12位私募高人支招：熊市反弹解套法

原因在于在这个敏感的市场当中，找不到扭转趋势的积极现象。反而近期大盘在2600点附近横盘的时间里，很多强势股跳水。
我们今年以来的操作还算成功，在沪指3100点，把股票全部清仓。直到现在，我们仍然空仓，保持观望。
4月中旬，尽管股市一片大好，但很多有经验的投资者都感知到了泡沫破灭的风险。尤其在股指期货推出当天，从盘面可以看到，大盘的指标股中国石化被强势做空，空头力量凶猛。因此，我们果断地清仓，不过也没有料到股市会有如此大的跌幅。
在看不到曙光的情况下，要控制好仓位，对主要的仓位，我们更倾向于采取右侧交易的策略。这也是我们新的信托产品迟迟不入市的原因，需要等待底部确立。从4月中旬开始，我们就降低仓位，一直保持在三到四成。
仓位轻，并不代表不操作。在前景不明朗的背景下，我们会高抛低吸，锁定一部分利润。选择的个股都是一些股价走势能够独立于大盘、成长性高、业绩能超预期的股票。
三是，采取向上波段法。股票被套后，预计短线见底的情况下在低点买入持仓股，等反弹到一定的高度，见短线高点卖出。通过这样来回多次操作，降低股票成本，弥补亏损。前提是要较为准确地判断股票的短线支撑位。
四是，采取T+0方式，频繁高抛低吸，利用盘中波动做差价降低成本。一种方式是在持仓股股价下跌后低位买入同样的股票，等到盘中股价上涨时卖出原有的持仓股；或者在股价上涨后卖出手中的股票，等到股价下跌后再买回来，尾盘还持有该股。
我们逃过一劫，但是大部分投资者被深度套牢。在目前的状态下，中小投资者该怎么操作？
我认为，大盘跌到这个位置，尽管不是底，但短期处于底部区域，仍然重仓的投资者不必再斩仓，可以待反弹再行动。对于下半年的盈利预期要有信心。
我判断，在市场连续下跌两个月后，市场心态肯定会发生变化，大盘超跌反弹的可能性很大。7月中旬，大盘可能会迎来一波大的反弹。市场可能还会出现两个极端：一是，医药、新能源等新兴产业仍会保持强势股的发展势头，这类股票可以逢低买入；二是前期超跌的股票，例如钢铁、煤炭、地产等可能会有一些反弹，这类股票要进行波段操作，快进快出。
有了大方向的判断后，综合各家私募的建议，可总结出五大解套法。
一是，目前不宜大幅度斩仓，可等待反弹后卖出。在底部区域斩仓，有点得不偿失。市场在筑底的过程中，不论是代表旧经济发展模式的钢铁、煤炭、地产等行业，还是新兴产业方向的公司，在超跌后都会有或大或小的反弹机会。
对待这两种股票，需要注意的是，第一类股票仅有交易型机会，一有反弹就要卖出，能出多少是多少；第二类股票，不仅可以不斩仓，还可以逢低买入。这类股票无论是从技术面还是中长期基本面，都相对安全。
(海富投资公司总经理赵哲)
换入低市盈率成长股
尽管现在有很多利空因素，但我认为大盘正在筑底。
有两个原因：第一，目前经济形势并不坏，政策调控不是为了打压经济，而是为了经济更好地发展。目前股市的跌幅已经超过经济对应的均衡点，虽然市场趋势经常会走过头，但超过越多机会越好。
第二，虽然是买进机会，但短期不要指望反弹会有多高。很多游资在前期抄底，股市只要一有反弹，就有获利者抛盘，反弹高度很难一下子拉上去。筑底将是一个长时间的过程。
海富投资公司总经理赵哲和非阳光私募基金经理吴国平，甚至建议继续持股到7月份。他们对于6月的市场走势抱有信心，相信收阳的概率很大。
二是，换成绩优股。如果自己手中的股票是没有业绩支撑的题材股，不妨趁反弹将该股卖出，换进市场中具有投资价值的个股，以新买股票的盈利抵消前者的损失。
如何选择绩优股？上海鸿逸投资公司总经理张云逸给出的答案是市盈率在10倍以下，未来3~5年到现在，也就是600点的空间，这600点的空间对一个战略做多的机构来说，在2500点上方建仓，有能力挑战3000点上方的套牢盘吗？如果只是解放3000点上方的套牢盘谁又有兴趣呢？如果创3400点的新高，我们有这样的条件吗？
所以，这个位置对于主力来说属于一个鸡肋位置。往上做想象空间不大，如果继续做空，对向下空间也心里没底。C浪下跌如果要运行一个完整的5浪，就是一个二次探底的走势。初步判断大盘会在2300点~2600点震荡。
(北京东方远见资产管理公司总经理许勇)
7月中旬会有大反弹
对于近期A股市场不断向下调整的趋势，就很难用基本面来说清楚了。
如果单从技术面来说，大盘在2600点附近会横盘一段时间，或者可能有一波小幅度反弹。6月中下旬，可能还会转向下跌态势，在2300点~2400点附近寻找底部。
个股分化将持续演绎，深挖个股仍然是超额收益的主要来源。
(北京和聚投资管理公司交易部经理刘佑成)
选择换手率超5%股票
当前位置存在反弹可能，但高度需要考量，因为支持看多的理由不多，反而看空的理由有很多。
6月1日还有一个很重要的信息，那就是融券业务扩展到沪深300(2744.391,8.32,0.30%)所有的成份股。这为以后做空沪深300成份股提供了条件。沪深300指数里面除了金融地产和几个大盘蓝筹股的估值较低之外，其余估值都很高。当市场不利于多方发展的时候，这些成份股面对如此市场环境，很难形成有效的做多氛围。
对于深套的中小投资者，该怎么解套，要具体问题具体分析。
如果手中拿着的股票，符合我上述选股的策略，可以坐等解套，这属于被动解套。被动解套要求投资者有很强的风险承受能力，能够承受资产波动。如果手中拿着周期性行业股票，这些代表旧经济发展模式的行业趋势不明，这就需要逢高减仓，或者积极一点进行换股操作，但后者对中小投资者来说难度相对较大。
投资者怎么能成功解套呢？一是根据风险偏好来确定投资思路。如果被套的资产影响了正常生活，可以适当减仓。如果还能承受资产的波动，可以持有坐等反弹。
二是看仓位。重仓者，如果在大盘反弹到2700点，就逢高卖出；轻仓者，如果大盘在2500点，可以逢低买入。
三是换股。如果手中的股票是没有业绩支撑的题材股，不妨趁反弹卖出，换进市场中具有投资价值的个股，以新买股票的盈利抵消前者的损失。如何选择这样的股票？我的标准是市盈率在10倍以下，未来3~5年有10%~15%的业绩增长的公司。
如果是轻仓，手中现金比较多，可以适当再补点前期超跌股票，例如地产、金融，短期可能会有所反弹；对于前期涨幅较少的新兴产业类股票，也可以适当买入。
(南京世通投资管理公司总裁常士杉)
轻仓高抛低吸
短期A股市场有小幅反弹可能，但向上反弹的空间有限。市场会在2500~2600点维持震荡走势，中期怎么走还要看经济数据和政策信息，不过6月份的经济数据应该不会好到哪里去。
有了正在筑底的判断之后，就要具体分析手中的仓位。如果是满仓或者高度重仓，可以采取T+0方式高抛低吸。我们目前实行的是T+1，当天买的股票次日方能卖出，但当天卖出的资金可以购买股票。我们可以利用交易规则和股价每天的盘中波动来做差价降低成本。
一种方式是在持仓股股价下跌后低位买入同样的股票，等到盘中股价上涨时卖出原有的持仓股；或者在股价上涨后卖出手中的股票，等到股价下跌后再买回来，尾盘还持有该股。这样的操作需根据股价的波动灵活掌握。
补仓一定要注意补强不补弱。能够进行补仓的资金，要好好珍惜，这好比是宝贵的子弹，能否击溃敌人就靠这些资金。
有些投资者有很多股票被套，那么一定要结合市场实际情况来判断，如果是属于跌无可跌，并且又是前期主力资金一同被套的品种，那么其反弹无疑是值得期待的，因为这样的品种能够成为反弹中的强势股。
北京和聚投资管理公司交易部经理刘佑成的建议是，选择跌幅大的强势股，特别是那些价格“腰斩”的股票。
巧用T+0降低成本
对于被套牢的投资者来说，如何解套首先要搞清楚市场走势。目前大盘在2500点附近上下波动，这个区域不能说明股市已经到了底部，只能说是正在筑底，间或有弱小反弹机会。
对于手中一路下跌的弱势股不能轻易补仓。这些弱势股的特点主要表现为成交量较小、换手率偏低；在行情表现上，大盘反弹时其反弹不力，而大盘下跌时却很容易进一步下跌。一旦被界定为弱势股，对其补仓应慎之又慎。
从年初以来，公司产品和聚1期的总回报率超过20%，之所以能够取得好成绩，原因在于我们的逆向建仓策略，尤其对看好的中长线品种，下跌即是买入机会，已阶段性买入看好的农业和医药部分品种。
4月份以来，国家实施对地产的调控政策，这是一个痛苦的产业结构调整过程，钢铁、水泥等很多行业会受到牵连，很多公司的利润会下降。对盈利预期的担忧会反映在股市上，因此大盘中期并不乐观。
见底的信号，主要看政策，也就是一些能够有效缓解投资者紧张情绪的政策举措，具体是什么还不好说。另外，也可以从盘面上观察，比如出现连续的大阳线拉升突破下降通道等。
市场有说法是现在市盈率投资法失效了，我不赞同。投资股票还是要看企业的业绩，失效只是阶段性的。做投资，应该对收益率持客观的期望，守住底线后，获得多少是经济和市场给的。我这样的选股标准，在熊市中赚不到多少钱，但是具有很高的安全边际，不亏钱就是盈利。大盘一旦反转，股价肯定会有一个大的涨幅。有业绩支撑的股票就如同经典老歌，长期看会愈久弥香，而题材股像流行歌曲一样流行一阵后随风而逝。
上海智博方略资产管理公司总经理周贵银说，这种方式需要多动，必须时时刻刻盯住交易，精力耗费大。但盘中交易未必每次都能做对，这就要求投资者需要具备超强的波段操作能力，建议选择那些换手率超过5%的股票来介入。
五是，下跌中逐步买进，摊平持股成本。和上述四种主动解套法相比，这种属于被动解套法，是解套策略中的下策。由于目前还不能确认底部，股市有可能继续下跌，补仓反而可能扩大损失，这就需要对补仓的个股慎重鉴别。
12位私募高人支招：熊市反弹解套法
4月以来的股市大跌，让投资者的账户缩水严重。想狠下心来清仓，怕卖完后大盘就反转；继续拿着，又怕股市继续下跌，亏得更惨。两难选择折磨着投资者的心灵。
《投资者报》记者采访了今年以来业绩排名靠前的12位私募经理，看看他们的建议。
如何解套，首先要搞清楚市场方向。大部分私募的共识是目前很难确认大盘最低点已经出现，但市场已进入阶段性筑底阶段。