项目投资决策的方法

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投资管理(项目投资)

1．非贴现的分析评价方法
（1）回收期法。指根据回收原始投资额所需时间的长短来进行投资的决策方法。当然，对于投资者而言，回收期越短越好。当投资回收期大于投资者的期望回收期时，接受投资方案，否则，就拒绝。
回收期法计算简单，但它没有考虑货币的时间价值和回收期以后的收益，所以还应结合其他方法使用。
运用风险调整贴现率法进行选择与否投资决策时，只要净现值大于零时，方案可以接受，否则也应予拒绝。当运用于互斥选择投资决策时，同样应优选净现值大的方案。
需要说明的是，风险调整贴现率法的最大问题是风险调整贴现率的确定。其确定方法很多，比较有代表性的方法是用风险报酬斜率来调整贴现率。
项目投资的总报酬可分为两部分：无风险报酬率和风险报酬率，其计算公式为： K＝RF+bQ
肯定当量法的基本思路是先用一个系数(通常称为约当系数)把有风险的现金流量(各年现金流量具有不确定性)调整为无风险的现金流量，然后用无风险的折现率去计算净现值，以便运用净现值法的方法去评价投资项目是否可行。
肯定当量法的基本思路是先用一个系数(通常称为约当系数)把有风险的现金流量(各年现金流量具有不确定性)调整为无风险的现金流量，然后用无风险的折现率去计算净现值，以便运用净
0.33-0.42
0.6
0.43-0.54
0.5
0.55-0.70
0.4

项目投资决策方法

第03讲项目投资决策方法

知识点：项目投资决策方法

（一）非折现现金流量法

1.会计报酬率法

【教材例4-4】A公司M项目原始投资额为5000万元，投产后每年可获得经营现金净流量1606万元，则：

M项目的会计报酬率＝1606÷5000×100%＝32.12%

（1）决策原理

独立项目会计报酬率≥必要报酬率，项目可行

互斥项目选择会计报酬率最高的项目

（2）优缺点

优点简单明了，易于理解

缺点没有考虑货币时间价值，高估项目的真实报酬率，判断过于乐观。作为辅助方法使用

2.静态投资回收期法

（1）含义

收回全部初始投资所需要的时间，也就是使“累计现金净流量＝0”的时间。

（2）计算

①在初始投资额一次性支出，每年经营现金净流量相等时

可按下列简便公式计算静态回收期：

静态投资回收期＝初始投资总额/每年经营现金净流量

【例题】C方案各年现金流量情况如下图所示：

『正确答案』回收期（C）=12000/4600=2.61（年）

②如果每年经营现金净流量（NCF）不相等，那么投资回收期可按下列公式计算：

【例题】B方案各年现金流量情况如下图所示：

时点0 1 2 3 现金净流量-9000 1200 6000 6000

累计现金净流量-9000 -7800 -1800 4200 『正确答案』投资回收期=2+1800/6000=2.3（年）

（3）决策原理

独立项目回收期≤基准回收期，项目可行，通常以项目期限的一半作为基准回收期互斥项目选择回收期短于设定的年限然后选择回收期最短的投资项目

（4）优缺点

优点①计算简便，容易理解

②可以用于衡量投资方案的相对风险

简述项目投资的决策程序

项目投资的决策程序是一个相对复杂的过程，其主要目的是评估项目的可行性和潜在风险，以决定是否对该项目进行投资。这个过程通常包括以下几个步骤。

1. 项目筛选：在项目投资的决策程序中，首先需要进行项目筛选。这个阶段的目标是对项目进行初步评估，确定可能具有潜在投资价值的项目。在此阶段，投资者通常会根据一些关键的指标，比如项目目标、可行性分析、市场潜力等来筛选项目。

2. 商业计划编制：一旦选定了潜在的投资项目，投资者会进一步准备详细的商业计划。商业计划是一个包含项目目标、实施计划、市场分析、财务预测等内容的文件，旨在向投资者充分展示项目的可行性和潜在收益。商业计划通常需要包括项目的详细描述、市场分析、竞争分析、营销策略、财务预测等内容。

3. 项目评估：在商业计划编制完成后，投资者会对项目进行全面的评估和分析。这个过程通常包括对项目的技术可行性、市场需求、竞争环境和财务可行性等方面进行评估。投资者会通过详细的技术评估、市场调研、竞争分析和财务模型等方式来评估项目的各个方面。

4. 风险评估：风险评估是项目投资决策中非常关键的一个环节。投资者会对项目的各种风险因素进行评估，包括市场风险、技术风险、运营风险等。通过评估风险，投资者可以更好地了解项目的潜在风险和收益，并作出相应的决策。

5. 决策制定：根据项目的评估和风险分析结果，投资者会根据自身的投资策略和目标来做出决策。这个决策可能是投资、放弃或者寻求其他方案等。在决策制定过程中，投资者需要综合考虑项目的潜在收益、风险和对整个投资组合的影响等因素。

投资决策的五个步骤

投资项目决策的程序：

投资项目决策的程序指的是对一个项目进行投资的一个过程。

投资项目的决策程序：是指投资项目在决策过程中各工作环节应遵循的符合其自身运动规律的先后顺序。

1、提出项目建议书

提出项目建议书是投资前对项目的轮廓设想。主要从投资建设的必要性方面来衡量，同时初步分析投资建设的可行性。内容主要有：投资项目提出的必要性，产品方案，拟建规模和建设地点的初步设想，资源状况、建设条件、协作关系的初步分析；投资估算和资金筹措设想、偿还贷款能力测算，项目的大体进度安排；经济效益和社会效益的初步估算。

2、进行可行性研究

根据调查的资料对投资项目技术上的先进可行性、经济上合理性以及建设条件的可能性等方面进行技术经济论证，进行不同方案的分析比较，并在研究分析投资效益的基础上，提出建设项目是否可行和怎样进行建设的意见和方案，编写出可行性研究报告。

项目可行性研究：是指在项目决策前，通过对项目有关的工程、技术、经济等各方面条件和情况进行调查、研究、分析，对各种可能的建设技术方案进行比较论证和对项目建成后的经济效益进行预测和评价，来考察项目技术上的先进性和适用性、经济上的盈利性和合理性、建设的可能性和可行性。

3、编制设计任务书

根据可行性研究报告中所提供的项目投资若干方案，包括其中的最佳方案，经再调查、研究、补充、修正、挑选确定，即可作为编制设计任务书的可靠依据。

4、项目评估

邀请有关技术、经济专家和承办投资贷款的银行，对项目的要行性研究报告进行预审，然后由投资银行的咨询机构或计划决策部门委托有资格的工程咨询公司进行项目评估，即对项目的可行性研究报告和编制的计划任务书进行全面认真仔细地审查、计算和核实，根据审核、评估的结果，编写出项目评估报告。

投资决策的模型和分析方法

在商业世界中，投资决策是每个企业和投资者都需要面对的重要任务。为了确

保投资的成功和回报，采用科学的模型和分析方法是至关重要的。本文将探讨几种常见的投资决策模型和分析方法，帮助读者更好地理解和应用于实际投资中。

一、财务分析模型

财务分析是投资决策中最常用的模型之一。它通过对企业的财务报表进行分析，评估其财务状况和潜在风险。常见的财务分析方法包括比率分析、财务比较分析和现金流量分析。

1. 比率分析

比率分析是通过计算不同财务指标之间的比率来评估企业的财务状况。常见的

比率包括流动比率、速动比率、负债比率和利润率等。通过比较这些比率与行业标准或竞争对手的数据，投资者可以判断企业的偿债能力、盈利能力和运营效率等。

2. 财务比较分析

财务比较分析是通过比较不同期间或不同企业的财务数据，发现其差异和趋势，从而评估企业的财务表现。常见的财务比较方法包括水平分析和垂直分析。水平分析比较同一企业在不同期间的财务数据，而垂直分析比较不同企业在同一期间的财务数据。

3. 现金流量分析

现金流量分析是通过评估企业的现金流量状况，判断其经营活动是否健康和可

持续。投资者可以通过现金流量表中的经营活动、投资活动和筹资活动的数据，分析企业的现金流入和流出情况，以及现金流量的稳定性和可预测性。

二、风险评估模型

投资决策涉及到风险和回报的权衡。为了评估投资项目的风险，可以采用风险评估模型。常见的风险评估模型包括CAPM模型、VAR模型和敏感性分析。

1. CAPM模型

CAPM模型是一种常用的风险评估模型，用于计算投资项目的预期回报率。该模型基于市场风险溢价和投资项目的贝塔系数，通过计算预期回报率和风险溢价之间的关系，评估投资项目的风险和回报。

项目投资决策

项目投资决策是企业发展中至关重要的环节之一。合理的投资决策

能够保证资金的有效利用，实现企业的长远发展。本文将围绕项目投

资决策展开讨论，并提出几点关键要素，帮助企业做出明智的决策。

一、市场分析

项目投资决策的首要步骤是进行市场分析。市场分析可以帮助企业

了解项目所处的市场环境以及市场竞争程度。通过调查市场需求、竞

争对手、目标用户等因素，企业可以更好地评估项目的潜在市场前景。同时，市场分析还能帮助企业寻找合适的定位与竞争策略，为投资决

策提供有力支持。

二、风险评估

风险评估是项目投资决策中不可或缺的一环。投资项目始终伴随着

一定的风险，企业需要对这些风险进行系统评估。风险评估可以识别

潜在的风险因素，并对其概率和影响程度进行分析。企业可以借助风

险评估工具来量化和评估不同风险的可能性，从而更好地进行决策。

三、财务分析

财务分析是项目投资决策中的关键环节之一。企业需要对项目进行

全面的财务分析，以评估项目的经济效益和回报率。财务分析可以包

括项目的预算编制、财务指标计算、现金流量预测等。通过财务分析，企业可以了解项目的投资回报时间、盈亏平衡点等重要指标，全面评

估项目的可行性。

四、实施计划

项目投资决策需要结合详细的实施计划。实施计划包括项目的工期

规划、人力资源配置、项目管理方法等。一个良好的实施计划可以确

保项目按时、按质、按量完成，最大程度地实现项目预期目标。

五、评估与监控

项目投资决策并非一次性的事务，而是需要不断评估与监控。企业

需要建立完善的评估与监控机制，及时了解项目进展情况，识别问题

并采取相应的措施纠正。评估与监控可以帮助企业及时调整投资决策，确保项目的可持续发展。

浅析在投资项目决策中几种方法的实际运用

浅析在投资项目决策中几种方法的实际

运用

随着我国“一带一路”经济政策的延伸，给国内处于发展掣肘期的企业，带

来了突破制约发展瓶颈机遇。同时还有那些寻觅不到好的投资项目而资本充余的

集团，带来可以利用资金投资，获得极大经济效益回报的机会。但是，在实际投

资决策中，选择使用的方法不当，有可能导致决策失误，错失投资良机，或是投

资项目失败，将会使企业或集团，遭受重大的经济损失，甚至走向万劫不复之路。

以下，我对投资决策中所采用的几种方法，在实际项目投资决策时，几种方

法的具体运用，以下进行详细解析。

一、投资决策中采用的几种方法

（一）回收期法。

投资回收期法指项目带来的现金流入累计至与投资额相等时所需要的时间。

回收期法按是否来考虑资金的时间价值，分为静态回收期法（非折现回收期）和折现回收期法。前者项目运营后，每年产生现金净流量未考虑时间价值，对投

资回收期的估算上，与后者的得出的结论有偏差。

在这里不举例子了，考虑货币时间价值的现金净流量，按时间值折现后，一

定会小于未经时间价值折算的现金净流量，两种方法测算出来投资回收期法的结果，折现的收回期年限一定长于非折现的收回期。但是，非折现的未来现金净流量，没有考虑项目投入时的资本成本。

就目前来说，非折现的回收期法因没有考虑货币时间价值、已被大多数企业

所摒弃。从投资项目的整体性来看，折现的回收期法，仅关注投资额收回的年限

测算，不再考虑回收期后的收益，那些回收期虽长，但回收期后，有较高收益的

项目，可能轻易地被决策者错误的否决了。此方法的不足之处。

（二）投资收益率法。

投资收益率法指项目运营期的预计年均收益额与原始投资的百分比。决策依

公司投资决策的基本原则和方法

公司投资决策的基本原则和方法随着市场的竞争日益激烈，公司在进行投资决策时面临着众多的选

择和风险。因此，在做出决策之前，公司需要遵循一系列基本原则和

方法来确保投资的成功和回报。本文将介绍公司投资决策的基本原则

和方法，以帮助企业管理者做出明智的决策。

一、基本原则

1. 风险与回报的平衡：投资决策应始终考虑风险和回报之间的平衡

关系。不同的投资项目可能带来不同程度的风险，而且风险与回报通

常成正比。公司应该根据自身的资金实力、市场前景以及内部资源来

评估风险和回报的关系，并选择风险适中、回报可观的投资项目。

2. 目标一致性：投资决策应与公司整体战略目标相一致。公司在制

定战略目标时通常会根据市场需求和竞争优势来确定重点发展的领域。投资项目的选择应紧密围绕着公司的战略目标来进行，以确保投资的

收益能够对公司整体产生积极作用。

3. 充分评估：在做出投资决策之前，公司应进行充分的评估和分析。这包括对市场需求、竞争情况、技术和资源等方面的评估。通过充分

了解市场和竞争环境，公司可以降低错误决策的风险，提高投资的成

功率。

二、方法

1. 财务分析：财务分析是公司投资决策中最常用的方法之一。通过

对投资项目的成本、盈利能力、风险等因素进行详细的数字化分析，

可以帮助公司确定投资项目的可行性。财务分析包括利润预测、现金

流量分析、投资回收期等各种指标的计算与比较。

2. SWOT分析：SWOT分析是一种综合性的评估方法，用于分析投

资项目的优势、劣势、机会和威胁。通过对公司内外部环境的分析，

可以确定投资项目的潜在风险和机会，以及项目在市场上的竞争优势。SWOT分析可以帮助公司全面了解投资项目，并制定相应的策略。

企业投资决策的原则与方法

随着市场的竞争日益激烈，企业为了保持竞争优势和实现可持续发展，经常需要进行各类投资决策。然而，投资决策的风险和不确定性

使得企业在做出决策时面临一系列的挑战。本文将介绍企业投资决策

的原则和方法，以帮助企业更好地进行投资决策。

一、投资决策的原则

1. 长期与短期利益平衡原则

企业投资决策应该从长期利益出发，注重企业的长远发展。同时，

也不能忽视短期利益，需要根据企业的具体情况和市场需求，平衡长

期和短期利益的关系。

2. 风险与收益的平衡原则

投资决策必然伴随着风险，企业需要根据风险承受能力来选择适当

的投资项目。高风险往往伴随高回报，但也可能导致高损失。企业需

要在投资决策中寻求风险与收益的平衡，以确保投资项目的可持续性

和稳定性。

3. 机会成本原则

企业在进行投资决策时，往往需要放弃其他机会。机会成本原则要

求企业比较各种投资机会的预期收益，选择对企业最有利的投资项目。企业需要充分考虑各项成本和效益，合理评估机会成本。

4. 信息透明与真实原则

投资决策需要基于准确和充分的信息基础上，因此企业需要保持信息的透明度和真实性。企业在做出投资决策前，要进行全面的市场调研和风险评估，以确保所做决策的准确性和可靠性。

二、投资决策的方法

1. 资本预算方法

资本预算是一种用来评估和选择投资项目的方法，通过比较不同项目的现金流量和回报率来确定最有利的投资项目。常用的资本预算方法包括净现值法、内部收益率法和投资回收期等。

- 净现值法：计算项目预期现金流量的现值与投资成本的差额，如果净现值大于零，则项目被视为是可行的。

项目投资决策流程

在商业领域中，项目投资决策对企业的发展至关重要。项目投资决

策涉及到多个方面，需要经过一系列的流程和步骤来确保决策的准确

性和可行性。下面将介绍一个典型的项目投资决策流程，以帮助企业

进行决策时更加科学、合理。

一、确定投资目标和策略

项目投资决策的第一步是确定投资目标和策略。企业需要明确自身

的战略目标和发展方向，进而确定投资目标。同时，根据公司的资源

状况和竞争环境，制定相应的投资策略，包括投资规模、投资期限、

投资风险等。

二、项目筛选与评估

在确定了投资目标和策略后，企业需要进行项目筛选与评估。这一

步骤旨在确保项目符合企业的发展需要，并能够创造良好的经济效益。在筛选过程中，应综合考虑项目的市场潜力、技术可行性、财务可行

性等因素，评估项目的投资回报率和风险。

三、项目可行性研究

项目可行性研究是项目投资决策流程中的重要一环。企业需要对项

目的可行性进行深入研究和分析，包括市场调研、技术可行性分析、

风险评估等。通过可行性研究，企业可以全面了解项目的潜力和风险，在决策时提供科学依据。

四、决策制定与评审

在完成项目可行性研究后，企业需要进行决策制定与评审。决策层

根据项目的可行性研究报告和其他相关信息，评估项目的风险和收益，并综合考虑公司的整体战略和资源情况，做出最终的投资决策。此外，还需要进行决策评审，确保决策的科学性和合理性。

五、项目执行与管理

项目投资决策通过后，企业需要进行项目执行与管理。此阶段包括

项目的组织、资源调配、进度控制、质量管理等，确保项目按照既定

计划有序进行。同时，需要建立有效的监控机制，及时发现和解决项

投资决策分析的5个步骤

投资领域充满了机会与风险，在进行决策之前，我们需要通过一些方法来分析可行性并降低风险。投资决策分析是一个有系统性的过程，必须经过许多步骤，以确保做出明智的决定。以下是五个重要步骤。

第一步：确定投资目标

首先我们需要明确自己的投资目的，因为投资人的需求因素不同，投资策略也应该不同。例如，有人可能更注重稳定收益，而有人更愿意冒险赌一把。确定自己的需求因素是非常重要的，这可以为后面的决策提供明确的参考。

第二步：评估可行性和风险

在确定投资目标之后，我们需要对投资领域进行评估，分析潜在的风险和可行性。这涉及到局势、行业走向、竞争情况、产品定价等各种方面，需要做出大量的研究和分析。同时还需要评估市场需求，分析市场潜在的增长空间以及市场风险。通过这些评估，我们可以更好地了解市场的潜在价值及风险因素，为后续的决策提供依据。

第三步：筛选投资项目

在对市场进行全面分析和评估之后，我们需要根据自己的投资目标和需求因素，从市场中筛选出适合自己的投资项目。在进行

筛选的时候，需要考虑到项目的可行性和风险，同时也要考虑到

自己对项目的了解程度以及自身资金状况。根据这些因素，我们

可以从众多的投资项目中确定几个具有潜力的投资机会。

第四步：制定投资计划

当我们选定投资项目之后，需要制定一份详细的投资计划，该

计划应包括以下方面的内容：

1.投资额度：投资人需要确定自己要投资的金额，以及资金来源。

2.投资周期：需要确定项目的投资周期，通常情况下，投资周

期会影响到投资人的回报和风险，因此需要进行详细的分析。

3.回报预期：投资人需要明确自己的回报预期，并制定相应的

如何做好项目的投资决策

项目投资决策是企业重大决策之一，对交易成功与否有着至关重要的作用。做好项目的投资决策对于企业的发展至关重要，需要综合考虑市场因素、财务因素、技术因素、管理因素等多种因素。本文将从市场调查、经济分析、风险评估、管理优化等几个方面介绍如何做好项目的投资决策。

一、市场调查

做好项目的投资决策首先需要进行市场调查。市场调查是了解项目所在行业、市场规模、竞争者情况和消费者需求等关键信息的有效途径。市场调查应该包括以下几个方面：

1. 行业分析：了解目标行业的发展状况、趋势、机会、竞争者等信息，确定项目的潜在竞争力和市场前景。

2. 消费者需求：了解目标市场的客户群体，了解客户的需求、习惯以及对产品和服务的态度，为开发针对性产品和服务提供方向。

3. 竞争情况：了解竞争者的规模、市场占有率、产品规格、价格策略等情况，分析竞争者的优势和弱点，制定出有效的竞争策略。

4. 法规政策：了解目标市场所在国家和地区的法规政策，确定投资是否符合现行法规和产业政策，避免违反法律条款带来的风险。

二、经济分析

除了市场调查外，经济分析是做好项目投资决策的另一个重要方面。在进行经济分析时，应充分考虑项目的资金需求、资本回报率以及利润水平等财务因素。

1. 投资收益率：通过对目标市场的收入和成本进行测算，确定投资收益率。同时，为了避免风险，还应该增加一定的保险筹，以应对潜在的亏损。

2. 投资结构：考虑投资结构，选择可持续发展的项目，以确保在未来成功挣钱的同时，也能够保护环境和社会责任。

3. 资本结构：确定资本结构，同时考虑保证公司的现金流通和

项目投资决策模型

简介：

项目投资决策模型是用于评估和决策是否对某个项目进行投资的一种量化工具。它基于对项目的风险、收益和成本进行综合分析，旨在帮助投资者做出明智的决策。本文将介绍项目投资决策模型的基本原理、常用方法和应用案例。

一、基本原理

1. 评估项目风险：项目投资涉及许多风险因素，包括市场风险、技术风险和政

策风险等。项目投资决策模型通过对这些风险因素进行分析和评估，以确定项目的可行性和可持续性。

2. 计算项目收益：项目收益是投资决策的核心考虑因素之一。投资决策模型通

过预测项目的未来现金流量，并考虑折现率等因素，计算出预期的净现值、内部收益率等指标，衡量项目的经济效益。

3. 考虑项目成本：项目的成本包括直接成本、间接成本和机会成本等。投资决

策模型通过对项目成本的评估和估算，提供了投资决策所需的关键参考数据。

二、常用方法

1. 市场分析法：该方法通过对市场情况、竞争格局和需求趋势等因素进行分析，估计项目的市场潜力和发展前景。基于市场分析的结果，投资者可以判断项目是否具有投资价值。

2. 财务分析法：财务分析法是项目投资决策中最常用的方法之一。它包括计算

项目的净现值、内部收益率和投资回收期等指标，通过与投资者设定的经济指标进行比较，判断项目是否符合投资要求。

3. 场景分析法：场景分析法是一种风险分析方法，它通过考虑不同的市场情景

和决策者的风险偏好，评估项目在不同情况下的成功概率和预期收益。该方法可以帮助投资者更全面地了解项目的风险状况，并制定相应的风险管理策略。

三、应用案例

以某公司投资某新能源项目为例，该公司希望评估该项目的投资价值和经济效益，以决定是否进行投资。

项目投资决策方法

在进行项目投资决策时，一种常用的方法是使用投资评估工具来评估不同项目的可行性和潜在风险。本文将介绍几种常见的项目投资决策方法，以帮助投资者做出明智的决策。

一、财务指标法

财务指标法是一种常见的项目投资决策方法，通过评估项目的财务指标来判断其可行性。常用的财务指标包括净现值（NPV）、内部回报率（IRR）和投资回收期（Payback Period）等。净现值是将项目的全部现金流量折现到投资开始时的价值，若净现值大于零，表明项目是可行的。内部回报率是项目的收益率，可以与其他投资进行比较，选择收益率最高的项目。投资回收期则是指项目需要多长时间才能回收全部投资，短期内回收的项目更具吸引力。

二、风险分析法

风险分析法是在项目投资决策中考虑潜在风险和不确定性因素的一种方法。通过对项目的风险进行评估，可以了解投资风险的大小和可能带来的影响。常用的风险分析工具包括敏感性分析、蒙特卡洛模拟和风险调整净现值（Risk Adjusted NPV）等。敏感性分析可以评估不同变量对项目结果的影响程度，蒙特卡洛模拟可以模拟不同概率分布下的项目结果，而风险调整净现值则是考虑风险因素后的净现值。

三、投资组合分析法

投资组合分析法是指在多个项目之间进行比较和选择的方法。在投

资组合分析中，需要考虑不同项目之间的关联性和风险分散效果。常

用的方法包括资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）、投资收益-方差模型（Mean-Variance Model）和马科维茨投

资组合理论等。这些方法可以帮助投资者优化投资组合，在风险和收

投资决策方法

15
二、平均会计收益率法
（一）概念（AARR）
平均会计收益率是指投资项目经济寿命期内的平均每年获得的税后利润与投资额的之比，是一项反映投资获利能力的相对数指标。在计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念。平均会计收益率法则是以平均会计收益率为标准评价和分析投资方案的方法。
不包括建设期的投资回收期PP′=PP—S
（2）如果“累计净现金流量”均不等于零，但总可以找到两个相临
的年度，使得
，
,而
,因而，
包括建设期的投资回收期一定介于第m年和第m+1年之间，即 m〈PP〈wenku.baidu.com+1，根据插值法，可得出其计算公式：
8
或PP
式中，
为累计到第m年末为止的净现金流
量，其绝对值表示尚未收回的投资额；
现值法、现值指数法、内含报酬率法、折现回收期法以及
年等值法等。这些方法适用于所有的投资项目的决策。但
为了研究的方便，本章在讨论这些方法时，假定风险是固
定不变的或者说假定无投资风险。因而，本章所讲述的投
资决策的方法可认为是针对确定性投资决策而言的。 2
第一节投资决策的非贴现法
一、静态回收期法二、平均会计收益率法三、平均报酬率法（ARR）
20
三、平均报酬率法（ARR）
（一）概念为了解决平均会计收益率法存在着的第三个缺陷，人们

投资项目决策的基本方法

1.确定投资目标：投资项目决策的第一步是明确投资方的目标。这可

以是实现财务收益、推动战略发展、进入新市场等。明确投资目标有助于

确定投资项目的标准和筛选条件。

2.收集信息：在决策过程中，投资方需要收集相关的信息和数据。这

包括市场分析、竞争分析、财务数据、供应链情况等。通过收集信息，投

资方能够更好地了解候选项目，并做出决策。

3.评估风险和收益：在评估候选项目时，投资方需要考虑项目的风险

和预期收益。这可以通过制定风险评估模型和投资回报率模型来实现。风

险评估可以基于历史数据、市场分析和专业意见来进行，而投资回报率模

型可用于计算投资项目的预期收益。

4.制定决策标准：投资方在进行投资项目决策时，需要制定一套明确

的决策标准。这些标准可以包括投资回报率要求、市场份额目标、合规要

求等。通过制定决策标准，投资方能够更加客观地评估候选项目，并避免

主观决策的风险。

5.比较和选择：在评估候选项目后，投资方需要对不同项目进行比较，并选择最适合的项目。比较可以基于决策标准、收益风险分析等进行。在

选择项目时，投资方还需要考虑项目的可行性、资源需求、投资周期等因素。

6.实施和监测：选择项目后，投资方需要开始实施项目，并监测项目

的进展和绩效。实施阶段包括项目启动、资源配置和团队管理等，而监测

阶段涉及投资方定期评估项目进展，以确保项目按计划推进，并做出及时

调整。

投资项目决策的基本方法需要综合考虑多个因素，并采取科学的分析和决策方法。只有通过认真的前期准备和细致的评估，投资方才能做出符合自身利益和目标的决策。同时，投资方还需要不断地进行后期监测和评估，以及时调整和优化投资决策。