产权性质、内部控制与盈余管理行为
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财套 通孔 ． 综合 ２ ０ １ ４年第 ９期（ 下）
产权 陛质 、 内部控 制与盈余管理行 为
周 凤 莲
（四川长江职业学院 四川 成都 ６ １ １ １ ３ ０）
摘要 ： 本文选取２ ０ ０ ９ 年在 沪深交 易所挂牌上 市的所有上 市公 司 ， 考察 了企业 内部控制 质量与其应计和
内部控制将会促进其应计盈余管理（ 张国清 ， ２ ０ ０ ８ ； 王美英和张伟华 ， ２ ０ １ ０ ） 。 研究结论不一致 ， 主要是 由于难以全面衡量企业 内控质量。
以往研究或者是 以上市企业是否披露 内部控制重大缺陷 ， 或者是通过 自行或者一些机构开发 的相关指数来衡量企业内控 质量 （ 董望和
企业盈余管理行为的文献 已经不再罕见 ， 但大部分文献均只关注了企业的应计盈余管理 ， 只有方红星和金玉娜（ ２ ０ １ １ ） 等寥寥几位学者 关注了真实盈余管理。 而且 ， 前期研究结论也不尽一致 ， 有学者发现企业的内部控制能够显著抑制其应计盈余管理 （ Ｄ ｏ ｖ ｌ ｅ 等， ２ ０ ０ ７ ； 张龙 平等， ２ ０ １ ０ ） ， 而有的研究却发现 内部控制与企业 的应计盈余管理之 间不存在显著相关关 系（ Ｇ ａ ｏ 等， ２ ０ ０ ９ ） ， 更有一些研究发现了企业 的
计和真实两类盈余管理行为与企业 内部控制之间的关系 ， 对 以往相关 的研究进行了补充 ， 对未来的研究也起到 了一定的启示作用 。
二、 研 究设 计
（ 一） 研究假设
一
企业是一 系列契约 的联结 ， 契约规定 了各个订约人的行 为集合 以及对其 的激励机制 。 在所有权 和经营权两权分
离的现代企业中 ， 作为理性经济人 的管理 者 ， 其效用最大化 目标不 可避免与企业价值最大化 目标产生分离 ， 行为不再与所有者利益 致， 而且现代企业的管理者通常拥 有对 企业剩余 的控制权 ， 却没有 与之 匹配 的索取权 ， 在这种产权缺失 的情况下 ， 管理者利用其拥 有的剩余控制权 为 自身谋 利的动机将异常强烈 ， 代理问题不可避免 （ Ｊ ｅ ｎ ｓ ｅ ｎ ａ ｎ ｄＭ ｅ ｃ ｋ ｌ ｉ ｎ ｇ ， １ ９ ７ ６ ； 青木 昌彦等 ， １ ９ ９ ４ ； 费方域 ， ２ ０ ０ ９ ） 。 受 到信息不完全和 自身计算能力的限制 ， 企 业所有者不可能预见未来期 间发生 的所有 事件 ， 也不可能将每种情 况写入契约 ， 故而所有 者与管理者之间所订立 的契约是不完全 的， 不完全契约无法对管理者的机会主义行为进行完全 约束 ， 盈余 管理 的存在将是必然 。 内部控制的 目标是合理保证财务报告 的真实可靠 、 提高企业经营效率以及促进战略的顺利实施 ， 因此 ， 抑制有损于财务信息质量 的 应计盈余管理 ， 以及 降低经营效率、 不利于战略实施的真实盈余管理是企 业内部控制应该尽到的义务 。 高质量的内部控制可 以起到抑制 企业管理者的盈余管理行为的作用 。 首先 ， 高质量的内部控制一般具有 良好的 内控环境 ， 其中 良好 的治理结构 、 恰 当的机构设置和权责 作 者简介 ： 周凤莲（ １ ９ ８ ２ 一 ） ， 女， 四川广安人 ， 四川长江职业学 院讲师
陈汉文 ， ２ ０ １ １ ； 李万福等， ２ ０ １ ０ ） 。 然而 ， 这些指标均具有一定的片面性 ， 有效洼也无法得到验证 。 本文以财政部中国上市企业内部控制指数研究课题组发布的内部控制指数（ 以下简称“ 财政部内控指数 ” ） 来衡量上市企业 的内控
质量 ， 该指数具有系统性 、 科学性 、 客观性 、 可 比性等特点 （ 课题组 ， ２ ０ １ １ ） ， 因而能够较好地衡 量上市公 司内部控制 的质量 。 本研究从应 计和真实两＋Ｔ ｙ 面实证检验 了企业 内控质量与其盈余管理行为之间的关 系。 本文选用全新 的方式衡量企业内控质量 ， 并全面关注了和全体员工实施 的、 旨在实现控制 目标的过程 。 近年来我 国会计制度改革的重点转 向了
内部控制体系的建设（ 王军 ， ２ ０ １ ０ ） ， 出台了一系列的内部控制制度规范。 ２ ０ ０ ６ 年， 上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了上市公 司内部控制指引 ， 要求上市公 司披露内部控制建设的有关信息 ； ２ ０ ０ ８ 年， 财政部等五部委联合发布了被喻为“ 中国版Ｓ Ｏ Ｘ ” 的《 企业 内部 控制基本规范》 （ 以下 简称“ 《 基本规范》 ” ） 要求上市公 司在２ ０ ０ ９ 年７ 月１ 日开始执行 ， 随后财政部又发布了《 企业 内部控制配套指 引》 并针 对内部控制的有关法规开展 了大量的培训活动 。 《 基本规范》 指出， 内部控制的 目标是合理保证企业经营管理合法合规 、 资产安全 、 财务 报告及相关信息真实完整 ， 提高经 营效率和效果 ， 促进企业实现发展战略。 盈余管理是经营者运用会计手段或者安排交 易来改变财务 报告 ， 以误导利益相关者对企业业绩的理解 或者影响 以报告会计数字为基础的合约 的结果（ Ｈ ｅ ａ ｌ ｙ ａ ｎ ｄ ｗａ ｈ ｌ ｅ ｎ ， １ ９ ９ ９ ） 。 盈余管理可以分 为两类 ： 应计盈余管理以及真实盈余管理 ， 前者针对应计项 目进行了操纵 ， 降低 了企业财务报告 的可靠性 ， 而后者则扭 曲了企业正常 的 经营活动 ， 不利于企业经营效率的提高 ， 也有碍于企业战略 目标 的顺利实施 。 因此 ， 应计和真实盈余 管理行为直接与内部控制的 目标相 悖。 我国上市企业内部控制建设状况是否可以对其盈余管理进行有效抑制 ， 以达到保障财务报告真实可靠并促进经营效率和战略实施 的 目标 呢？ 另外， 作为全球最大的转 型经济体 ， 我 国资本市场上 近三分之二的企业 由各级政府 和国资委控股 ， 一方面 ， 这类企业受到政 府干预严重 ， 其经营 目标 ， 日常活动都产生 了一定程度 的异化（ 青木 昌彦等 ， １ ９ ９ ４ ； 雎 国余 等 ， ２ ０ ０ ４ ） 。 但是另一方 面， 作 为政府控股 的企 业， 国企在执行国家各项政策方面有先天的义务和优势。 我国内部控制建设政策由政府各个部门推动 ， 对于国企而言 ， 其 内部控制建设 状况如何 ？ 是 流于形式还是对其盈余管理行为起 到了应有的抑制作用呢？ 这些 ， 都是本文感兴趣 的问题 。 目前 ， 国内外关 于内部控制与
真实两类盈余管理程度之 间的 关系。 结果表明 ， 高质量的 内部控 制能够显著抑制上 市企 业的盈余 管理行 为 ，
并且在 国有企 业中， 内部控制发挥 的作 用越 大， 表 明 内部控制体 系的建设取得 了良好的效果。
关键词 ： 内部控 制 应计盈余管理 真 实盈余管理 产权性质
一
、
引言
产权 陛质 、 内部控 制与盈余管理行 为
周 凤 莲
（四川长江职业学院 四川 成都 ６ １ １ １ ３ ０）
摘要 ： 本文选取２ ０ ０ ９ 年在 沪深交 易所挂牌上 市的所有上 市公 司 ， 考察 了企业 内部控制 质量与其应计和
内部控制将会促进其应计盈余管理（ 张国清 ， ２ ０ ０ ８ ； 王美英和张伟华 ， ２ ０ １ ０ ） 。 研究结论不一致 ， 主要是 由于难以全面衡量企业 内控质量。
以往研究或者是 以上市企业是否披露 内部控制重大缺陷 ， 或者是通过 自行或者一些机构开发 的相关指数来衡量企业内控 质量 （ 董望和
企业盈余管理行为的文献 已经不再罕见 ， 但大部分文献均只关注了企业的应计盈余管理 ， 只有方红星和金玉娜（ ２ ０ １ １ ） 等寥寥几位学者 关注了真实盈余管理。 而且 ， 前期研究结论也不尽一致 ， 有学者发现企业的内部控制能够显著抑制其应计盈余管理 （ Ｄ ｏ ｖ ｌ ｅ 等， ２ ０ ０ ７ ； 张龙 平等， ２ ０ １ ０ ） ， 而有的研究却发现 内部控制与企业 的应计盈余管理之 间不存在显著相关关 系（ Ｇ ａ ｏ 等， ２ ０ ０ ９ ） ， 更有一些研究发现了企业 的
计和真实两类盈余管理行为与企业 内部控制之间的关系 ， 对 以往相关 的研究进行了补充 ， 对未来的研究也起到 了一定的启示作用 。
二、 研 究设 计
（ 一） 研究假设
一
企业是一 系列契约 的联结 ， 契约规定 了各个订约人的行 为集合 以及对其 的激励机制 。 在所有权 和经营权两权分
离的现代企业中 ， 作为理性经济人 的管理 者 ， 其效用最大化 目标不 可避免与企业价值最大化 目标产生分离 ， 行为不再与所有者利益 致， 而且现代企业的管理者通常拥 有对 企业剩余 的控制权 ， 却没有 与之 匹配 的索取权 ， 在这种产权缺失 的情况下 ， 管理者利用其拥 有的剩余控制权 为 自身谋 利的动机将异常强烈 ， 代理问题不可避免 （ Ｊ ｅ ｎ ｓ ｅ ｎ ａ ｎ ｄＭ ｅ ｃ ｋ ｌ ｉ ｎ ｇ ， １ ９ ７ ６ ； 青木 昌彦等 ， １ ９ ９ ４ ； 费方域 ， ２ ０ ０ ９ ） 。 受 到信息不完全和 自身计算能力的限制 ， 企 业所有者不可能预见未来期 间发生 的所有 事件 ， 也不可能将每种情 况写入契约 ， 故而所有 者与管理者之间所订立 的契约是不完全 的， 不完全契约无法对管理者的机会主义行为进行完全 约束 ， 盈余 管理 的存在将是必然 。 内部控制的 目标是合理保证财务报告 的真实可靠 、 提高企业经营效率以及促进战略的顺利实施 ， 因此 ， 抑制有损于财务信息质量 的 应计盈余管理 ， 以及 降低经营效率、 不利于战略实施的真实盈余管理是企 业内部控制应该尽到的义务 。 高质量的内部控制可 以起到抑制 企业管理者的盈余管理行为的作用 。 首先 ， 高质量的内部控制一般具有 良好的 内控环境 ， 其中 良好 的治理结构 、 恰 当的机构设置和权责 作 者简介 ： 周凤莲（ １ ９ ８ ２ 一 ） ， 女， 四川广安人 ， 四川长江职业学 院讲师
陈汉文 ， ２ ０ １ １ ； 李万福等， ２ ０ １ ０ ） 。 然而 ， 这些指标均具有一定的片面性 ， 有效洼也无法得到验证 。 本文以财政部中国上市企业内部控制指数研究课题组发布的内部控制指数（ 以下简称“ 财政部内控指数 ” ） 来衡量上市企业 的内控
质量 ， 该指数具有系统性 、 科学性 、 客观性 、 可 比性等特点 （ 课题组 ， ２ ０ １ １ ） ， 因而能够较好地衡 量上市公 司内部控制 的质量 。 本研究从应 计和真实两＋Ｔ ｙ 面实证检验 了企业 内控质量与其盈余管理行为之间的关 系。 本文选用全新 的方式衡量企业内控质量 ， 并全面关注了和全体员工实施 的、 旨在实现控制 目标的过程 。 近年来我 国会计制度改革的重点转 向了
内部控制体系的建设（ 王军 ， ２ ０ １ ０ ） ， 出台了一系列的内部控制制度规范。 ２ ０ ０ ６ 年， 上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了上市公 司内部控制指引 ， 要求上市公 司披露内部控制建设的有关信息 ； ２ ０ ０ ８ 年， 财政部等五部委联合发布了被喻为“ 中国版Ｓ Ｏ Ｘ ” 的《 企业 内部 控制基本规范》 （ 以下 简称“ 《 基本规范》 ” ） 要求上市公 司在２ ０ ０ ９ 年７ 月１ 日开始执行 ， 随后财政部又发布了《 企业 内部控制配套指 引》 并针 对内部控制的有关法规开展 了大量的培训活动 。 《 基本规范》 指出， 内部控制的 目标是合理保证企业经营管理合法合规 、 资产安全 、 财务 报告及相关信息真实完整 ， 提高经 营效率和效果 ， 促进企业实现发展战略。 盈余管理是经营者运用会计手段或者安排交 易来改变财务 报告 ， 以误导利益相关者对企业业绩的理解 或者影响 以报告会计数字为基础的合约 的结果（ Ｈ ｅ ａ ｌ ｙ ａ ｎ ｄ ｗａ ｈ ｌ ｅ ｎ ， １ ９ ９ ９ ） 。 盈余管理可以分 为两类 ： 应计盈余管理以及真实盈余管理 ， 前者针对应计项 目进行了操纵 ， 降低 了企业财务报告 的可靠性 ， 而后者则扭 曲了企业正常 的 经营活动 ， 不利于企业经营效率的提高 ， 也有碍于企业战略 目标 的顺利实施 。 因此 ， 应计和真实盈余 管理行为直接与内部控制的 目标相 悖。 我国上市企业内部控制建设状况是否可以对其盈余管理进行有效抑制 ， 以达到保障财务报告真实可靠并促进经营效率和战略实施 的 目标 呢？ 另外， 作为全球最大的转 型经济体 ， 我 国资本市场上 近三分之二的企业 由各级政府 和国资委控股 ， 一方面 ， 这类企业受到政 府干预严重 ， 其经营 目标 ， 日常活动都产生 了一定程度 的异化（ 青木 昌彦等 ， １ ９ ９ ４ ； 雎 国余 等 ， ２ ０ ０ ４ ） 。 但是另一方 面， 作 为政府控股 的企 业， 国企在执行国家各项政策方面有先天的义务和优势。 我国内部控制建设政策由政府各个部门推动 ， 对于国企而言 ， 其 内部控制建设 状况如何 ？ 是 流于形式还是对其盈余管理行为起 到了应有的抑制作用呢？ 这些 ， 都是本文感兴趣 的问题 。 目前 ， 国内外关 于内部控制与
真实两类盈余管理程度之 间的 关系。 结果表明 ， 高质量的 内部控 制能够显著抑制上 市企 业的盈余 管理行 为 ，
并且在 国有企 业中， 内部控制发挥 的作 用越 大， 表 明 内部控制体 系的建设取得 了良好的效果。
关键词 ： 内部控 制 应计盈余管理 真 实盈余管理 产权性质
一
、
引言