证券投资学之股票交易市场
证券交易市场(2讲)
会员制交易所在法律上又分为法人和非法 人两种。
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会员制证券交易所不以盈利为目的，交易所 运转所需的各项费用由会员证券商共同负担， 所以这类证券交易所的最大优点就是交易费 用较低，能够吸引更多的证券交易者。
但是，会员证券商即共同经营与管理交易所， 也都直接参与证券交易活动，虽然要受到有 关机构的监管，却难免会作出与公众利益相 悖的决策，损害广大投资者的利益。
㈢证券交易所的组织形式
世界各国证券交易所按其组织形式有两种类 型：
1.以会员协会的形式设立的证券交易所，是 不以盈利为目的的事业法人或非法人；
2.以公司形式设立的证券交易所，是以盈利 为目的的企业法人。
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1.会员制证券交易所
作为社团组织，通常由证券公司、投资公 司等证券商自愿组成，这些券商即为交易 所的会员。
证券交易所作为有组织的市场，有一套严格 的管理制度和管理方法。对交易所的各种规 章制度，会员证券公司、上市公司、交易所 工作人员以及投资者都必须严格遵守，否则 将受到处罚。同时，通过反垄断、反内部交 易和反欺诈等监督证券交易活动，维护交易 秩序。
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5.协助公司筹措资金
证券上市要经过证券交易所严格详细的审核， 并向社会公众公开发行人的各种信息，为投 资者的投资决策提供依据，客观上促使社会 资金向最需要和最有利的公司流动。
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3.公开披露交易信息
形成合理的证券价格是以实施公开、公正 和及时的信息披露为条件的。证券交易所 公开披露的不仅包括价格信息，而且包括 证券发行人的一切可能影响证券价格波动 的信息。符合这一要求既是证券交易所的 法律责任，也是现代证券交易所必不可少 的商业职能理和监督交易活动
证券投资学
证券投资学证券投资学是金融学的一个重要分支，研究证券市场的投资理论和投资策略，是指导投资者制定投资决策的重要学科。
本文将从证券投资学的基本概念、证券市场的特点、证券投资的风险和收益等方面进行阐述。
首先，证券投资学是指研究投资者在证券市场上进行证券投资活动的理论和方法。
它研究的对象包括股票、债券、期货、期权等各种证券工具，旨在提高投资者对证券市场的认识和理解，以便能够做出明智的投资决策。
证券投资学主要包括证券市场的机制和运作、证券投资的理论和模型、投资组合的构建和管理等内容。
证券市场是指买卖证券的场所和机构，包括股票市场、债券市场、期货市场等。
证券市场的特点主要有流动性高、信息披露充分、价格波动较大等。
首先，证券市场的流动性高，投资者可以随时买卖证券，方便快捷。
其次，证券市场的信息披露充分，上市公司需要按时公布财务报表和重大事项，投资者可以获得充分的信息来做出投资决策。
再次，证券市场的价格波动较大，股票、债券等证券价格受多种因素影响，容易出现较大的价格波动，投资者需要注意风险控制。
证券投资的风险与收益是讨论证券投资学中的重要内容。
投资者进行证券投资必须承担风险，风险与收益存在着正相关的关系，风险越高，收益也越高。
常见的证券投资风险有市场风险、流动性风险、信用风险等。
市场风险是指由于经济、政治、自然等不可预测因素引起的证券价格波动，投资者需要注意市场状况来选择合适的投资策略。
流动性风险是指投资者在买入或卖出证券时，无法及时以合理价格完成交易，可能导致无法及时变现的风险。
信用风险是指债券发行人或债务人无法按时偿还本金和利息的风险，投资者需要关注债券的信用评级等信息来降低信用风险。
在证券投资学中，投资组合的构建和管理是一个重要的研究内容。
投资组合是指投资者根据自身偏好和风险承受能力，选择不同类型资产构成的投资组合。
投资组合能够分散风险，提高收益。
投资者可以通过选择不同风险、不同收益的证券构建投资组合，实现投资目标。
股票市场常识了解交易所的基本知识
股票市场常识了解交易所的基本知识交易所是指为证券、期货、外汇等金融产品进行交易而设立的市场。
它是金融市场的核心机构，具有提供交易场地、交易系统、交易监管和交易信息发布等重要职能。
了解交易所的基本知识对于投资者在股票市场的决策和操作具有重要的指导作用。
本文将介绍交易所的基本概念、功能和分类。
1. 交易所的基本概念交易所是指为买卖双方提供公开、公平、公正、公认的交易场所和交易系统的机构。
它的主要功能包括：提供交易场地和交易设施、制定交易规则和交易制度、监督市场交易行为、提供交易数据和信息等。
2. 交易所的功能（1）提供交易场地和交易设施：交易所为投资者提供集中交易场所，保证交易的公开性和透明度。
交易所通常拥有专门的交易大厅、交易终端和交易系统，投资者可以通过这些设施进行交易。
（2）制定交易规则和交易制度：交易所制定一系列交易规则和交易制度，包括交易时间、交易方式、交易费用、交易合约等，以确保交易的顺利进行和市场的稳定运行。
（3）监督市场交易行为：交易所对市场内的交易行为进行监督和管理，防止市场操纵、内幕交易、虚假交易等不正当行为，维护市场的公平和诚信。
（4）提供交易数据和信息：交易所向投资者提供交易数据和信息，包括股票的行情、交易量、交易价格等，帮助投资者进行投资决策。
3. 交易所的分类根据交易品种的不同，交易所可以分为股票交易所、期货交易所、外汇交易所等多种类型。
（1）股票交易所：股票交易所是最常见的一种交易所，它用于股票的买卖交易。
股票交易所可以分为主板市场和创业板市场两类。
主板市场是指成熟、规模庞大的股票交易市场，如纽约证券交易所、上海证券交易所等。
创业板市场是指为初创公司提供融资和交易机会的市场，如纳斯达克。
（2）期货交易所：期货交易所是进行期货合约的交易和交割的场所。
期货交易所主要提供农产品、能源、金属等商品的期货交易，如芝加哥商品交易所、上海期货交易所等。
（3）外汇交易所：外汇交易所是外汇交易的场所，用于各国货币之间的兑换和交易。
证券投资学
证券投资学1. 简介证券投资学是研究证券投资市场和证券投资行为的学科，侧重于理解和分析证券投资的原理、方法和技巧。
它涵盖了证券市场、股票、债券、衍生品等多个方面的内容，对于投资者、金融从业人员以及学术界具有重要意义。
本文将介绍证券投资学的基本概念、相关理论和实践技巧，以帮助读者更好地理解和应用证券投资学知识。
2. 证券市场2.1 证券市场概述证券市场是指实现证券交易的场所和机构，包括股票市场、债券市场、期货市场等。
它是经济中重要的融资和投资渠道，提供了融资、投资、风险管理等功能。
2.2 股票市场股票市场是指买卖股票的市场，其具有高风险和高回报的特点。
投资者可以通过购买股票成为公司的股东，从而分享公司的发展成果和获得股息。
2.3 债券市场债券市场是指买卖债券的市场，债券是借款人向债权人发行的一种有价证券，债权人可以获得债券利息和本金的偿还。
债券市场相对于股票市场更加稳定和安全，适合风险承受能力相对较低的投资者。
3. 投资理论3.1 投资者行为理论投资者行为理论研究投资者在决策过程中所表现出的行为模式和心理特征。
它认为投资者往往会受到情绪、认知偏差和信息不对称等因素的影响，导致投资决策的偏离理性预期。
3.2 资本资产定价模型资本资产定价模型是一种衡量投资资产风险和预期回报之间关系的理论模型。
它通过分析资产的系统风险和市场风险溢价，从而确定合理的资产定价。
3.3 随机漫步理论随机漫步理论认为价格变动是随机的，并不能通过技术分析和基本面分析来预测。
它强调市场的无效性和投资者的无法预测性，提醒投资者谨慎使用市场时机和避免过度交易。
3.4 套利定价理论套利定价理论是一种利用市场价格的非合理差异来获取无风险利润的投资策略。
它认为市场上价格的决定取决于套利机会的存在与否，通过套利操作可以促使价格回归到合理水平。
4. 投资策略与技巧4.1 资产配置资产配置是指投资者根据自身风险偏好和目标收益，在不同资产类别之间进行资金分配的过程。
证券投资学教案中的股票投资揭示学生如何分析和选择适合的股票投资机会
证券投资学教案中的股票投资揭示学生如何分析和选择适合的股票投资机会在证券投资学教案中，股票投资是一个重要的话题。
学生们通过学习相关理论和实践案例，了解股票市场的运作规律以及如何分析和选择适合的股票投资机会。
本文将从几个方面，介绍证券投资学教案中的股票投资内容。
一、股票投资的基本原理股票投资的基本原理包括投资者通过购买股票来分享企业的收益和成长。
学生们需了解股票市场的基本概念，如股票的分类、交易方式、价格确定机制等。
此外，还需要学习股票的基本指标，以便进行股票的分析和评估。
二、股票分析方法股票分析是学生在证券投资学教案中需要掌握的重要内容。
分析方法主要包括基本面分析和技术分析两种。
基本面分析着重于分析企业的财务状况、行业前景以及宏观经济环境等。
技术分析则通过研究股票的历史价格和成交量等技术指标，来预测股票价格的走势。
学生们需要学会综合运用这两种分析方法，以提高股票投资的成功率。
三、选择适合的股票投资机会在证券投资学教案第三阶段，学生们将学会如何选择适合的股票投资机会。
首先，学生们需要熟悉行业分析的方法，了解不同行业的基本情况、发展趋势和投资机会。
其次，学生们需要学会分析企业的财务报表，评估企业的盈利能力、偿债能力和成长潜力等。
此外，还需要通过宏观经济分析，了解宏观经济环境对股票市场的影响。
通过多角度的分析，学生们可以更好地选择适合的股票投资机会。
四、风险管理与投资组合在证券投资学教案的最后阶段，学生们将学习风险管理和投资组合的知识。
在进行股票投资时，风险是无法避免的。
学生们需要学会分散投资风险，通过构建投资组合来实现风险的分散。
此外，学生还需了解一些基本的风险管理工具，如止损、套期保值等。
总结：通过学习证券投资学教案中的股票投资内容，学生们可以获得分析和选择适合的股票投资机会的能力。
他们将学会从基本面和技术面两个角度对股票进行分析，了解不同行业的投资机会，掌握风险管理和投资组合的方法。
这些知识和技能将为学生们今后的股票投资实践奠定基础，提高他们的投资决策能力。
证劵交易知识点总结
证劵交易知识点总结证券交易是金融市场的一项重要活动，也是投资者获取财富的途径之一。
在证券交易过程中，投资者需要了解一些基本知识和技巧，才能够做出正确的投资决策并获取可观的收益。
本文将对证券交易的相关知识点进行总结，帮助投资者更好地理解证券交易，并为其投资决策提供一定的参考。
一、证券市场的分类1.按照市场性质分类从市场的性质来看，证券市场可以分为一级市场和二级市场。
一级市场是指企业首次向公众发行证券的市场，也被称为发行市场。
在一级市场，公司可以通过发行股票或债券来融资，而投资者则可以通过认购公司的新股或新债来获取投资收益。
二级市场是指已经发行的证券在交易所或场外进行买卖的市场，也被称为交易市场。
在二级市场，投资者通过买卖证券来实现投资收益。
证券交易所是二级市场的重要组成部分，不同国家和地区都有自己的证券交易所，如美国的纽约证券交易所、中国的上海证券交易所等。
2.按照证券类型分类根据证券的类型不同，证券市场可以分为股票市场和债券市场。
股票市场是指股票的买卖市场，投资者可以通过股票市场购买公司的股票，成为公司的股东。
股票市场对企业来说是一种融资途径，对投资者来说是一种投资工具。
债券市场是指债券的买卖市场，投资者可以通过债券市场购买政府债券、公司债券等各类债券，成为债权人。
债券市场对发行债券的主体来说是一种融资途径，对投资者来说是一种固定收益的投资工具。
二、证券交易的基本概念1.股票的基本概念股票是一种代表公司所有权和资产份额的证券，是投资者在公司中的所有权证明。
股票的持有者享有公司盈利的分红权、决策权和收益权，并有权参与公司的治理和决策。
股票的发行一般分为公开发行和非公开发行两种方式。
公开发行是指公司向社会公众发行股票，非公开发行是指公司定向向特定投资者发行股票。
股票的价格受多种因素影响，如公司的经营业绩、行业发展状况、宏观经济环境等。
投资者在进行股票投资时需要对这些因素进行充分的研究和分析，以便做出正确的投资决策。
证券投资学第8章证券交易市场
8.2 证券交易市场的类型
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证券交易所市场
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二板市场
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场外交易市场
证券交易所市场
根据我国《证券交易所管理办法》规定，证券交易所是 指依法设立的，不以盈利为目的，为证券的集中和有组织 的交易提供场所、设施，履行国家有关法律、法规、规章、 政策规定的职责，实行自律性管理的会员制事业法人。
证券交易所的职能
国务院批准。 2009年10月23日终于在深圳证券交易所举行了开板仪式。首
批28家创业板公司于10月30日集中在深交所挂牌上市。
我国创业板与主板上市条件对比
条件 主体资格
盈利要求
资产要求 股本要求 主营业务要求 董事及管理层 实际控制人
发审委 初审征求意见
A股主板
创业板
依法设立且持续经营三年以上的股份公司
导 入 ----新中国证券交易市场的发展历史
全国证券场外交易市 场已基本形成
证券交易市场一度 形成了以“两所两 网”为主体、集中 与分散相结合的层 次化特征。
深圳证券交易所 宣告成立
沈阳信托投资公 司面向社会开办 证券交易业务
上海证券交易所 宣告成立
各种形式的股票场 外交易被《证券法》 所明令禁止，从而 形成了目前沪、深 交易所并存发展， 股票流通集中在交 易所的格局。
提供交易场所 形成市场价格 制定交易规则 维护交易秩序 提供交易信息
证券交易所的组织形式
会员制证券交易所：以会员协会形式成立的、不以盈利为 目的的组织，主要由证券商组成。我国的上海、深圳证券 交易所都实行会员制。
公司制证券交易所：以盈利为目的，它是由各类出资人共 同投资入股建立起来的公司法人。瑞士的日内瓦证券交易 所、美国的纽约证券交易所都是公司制。
证券投资学(第五版)第07章证券交易市场
7.2.5 证券上市的暂停与终止
上市公司被暂停或终止上市的原因可能有以下多种： ①公司违反上市契约的规定，如不能按要求公开其财务状况，
或对财务会计报告作虚假记载等； ②上市公司经营管理不善，税前盈利大大下降，已无偿债能力
，达不到持续上市的最低标准； ③公司有严重违法行为； ④公司破产或被兼并； ⑤公司行为影响市场秩序或损害公共利益； ⑥公司连年亏损，严重影响股东权益而在一定期间内未有改观
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■ 第三市场
第三市场是指那些已经在证券交易所上市交易的证券却在证 券交易所以外进行交易而形成的市场。它实际上是上市证 券的场外交易市场。
■ 第四市场
第四市场是指证券交易不通过经纪人进行，而是通过电子计 算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。
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7.2 证券上市制度
7.2.1 上市证券与非上市证券
上市证券是指在证券交易所内采用集中竞价方式挂 牌买卖的证券。
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7.2.2 证券上市的利与弊
从有利的方面看：
1 证券公开上市有利于公司扩大资金来源，筹集巨 额资金，满足生产经营发展之需
2 证券公开上市有利于提高股票、债券的流动性，增 加对投资者的吸引力，人们对它的关心将有利 于 上市公司继续向公众集资。
■ （5）加大了公司的成本开支。上市公司每年 要向证券交易所支付上市费用。
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7.2.3 证券上市的标准
■ 目前世界上确定证券上市标准的基本 方法有如下几种：
■ （1）规模标准：资本规模 ■ （2）证券持有分布标准：股东人数 ■ （3）经营基础标准:年限、盈利 ■ （4）其他标准：虚假
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7.2.4 证券上市的条件与程序
2）我国现行的佣金制度
“单一固定佣金制”是我国现行的证券交易佣金制 度。
证券投资学之证券交易概述
证券投资学之证券交易概述证券投资学是指研究证券市场以及证券交易相关的学科。
证券交易是指在证券市场上进行买卖、转让和交割证券的活动。
本文将从证券交易的定义、特点、参与主体、交易方式以及发展趋势等多个方面进行详细阐述，以帮助读者全面了解证券交易的概述。
首先，证券交易是指证券市场上买卖、转让和交割证券的过程。
证券是指具有再转让性的金融工具，比如股票、债券、基金等。
证券交易的主要目的是为了融资和投资，为企业提供融资渠道，同时也为投资者提供投资机会。
其次，证券交易具有以下特点。
首先，证券交易具有高度的流动性，投资者可以在证券市场上进行随时买卖证券。
其次，证券交易具有公开性和透明性，交易的价格、数量和时间等信息都会公开在市场上。
再次，证券交易具有风险性，投资者在证券交易中存在风险，可能会获利也可能亏损。
最后，证券交易具有规范性，交易需要遵守相关法律和法规，市场需要有相应的监管机构进行监督管理。
第三，参与证券交易的主体主要包括企业和个人投资者。
企业通过发行股票、债券等证券来融资，个人投资者可以通过购买证券来获得投资收益。
此外，作为中介机构的证券公司、基金公司、券商等也是证券交易的重要参与者，他们提供证券交易的相关服务，包括撮合交易、资金结算等。
第四，证券交易有多种方式。
最常见的证券交易方式是集中竞价交易和做市商交易。
集中竞价交易是指在一定时间内，投资者通过向交易所提交买入或卖出的委托，由交易所集中撮合并按照一定的规则确定成交价格。
做市商交易是指由专门的证券公司或金融机构作为做市商提供买卖双方的报价，在规定的时间内主动成交并提供市场流动性。
最后，证券交易在不断发展和演变中，出现了一些新的趋势。
首先，电子化交易是一个重要的发展趋势，通过电子交易平台，投资者可以在电脑或手机上进行证券交易，提高了交易的效率和便利性。
其次，股票期权、股指期货等衍生品的出现丰富了证券交易品种，满足了投资者对不同投资策略的需求。
再者，国际化交易成为趋势，投资者可以通过跨国证券市场进行投资，实现资金的配置和风险的分散。
股票市场中的股票交易所与交易机制
股票市场中的股票交易所与交易机制股票市场作为一个重要的金融市场，扮演着促进企业融资和资本流动的关键角色。
而在股票市场中，股票交易所及其交易机制则是投资者进行股票买卖的重要场所和方式。
本文将探讨股票市场中的股票交易所及其交易机制的相关内容。
一、股票交易所股票交易所是指一个组织或机构，为股票交易提供了一个公开、透明和有序的交易场所。
它提供了一个平台，供买卖双方进行交易，并监管股票市场的运行秩序。
股票交易所在不同国家和地区可能有所不同，但主要承担着市场运营、信息披露、监管和纠纷处理等职责。
在全球范围内，一些知名的股票交易所包括纽约证券交易所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）和伦敦证券交易所（LSE）等。
这些交易所代表着全球最重要的股票市场，吸引了众多投资者的关注和参与。
二、股票交易机制1. 场内交易场内交易是指在股票交易所内部进行的股票买卖活动。
投资者通过券商等会员机构参与到交易所的交易系统中，执行买入或卖出股票的委托订单。
交易所通过撮合买卖双方的订单，确定成交价格和数量，并进行交割和结算。
场内交易具有公开透明、交易规则明确等优势，是大部分投资者进行股票交易的首选方式。
2. 场外交易除了场内交易外，股票交易市场还存在一定规模的场外交易。
场外交易是指在交易所外进行的股票买卖活动，也被称为场外市场或者非交易所市场。
场外交易多以场外交易平台为主要交易场所，由一些金融机构、券商或交易商发起并提供交易撮合服务。
场外交易的特点是交易灵活性高，交易速度快，但相应的交易风险也相对较高。
3. 交易方式在股票交易机制中，投资者可以通过不同的交易方式进行股票买卖。
常见的交易方式包括普通交易、竞价交易和大宗交易等。
普通交易是指投资者根据市场价格直接买卖股票，交易成交价取决于市场供求关系。
竞价交易是指投资者按照一定的时间段，在交易所集中进行股票买卖委托，交易成交价由买卖双方的竞争决定。
大宗交易是指通过专门的交易平台进行的一种特殊股票交易方式，主要用于大宗交易、资产重组等场景。
股票的交易市场与股票
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作用 ■ 股票市场有利于资本的国际间流动
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四、证券交易所
（一）证券交易所的交易程 序
开户 竞价成交 过户
委托 交割
（二）政府第4页对/共38证页 券交易所的 管理
第二节 股票价格指数
一、股票价格指数的计算 （一）算术平均法
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（二）加权算术平均 法
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二、股票价格指数的作用和意 义
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二、什么是牛市和熊市？
牛市：指较长一段时间里处于上涨趋势的股票市场。 牛市中，求过于供，股价上涨，对多头有利。
熊市：指较长一段时间里处于下跌趋势的股票市场。 熊市中，供过于求，股价下跌，对空头有利。
牛皮市：走势波动小，陷入盘整，成交及低。
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三、股票交易有哪些费用
■ 股票价格指数能及时全面地反映股市行情变化，从中看出股票价 格变化和变动的趋势。
■ 股票价格指数是国民经济发展变化的“温度计”和“晴雨表” ■ 股票价格指数是分析、观察企业的主要讲述指标。
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三、世界主要价格指 数
■ 道·琼斯30 种工业股票价格指 数
■ 普尔股票价格综合指数（500多种股票） ■ 伦敦金融时报的股票价格指数 ■ 日经平均价格指数（日经指数） ■ 香港恒生股票指数
股票的交易市场与股票
会计学 1
二、股票流通市场的构 成
（一）股票流通市场的构成要素 ■ 股票 ■ 股票的买卖当事人 ■ 证券商
05 证券投资学 第五章 证券交易市场
回购交易的过程，一般都要通过两次交易来完成，第一次是成交日的交易，第二次是 回购日的反向交易。
一笔回购涉及： 两个交易方面——以券融资方（资金需求方）、以资融券方（资金供应方） 两次交易契约行为——开始时s Here
– 竞价方式 ✓ 集合竞价 ✓ 连续竞价
– 竞价结果 竞价结果的三种可能：-全部成交 -部分成交 -不成交
• 清算与交割
清算——证券买卖双方在证券交易所进行的证券买卖以后，通过证券交易所将各证券 商之间的证券买卖的数量和金额分别予以抵消，计算应收应付金额的一种程序。
交割——证券卖方将卖出证券交付买方，买方将买进证券交付给卖方的行为。
美国纳斯达克（NASDAQ）市场，是世界上最具有二板性质的市场，为那些不具备 在证券交易所上市的中小型高科技企业的股票交易而建立的。
– 市场规则 ✓ 全国市场（Nasdaq National Market）体系 ✓ 小型资本市场（Nasdaq Small—Cap Market）体系
– 市场监管 – 监管的主要内容： 1）公司是否按要求披露年度、季度报告。 2）是否至少设立了两名独立董事。 3）是否设立了会计委员会，是否至少有一名成员同时兼任董事。 4）能否每年至少召开一次股东大会。 5）防止利益冲突。 6）是否能够保证由股东决定公司的重要事件。
• 创业板市场的特点
✓ 满足不同层次的投融资需求 ✓ 创业板市场以高科技、成长性的中小公司为选择对象 ✓ 投资于创业股票的投资风险较大，但收益也较高 ✓ 对创业板市场的监管较严
• 创业板市场的功能
✓ 为科技资产的流动提供一个高效渠道 ✓ 为科技企业、中小企业的发展提供直接融资机会 ✓ 促进证券市场的市场化、规范化发展 ✓ 为管理者和科技人员的持股及股票期权兑换提供最佳场所 ✓ 为有风险投资意愿和能力的投资者提供投资机会 ✓ 为有风险投资意愿和能力的投资者提供退出渠道
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《证券投资学》参考资料之四股票交易市场股票交易市场的分类与构成证券交易所股票价格指数上证指数上证30指数综合指数成份股指数道一琼斯股票指数日本股票指数恒生指数股票交易市场的分类与构成股票市场可以分为一级市场与二级市场。
股票的一级市场是指股票的发行市场，股票的二级市场是指股票的交易市场。
而股票交易市场又分为场市场和场外市场两大类。
所谓场市场也叫有组织的市场，它是在证券交易所场进行有组织交易的市场，也是公开竞价交易的市场。
所谓场外市场主要是指柜台市场，其次也指三级市场和四级市场。
柜台市场也称店头市场，它是在证券交易所场外，在证券商的柜台上进行交易的市场。
该市场交易的主要是上市挂牌股票和已发行但尚未上市挂牌的股票。
柜台市场有固定的场所，柜台市场的交易不是竞价交易，而是通过协商议价确定成交。
未上市挂牌的股票在柜台市场进行交易，可以不断完善与成熟，等股票价位得到合理调整后，再到证券交易所挂牌交易，这有利于股票交易的健康发展。
三级市场是指投资者买卖双方在证券交易所场外直接买卖上市挂牌股票的市场。
在三级市场进行交易的多为非交易所会员的机构大户，在第三市场交易收取的手续费较低，可以降低交易成本。
四级市场是指在证券交易所场外通过电子计算机网络进行大宗股票交易的场外交易市场。
利用第四市场进行交易的都是一些大企业、大公司，它们进行大宗股票买卖时，如果通过交易所就会暴露交易目标。
为了不暴露目标，就通过电子计算机网络，直接进行交易。
这种交易方式有两个好处：一是不断影响股市价格；二是节省大量的佣金。
因为在四级市场进行交易只按一时间收取订户费。
我国股票交易市场主要是由一些与股票交易有关的主体构成的。
这些主体既互相独立，又互相联系，形成了统一的市场。
（1）投资者。
投资者是股票市场中的买者或卖者，投资者是股票市场中的主角。
其他的主体都是为投资进行股票交易提供服务的。
投资者可以分为散户与大户。
散户在习惯上称为股民；大户又分为私人大户和机构大户，机构大户是市场中的决定力量。
（2) 证券商。
证券商就是从事股票（或债券）发行和交易活动的证券公司（或信托投资公司等），这些公司属于金融机构。
其主要业务主要有下面几方面：第一，委托代理业务。
即接受投资者的委托，替代投资者进行股票交易。
第二，自营业务。
即公司自己直接进行股票交易。
第三，承销业务。
即承担股票（或债券）的发行工作。
（3）管理者。
股票市场的管理者有证券委、证监会、证交价、证券业协会等。
证券委即国务院证券委员会，是全国证券市场的主管机构，依照法律。
法规的规定对全国证券市场进行统一管理。
证监会即中国证券监督委员会，是证券委的监督管理执行机构，依照法律、法规的规定对证券发行与交易的具体活动进行管理和监督。
各地方政府下设证券管理委员会，负责对本地区股票发行与交易的管理。
证交所即证券交易所，证交所为股票交易提供场所与服务，同时对股票交易进行监督与管理。
证券业协会是由证券商组成的自律性的证券监督与管理的组织。
（4）证券登记结算公司。
与证券公司不同，证券登记结算公司的业务不是代理股票交易和发行股票。
其业务主要如下：①开户。
即为新入市的投资者开立股东。
②托管。
即对股份发行的实物股票进行委托管理。
③登记过户。
在股票交易中，经常会发生股权转移，这就需要办理登记过户手续。
④结算。
过去，采取二级结算方式，即股市收市后，证券登记结算公司与各地证券商进行一般结算；各地证券商与投资者进行结算。
目前采取三级结算方式，此种方式也叫同城结算，即中央证券登记结算公司匀各地方证券登记结算公司进行一级结算；再由各地方证券登记结算公司与当地证券商进行二级结算；最后由当地证券商与投资者进行三级结算。
⑤分红派息。
分红派息可采用送配股方式也可采用分派红利的方式。
5．证券信息中心。
主要是进行信息管理与信息发布，信息发布是通过先进的卫星通讯网络进行的，不但向国发布信息，也向国际上发布信息。
6．经纪人。
经纪人即通常讲的红马甲，红马甲是指证券交易所的会员——证券公司派到交易所场的出市代表。
此外，还有黄马甲，黄马甲是证券交易所的监管人员。
证券交易所证券交易所是依据国家有关法律，经政府的证券主管机关批准设立的证券集中竞价交易的有形场所，证券交易所的职能主要有两个，－个是服务职能，即为买卖双方提供交易的场地、席位及交易设施等服务。
另一个是证券管理与监督职能，即对证券交易过程进行管理，对证券双方进行监督，维护证券市场中的三公原则即公开、公正、公平的原则。
保障证券交易的正常化。
证券交易所具有以下特点：（1）只有经纪人和证券商才能进入证券交易所场进行交易活动，证券的买卖双方都不能直接进入场参加交易，只能委托经纪人和证券商代为买卖。
（2）证券交易所本身不是交易的一方，不持有股票，也不买卖股票，更不能决定股票的价格，证券交易所只为交易双方提供交易的场所、设施，并对交易双方进行监督，防止交易中的欺诈行为和操纵市场的行为产生。
（3）证券交易所进行交易的手段非常先进，通过电子计算机网络系统，卫星通讯系统快速进行交易，并自动过户与清算，使证券交易所成为高效率的市场。
（4）证券交易所中的经纪人必须具有丰富的专业知识，具有高度的竞争意识，反映灵活，思维敏捷，决策果断。
（5）交易所进行交易时，奉行价格优先，时间优先的双优先原则，在交易中，谁报的买价最高或报的卖价最低，谁就优先成交。
在价格相同时，谁的申报时间长，谁就优先成交。
证券交易所的组织结构证券交易所按组织结构不同，可以分为两种类型：公司制证券交易所和会员制证券交易所。
公司制证券交易所是由银行、证券公司及其它各类公司共同投资入股而建立起的公司法人。
公司制的证券交易所一般是赢利性组织，但本身不直接参与证券买卖，在证券买卖中持中立的立场。
为了维护交易的“三公”原则，一般规定券商或其股东，经营不得担任证券交易所的董事、监事或经理。
会员制证券交易所是以会员协会形式成立，不以赢利为目的的组织。
其参加者一般是证券商。
一般规定，只有会员及享有特许权的经纪人才有资格在交易所进行证券交易，同时，会员对交易所的责任以其交纳的会费为限。
会员自制自律，互相约束。
因为不以赢利为目的，所以其收取的佣金和上市费用比较低，有利于交易的活跃。
我国的和证券交易所都是会员制的。
总的来讲，公司制证券交易所与会员制证券交易所的主要区别如下：1．公司制证券交易所参加者为经纪人；会员制证券交易所的参加者为交易所会员。
2．公司制证券交易所的场交易设备由公司自己安排，经纪人不参与；会员制证券交易所的场交易设备由全体会员共有，共享。
3．公司制证券交易所对违约买卖造成的损失有赔偿义务，同时也有权向其它违约者请求赔偿；会员制证券交易所的一切交易均由买卖双方自己负责，交易所不负责赔偿。
4．公司制证券交易所一般向国库交存营业保证金或建立赔偿基金，而会员制证券交易所不用。
5．公司制证券交易所大部分为赢利性组织，会员制证券交易所采取自治方式，不以赢利为目的。
股票价格指数股票价格指数是用以反映股票市场价格变动的总体状况的重要指标，也是政府进行宏观经济调控的重要参照指标。
股票价格指数的形成，由以下四个步骤完成：（1）选出列入指数计算过程的样本股。
样本股的选定主要依据股票的市值、活跃程度、行业代表性等。
一般入选的样本股其流通市值应在交易所的全部上市交易股票品种中举足轻重，这类股票是市场价格总水平的平衡力量。
同时，入选股票还应是与市场总的价格波动相关度较高的，这类股票的价格变动能够反映出市场股价总水平的变动程度和方向。
另外，就是股票入选还应考虑到行业的代表性。
也有将不同行业分别编制指数的情况。
当然，也有的交易所将全部上市股票作为指数计算的采样股，自然也就不存在选择样本股的问题。
（2）计算基期股票价格的平均数。
确定某一时点为编制指数的基期。
采用一种方法计算这一天的采样股平均股价，如算术平均数就是以该日采样股收盘价之和除以采样股股数，而加权平均数，则还要以采样股的发行量、流通量或成交量为权数。
将计算出的结果作为编制股价指数的基期数据。
如果以全部上市公司的股票为采样股，也可以不采取平均股价的方法，直接以总市值进行计算。
（3）指数化。
以基期统计数据为分母，以计算期统计数据为分子，再乘一个固定乘数，就完成了指数化的全过程。
这个固定乘数一般是50、100、1000等，表示基期为50、100、1000的情况下，现在是多少。
计算结果就是股票价格指数，其单位称为“点”。
股价指数的“点”不是百分点，也不是货币单位，而是统计单位。
股票价格指数是投资人研判股市走势的工具。
将指数变动情况以日K线图的方式加以标示，就能反映出市场中买卖力量的对比和股价的变动趋势。
对股价指数运用一系列统计方法进行计算得出的技术指标，也是投资人进行投资时机选择的参考指标。
投资人根据股价指数在一段时期的变动状况可以推算出未来一段时期股价指数的运行方向、空间和时间跨度，从而决定自己的操作策略。
此外，股价指数还可以是金融衍生工具的标的物。
政府的宏观经济管理部门对股市的调控也离不开股价指数，为了使股市真正成为宏观经济的晴雨表，为了使股市真正起到推进企业改革，筹集建设资金的作用，管理层也有意图使股价指数在一个较为适当的区间运动。
根据股价指数的不同水平采取不同的调控措施，以保持股市的稳定发展。
在利用股价指数来研判大势的时候，应注意到股价指数与个股价格的关系。
从一般的意义上看，是个股价格的总和决定着股价指数，即股价涨反映指数涨。
但是因为一些发行量极大的股票，在加权计算过程中对指数影响很大，可如果该股流通部分又相对较小，那么，由这类股票的价格变动带来的指数变动，就不一定反映整个市场价格变动的实际情况。
上证指数证券交易所综合股价指数简称上证指数。
是国外普遍采用的反映股市总体走势的统计指标。
上证指数由证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，基期定为1990年12月19日，上证指数以点为单位，基期为100点。
上证指数以全部上市公司股票为采样股，以报告期发行股数为权数加权综合，报告期采样股的市价总值报告期指数 = -------------------------- x100基日采样股的市价总值其中，市价总值是市价与发行股数的乘积，基日采样股市价总值亦称为除数。
当市价总值出现非交易因素的变动时，采取除数修正法修正原固定除数，以维持指数的连续性。
修正公式是：修正前采样股的市价总值修正后采样股的市价总值------------------------＝------------------------原除数修正后的除数必须进行修正的情况有：①新股上市，②股票摘牌，③股本数量变动（送股、配股、减资等），④股票撤权、更权，③汇率变动。
以新股上市为例。
新股上市第一天不计人指数。
而于当日收盘后修正指数，修正方法为：当日的市价总值当日市价总值＋新股进行股数×当日收盘价--------------＝---------------------------------------原除数修正后的除数上证指数为实时逐笔计算，即每有一笔成交就计算一次指数。