西方货币流通速度理论研究的文献综述

西方货币流通速度理论研究的文献综述【摘要】货币流通速度是货币经济学的重要概念，是连接货币供给和实体经济的重要指标，它反映出货币流通状况和经济运行质量的好坏，其稳定性和可预测性直接关系到货币政策中介目标的选择。

20世纪70年代以来，对于货币流通速度的研究，西方各大流派的著名的经济学家纷纷提出了各自的观点和结论，本文对此进行梳理总结，以找出进一步研究的方向。

【关键词】货币流通速度马克思西方货币理论自从美国著名的经济学家费雪提出了著名的交易方程式后，货币流通速度就成为经济学家们和政策制定者重点关注和争论的对象。

根据费雪方程：MV=PY，货币流通速度决定着公式左边的货币流量（MV）了，进而相应决定了公式右边的国内生产总值，所以货币政策制定时必然要考虑到货币流通速度变化的影响。

因此对货币流通速度理论的研究，与货币需求理论的发展是联系在一起的，它贯穿了整个西方货币经济史，相应的研究理论文献层出不穷，国内外的学者们对此也提出了各自的观念和研究成果。

一、马克思的货币流通速度理论马克思认为应该从运动的形式、经历的路线、流通中的货币量以及货币如何完成此运动这几个方面来考察货币流通速度。

马克思把货币流通速度和流通中的货币量作为不同的两个问题来分别讨论，他认为并不能用流通中的货币量的研究去取代对货币流通速度的研究。

由于货币的流通是一种随机分散的运动，它在流通过程中分解为众多个体的买和卖，货币在流通环节中不断形成买和卖的小循环，每一件商品都是一个循环的起点，由于商品的数量极其庞大，而且他们循环的时间也难以测定，所以这种循环难以控制和测量，更何况货币运动不仅反映着商品流通，而且它自身也在不断流动，这就使得货币流通速度的计量成为一项非常困难的工作。

对此，他提出了一个解决办法。

他认为同一些货币在一定时期内的流通次数可以用来作为货币流通的速度。

因为作为流通手段的货币和作为价值尺度的货币是完全不同的，作为价值尺度的货币只有一种，是具有完全的独占性和排它性的，但作为流通手段的货币却有很多种。

马克思提出了货币必要量的规律：商品流通中所需要的货币量=商品价值总额/同一单位货币的平均流通次数。

他认为价格、价格的变动、市场中流通的商品数量、同一时间发生的买和卖的次数以及货币流通速度是决定流通手段量的重要因素，而它们同时又依赖于人口、城乡关系、生产的方式、分工的层次、信用水平以及运输的发展。

总而言之，只要能够影响到商品流通和货币流通的因素基本上都会影响到货币流通速度。

二、西方货币理论中的货币流通速度1、古典经济学家的货币流通速度理论（1）威廉·配第（William Petty）提出的货币流通速度理论。

威廉·配第（1623—1687）是最初研究货币流通速度的古典经济经济学家之一。

他对英格兰和爱尔兰的经济数据进行统计后发现，当时的社会财富总量要大于执行货币功能的黄金存量。

因此威廉·配第提出了第一个货币流通速度函数。

尽管他没有明确地写出函数的代数表达式，但他对这个函数用文字进行了详细的说明。

他认为人们的收入、支付的规模、收入在社会不同阶层的分配、支付的频率以及银行体系的出现是货币流通速度的主要影响因素。

在这五种变量中，支付的频率与货币流通速度为正比关系，因为支付频率加快意味着支付的周期变短，因此所需要的货币量就会变少。

支付的规模与货币流通速度为反比关系，因为对于金额较大的交易所支付的货币，需要购买者用较长的时间去积累，所以会造成货币流通速度变慢。

收入与货币流通速度成正比关系，由于存在规模经济，所以高收入者的货币资产比率要低于低收入者。

这使得高收入者更倾向于将货币投入到市场中去，也就是说，高收入阶层的货币流通速度要快于低收入阶层，当收入提高，高收入阶层比重上升，货币流通速度就会加快。

在收入在社会不同阶层的分配方面，由于不同阶层的人群生活方式并不相同，导致他们的支付方式和支付期的不同，最终造成他们的货币流通速度不同。

（2）约翰·洛克（John Lock）提出的货币流通速度理论。

约翰·洛克（1632—1704）对货币流通速度理论的研究有重大贡献。

首先，他是将货币需求函数与货币流通速度函数联系起来的第一个经济学家。

他认为，每个人所持有的刚好满足他交易所需的货币量与货币流通速度密切相关。

其次，约翰·洛克是将利率引入货币需求函数的第一个经济学家。

他将利息率看成持有货币的机会成本。

利率上升表示着持有货币的机会成本的增加，进而造成人们减少手中所持有的货币量，最终造成货币流通速度的加快。

当时，英国经济学界提出了应该设定4%利率上限的提议，对此他持反对意见。

他通过引入了货币流通速度的需求函数来证明自己的见解：一是利率过低会造成黄金流入他国套利，造成本国的货币短缺。

二是利率作为持有货币的机会成本，利率的降低会造成人们持币的机会成本下降，人们相应增加持币的数量，货币流通速度下降。

因此，货币的短缺和货币流通速度的下降会对总需求产生紧缩效应。

紧缩的需求最终会导致总产量的减少。

三是应该减少流通的中间环节，因为这样可以使货币流通速度加快，这样有益于社会。

货币流通速度变快会相应减少交易所需要的货币量，但市场中的货币量并未因为货币流通速度的变快而减少，那么这些多出的货币量又能够创造出更多的交易量。

但他犯了一个错误，他忽略了在封闭的经济体中，货币存量增加或货币流通速度加快会相应地造成等量价格的上涨。

（3）理查德·坎蒂隆（Richard Cantillon）提出的货币流通速度理论。

理查德·坎蒂隆（1680—1734）是18世纪在货币流通速度函数中引进变量最多的经济学家。

他对货币流通速度见解的突出地位源于1775年发表的一篇论文，在当时的理论界，此论文对货币流通速度的见解最为全面。

他在威廉·配第和约翰·洛克的理论基础上，补充了货币的窖藏、商业信贷、城市化、物物交换的程度、购置资产的最小货币单位以及未来的不确定性这几个货币流通速度的影响变量。

其中货币的窖藏、城市化、购置资产的最小货币单位的变化以及未来的不确定性与货币流通速度呈反方向变化；而物物交换和商业信贷会造成货币流通速度的加快。

庇古所提出的剑桥方程式，理论依据源于马歇尔的货币数量论。

马歇尔认为，人们持有货币的时间以及持有货币的数量决定了他们的财富中多大一部分是以货币的形态储藏起来，同时也决定着货币流通速度的大小。

所以货币流通速度会随着人们持有货币的时间以及持有货币的数量的变化而变化。

而庇古的货币需求函数，正是马歇尔货币数量论的数学化。

在剑桥方程式中，因为假定处于一个充分就业的环境，Y被作为一个常数，且固定不变。

那么，货币的需求的变动就取决于K 和P的变动。

而K的变动又取决于人们所拥有的货币和非货币的比例形态，如果人们倾向于以货币形态存储财产，现金余额会增加，K值相应增大。

根据M=KPY，在M和Y假设固定不变的前提下，P必然会相应减小。

这表明居民持有的现金量和名义收入的比值与实际收入的乘积KY和货币需求M成正比关系，和价格水平P成反比关系。

3、凯恩斯学派的货币流通速度理论在凯恩斯学派兴起之前，货币流通速度大都被认为是固定不变的，随着西方经济学界中凯恩斯主义的盛行，理论界开始对货币流通速度是固定不变的这一观念提出质疑。

凯恩斯主义者指出货币流通速度并不是固定不变的，而是一个较易波动的变量。

凯恩斯的货币流通速度理论：凯恩斯主义的货币理论推翻了古典学派所提出货币流通速度是固定不变的这一观念，同时将影响货币流通速度的因素加入了自己的理论框架。

凯恩斯主义在古典学派的货币需求理论上进一步深化和发展。

首先是对货币职能认识的深化，在货币所具有的价值尺度和交易职能之外，增加了价值储藏手段的职能；其次认为人们持有货币不仅是为了满足交易的需求，还有价值储藏的需求。

因此，货币的需求就是国民收入和利率的函数。

凯恩斯提出的货币需求函数为：L=L（i，Y）。

其中，L表示货币的需求，在货币供求达到均衡时L=M，代入V=■可以得出：V=■=■。

从公式中可以看出，货币流通速度是实际收入和利率的函数，由于在现实中，人们的实际收入是在不断变动的，而且由于利率也不是固定不变的，人们对利率的预期也在不断发生改变，所以货币流通速度也会相应发生变动，并不是古典学派所说的固定不变。

凯恩斯后继者对货币流通速度理论的发展：二战后，凯恩斯所提出的货币需求的三个动机理论得到了其后续者的进一步发展，他们研究的焦点主要集中在利率对货币需求进而对货币流通速度影响方面，他们在利率对货币需求的影响分析中引入了一些其他因素。

在交易型的货币需求方面，一些凯恩斯学派的经济学家提出了自己的观点，例如著名的经济学家鲍莫尔和托宾，他们从微观个体的持币行为加以分析，提出了平方根公式，即M=■，其中，M表示最优货币平均持有量，tc表示现金和债券之间的交易成本，Y表示收入，r表示利率。

从公式中可以看出，交易性的货币需求与利率负相关，也就是说，货币流通速度与利率正相关。

而且，随着技术和管理的不断发展，现金和债券之间的交易成本会不断降低，货币需求相应减少，货币流通速度会加快。

在预防性货币需求理论方面，惠伦（Whalen）从最小持币成本，持有预防性现金余额的最优数量方面分析，提出了立方根定律：M=■，其中，S表示最佳预防性货币余额的变化与货币支出分布的标准差，z表示转换现金的手续费，r表示利率。

从公式可以看出，货币的预防性需求与利率负相关，因此，货币流通速度与利率正相关。

4、货币学派的货币流通速度理论现代货币主义的兴起始于美国经济学家米尔顿·弗里德曼在20世纪50年代所提出的现代货币数量论，弗里德曼认为，市场上货币量的变动是决定实际国民收入和价格水平最重要的因素。

并提出了他的货币需求函数：■=f（yp，rb-rm，re-rm，？仔e-rm）其中，Md表示货币需求，P表示价格水平，yp表示恒久性收入，rb表示债券预期回报率，re表示股票预期回报率，πe表示预期物价变动率，rm表示货币的预期收益率。

从公式中可以看出，实际货币需求和恒久性收入正相关，和债券的预期回报率、股票的预期回报率、预期物价变动率三者各自减去货币的预期收益率所得的差额负相关。

弗里德曼认为，货币流通速度是可以较为准确的预测的，因为根据弗里德曼所提出的货币需求函数，虽然其他资产的预期回报率会随着利率的上升而上升，但货币的预期回报率也会因此而上升，由于货币需求是他们两者差的函数，两者同时上升，上升幅度互相抵消，所以利率的变动造成货币需求的影响并不是很大，从而也不会对货币流通速度产生大的影响。

而且，货币需求最主要的影响因素是恒久性收入，而恒久性收入较为稳定，所以货币需求的随机波动不大。

这就意味着能够较为准确地预测货币需求，从而货币流通速度也能较为准确的预测。