第13讲 每股收益
课程资料：第164讲_稀释每股收益(2),每股收益的列报
第三节稀释每股收益四、限制性股票上市公司采取授予限制性股票方式进行股权激励的，在其等待期内应当按照以下原则计算每股收益。
（一）等待期内基本每股收益的计算基本每股收益仅考虑发行在外的普通股，按照归属于普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数计算。
限制性股票由于未来可能被回购，性质上属于或有可发行股票，在计算基本每股收益时不应当包括在内。
上市公司在等待期内基本每股收益的计算，应视其发放的现金股利是否可撤销采用不同的方法：1.现金股利可撤销即一旦未到达解锁条件，被回购限制性股票的持有者将无法获得其在等待期内应收的现金股利。
等待期内计算基本每股收益时，分子应扣除当期分配给预计未来可解锁限制性股票持有者的现金股利；分母不应包含限制性股票的股数。
2.现金股利不可撤销等待期内计算基本每股收益时，分子应扣除归属于预计未来可解锁限制性股票的净利润；分母不应包含限制性股票的股数。
（属于同普通股一起参加剩余利润分配的其他权益工具）（二）等待期内稀释每股收益的计算等待期内计算稀释每股收益时，应视解锁条件不同采取不同的方法：1.解锁条件仅为服务期限条件公司应假设资产负债表日尚未解锁的限制性股票已于当期期初（或晚于期初的授予日）全部解锁，并参照每股收益准则中股份期权的有关规定考虑限制性股票的稀释性。
行权价格低于公司当期普通股平价市场价格时，应当考虑其稀释性，计算稀释每股收益。
其中，行权价格为限制性股票的发行价格加上资产负债表日尚未取得职工服务按《企业会计准则第11号——股份支付》有关规定计算确定的公允价值。
解锁期内计算稀释每股收益时，分子应加回计算基本每股收益分子时已扣除的当期分配给预计未来可解锁限制性股票持有者的现金股利或归属于预计未来可解锁限制性股票的净利润。
行权价格=限制性股票的发行价格+资产负债表日尚未取得的职工服务的公允价值稀释每股收益=当期净利润÷（普通股加权平均数+调整增加的普通股加权平均数）=当期净利润÷[普通股加权平均数+（限制性股票股数-行权价格×限制性股票股数÷当期普通股平均市场价格）]注：限制性股票若为当期发行的，则还需考虑时间权数计算加权平均数。
财务管理的复习资料
名词解释1.财务管理：是基于再生产过程中客观存在的企业财务活动和财务关系而产生的，是组织企业财务活动，处理财务业务关系的一项综合性的管理工作。
其主要内容是筹资、投资、营运、资金管理和股利分配，其主要工作环节是预测、决策、计划、控制和评价。
2.财务管理的环节：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析3.财务管理目标的基本观点：（1）利润最大化（2）每股盈利或净资产收益率最大化（3）股东财富最大化（4）企业价值最大化4.资金时间价值：是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称货币时间价值5.利息率：简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，也就是资金的增值同投入资金的价值之比6.资金的利率：由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险报酬。
其中风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬7.财务分析方法：比较分析法、比率分析法、趋势分析法8.短期偿债能力：指企业以其流动资产支付一年内即将到期的流动负债的能力9.对企业短期偿债能力的分析中，常用指标为：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等。
10.评价营运能力通常用的财务比率有流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率11.资产报酬率：也叫投资报酬率，反应企业所拥有的资源创造价值能力，是企业一定时期的息税前利润与平均资产总额之间的比率。
12.股东权益报酬率：又叫净资产收益率、净资产报酬率或所有者权益报酬率，是一定时期企业净利润与股东权益平均总额的比率。
13.财务综合分析的方法主要有：杜邦财务分析体系法、沃尔比重评分法14.每股盈余：也叫每股利润或每股收益，是股份公司税后利润分析的一个重要指标，主要是针对普通股而言的。
15.资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期还是长期的，都要付出代价。
狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借人长期资本）的成本16.决定资本成本高低的因素：在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其主要因素有总体经济环境、证劵市场条件、企业内部的经营和融资状况、顶目融资规模17.边际资本成本：是指资金每增加一个单位而增加的资本 18.经营杠杆：是指企业固定成本占总成本的比重19.财务杠杆：是指资本结构中长期负债的运用对股东权益的影响20.比较资本成本法：是计算不同资本结构（或筹资方案）的加权平均资本成本，并以此为标准相互比较，选择加权平均资本成本最低的资本结构21.企业投资管理的基本原则：可行性原则、结构平衡原则、动态监控原则22.投资评价指标可分为两类：一类是非贴现指标，即不考虑时间价值因素的指标，主要包括投资回收期、投资报酬率等。
第13讲_杠杆效应
第三节杠杆效应【考点一】经营杠杆效应（一）经营杠杆经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。
EBIT=S-V-F=（P-V C）Q-F=M-F式中，EBIT表示息税前利润；S表示销售额；V表示变动性经营成本；F表示固定性经营成本；Q表示产销业务量；P表示销售单价；V C表示单位变动成本；M表示边际贡献。
（二）经营杠杆系数1.经营杠杆系数（DOL）的定义公式：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率2.简化公式：DOL=M0/EBIT0=M0/（M0-F0）=基期边际贡献/基期息税前利润3.经营杠杆与经营风险经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产报酬波动的风险。
引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。
但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。
经营杠杆系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险也就越大。
【例题·单选题】某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（）。
A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成本水平D.提高产品销售单价【答案】A【解析】因为此处要降低的是经营杠杆效应，利息费用影响的是财务杠杆，所以选项A是答案。
【例题·多选题】下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（）。
A.销售单价B.销售数量C.资本成本D.所得税税率【答案】AB【解析】销售单价、销售数量影响经营杠杆系数计算结果。
【例题·单选题】下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（）。
A.经营杠杆反映的是销量的变化对每股收益的影响程度B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应【答案】A【解析】经营杠杆反映的是销量的变化对息税前利润的影响程度，所以选项A不正确。
财务成本管理公式大全
财务本钞票治理公式大全1、利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率2、流淌比率=流淌资产/流淌负债3、速动比率=〔流淌资产-存货〕/流淌负债4、保守速动比率＝〔现金＋短期证券+应收票据＋应收账款净额〕/流淌负债5、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数6、存货周转率〔次数〕=销售本钞票/平均存货其中：平均存货=〔存货年初数+存货年末数〕/2存货周转天数=360/存货周转率=〔平均存货*360〕/销售本钞票7、应收账款周转率〔次〕=销售收进/平均应收账款其中：销售收进为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账预备的金额应收账款周转天数=360/应收账款周转率=〔平均应收账款*360〕/主营业务收进净额8、流淌资产周转率〔次数〕=销售收进/平均流淌资产9、总资产周转率=销售收进/平均资产总额10、资产负债率=负债总额/资产总额11、产权比率=负债总额/所有者权益12、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)13、已获利息倍数=息税前利润/利息费用14、销售净利率=净利润/销售收进*100%15、销售毛利率=(销售收进-销售本钞票)/销售收进*100%16、资产净利率=净利润/平均资产总额17、净资产收益率=净利润/平均净资产(或年末净资产)*100%或销售净利率*资产周转率*权益乘数或资产净利率*权益乘数18、权益乘数=平均资产总额/平均所有者权益总额=1/〔1-资产负债率〕19、平均发行在外一般股股数=∑(发行在外的一般股数*发行在在外的月份数)/1220、每股收益=净利润/年末一般股份总数=(净利润-优先股利)/(年末股份总数-年末优先股数)21、市盈率=一般股每市价/每股收益22、每股股利=股利总额/年末一般股总数23、股票获利率=一般股每股股利/每股市价24、市净率=每股市价/每股净资产25、股利支付率=一般股每股股利/一般股每股净收益*100%26、股利保障倍数=股利支付率的倒数=一般股每股净收益/一般股每股股利27、留存盈利比率=(净利润-全部股利)/净利润*100%28、每股净资产=年末股东权益(扣除优先股)/年末一般股数29、现金到期债务比=经营现金净流进/本期到期的债务=经营现金净流进/〔到期长期债务+应付票据〕30、现金流淌负债比=经营现金流量/流淌负债31、现金债务总额比=经营现金流进/债务总额32、销售现金比率=经营现金流量/销售额33、每股营业现金净流量=经营现金净流量/一般股数34、全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产*100%35、现金满足投资比=近5年经营活动现金净流量/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和36、现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利37、净收益营运指数=经营净收益/净收益=(净收益-非经营收益)/净收益38、现金营运指数=经营现金净收益/经营所得现金(=净收益-非经营收益+非付现费用)39、外部融资额=(资产销售百分比-负债销售百分比)*新增销售额-销售净利率x(1-股利支付率)x推测期销售额或=外部融资销售百分比*新增销售额40、销售增长率=新增额/基期额或=方案额/基期额-141、新增销售额=销售增长率*基期销售额42、外部融资增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利*[(1+增长率)/增长率]*(1-股利支付率)如为负数讲明有剩余资金43、可持续增长率=销售净利率*总资产周转率*收益留存率*期初权益期末总资产乘数或=销售净利率*总资产周转率*收益留存率*期末权益乘数/(1-销售净利率*总资产周转率*收益留存率*期末权益乘数)P－现值i－利率I－利息S－终值n─时刻r─名义利率M－每年复利次数m－递延期数44、复利终值S=P(S/P,i,n)复利现值P=S(P/S,i,n)45、一般年金终值：S=A{[〔1+i〕^n]-1}/i或=A〔S/A，i，n〕46、年偿债基金：A=S*i/[〔1+i〕^n-1]或=S〔A/S，i，n〕47、一般年金现值：P=A{[1-(1+i)^-n/i]或=A〔P/A，i，n〕48、投资回收额：A=P{i/[1-(1+i)^-n]}或=P〔A/P，i，n〕49、预付年金的终值：S=A{[〔1+i〕^〔n+1〕]-1}/i或=A[〔S/A，i，n+1〕-1]50、预付年金的现值：P=A【[1-(1+i)^-(n-1)]/i】+1}或：A[〔P/A，i，n-1〕+1]51、递延年金现值：一：P=A[〔P/A，i，n+m〕-〔P/A，i，m〕]二、P=A[〔P/A，i，n〕*〔P/F，i，m〕]52、永续年金现值：P=A/i年金=年金现值/复利现值53、名义利率与实际利率的换算：i=(1+r/m)^m-1式中：r为名义利率；m为年复利次数54、债券价值：分期付息，到期还本=利息年金现值+本金复利现值纯贴现=面值/(1+必要酬劳率)^n(面值到期一次还本付息的按本利和支付)平息债券=年付利息/年付息次数(P/A,必要酬劳率/次数,次数*年数)+(P/S,必要酬劳率/次数,次数*年数)永久债券=利息额/必要酬劳率55、债券购进价格=每年利息*年金现值系数+面值*复利现值系数56、债券到期收益率=利息+(本金-买价)/年数/[(本金+买价)/2]V－股票价值P－市价g－增长率D－股利R－预期酬劳率Rs－必要酬劳率t－第几年股利57、股票一般模式：P=Σ[Dt/(1+Rs)^t]零成长股票：P=D/Rs固定成长：P=Σ[D0*(1+g)^t/(1+Rs)^t=D0*(1+g)/Rs-g=D1/Rs-g58、总酬劳率=股利收益率+资本利得收益率=D1/P+资本利得/P59、预期酬劳率=(D1/P)+g60、期瞧值：、方差：标准方差：61、证券组合的预期酬劳率=Σ(某种证券预期酬劳率*该种证券在全部金额中的比重)m－证券种类A－某证券在投资总额中的比例－j种与种证券酬劳率的协方差－j 种与种酬劳率之间的预期相关系数Q－某种证券的标准差证券组合的标准差：62、总期瞧酬劳率=投资于风险组合的比例*风险组合期瞧酬劳率+投资于无风险资产的比例*无风险利率总标准差=Q*风险组合标准差63、资本资产定价模型：64、证券市场线：个股要求收益率Ki=无风险收益率Rf+(平均股票要求收益率m-Rf)65、贴现指标：净现值=现金流进现值-现金流出现值现值指数=现金流进现值/现金流出现值内含酬劳率：每年流进量相等原始投资/每年相等现金流进量=(P/A,i,n)不等时用试误法66、非贴现指标：回收期不等或分几年投进=n+n年未回收额/n+1年现金流出量相等时同内含会计收益率=年均净收益/原始投资额67、投资人要求的收益率(资本本钞票)=债务比重*利率*(1-所得税)+所有者权益比重*权益本钞票68、固定平均年本钞票=(原值+运行本钞票-残值)/使用年限或=(原值+运行本钞票现值之和-残值现值)/年金现值系数69、营业现金流量=营业收进-付现本钞票-所得税=税后净利润+折旧=收进(1-所得税)-付现本钞票(1-所得税)+折旧*税率70、调整现金流量法：调后净现值=∑][a*现金流量期瞧值/(1+无风险酬劳率)^t]a－确信当量71、风险调整折现率法：调后净现值=∑[预期现金流量/(1+风险调整折现率)^t] 投资者要求的收益率=无风险酬劳率+B*(市场平均酬劳率-无风险酬劳率)工程要求的收益率=无风险酬劳率+工程的B*(市场平均酬劳率-无风险酬劳率) 72、净现值=实表达金流量/实体加权平均本钞票-原始投资=股东现金流量/股东要求的平均率-股东投资73、B权益=B资产*(1+负债/权益)B资产=B权益/(1+负债/权益)74、现金返回线R=上限=3*现金返回线-2*下限75、收益增加=销量增加*单位边际奉献76、应收账款应计利息=日销售额*平均收现期*变动本钞票率*资本本钞票平均余额=日销售额*平均收现期占用资金=平均余额*变动本钞票率77、折扣本钞票增加=新销售水平*新折扣率*享受折扣比例-旧销售水平*旧折扣率*享受折扣的顾客比例78、订货本钞票=订货固定本钞票+年需要量/每次进货量*每次订货变动本钞票取得本钞票=订货本钞票+购置本钞票=订货固定本钞票+订货变动本钞票+购置本钞票储存本钞票=储存固定本钞票+储存单位变动本钞票*每次进货量/2存货总本钞票=取得本钞票+储存本钞票+缺货本钞票K－每次订货本钞票D－总需量Kc－单位储存本钞票N－订货次数u－单价p－日送货量d－日耗用量79、经济订货量(Q^*)=总本钞票=最正确订货次数(N^*)=D/Q^*经济订货量占用资金=Q^*/2*u最正确订货周期=1/N^*陆续进货的Q^*=总本钞票=80、再订货点=交货时刻*平均日需求量+保险储躲缺货量=交货时刻*平均日需求量保险储躲总本钞票=缺货本钞票+保险储躲本钞票=单位缺货本钞票*缺货量*N+保险储躲*Kc81、放弃现金折扣的本钞票=CD/〔1-CD〕x(360/Nx100%)式中：CD为现金折扣的百分比；N为失往现金折扣延期付款天数，等于信用期与折扣期之差82、实际利率=名义利率/1-补偿性余额或=利息/本金83、债券发行价格=面值/(1+市场利率)^n+Σ(利息/(1+市场利率)^n)=面值现值+利息年金现值84、可转换债券转换比率=债券面值/转换价格85、发放股票股利后的每股收益(市价)=发放前每股收益(市价)/〔1+股票股利发放率〕86、银行借款本钞票：Ki=I(1-T)/L(1-f)=i*L*(1-T)/L(1-f)或=i(1-T)〔当f忽略不计时〕式中：Ki-银行借款本钞票；I-年利息；L-筹资总额；T-所得税税率；i－利率；f-筹资费率考虑时刻价值的税前本钞票(K)：L(1-F)=Σ[I/(1+K)^t]+[本金/(1+K)^n]税后本钞票=税前本钞票*(1-T)87、债券本钞票：Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)式中：Kb-债券本钞票；I-每利息；T-所得税税率；B-面值；i-票面利率；B0-筹资额(按发行价格)；f-筹资费率88、留存收益本钞票：股利增长模型=本年股利(1+g)/市价+g风险溢价法=债务本钞票+风险溢价资本资产定价模型=无风险酬劳率+B(平均风险必要酬劳率-无风险酬劳率)89、一般股本钞票=[D1/P(1-f)]+g式中：D1-第1年股利；V0-市价；g-年增长率90、筹资突破点=可用某特定本钞票筹集到的某种资金额/该种资金在资本结构中所占的比重91、加权平均资金本钞票：Kw=ΣWj*Kj式中：Kw为加权平均资金本钞票；Wj为第j种资金占总资金的比重；Kj为第j 种资金的本钞票92、筹资总额分界点=TFi/Wi式中：TFi为第i种筹资方式的本钞票分界点；Wi为目标资金结构中第i种筹资方式所占比例p-单价V-单位变动本钞票F-总固定本钞票S-销售额VC-总变动本钞票Q-销售量N-一般股数93、经营杠杆DOL=Q(p-V)/Q(p-V)-F=(S-VC)/(S-VC-F)财务杠杆DFL=EBIT/〔EBIT-I〕总杠杆DCL=DOL*DFLSF－偿债基金94、每股收益无差异点：[〔EBIT1-I1〕(1-T)-SF]/N1=[〔EBIT2-I2〕(1-T)-SF]/N2 当EBIT大于无差异点时，负债筹资有利；当EBIT小于无差异点时，一般股集筹资有利95、总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)S=(EBIT-I)(1-T)/KsKs-权益资本本钞票(按资本资产模型计算)加权平均资本本钞票=税前债务资本本钞票*(B/V)*(1-T)+Ks*(S/V)或=Σ(个不资本本钞票*个不资本占全部资本的比重)96、材料分配率=材料实际总消耗量或实际本钞票/产品材料定额销量或定额本钞票之和人工(制造费用)分配率=生产工人工资(制造费用)总额/各产品有用(定额、机器)工时之和辅助生产单位本钞票=辅助费用总额/产品或劳务总量(不含对辅助各车间提供的产品或劳务)各受益车间、产品、部门应分配的费用=辅助生产的单位本钞票*耗用量97、在产品约当产量=在产品数量*完工程度产成品本钞票=单位本钞票*产成品产量单位本钞票=月初在产品本钞票+本月生产费用/(产成品产量+月末在产品约当产量)月末在产品本钞票=单位本钞票*约当产量98、月末在产品本钞票=在产品数量*在产品定额单位本钞票产成品总本钞票=(月初在产品本钞票+本月费用)-月末在产品本钞票产成品单位本钞票=产成品总本钞票/产成品产量99、材料分配率=(月初在产品实际本钞票+本月投进的实际本钞票)/(完工产品定额材料本钞票+月末在产品定额本钞票)工资分配率=(月初在产品实际工资+本月投进的实际工资)/(完工产品定额工时+月末在产品定额工时)在产品应分配的材料(工资)本钞票=在产品定额材料(工资)本钞票*材料(工资)分配率完工产品应分配的材料(工资)本钞票=完工产品定额材料(工资)本钞票*材料(工资)分配率100、联产品本钞票售价法：某产品本钞票=某产品销售价格/销售价格总额实物数量法：单位数量(重量)本钞票=联合本钞票/各联产品的总数量(总重量) 101、利润=单价*销量-单位变动本钞票*销量-固定本钞票或=平安边际率*边际奉献率102、边际奉献=销售收进-变动本钞票单位边际奉献=单价-单位变动本钞票边际奉献率=边际奉献/销售收进=单位边际奉献/单价变动本钞票率=变动本钞票/销售收进=单位变动本钞票/单价变动本钞票率+边际奉献率=1盈亏点作业率+平安边际率=1103、加权平均边际奉献率=各产品边际奉献之和/各产品销售收进之和*100%或=Σ(各产品边际奉献率*各产品占总销售额的比重)104、保本量=固定本钞票/单位边际奉献保本额=固定本钞票/边际奉献率盈亏点作业率=保本量/正常销售量(或销售额)正常销售额=保本额+平安边际105、平安边际=正常销售额-保本额平安边际率=平安边际*正常销售额(实际订货额)销售利润率=平安边际第*边际奉献率106、敏感系数=目标值(利润)变动率/参数变动率107、材料价差=实际数量*(实际价格-标准价格)材料数差=(实际数量-标准数量)*标准价格108、工资率差=实际工时*(实际工资率-标准工资率)人工效率差=(实际工时-标准工时)*标准工资率109、制造费用标准分配率=制造费用预算总额/直截了当人工标准总工时费用标准本钞票=直截了当人工标准工时*标准分配率变动制造费用消耗差=实际工时*(实际分配率-标准分配率)效率差=(实际工时-标准工时)*标准分配率110、固定制造费用消耗差=固定制造费用实际数-预算数能量差=预算数-标准本钞票=(生产能量-实际产量标准工时)*标准分配率闲置能量差=(生产能量-实际工时)*标准分配率率差=(实际工时-实际产量标准工时)*标准分配率111、部门边际奉献=收进-变动本钞票-可控固定本钞票-不可控固定本钞票部门税前利润=部门边际奉献-治理费用112、投资酬劳率=部门边际奉献/资产额剩余收益=部门边际奉献-部门资产*资本本钞票113、营业现金流量=年现金收进-支出现金回收率=营业现金流量/平均总资产剩余现金流量=经营现金流进-部门资产*资本本钞票。
离散型随机变量的分布列、均值与方差-高考数学复习
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4
4
[解析] 根据均值 E(X)＝ xipi，方差 D(X)＝ [xi－E(X)]2·pi，标准
i＝1
i＝1
差最大即方差最大，由各选项对应的方差如下表 选项 均值 E(X) 方差 D(X)
A
2.5
0.65
B
2.5
1.85
C
2.5
1.05
D
2.5
1.45
由此可知选项 B 对应样本的标准差最大，故选 B．
3．均值与方差的性质 (1)E(aX＋b)＝_a_E_(_X_)_＋__b___. (2)D(aX＋b)＝_a_2_D_(_X_)___. (3)D(X)＝E(X2)－(E(X))2.
第十章 计数原理、概率、随机变量及其分布
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归纳拓展 1．若X是随机变量，则Y＝aX＋b(a，b是常数)也是随机变量． 2．随机变量X所取的值分别对应的事件是两两互斥的． 3．随机变量的均值是常数，样本的平均数是随机变量，它不确 定． 4．随机变量的方差和标准差都反映了随机变量取值偏离均值的平 均程度，方差或标准差越小，则偏离变量的平均程度越小．
第十章 计数原理、概率、随机变量及其分布
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知识点二 离散型随机变量的分布列及性质
1．一般地，若离散型随机变量X可能取的不同值为x1，x2，…， xi，…，xn，称X取每一个值xi(i＝1,2，…，n)的概率P(X＝xi)＝pi为X的 分布列，可用表格表示为：
X
x1
x2
若离散型随机变量 X 的分布列为 P(X＝xi)＝pi，i＝1，2，…，n. n
1．均值：称 E(X)＝__x_1_p_1＋__x_2_p_2_＋__…__＋__x_ip_i＋__…__＋__x_n_p_n_＝__i∑＝_1_x_ip_i__为随
财务管理名词解释与简答题
名词解释1.财务是指有关资金的收，支，运用，分配，等方面的事物2.财务管理就是对有关资金的收，支，运用，分配，等方面的事物进行安排，计划，协调，监督等的实务3.财务关系是企业在财务活动过程中同有关各方的经济利益关系4.企业财务管理就是安排好企业财务活动的同时处理好企业与各方面的财务关系5.财务决策指财务人员在进行财务目标的总体要求下，从若干个可以选择的财务活动方案中选择最优方案的过程。
6.财务计划在一定的计划期呢以货币形式反映生产经营活动所需的资金及其来源，财务收入和支出，财务成果机器分配的计划7.财务控制在企业财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标。
8.财务分析根据有关信息资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。
9.财务监督以国家财经法规。
制度的规定以及企业会计核算资料为依据，对企业财务活动的合理性、合法性和有效性进行检查。
10.财务管理目标是指企业进行财务管理活动所需要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。
11.货币时间价值：一定量的货币在不同时点上价值量的不相等。
12.终值（Future Value，FV）是指现在的一笔资金在将来某一时间的价值。
13.现值（Present Value，PV）是指将来某一时间的一笔资金相当于现时的价值。
14.单利在计算利息时只对本金计算利息，而不将以前计算期的利息累加到本金中去再计算利息，即利息不再生息。
15.复利是指每次计算利息均以本金和以前计算期形成的累计利息的总和计算利息，即利息再生利息，利滚利，逐期滚利。
16.年金的概念是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
17.普通年金是指每期期末收款或付款的年金。
18.递延年金是指第一次收付款发生时间不一定在第一期初或第一期末，而是间隔若干年后才开始发生的系列等额收付款项。
19.永续年金是指无期限地连续收付款的年金。
陈浩《天狼行动》
天狼行动----陈浩最新股票讲座（1-18集）（转）配合视频一起用（更新）天狼行动----陈浩最新股票讲座下载（1-18集）（更新）天狼行动----陈浩最新股票讲座下载（1-18集）天狼之眼” 日记------第一级感谢陈浩老师:股市的基本规律:决定股市涨跌的最基本的关系是供求关系,供大于求、供小于求。
第一个层面是价值决定价格。
第二个层面是资金推动大盘（通过技术分析可以解决）。
第三个层面是大户主宰个股。
超额利润的来源：投机（分为市场非有效性、信息不对称性）。
投资损失的原因：使用不太成熟的因素、不注重微观细节（魔鬼在细节之中）。
当您充分注重细节的时候“股市终究是你的银行了”利益制约行为：“天狼之眼” 日记------第二级机构博弈:一、市场需要规范二、基金成为主流（你把股价坐上去，不叫本事，因为你有资金。
真有本事的是你把股价坐上去，它还能站住。
）。
三、恶庄时代（1998―――2001）。
四、机构博弈时代（2003～～）。
是由主流资金所主导的，是长时间的混庄的机构博弈时代。
（它是在恶庄时代结束，三分天下的机构博弈时代，一是大众投资者，二是基金，三是老的券商）。
五、博弈机构是强强合作。
六、合作后将不可避免的分化。
（风险面前、利益面前将面临机构合作分化，分化的结果就是雪崩效应）七、所以价值投资将成为主流，今后将出现阶梯式上涨的牛股，它将延续的04、05年，八、主流机构志在长远，今后将出现巨大的分化（可以从股价上反映）九、选美效应。
（从1245只股票中先选10％，再选20％，再选50％，还有几只呢？那就好选了）“天狼之眼” 日记------第三级买卖一只股票要经过几个阶段:分析、判断、决策（买入卖出）。
初级卖出技术（风险买入）：一、股价初始上升阶段，如何买卖？动态止赢法则：可以用CYC线作为动态职称位（线、平台）。
用一条不破的CYC线作为止赢（损）线，破坏了就卖出，如：03年600104启动的初期，以CYC13作为动态止赢线，当立风飞扬时，可用CYC5作为止损线，（03年600133）；02年11月三木集团以CYC34，CYC13为止损止赢线，上下可以动态的定位那一条线为止损位。
蓝田股份
发生，导致审计失败
从被审计单位角度
企业会计和经营者素质不高
1
蓝田股份公司的财务会计信息大量造
假，为审计的失败创造了可能
从蓝田造假案中，我们得到了什么启示
1 审计人员应遵守执业准
则，遵循审计流程，提 高自己的职业能力。
2 3
审计人员应恪守职业道 德，保持独立性，提高 职业谨慎性
接受审计申请时需谨慎， 加大对审计业务的监督与 惩罚力度
2002. 5
在3月公司实行特 别处理，股票简称 变更为“ST生态” 后，5月因连续3年 亏损，暂停上市
沈阳华伦会计师事务所
沈阳华伦会计师事务所（原沈
阳市会计师事务所）于1984年10月 经辽宁省财政厅批准成立。1993年 经财政部和国家证券监督委员会批
准为具有证券相关业务资格的会计 师事务所，1996年1月经财政部批 准加入摩斯轮国际会计师事务所。 1999年1月脱钩改制后，经财政部 和中国注册会计师协会批准为新的
审计案例分析
蓝田公司
主讲：13经济3 刘思园 （130107100320）
目录
一、审计案例 二、案例分析 三、案例启示
蓝田公司
认股权证的筹资成本--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十三章讲义4
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十三章讲义4认股权证的筹资成本三、认股权证的筹资成本这里主要涉及三个方面的内容：（一）估计初始市场价值初始市场价值=[（债券价格+认股权价格）-债券价值]/每张债券附送的认股权数（二）认股权证的稀释作用计算行权前和行权后的每股收益和每股市价（三）认股权证的要素成本税前成本=投资人的税前收益率下面通过一个举例说明如何确定认股权证的筹资成本。
【例13－5】A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前股价20元/股，该公司的资产（息税前）利润率13.5%，所得税税率40%，假设总资产的市价等于账面价值，预计债券发行后公司的总资产的年增长率为9%。
现在急需筹集债务4000万元，准备发行20年期限的公司债券。
投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。
经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限20年，票面利率设定为8%，同时附送20张认股权证，认股权证在10年到期，在到期前每张认股权证可以按22元的价格购买1股普通股。
要求：（1）计算每张债券和认股权证的初始市场价值。
[答疑编号3949130403]『正确答案』每张债券价值＝80×（P/A，10%，20）＋1000×（P/F，10%，20）＝830（元）20张认股权价值＝（债券价格＋认股权价格）－债券价值＝1000－830＝170（元）每张认股权价值＝170÷20＝8.5（元）（2）计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值。
[答疑编号3949130404]『正确答案』公司总价值＝20000＋4000＝24000（万元）发行债券数量＝4000/1000＝4（万张）债务价值＝830×4＝3320（万元）认股权证总数量＝20×4＝80（万张）认股权证价值＝80×8.5＝680（万元）（3）计算债券发行前的每股收益。
财务报表案例分析之天马微电子
财务指标
2006年
2007年
2008年
销售收入净额
1511181193
1724909318
1463784338
应收账款平均余额
387110009.5
41402911503
343799775.3
应收账款周转率
0.39
4.17
4.26
根据表2的数据可绘制天马微电子股份有限公司2006年至2008年应收账款周转率变化趋势图，如图2所示：
2.2.1
毛利率是毛利润与销售收入的对比关系，反映企业生产环节的效率高低。其计算公式如下：
毛利率=毛利润/销售收入×100 %
毛利润=销售收入–销售成本
根据利润表计算可得：
2006年毛利率
=(1511181193-1232007100)/1511181193×100%=18.47%
2007年毛利率
=(1723967891-1447665821)/1723967891×100%=16.03%
从图中可以看出，该企业从2006年开始存货周转率呈缓慢上升趋势，说明企业的存货周转速度在不断加快。在2007年达到最高点，2008年存货周转率呈下降趋势，存货周转速度开始逐渐下降。预测下一年存货的周转速度还会继续缓慢下降，管理人员应及时采取一些措施加强存货的管理。
2.2
盈利能力就是企业获取利润的能力，因此，企业债权人、所有者及经营管理者都十分关心企业的盈利能力。它通常体现为一定时期内企业收益数额的大小和水平的高低，通过采用一定的分析方法，判断企业能获取多大利润数额的能力。反映赢利能力的指标包括销售净利率、销售毛利率、净资产收益率和每股收益。
罗斯公司理财(第9版)题库(视频讲解)+课后习题+模拟试题】
B．C+D，剩下的钱投资于证券市场 C．D+E，剩下的钱投资于证券市场 D．D+F
【答案】D 查看答案 【解析】所谓现值指数法又称盈利指数法，是指未来收益的现值总额和初始投资 现值总额之比，其实质是每一元初始投资所能获取的未来收益的现值额，盈利指 数可以表示为：
当资金不足以支付所有净现值为正的项目时，就需要进行资本配置。在资本配置 时就应该优先考虑盈利指数大的项目。D 项，现值指数为：
，为最大。
13 下面对资本资产定价模型的描述中错误的是（ ）。[中央财经大学 2012 金融硕士] A．单个证券的期望收益率由两部分组成，无风险利率以及风险溢价 B．风险溢价的大小取决于β值的大小 C．β越大，单个证券的风险越高，得到的风险补偿也越高
D．β度量的是单个证券的全部风险，包括系统性风险和非系统性风险 【答案】D 查看答案 【解析】根据 CAPM 模型，股票的期望收益率为： RS=RF+β×（RM-RF） 上式表明：单个证券的期望收益率由两部分组成，一是资金的时间价值，即无风 险利率；二是投资者因承担系统风险而得到的风险报酬，即风险溢价。其中风险 溢价的大小取决于β值的大小，是用来度量系统风险的，β越大，单个证券的风 险越高，得到的风险补偿也越高。
Байду номын сангаас
第 8 篇 理财专题 第 29 章 收购、兼并与剥离 第 30 章 财务困境 第 31 章 跨国公司财务
第四部分 模拟试题 罗斯《公司理财》配套模拟试题及详解（一） 罗斯《公司理财》配套模拟试题及详解（二）
内容简介
本书是罗斯《公司理财》（第 9 版）教材的配套题库，主要包括以下内容：
第一部分为名校考研真题【视频讲解】。本部分按选择题、判断题、概念题、简答题、 计算题、论述题等题型，对近年来众多名校考研涉及到罗斯《公司理财》的真题进行详细解 析。方便考生熟悉考点，掌握答题方法。部分考研真题提供高清视频讲解，圣才名师从考查 知识点、试题难度、相关考点等方面进行全方位的讲解。
财务分析简答题
财务分析简答题标题：财务分析简答题引言概述：财务分析是企业管理中重要的一环，通过对企业财务数据的分析，可以帮助管理者了解企业的财务状况和经营状况，从而做出正确的决策。
本文将从五个方面介绍财务分析的简答题，包括财务比率分析、财务报表分析、财务预测分析、财务风险分析和财务绩效评估。
一、财务比率分析：1.1 什么是财务比率分析？财务比率分析是通过对企业财务数据进行计算和比较，以评估企业的财务状况和经营绩效的方法。
常见的财务比率包括流动比率、速动比率、资产负债率等。
1.2 流动比率如何计算和解读？流动比率=流动资产/流动负债。
流动比率反映了企业偿还短期债务的能力。
一般来说，流动比率大于1表示企业有足够的流动资产来偿还短期债务，反之则表示企业可能面临偿债风险。
1.3 资产负债率的意义和计算方法是什么？资产负债率=总负债/总资产。
资产负债率反映了企业资产由债务资金提供的比例。
资产负债率越高，表示企业负债越多，承担的风险也相对较高。
计算资产负债率可以帮助企业了解自己的资产结构和风险承受能力。
二、财务报表分析：2.1 什么是财务报表分析？财务报表分析是通过对企业财务报表的内容和指标进行分析，以评估企业的财务状况和经营绩效的方法。
常见的财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。
2.2 利润表如何分析？利润表反映了企业在一定时期内的经营收入和费用情况。
通过对利润表的分析，可以了解企业的盈利能力和经营效益。
例如，分析营业收入的增长率和毛利率等指标，可以判断企业的销售情况和盈利能力。
2.3 现金流量表的分析方法有哪些？现金流量表反映了企业在一定时期内的现金流入和流出情况。
通过对现金流量表的分析，可以了解企业的现金流动性和经营活动的现金收支情况。
例如，分析经营活动现金流量净额和投资活动现金流量净额等指标，可以判断企业的现金流量状况和投资情况。
三、财务预测分析：3.1 为什么需要进行财务预测分析？财务预测分析可以帮助企业预测未来的财务状况和经营绩效，为决策提供参考。
保险学概论_中央财经大学_13 第十三章保险财务管理_(13.1.1) 第十三章保险财务管理PPT
第十三章保险财务管理陶存文教授主讲本章教学目的和要求：通过本章学习，了解保险财务管理的概念和特征以及我国保险财务会计制度的具体内容；理解保险公司资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表的结构与含义；掌握保险公司基本财务状况的分析方法、掌握衡量保险公司偿付能力以及获利能力的主要指标体系等。
一、保险财务管理的概念保险公司财务管理是指通过具体的财务活动和财务决策、制定财务预算、进行财务分析和控制等措施为各方提供及时有效的信息、避免或防范经营风险、支持并参与经营管理的过程。
财务管理与会计是不同的：会计通过真实地反映企业的财务信息，参与经营决策，加强内部控制，是财务管理不可或缺的基础。
会计侧重于对经济交易和经济事项的处理，并为决策提供有用的信息。
财务管理则侧重于控制活动和决策支持，通过分析和利用有关财务信息，全面、系统地了解企业生产经营活动情况、财务状况和经营成果，在此基础上预测和分析未来发展前景，识别经营活动中存在的问题并提出改进措施。
二、保险财务管理的特征其一，需要满足更加严格的财务监管要求。
保险公司是负债经营性金融机构。
法定会计准则和一般会计准则兼用。
其二，保险公司损益计算更加复杂。
保费调整，准备金估算等。
其三，保险公司的财务不稳定性更加突出。
经营风险大，承保和投资等。
二、保险财务管理的目标与职责保险财务管理的目标：——基本目标是保证偿付能力。
偿付能力是保证负债义务得以履行的能力，是对客户利益的保证。
——根本目标是公司价值最大化。
保险公司财务管理的根本目标是协调股东、保单持有人、管理者、员工等各方利益，实现公司长期稳定发展和价值增长。
保险财务管理的职责：——资本管理：资本有效分配；维持资本水平；产生现金流；实现资本成本最小化；合理利用财务杠杆以使公司市值最大化。
——财务度量标准设定：设立恰当的度量系统，才能做到收支有计划，支出有标准、分析有资料、监督有结果。
——财务报告与分析。
三、保险财务会计制度会计工作的规则、方法和程序总称为会计制度。
财务管理学(增繁荣)第13章
6
13.1.4 财务分析的方法
1. 比较分析法
比较分析法是财务分析法中最常见的一种分析方法，它是 将实际数值同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差 异额，并通过对这个差异额进行分析的一种方法。 在比较分析法下，根据所比较数据的不同可以分为绝对数 比较和相对数比较两种。
2. 比率分析法
比率分析法是财务分析方法中的一种重要分析方法，它主 要通过企业财务数据计算出的财务比率来说明企业某个方 面的业绩、状况或能力。
2
第13章 财 务 分 析
【本章学习目的】
了解财务分析的内容和方法；能够熟练运用 财务指标评价企业的偿债能力、资产管理水 平、获利能力和资本结构；掌握杜邦财务分 析方法；掌握财务比率分析中的Z指数分析 法和计分综合分析法。
3
13.1 财务分析概述
13.1.1 财务分析的基本概念
所谓财务分析是指以财务报表及其他资料 为依据，采用科学的评价标准和适当的方 法，通过对企业的财务状况、经营成果和 现金流量等重要的财务指标进行比较分析， 从而对企业的经营情况及其绩效作出判断、 评价和预测。 财务分析产生于19世纪末20世纪初。 公司组织形式发展起来后，财务分析逐渐 由外部分析扩大到内部分析。
变现能力是指企业产生现金的能力，它取决于企业可以在短期内 转换为现金的流动资产的多少。 1. 流动比率 流动比率是企业一定时期内其流动资产与流动负债的比值， 该指标主要用来衡量企业用流动资产偿还到期债务的保障程 度，其计算公式为 流动比率=流动资产÷流动负债 2. 速动比率 速动比率又称为酸性试验比率，它常常被分析者将其与流动 比率一起用来对企业短期偿债能力进行分析。其计算公式为 速动比率=速动资产÷流动负债=(流动资产-存货)÷流动负 债 3. 现金比率 现金比率是指一定时期内企业的现金以及现金等价物除以流 动负债的比率。 其计算公式为 现金比率=(货币资金+现金等价物)÷流动负债
每股收益讲义
第十三章每股收益13.1 每股收益及其重要意义13.1.1每股收益及其构成内容1. 每股收益的含义每股收益,即EPS(earning per share),又称每股盈余、每股税后利润等,它是股份有限公司某一时期净利润与股份数的比率。
每股收益能够提供每股价值的基础数据,是综合反映公司获利能力的关键指标,在测定股票投资价值方面发挥着重要作用。
它反映了每一股份创造的税后利润,数据越高,表明公司所创造的利润就越多。
从计算指标的角度分析问题,每股收益的最原始表现形式为:每股收益=期末净利润/总股本数每股收益时的前提,即式中的总股本数只代表普通股。
每股收益主要是针对普通股的指标,或者是说,这里的股份只指普通股,不包括普通股之外的股份数。
2. 优先股及其与普通股之间的关系与普通股对应,股份公司的其他股份主要是指公司的优先股,即股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。
相比较而言,普通股的基本特点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时约定,而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。
公司的经营业绩与普通股的收益成正比关系。
因此,普通股即使公司资本构成中最重要、最基本的股份,亦是风险最大的一种股份。
普通股股东享受的权利一般为:选举表决权,亦称参与经营权,剩余资产分配权;优先认股权和收益分配权。
优先股的权利主要是:优先获得固定股息;优先分配公司剩余资产和有限的股东权益。
后者的含义为优先股股东一般在股东大会上没有投票选举权,不享有公司公积金和权益,因而也没有优先认股权。
由于优先股一般有固定的股息,每股利益对于优先股没有实际意义,因此,一般认为优先股不会影响每股利益,也不用计算每股收益,只有普通股才计算每股收益。
3. 每股收益中的普通股普通股是公司股票中最基本、最常见的一种。
如果公司的股份不仅仅是普通股,还有优先股,那么优先股不仅不包括在公式中的股份里,而且还要将分派给优先股股东的利息从期末净利润中扣除。
稀释每股收益的计算例题与讲解三篇
稀释每股收益的计算例题与讲解三篇篇一：稀释每股收益的计算例题与讲解（20XX年计算分析题）：甲公司为上市公司，20XX年至20XX年的有关资料如下：①20XX年1月1日发行在外普通股股数为82 000万股。
②20XX年5月31日，经股东大会同意并经相关监管部门核准，甲公司以20XX 年5月20日为股权登记日，向全体股东每10股发放1.5份认股权证，共计发放12 300万份认股权证，每份认股权证可以在20XX年5月31日按照每股6元的价格认购1股甲公司普通股。
20XX年5月31日，认股权证持有人全部行权，甲公司收到认股权证持有人交纳的股款73 800万元。
20XX年6月1日，甲公司办理完成工商变更登记，将注册资本变更为94 300万元。
③20XX年9月25日，经股东大会批准，甲公司以20XX年6月30日股份94 300万股为基数，向全体股东每10股派发2股股票股利。
④甲公司归属于普通股股东的净利润20XX年度为36 000万元，20XX年度为54 000万元，20XX年度为40 000万元。
⑤甲公司股票20XX年6月至20XX年12月平均市场价格为每股10元，20XX年1月至20XX年5月平均市场价格为每股12元。
本题假定不存在其他股份变动因素。
要求：（1）计算甲公司20XX年度利润表中列示的基本每股收益和稀释每股收益。
（2）计算甲公司20XX年度利润表中列示的基本每股收益和稀释每股收益。
（3）计算甲公司20XX年度利润表中列示的基本每股收益和稀释每股收益以及经重新计算的比较数据。
解析：（1）A=36 000（万元），B=82 000（万股），甲公司20XX年度的基本每股收益=36 000/82 000＝0.44（元/股）。
20XX年5月20日为股权登记日，向全体股东每10股发放1.5份认股权证，认股权证具有稀释效应的期间是20XX年6月至20XX年12月，则市场均价应选择每股10元，增加的无对价的股数=12 300－12 300XX/10=4 920（万股）。
财务报表分析与运用
Return on funds entrusted to the firm for relatively long time. 相对长的时间代理管理的资金的回报
当部门经理对有关资产的购置、购买和生产进度（决定存货水平）、 信用政策（决定应收账款水平）、现金管理以及部门流动负债水平的决策 施重大影响时，采用此指标衡量部门经理业绩更合适。
Chapter 13 Financial Statement Analysis and Understanding 财务报表分析与运用
13-14-2
The objectives of Chapter 12 本章A部分学习目标
Business objectives
企业目标
Overall measures
比较
13-14-3
Relationship to Previous Material
Focus has been:
What goes into 3 basic financial statements (Income Statement, Balance sheet, Statement of Cash Flows). 注意力主要集中在如何理解3个基本财务报表所包含的 信息:资产负债表、损益表和现金流量表。
How do we improve ROE?
13-14-14
Overall Measures总体衡量
3)
Invested capital = permanent capital = capital employed = long-term liabilities + shareholders’ equity = working capital + non-current assets. 投入资本=永久资本=使用资本=长期负债+股东权益 =营运资金+非流动资本 （ 营运资金=流动资产-流动负债）
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3.稀释每股收益 3.稀释每股收益
认股权证、 认股权证、股份期权 认股权证是指公司发行的、 认股权证是指公司发行的、约定持有人有权在履约期间内或特定到期日按约定价格向本公司购 买新股的有价证券。 买新股的有价证券。股份期权是指公司授予持有人在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购 买本公司一定数盈股份的权利，股份期权持有人对于其享有的股份期权，可以在规定的期间内以 买本公司一定数盈股份的权利，股份期权持有人对于其享有的股份期权， 预先确定的价格和条件购买公司一定数量的股份，也可以放弃该种权利。 预先确定的价格和条件购买公司一定数量的股份，也可以放弃该种权利。 对于盈利企业。认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时， 对于盈利企业。认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，具有稀释 对于亏损企业，认股权证、股份期权的假设行权一般不影响净亏损但增加普通股股数， 性。对于亏损企业，认股权证、股份期权的假设行权一般不影响净亏损但增加普通股股数，从而 导致每股亏损金额的减少，实际上产生了反稀释的作用因此，这种情况下， 导致每股亏损金额的减少，实际上产生了反稀释的作用因此，这种情况下，不应当计算稀释每股 收益。 收益。 对于稀释性认股权证、股份期权，计算稀释每股收益时，一般无需调整分子净利润金额。 对于稀释性认股权证、股份期权，计算稀释每股收益时，一般无需调整分子净利润金额。只需 要按照下列步骤对分母普通股加权平均数进行调整： (1)假设这些认股权证、股份期权在当期期 要按照下列步骤对分母普通股加权平均数进行调整： 假设这些认股权证、 假设这些认股权证 或发行FI)已经行权 初(或发行 已经行权。计算按约定行权价格发行普通股将取得的股款金额。 或发行 已经行权。计算按约定行权价格发行普通股将取得的股款金额。 (2)假设按照当期普通股平均市场价格发行股票，计算需发行多少普通股能够带来上述相同的股 假设按照当期普通股平均市场价格发行股票， 假设按照当期普通股平均市场价格发行股票 款金额。 款金额。 (3)比较行使股份期权、认股权证将发行的普通股股数与按照平均市场价格发行的普通股股数， 比较行使股份期权、 比较行使股份期权 认股权证将发行的普通股股数与按照平均市场价格发行的普通股股数， 差额部分相当于无对价发行的普通股，作为发行在外普通股股数的净增加。也就是说。认股权证、 差额部分相当于无对价发行的普通股，作为发行在外普通股股数的净增加。也就是说。认股权证、 股份期权行权时发行的普通股可以视为两部分，一部分是按照平均市场价格发行的普通股，这部 股份期权行权时发行的普通股可以视为两部分，一部分是按照平均市场价格发行的普通股， 分普通股由于是按照市价发行。 分普通股由于是按照市价发行。导致企业经济资源流入与普通股股数同比例增加既没有稀释作用 也没有反稀释作用，不影响每股收益金额； 也没有反稀释作用，不影响每股收益金额；另一部分是无对价发行的普通
3.稀释每股收益 3.稀释每股收益
多项潜在普通股 对外发行多项潜在普通股的企业应当按照下列步骤计算稀释每股收益： 对外发行多项潜在普通股的企业应当按照下列步骤计算稀释每股收益： (1)列出企业在外发行的各潜在普通股。例如票面利率 ．5％与票面利率 列出企业在外发行的各潜在普通股。 列出企业在外发行的各潜在普通股 例如票面利率2． ％ 1．9％的可转换侦应当分开考虑。 ． ％的可转换侦应当分开考虑。 (2)假设各潜在普通股已于当期期初或发行日转换为普通股，确定其对归 假设各潜在普通股已于当期期初或发行日转换为普通股， 假设各潜在普通股已于当期期初或发行日转换为普通股 属于普通股股东当期净利润的影响金额。 属于普通股股东当期净利润的影响金额。可转换公司债券的假设转换一般会增 加当期净利润金额；股份期权和认股权证的假设行权一般不影响当期净利润。 加当期净利润金额；股份期权和认股权证的假设行权一般不影响当期净利润。 (3)确定各潜在普通股假设转换后将增加的普通股股数。值得注意的是。 确定各潜在普通股假设转换后将增加的普通股股数。 确定各潜在普通股假设转换后将增加的普通股股数 值得注意的是。 稀释性股份期权和认股权证假设行权后， 稀释性股份期权和认股权证假设行权后，计算增加的普通股股数不是发行的全 部普通股股数而应当是其中无对价发行部分的普通股股数。 部普通股股数而应当是其中无对价发行部分的普通股股数。 (4)计算各潜在普通股的增量股每股收益，判断其稀释性。增量股每股收 计算各潜在普通股的增量股每股收益， 计算各潜在普通股的增量股每股收益 判断其稀释性。 益越小的潜在普通股稀释程度越大。 益越小的潜在普通股稀释程度越大。 (5)按照潜在普通股稀释程度从大到小的顺序，将各稀释性潜在普通股分 按照潜在普通股稀释程度从大到小的顺序， 按照潜在普通股稀释程度从大到小的顺序 别计入稀释每股收益中。分步计算过程中， 别计入稀释每股收益中。分步计算过程中，如果下一步得出的每股收益小于上 一步得出的每股收益，表明新计入的潜在普通股具有稀释作用， 一步得出的每股收益，表明新计入的潜在普通股具有稀释作用，应当计入稀释 每股收益中；反之。则表明具有反稀释作用，不计入稀释每股收益中0 每股收益中；反之。则表明具有反稀释作用，不计入稀释每股收益中 (6)最后得出的最小每股收益金额即为稀释每股收益。 最后得出的最小每股收益金额即为稀释每股收益。 最后得出的最小每股收益金额即为稀释每股收益
3.稀释每股收益 3.稀释每股收益
分子的调整 计算稀释每股收益时， 计算稀释每股收益时，应当根据下列事 项对归屈于普通股股东的当期净利润进行 调整： 当期已确认为费用的稀释性潜在 调整：(1)当期已确认为费用的稀释性潜在 普通股的利息； 稀释性潜在普通股转换 普通股的利息；(2)稀释性潜在普通股转换 时将产生的收益或费用。 时将产生的收益或费用。上述调整应当考 虑相关的所得税影响。 虑相关的所得税影响。对于包含负债和权 益成份的金融工具，仅需调整属于金融负 益成份的金融工具， 债部分的相关利息、利得或损失。 债部分的相关利息、利得或损失。
3.稀释每股益 3.稀释每股收益
3.1稀释每股收益的含义及其基本计算原则 稀释每股收益的含义及其基本计算原则 3.2可转换公司债券 可转换公司债券 3.3认股权证、股份期权 认股权证、 认股权证 3.4企业承诺将回购其股份的合同 企业承诺将回购其股份的合同 3.5多项潜在普通股 多项潜在普通股
3.稀释每股收益 3.稀释每股收益
1.每股收益概述 1.每股收益概述
每股收益的含义 指普通股股东每持有一股所能享有的企业利润 或需承担的企业亏损。 或需承担的企业亏损。 每股收益的分类 基本每股收益 稀释每股收益
2.基本每股收益 2.基本每股收益
归属于普通股股东的当期净利润 基本每股收益 = 当期实际发行在外普通股的加权平均数
其中：
第十三讲
每股收益
主要内容 每股收益的概念和分类 基本每股收益的计算 稀释每股收益的计算 每股收益的列报 学习目标 了解每股收益的概念和分类 掌握基本每股收益和稀释每股收益的计算方法 了解每股收益的列报
本章讲授的主要问题
1.每股收益概述 1.每股收益概述 2.基本每股收益 2.基本每股收益 3.稀释每股收益 3.稀释每股收益 4.每股收益的列报 4.每股收益的列报
发行在外普通股加权平均数 = 期初发行在外普通股股数 已发行时间 + 当期新发行普通股股数 × 报告期时间 已回购时间 − 当期回购普通股股数 × 报告期时间
2.基本每股收益 2.基本每股收益
计算基本每股收益时应注意的问题： 计算基本每股收益时应注意的问题： 发生亏损的企业，每股收益以负数列示。 发生亏损的企业，每股收益以负数列示。 以合并财务报表为基础计算的每股收益， 以合并财务报表为基础计算的每股收益，分子应当是归属于母公司 普通股股东的当期合并净利润，即扣减少数股东损益后的余额。 普通股股东的当期合并净利润，即扣减少数股东损益后的余额。 新发行普通股股数应当根据发行合同的具体条款从应收对价之日 一般为股票发行日）起计算确定。通常包括下列情况： （一般为股票发行日）起计算确定。通常包括下列情况： 为收取现金而发行的普通股股数，从应收现金之日起计算。 （1）为收取现金而发行的普通股股数，从应收现金之日起计算。 因债务转资本而发行的普通股股数， （2）因债务转资本而发行的普通股股数，从停计债务利息之日 或结算日起计算。 或结算日起计算。 非同一控制下的企业合并。作为对价发行的普通股股数， （3）非同一控制下的企业合并。作为对价发行的普通股股数， 从购买日起计算；同一控制下的企业合并。 从购买日起计算；同一控制下的企业合并。作为对价发行的普 通股股数，应当计入各列报期间普通股的加权平均数。 通股股数，应当计入各列报期间普通股的加权平均数。 为收购非现金资产而发行的普通股股数， （4）为收购非现金资产而发行的普通股股数，从确认收购之日 起计算。 起计算。 作为权数的已发行时间、报告期时间和已回购时间通常按天数计算。 作为权数的已发行时间、报告期时间和已回购时间通常按天数计算。 在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法， 在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法， 如按月数计算。 如按月数计算。
2.基本每股收益 2.基本每股收益
见教材第573页例27 573页例27例1：见教材第573页例27-1
3.稀释每股收益 3.稀释每股收益
3.1稀释每股收益的含义及其基本计算原则 稀释每股收益的含义及其基本计算原则 3.2可转换公司债券 可转换公司债券 3.3认股权证、股份期权 认股权证、 认股权证 3.4企业承诺将回购其股份的合同 企业承诺将回购其股份的合同 3.5多项潜在普通股 多项潜在普通股
稀释性潜在普通股 潜在普通股是指赋予其持有者在报告期或以后 期间享有取得普通股权利的一种金融工具或其他 合同。目前， 合同。目前，我国企业发行的潜在普通股主要有 可转换公司债券、认股权证、股份期权等。 可转换公司债券、认股权证、股份期权等。 稀释性潜在普通股， 稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通 股会减少每股收益的潜在普通股。 股会减少每股收益的潜在普通股。对于亏损企业 而言， 而言，稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普 通股会增加每股亏损金额的潜在普通股。 通股会增加每股亏损金额的潜在普通股。计算稀 释每股收益时只考虑稀释性潜在普通股的影响。 释每股收益时只考虑稀释性潜在普通股的影响。 而不考虑不具有稀释性的潜在普通股。 而不考虑不具有稀释性的潜在普通股。