第四章利息与利率

第四章利息与利率

第四章利息与利率

4-1.利息及利率

4-2.利率的决定

4-3.利率的作用

4-4.我国的利率体制

请大家想想：

今天的100元与明年今天的100元是否等值？如果二者不等，那么说明什么？

答：等量的货币在不同的时点上具有不同的价值量。

货币的时间价值(time value of money)

货币的价值会随着时间的推移而变化——说明货币具有时间价值货币的时间价值是金融学最基本的概念之一。

问题1：什么是货币的时间价值？

货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。

通常指当前持有的一定量货币比未来持有的等量货币具有更高的价值。

问题2.为什么货币具有时间价值？

现在持有的货币用于投资，可获取相应的投资收益；

物价的变化会影响货币的购买力；

未来预期收入存在不确定性。

§正确理解货币的时间价值：

货币的时间价值不能笼统地一概而论，处于静止状态的货币不会产生时间价值。

如：锁在箱子底层、藏在枕头下面或放在口袋里的货币等。只有将货币投入借贷或投资过程，使之运动起来并得到有效使用，货币的时间价值才会形成。换言之，货币时间价值实现的充分条件，就是货币所有权和使用权的分离。由于货币存在时间价值，对于不同时点上

的货币直接进行比较就不妥当了。

问题3：货币的时间价值如何衡量呢？

答：一般是以利率来表示货币的时间价值

4-1 利息及利率

一、利息的本质

1.利息的定义

利息是指在信用关系中债务人支付给债权人的报酬。

利息也是债权人（投资人）让渡资本使用权而索要的

补偿：对机会成本的补偿和对风险的补偿

.马克思对利息本质的论述：

利息以货币转化为货币资本为前提。

利息直接来源于利润，是利润的一部分而不是全部

利息是对剩余价值的分割，是剩余价值的转化形式

马克思认为，利息的本质是职能资本家让渡给借贷资本家的一部分剩余价值，体现了资本家全体共同占有与瓜分剩余价值的关系。

二、利率及其分类

（一）利率(interest rate)的定义

利率是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与本金额的比率.

利率（＝利息/本金）又称到期回报率、报酬率

▲ 利率是衡量利息数量大小的尺度。

▲ 利率体现了生息资本增殖的程度。

（二）利率的分类：

1.按计算利息的不同期限单位划分:

年利率(annual interest):以年为单位计算利息时的利率，通常用百分数%表示。

月利率(monthly interest):以月为单位计算利息时的利率，通常用千分数‰表示。

日利率(daily interest):以日为单位计算利息时的利率，通常用万分数1‰0表示。

中国年利率、月利率、日利率通常都以“厘”为计息单位：

年息10厘指10％，月息10厘指10‰，日息10厘指10‰0.

年、月、日利率之间可以换算。

年利率=12×月利率=365×日利率

日利率=(1/30)×月利率=(1/365)×年利率

2.根据利率作用的不同划分:

基准利率(basic rate)：是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率。

▲基准利率是通过市场机制形成的无风险利率，

▲当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化。

差别利率(differential rate)：是指金融机构对不同客户的存、贷款实行的不同利率，试图体现限制或鼓励的取向。

3.按照计算方法不同，利率分为单利和复利。

单利(simple interest):单利是指单纯按本金计算出来的利息。用公式表示为：

利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n）

用单利法计算时，其本利和（S）的计算公式为：

S=P+I=P（1+r×n）

复利(compound interest ):指将本金的利息额再加入本金计算出来的利息；即通常所说的利滚利”。复利计算公式：

I = P(1+r)n _P

用复利法计算时，其本利和（S）公式为：

S = P + I = P(1+r)n

4.根据利率的真实水平划分:

名义利率(nominal interest rate)：是指包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率。

实际利率(real interest rate)：是指货币购买力不变条件下的利率通常：名义利率- 通货膨胀率= 实际利率。

正利率和负利率:实际利率大于0时，即为正利率；反之则为负利率。

5.按不同的利率决定方式划分:

官定利率(official interest rate)：又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须执行。

公定利率(pact interest rate)：由民间权威性金融组织商定的利率,各成员机构必须执行。市场利率(market interest rate )：是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利率形成的作用。

6.按借贷期内利率是否变动划分:

固定利率(fixed rate)是指在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率。

浮动利率(floating rate)是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率。

7.其他种类：金融机构同业拆借利率、国债利率、公司债券、利率、一级市场利率、二级市场利率等

三、利率体系

利率体系是指一个经济体中各种利率按一定规则联结成的有机体。

1.中央银行再贴现率与商业银行存贷利率

中央银行再贴现率通常作为基准利率，在利率体系中发挥核心和主导作用。

商业银行利率又称市场利率，在利率体系中发挥基础性作用

2.拆借利率与国债利率

拆借利率是银行及金融机构之间的短期资金借贷利率，是短期金融市场中具有代表性的利率。

国债利率通常是指一年期以上的政府债券利率，是长期金融市场中基础利率。

3.一级市场利率与二级市场利率

一级市场利率是债券发行时的利率，是衡量债券收益的基础。

二级市场利率是债券流通转让时的收益率，它真实反映市场中金融资产的损益状况。四、终值、现值与贴现

在财务实践中，存在许多需要对不同时点上的货币额进行比较的情况。那该如何是好呢？把在不同时点上的货币额换算成同一时点上