对欠发达地区贷款利率市场化的研究
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革的重要步骤 ， 对于完善我国巾央银行调控机 制和进一步支
大和信贷过度扩张；在经济萎缩时， 商业银行信贷的缩小也
不会推动利率上升，从而导致信贷过分萎缩。这样。利率的 灵活调 节功能就不能很好地发挥 。中央银行 扩大货币供给的 意 图也很难在从利率传导机制 中得到体现。 １２利率市场化给我国经 济、 ． 金融 、 社会带来的正面效 应 在 经济全球化 的情况下 面临的竞争也必定具有全球 性。因此 在处于 经济转型期和 ｗ ０ Ｔ 后过度期，积极、稳妥地 推行利率市场化具有 十分积极 的现实意义和深远 的历 史意
，
。
后
场经济 发展阶段 ， 过去那种利率政策的制定、利率水平的调
整、以及运行机制的行政管制，已严重影响了货 币政策的有 效性和国民经济、 金融机构的 自 良性发展 。 身 其主要体现在 ：
（ ） 重制约着巾央银行运用利率机制进行宏观调控的 １严 有效性。利率作为货 币政策手段，通过对利率的调 节，来达 到影响金融市场的资金供求和引导社会投资 、消费。但 由于
２ 欠发达地 区贷款利率市场化的困境 及原因分析
强度及不能辨别贷款人的道德品质的情况下， 根据 “ 风险与 效益对称性”原则，利率上升，对应的风险水平也上升。只 有项 目 风险水平超过银行利率对应的风险水平， 借款人才会
去贷款。
目前，由于我国经济发展不平衡 、 地区发展差距 大，信 贷投资环境各异，“ 大一统”的货 币政策已难 以满足不同地
摘Ｉ ： 要 加入ｗ ｏ ． Ｔ 后 我国银行 业将面临世界金 融业的激 烈竞争。利率市场化既是我 国银行 业提高 竞争力的有效手段 ， 也 是我 国适应向市场经济转型 的要求．及加入Ｗ ０后按 国际通行规则管理经济与国际货币体系接轨 的必然选择。 Ｔ 关键词 ：货 币政策；利率定价机制 ；研 究 中图分类号 ：Ｆ ３ ．３ ．．． ８ ０３ 文献标识码 ： Ａ： ： ， 文章编号 ：１ ７ — ７ ２ （０８６ ０ ０ — ２ ６ １ ４ ９ 一 ２ ０ ）— ２ ３ ０
．
国有经济有进有 退的 战略性调整 ．产权 关系重组 社会资金从间接 投资转变为直
，
ｎ
维普资讯
～
接投资 、 各种要素市场发育等都要求金融资本 以市场化的方
式 介入 其 巾 。
金融市场信息不对称现象的存在，由此可能产生逆向选择和
德风险 。这是因为 ： 在银行不能直接观察借款项 目的风险
方 面 从 发展角度看，结构调整、产业升级 、开 发西部等诸多 重大战略措施的实施 要求信贷资金成为优化选择的重要机
一
（ ）有利于发展与改革过程中的资源优化配置 ２
。
，
，
降低 了利率机制的有效性 ，甚 至导致相反的政策效果 。
（） ２ 破坏了利率 内在的平衡机制。由市场形成的利率机
制力量 ； 另一方面，从改革的角度看
维普资讯
达地区贷款利率市场化的研究
Ａ Ｓ ｕ ｙ ｏ ｅ ｄｉ ｇ Ｒ ｔ ａ ｋ ｔ ｚ ｔ ｏ ｆ Ｄ ｖ ｌ ｐ ｎ Ａ ｅ ｔ ｄ ｎ Ｌ ｎ ｎ ａ ｅ Ｍ ｒ ｅ ｉ ａ ｉ ｎ ｏ ｅ ｅ ｏ ｉｇ ｒ ａ
￣，
，
行 为 从而实现对整个社会信用规模的控制； 另一方面，在 利率市场 化的条件下 货币政策将导致各种资产的收益水平
， ，
发生变动 投资者会对其资产组合进行相应调整，从而实现 中央银行 调控 资产价格的 目标
， 。
我国的利率管制机制兼有调节国民收入再分配和资金供求的
双重职能，巾央银行并不能完全独立地根据货 币政策的需要 自主决定 ，甚至利率调整与货 币政策 目标不一致。这就大大
理，全金融机构实现贷款价格 自主决定权 。 然而已实现利率
市场化国家的经验 、教训表明，利率市场 化有其必 需的生存 环境及要素，一个成熟的利率市场需经历一个漫长的发展过 程，利率 市场化改革不 可能一蹴而就 。 １ 对我国贷款利率市场化改革 必要性的再认识 贷款利率管理体制的完善， 价能力的不断提高，金融 定 机构风险管理制度的逐步健全，是进一步推进 利率市场化改
为了进一步优化金融资源配置， 发挥 市场在资源配置 中 的基础性 作用，尽快实现与国际金融的接轨，中央银行进一 步加快 了利率市场化改革步伐， 对贷款利率取消 了上 限管
制，其 自身具有一种 内在的平衡机制。但在利率管制的情况 下，利率的 内在平衡机制遭到了干扰，经济扩张时，各银行 贷款的扩张不会推动利率的下滑，必然导致通货膨胀压力增
区的实际情况，统一性货 币政策的效能大大地被削弱 。
（） １ 难于把国家宏观Hale Waihona Puke 济 、 金融政策与实现 自身利益有
３２ 化解 利率市场化改革非和谐元素的有效举措 ．
既然进行利率市场化改革是我国重大的战略选择， 而金
机结合起来 。首先，实现货 币政策与 自身效益有机结合难 。 欠发达县域经济 以发展农业为主，农村信用社服务重点是
，
，
持中小企业 发展，缓解就业压力具有重要的战略意义 。 １ １利率管制给我国经济、 ． 金融 、 社会带来的负面冲击 计划经济时期， 利率管制对于国家控制社会经济活动有
过重要作用。然而随着改革开放的不断深入，我国 已步入市
义。 （ ）有利于 货币政 策调控宏观 经济运行 。利率市场化 １ 货币政策可逐步转变为完全间接调控。一方面，各银行 将能够按照中央银行的货 币政策调整 自身的利率水平 中央 银行的利率政策 、 公开市场操作都将直接影响各银行的信贷
塞
对 欠 发 达 地
区
贷 款
利
市
范臻海 Ｆ ｎＺ ｅ ｈ ｉ ａ ｈ ｎａ （ 民银行抚 州市 中心支行，江西 人
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抚州 ３ ４ ０ ） ４ ０ ０
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究
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大和信贷过度扩张；在经济萎缩时， 商业银行信贷的缩小也
不会推动利率上升，从而导致信贷过分萎缩。这样。利率的 灵活调 节功能就不能很好地发挥 。中央银行 扩大货币供给的 意 图也很难在从利率传导机制 中得到体现。 １２利率市场化给我国经 济、 ． 金融 、 社会带来的正面效 应 在 经济全球化 的情况下 面临的竞争也必定具有全球 性。因此 在处于 经济转型期和 ｗ ０ Ｔ 后过度期，积极、稳妥地 推行利率市场化具有 十分积极 的现实意义和深远 的历 史意
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整、以及运行机制的行政管制，已严重影响了货 币政策的有 效性和国民经济、 金融机构的 自 良性发展 。 身 其主要体现在 ：
（ ） 重制约着巾央银行运用利率机制进行宏观调控的 １严 有效性。利率作为货 币政策手段，通过对利率的调 节，来达 到影响金融市场的资金供求和引导社会投资 、消费。但 由于
２ 欠发达地 区贷款利率市场化的困境 及原因分析
强度及不能辨别贷款人的道德品质的情况下， 根据 “ 风险与 效益对称性”原则，利率上升，对应的风险水平也上升。只 有项 目 风险水平超过银行利率对应的风险水平， 借款人才会
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目前，由于我国经济发展不平衡 、 地区发展差距 大，信 贷投资环境各异，“ 大一统”的货 币政策已难 以满足不同地
摘Ｉ ： 要 加入ｗ ｏ ． Ｔ 后 我国银行 业将面临世界金 融业的激 烈竞争。利率市场化既是我 国银行 业提高 竞争力的有效手段 ， 也 是我 国适应向市场经济转型 的要求．及加入Ｗ ０后按 国际通行规则管理经济与国际货币体系接轨 的必然选择。 Ｔ 关键词 ：货 币政策；利率定价机制 ；研 究 中图分类号 ：Ｆ ３ ．３ ．．． ８ ０３ 文献标识码 ： Ａ： ： ， 文章编号 ：１ ７ — ７ ２ （０８６ ０ ０ — ２ ６ １ ４ ９ 一 ２ ０ ）— ２ ３ ０
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金融市场信息不对称现象的存在，由此可能产生逆向选择和
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为了进一步优化金融资源配置， 发挥 市场在资源配置 中 的基础性 作用，尽快实现与国际金融的接轨，中央银行进一 步加快 了利率市场化改革步伐， 对贷款利率取消 了上 限管
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