私募股权投资简介

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开发行公司，不会涉及到要约收购义务。
比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成
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形企业 ，这一点与VC有明显区别。
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一、私募股权投资的定义及特点
（二）私募股权投资的特点
流动性较差，投资期限较长，一般可达3至5年或更长，
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属于中长期投资。
PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有
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很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。
大家好
目录
1 私募股权投资和私募股权投资基金的定义及特点
2 私募股权投资的投资形式
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私募股权投资运作的过程
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私募股权投资运作的案例
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一、私募股权投资的定义及特点
（一）私募股权投资与私募股权投资基金
私募股权投资（Private Equity， 简称PE） ，从投资方式角度看，是 指通过私募形式对私有企业，即非上 市企业进行的权益性投资，在交易实 施过程中附带考虑了将来的退出机制， 即通过上市、并购或管理层回购等方 式，出售持股获利。
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一、私募股权投资的定义及特点
（三）私募股权投资基金的特点
1、非公开方式，特定少数人群进行募集 2、投资方式更为多元化、资金來源广泛 3、资金流动性強，收益复利增值
組建PE
进行未上市 公司投资
上市交易
获利退出
分配收益
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一、私募股权投资的定义及特点
（四）国际私募股权投资基金——美国黑石集团
久负盛名的美国黑石集团是一家全球领先的另类资产管理和提 供金融咨询服务的机构。黑石集团是全世界最大的独立另类资产管 理机构之一，美国规模最大的上市投资管理公司，其另类资产管理 业务包括企业私募股权基金、房地产基金、对冲基金的基金、夹层 基金、高级债券基金、私人对冲基金和封闭式基金等。黑石集团还 提供各种金融咨询服务，包括并购咨询、重建和重组咨询以及基金 募集服务等。黑石集团创建 1985年，由前雷曼兄弟公司高层皮 特·皮特森和史蒂夫·施瓦茨曼创立。公司名称 “黑石” 源于祖籍德 国的皮特森和施瓦茨曼的姓氏分别嵌着德文中 “黑色”和希腊文中 “石头”的词义。
私募股权投资基金（简称PE基 金） ，主要通过非公开方式面向少数 机构投资者或个人募集的基金。
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一、私募股权投资的定义及特点
（一）私募股权投资的分类
广义的私募股权投资：国际通用标准，为涵盖企业首次公开发行前各
阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和
Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创
投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADE SALE） 、
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兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。
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一、私募股权投资的定义及特点
（三）私募股权投资基金的特点
私募股权基金起源于1976年 美国华尔街，是主要针对贵族富 人所设立的投资工具和理财途径。 迄今，全球已有数千家私募股权 投资公司，私募股权基金在国际 金融市场上占据了重要位置，同 時也培育出了索罗斯、巴菲特等 国际级别的超级金融大師。
在中国PE多指后者，以与VC区别。
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一、私募股权投资的定义及特点
（二）私募股权投资的特点
1 对非上市公司的股权投资，因流动性差被视为长期投资，
所以投资者会要求高于公开市场的回报。
2 持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、
行业协会或中介机构来寻找对方
资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆收购 基金、战略投资者、养老基金、保险公司等 。
业投资(Venture Capital)、发展资本（Development Capital）、并购
基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重
振资本（Turnaround Financing），Pre-IPO资本（如bridge
finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in
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二、私募股权投资的投资形式
投资形式
百度文库
战略投资者
是引资企业的相同或相 关行业的企业。如果引资 企业希望在降低财务风险 的同时，获得投资者在公 司管理或技术的支持，通 常会选择战略投资者。
金融投资者
指私募股权投资基金。 基金未必不是行业专 家，而且有些投资基 金有行业倾向和丰富 的行业经验与资源。
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二、私募股权投资的投资形式
战略 投资 者与 金融 投资 者的 不同 要求
战略投资者通常比金融投资者的投资期限更长，因为战 略投资者进行的任何股权投资必须符合其整体发展战略，是 出于对生产、成本、市场等方面的综合考虑，而不仅仅着眼 于短期的财务回报。例如，众多跨国公司近年在中国进行的 产业投资是因为他们看中了中国的市场、研究资源和廉价劳 动力成本。因此，战略投资者对公司的控制和在董事会比例 上的要求会更多，会较多的介入管理，这可能增加合作双方 在管理和企业文化上磨合的难度。
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一、私募股权投资的定义及特点
（四）国际私募股权投资基金——美国黑石集团
黑石集团以四位员工、40万美元起家，1985年黑石集团代表 SONY出价20 亿美元收购美国哥伦比亚唱片公司，赚取了不算多的 第一桶金。 美国保险和证券巨头保德信公司、 通用电气、大都会人 寿、日本日兴证券等几个大企业的退休金纷纷入伙， 从而让黑石起 飞起来。 经过二十多年的发展，黑石现已发展成为美国和全球顶尖 的股权私募投资集团，其核心业务包括私人房地产投资、企业债务 投资、对冲基金、共同基金管理、私人募股、可销售另类资产管理 和投资银行咨询服务。 截至目前为止管理的资产达1290亿美元。因 此号称“华尔街赚钱大王”。
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投资回报方式主要有三种：公开发行上市、转让、公 司回购 。
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一、私募股权投资的定义及特点
（二）私募股权投资的特点
在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资
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者或个人募集, 它的销售和赎回都是基金管理人通过
私下与投资者协商进行的。
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多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。
一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公
public equity,即PIPE）、不良债权（distressed debt）和不动产投资
（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。
狭义的私募股权投资主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金
流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投
资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。