四招亮剑 刘士余“期中考”交卷

潘先生是“雪球”平台上的一名资深用户，也是一名老 股民。“如果满分是10分，我会打8分。”对于刘士余上 任后的感受，潘先生说，“刘士余上任后出台的政策都 很合理，股市发展也较为稳定，希望证券
市场朝价值投资发展，市场更加理性。”潘先生认为， 目前企业造假成本太低，发布虚假年报，其获得的利益 和惩罚不对等。希望证监会继续加强对内幕信息、内幕 交易的监管，保障中小投资者合法权益。防止
极引导外部资金入市。推动养老金入市，社保基金、保 险资金加大投资等一系列举措，正在为股市多方位输血。 据媒体报道，随着《全国社会保障基金条例》的施行， 社保基金会新设养老金管理部和养老金会计
部，目前招聘工作已进入到第二阶段的笔试阶段。人社 部有关负责人在接受媒体采访时表示，初步估计目前全 国可以归集并投资运营的基本养老保险基金规模在2万亿 元左右，其中可投资股票、股票基金、混合
家既未提交法律意见书也未在协会备案私募基金产品的 机构已被注销私募基金管理人登记。如果加上5月1日第 一阶段的基金“清壳”行动，被注销的私募基金累计或 超过1万家。据中国基金业协会网站公告显
示，在被注销的私募基金中，有部分机构是盲目登记， 实际并无开展私募基金业务的真实意愿；有些机构也不 具备基本的从业人员、营业场所、资本金等企业运营的 基础设施或条件，长期募集不到资金或未受聘
研究中心主任刘纪鹏认为，证监会未来的监管布局，要 从当前的整体经济环境大局来看，在要求经济继续保持 稳定发展的背景下，证券市场不能出现太大的波动。但 同时，资本市场还要充当经济发展的助推器，
大股东、机构利用信息不平等来进行内幕交易，造成中 小投资者损失。同时，“还希望监管部门能着力解决新 股发行的问题，让更多有成长潜力的企业上市，让广大 中小投资者分享优秀企业成长的红利。”学者
未来方向仍是“从严监管”对刘士余未来可能会着力哪 些方面，多位专家接受新京报记者采访时表示，从严监 管将会是未来的主要方向之一。民族证券分析师黄博称， 目前来看，实际上在这半年证监会的监管布
管对于私募空壳的清洗，短时间来看，是扼杀了私募的 疯涨，但是从长期来看，这对私募基金的行业起到优胜 劣汰的作用。北京大学经济学院金融系副主任吕随启接 受新京报记者采访时表示，作为进入证券市场
的场外资金力量，私募基金的确应该以更加合规的形式 存在，在证监会当前严格监管上市公司、券商、公私募 基金的背景下，对于私募基金行业的清洗有利于基金业 的长期发展。股民10分打8分望市场更理性
析，梧桐树平台有可能成为继证金公司、汇金后，又一 个“国家队”入市平台。■数据●上半年证监会对88起 案件作出处罚，作出行政处罚决定书109份，较去年同期 增长84.75%，罚没款共计25.
54亿元。●截至昨日收盘，沪指报收3025.68点，而刘士 余履新第一个交易日报收2927.18点。●截至8月1日，超 7800家既未提交法律意见书也未在协会备案私募基金产 品的机构，被注销
冷水”在今年4月中下旬至5月上旬，国内资本市场中概 股回归潮正在兴起，相应的壳资源股价也被爆炒。对此， 今年5月6日，证监会表示，已经注意到中概股的回归有 较大的特殊性，境内外市场的明显价差
、壳资源炒作等现象，正对这类企业通过IPO、并购重组 回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。在上述 讲话后，中概股回归接连受挫，壳资源炒作也被降温。 除了对壳资源炒作进行降温外，对于国
成为投资管理人。此外，还有部分机构借私募基金之名， 从事P2P、民间借贷、担保等与私募基金管理无关或利益 冲突的业务。有基金从业人士向新京报记者表示，今年 以来监管层对私募基金启动的强制注销
的监管活动，对于私募行业来说，能够从根本上规范当 前私募行业投资机构的运作水平，这对于保护投资者利 益是非常有利的，当市场存在许多私募空壳时，投资者 往往很难进行一个投资标的的选择。此外，监
动退市程序存在虚假记载，对* 欣泰欺诈发行正式作出行政处罚，启动强制退市程序。 作为*欣泰的保荐机构，兴业证券同时被
罚5700万。在对待内幕交易上，刘士余显现出“零容忍” 的态度。在证监会例行发布会上，多次提到“证监会将 持续对市场操纵、内幕交易等违法违规行为保持高压态 势，严厉查处”。就在上周五（8月5
面对刚经历过一场股市暴跌的股民，2月20日，刘士余赴 证监会履新主席一职。在上任后一个月，刘士余公开谈 到了对2015年这场股灾的反思，认为股市异动的原因包 括了不完备的交易制度、不适应的监
管制度等，证监会将深刻吸取教训。股民们纷纷抛出了 刘士余是否会带来“牛市雨”的猜想。截至8月9日，刘 士余上任已近半年，到了“中考”交卷的时刻。新京报 记者梳理这半年市场情况发现，以刘士余主
日），证监会对宝莫股份一场获利丰厚的内幕交易罚款 超6000多万。该案利用“马甲”炒股，涉案账户交易IP地 址和MAC地址等均成为相关证据。截至昨日，据《证券 日报》梳理，今年以来，证监会的
行政处罚案件中，涉及内幕交易的案件数量共有31宗。 多位接受新京报记者采访的业内人士认为，未来以刘士 余为代表的证监会会继续在打击内幕交易、股价操纵方 面着力。【严控炒壳】给壳资源、并购“泼
会保障基金规模已由2000年设立时的200亿元发展到1.9万 亿元，累计投资收益额为7900亿元，年均投资收益率为 8.82%。同时，一季度，有外汇局背景的梧桐树投资大笔 买入银行股，现身1
8家上市公司，并新增6只个股，成为交通银行、浦发银 行等多家银行的前十大股东。根据同花顺数据统计，梧 桐树一季度在6家银行的持股数合计55.48亿股，持仓市值 达387.95亿元。市场人士分
内上市公司的并购重组，证监会也进行了规范。公开资 料显示，6月17日，证监会发布新版《上市公司重大资产 重组办法》，被外界称为“史上最严借壳标准”，包括 对原有股东和新进股东的套现交易加以限
制，对向传媒文化娱乐等行业的并购转型态度趋于保守。 新京报记者此前根据Wind数据统计发现，自上述《办法》 出台后一个多月时间内，有多达44家企业重组被暂停。 “秋后算账，几多辛苦几多瞎忙。
人士透露：“未来监管政策将会更加细化，并针对市场 存在的新问题，及时出台新的规范细则，避免出现政策 真空或擦边球现象。”【高压监管】重击造假和内幕交 易作为中国资本市场监管的掌门人，自刘士余
上任以来的监管理念和监管思路备受各界关注。刘士余 曾在今年两会中表态：“依法监管，从严监管，全面监 管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施。”证监会 公告显示，上半年证监会对88起案件作出处
公司以往不负责任的信披是对投资者的欺骗，是对投资 者权益的侵害。5月13日证监会规范了公开发行证券（尤 其是公司债务）的上市公司的信息披露。5月30日，上交 所取消了信息披露的暂缓和豁免。业
内人士表示，“证监会及交易所近期出台了一系列强化 信息披露的制度，旨在建立以信息披露为核心的市场运 行机制。”【引进资金】社保基金、险资多方“输血” 为了市场稳定持续发展，与监管并行的，是积
8家公司将被监管层分批现场检查。“证监会严查上市公 司的并购重组项目，对于已经借壳成功的项目，如果其 中有问题的，证监会也会进行查处。”上述从事上市公 司并购借壳的业内人士对新京报记者说。分
析认为，这一系列举动目的很明确，就是规范上市公司 并购重组，做好制度方面的铺垫建设，与刘士余上任后 的监管思路一脉相承，整个投融资市场的各条线都在整 肃。“现在证监会不再只是抓住证券市场里一
士称：“今年的工作强度有很大提高。内部会议强调， 监管的高压态势将会持续下去，监管高压不是运动式的， 会逐步常态化。对于内幕交易、扰乱市场的违法行为将 会加强处罚，维护投资者利益。”上述人士
称，由于《证券法》出台时间已久，对于部分违法行为 的处罚较轻，与其违法行为的收益不相符合，违法成本 很低，违法处罚往往不能起到惩戒作用，“今年的改变 在于，现在的稽查处罚大多是‘顶格’处罚，
局已经朝着完善证券市场和资本市场制度建设的方向前 进，比如严格监管上市公司并购重组、禁止炒壳等，未 来证监会可能会细化一些监管细节，进行更全面的布局。 “我认为未来证监会应该会继续‘严管’，
对内幕交易、股价操纵等的打击会比较用力，还有信息 披露监管方面会比较严格，比如说打击信息披露给投资 者带来的误导，信息披露不健全方面的监管等。”一位 资深基金行业分析师认为。中国政法大学资本
私募基金管理人登记。■他们说在新京报记者的采访中， 刘士余上任的这半年里，监管层工作人员、基金私募等 从业者、学者专家、投资者，都感受到新官上任后给这 个市场带来的变化。监管人员今年工作强度
大一位证监会内部人士透露，刘士余在内部会议中多次 强调证监会人员要严格履行两维护、一促进的职责，即 维护市场公开、公平、公正，维护投资者特别是中小投 资者合法权益，促进资本市场健康发展。该人
两个点进行调整或者处罚就结束了。在刘士余上任之后， 证监会目前更加强调制度建设。”民族证券分析师黄博 表示。【规范信披】对信披违规开出“退市”罚单除了 严抓上市公司及资本市场，刘士余上任后还
有另一条主抓的线就是保护投资者利益。据媒体报道， 刘士余在今年两会上曾表示：“监管的基本底线和目标 就是保护投资者，加强监管本身也是保护投资者的合法 权益。”对于保护投资者权益，刘士余开始在
”一位从事上市公司并购借壳的业内人士说。今年7月15 日，有媒体报道称，证监会办公厅于今年6月30日下发给 各监管局、上交所和深交所一份全称为《关于严格重组 上市监管工作的通知》，具体从九大
方面操作，包括重组上市项目复牌前应当召开媒体说明 会、严格证券交易所信息披露问询、对重组上市项目应 对安排现场检查等。据报道，上述《通知》还附了一份 《关于通报重组上市现场检查名单的函》，9
上市公司信息披露制度上出招。3月21日，刘士余履新1 个月，作为“老八股”之一的*ST博元，却成为证券市场 首家因重大信息披露违法被退市的公司。有投资者认为， 这是刘士余送给股民的“满月礼”
。有媒体此前报道，A股上市公司长期存在披露给投资者 的信息往往是似是而非的信息，或干脆披露虚假信息， 从而对投资者产生误导。北京大学经济学院金融系副主 任吕随启接受新京报记者采访时认为，上市
基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于可以按 规定投资的养老基金资产净值的30%。按此比例计算，市 场预计养老金将为股票基金市场带来高达6000亿元资金。 另外，据报道，截至7月末的半年
报显示，保险资金二季度增持和新进股票为14只和21只， 社保基金增持和新进的股票为14只和18只。分析认为， 险资和社保基金都有增量资金入市，起到了稳定股市的 作用。截至2015年末，全国社
罚，作出行政处罚决定书109份，较去年同期增长84.75%， 罚没款共计25.54亿元。作出市场禁入决定书4份，对7人 实施市场禁入，其中2人被实施终身市场禁入，行政处罚 的结案效率和惩处力
度持续提升。一位接近证监会的人士告诉新京报记者： “刘士余要求相关部门对违法违规企业从严处罚。”值 得注意的是，今年以来，以刘士余为代表的新一届证监 会目前为止开出最重的“罚单”是对*欣泰启
席为代表的新一届监管层，祭出了多个“杀手锏”，在 强化信披、高压监管、严控炒壳等多个维度密集发布新 规。“现在证监会不再只是抓住证券市场里面一两个点 进行调整或处罚就结束了，在刘士余上任之后
，证监会目前更加强调全面的制度建设。”一位券商分 析师称。数据显示，截至昨日收盘，上证综指报收 3025.68点，而刘士余履新第一个交易日报收2927.18点， 市场趋于稳定。一位证监会内部
对于涉事企业的违法处罚会采取最高限，提高企业违法 行为”。另一位证监会内部人士则表示：“未来监管政 策将会更加细化，并针对市场存在的新问题，及时出台 新的规范细则，避免出现政策‘真空’或政策
‘擦边球’现象。”基金人士清洗“空壳”扼杀了疯涨 在经历了去年证券市场火热，私募基金快速发展后，今 年可谓是私募基金迎来了监管年。8月1日，据中国基金 业协会网站公告，截至当日，有超7800