【2024版】宏观经济学货币需求PPT课件
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2.预防动机 (precautionary motive)，也称为谨慎动机，是指为 了应付一些突然发生的紧急情况而产生的持有货币的愿望。具体包 含两层意思：一是为了预防一些未曾预料到的、不确定的支出；二 是想保持一种货币价值不变的资产，着眼于对未来债务偿付的保值 作用。
凯恩斯认为，人们愿意持有的预防性货币余额主要取决于人们 对未来交易水平的预期，从而使得预防动机的货币需求与收入成正 比，是收入的增函数。
（MV）。
将交易方程式的两边同时除以Q，重新写成：
M=(1/V)PQ
当货币市场均衡时，人们手中持有的货币数量M就等于
货币需求量Md。用Md代替式中的M，用k表示式中的1/V，
可以将该方程式重新写成：
Md=kPQ
（9-2-2）
如果把各种商品交易量Q等同于总收入Y，则式（9-2-2）
说明，货币需求是名义国民收入的函数，利率对货币需
⑶货币需求的决定因素不同。Fisher方程式没有考微观主体动机 对货币需求的影响；而剑桥方程式则从经济主体的理性决策出发， 首次将分析重点置于货币持有者的动机，强调微观主体在各种比较 中决定货币持有量。
（三）尚需解决的问题 传统经济学家所得出的名义国民收入仅仅受货币供 给变化影响的结论，是建立在货币流通速度为常量的假 设之上的。但是，货币流通速度是不是常量呢？传统经 济学家之所以没有发现他们的理论和现实之间的差距， 是因为在第二次世界大战前还没有准确的GDP和货币供 给数据资料。传统经济学家遇到的这个问题，在凯恩斯 的理论中得到了解释，后来弗里德曼的新货币数量论提 供了和凯恩斯不一样的解释。
1．交易动机 (transaction motive)是指人们为进行正常的商品交易 而持有货币的愿望。 凯恩斯认为货币的交易需求主要由人们的交易 水平决定，而交易水平与收入成正比。
交易性货币需求有以下的特征：(1)货币主要充当交换媒介。(2) 交易性货币需求相对稳定，可以预计。(3)交易性货币需求是收入的 递增函数。(4)交易性货币需求对利率不敏感。 一般把作为交易动机的货币需求视为收入的线性函数。两者具有固 定比例关系。
（四）微观货币需求与宏观货币需求
微观货币需求是指单个个体(包括个人、企业、单位和政 府)在一定时点上对货币的意愿持有量。
宏观货币需求，即分析一个国家在一定时期内经济发展 与商品流通所需要的货币量。即一定时期社会总供给对货币 的总需要。
一、古典的货币数量论
（一）费雪方程式（现金交易方程式）
美 国 经 济 学 家 、 耶 鲁 大 学 教 授 费 雪 在 1911 年 出 版 的 《货币的购买力》一书中，对古典货币数量论作了清晰的 描述，提出了著名的现金交易方程式
速度降低。流动偏好理论对传统数量论中提出的名义国民收
入主要受货币数量变化影响的观点提出了质疑。
四、凯恩斯货币需求理论的发展
鲍莫尔(William J．Baumol)等学者发展了对货币需求的 交易动机的分析，提出了“平方根定律”；惠伦(E．Whalen) 等学者发展了对货币需求的预防动机的分析，提出了“立方 根定律”；托宾等学者则对凯恩斯关于投机性货币需求的分 析进行了修正和拓展。
托宾还说明了利率变化对货币需求的影响，即利率与投机动 机的货币需求的反向变动关系。
托宾的现金偏好理论与凯恩斯的理论有两点重要差别。第一， 凯恩斯认为人们对未来的利率水平有一个一定的看法，即“安平 水平”，而托宾用财产持有者对风险的估计来代替“安平水平” 的概念；第二，凯恩斯的理论是根据现期利率和“安全水平”的 对比而得出来的，而托宾的理论则从未来的风险与未来财产增值 的比较来决定。
（三）托宾的现金偏好理论 Tobin用“风险”来解释货币的投机需求。Tobin认 为持有债券有收益，也有风险，持有货币无风险，亦 无收益。随着债券利率的上升，持有债券所获得的收 益将增加，这使人们愿意冒更大的风险，所持有的货 币量减少；反之，随着债券利率的下降，即持有债券 所获得的收益将减少，这就使人们不愿意冒更大的风 险，所持有的货币量增加。这种解释所得出的结论也 是货币需求与利率成反方向变动。
因此，由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水 平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。凯恩斯的货币 需求函数可以简单的表示如下：
凯恩斯得出的货币需求不仅取决于收入，而且取决于利率的 结论，而费雪交易方程式的利率不影响货币需求。
如果经济中的现实利率下降到了一个非常低的水平，经济中 的所有人都预期利率已经降到最低，不会继续下降，而是会上升， 也就是说预期债券价格不可能更高，而只会下降。这个时候，人 们就会把手中的债券全部换成货币，从而投机性货币需求会无限 制地上升。这就是通常人们所说的“流动性陷阱”。此时货币政 策失效，解决的办法是采取财政政策，由政府扩大财政支出直接 进行投资，以刺激有效需求的增长。
总的说来，两种古典货币需求理论的共同点在于他们都认为货 币需求和收入成正比例。但仍有明显区别：
⑴对货币需求分析的侧重点不同。Fisher方程式是强调货币的交 易手段职能，而剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。
⑵对货币需求分析的角度不同。费雪方程式把货币需求与支出 流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则是 从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视货币存量占 收入的比例。
在剑桥方程式中，若P=1，则M为实际货币需求；若P1，则M 为名义货币需求，名义货币需求大于实际货币需求。由于k取决于人 们的收入和财富，为一常数，所以，剑桥方程式Md=kPQ表示：当货 币供给相对于货币需求而增加时，保持货币供求均衡的唯一途径就 是物价水平P相应上升，反之下降。这一结论与交易方程的结论相同。
由式(9-2-3)可以得出结论：第一，货币的交易需求与收 入成正向变化；第二，货币的交易需求与交易费用b成正向变 化；第三，货币的交易需求与利率i反向变化。
(二）货币需求弹性
货币需求变动对收入变动的反应程度就是货币需求的收 入弹性EY。即货币需求变动的百分比与引起这种变动的收入 变动百分比之间的比率：
（一）鲍莫尔的“平方根公式”
Baumol运用存货理论证明，凯恩斯交易动机的货币需求， 它不仅取决于收入，也取决于利率的高低。
假定条件：(1)人们有规律地每隔一段时间获得一定量的收入 (Y)，且支出是连续的和均匀的。(2)人们采用购买短期债券的形 式贷出现金，并且每次变现或出售资产与前一次的时间间隔及交 易量相等。(3)每次变现的现金数量为C，每次买卖债券的手续费 为b，市场利率为i，持有货币的总成本为F。
求没有影响。
（二）剑桥方程式——现金余额学说
桥经济学家认为，人们愿意把一部分资产以货币而不是其他
形式持有，是因为货币具有两个属性：(1)交易媒介。(2)财富储
藏。他们认为作为价值储藏的货币需求也和名义收入成正比，货
币需求函数可以写成：
Md=kPQ 或 Md/P=kQ
(9-2-3)
式中：Md为名义货币需求，P为价格水平，k为人们自愿在身边持
有的不能生息的货币量占名义总收入（或名义国民收入PY）的比
例，实际上，k为货币流通速度的倒数：k=1/V。Y代表总收入（或
国民收入），kY为实际货币需求，kPY为考虑物价水平后的名义货
币需求。这就是有名的剑桥方程式。
剑桥经济学家认为，决定人们对货币的需求的主要因素为人们 的收入和财富。据此假定，人们自愿在身边持有的不能生息的货币 量，在其收入(PY)中占一固定比例k1，在其财富(U)中所占比例为k2， 则M= k1PY+k2U。如果再假定，财富对收入的比率为u，即U=uPY， 那么，M=k1PY+k2uPY =( k1+k2u)PY。令k= k1+k2u，可得简化的剑 桥方程：M=kPY。
（三）名义货币需求与实际货币需求
名义货币需求是指个人或家庭、企业等经济单位或整个 国家在不考虑价格变动时的货币持有量。名义货币需求与价 格的涨跌按同比例变动。
实际货币需求是指各经济单位或整个国家所持有的货币 量在扣除物价因素之后的余额，因而也称为实际货币余额。 名义货币需求是用货币单位表示的货币量，而实际货币需求 是用货币的实际购买力来衡量的货币量。货币的实际购买力 实质上就是指单位货币所能购买到的商品或劳务的数量：实 际货币需求＝名义货币需求/物价水平。
（二）货币需求的决定因素
从宏观层面看，决定和影响货币需求的因素主要有以下几个 方面：(1)社会商品与劳务的可供量。(2)社会商品供求结构变动。 (3)一般物价水平。(4)收入的分配结构。(5)货币流通速度。(6)信用 的发达程度。(7)人口数量、人口密集程度、产业结构等。
从微观层面看，决定和影响货币需求的因素主要有以下几个 方面：(1)收入水平。(2)收入的分配结构。(3)物价水平及其变动。 (4)市场利率和金融资产收益率。(5)心理和习惯、偏好等因素。
鲍莫尔的货币需求平方根定理是对凯恩斯货币理论的重要发展。 第一，Keynes认为货币交易需求与收入同方向变动。而鲍莫尔则证 明，货币交易需求与收入同方向变动，与利率反方向变动；第二， 引入了交易费用的概念，说明交易成本对货币需求的影响。第三， 提出了估算货币需求的收入弹性、利率弹性的方法。
凯恩斯认为，个人出于预防动机而产生的货币需求与出于交易 动机而产生的货币需求相同，其大小主要取决于国民收入水平，而 与利率的变动基本无关。凯恩斯之后的经济学家对此提出过怀疑。 1966年，惠伦、米勒等人先后发表文章，提出预防性货币需求也与 利率有关，并且二者还呈反方向变化。在这种修正中，惠伦的修正 最具代表性。考虑篇幅，本文略去。
(三)货币的流通速度
在凯恩斯的货币需求理论中，货币流通速度不再是一个
常量，而是随着利率的变动而波动的变量。如果用M(货币 供给量)代替L(这是因为在货币市场均衡的时候，二者相等)， 解得货币流通速度为：
V=PY/M=PY/L(Y,i)
(9-3-2)
凯恩斯货币需求的流动偏好理论表明，货币流通速度受
利率波动的影响。在经济衰退期利率下降，这引起货币流通
MV=PQ
（9-2-1）
式中：M表示一定时期流通货币的平均数量，实际是指货
币供给量，是货币当局投入流通过程并充当交换媒介的货
币量，V为货币流通速度，P为物价水平，Q为商品交易量。
交易方程式（9-2-1）表示：所谓货币需求，就是为实
现 一 定 的 商 品 交 易 总 额 （ PQ ） 所 需 要 的 货 币 流 通 量
二、凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中，放弃了古典学派将货币 流通速度视为常量的观点，发展了一种强调利率的重要性的货币需求 理论。
（一）货币需求的动机
凯恩斯认为，货币需求就是人们在一定时期能够而且愿意持有的 货币量。凯恩斯认为，人们持有货币有三种动机，即交易动机、预防 动机和投机动机。
F主要由两部分组成：一是交易成本。即不持有货币存入银 行或购买有价证券，当需用现金时再从银行取出存款或卖出证券 所需要的成本。交易成本是现金持有量的减函数。交易成本等于 每次交易费用
这就是著名的鲍莫尔的平方根公式（货币交易需求的平 方根法则），它说明最优货币平均持有量的决定，也就是交 易动机的货币需求量的决定。
第九讲 货币需求一Fra bibliotek货币需求及其决定因素
（一）货币需求的含义及动机
所谓货币需求是指在一定时期内，社会各部门在既定的社会经济和 技术条件下，对货币需求量的总和，即社会各部门愿以货币形式持有的 财产或收入的一种需要的总和。
在理解货币需求的含义时，需要把握以下要点：首先，货币需求是 一个存量概念。其次，货币需求是一种能力与愿望的统一体。再次，在 现实中，货币需求既包括对现金的需求，也包括对存款货币的需求。 此外，人们对货币的需求不仅包括执行流通手段和支付手段职能的货币 需求，而且包括执行价值贮藏手段职能的货币需求。
3.投机动机 (speculative motive)是指人们为了选择有利的投 资机会从中获利而持有货币的愿望。
(二)货币需求函数
凯恩斯的货币需求函数包含了出于三种动机的货币需求量。 货币需求量受到实际国民收入Y和利率i的影响。其中Y通过影响 交易动机和预防动机而影响货币需求量，这里Y和货币需求量之 间正相关，即随着实际收入Y的增加，基于交易动机和预防动机 的货币需求量也会增加；而利率i通过影响投机动机而影响货币需 求量，i和货币需求量之间负相关。
凯恩斯认为，人们愿意持有的预防性货币余额主要取决于人们 对未来交易水平的预期，从而使得预防动机的货币需求与收入成正 比，是收入的增函数。
（MV）。
将交易方程式的两边同时除以Q，重新写成：
M=(1/V)PQ
当货币市场均衡时，人们手中持有的货币数量M就等于
货币需求量Md。用Md代替式中的M，用k表示式中的1/V，
可以将该方程式重新写成：
Md=kPQ
（9-2-2）
如果把各种商品交易量Q等同于总收入Y，则式（9-2-2）
说明，货币需求是名义国民收入的函数，利率对货币需
⑶货币需求的决定因素不同。Fisher方程式没有考微观主体动机 对货币需求的影响；而剑桥方程式则从经济主体的理性决策出发， 首次将分析重点置于货币持有者的动机，强调微观主体在各种比较 中决定货币持有量。
（三）尚需解决的问题 传统经济学家所得出的名义国民收入仅仅受货币供 给变化影响的结论，是建立在货币流通速度为常量的假 设之上的。但是，货币流通速度是不是常量呢？传统经 济学家之所以没有发现他们的理论和现实之间的差距， 是因为在第二次世界大战前还没有准确的GDP和货币供 给数据资料。传统经济学家遇到的这个问题，在凯恩斯 的理论中得到了解释，后来弗里德曼的新货币数量论提 供了和凯恩斯不一样的解释。
1．交易动机 (transaction motive)是指人们为进行正常的商品交易 而持有货币的愿望。 凯恩斯认为货币的交易需求主要由人们的交易 水平决定，而交易水平与收入成正比。
交易性货币需求有以下的特征：(1)货币主要充当交换媒介。(2) 交易性货币需求相对稳定，可以预计。(3)交易性货币需求是收入的 递增函数。(4)交易性货币需求对利率不敏感。 一般把作为交易动机的货币需求视为收入的线性函数。两者具有固 定比例关系。
（四）微观货币需求与宏观货币需求
微观货币需求是指单个个体(包括个人、企业、单位和政 府)在一定时点上对货币的意愿持有量。
宏观货币需求，即分析一个国家在一定时期内经济发展 与商品流通所需要的货币量。即一定时期社会总供给对货币 的总需要。
一、古典的货币数量论
（一）费雪方程式（现金交易方程式）
美 国 经 济 学 家 、 耶 鲁 大 学 教 授 费 雪 在 1911 年 出 版 的 《货币的购买力》一书中，对古典货币数量论作了清晰的 描述，提出了著名的现金交易方程式
速度降低。流动偏好理论对传统数量论中提出的名义国民收
入主要受货币数量变化影响的观点提出了质疑。
四、凯恩斯货币需求理论的发展
鲍莫尔(William J．Baumol)等学者发展了对货币需求的 交易动机的分析，提出了“平方根定律”；惠伦(E．Whalen) 等学者发展了对货币需求的预防动机的分析，提出了“立方 根定律”；托宾等学者则对凯恩斯关于投机性货币需求的分 析进行了修正和拓展。
托宾还说明了利率变化对货币需求的影响，即利率与投机动 机的货币需求的反向变动关系。
托宾的现金偏好理论与凯恩斯的理论有两点重要差别。第一， 凯恩斯认为人们对未来的利率水平有一个一定的看法，即“安平 水平”，而托宾用财产持有者对风险的估计来代替“安平水平” 的概念；第二，凯恩斯的理论是根据现期利率和“安全水平”的 对比而得出来的，而托宾的理论则从未来的风险与未来财产增值 的比较来决定。
（三）托宾的现金偏好理论 Tobin用“风险”来解释货币的投机需求。Tobin认 为持有债券有收益，也有风险，持有货币无风险，亦 无收益。随着债券利率的上升，持有债券所获得的收 益将增加，这使人们愿意冒更大的风险，所持有的货 币量减少；反之，随着债券利率的下降，即持有债券 所获得的收益将减少，这就使人们不愿意冒更大的风 险，所持有的货币量增加。这种解释所得出的结论也 是货币需求与利率成反方向变动。
因此，由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水 平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。凯恩斯的货币 需求函数可以简单的表示如下：
凯恩斯得出的货币需求不仅取决于收入，而且取决于利率的 结论，而费雪交易方程式的利率不影响货币需求。
如果经济中的现实利率下降到了一个非常低的水平，经济中 的所有人都预期利率已经降到最低，不会继续下降，而是会上升， 也就是说预期债券价格不可能更高，而只会下降。这个时候，人 们就会把手中的债券全部换成货币，从而投机性货币需求会无限 制地上升。这就是通常人们所说的“流动性陷阱”。此时货币政 策失效，解决的办法是采取财政政策，由政府扩大财政支出直接 进行投资，以刺激有效需求的增长。
总的说来，两种古典货币需求理论的共同点在于他们都认为货 币需求和收入成正比例。但仍有明显区别：
⑴对货币需求分析的侧重点不同。Fisher方程式是强调货币的交 易手段职能，而剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。
⑵对货币需求分析的角度不同。费雪方程式把货币需求与支出 流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则是 从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视货币存量占 收入的比例。
在剑桥方程式中，若P=1，则M为实际货币需求；若P1，则M 为名义货币需求，名义货币需求大于实际货币需求。由于k取决于人 们的收入和财富，为一常数，所以，剑桥方程式Md=kPQ表示：当货 币供给相对于货币需求而增加时，保持货币供求均衡的唯一途径就 是物价水平P相应上升，反之下降。这一结论与交易方程的结论相同。
由式(9-2-3)可以得出结论：第一，货币的交易需求与收 入成正向变化；第二，货币的交易需求与交易费用b成正向变 化；第三，货币的交易需求与利率i反向变化。
(二）货币需求弹性
货币需求变动对收入变动的反应程度就是货币需求的收 入弹性EY。即货币需求变动的百分比与引起这种变动的收入 变动百分比之间的比率：
（一）鲍莫尔的“平方根公式”
Baumol运用存货理论证明，凯恩斯交易动机的货币需求， 它不仅取决于收入，也取决于利率的高低。
假定条件：(1)人们有规律地每隔一段时间获得一定量的收入 (Y)，且支出是连续的和均匀的。(2)人们采用购买短期债券的形 式贷出现金，并且每次变现或出售资产与前一次的时间间隔及交 易量相等。(3)每次变现的现金数量为C，每次买卖债券的手续费 为b，市场利率为i，持有货币的总成本为F。
求没有影响。
（二）剑桥方程式——现金余额学说
桥经济学家认为，人们愿意把一部分资产以货币而不是其他
形式持有，是因为货币具有两个属性：(1)交易媒介。(2)财富储
藏。他们认为作为价值储藏的货币需求也和名义收入成正比，货
币需求函数可以写成：
Md=kPQ 或 Md/P=kQ
(9-2-3)
式中：Md为名义货币需求，P为价格水平，k为人们自愿在身边持
有的不能生息的货币量占名义总收入（或名义国民收入PY）的比
例，实际上，k为货币流通速度的倒数：k=1/V。Y代表总收入（或
国民收入），kY为实际货币需求，kPY为考虑物价水平后的名义货
币需求。这就是有名的剑桥方程式。
剑桥经济学家认为，决定人们对货币的需求的主要因素为人们 的收入和财富。据此假定，人们自愿在身边持有的不能生息的货币 量，在其收入(PY)中占一固定比例k1，在其财富(U)中所占比例为k2， 则M= k1PY+k2U。如果再假定，财富对收入的比率为u，即U=uPY， 那么，M=k1PY+k2uPY =( k1+k2u)PY。令k= k1+k2u，可得简化的剑 桥方程：M=kPY。
（三）名义货币需求与实际货币需求
名义货币需求是指个人或家庭、企业等经济单位或整个 国家在不考虑价格变动时的货币持有量。名义货币需求与价 格的涨跌按同比例变动。
实际货币需求是指各经济单位或整个国家所持有的货币 量在扣除物价因素之后的余额，因而也称为实际货币余额。 名义货币需求是用货币单位表示的货币量，而实际货币需求 是用货币的实际购买力来衡量的货币量。货币的实际购买力 实质上就是指单位货币所能购买到的商品或劳务的数量：实 际货币需求＝名义货币需求/物价水平。
（二）货币需求的决定因素
从宏观层面看，决定和影响货币需求的因素主要有以下几个 方面：(1)社会商品与劳务的可供量。(2)社会商品供求结构变动。 (3)一般物价水平。(4)收入的分配结构。(5)货币流通速度。(6)信用 的发达程度。(7)人口数量、人口密集程度、产业结构等。
从微观层面看，决定和影响货币需求的因素主要有以下几个 方面：(1)收入水平。(2)收入的分配结构。(3)物价水平及其变动。 (4)市场利率和金融资产收益率。(5)心理和习惯、偏好等因素。
鲍莫尔的货币需求平方根定理是对凯恩斯货币理论的重要发展。 第一，Keynes认为货币交易需求与收入同方向变动。而鲍莫尔则证 明，货币交易需求与收入同方向变动，与利率反方向变动；第二， 引入了交易费用的概念，说明交易成本对货币需求的影响。第三， 提出了估算货币需求的收入弹性、利率弹性的方法。
凯恩斯认为，个人出于预防动机而产生的货币需求与出于交易 动机而产生的货币需求相同，其大小主要取决于国民收入水平，而 与利率的变动基本无关。凯恩斯之后的经济学家对此提出过怀疑。 1966年，惠伦、米勒等人先后发表文章，提出预防性货币需求也与 利率有关，并且二者还呈反方向变化。在这种修正中，惠伦的修正 最具代表性。考虑篇幅，本文略去。
(三)货币的流通速度
在凯恩斯的货币需求理论中，货币流通速度不再是一个
常量，而是随着利率的变动而波动的变量。如果用M(货币 供给量)代替L(这是因为在货币市场均衡的时候，二者相等)， 解得货币流通速度为：
V=PY/M=PY/L(Y,i)
(9-3-2)
凯恩斯货币需求的流动偏好理论表明，货币流通速度受
利率波动的影响。在经济衰退期利率下降，这引起货币流通
MV=PQ
（9-2-1）
式中：M表示一定时期流通货币的平均数量，实际是指货
币供给量，是货币当局投入流通过程并充当交换媒介的货
币量，V为货币流通速度，P为物价水平，Q为商品交易量。
交易方程式（9-2-1）表示：所谓货币需求，就是为实
现 一 定 的 商 品 交 易 总 额 （ PQ ） 所 需 要 的 货 币 流 通 量
二、凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中，放弃了古典学派将货币 流通速度视为常量的观点，发展了一种强调利率的重要性的货币需求 理论。
（一）货币需求的动机
凯恩斯认为，货币需求就是人们在一定时期能够而且愿意持有的 货币量。凯恩斯认为，人们持有货币有三种动机，即交易动机、预防 动机和投机动机。
F主要由两部分组成：一是交易成本。即不持有货币存入银 行或购买有价证券，当需用现金时再从银行取出存款或卖出证券 所需要的成本。交易成本是现金持有量的减函数。交易成本等于 每次交易费用
这就是著名的鲍莫尔的平方根公式（货币交易需求的平 方根法则），它说明最优货币平均持有量的决定，也就是交 易动机的货币需求量的决定。
第九讲 货币需求一Fra bibliotek货币需求及其决定因素
（一）货币需求的含义及动机
所谓货币需求是指在一定时期内，社会各部门在既定的社会经济和 技术条件下，对货币需求量的总和，即社会各部门愿以货币形式持有的 财产或收入的一种需要的总和。
在理解货币需求的含义时，需要把握以下要点：首先，货币需求是 一个存量概念。其次，货币需求是一种能力与愿望的统一体。再次，在 现实中，货币需求既包括对现金的需求，也包括对存款货币的需求。 此外，人们对货币的需求不仅包括执行流通手段和支付手段职能的货币 需求，而且包括执行价值贮藏手段职能的货币需求。
3.投机动机 (speculative motive)是指人们为了选择有利的投 资机会从中获利而持有货币的愿望。
(二)货币需求函数
凯恩斯的货币需求函数包含了出于三种动机的货币需求量。 货币需求量受到实际国民收入Y和利率i的影响。其中Y通过影响 交易动机和预防动机而影响货币需求量，这里Y和货币需求量之 间正相关，即随着实际收入Y的增加，基于交易动机和预防动机 的货币需求量也会增加；而利率i通过影响投机动机而影响货币需 求量，i和货币需求量之间负相关。