平安银行股票基本面研究分析

平安银行股票基本面分析
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平安银行上市公司股票的基本面分析
1、宏观经济分析
关于全球经济形势，2013季度全球经济增长格局出现新的变化，发达国家重新成为全球经济增长的主动力，而新兴市场集体表现疲软。

发达经济体将维持复苏态势，但复苏特征不尽相同。

受高新技术、房地产以及页岩气等方面的拉动，美国经济呈现实质性复苏迹象；日本政策性复苏特征明显；欧洲经济有望延续周期性复苏，但走出困境尚须时日。

相形之下，受发达经济体货币政策调整预期影响，新兴经济体金融风险引发关注。

关于中国经济形势，报告认为受国内外环境深刻变化的影响，2013年上半年我国经济连续两个季度放缓。

在一系列稳增长政策作用下，三季度各项经济指标明显好转，经济企稳回升的概率增大，预计GDP增长7.8%左右。

外需持续改善、“微刺激”政策显效，四季度我国经济将继续向好，预计GDP增长7.7%左右，CPI上涨2.8%左右；全年GDP增长7.7%左右，CPI上涨2.6%左右。

中国经济滑出“下限”的风险正在减小。

未来我国经济面临美国QE退出、新兴市场货币动荡、地方政府债务和房地产泡沫等四大风险。

宏观政策应保持基本稳定，财政政策重在减税节支，提高财政资金使用效率，货币政策应保持稳健，重在盘活存量，力促经济运行在合理区间，稳定经济主体预期。

关于宏观经济政策对证券市场的影响，2013年经济增速对A股造成的负面影响将显著减弱，但股市反弹空间仍决定于市场资金面好转状况以及新一轮经济体制改革的推出时间和力度。

从资金面看，债券发行收益率是否下降以及外汇占款是否回升是两个重要观察指标。

从经济体制改革层面看，投资者需关注改革红利的提升，在政策方面看，前段时间召开的十八届三中全会，提出了一系列银行改革方案及措施对银行方面股市有比较大的影响。

2013年可能会超预期的利好因素包括中国经济的改革红利和美国经济的增长动力，而可能超预期的利空因素包括日本经济和债务危机的新风险以及美国“重返亚洲”战略带来的干扰，以及国内“影子银行系统”快速膨胀所导致的信用风险增加。

2、公司分析
公司简介：平安银行，全称平安银行股份有限公司，是中国平安保险（集团）股份有限公司控股的一家跨区域经营的股份制商业银行，为中国大陆12家全国性股份制商业银行之一。

注册资本为人民币51.2335亿元，总资产近1.37万亿元，总部位于广东省深圳市。

中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”）及其控股子公司持有平安银行股份共计约26.84亿股，占比约52.38%，为平安银行的控股股东。

截至2013年6月底，平安银行资产总额18,269.98亿元，存款总额11,753.61亿元，贷款总额（含贴现）7,864.84亿元。

A股证券代码：000001 经营范围：办理人民币存、贷、结算、汇兑业务；人民币票据承兑和贴现；各项信托业务；经监管机构批准发行或买卖人民币有价证券；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券；外汇存款、汇款；境内境外借款；从事同业拆借；外汇借款；外汇担保；在境内境外发行或代理发行外币有价证券；买卖或代客买卖外汇及外币有价证券、自营外汇买卖；贸易、非贸易结算；办理国内结算；国际结算；外币票据的承兑和贴现；外汇贷款；资信调查、咨询、见证业务；保险兼业代理业务；代理收付款项；黄金进口业务；提供信用证服务及担保；提供保管箱服务；外币兑换；结汇、售汇；信用卡业务；经有关监管机构批准或允许的其他业务。

2013年12月，公司非公开发行A股股票申请获证监会核准。

为充实资本，提高资本充足率，满足业务持续发展对资本的需求，股东大会通过公司以11.17元/股向中国平安定增不超过13.23亿股，募资不超过148亿元补充资本金，定增股份锁定期36个月。

发行完成后，中国平安仍将是公司控股股东和实际控制人。

通过本次非公开发行，将对提升公司净资产收益率产生积极的影响，公司资本充足率和核心资本充足率将进一步提高，抗风险能力进一步增强。

截至2013年末，平安银行信用卡业务继续保持快速、稳健增长。

期末流通卡量达1,381万张，较年初增长25.6%；其中本年新增发卡546万张，同比增长21.6%，集团交叉销售渠道继续发挥重要贡献，占新增卡量的39.8%。

总交易金额达5281亿元，同比增长141.8%，其中网上交易金额继续保持快速增长趋势，同比增长213.0%。

截至报告期末，贷款余额868亿元，较年初增长74.6%。

2、行业因素分析
2014年，面对同业竞争日趋激烈、互联网金融快速发展等纷繁多变的经营环境，平安银行继续推进"五年规划"和"三步走战略"，业务转型成效凸显，综合盈利能力显著提升。

尤其在今年4月25日平安银行向深圳证券交易所提交了2014年第一季度报告，2014年第一季度，该行实现净利润50.54亿元，同比增长40.82%；拨备前营业利润87.79亿元，同比增长52.33%。

基本每股收益0.53元，同比增加0.09元。

一季度末，该行总资产20,971.02亿元，较年初增长10.86%；总贷款（含贴现）8,903.49亿元，较年初增长5.08%；总存款13,826.49亿元，较年初增长
13.61%，增量已达上年全年增量的85%。

同时通过加大结构调整和风险定价管理，提高信贷资源使用效率，有效改善贷款结构。

存贷差、净利差、净息差分别同比提升100、22、24个基点至5.11%、2.23%、2.42%。

一季度，该行实现非利息收入45.5亿，同比大幅增长119.1%；中收占比28.3%，比上年提升6.2个百分点，达到同业较好水平。

由图以及2014年第一季度经营业绩可以看出平安银行各项收益指标大幅提升，存款增速领先同业，发展前景可观。

4、公司财务状况分析：
偿还债务能力：
从上图分析可知平安银行的财务状况良好，盈利能力强。

5、公司发展潜力分析
具体到业务定位来看，平安银行是重点关注零售客户和中小企业客户。

平安集团现有客户中，以个人客户居多，进行交叉销售的机会很多。

因此平安银行近期仍然会将主要精力集中在平安现有的客户上，不会舍弃集团客户去大力开发新的客户。

这和平安银行的网点、渠道还比较少也有一定的关系。

平安银行从一开始走的就是一种新模式，利用现有保险资源来发展银行业务，这在国内是第一家，在国际上也是为数不多的，这种新模式的独特之处在于客户资源和销售渠道都是现有的，只要产品质量和服务水平能满足客户需求，快速发展将是非常可能的。

2013年底以来，平安银行积极推动资本补充计划，在2013年末顺利完成148亿元定向增发计划之后，又于2014年3月与4月分别成功发行90亿元、60亿元二级资本债，为业务扩张提供了良好基础。

在平安银行业务转型中，公司、零售、同业、投行四大业务板块成为驱动业务发展的四个轮子，同时，顺应互联网金融发展趋势，充分利用平安集团综合金融优势，"以客户为中心"，关注客户体验，不断完善"供应链金融综合服务平台"、"行E通"、"平安口袋银行"、"贷贷平安2.0"等平台，开辟了新的利润增长点。

值得注意的是，基于"普惠金融"理念推出的小微金融产品"贷贷平安"商务卡在短短数月间实现了快速发展。

全行累计发放贷贷平安商务卡客户数突破54.22万户，较年初增长54%；贷贷平安商务卡存款余额89亿元、贷款余额182亿元，分别较年初增长65%和203%。

同时，平安银行加强了支付结算类产品研发和推广，满足客户日常经营资金结算需求，重点打造了小企业网上银行、微信银行等服务渠道。

一季末，平安银行实现小企业贷款余额948亿元，较年初增幅9%。

作为五年规划重要的第二年，平安银行在完成架构改革、风险梳理、客户洞察的基础上，各项业务进入了快速发展通道，综合金融优势逐步显现，盈利能力大幅提升。

未来，随着资本补充的持续推进，利润点的全面生成，客户服务的不断提升，尤其依托集团强大IT力量形成的互联网金融优势，平安银行将不断超越，最终实现"最佳商业银行"的战略目标。

参考文献
[1]公司基本面分析实务[M].西安:经济日报出版社，2002: 9-10.
[2]思琳. 平安银行:迎来离岸金融黄金发展期[J].首席财务官，2013，11（1）:1.
[3]葛晓波.股票的基本面分析[J].证券导刊，2010,2（1）:1.
[4] 陈庆畅.证券投资技术分析理论适用性研究[J]. 经营管理者. 2009(14)。