贸易开放与金融发展互动关系研究

贸易开放与金融发展互动关系研究
自20世纪90年代以来,世界经济呈现出全球化的发展趋势,其中,国际贸易和金融发展相互联系和渗透,成为备受关注的两大领域,因此越来越多的学者将
研究视野从单纯考量贸易或金融对经济增长的作用转向了两者的内在联系。

已有研究大多以发达国家为重点研究对象,认为金融发展是整体经济活动的核心环节,对贸易规模及开放结构均有积极影响,因而不仅发达国家须继续深化金融发展作为推动国际贸易、增强国际竞争力的重要手段和动力,发展中国家更应追随发达国家,实施“金融优先”的发展战略。

但对贸易开放与金融发展在不同收入水平国家中所表现出的不同互动关系未引起足够的重视,其对发展中国家的政策建议也值得商榷。

因此,贸易开放与金融发展在发展中国家和发达国家内不同的互动关系成为本文研究的核心问题。

论文共由7章构成,从理论和实证两个层面考察了贸易开放与金融发展在不同收入水平国家中的互动关系,尤其是发展中国家贸易开放对金融发展的影响机制。

第1章为导论,阐述选题背景和意义、核心概念、研究内容及篇章安排。

第
2章综述了国内外国际贸易与金融发展的相关文献。

第3章遵循经济全球化的演进历史,根据不同收入水平、不同发展特征进行贸易开放与金融发展的阶段划分。

第4章多视角剖析贸易开放与金融发展互动的理论机制,重点构建规模经济、风险分散、人力资本和比较优势四个传导机制模型,提出贸易开放与金融发展在发展中国家呈现出贸易带动金融为主导的“需求尾随”互动关系,不同于发达国家金融促进贸易为主导的“供给引导”互动关系。

第5章对76个国家近30年来的贸易、金融数据进行了实证分析,进一步揭示互动关系在发达国家和发展中国家所表现出的不同特征和趋势。

第6章在回顾中国改革开放以来贸易开放与金融发展历程的基础上,对二者在中国的互动关系进行实证检验,发现以“需求尾随”为主导的互动关系同样适用于现阶段的中国。

第7章则结合此轮金融危机的种种现象,对互动关系进行再思考,探索中国协调贸易开放与金融发展的可持续发展
道路。

在前人研究的基础上,本文主要在以下5个方面做出了创新:(1)借鉴
Patrick(1966)在金融发展和经济增长关系上所提出理论假说,本文提出贸易开
放与金融发展的理论假说:贸易开放与金融发展在发展中国家是以贸易带动金融
的“需求尾随”为主导的互动关系,不同于发达国家中金融发展促进贸易开放的“供给引导”互动关系。

通过归纳规模经济、风险分散、人力资本和比较优势等互动机制,明确发展中国家的金融发展,包括金融部门的规模和发展程度可能受到贸易开放的影响。

(2)利用SYS-GMM,JJ协整检验,ARDL协整检验,Granger以及Geweke因果分解检验等计量方法全面研究各类收入水平国家以及中国的贸易开放与金融发展的互动关系。

结果表明,无论是短期或长期,发展中国家内的贸易开放与金融发展间均存在较强的相关性,其中以贸易开放对金融发展的正面影响为主导,证实了理论分析中“需求尾随”的假说。

此外中国的贸易开放与金融发展程度之间也存在显著的双向因果关系,亦以贸易开放对金融发展程度的促进作用为主导。

(3)对贸易开放与金融发展间的关系进行了长时序的跨国实证研究,共涉及76个国家1960-2006年的样本数据,并对其中49个发展中国家,27个发达国家进行了分类研究。

并采用“主成分分析”(principal components analysis)方法对众多传统金融指标进行了组合,将常用指标有机组合成5大综合指标,利用这一探索性统计分析方法有效减少数据测量中的误差或异常值所带来的负面影响。

(4)结合当前全球金融危机的背景,在大量的理论和实证工作基础上,本文认为以往研究过于强调金融发展对国际贸易单方面的有利影响存在其局限性和目的性,发展中国家不应一味强调“金融优先”的发展战略,还需从实体经济的发展需求出发,正视金融体系的服务功能,协调二者发展步伐。