是考虑了时间与风险因素。
不足之处是天使投资家应有相应的财务知识。
章股票估值模型
• 公司的价值等于公司预期现金流按公司资本成本进 行折现，将预期的未来自由现金流用加权平均资本 成本折现到当前价值来假设公司价值，
– 其次，求出股权的价值
• 公司价值减去债务的价值，得到股权的价值 .
• 1.自由现金流稳定增长的估值模型
– 假定公司以某一稳定的增长率保持增长，估值公 式为：
12.2 自由现金流估价方法
• 弄清楚了企业将会产生的各种现金流，那么我们 就可以把这些所有的现金流进行贴现在求和，从 而得到公司的价值。这就是利用自由现金流来对 公司进行估价的基本思想。
• 该方法的基本原理是一项资产的价值等于该资产 预期在未来所产生的全部现金流的现值总和。
12.2.1公司自由现金流估价方法
1
等于FCFF（ n 1 gn )；
ke依据资本资产定价模型计量的股权成本
• 3.自由现金流量估值的三阶段模型
– 二阶段：初始阶段增长率很高，增长率转换，最后阶 段增长率稳定，且持续时间较长
– 公式：
V
FCFF0 (1 g ) （WACC g )
（WF AC CF CF 1 g )
其中，FCFF0为当前的自由现金流量， FCFF1为预期下一期的自由现金流量， WACC为加权平均资本成本（折现率），
• 公司自由现金流（free cash flow of firm，FCFF）
– 是公司支付了所有营运费用、进行了必需的固定资产与 营运资产投资后可以向所有的权利要求者（股东和债权 人，或者所有资本供给者）分派的税后现金流。
gt
gagagb Nhomakorabeat A B A
, ga gb
• FCFF贴现模型的思路
•
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投资企业的14种估值方法与10种常用方法
投资企业的14种估值方法与10种常用方法一、14种估值方法：1.市盈率法（PE法）：即企业市值与其盈利能力的比例。
市盈率越高，说明市场对于企业未来的盈利能力越看好。
2.市净率法（PB法）：即企业市值与其净资产的比例。
市净率越高，说明市场对于企业的资产质量及稳定性越看好。
3.市销率法（PS法）：即企业市值与其销售收入的比例。
市销率越高，说明市场对企业的营收增长潜力越看好。
4.市现率法（PCF法）：即企业市值与其自由现金流的比例。
市现率越高，说明市场对企业的现金流稳定性越看好。
5.比较市场交易法（CMT法）：即通过对比类似企业的市值和其他财务指标来确定估值。
6.换手率法（TO法）：即企业的估值与其资产总额的比例。
换手率越高，说明市场对于企业的活跃度越看好。
7.价值链法（VC法）：根据企业在产业链中所处的地位与角色来进行估值。
8.成本法（CB法）：即以企业的资产原值为基准进行估值，不考虑企业未来的盈利能力。
9.储备价值法（RV法）：即以企业的储备资源和技术水平为基础进行估值。
10.税后净现值法（NPV法）：以企业的未来现金流入流出作为基础，考虑税后净现金流的折现率，计算出企业的净现值。
11.收益法（IRR法）：以企业投资回报率为基础，计算出项目的内部收益率。
12.资本资产定价模型（CAPM法）：考虑了企业的风险，通过计算企业所需的资本成本来确定估值。
13.EVA法：以经济附加值为基础，计算企业的价值增值能力。
14.DCF法：以企业的未来现金流为基础，考虑折现率计算企业的价值。
二、10种常用方法：1.盈利能力分析：分析企业的营业收入和净利润的增长情况。
2.资产质量分析：分析企业的资产负债状况和资产结构。
3.相对估值法：通过对比企业与同行业的其他企业的估值指标来确定估值。
4.直接估值法：通过企业自身的财务数据来确定估值。
5.未来现金流预测法：根据企业未来几年的现金流预测来确定估值。
6.企业成长性分析：分析企业的市场、产品和技术等成长性因素。
企业估值常用方法
企业估值常用方法
企业估值常用方法有：
1. 市盈率法：根据企业的市盈率来评估企业的价值。
市盈率是企业的市值与其净利润的比率，一般可以通过比较同行业的企业市盈率来确定企业的估值。
2. 市销率法：根据企业的市销率来评估企业的价值。
市销率是企业的市值与其销售额的比率，一般可以通过比较同行业的企业市销率来确定企业的估值。
3. 股票市值法：根据企业的股票市值来评估企业的价值。
这种方法适用于上市公司，通过乘以企业的股票价格来确定企业的市值。
4. 现金流折现法：根据企业的未来现金流量来评估企业的价值。
这种方法通过将未来的现金流量折现到现在的价值来确定企业的估值。
5. 市净率法：根据企业的市净率来评估企业的价值。
市净率是企业的市值与其净资产的比率，一般可以通过比较同行业的企业市净率来确定企业的估值。
6. 企业收入法：根据企业的收入水平来评估企业的价值。
这种方法适用于新兴行业或者市场份额较小的企业，通过评估企业的市场潜力来确定企业的估值。
7. 竞争对手分析法：通过比较企业和其竞争对手的财务指标，来评估企业的价值。
这种方法可以通过比较企业的市值、市盈率等指标与竞争对手来确定企业的估值。
8. 杜邦分析法：通过分析企业的净利润率、资产周转率和资产负债率等指标，来评估企业的价值。
这种方法可以通过计算企业的净利润与净资产的比率来确定企业的估值。
初创企业估值培训课件
一旦有潜在的投资者对创业企业的团队、产品和公司表示出了兴趣，他都将不可避免地问：“你们公司的估值是多少？”有的不知道怎么回答，有的说“你报个价吧”，有的则随口报出一个天文数字。
结果，创业者通常会失去融资的机会，或者是丢掉大部分的股权。
创业者可以用什么来证明自己的公司在这样的早期阶段值400万美元或是100万美元呢？以下10种估值方法：1、用公平的市场价值来评判所有的实物资产。
这是最具体的估值要素，通常被称为资产法。
新公司通常没什么固定资产，看起虽然不值钱，但是你要把你公司拥有的每一件东西都算进去。
在这一点上，“新公司”的资产可能算上5万美元的估值。
2、把知识产权赋予真正的价值。
专利和商标的价值是没有认证的，特别是临时使用的专利和商标。
“新公司”将他们的软件工具算法申请了专利，这是非常积极的，而且让自己比准备进入同一领域的竞争者领先了好几步。
投资人经常使用的一个“经验法则”就是每一项专利可以为公司增加100万美元的估值。
所以专利的价值应该加在公司估值里面。
3、所有的负责人和员工的价值。
将价值分配到所有需要支付工资的专业员工身上，他们的技能、为业务技术进行的培训和知识是非常有价值的。
在互联网鼎盛时期的初创公司，因为有全职专业的程序员、工程师或设计师而增加了公司100万美元的估值，这种情况并不少见。
“新公司”此时只有两位创始人，当然也就没有这些估值。
4、早期客户和已有的合同可以为公司增值。
公司与每一个客户的合同关系需要被货币化，即便是那些仍然在谈判中的合同。
根据客户的销售力度来分配概率，就像是销售经理为推销员做的定量预测。
正如认购金额一样，这些合同和客户会产生定期的收益，不必每次都转售。
“新公司”在这方面还没有。
5、贴现现金流量（DCF）的预测（收入法）。
在金融方面，收入法是使用货币时间的价值来对公司进行估值。
根据公司的成熟度和信誉度，初创公司折现率通常是30%到60%。
“新公司”如果预计在五年内收入2500万美元，40%的折现率，那么公司的净现值（NPV）或目前的估值约为300万美元。
天使投资企业的14种估值方法
天使投资人或投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候都会遵循一定的方式或方法，那么投资企业的估值都有哪些方法呢？下面我们来一一介绍：1、500万元上限法这种方法要求绝对不要投资一个估值超过500万的初创企业。
由于天使投资家投资时的企业价值与退出时的企业价值决定了天使投资家的获利，当退出时企业的价值一定的情况下，初始投资时的企业定价越高，天使投资家的收益就越低，当其超过500万元时，就很难获得可观的利润。
这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。
2、博克斯法这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：一个好的创意100万元一个好的盈利模式100万元优秀的管理团队100万-200万元优秀的董事会100万元巨大的产品前景100万元加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。
这种方法的好处是将初创企业的价值与各种无形资产的联系清楚的展现出来，比较简单易行，通过这种方法得出的企业价值一般比较合理。
3、三分法是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。
4、200万-500万标准法许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。
如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。
这种方法简单易行，效果也不错。
但将定价限在200万-500万元，过于绝对。
5、200万-1000万网络企业评估法网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。
考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围有传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。
投资学基础讲义 第18章 权益估值模型
第18章权益估值模型•第一节估值与市场价格•第二节股利贴现模型•第三节市盈率•第四节自由现金流估值方法第一节 估值与市场价格一、比较估值1.公司的价值比率与行业平均水平相比较2.股价/销售收入这一比率对评估处于起步阶段的公司和行业很有用，因为他们通常还没有正的收益。
3.账面价值建立在历史成本之上，并不是真正的市场价值。
尽管这种情况不常见，但总有一些公司的市场价值小于其账面价值。
4.每股清算价值是股价“底线” 或最小值。
5.托宾q 值是市值与重置成本的比值。
二、内在价值与市场价格股票收益是由现金股利和资本利得或损失构成的。
期望收益率可能高于或低于基于股票风险的必要收益率。
[]1100()()Expected HPR= ()E D E P P E r P +-=• 资本资产定价模型可以用来估计必要收益率k:()f M f k r E r r β⎡⎤=+-⎣⎦ •如果股价定价是正确的，k 就等于期望收益率。
•市场对k 达成共识，则k 是市场资本化率。
•内在价值(IV) 是基于模型估计的真实价值。
•市场价格(MV) 是所有市场参与者达成共识的价格。
• 交易信号：IV > MV 购买 IV < MV 出售或卖空IV = MV 持有或公平的定价三、例子假设股票持有期1年，ABC股票预期每股红利E(D1)=4元，现价P0=48元，年底的预期价格E(P1)=52元，则投资者预期的持有期收益率为：E(r)={E(D1)+[E(P1)-P0]}/P0={4+[52-48]}/48=0.167或16.7%由CAPM模型，假定r f=6%，E(R M)-r f=5%， =1.2，则投资者对ABC股票的期望收益率为k=6%+1.2×5%=12%，这个收益率是投资者对具有相同风险投资所要求的收益率，即必要收益率。
由以上可知：预期收益率超出必要收益率4.7%，应增加更多的ABC股票判断股票是否被低估的另一方法是比较内在价值与市场价格：股票的每股内在价值（用V0表示）被定义为投资者从股票上所能得到的全部现金回报，包括红利和最终卖出股票的损益，是用正确反映了风险调整的利率k贴现所得的现值。
投资银行学--价值估算
21 22
Enterprise Value
Enterprise Value(企业价值) = Market Capitalization(市值) +Debt(负债) – Cash(现金)
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用什么来衡量回报率（return）
资本 股东资本（净资产） Equity +少数股东权益 (Minority Interest) 利润 净利润 Net Profit 回报率 净资产收益率 (ROE)
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EVA估值的说明
尽管EVA对公司管理有益，但EVA不是一个好的估值工具。
EVA是向后看的分析工具，基于公司过去的财务报表 EVA在运用时最多可设计164项调整（如经营性租赁），使用麻烦 EVA不能反映公司的策略性活动，如开发新产品和新业务 EVA不能反映许多影响公司价值的因素，如市场份额、产品质量、客户满 意程度、创新能力等
20%
乘数估值法
50%
30%
剩余收入估值法 （EVA） 贴现现金流量法 （DCF）
9
目前成熟市场上分行业最常用的估值乘数
——估值乘数已形成相对完善的体系
行业 汽车 银行 基本原材料 造纸 化学制品 金属和矿物 建筑 商业服务 资本性产品 工程制造 国防 下属行业 制造 零部件 最常使用的乘数 P/S P/CE的相对指标，P/S P/BV P/BV EV/EBITDA，EV/S，P/CE P/LFCF，EV/EBITDA P/LFCF，EV/FCF，P/S，EV/EBITDA EV/EBITDA，ROCE，P/LFCF，P/S， （P/S）/GROWTH P/S，EV/EBITDA，EV/S P/S，EV/EBITDA，EV/S
食品、饮料和烟草
企业的14种估值方法
企业的14种估值方法企业的估值方法有很多种，针对不同的行业和情况选择不同的估值方法。
下面是目前常见的14种企业估值方法：2. 基本面分析法（Fundamental Analysis Method）：通过对企业的财务情况、业绩及发展前景进行深入分析，结合行业发展趋势等因素，进行估值，可采用尺度因素、价值因素、效益因素等。
4. 成本法（Cost Approach）：通过计算企业所需的投资成本来确定企业的价值。
常用的成本法有修正净资产法、再生产成本法等。
5. 盈利模型法（Profit Model approach）：通过对企业的盈利模型进行分析和计算，确定企业的价值。
常用的盈利模型法有净资产法、自由现金流模型法等。
6. 优化模型（Optimization Models）：采用最优化理论和方法，确定企业估值的最优解。
常用的优化模型有线性规划模型、整数规划模型、非线性规划模型等。
8. 专家评估法（Expert Valuation Method）：根据专家对估值对象进行评估，结合专家经验和判断，确定估值。
9. 资本资产定价模型法（Capital Asset Pricing Model Method）：通过资本的成本计算出资本成本率，然后将资本成本率用于计算企业的估值。
10. 多元回归法（Multiple Regression Method）：通过回归分析，结合多个影响因素，确定企业的估值。
11. 动态估值法（Dynamic Valuation Method）：根据企业所处的市场环境和市场预期，动态计算企业的估值。
12. 增长模型法（Growth Model Method）：根据企业持续增长的前提下，根据增长率和资本回报率计算企业的估值。
13. 实物模型法（Tangible Asset Model Method）：指通过计算企业的实物资产的价值来确定企业的估值。
14. 杂凑法（Balance Sheet Method）：通过对企业资产负债表的计算和分析，确定企业的估值。
投资企业的14种估值方法
上
这种方法 要求绝对不要投资一个估值超 过５ ０ ０
万 的初 创 企 业。 由于天 使 投 资 家 投 资 时的 企 业 价 值 与 退 出时 的企 业 价 值 决 定 了天 使 投 资 家 的获 利， 当退 出时 企 业 的价 值
一
定 的情 况下 ， 初 始 投 资时 的企 业 定价 越 高 ， 天 使 投 资家 的收
（ １ ） 用倍 数 法 估算 出企 业 未来 一段 时间的价值 。 如５ 年后 价 值２ ５ ０ ０ 万， （ ２ ） 决 定 你的年 投资 收益 率 ， 算 出你的投 资在 相 应年 份 的价值 。 如你 要求 ５ ０ ％ 的收 益率 ， 投 资了ｌ ０ 万， ５ 年后 的终 值 就 是７ ５ ． ９ 万； （ ３ ） 现在 用你 投资 的终值 除以企 业 ５ 年 后的价 值 就 得 到你 所 应 该 拥有 的企 业 的股 份 ， ７ ５ ． ９ － ２ ５ ０ ０ ＝ ３ ％ 。 这 种 方 法的 好处 在 于如 果对 企 业 未 来价 值 估算 准确， 对 企 业 的评估 就 很
益 就 越 低， 当其超 过５ ０ ０ 万 时， 就 很难 获 得 可观 的利 润。
， ’ Ｉ 博克 斯法
这 种 方 法 是 由美 国人 博 克 斯 首 创的 ， 对 于 初 创
期 的企 业 进 行 价 值 评 估 的方 法 ， 典 型 做 法 是 根 据 公 式来 估
准确， 但是 其 不 足之处 是 比较 复杂 ， 需要 较 多时 间。
１ Ｏ 经 济 竺 业 扣 除 资 本 成 本 后 的 资 本 收
益， 即该 企 业 的资 本 收 益 和 资 本 成 本 之 间的差 。 站 在 股 东的 角度， 一 个 企 业 只有 在 其 资 本 收 益 超 过 为 获取 该收 益所 投 入 的资 本 的 全 部 成 本 时 才 能 为企 业 的股 东 带 来 收 益 。 这 种 估 值 方 法 从 资 本 成本 ， 收 益 的角度 来 考虑 企 业 价 值 ， 能够 有 效 体现 出天 使 投 资 家的 资 本 权 益 收 益 ， 一 直 很 受 职 业 评 估
投资企业的14种估值方法及10种常用方法
投资企业的14种估值方法及10种常用方法估值是指对一个企业、项目或资产的价值进行评估和确定的过程。
对于投资者而言，准确的估值是进行投资决策的基础。
以下是常用的14种企业估值方法和10种常用的估值方法。
一、14种企业估值方法：1.净资产法：根据企业的净资产价值来进行估值，公式为估值=净资产。
2.市盈率法：根据企业的市盈率来确定估值，公式为估值=净利润×市盈率。
3.市净率法：根据企业的市净率来确定估值，公式为估值=净资产×市净率。
4.贴现现金流量法：根据企业未来的现金流量来进行估值，公式为估值=未来现金流量×折现率。
5.估算收益法：根据企业未来的收益情况来进行估值，公式为估值=未来收益×估价收益率。
6.EBITDA法：根据企业的EBITDA（息税折旧摊销前利润）来进行估值，公式为估值=EBITDA×估价倍数。
7.成本法：根据企业的建设或复制成本来进行估值，公式为估值=建设或复制成本。
8.市场交易法：根据类似企业的交易价格来进行估值，公式为估值=类似企业的交易价格。
9.市销率法：根据企业的市销率来进行估值，公式为估值=销售收入×市销率。
10.市现率法：根据企业的市现率来进行估值，公式为估值=现金流量×市现率。
11.利润法：根据企业的利润来进行估值，公式为估值=利润×估价倍数。
12.现金流量法：根据企业的现金流量来进行估值，公式为估值=现金流量×估价倍数。
13.成长法：根据企业的成长性来进行估值，公式为估值=年度成长收入×市销率。
14.消费者调研法：根据消费者对企业产品的需求和认知情况来进行估值。
二、10种常用的估值方法：1.相对估值法：通过对比相似企业的估值指标来确定估值。
2.盈利能力法：通过对企业的盈利能力进行分析来确定估值。
3.股权法：根据企业的股权结构和股东权益来进行估值。
4.损益表法：根据企业的损益表来进行估值。
天使轮估值方法详解(2019年5月)
天使投资的14种估值方法（关于“易能基金易生财”微信公众号，免费下载文档）对大部分初创团队来说都有一个很大的困惑，那就是“如何为自己的项目估值？”。
这个问题不但牵涉到创始人自己对于项目的评估，更重要的是在于，初创项目在接受种子资金，或者天使投资时，对天使投资人的占股评估。
所以，这是所有创业团队绕不过去的问题。
天使投资人或投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候都会遵循一定的方式或方法，那么投资企业的估值都有哪些方法呢？下面我们来一一介绍：一、500万元上限法这种方法要求天使投资不要投一个估值超过500万的初创企业。
这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。
二、博克斯法这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：一个好的创意 100万元。
一个好的盈利模式 100万元。
优秀的管理团队 100万-200万元。
优秀的董事会 100万元。
巨大的产品前景 100万元。
加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。
三、三分法是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。
四、200万-500万标准法许多传统的天使投资人投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。
如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景；如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资人对其投资不划算。
这种方法简单易行，效果也不错。
但将定价限在200万-500万元，过于绝对。
五、200万-1000万网络企业评估法网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资人不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。
考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围由传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。
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投资企业的14种估值方法
作者：
来源：《财会学习》2013年第01期
天使投资人或投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候都会遵循一定的方式或方法，那么投资企业的估值都有哪些方法呢？
1 500万上限法
这种方法要求绝对不要投资一个估值超过500万的初创企业。
由于天使投资家投资时的企业价值与退出时的企业价值决定了天使投资家的获利，当退出时企业的价值一定的情况下，初始投资时的企业定价越高，天使投资家的收益就越低，当其超过500万时，就很难获得可观的利润。
2 博克斯法
这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是根据公式来估值：即一个好的创意100万；一个好的盈利模式100万；优秀的管理团队100万～200万；优秀的董事会100万；巨大的产品前景100万；加起来，一家初创企业的价值为100万-600万。
3 三分法
是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。
4 200万-500万标准法
许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万～500万，这是有合理性的。
如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景；如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。
这种方法简单易行，效果也不错。
但将定价限在200万～500万，过于绝对。
5 200万-1000万网络企业评估法
网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。
考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围由传统的200万～500万增加到200万～1000万。
6 市盈率法
主要是在预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。
市盈率就是股票价格相当于每股收益的倍数，
7 实现现金流贴现法
根据企业未来的现金流，收益率，算出企业的现值作为企业的评估价值。
这种方法考虑了时间与风险因素，但不足之处是天使投资家必须具有相应的财务知识，并且这种方法对要很晚才能产生正现金流的企业来说不够客观。
8 倍数法
用企业的某一关键项目的价值乘以一个按行业标准确定的倍数，即得到企业的价值。
9 风险投资家专用评估法
这种方法综合了倍数法与实体现金流贴现法两者的特点。
具体做法：
（1）用倍数法估算出企业未来一段时间的价值。
如5年后价值2500万；（2）决定你的年投资收益率，算出你的投资在相应年份的价值。
如你要求50%的收益率，投资了10万，5年后的终值就是75.9万；（3）现在用你投资的终值除以企业5年后的价值就得到你所应该拥有的企业的股份，75.9÷2500=3%。
这种方法的好处在于如果对企业未来价值估算准确，对企业的评估就很准确，但是其不足之处是比较复杂，需要较多时间。
10 经济附加值模型
表示一个企业扣除资本成本后的资本收益，即该企业的资本收益和资本成本之间的差。
站在股东的角度，一个企业只有在其资本收益超过为获取该收益所投入的资本的全部成本时才能为企业的股东带来收益。
这种估值方法从资本成本，收益的角度来考虑企业价值，能够有效体现出天使投资家的资本权益收益，一直很受职业评估者的推崇。
11实质CEO法
是指天使投资家通过为企业提供各种管理等非财务支持以获得企业的一定股权，这种天使投资家实际履行着企业首席执行官的智能，故称之为实质CEO法。
这种方法的好处在于，天使投资家只需要付出时间和精力，没有任何财务方面的风险。
而且由于持有公司的股份，天使投资家往往被视为与创业者的利益一致而得到信任。
不足之处在于，由于天使投资家对企业管理介入很深，介入之前，天使投资家应对企业和创业者做更多的了解工作。
12 创业企业顾问法
和实质CEO法很相似，不同之处在于天使投资家对企业介入没有那么深，提供支持没有那么多，相应的天使投资家所获得的股权也较低。
这种方法更适合于企业尚未有多大发展，风险比较大时。
13 风险投资前评估法
是一种相对较新的方法，在这种方法中，天使投资家向企业投入大量资金，却不立即要求公司的股权，也不立即要求对公司估值。
这种方法避免了任何关于企业价值、投资条款的谈判，不足之处是天使投资家无法确定最终的结果如何。
14 O.H法
这种方法是由天使投资家OH首先使用的，主要是用于控制型天使投资家，采用这种方法时，天使投资家保证创业者获得15%的股份，并保证其不受到稀释，但由于天使投资家占有大部分股权，因此要负责所有资金投入。
来源：虎嗅网。