P2P 市场集中度分析

P2P行业占整个互联网行业的比重

图①P2P行业占整个互联网行业的比重折线图

从计算所得数据来看，2012--2014年P2P行业总成交额在互联网金融的占比由0.10%上升到了0.76%，尽管占比还不是很大，但每年都呈现成倍的增长，2014年全国P2P网贷成交额3283.64亿元，较2013年增长267.90%，足可见处在发展阶段初期的P2P行业的重要性逐渐提高。

一般集中度分析

我们小组成员选取2012年至2014年，P2P行业年成交量排前十家的企业累计总成交量与整个互联网金融的总成交量之比计算行业一般集中度，并绘制了如下折线图。

图②一般集中度变化折线图

从中看出该比例逐渐上升，且2012年至2013年有明显的跨度，但数值较低，2014仅0.2%，这说明，P2P行业前十家的成交量占整个互联网金融的比重较低，对整个互联网金融业影响较小，并不存在少数企业管理者控制整个互联网金融乃至社会经济的现象。该指标研究意义不大。

市场集中度分析

采用综合反映企业数量和资源份额非均等指标

（1）绝对集中度指标CR5指数

根据计算所得绘制CR5的折线图如下：

图③市场集中度变化折线图

图④增长率对比折线图

从图①中可以看出，前五家的绝对集中度先下降再上升，在2014年Q2到达最低点，此后以较平稳的趋势上升，趋于线性变化。

数据方面原因：为进一步研究变动原因，我们小组绘制了前五家的成交量增长率和全国P2P行业成交量增长率的折线图。从图中可以看出，2014年Q2较

Q1，P2P行业总成交量增长率近33%，而前五家的成交量增长率近10%，后者的增长幅度不到前者的1/3，再根据公式来看可以知道，分母（P2P行业总成交量）的增长幅度大于分子（前五家的成交量）的增幅，因此2014年Q2，绝对集中度CR5下降至17.13%。同理分析可知，2014年Q3较Q2，Q4较Q3，2015年Q1

较2014年Q4，P2P行业总成交量增长幅度都小于前五家的成交量增长幅度，且差异稳定在10%左右，所以，表现为行业绝对集中度CR5逐渐呈现上升趋势。外在原因：受2013年底“倒闭潮”的影响，2014Q1的P2P行业交易总规模增长率下滑至18.9%。2014Q2，国内实体经济起航，季度增长率为32.99%。2014Q3，增长率高达50.9%。2014年Q4，P2P贷款市场资金趋紧，政府也即将出现监管政策，P2P增长率再次下滑至30.6%。至2015Q1，整体交易规模将恢复平稳增长，增长率为24.49%。

2014年末及2015年初随着相关监管细则的出台，P2P贷款平台准入门槛将提高，新的创业者也将趋于谨慎，平台增速也将放缓。一方面，大约超过150

家的P2P网贷平台出现运营困难甚至跑路;另一方面，P2P网贷行业中的精英平台逐步获得风投的青睐而加快发展。随着行业洗牌加速，未来或将有50%-70%的中小型P2P网贷公司在市场的洗礼或政府的监管中“倒下”，而真正在市场中呼风唤雨、占据领导者地位的或许只有10%-20%左右的优质平台。经过近年来各类平台的野蛮生长，由分散到集中，行业集中度逐步提升，是必然趋势。

（2）H指数分析

根据H指数的定义，我们小组计算了第1至第5个P2P企业的市场占有率平方的总和，并绘制了如下2014年Q1-2015年Q1的H指数变化折线图。

图⑤H指数变化折线图

据图分析可知：H指数折线图走向与绝对集中度CR5大致相同。

2014Q1-2015Q1，P2P成交量前五家的H指数在0.006-0.02之间，2014Q1至2014Q2有一定的下降，从2014Q2-2015Q3 H指数数值逐渐升高。

该数值远小于1，这表明，P2P行业内，企业的规模比较接近且数量较多。根据《行业年报》，截至2014年12月底，网贷行业贷款余额达1036亿元，平台总数达到1500余家贷款余额在5亿元以上的平台达36家，占全国的58.82%，陆金所、红岭创投、人人贷居前三位。

总结及预测：

尽管从萌芽开始，P2P行业的一般集中度就一直在上升，以及从2014年Q2

开始，P2P行业的市场集中度已经开始稳步上升，但其数值还比较低，行业集中度明显不足。我们小组从行业发展走向来探索其原因，P2P行业现今仍处于行业发展初期，市场参与者众多，政策较为宽松，企业自由探索市场，行业门槛低（进入壁垒低）。相信通过自由市场竞争的淘汰，资本市场的影响以及政策的引导，行业迎来洗牌阶段，大批P2P问题平台将退出市场，行业集中度逐渐提高。等政府政策进一步明朗，P2P服务及产品的质量以及标准化水平提高，市场集中度将得到进一步提升。行业发展到成熟阶段时，市场由少数P2P企业占领，市场集中度最高。