用工成本上升、失业波动与中国货币政策盯住目标

并未包 含对劳 动力市场 的分析 。如何将 劳动力市 场引入货 币政策分 析的范 畴将是一个 不得不 面临 ห้องสมุดไป่ตู้难 题 。 已有 的研究关 于政策 盯住 目标选 择 的考察 主要集 中 于考察 两个政 策机 制 盯住 目标 ： 通 胀 与产 出缺 口。但
是 基于产 出缺 口估 算社 会福 利损失 将 不得不 面 临一个 重要 的 问题是传 统 的产 出缺 口估算 方法 依赖 于无 法直
《 贵州财经大学学报） ２ ０ １ ４年第 ２期 总第 １ ６ ９期
用工成本上升 、 失业波动与 中 国货币政策盯住 目标
陈利锋
（ 中共广东省 委党校 ， 广东 广 州 摘 ５ １ ０ ０ ５ ３ ）
要： 用工成本上升具有重要 的宏观经济含义。基于动态新凯恩斯主义模型 考察我 国用工成本上升 引起的社会 福利损失 ， 并对 用工成本上升背景下的货币政策进行分析。与基本 的新凯恩斯主 义模 型不 同 ， 用工成 本 以及 与之相关 的失 业的 引入使得 Ｂ ｌ ａ ｎ ｃ ｈ ａ ｒ ｄ和 Ｇ ａ ｌ ｌ （ ２ ０ ０ ７ ） 所发现 的“ 天赐 的巧合 ” 并不存在。通过敏感度分析与反事 实分析 ， 发现我 国货币
一
不足 ， Ｇ ａ ｌ ｌ 、 Ｇ ｅ ｒ ｔ ｌ ｅ ｒ 和Ｌ ｏ ｐ ｅ ｚ — Ｓ ａ ｌ ｉ ｄ ｏ（ ２ ０ ０ ７ ） 提 出了另 一种 与失 业密 切相关 的产 出缺 Ｅ ｌ （ 本 文 称之 为 Ｇ Ｇ Ｌ
产 出缺 口） ， 这 一产 出缺 口的产 生是 由于劳动 力市场 的不完备 性产生 的劳 动力市 场效率 缺 口， 并且 在估 算过 程 中使用 的变量全 部可 以直接 观测 ， 因而能够 在提高产 出缺 口估算 精确 性 的同时 降低 产 出缺 口估 算 的难度 。更 为 重要 的是 ， 使 用这 一产 出缺 口能够将 劳 动力市 场 引入货 币政 策 盯住 目标选 择 这一 问题研 究 的范 畴 ， 并且 由 于 在引 入 Ｇ Ｇ Ｌ产 出缺 口之后 ， 货 币政策盯住 目标 的选 择仍 然集 中于通胀 与 Ｇ Ｇ Ｌ产 出缺 口 ， 因而也 使得 本 文 的 研 究框架 在较 大程度上 与 已有 的研究 保持一 致 。本 文基 于传统 的产 出缺 口与 Ｇ Ｇ Ｌ产 出 缺 口分别 估算 了中 国
接 观测 的潜 在产 出 ， 这 一不 可观测 性增 加 了社会 福利损 失 的估计 难度 ， 而 且潜 在产 出估计 过程 中的误 差 也可 能导致社会 福利损失估 计 的偏 误 。更 重要 的是 ， 产 出缺 口的产 生可 能是 多重 原 因造 成 的 ， 因而无 法将 产 出缺 口与劳动力 市场直接 对等 ， 因而也无法 较好 的将 劳动力 市场 引入货 币政 策盯 住 目标 分 析 的范 畴 。为 了克服这
一
、
引 言
改革开放 以来 ， 我 国利用人 口红利带 来的优 势取得 了世界 瞩 目的经济建设成就 。然而 ， 随着人 Ｉ ： １ 红利 的逐渐 消失 ， 尤其是新世纪 以来 ， 用工成本上升已经 日益成为我国经济发展 过程 中不得不 面对的现实难题 。用 工成本 的 上升具有重要 的宏观经济含义 。从企业的角度 ， 用工成 本的上 升意味着企业 生产成本 的增加 ， 压缩 了企业 的利润 空 间， 进而不利于企业 的成长 。从 政府的角度 ， 用工成本 的上 升不利 于促进社会就 业 ， 也增加 了经 济增长 的成 本 ，
新 凯恩斯 主义货 币政策理 论对于政 策 的评 价 主要基 于 政策 引起 的社 会福 利 损 失 。在 新 凯恩 斯 主义 者 看 来， 何种 货币政 策引起 的社会福 利损失 越 小则 为较 好 的货 币政 策 。 自 Ｗｏ ｏ ｄ ｆ ｏ ｒ ｄ （ ２ ０ ０ ３ ） 以来 ， 采用 线性 二 次 型方法 估算政策 的社会 福利损失 日益成 为标 准 的方 法 ， 这 一方法通 过对 效用 函数进 行 高阶逼 近进 而得 到关 于 通胀波 动 的社会 福利损 失 函数 ， 进 而大 大简 化 了社会 福 利损 失 估算 的难度 。不 过 ， Ｗｏ ｏ ｄ ｆ ｏ ｒ ｄ （ ２ ０ ０ ３ ） 的方 法
政策越是 盯住经济增长 ， 政策引起的社 会福利损失越 大。但相对而 言 ， 对 劳动 力市场效 率缺 口即 Ｇ Ｇ Ｌ产 出缺 口作 出
反应 的政策机制 引起 的社会福利损失相对较 小。这一发 现对于 当前我 国货 币政 策盯住 目标 的选 择具有 重要 的现实
意义 。
关键词 ： 产出缺 口； 工资膨胀 ； 社会福利损 失 ； 货币政策 文章编号 ： ２ ０ ９ ５— ５ ９ ６ ０ （ ２ ０ １ ４ ） ０ ２— ０ ０ ０ ８—１ １ ； 中图分类号 ： Ｆ ８ ３ ０， Ｆ Ｏ １ ５ ； 文献标识码 ： Ａ
进而不利 于经济增长和社会稳定 。我 国政府长期以来一 直将促进社 会就业 作为政府 的一项 重要工作 ， 但 是从政 策的角度看 ， 我 国货 币政策长期偏重盯住经济增 长 （ 刘斌 ， ２ ０ ０ ３ …； 罗文 波和安水 平 ， ２ ０ １ ２ ） ， 进而依靠 经济增 长
促进社会 就业 。然而 我 国长期 依靠 投 资拉 动 的经济 增 长对 于社 会就 业 的促进 作 用 十分有 限（ 张 车伟 和蔡 叻 ， ２ ０ ０ ２ ｌ ３ ） 。在社会就业形势 日益严 峻以及 经济增长对于就业促进作用收效甚微 的背景下 ， 考察促进 社会就业 的货 币政策就具有 重要 的现实意义 。那么 ， 应该采用怎样的货币政策 以促进社会就业呢？
收稿 日期 ： ２ ０ １ ４— ０ １— ２ ５
作者简介 ： 陈利锋 （ １ ９ ８ ２一 ） ， 男， 湖北黄冈人 ， 中共广东省委党校 副教授 ， 经济学博士 ， 研究方 向为货币与金融经济学 ， 劳动经济学 。
《 贵州财经大学学报） ２ ０ １ ４年 第 ２期 总第 １ ６ ９期