第九章 项目投资PPT课件

2.项目投资的主体 （1）直接投资主体是企业本身； （2）站在企业投资者立场，考虑全部投资运
动状况，不具体区分借入资金和自有资金 等具体形式。
不能将项目投资简单地等同于固定资产投资。
二、投资方案的分类
方案之间 的从属关 系
独立方案
互斥方案
定义
只有一种，没有可以与其竞 两种或两种以上，但只有一个方案
• 营业现金流量 • =营业收入-付现成本-所得税 • =营业收入-（营业成本-折旧）-所得税 • =税后净收益+折旧
• 练习5：某完整工业投资项目，预计第一年与项目 有关的经营期每年流动资产需用额3000万元，流 动负债需用额2000万元；预计第二年有关的流动 资产需用额为4500万元，流动负债需用额3000 万元，计算第二年的流动资金增加额。
• 1.项目寿命周期的构成
• 工程施工
• 试产期
项目寿命期
• 设备购置安装
• 达产期
n
项目建设期s
建设起点
投产日
项目生产经营期p
终结点
• 练习： 1.某固定资产投资项目于2008年1月1日动工兴建，
于2009年6月30日试投产，到2009年12月31日试 产结束，已知项目的达产期为半年，则项目建设 期和项目投产日分别为
开办费投资和流动资金投资 • D.它等于企业为使项目完全达到设计生产
能力、开展正常生产经营而投入的全部现 实资金
3.固定资产投资与固定资产原值的数量关系 是（ ）
A.固定资产投资=固定资产原值
B.固定资产投资=固定资产原值+建设期资本 化利息
C.固定资产投资=固定资产原值-建设期资本 化利息
D.固定资产投资=固定资产原值-建设期资本 化利息-设备安装费用
第九章 项目投资
• 学习目标
• 掌握项目投资的基本 原理及现金流量的分 析
• 掌握项目投资的评价 指标
• 熟悉项目投资评价方 法的应用
• 重点难点
• 重点：项目投资的评 价指标
• 难点：项目投资评价 方法的应用
问题
• 项目投资是一种以特定项目为对象，直接 与新建项目或更新改造项目有关的长期投 资行为，它实际上等同于固定资产投资？
第一节 项目投资概述
• 一、投资项目与投资主体
• 1.投资项目
目的
新增生产能力
恢复或改善生产能力
新建项目（外延式扩大再生产项目） 更新改造项目（简单再
种
单纯固定资产投 资项目（固定资
完整工业投资项目
生产或内涵式扩大再生 产项目）
产投资）
类 •固定资产投资 •固定资产投资
•流动资金垫支
•其他长期资产项目 （如无形资产的投资）
争的方案
可被选中
选择方案 分析其可行性，得出方案可 研究替代方案各自的经济的合理性，
的基本原 行
并且通过方案经济效益的比较，解
则
决选优问题
选择方案 判别该方案是否能达到经济
的具体方 可行的最低（基准）标准，
法
它不涉及方案之间的比较选
优问题，并且资金总量没有
限制
• 按所确定的经济评价指标分别计 算各方案的经济效益，根据计算结 果进行对比选优
• A.1.5年和2009年6月30日 • B.2年和2009年12月31日 • C.2.5年和2010年6月30日 • D.3年和2010年12月31日
• 2.原始总投资、投资总额和资金投入方式
投资总额（投资规模）
原始总投资（使项目完全达到设计生产 能力、开展正常经营而投入的全部现实 资金）
一次投入（投资集 中发生在项目计算 期第一个年度的年 出或年末）
• 2.现金流量的构成
项目投产前
项目投产后
初始现金流量
营业现金流量
• 固定资产上的投资 • 流动资产上的投资 • 其他投资费用 • 原固定资产变价收入
• 营业现金收入 • 营业现金支出 • 缴纳的税金
项目终结 终结现金流量
• 残值收入或变价收入 • 垫支流动资金收回
•考虑所得税影响
•考虑折旧影响
•考虑所得税影响
=13ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ+20=150（万元）
第二节 项目投资的现金流量分析
• 一、现金流量及其构成 • 1.现金流量的含义 • ——一个项目引起的企业现金支出和现金
收入增加的数量。 • 现金：不仅包括各种货币资金，还包括项
目需要投入企业拥有的非货币资源的变现 价值（或重置成本）。 • 现金净流量-现金流入量-现金流出量
• （1）新产品投产需要占用营运资金100万元，可 在公司现有周转资金中解决，不需额外筹集；
• （2）该项目利用现有未充分利用的厂房和设备， 如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定 不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成 竞争；
• 练习6：某投资项目原始投资额为100万元，使用 寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量 为5万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动 资金共8万元，求该投资项目第10年的净现金流 量。
二、现金流量的估算
• 1.估算原则 • （1）相关性：必须是和投资项目直接相关
的、现金流入和现金流出的增量，不考虑 沉没成本（已发生的不能收回的成本）。 • 练习7：某公司正在开会讨论是否投产一种 新产品，对以下收支发生争论。你认为不 应列入该项目评价的现金流量有哪几项？
分次投入（投资行 为涉及两个或以上 年度，或虽涉及一 个年度但同时发生 在该年的年初和年 末）
建设期资本化利息 （建设期发生与购 建项目所需固定资 产、无形资产等长 期资产有关的借款 利息）
练习
• 2.对完整工业投资项目而言，原始总投资是 指（ ）
• A.反映项目所需现实资金的价值指标 • B.它等于投资总额扣除资本化利息 • C.它包括固定资产投资、无形资产投资、
• 计算方案之间的差额投资经济效 益，通过对差额投资经济效益的分 析进行方案的对比选优
现金流动模式
常规投资方案
非常规投资方案
在建设和生产经营 年限内的现金流动 模式
在开始年份出现现 金流出量之后，以 后各年均为现金流 入量
各年净现金流量的 正、负值交错出现， 且正、负号变换在 一次以上
三、项目寿命周期的构成和资金投 入方式
• 4.某完整工业投资项目需要一笔投资，其中固定 资产投资100万元，开办费投资10万元，流动资 金投资20万元。建设期资本化利息20万元。要求 计算固定资产原值、原始总投资额和投资总额。
• 固定资产价值=固定资产投资+建设期资本化利息 =100+20=120（万元）
• 原费始投总资+投流资动额资=金固投定资资产=1投00资+1+0无+2形0资=1产30投（资万+元开）办 • 投资总额=原始总投资+建设期资本化利息