国际金融 第三章 外汇与汇率
《国际金融》第3章-外汇与汇率(超星版20160704)
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某银行买卖外汇头寸表
单位：万
若该银行以美元为本币，欧元为外币，且双边汇率在收盘时变化为EUR/USD=1.2200， 求该银行的风险敞口以及银行的损益额。
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【可自由兑换货币】
货币可自由兑换（Convertiblity）
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请自行推导100万欧元的套汇过程。
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共同的特征：
不论采用何种货币开始操作，其利润率都是相同的。 在套利计算过程中，所涉及的汇率报价都是相同的。
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【直接套汇】
例1：假设某日纽约外汇市场即期汇率为EUR/USD=1.2330/50，伦敦外汇市场 即期汇率为EUR/USD=1.2360/80。若不考虑其他交易费用，纽约某银行进行 100万欧元的套汇交易可以获得的多少收入？如果伦敦外汇市场的即期汇率为 EUR/USD=1.2340/60，交易者能够从中获利吗？
欧元
EUR
英国
英镑
GBP
日本
日元
JYP
澳大利亚
澳大利亚元
AUD
瑞士
瑞士法郎
CHF
新加坡
新加坡元
SGD
加拿大
加拿大元
CAD
中国
人民币
CNY
中国香港
港元
国际金融
HKD
国际金融第三章 外汇汇率与汇率制度 课件
多项选择 实行出口导向的发展中国家，在一定时期内会采取 （）外汇政策。 A. 本币高估 B. 本币低估 C. 法定贬值 D. 法定升值
主要内容
第一节 外汇与汇率
第二节 汇率决定的基础与变动
第三节 汇率变化对经济的影响
第四节 汇率制度与汇率政策
第五节 我国的外汇管理体制
汇率制度与汇率政策
1. 汇率制度
•
如果，英镑的汇价低于黄金输入点，则具有英镑外
汇收入的商人，就不在外汇市场出卖英镑，可以直 接将1英镑所包含的黄金运回国内。
影响汇率变动的因素
• 宏观经济形势：
• （美国对汇率有重大影响的主要经济指标：全国采购经理指 数；耐用品订单；国内生产总值；设备使用率；失业率；先 导指数）
•
宏观调控政策与利率差异
元领取港币或赎回美元。
联系汇率制度（优点）
• 自我维护机制
• 商业银行与发钞行的套利活动 – 若外汇市场港元贬值，1美元=7.9港元
– 若外汇市场港元升值，1美元=7.7港元
联系汇率制度（缺点）
•削弱了联系汇率制国家或地区执行货币政策的独立性。
•维持港元与美元汇价稳定的一个基本条件是：港元利率应尽可能与美元利率保 持一稳定水平，这就要求港元利率必须随着美元利率的变化而变化。也就是说， 中国香港地区货币政策的制定必须以美国货币政策为依据，中国香港地区独立地 运用利率政策调节经济的效果受到一定的影响。
第四节 汇率制度与汇率政策
第五节 我国的外汇管理体制
什么是外汇 （FOREIGN EXCHANGE）
外汇与外币
• 外币
• • • 可兑换货币（完全自由兑换货币） 限制性兑换货币（有限度的自由兑换货币） 不可兑换货币（完全不能自由兑换货币）
第三章 外汇与汇率练习答案
第三章外汇与汇率练习一、概念外汇、汇率、直接标价法与间接标价法、基本汇率与套算汇率、固定汇率与浮动汇率、买入汇率与卖出汇率、即期汇率与远期汇率、升水与贴水、套利、套汇、货币替代、铸币平价、一价定律、绝对购买力平价与相对购买力平价、套补的利率平价、弹性价格货币分析法、汇率超调、抛补套利（抵补套利）二、思考题1．现钞价低于现汇价的原因。
2．在不同的汇率标价法下，外汇汇率变动的含义是什么？3．中央银行参与外汇市场的目的是什么？举例说明4．试述影响汇率变动的主要因素。
5．试述汇率与国际收支的关系。
6．汇率变动对一国的对外贸易将产生怎样的影响？7．外汇与外币的区别是什么？8．试比较远期外汇和外汇期货交易。
9．什么是一价定律，它成立的条件是什么？10．请简述超调模型中的汇率动态调整过程。
*10．联系实际说明人民币升值将对我国经济产生怎样的影响？三、判断并改错10%，反之则贬值10%。
（）11．在直接标价法下，外汇的买入价低于外汇的卖出价，而在间接标价法下则相反。
（）12．远期外汇的买卖价之差一般大于即期外汇的买卖价之差。
（）13．铸币平价是金币本位制度下汇率决定的基础。
的购买力之比。
（√）18．外汇倾销是指在通货膨胀情况下，一国政府利用汇率上涨与物价上涨的不一致，有意提高外币的行市，使其上涨的幅度快于并大于国内物价上涨的幅度，以使以低于世界市场的价格输出商品，削弱竞争对手，争夺销售市场。
（）19．利率平价说主要是讲短期汇率的决定，其基本条件是两国金融市场高度发达并紧密相联，资金流动无障碍。
（）20．远期汇率与即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致和利率差保持平衡。
四、单项选择题1．利率对汇率变动的影响有（）A、利率上升，本国汇率上升B、利率下降，本国汇率下降C、须比较国外利率及本国通货膨胀率后而定D、无法确定2．在汇率理论中，具有强烈的政策性和可操作性的是（）A、购买力平价说B、利率平价说C、弹性价格货币分析法D、国际收支说3．英镑的年利率为10%，美元的年利率为4%，假如一家美国公司投资英镑1年，为符合利率平价，英镑应相对美元（）A、升值6%B、贬值14%C、贬值5.5%D、升值5.5%4．当远期外汇比即期外汇贵时，两者之间的差额称为（）A、升水B、贴水C、平价D、中间价5．国际借贷说认为，影响汇率变化的因素是（）A、流动借贷B、国际借贷C、固定借贷D、长期借贷6．在国际金融市场进行外汇交易时，习惯上使用的标价法是（）A、直接标价法B、美元标价法C、间接标价法D、一揽子货币标价法7．买入汇率与卖出汇率之间的差额被称为（）A、升水B、汇水C、汇差D、贴水8．一般而言，相对通货膨胀率持续较高的国家，其货币在外汇市场上将会趋于（）A、升值B、贬值C、不升不降D、升降无常9．在其他条件不变的情况下，两种货币之间利率较高的货币，其远期汇率一般为（），而利率较低的货币，其远期汇率则为（）A、升水、贴水B、贴水、升水C、升水、平价D、贴水、平价10．一国货币对另一国货币存在两个或两个以上的比价称为（）A、单一汇率B、复汇率C、市场汇率D、中间汇率11A、出口增加，进口减少C、出口增加，进口增加12．在直接标价法下，如果需要比原来少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明（）A、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降C、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升D、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降13．购买力平价理论的代表人物是瑞典的经济学家（）A、卡塞尔B、戈逊C、蒙代尔D、凯恩斯14．伦敦报价商报出了四种GBP/USD的价格，我国外汇银行希望卖出英镑，最好的价格是（）A、1.6865B、1.6868C、1.6874D、1.686615．一位客户希望买入日元，要求外汇银行报出即期USD/JPY的价格，外汇银行报出如下价格，（）使外汇银行获利最多。
《国际金融》第3章-外汇与汇率(超星版20160704)
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【外汇头寸】
又称外汇持有额，是经济主体（政府、银行、企业或个人）在某一时点
持有的外币余额。
多头（Long Position）即经济主体（政府、银行、企业和个人）在某一时点持有的
外币余额为正；
空头（Short Position）即经济主体（政府、银行、企业和个人）在某一时点持有的
数值固定不变的货币
➢ 标价货币（quotating currency）：数量不断变化的货币
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美元标价法（US Dollar quotation）
➢ 美元为基准货币表示各国价格，非美元之间的货币通过各自对 美元的汇率套算得出。
➢ 欧元、英镑、爱尔兰磅、澳元、新西兰元、特别提款权采用单 位磅标价法，即每1英镑等于多少单位外币的标价方法。
货币的自由兑换
现了自由兑换
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国际货币（International Currency）
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3.2 汇率
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【双边汇率】
一种货币表示另一种货币的价格，即两种货币的兑换比率。 差异在于何种货币作为计价的标准
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【问题1】
如果Q=1，意味着什么？
【问题2】 如果采用间接标价法，实际汇率的公式该如何变
化？
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国际金融-外汇与汇率
2．贴水
(Discount)
如果某种外汇的远期汇率比即期汇率低， 称为贴水(Discount)。
远期外汇交易的基本术语
3．平价
(Par or Flat)
如果某种外汇的远期汇率和即期汇 率一样，称为平价(Par or Flat)。
远期外汇交易的报价
报出远期汇率与即期汇率的差价
1．远期点数报价法(Forward Rate in Point)
2．择期远期外汇交易
择期远期外汇交易(Optional Forward Transaction)， 是指买卖双方在签订远期外汇交易协议时，只确定交易 规模、汇率和一个交割期间，买卖双方在交割期间的任 何一天均可进行交割。
远期外汇交易的基本术语
1．升水
(Premium)
远期外汇交易中使用的汇率是远期 汇率，远期汇率可能高于或低于即 期汇率。如果某种外汇的远期汇率 比即期汇率高，称为升水(Premium)。
次日交割(Value Tomorrow)
标准交割(Value Spot)
即期外汇价法，有效数字为5位。在一
般情况下，精确到0.1‰货币单位，即汇率小数点 后第4个单位数(0.0001)，如： EUR1＝USD1.2345/1.2348 但是，在实际外汇交易操作中，外汇交易员不报 全价，只报出汇率小数点后的最后两位数。
• （2）市场汇率为GBP/USD=1.6260/90， 预期汇率为GBP/USD=1.6160/90 • ①若预测正确，3个月后美国出口商收 到美元数100000*1.6160=16.160万， 比即期收少收：16.260万-16.160万 =1000美元
• ②若3个月后掉期率为50/30，即远期 汇率为GBP/USD=1.6210/60，美出口商 可以在签订出口合同的同时与银行签 订卖出10万英镑的3个月远期合同，到 期收到10万英镑可兑换16.210万美元， 比预期汇率多收16.210万-16.160万 =500美元
《国际金融理论与实务(修订版)》第三章：汇率制度理论
三、汇率制度理论发展的第三阶段
这个阶段从布雷顿森林体系垮台到现在。在这种体系下， 浮动汇率和固定汇率孰优孰劣的争论仍然很激烈。浮动 汇率制度的实践并没有像弗里德曼所说的那样带来稳定 和繁荣，而是充斥了投机和不稳定。多恩布什、弗兰克 尔、麦金农(McKinnon)和穆萨(Mussa)等经济学家从 资产分析、理性预期和货币替代等角度论述了浮动汇率 的不稳定特性。与此同时，以克鲁格曼(Krugman)、弗 拉德(Flood)等为首的经济学家从货币投机冲击的角度论 述了固定汇率制度与外汇危机的必然关系。进入20世纪 90年代，国际金融市场高度一体化，金融创新不断涌现， 国际资本尤其是短期资本在国际资本市场上相当活跃， 货币危机和金融动荡频繁发生。固定汇率制度的维护者 认为这是浮动汇率制度的弊病，主张重建固定汇率制度； 而浮动汇率制度的维护者则强调货币危机是钉住固定汇 率制度所导致的，主张实现彻底、灵活的国际汇率体系。 这一时期争论的焦点是，什么样的汇率制度带来价格、 国民收入等宏观经济变量的不稳定和金融危机。
二、汇率制度理论发展的第二阶段
这个阶段贯穿布雷顿森林体系的整个生命周期。在此期间，固定 汇率和浮动汇率派的争论始终没有停止过。以弗里德曼 (Friedman)和米德(Meade)为首的经济学家倡导了建立浮动汇 率制度的运动。米德从固定汇率制度的“米德冲突”和“二元 冲突”入手分析了固定汇率制度与内部和外部均衡及资本自由 流动的内在矛盾性；弗里德曼则从浮动汇率制度下投机的稳定 特性出发，论证浮动汇率制度的生命力。在此基础上，一些经 济学家指出钉住固定汇率制度下投机的“单向赌博”特性。特 里芬(Triffin)指出了布雷顿森林体系存在的著名的“特里芬两难 问题”(Triffin’s Dilemma)，从本质上论证了布雷顿森林体系 必然倒台的命运。特里芬两难是指为了保证美元信誉，美国需 要维持国际收支平衡，但却使得世界缺乏国际清偿手段；而为 了供给国际清偿手段，满足其他国家越来越强的外汇储备需求， 美国需要通过持续的国际收支逆差来促使美元外流，但这又使 得美元信誉下降。与此同时，以蒙代尔为代表的经济学家与上 述论点形成鲜明对立，从各个方面论述固定汇率制度的优点， 批判浮动汇率制度。这一时期是两种汇率制度理论学派真正形 成的时期和汇率制度理论发展的高潮。
国际金融00076第三章外汇与汇率笔记
第三章外汇与汇率一、外汇1.【识记部分】（1）国际货币基金组织对外汇的定义国际货币基金组织对外汇的定义为：“外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债权”。
（2）我国外汇构成我国外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币；②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权；⑤其他外汇资产。
（3）贸易外汇和非贸易外汇根据外汇的来源和用途不同，可将外汇分为贸易外汇和非贸易外汇贸易外汇是指与进出口贸易有关的外汇，即有形贸易所使用的外汇。
非贸易外汇是指进出口贸易以外所收支的各种外汇，即无形贸易收支所使用的外汇。
（4）即期外汇和远期外汇按照买卖交割期限的不同，可将外汇分为即期外汇和远期外汇。
即期外汇又称现汇，是指外汇买卖成交后必须在两个交易日内交割的外汇。
远期外汇又称期汇，是指外汇买卖成交后，双方约定到一定的日期后按照事先约定的汇价进行交个的外汇。
（可以是1个月、3个月、6个月，最长可达1年）（5）自由外汇和记账外汇自由外汇是指不需要经过货币发行国批准，在国际金融市场上可以自由兑换成其他国家货币，并可随时向第三国办理支付的外国货币及其支付手段。
记账外汇又称为双边外汇或清算外汇，是指未经货币当局批准，不能自由兑换成其他国家货币或对第三国进行支付的外汇。
记账外汇主要是用于签订了贸易协定或支付协定的友好国家之间进行双边清算，以节省自由外汇。
2.【领会部分】（1）外汇的特征一种外币要成为外汇必须同时具备以下三个特征：①外汇必须是以外币表示的可以用作对外支付的金融资产；②外汇必须具有充分的可自由兑换性和普遍接受性；③外汇必须具有可偿性（2）一国货币要成为自由外汇必须具备的三个条件一国货币要成为自由外汇，必须符合以下三个条件：①对本国国际收支中的经常往来项目（贸易和非贸易的付款）和资金转移不加限制；②不采取歧视性的货币措施或多种货币汇率；③在另一个会员国要求下，随时有义务购回对方经常项目往来中所结存的本国货币。
第三章外汇和汇率PPT课件
根据买卖期限：即期外汇、远 期外汇
即期外汇又称现汇，是 在买卖成交后立即交割，或在 成交后第一个或第二个营业日 内完成交割的外汇。
远期外汇又称期汇，是 到约定日期按合同规定的汇率 进行交割的外汇。
持有者不同：官方外汇、私人 外汇
官方外汇：财政部、中央 银行或其他政府机构以及国际 组织所持有的外汇。
远 期 汇 率 贬 值 - - - - - 贴 水 ( At discount)
远 期 汇 率 不 变 - - - - - 平 价 ( At par)
按外汇管制松严划分，有官方汇率 和市场汇率。
官方汇率指一国的货币金融管理机 构如中央银行或外汇管理当局规定 并予以公布的汇率。
市场汇率指在自由外汇市场上买卖 外汇的汇率。
私人外汇：个人和企业单 位持有的外汇。
能否自由兑换：自由外汇、记 帐外汇
自由外汇是无须货币发行 国批准，可以无限制兑换成其 他货币,或直接向第三者办理支 付的外汇。
记帐外汇是签有清算协定 的国家之间，由于贸易引起的 债权债务，不是用现汇逐笔结 算，而通过当事国央行帐户相 互冲销所使用的外汇。
货币的可兑换性
可兑换货币，即自由外汇。 可部分兑换货币，未经货币
发行国批准，不能自由兑换成 其他货币或对第三国进行支付 的货币。包括在一定条件的可 兑换货币、区域性的可自由兑 换货币。
不可兑换货币．
IMF可兑换货币标准：
对国际收支经常项目下支付 不加限制；
不采取歧视性差别汇率； 在另一会员国要求下，随时
名义汇率、实 际汇率和有效汇率 的区别：
名义汇率是 政府或媒体公布的 汇率；
实际汇率通 常指从名义汇率中 剔除通货膨胀因素 后的汇率；也指剔 除掉政府财政补贴 和税收减免等因素 后的汇率。
国际金融实务外汇汇率与汇率制度
基本分析法
宏观经济因素
分析国内和国际的宏观经济因素，如 经济增长、通货膨胀、利率、贸易平 衡等，以评估汇率的长期走势。
政策因素
政治因素
评估政治稳定性、国际关系等因素对 汇率的影响。
关注各国央行的货币政策和财政政策， 分析政策对汇率的影响。
新闻分析法
实时新闻
关注国际经济、政治等方面的实时新闻，分析 新闻对汇率的即时影响。
优缺点
浮动汇率制度的优点在于货币政策自主性较高，可以更好地应对经济变 化；缺点在于汇率波动可能导致国际贸易和投资受到不利影响，增加经 济风险。
汇率制度的演变
金本位制
在金本位制下，各国货币按照其含金量确定比价，汇率波动受到黄金输送点的制约。
布雷顿森林体系
布雷顿森林体系实行以美元为中心的固定汇率制度，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩。这 一体系下，汇率制度相对稳定，但也存在一些问题，如特里芬难题等。
牙买加体系
牙买加体系实行浮动汇率制度，各国可以根据自身经济情况选择合适的汇率制度。这一体系下， 汇率制度更加灵活，但也存在汇率波动风险。
03 外汇市场与外汇交易
外汇市场的概述
外汇市场的定义
外汇市场是全球最大的金融市场之一，是各国货币之 间进行交换的场所。
外汇市场的参与者
包括中央银行、商业银行、投资银行、跨国公司等。
外汇市场的功能
提供货币兑换、支付和清算服务，影响各国货币的价 值和汇率。
外汇交易的种类
即期外汇交易
指买卖双方在成交后两个工作日内完成交割 的外汇交易。
掉期外汇交易
指买卖双方在两个不同的未来日期交换两种 货币的交易。
远期外汇交易
指买卖双方在未来的某一特定日期按照约定 的汇率进行交割的外汇交易。
金融学 第三章 汇率与汇率制度 习题及答案
第三章汇率与汇率制度第三章汇率与汇率制度一、判断题1-5：√×√×√ 6-10：√√×××11-15：√√×√√二、单选题1-5：B B C C B 6-10: C D A B B三、多选题1-5：ABD AB ABCD ACD AB一、判断题1、中国人民币采用直接标价法。
2、在直接标价法下，汇率越低，则本币价值也越低。
3、我国的基准汇率有五种，分别是人民币兑美元、英镑、欧元、日元和港币的汇率。
4、不管是哪种汇率标价法，银行的买入汇率均低于卖出汇率。
5、远期汇率高于即期汇率，称为升水；反之称为贴水。
6、布雷顿森林体系属于固定汇率制。
7、浮动汇率制已成为各国普遍实行的汇率制度。
8、汇率自由浮动，可以防止国际金融市场大量游资对硬货币的冲击，对国际经济贸易活动有利。
9、英镑、欧元、美元等国采用直接标价法。
10、我国目前的汇率制度属于盯住美元的固定汇率制。
11、本币贬值，可以促进本国产品出口，抑制进口。
12、中国目前已经实现了经常账户下的人民币完全可兑换。
13、固定汇率制，即汇率保持完全固定，没有任何波动的幅度。
14、巴拿马实行的是美元化的盯住汇率制。
15、香港的汇率制度又称为“货币局制度”，是固定汇率制的一种。
二、单选题1、从长期讲，影响一国货币币值的最主要因素是( )A、国际收支状况B、经济实力C、通货膨胀D、利率高低2、以下（）货币，使用的是间接标价法。
A、人民币B、英镑C、日元D、港元3、一国货币对国际上某一关键货币所确定的比价是（）A、中间汇率B、间接汇率C、基准汇率D、交叉汇率4、在金本位制下，汇率的波动界限是（）A、含金量B、外汇供求C、黄金输送点D、黄金运输费用5、在金本位制下，汇率决定的基础是（）A、官方比价B、金平价C、黄金输送点D、纸币发行量6、我国当前的汇率制度是（）A、盯住美元制B、完全浮动C、有管理的浮动汇率制D、爬行盯住制7、动态的外汇含义是指（）A、国际结算中的支付手段B、外国货币C、特别提款权D、国际汇兑8、在香港外汇市场，即期汇率为USD1=HKD7.2800；三个月远期汇率为USD1=HKD7.3800，表明（）A、美元远期升水B、美元远期贴水C、美元远期平价D、港币远期升水9、一国货币升值对其贸易收支产生何种影响( )A、出口增加，进口减少B、出口减少，进口增加C、出口增加，进口增加D、出口减少，进口减少10、双方买卖成交后，在两个营业日内办理交割时使用的汇率称为（）。
外汇与汇率_-_国际金融学
•
实时外汇报价
• • • • • • • 货币 EUR/USD USD/JPY GBP/USD AUD/USD USD/CHF USD/CAD 汇价 1.2188 109.75 1.7928 0.0058 1.2681 1.2980 涨跌 -0.0001 -0.08 -0.0007 -0.6922 -0.0001 0.0010
• • • • • •
例：伦敦银行报价 即期汇率为： £ 1=$2.4130-2.4150 三个月期汇汇率为： 80/70 或 70/80
例：纽约银行报出 即期汇率为： £ 1=$2.4210－20 三个月期汇： £ 1＝$2.4130－2.4150 问如何报点价？ 假若以上行市是由伦敦银行报出的， 问又该如何报点价？
实时外汇报价
• • • • • • • 货币 EUR/USD USD/JPY GBP/USD AUD/USD USD/CHF USD/CAD 汇价 1.2188 109.75 1.7928 0.0058 1.2681 1.2980 涨跌 -0.0001 -0.08 -0.0007 -0.6922 -0.0001 0.0010
• 广 义 的 静 态 的 • 狭义的静态的外汇概 外汇概念：指一 念：指存放在国外银行
切以外国货币表 示的资产。广义 的外汇包 括四项 ： 外国货币、外币 的有价证券、外 币支付凭证、其 他外汇资金。 的外币资金，以及能用于 支取银行存款的外币票据。 根据狭义外汇的定义，外 汇必须具备三个特征：必 须是以外国货币表示的资 产，必须是在国外能等到 补偿的债权，必须是以可 兑换货币表示的支付手段。
• 有效汇率：某种加权平均汇率。 • 选定若干主要贸易伙伴国的货币价值，以 贸易额加权计算所得汇率。
国际金融第三章汇率制度和外汇管制
国际金融普通高等教育“十一五”国家级规划教材国家级精品课程教材第三章汇率制度和外汇管制学习要求通过本章的学习，要求掌握汇率制度的概念及其分类，关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论，货币局制度的特点及其风险与收益，联系汇率制的运行机制，货币替代以及美元化的概念，外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析，我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。
引导同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问题进行分析，以正确看待目前世界各国汇率制度选择和外汇管制问题。
学习要点第一节汇率制度第二节货币局制度和美元化第三节外汇管制第四节我国外汇管理体制和人民币汇率制度改革第一节汇率制度一．汇率制度（Exchange Rate Regime/System）：又称汇率安排（Exchange Rate Arrangement），是指一国货币当局对本国汇率确定和调整的基本原则和方式所做出的一系列规定或安排。
传统上，根据有没有规定货币平价以及汇率波动幅度的大小，汇率制度可划分为固定汇率制和浮动汇率制两大类。
二．汇率制度的分类（一）固定汇率制固定汇率制（Fixed Exchange Rate System），是指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。
自19世纪中末期金本位制在西方各主要资本主义国家确定以来，一直到1973年，世界各国的汇率制度基本上都属于固定汇率制。
第一节汇率制度固定汇率制度包括金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率，发展过程经历了两个阶段：一是从1816年到第二次世界大战前的国际金本位制度时的固定汇率制；二是从第二次世界大战后到1973年布雷顿森林体系下的固定汇率制。
这两种汇率制度的共同点是：①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。
②外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。
第一节汇率制度不同点：①金本位制下的固定汇率制是自发形成的；而在布雷顿森林体系下，固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。
第三章 外汇和汇率
（三）固定汇率和浮动汇率
固定汇率（Fixed Exchange Rate）：两国货币的 汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范 围内。 浮动汇率（Float Exchange Rate）：不规定汇率 波动的上下限、可以自由变动的、汇率随外汇市场 的供求关系自由波动的汇率。 二战后至20世纪70年代初期，世界各国的货币间采 取固定汇率的方式，在此之后，大部分国家货币之 间的汇率采用了浮动汇率。 在固定与浮动汇率制之间又有许多折衷的汇率制度 。
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间接标价法 （Indirect Quotation）
100单位本国货币，能够兑换多少单位外国货币。 采用这种方法的主要是：美国(但美国对英镑和 爱尔兰镑仍沿用直接标价法)、英国，例：美国 外汇市场牌价： 1美元=123.15日元 1美元=6.21人民币 在间接标价法下，汇率数值增大表示本币升值； 汇率数值减少表示本币贬值
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※“88888帐户”毁了巴林银行
1995年2月26日，拥有233年历史的英国老牌银行巴林银行因 为著名的“88888账户”问题宣布破产，几天之后国际荷兰集 团（INGGROUP）接管了巴林银行，收购费用为象征性的1英 镑 ，但同时接下了巴林高达8.5亿的负债。 巴林银行是倒在一个年仅28岁的新加坡分行的经理利森手里。 在已购进价值70亿美元的日本日经股票指数期货后，利森又 在日本债券和短期利率合同期货市场上作价值约200亿美元的 空头交易。不辛的是，利森越亏越多，眼睁睁地看着10亿美 元化为乌有，而且整个巴林银行的资本和储备金只有8.6亿美 元。尽管英格兰银行采取了一系列的拯救措施，但都失败了。
3.交割期限不同 即期外汇：外汇买卖成交后，在2个营业日内办理交割 的外汇，又称为现汇。 远期外汇：外汇买卖双方按照约定，在未来某一日期办 理交割的外汇，又称为期汇。
第三章外汇汇率与汇率制度
第一节 外汇与汇率
一、外汇
1、概念：是国际汇兑的简称。
动态：把一种货币兑换为另一种货 币以清偿国际间债务的金融活动。 动态外汇强调的是过程。
静态：以外国货币表示的能用于国 际结算的资产。
《中华人民共和国外汇管理条例》规定， “本条例所称外汇，是指下列以外币表示的 可以用作国际清偿的支付手段和资产：
二、外汇汇率及其标价方法
汇率：是指一种货币折算为另一种 货币的比率或比价，或者说是一种 货币表示另一种货币的价格。也成 为汇价、兑换率、外汇牌价。
标价方法：直接标价法、间接标价 法、美元标价法
1、直接标价法
以一定单位的外币作为标准，折算为 一定数量的本币。即“外币固定本币变” 基准货币：固定不变的货币 标价货币：数量变化的货币
远期汇率：又叫期汇汇率，指买卖双方成 交时，约定在未来某一时间进行交割时所 依据的汇率。
远期汇率高于即期汇率称升水
远期汇率低于即期汇率称贴水
远期汇率等于即期汇率称平价
5、官方汇率和市场汇率
官方汇率又称法定汇率，指一国官方机 构公布的汇率，它可能用于全部或局部 的货币兑换，也可能仅为政府干预汇率 提供一个标准。
第三章
汇率基础
教学内容
1、外汇与汇率；
2、影响汇率变动的主要因素；
3、汇率变动的经济影响；
4、汇率制度。
本章开始介绍国际 交往的重要中介——
外汇。
教学目的
掌握外汇、汇率和汇率制度的基本 内容； 理解影响汇率的因素和汇率变动的 经济影响； 了解固定汇率制与浮动汇率制的优 缺点。
引导案例：《镜花缘》之谜
市场汇率，指由外汇市场供求关系决定 的汇率，它会随市场供求关系的波动而 频繁变动。
如果二者在一个国家同时出现，则被称 为双轨汇率或双重汇率。
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（一）影响汇率变化的长期因素
1 经常项目差额 2 通货膨胀率 3 经济实力
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1 经常项目差额
经常项目长期顺差→本币汇率上升，外汇汇 率下跌； 经常项目长期逆差→本币汇率下跌，外汇汇 率上升。 特殊情况
美元虽然长期对外逆差，仍然保持着强势。
2 贬值对国民收入和就业的影响
出口乘数 贬值 出口增加 国民收入增加 贬值 本国的各项生产要素成本降低
货币供应机制
贬值→货币供应量增加（政府在结汇上支出更 多的本币，也导致货币供应量增加） →物价水 平上升
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外资流入 改善就业
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钞价
即银行购买外币钞票（包括铸币）的价格。
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电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
电汇汇率（telegraphic transfer rate，T／T rate）
经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后，以电报委托其国外 分支机构或代理行付款给受款人所使用的一种汇率。
3 贬值对产业结构的影响
贬值对产业结构的影响
贬值→本国产品价格相对较低→出口产品竞争力提高 →国际贸易部门利润增加→资源向国际贸易部门转移 →本国对外开放程度增加
第四节 汇率的决定理论
一 汇率的决定基础 二 各种汇率决定理论
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固定汇率和浮动汇率
固定汇率（fixed exchange rate）
基本固定的、波动幅度限制在一定范围以内的两 国货币之间的汇率。在金本位制度下和第二次世 界大战后的布雷顿森林体系下世界各国基本上都 采用这种汇率。
第三节 影响汇率变动的因素和汇率 变动对经济的影响
基础货币和报价货币
基础货币（基准货币）
各种标价方法下数量固定不变的货币
标价货币（报价货币）
数量随市场变动不断变化的货币
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11ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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各国外汇市场上的汇率的标价方法与报价
各国外汇市场上汇率的标价方法 各国外汇市场的报价方式
各国外汇市场上汇率的标价方法
直接标价法（direct quotation） 间接标价法（indirect quotation） 注意
只有明确报价银行所处的国家或地区时， 谈论直接标价法和间接标价法才有意义。
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直接标价法
以一定单位的外币为标准，折算成若 干单位本币的一种汇率表示方法。 如USD1=CNY6.8274 为世界大多数国家采用
汇率（exchange rate），即外汇买卖的 价格，又名外汇牌价、外汇行市、汇价。
它是指两国货币之间的相对比价，是一国货币 用另一国货币表示的价格，或以一个国家的货 币折算成另一个国家的货币的比率。
二 汇率的表示方法
文字表述的汇率 货币代码符号表述的汇率 USD/CNY USD/JPY GBP/USD USD/EUR 两种表示方法的含义
单一汇率与复汇率
单一汇率（single exchange rate）
一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率 通用于该国所有的经济交往中。
市场汇率
是指在外汇市场上自由买卖外汇的实际汇率。
复汇率（multiple exchange rate）
一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率， 不同的汇率用于不同的国际经贸活动。
例：某日纽约外汇市场上，银行所挂 出的欧元和英镑的牌价是： GBP/USD 1.5870-1.5880 USD/EUR 0.8100-0.8120
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国际金融市场汇率标价方法
以美元是否是基础货币为标准
“单位美元”标价法
以美元为基础货币来表示各国货币的价格。
银行同业报价的国际惯例
双向报价方式
同时报出买入价和卖出价，买入价和卖出价是指银行买 入和卖出基础货币的价格。 银行某日报出的汇率：USD／JPY 104.20-104.30。在 这个报价中，美元是基础货币，日元是标价货币。 104.20是银行买入美元的价格，即银行买入1美元愿意支 付104.20日元。104.30是银行卖出美元的价格，银行愿 意收进104.30日元卖出1美元。 USD/JPY 104.20/30
买入汇率和卖出汇率、中间汇率和钞价 从银行买卖外汇的角度
买入汇率 卖出汇率 中间汇率
买入汇率与卖出汇率的平均数称为中间汇率。
买入汇率和卖出汇率、中间汇率和钞价
币种 美元 港币 日元 欧元 英镑 汇买、汇卖中 现汇买入价 间价 686.50 87.89 6.2432 1005.93 1274.35 685.13 87.71 6.2182 1001.91 1369.25 现钞买入价 679.64 87.01 6.0184 969.72 1228.47 卖出价 687.87 88.07 6.2682 1009.95 1279.45
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狭义外汇
银行汇票 支票 银行存款
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二 外汇的特征
可自由兑换性 普遍接受性 偿还性
第二节 汇率
一 二 三 四 汇率的概念 汇率的表示方法 汇率的标价方法与报价 汇率的种类
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一 汇率的概念
贬值而未到位→为避免进一步贬值→资本流 出 贬值并已到位→资本流入 贬值过度→预期汇率反弹→资本流入
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安徽农业大学经济与贸易学院
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4 汇率变动对外汇储备的影响
汇率的变动能够对一国外汇储备产生影响， 前提是外汇汇率的变动是外汇储备中主要货 币的汇率变动。
对市场的干预
在外汇市场上买入外汇→外汇升值，本币贬值 在外汇市场上卖出外汇→外汇贬值，本币升值
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安徽农业大学经济与贸易学院
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（一） 贬值对国际收支的影响
1 2 3 4 汇率变动对贸易收支的影响 汇率变动对非贸易收支的影响 汇率变动对资本流动的影响 汇率变动对外汇储备的影响
间接标价法
标准量的本币折算成若干量的外币。 CNY1=USD0.1465 主要为英国、美国采用。
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各国外汇市场的报价方式
双向报价（two－way price）
买入汇率（出口汇率） 卖出汇率（进口汇率）
国际金融市场汇率标价方法和银行报价的 国际惯例 国际金融市场汇率标价方法 银行同业报价的国际惯例
静态外汇
广义外汇
外汇是指所有以外币表示的资产。
狭义外汇
指用外币表示的能用于国际结算的支付手段。
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广义外汇
①外国货币，包括纸币、铸币； ②外币支付凭证，包括票据、银行存 款凭证、邮政储蓄凭证等； ③外币有价证券，包括政府债券、公 司债券、股票等； ④特别提款权、欧洲货币单位； ⑤其他外汇资产。
即期汇率与远期汇率
即期汇率（spot rate）
又称现汇汇率，用于外汇的现货买卖，是买卖双方成交后， 在两个营业日内办理外汇交割时所用的汇率。
信汇汇率（mail transfer rate，M／T rate）
以信函方式买卖外汇时所用的汇率。银行卖出外汇后，通过信 函通知分支行或代理行支付。
“单位镑”标价法
“单位镑”标价法也叫非美元标价法，是 以英镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元等货 币为基础货币所表示的汇率。
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四 汇率的种类
基本汇率和套算汇率 买入汇率和卖出汇率、中间汇率和钞 价 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 即期汇率与远期汇率 官方汇率与市场汇率 单一汇率与复汇率 固定汇率和浮动汇率
银行卖出外汇收到本币后，开立以其国外分行或代理行为付款 人的银行汇票，交给汇款人，由汇款人自行寄给或亲自携带交 给国外收款人，收款人凭该银行汇票向汇入行提取款项，这种 方式下所使用的汇率称为票汇汇率。
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官方汇率与市场汇率
官方汇率
货币当局规定的，要求一切外汇交易都采用的 汇率，可以是单一汇率，也可以是复汇率。
美元兑人民币
每一美元等于若干数额人民币
美元兑日元
每一美元等于若干数额日元
汇率＝
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A货币 B货币
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英镑兑美元
每一英镑等于若干数额美元
美元兑欧元
每一美元等于若干数额欧元
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三 汇率的标价方法与报价
基础货币和报价货币 各国外汇市场上的汇率的标价方法与报价 国际金融市场汇率标价方法和银行报价的 国际惯例
一 影响汇率变动的因素 二 汇率变动对经济的影响
浮动汇率（float exchange rate）
指不是由货币当局规定的，而是由外汇市场的供 求自发决定的两国货币之间的比率。
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