超额盈馀企业评价法 -new
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近五年成長率以foster法 估計之
未來的不可知，以通貨 膨脹率當作永續成長率
自由現金流量法(FCF) (3/3)
折現率: 加權資金成本(WACC) = 負債比率*負債資金成本*(1-稅率) + 股權比率*股東要求報酬率
股東要求報酬率以CAPM估算
E(Ri) = 無風險利率 + 風險溢酬 = 無風險利率 + beta*(市場報酬率-無風險利率)
B0 AE1 AE2 AE3 AE4 ….
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期初帳面價值 超額盈餘折現值
評價模型介紹-EBO (2/2)
•
股東正常報酬
ROE
自由現金流量法(FCF) (1/3)
Free Cash Flow of Firm = 公司真正賺進來的現金
自由現金流量法(FCF) (2/3)
我們的算法: 公司價值 = 近五年的現金流量折現值加總 + 未來固定成長折現值
企業評價法
( VALUATION METHOD)
超額盈餘評價模型 自由現金流量折現模型
報告流程
模型介 紹
範例展 示
模型介紹
超額盈餘評價模型 自由現金流量折現模型
評價模型介紹- EBO (1/2)
•EBO模型(Residual Income Valuation Mode) 股東權益的價值 = 期初公司帳面價值 + 未來超額盈餘折現值
範例展示
原始報表資料
估計資料
評價模型
1. 原始報表資料
• 資產負債表 • 損益表 • 現金流量表
2. 估計資料
• 擬制性財務報表 • 資產負債表 • 現金流量表 • 損益表 • 成長率估計 • 營收成長率:Foster營收預測模型 • 永續成長率:通貨膨脹率
• 折現值估計(WACC) • CAPM模型
3. 評價模型
• EBO評價模型 • FCFF評價模型 • 範例公司:大立光 • 評價結果: • EBO:1245元 • FCFF:1271元