提高我国央行独立性现状

如何提高我国央行独立性现状

————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：

2

我国央行独立性现状

中央银行作为一国宏观经济调控的重要机构，其独立性是指在与政府的关系上必须保持一定的独立性，能够独立制定和实施货币政策而不受政府的影响和控制。然而，中央银行作为金融管理当局，是国家实施宏观经济管理的重要工具，货币政策的目标不能背离国家的总体经济目标。因此，我们通常所说的独立性，是相对独立性，中央银行不能完全独立于政府控制之外。

目前中国人民银行的独立性较弱，尤其表现在货币政策的制定上。人民银行只是提出建议，而国务院才是货币政策的最终决定者。按照《中国人民共和国中国人民银行法》规定，中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其他重要事项作出的决定，报国务院批准后执行。而从人民银行根据经济形势提出调整货币政策的建议到国务院批准实施再到政策产生效果，往往经济形势已经发生变化，货币政策难以起到应有的效果，甚至会适得其反。

常见的央行独立性(CBI)的量化指标为LS(Loungani and Sheets,1997)。该指标认为转型经济国家CBI指标应包括三方面：一是目标独立性，即中央银行法是否单独将价格稳定作为中央银行的主要宏观经济目标；二是经济独立性，中央银行是否不受政府干预自由制定货币政策及是否拥有法律上最终目标的决定权；三是政治独立性，包括中央银行官员的任命及解职程序，政府参与中央银行理事会的程度及理事会成员的任期。按照该方法的打分测算，可以得到我国改革开放以来，人民银行的独立性的指数(图1)。

为便于比较，我们在CBI指数的基础上，测算了CBI-SIB综合指标(图2)。由测算的央行独立性指数可见，改革开放以来，我国人民银行的独立性在不断提高，这主要体现在目标独立性和经济独立性上，而政治独立性依然较低。然而与转型国家相比，我国中央银行的独立性仍然处于较低的水平。

中央银行保持独立性的重要性

1.遏制通胀的重要性。政府在执行经济政策时，往往容易从短期利益出发，扩大财政支出，加大政府消费和公共投资，从而增加通货膨胀的压力。大量相关研究也表明，中央银行独立性强弱与通货膨胀率高低密切相关。从发达国家的经验看，中央银行受到政府操纵的国家的平均通货膨胀率要比中央银行具有高度独立性国家高。如中央银行独立性非常高的德国和瑞士，平均通胀率在3.1%，而中央银行独立性比较低的澳大利亚和新西兰，平均通胀率则在7.5%。

2.提高中央银行信誉和透明度。按照货币经济学理论，中央银行采取的货币政策往往会造成动态不一致的后果。中央银行为了增加产出而采取通胀政策，而公众预期到货币当局采取通货膨胀政策，均衡的结果是通胀而没有产出提高。为解决这种动态不一致，就需要给予中央银行制定政策的独立性，提高中央银行的信誉和制定政策的透明度。此外，中央银行的业务具有较高的专业性和技术性，其管理人员必须具有熟练的业务、技术和制定货币金融政策，调节货币流通的经验。政府对央行在制定货币金融政策过程中的不正确干预会导致整个经济陷入困境。

3.加强金融监管，稳定经济和金融的需要。美国金融危机后，中央银行金融监管的职能逐渐凸现出来，收到越来越多国家重视。为了有效降低金融系统的风险，提高金融系统的运行效率，需要中央银行独立的实施金融监管职能。此外，政府与中央银行的地位不同, 因而在考虑经济政策的侧重点上存在差异。政府较多地考虑就业、社会保障等社会问题, 中央银行较多考虑货币稳定的经济问题。政府往往推行赤字财政政策以刺激有效需求和增加就业, 结果往往导致通货膨胀, 中央银行的首要任务是稳定货币, 如果市场银根偏松, 就会出现通货膨胀的危险, 需要采取紧缩货币政策，提高利率，以遏制通货膨胀。这时中央银行不应仍维持低利率政策以利于财政筹措资金。

如何提高中央银行的独立性？

当前我国人民银行独立性相对较低，影响货币政策发挥宏观经济调控的作用，难以满足经济发展和金融开放的要求，因此未来人民银行独立性应逐渐增强。

第一，明确货币政策目标，提高货币政策工具的可操作性。我国应通过立法规定稳定物价为人民银行的唯一目标，只有这样才能克服法律目标双重性，降低实际目标多重性的可能。提高货币政策工具可操作性是人行提高实际独立性的客观需要。大力发展金融市场，特别是货币市场，有效推进利率市场化改革，从而提高货币政策操作工具、操作目标及其中介目标变量的市场化程度，提高央行操作独立性。

第二，适度加强央行政治独立性，控制政府间接融资。加强央行政治独立性能从根本上将中央银行和行政当局隔离，进而更好的将整个银行金融系统与行政当局隔离，这样才能更好的达成目标和经济独立性。政府财政规模较小时，在财政政策不能充分发挥作用的情况下就需要货币政策的配合，但是如果政府财力雄厚，央行就可依据经济的现实状况独立地制定和实施货币政策。加强法律与制度建设，明晰央行和财政之间的融资关系。逐步取消财政性再贷款，限制货币性再贷款，规范稳定金融再贷款，使人民银行发挥最后贷款人的作用。

第三，稳步推进资本项目开放和人民币汇率改革。由于套利机制的作用，资本项目管制的有效性在不断下降，体现在短期资本流入的规模和频率在不断增加，为保持人民币汇率稳定，央行不得不进行大量对冲操作，货币供给中外汇占款的比重不断增加。这从客观上挤占了货币政策的独立性空间。稳步推进资本项目开放，实施人民币汇率形成机制改革，不仅会提高货币政策的独立性，而且会提高资金流动的效率，有利于中国金融开放和金融系统效率的改善。