2019年基本面量化专题研究：基本面量化择时之单指标筛选,以焦炭为例
2019年焦炭行业专题报告：行业现状、竞争格局、价格复盘及趋势预测
2019年焦炭行业专题报告：行业现状、竞争格局、价格复盘及趋势预测目录焦炭简介：煤-焦-钢产业链的中游 (1)焦炭：煤-焦-钢产业链的中游，炭化室高度是衡量焦炉工艺的重要指标 (1)行业现状：集中度较低的完全竞争市场，在黑色产业中的议价能力较弱 (3)区域分布：产能集中于华北，山西省产能最高 (3)我国焦化厂结构：独立焦化厂为主，钢企配套焦化厂为辅 (3)产能投放：两轮投产高峰期出现在2003年和2009年 (4)竞争格局：集中度较低的完全竞争市场 (5)议价能力：在黑色产业中属于偏弱的一环 (6)价格复盘：需求端对价格变动起主导作用，供应端在政策影响下重要性提升 (7)黑色产业供给侧改革以前：需求对价格变动起主导作用 (7)黑色产业供给侧改革以后：需求端影响仍然重要，政策影响下供给重要性显著提升 (14)趋势预测：落后产能淘汰有望加速，供给侧改革政策带来弹性 (23)需求端：高炉焦比处于下行趋势，需求长期下降拐点确立 (23)供应端：焦化行业供给侧改革已开启，以钢定焦为纲领，减量置换作抓手 (24)供需平衡表推演：需求层面偏弱，产能去化加速 (28)寻找焦炭行业的弹性标的：中国旭阳集团、美锦能源 (29)中国旭阳集团：焦炭产量全国第一，成本优势行业领先 (29)美锦能源：区域格局亟待改善，龙头有望充分受益 (29)风险因素 (30)投资建议 (31)插图目录图1：钢铁是焦炭最主要的下游分支 (1)图2：2018年焦炭各区域产量情况 (3)图3：2018年焦炭各省份产量情况 (3)图4：全国焦化厂中独立焦化厂占比约3/4，钢企配套焦化厂占比约1/4 (4)图5：焦炭行业历年新增产能情况 (4)图6：2017年焦化、钢铁、煤炭行业的CR10对比 (6)图7：焦炭在黑色产业利润分配中属于偏弱的一环 (7)图8：供给侧改革前的2011年-2015年，煤焦钢价格中枢均明显下行 (7)图9：供给侧改革前，需求端粗钢产量当月同比和钢厂焦炭库存情况 (8)图10：供给侧改革前，供给端焦炉产能利用率和独立焦化厂库存情况 (8)图11：2012年焦炭价格上半年小幅下行，下半年波动较大走势分化 (9)图12：2012年8月中旬开始需求端明显转好 (10)图13：2012年9月开始焦炉产能利用率快速恢复 (10)图14：2013年焦炭价格自3月开始迅速下行，下半年稳中有升但幅度较小 (10)图15：2013年粗钢产量增速于6月触底回升 (11)图16：2013年2月产能利用率开始快速下降，7月起逐渐恢复高位 (11)图17：2014年焦炭价格3月开始迅速下行，下半年稳中有升但幅度较小 (11)图18：2014年1-4月焦炭吨毛利迅速下行，8月开始在盈亏平衡线附近运行 (12)图19：2014年粗钢产量增速于6月触底回升 (12)图20：2014年焦炭产能利用率高位运行，供应端的压力一直存在 (12)图21：2015全年焦炭价格持续走弱，屡创新低 (13)图22：2015年每个月粗钢产量同比增速均为负数 (13)图23：2015年焦炉产能利用率中枢明显下行 (13)图24：2015年黑色产业中焦炭和钢铁亏损情况较为严重 (14)图25：焦炭的价格基本跟随钢材变动，滞后期1个月左右 (14)图26：供给侧改革后，粗钢产量中枢明显提升 (15)图27：供给侧改革后焦炉产能利用率中枢提升，波动性减弱 (15)图28：2016年下半年环保限产政策影响明显，焦炭价格迎来大幅提升 (16)图29：2016年粗钢产量同比增速转负为正，需求端开始复苏 (17)图30：2016年焦炉产能利用率四季度受环保政策影响明显 (17)图31：2017年下半年环保限产政策影响明显，焦炭价格迎来大幅提升 (18)图32：2017年上半年粗钢产量需求旺盛，下半年边际减弱 (18)图33：2017年四季度受环保政策影响，焦炉产能利用率大幅下行 (18)图34：2018年焦炭价格全年波动较为频繁 (20)图35：2018年粗钢产量较高，下半年环保限产执行力度偏弱 (20)图36：2018年环保限产对焦炉影响较小，产能利用率波动不大 (20)图37：2018年粗钢产量较高，下半年环保限产执行力度偏弱 (22)图38：2018年环保限产对焦炉影响较小，产能利用率波动不大 (22)图39：2019年春节后，需求端粗钢产量超预期 (22)图40：2019年春节后焦炉产能利用率高位运行 (22)图41：高炉焦比处于长期下行趋势 (23)图42：焦炭出口占产量比例较低，无法成为化解过剩产能的中坚力量 (24)图43：2017年山西省内各大城市焦炭产能分布情况 (25)图44：2017年山西省焦炭产能结构 (25)表格目录表1：2016年我国焦炉产能结构 (1)表2：焦炭行业不同炭化室规格建设项目投资额情况 (2)表3：不同规模焦化企业的产能情况及企业数量 (5)表4：焦化行业产能前十大企业 (5)表5：2016年唐山市出台的相关焦炭行业限产政策及事件 (16)表6：2017年焦炭行业主要环保政策 (19)表7：2018年出台的相关焦炭行业限产政策 (21)表8：山西省的环保问题被多次提及，各部门已采取相应行动 (24)表9：山西省有关淘汰4.3米及以下焦炉的相关政策 (25)表10：山西省淘汰4.3米以下焦炉产能结构的测算 (26)表11：以钢定焦相关政策 (27)表12：河北省和山东省关于实施以钢定焦的相关政策 (27)表13：对2020年河北、山东、河南焦化行业产能结构的测算 (28)表14：供需平衡表推演 (28)表15：焦炭上市公司吨成本情况（2018年） (29)表16：焦炭行业A股上市公司产能情况 (30)表17：焦炭板块重点跟踪公司盈利预测 (31)。
量化选股的方法和步骤
量化选股的方法和步骤（原创实用版2篇）篇1 目录一、量化选股的定义和意义二、量化选股的方法1.基本面选股2.市场行为选股3.多因子选股4.风格轮动选股三、量化选股的步骤1.数据来源与处理2.选股模型选择与应用3.风险控制与优化策略四、总结与展望篇1正文一、量化选股的定义和意义量化选股是一种通过数量化的方法选择股票组合的投资策略，旨在获得超越基准收益率的投资行为。
量化选股通过分析各种因素，如公司基本面、市场行为等，来确定具有投资价值的股票。
这种策略具有标的分散性高、交易速度快、交易纪律强等特点，能够帮助投资者在海量的股票中快速找到具有投资价值的股票组合。
二、量化选股的方法1.基本面选股基本面选股主要关注公司的内在价值，通过分析公司的财务报表、经营状况、行业地位等基本面指标，来选择具有投资价值的股票。
基本面选股的关键在于对公司价值的准确判断，这需要对公司的经营模式、盈利能力、成长潜力等方面有深入的了解。
2.市场行为选股市场行为选股主要关注股票在市场中的表现，通过分析股票的价格、成交量、市盈率等市场行为指标，来选择具有投资价值的股票。
市场行为选股的关键在于对市场趋势的准确判断，这需要对市场的宏观经济环境、政策导向、市场情绪等方面有敏锐的洞察力。
3.多因子选股多因子选股是最经典的量化选股方法之一，它采用一系列的因子（如市盈率、市净率、股息率等）作为选股标准，满足这些因子的股票被买入，不满足的被卖出。
多因子选股的关键在于因子的选择与权重设置，这需要对股票市场的运行规律有深刻的认识。
4.风格轮动选股风格轮动选股是利用市场风格特征进行投资的方法，通过分析市场的价值、成长、小盘、大盘等风格特征，来选择具有投资价值的股票。
风格轮动选股的关键在于对市场风格的准确判断和及时切换，这需要对市场风格的演变有较强的预测能力。
三、量化选股的步骤1.数据来源与处理量化选股的第一步是解决数据来源的问题。
股票市场的场内交易数据集是量化选股的主要数据来源，这些数据可以通过交易所或数据服务商获得。
企业碳资产管理实践分享-华能集团案例
参考资本市场技术分析方法（均线、KDJ、MACD、非参统计）
寻找胜率大于50%且盈亏差为正的方法，量化投资获取阿尔法收
益
基于2014年市场的MA5均线法测试
北京
上海
深圳
广东
天津
湖北
胜率
0.402597
0.4 0.589928
0.32 0.567901 0.52381
盈亏差
-0.02337 -0.00977 0.020515 -0.06799 0.012311 -0.00114
历史数据 预测数据 政策不确定性
• 定期估算配额盈亏情况（差异较大） • 定期估算CCER持有量（差异较小） • 定期估算配额盈亏及CCER持有量情
况 • 根据企业自身情况制订缓冲比例（高 • 于配或额低分于配1政0策0%、）实际排放量核查方法 • 交易方式、新交易产品 • CCER抵消细则
制订碳交易策略的要点
易综合管理
配额盈亏情
服务协议》
况作出预测
交易完成后 发送成交截
屏
交易策略外 的交易，专 业机构提前
报批
履约前，报 批履约策略
专业机构代 项目公司完 成配额上缴
项目单位申 报次年年度
预算
交易策略内 的交易，专 业机构自行
操作
专业机构报 批季度配额
交易策略
项目单位申 请资金，划 拨至交易账
户中
华能集团碳资产管理实践
• 与兴业银行合作在深圳市场发行挂钩碳交 易收益的理财产品
• 协助广东分公司开展碳指标互换期权业务， 实现无风险收益200余万元。协助湖北分
业务 低碳产业基金
公司开展碳指标托管业务，按托管规模实 现年化收益约4% • 正在与多个地方政府和金融机构筹备低碳 产业基金
期货市场的量化分析方法
期货市场的量化分析方法一、引言期货市场作为金融市场的重要组成部分，对于实体经济的发展和金融风险的管理都具有重要意义。
在现代金融领域中，量化分析成为一种常见的方法，通过利用大量的数据和数学模型，为投资者提供决策支持。
本文将介绍期货市场中常见的量化分析方法。
二、基本原理量化分析方法基于统计学和数学原理，旨在挖掘市场中隐藏的规律和趋势。
它的核心思想是通过对市场的历史数据进行统计分析，得出一些指标和模型，从而预测未来的市场走势。
一般来说，量化分析可以分为技术分析和基本面分析两个主要方向。
三、技术分析技术分析是一种比较常见的量化分析方法，它主要以图表和指标为依据，通过对历史价格和交易量的统计分析，来判断市场的走势。
一些常见的技术分析指标包括：移动平均线、相对强弱指标、随机指标等。
这些指标通过计算和图表展示，可以从价格和交易量的角度反映市场的供需关系、超买超卖情况等。
四、基本面分析基本面分析是另一种常见的量化分析方法，它主要从经济、政治和社会等方面的基本因素出发，通过对宏观经济数据、政策解读等的研究，来预测市场的走势。
基本面分析关注经济体的整体状况和长期趋势，例如国内生产总值、通货膨胀率、利率变动等。
基本面分析和技术分析相互补充，可以提供全面的市场信息。
五、量化模型在量化分析中，模型的建立是非常重要的一部分。
量化模型通常包括数学模型和统计模型两大类。
在数学模型中，常见的有线性回归模型、ARIMA模型等，它们通过对历史数据的拟合，来建立对未来市场走势的预测模型。
在统计模型中，常见的有协整模型、VAR模型等，它们通过对多个变量之间的关系进行建模，来预测市场的变动。
六、数据挖掘技术数据挖掘技术在量化分析中起着重要的作用。
数据挖掘技术可以帮助分析者从大量的数据中发现隐藏的模式和规律，为量化分析提供更全面和准确的支持。
常用的数据挖掘技术包括分类、聚类、关联规则挖掘等。
这些技术可以帮助分析者从市场数据中提取有用的信息，为决策提供理论支持。
如何利用量化分析提高投资者对市场的预判能力
如何利用量化分析提高投资者对市场的预判能力量化分析是一种利用数学和统计方法来评估金融市场的方法。
通过对市场历史数据的分析和模型建立，投资者可以更准确地预测市场走势和制定投资策略。
本文将探讨如何利用量化分析提高投资者对市场的预判能力。
一、量化分析方法的基本原理量化分析方法基于以下几个基本原理：1. 历史数据的重要性：量化分析假设市场的行为和趋势会在一定程度上重复。
通过对历史数据的研究，可以找到一些规律和模式，并据此推断未来的变化。
2. 统计学的运用：量化分析采用统计学方法来识别和验证数据之间的相关性。
通过统计学模型的建立，可以对市场进行定量的分析，得出一些有意义的结论。
3. 多因素分析：量化分析综合考虑多种因素对市场的影响，并建立模型来定量评估这些因素的权重和关联关系。
这样可以更全面地理解市场的复杂性和影响因素。
二、量化分析的具体方法1. 技术分析：技术分析是一种通过研究市场的历史价格和交易量等数据，来预测市场未来走势的方法。
常用的技术分析工具包括移动平均线、相对强弱指标和趋势线等。
通过技术分析，投资者可以捕捉到市场中的一些规律和趋势，制定出相应的投资策略。
2. 基本面分析：基本面分析是一种关注经济和公司基本面的分析方法。
通过分析宏观经济数据、公司财务报表和产业分析等，投资者可以对市场的长期趋势和公司的价值进行评估。
基本面分析与量化分析结合，可以更全面地判断市场的走势和个别股票的价值。
3. 多因子模型：多因子模型是一种利用多个因素来评估股票或投资组合的方法。
通过建立合适的模型，综合考虑市场因素、行业因素和公司因素等，可以对投资组合进行量化评估，并找出具有较高收益和较低风险的投资组合。
三、利用量化分析提高预判能力的注意事项1. 数据的准确性和可靠性：量化分析的结果依赖于所用数据的准确性和可靠性。
投资者在进行量化分析时，应该选择可靠的数据来源，并对数据进行严格的核实和验证。
2. 模型的合理性和有效性：量化分析的模型应该具有合理性和有效性。
量化竞价选股公式(一)
量化竞价选股公式(一)量化竞价选股公式在股票投资领域，量化选股已经成为了一种流行的投资策略。
量化选股是利用数学和统计学的方法，通过建立一系列的选股公式来帮助投资者从众多候选股票中筛选出最有潜力的投资标的。
以下是一些常用的量化竞价选股公式，并且给出了对应的例子和解释说明。
1. 市盈率（PE）公式市盈率（PE）是股票的市值与其盈利能力之间的关系。
计算公式如下：PE = 市值 / 净利润例子：假设某只股票的市值为 1000 万元，净利润为 200 万元，则其市盈率为 5。
解释说明：市盈率的意义在于反映了投资者获取每一元净利润所需支付的股价。
市盈率越低，说明股价相对较低，投资价值越高。
2. 盈利增长率（Growth Rate）公式盈利增长率（Growth Rate）是衡量公司盈利能力增长速度的指标。
计算公式如下：Growth Rate = (本期净利润 - 上期净利润) / 上期净利润 *100%例子：假设某公司上期净利润为 100 万元，本期净利润为 150 万元，则其盈利增长率为 50%。
解释说明：盈利增长率可以用来判断公司的业绩是否持续增长，是一个重要的衡量指标。
3. 现金流量比率（Cash Flow Ratio）公式现金流量比率（Cash Flow Ratio）是衡量公司现金流健康度的指标。
计算公式如下：Cash Flow Ratio = 现金流量 / 总负债例子：假设某公司的现金流量为 200 万元，总负债为 500 万元，则其现金流量比率为 40%。
解释说明：现金流量比率反映了公司偿付能力和财务稳定性，越高说明公司的财务状况越健康。
4. 市净率（PB）公式市净率（PB）是衡量股价与净资产之间关系的指标。
计算公式如下：PB = 市值 / 净资产例子：假设某只股票的市值为 1000 万元，净资产为 500 万元，则其市净率为 2。
解释说明：市净率可以用来评估股价是否被高估或低估，通常低于1说明被低估，高于1说明被高估。
焦炭现货电子盘与相关上市公司股价的联动性分析
【 文章 摘 要 】
阶单整 时间序 列 ， 均符合 ｌ１。所以 ” （） Ｊ ‘ 以进 行协 整检验 或 Ｇｒ ｎ ｅ ａ ｇ ｒ冈果检验 。
一
文章 采用Ａ Ｆ Ｄ 单位根检验 、Ｊｈｎ ｎ ｏ ｓ ａｅ
协 整检 验 、Ｇａｇｒ ｒｎｅ 因果检 验 对我 国焦 炭 现货 电子盘与相 关上市公 司的股价 的相 关关系进行 了研 究 ，结果发现 两个市场 之间存在联 动性关 系，现货 电子盘具有 定 的价 格 发现 功 能 。
焦炭现货 电子盘与相关
上市公 司股 价 的联动性 分析
张 波 山西财 经大学统计 学院 山西 太原 ０ ０ ０ ３０ ６
的三 家焦炭类 龙头股 票的收盘 价作 为样 本， 这三 家公 司是国 际实业 ，四川圣 达 ， 美锦能 源 ，数据 分 别来源 于渤海商 品交 易所 网站和大 智慧股 票交 易软 件 。通过 单 位根 检 验 、格 兰 杰 因果 检 验 、 Ｊ ｈ ｎ ｅ 协整检验 等计量方法 进行实 证 ｏ ａ ｓｎ
【 关键词】
现 货 电子 盘； Ｄ 检 验 协 整检 验 Ｇａｇｒ ＡＦ ｒｎｅ
因果 检 验
３ 、２ 、２ 。对其进 行协整检验 ，结 果如 下
三 、实 证研 究 过 程 及 结果
（ ）Ａ Ｆ 一 Ｄ 平稳性检验
表 ２ ：
从表 ２ 中可 以看 出 ， 焦炭 电子盘（ ｈ） ｘ 先对焦 炭 电子盘 （ ｈ） ｘ 、四川圣 达 与四川圣达 （ ） 美锦能源（ ） ｓ和 ｃ ｍｊ之 仔 住 （Ｃ 、国际实业 （ ｊ Ｓ） ｇ ）和美锦 能源 （１） 长期 协整 关系 ， 晰 与罔际实业 （ ｊ之 ｆ １ｊ １ 引 言 ｇ） ｎ Ｊ 若不 不存 在协整 关系 。 长期 以来 ，我 国焦 炭产量 和 出 口量 收盘 价变量进 行 ＡＤＦ单位 根检验 ， （ ）Ｇ ａ ｇ ｒ 都居 世 界首位 ，然而 ，在价 格上 却没 有 检验 序 列 的平 稳性 容 易导致 ＯＬＳ伪 回 三 ｒｎ ｅ 因果检 验 Ｄｘ 等 发言权 。２ ０ ０ ９年 ｌ ２月 １ ８日焦炭现货 电 归 。检验结果 如下表 ｌ（ （ ｈ） 字符表 根据 表 ２ 果 ， ５ 结 在 ％显 著性 水平 卜 子 盘 正 式在 渤海 商 品 交 易所 上市 交 易 ， 表１ 焦 子盘和 炭电 相关上 市公司股 格数据 票价 平稳性检 验 时隔不到 一年半 的时 间，２ ） 年 ４月 ｌ ０１ ５ ＡＦ Ｄ 统计量 １ ％ 平稳 Ａ 统 １ Ｄ Ｆ ％ 平稳 日 ，焦 炭 期 货 便 在 大 连商 品 交 易 所 上 变量 Ｉ 与 变 临 界值 否 量 计量 临界 与 值 否 市。 然而 ，焦炭 电子 盘和期 货 品种 的推 ｈ ２７ —．５ 否 ３４ Ｄ －４５ —．５ １．９ ３４ 平稳 出 要 具 有 价 格 发现 功 能 才 能 算 取 得 成 ｘ 一。２ 功 。经过研 究 ，并非 所有 的大 宗商 品期 Ｓ ｅ 一９ １３ 。 —４ 否 ３５ 。 Ｄ － ． — ４ ㈤ １４ ８４ ３５ ． 平 稳 货价格 都 能够 引导现 货价格 。焦炭 期货 一。 ２２ ２ ３５ 否 。 ４ Ｄ ｊ 一 ． — ４ （） １ ８ ｇ ６ ４ ３ ５ ． 平 稳 由于 上市 时间还 较短 ，其 是否 能够 引导 姒 一． ● ２０ ５ —． 否 ３４ ５ Ｄ 一８４ ㈤ １． —． 平稳 ５ ３４ ５ 现货 价格还 不得 而知 ，而焦炭 现货 电子 表２ 焦炭电 盘和 子 相关上 市公司 价格 股票 数据协整关 检验 系 盘 上 市 已有 一 年 多 ，可 以对 其 进 行 研 统 计量 ｌ６ 值 ｏ临界 ９ 拒绝 究。 原 迹 假设 特征值 迹 特征值 与否 电子盘 介于 现货 和期货 之 问 ，兼具 统计 统计量 量 统计 量 统计量 商 品和金 融属性 ；为 贸易商提供 了保 值 电 子盘与 川圣 四 达 ｒ０ ＝ １． ８ １． ７ １。 ９ ５０ ０６ ３４ ６ ４ ２ １． ７ 拒绝 ２９ ２ 避 险和投 机套 利 的工具 。事 实上 ，远期 ｒ ４４０ ≤１ ．２ ４４０ 。２ ２７６ ．０ ２７６ ．０ 拒绝 市场 的价格 发现功 能可 以进一 步 延伸至 股票 市 场 ，因为商 品远 期的 价格 变动对 电 子盘与 实 国际 业 ｒＯ ＝ ９２ ６ ４ ．２ ８ ．４ ５ １． ９ ３４ ２ １． ７ 接受 ２９ ２ 相 关上市 公 司的业 绩和 公司股 票价 格也 ｒ１ ≤ ２７ ２７ ２７ ．８ ３ ．８ ３ ．６ ０ ２７ 接受 ．６ ０ 会 产 生 直 接 或 间 接 的 影 响 。 本 文 对 焦 炭
-沪深A股狙击手5+1+19-
沪深A股狙击手5+1+19选股重在方法：多维多层次，用排除法，留下比主力成本更具优势的低位蓄势强股。
持股重在心法：排除杂念干扰，拒绝折腾，能者多劳，期间波段做T，借势顺势与庄共舞。
卖股重在算法：跳水、三黄、相对论目标、重压、黄点、颈压、衰竭点、布林、均压【第一关】新手选股四必剔：1-布林线轨道持续下移（指跌势股）、2-同处（30日、60、半年线、年线）四线之下（指深渊股，而金坑除外）、3-半年无板（指量能不振弱势股，主力之前相对高位明显建仓的除外）、4-LWR死叉（对应分时周期内调整股）等典型四特征之一的，选股剔除，大病在身主力难以抬轿。
以上四害股别再拿上来！这是新手通病，老手偶尔也犯，当然钞票海量越跌越买的异类除外。
【第二关】老手选股防十弱：A股选股至赢操作精要之10不要（如有其一，一票否决）：1.60日线下个股（强箱体加大盘温和除外）；色彩属性轮值，短线空头期。
2.布林轨道持续下移、大均线下或布林轨道下轨破位个股；分别对应趋势下行期、重压之下、泥坑之内。
3.股价位于抛压区附近个股；多头在此乏力，入场时机不对。
4.分时衰竭，面临调整个股；继续上行乏力或惯性上攻为小概率。
5.创历史新高（次新股除外）股；博弈成本优势何在？替庄家垫背或接货。
6.新股，和上市不久的次新股，尤如黔之驴，尤其主力动向不明个股；不见兔子不撒鹰。
7.主力长线高位出货不久，继续中线调整的个股；调整或跌势期。
8.半年找不到涨停板个股、前低上行以来没有冲板或涨板个股；股性不佳，庄家体弱。
9.主力出货区个股高位诱多个股；波段相对高位站岗高概率。
10.持续缩量走弱横盘个股；多头不振，不上其背。
以上者多为弱箱体形态个股，选股不宜，早已持股的结合自身心态预期转按止盈算法压力判断（附后）。
【第三关】高手入场见五强：A股必胜之操作精要之5强（多多益善，追求卓越）：1强弱：数数涨停板，越多越好，越近越好，量增为好；2空间：距离短线压力位、目标位的空间是否可观？3趋势：是否站上60日线，60日线是否上行，或60日线下涨停但小箱体强势！4冷热：板块近期是否具有合力走强？5大盘：短线风向气象是否晴朗或温和多云？便于庄家发力做多。
量化投资理解误区之一：不是基本面分析的对立者
量化投资理解误区之⼀：不是基本⾯分析的对⽴者量化投资并不是基本⾯分析的对⽴者，海外量化投资的经验是量化投资模型很多是基于基本⾯因素，同时考虑市场因素、技术因素等。
因此，量化投资也不是技术分析，⽽是基于对市场深⼊理解⽽形成的合乎逻辑的投资理念和投资⽅法。
量化投资是⼀种主动型投资策略，主动型投资的理论基础就是市场⾮有效的或弱有效的，基⾦经理可以通过对个股、⾏业及市场的驱动因素进⾏分析研究，建⽴最优的投资组合，试图战胜市场从⽽获取超额收益。
与海外成熟市场相⽐，A 股市场的发展历史较短，投资理念还不够成熟，相应地留给主动型投资发掘市场的潜⼒和空间也更⼤。
量化主动投资策略以正确的投资理念为根本，通过各种因素的分析，以全市场的⼴度、多维度的深度视⾓扫描投资机会，在中国市场的应⽤将更显其优势。
不少投资者对量化基⾦还存在⼀种误区，认为这类基⾦依靠数量模型作为投资运作的基础，那么基⾦经理包括投资团队所发挥的作⽤就不⼤了。
实际上在市场出现转折或者⼩概率事件的时候，计算机⽆法代替基⾦经理的判断，此外，在⼀个波动剧烈的⾮单边市场环境下，量化模型对新数据的反应也并不完全令⼈满意。
因此，在量化基⾦的运作中，仍需要经验丰富的基⾦经理和投资团队来把握⼀些更加宏观的和⼤的趋势，⽽计算机模型的作⽤是在市场正常的情况下，极⼤地减少基⾦经理的⼯作量，以及避免由于⼈的情绪带来的失误。
量化投资不仅可以结合定性思想即投资理念，⽽且也可以让量化投资模型与基⾦经理的个⼈判断相结合，这些都将基⾦投资变得更加完美，也能把基⾦经理和投资总监们从琐碎的⽇常信息分析中解放出来。
基⾦经理完全可以花更多的⼼思考虑市场趋势的变化、市场拐点的状况、市场结构的变化、市场上的⿊天鹅，以及向量化模型中添加更多更有⽤的新信息，更好地为投资决策服务。
博尔证券量化交易系统是国内⾸款专门服务于个⼈投资者的量化交易系统，采⽤国际最前沿的⾏为⾦融学研究成果和与当代数理模型结合，能够提前⼀周预测关键位置的涨跌概率。
择时量化投资策略的原理
择时量化投资策略的原理
择时量化投资策略的原理基于市场的历史数据和统计模型，以预测未来市场趋势和价格变动为基础。
其核心原理包括以下几个方面：
1. 市场效率假设：市场反映了所有公开信息，因此价格会根据当前的信息而变动。
择时量化投资策略认为市场是有效的，但价格会有一定的波动，并试图利用这些波动进行投资。
2. 技术分析：择时量化投资策略使用技术指标和图表来分析市场价格的走势和模式。
通过识别历史价格图表中的规律和趋势，预测未来价格的发展趋势，并根据这些预测调整投资策略。
3. 统计模型：择时量化投资策略使用统计模型和算法来分析市场数据，包括价格、交易量、市场情绪等。
通过建立数学模型来识别市场中的规律和趋势，从而判断市场的状态和预测未来的价格变动。
4. 量化方法：择时量化投资策略依赖于大量的市场数据和历史数据，通过建立量化模型来进行投资决策。
这些模型可以基于传统的数学、统计和经济学原理，也可以使用机器学习和人工智能等先进的技术方法。
5. 风险管理：择时量化投资策略重视风险管理，通过建立适当的止损位和风险控制策略来控制投资风险。
通过设置止盈和止损点，减少损失并保护投资本金。
总体而言，择时量化投资策略的原理是通过利用市场数据和统计模型，识别市场中的规律和趋势，预测未来的价格走势，并根据这些预测做出买入或卖出的决策。
同时，关注风险管理，以控制投资风险和保护投资本金。
基本面量化研究-建材
特征选择
测试的特征集
短期贷款利 率:6个月至1
年
中长期贷款利 率:1至3年
金融机构:人 民币:资金运
用合计
M1同比
M2同比
社会融资规模 当月值
PMI
PMI产成品库 存
CPI当月同比
PPI全部工业 PPI:建筑材料工 PPI:机械工
品
业
业
出口金融
房地产开 发投资完
成额
房屋施工面积
房屋竣工面积
PPI:建筑材料 工业
11
特征重要性得分
得分靠前的特征
12
特征相关系数
13
特征选择
选择出来的特征
14
建立模型
为了保证模型可复现性，我们使用线性回归模型，滚 动预测下个月的行业收益率。样本长度为24个月，即 每次使用前24个月的数据预测下个月的行业收益率。 测试结果显示，收益率方向预测的准确率为56.63%。
15
择时策略
基本面量化研究之 建材行业择时与选股策略
1
行业对比
建筑材料与银行走势对比
2
行业对比
银行单季度净利润同比与PMI
3
行业对比
建筑材料单季度净利润同比与PMI
4
行业对比
建筑材料与钢铁、有色金属、采掘行业走势对比
5
行业对比
1、在供给侧改革的大背景下，水泥、玻璃等行业新增产能受限， 供给弹性降低； 2、水泥行业行业毛利率更高，在高毛利率情况下行业龙头通过 收购中小企业，行业市占率持续提升。
6ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
水泥区别螺纹钢、基本面金属的特征
1、存储时间更短 2、价格波动更小 3、绑定上游资源
7
择时策略逻辑
2019年9月焦炭月报
CONTENTS目录一、焦炭市场矛盾及信息目录二、策略及建议目录三、基差及价差目录四、月度焦炭供需数据PART 1煤焦市场回顾1.本月焦炭月初上涨一轮，月中旬供需关系有所好转，焦企提涨一轮，暂未接受，市场僵持观望。
2.钢厂环保限产力度大于预期，焦企受环保影响相对较小，焦炭供应充足，价格支撑有限。
数据来源：钢联、一德期货近期唐山焦炭价格调整回顾日期累计幅度准一唐山到厂20190510涨2轮100210020190523涨3轮100220020190607提涨4轮未接受220020190619降1轮-100210020190626降2轮-100200020190701降3轮-100190020190723涨1轮+100200020190814涨2轮+100210020190826降1轮-100200020190902降2轮-1001900607080901001101201301401/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2河北地区钢厂焦炭库存季节性（万吨）2016年2017年2018年2019年下月驱动事件汇总可能发生的驱动性事件影响评估备注终端需求仍有偏空预期尽管有供暖季限产，但终端需求仍有较强的偏空预期，且焦炭及焦煤供应预计保持高位，其价格支撑相对较弱。
利空焦炭PART 2策略及建议单边策略关注点先扬后抑1.节后钢厂存在补库需求，进口焦煤节前价格超跌，节后有一定补涨；2.但焦企环保限产影响相对较小，焦炭供应或维持高位；3.终端需求中长期依然存在下行预期，反弹后市场仍有下行压力。
1-5价差策略关注点中长期反套持有1.钢厂供暖季限产导致焦炭需求回落；2.明年产能淘汰延续，或导致远月情绪偏强。
月初焦炭提涨后，市场预期实现，后期或将走钢厂限产且需求回落预期，焦炭近月将-300-200-1001002003004005006007006/17/18/19/110/111/112/11/1J1601-1605J1701-1705J1801-1805J1901-1905J2001-2005焦化利润及钢厂利润策略关注点中长期做空焦化利润1.焦企开工率节前回落，叠加钢厂补库，短期市场有支撑；2.根据往年经验，供暖季环保对于焦炭影响远小于钢材，焦炭供应过剩压力大。
量化投资_常见的绩效指标计算公式
量化投资_常见的绩效指标计算公式在证券投资下的⼀些常见绩效指标的计算：0 期货常识：最⼩变动价位：1元/吨，2元/吨，0.05元/克，0.2点等等。
这些是表⽰观察价格每次按照多少数值进⾏变动 ⽐如：螺纹钢3370 3369，这样⼀个点⼀个点的变动，以此类推。
交易单位：10吨/⼿，....等等。
这些是表⽰你买了1⼿等于买了10吨。
以此类推。
那么，对应每波动⼀个点赚多少钱呢？以沥青为例⼦，交易单位等于10吨/⼿，最⼩变动价位为2元/吨，也就是最⼩变动⼀次的盈利为20元，对应每波动⼀个点赚20/2=10元。
以铁矿⽯为例⼦，交易单位是100吨/⼿，最⼩变动价位为0.5元/吨，那么最⼩变动⼀次的盈利为50元，对应每波动⼀个点赚50/0.5=100元。
以PVC为例⼦，交易单位是5吨/⼿，最⼩变动价位为5元/吨，那么最⼩变动⼀次的盈利为25元，对应每波动⼀个点赚25/5=5元。
以铁矿⽯为例⼦，交易单位是100吨/⼿，最⼩变动价位为0.5元/吨，那么最⼩变动⼀次的盈利为50元。
我现在赚了15.5个点。
总共盈利 = 15.5*100 = 1550元。
1 交易总⼿数：盈利⼿数 + 亏损⼿数备注：开仓然后平仓算交易⼀次。
2 胜率：盈利的⼿数 / （盈利⼿数+亏损⼿数）* 100 = 胜率(%)备注：胜率是带率的，因此要有乘以100过程。
胜率也叫成功率，也叫盈利⽐率。
举例：⽐如⼀段时间的交易，做多交易：（平仓价格-开仓价格）* 交易单位 - 交易成本 * ⼿数 > 0表⽰盈利，反之表⽰亏损。
做空交易：（开仓价格-平仓价格）* 交易单位 - 交易成本 * ⼿数 >0 表⽰盈利，反之表⽰亏损。
亏损了4次，盈利了6次，因此胜率为：6 / （6+4） * 100 = 60% 的胜率。
3 净利润：总获利 - 交易成本备注：净利润是表⽰⼀个时间段内，总共获得多少扣除交易成本后的实得。
举例：⽐如⼀段时间的交易，做多交易：（平仓价格-开仓价格）* 交易单位 - 交易成本 * ⼿数 > 0表⽰盈利，反之表⽰亏损；如果⼤于0记录为正值，⼩于0记录为负值。
择时体系简介
证券研究报告量化看市场——择时体系简介吴先兴金融工程核心分析师2016.03择时（第二层次思维）市场情绪 （当下市场）技术面（左侧与右侧的结合 鱼头和鱼尾的处理）基本面（重要事件驱动下的博弈）如何分析市场(宏观思路）微观层面情绪投资者行为、分级A收益率期货基差、分级基金折溢价价个股、指数价格波动量个股、指数流动性等如何分析市场（微观量化）-10000 1000 2000 3000 4000 5000 6000 -4-2 0 2 4 6 8 10 2006/2/7 2006/5/31 2006/9/14 2007/1/10 2007/5/10 2007/8/24 2007/12/17 2008/4/11 2008/7/31 2008/11/24 2009/3/19 2009/7/9 2009/11/2 2010/2/24 2010/6/17 2010/10/13 2011/1/28 2011/5/26 2011/9/13 2012/1/6 2012/5/7 2012/8/22 2012/12/13 2013/4/12 2013/8/6 2013/11/29 2014/3/25 2014/7/15 2014/11/6 2015/3/3 2015/6/19沪深300指数流动性冲击 沪深300指数收盘价 波段划分(20%为波幅)图：流动性冲击与沪深300指数流动性资金的流入推动价格的上升流动性：成交额/涨跌幅的绝对值流动性冲击：流动性相对过去一年均值的变化流动性冲击由负转正并逐渐升高，积极介入 流动性冲击小于1，建议规避资料来源：Wind ，海通证券研究所1000200030004000 5000 6000 -224 6 8 2014/1/2 2014/4/11 2014/7/16 2014/10/23 2015/1/262015/5/6 2015/8/6沪深300指数流动性冲击沪深300指数收盘价图：流动性冲击与沪深300指数（2014.1.2 – 2015.11.6）由负转正的现象再次出现，并迅速升高，介入好时机资料来源：Wind ，海通证券研究所4900点后迅速下降，及时止盈（止损），等待时机1.2015年6月8日高点下跌以来的最低值出现在9月18日（-1.765）2.10月28日，流动性冲击重回-1以内，随后一路上升3.11月5号、6号的最新值为-0.565，-0.527最新观点快速上升，不再那么悲观价格形态分析宏观微观•指数•静态：指数的均线多、空头排列，划分市场状态•动态：均线的突破、动态变化等（波动率的修正）•个股•个股创新低•个股创新高•新高、新低个股比例；新高、新低价格比值价格分析宏观——指数均线指标构建均线应用：•右侧投资，用于确认价格变动的趋势，以此获取大趋势收益、避免大趋势损失；•当价格上涨，高于其移动平均线，通常认为是买入信号；•为减少噪音，可对上涨幅度设置阈值；•前期波动越大，向上趋势得以确认所需突破的比例应越大；•以波动率代替固定比例作为阀值，可灵活适用于不同指数的择时；指标：•P t ：证券在第t天的价格；•MA t (d)：证券在第t天的d日移动平均线；•std t (d)：证券在第t天的前d日的log(P t )标准差；•threshold：阈值比例判定规则：•当价格上涨，突破长期移动平均线的一定比例时P t >[ 1+ threshold ] * MA t (d1) ，买入；•当价格下跌，跌破中期移动平均线时P t < MA t (d2 )，平仓参数：•长期均线：60日；•中期均线：20日；•比例阈值：指数过去60日的日收益率标准差策略表现：•10年间一共发出信号58次；•错误发出买入信号的最大亏损8.40%；•错误发出平仓信号的最大损失为7.20%;•策略表现出捕捉大收益、损失小收益、规避大风险的特点。
竞价抢筹量化指标
竞价抢筹量化指标
一、资金指标
资金指标用于衡量市场资金流向，以及特定股票或板块的资金聚集程度。
通过分析资金指标，投资者可以了解哪些行业或股票正在被大额资金关注，从而做出投资决策。
二、股票价格指标
股票价格指标用于评估股票的内在价值。
通过分析股票价格指标，投资者可以了解股票的当前价格是否合理，是否存在投资机会。
三、交易量指标
交易量指标用于衡量股票或板块的交易活跃度。
高交易量通常意味着更多的投资者关注和参与，而低交易量则可能表明市场情绪低迷。
通过对交易量指标的分析，投资者可以了解市场的交易情绪和投资者的参与程度。
四、市场热度指标
市场热度指标用于衡量市场的整体活跃度和投资情绪。
通过分析市场热度指标，投资者可以了解当前市场的投资热点和趋势，从而调整自己的投资策略。
五、板块轮动指标
板块轮动指标用于衡量不同行业或板块之间的轮动关系。
通过分析板块轮动指标，投资者可以了解哪些行业或板块正在经历周期性的上涨或下跌，从而把握投资机会。
六、大盘走势指标
大盘走势指标用于衡量整个市场的大趋势。
通过分析大盘走势指标，投资者可以了解当前市场的大环境和大方向，为自己的投资策略提供参考。
七、策略模型指标
策略模型指标是根据投资者的具体投资策略和模型制定的量化指标。
根据不同的投资策略和模型，策略模型指标会有所不同。
通过分析策略模型指标，投资者可以了解自己的投资策略是否符合预期，是否需要调整。
股票量化择时策略(上中下)
股票量化择时策略（上中下）解析|量化择时策略（上）鲲鹏668 2018-04-07 08:14:59量化择时就是利用数量化的方法，通过对各种宏观微观指标的量化分析，试图找到影响大盘走势的关键信息，并且对未来走势进行预测。
择时策略基本框架：最基本的择时策略指的是只判断买卖，不涉及仓位优化的择时策略。
由于不考虑风险，则是策略完全通过优化收益来形成相应的买卖决策。
由于在国内股票市场中，只允许做多，所以策略多为帮助选择股票进行买入，或者将已有仓位进行卖出的判断。
趋势择时趋势择时的基本思想来自于技术分析，技术分析认为趋势存在延续性，因此只要找到趋势方向，跟随操作即可。
趋势择时的主要指标有MA. .MACD和DMA等。
拿双均线策略举例，在交易决策的时点需要根据已知数计算短期均线和长期均线两个值，当短期均线高于长时，判断交易决策刻当短期均线高于长时，判断交易决策刻的趋势为上涨，按照会延续的趋势为上涨，按照会延续的思想，认为后市会继续上涨，因此看多。
而当短期均线低于长时判断交易继续上涨，因此看多。
而当短期均线低于长时判断交易继续上涨，因此看多。
而当短期均线低于长时判断交易继续上涨，因此看多。
而当短期均线低于长时判断交易决策时刻的趋势为下跌，认为后市继续下跌，因此看空。
MACD：称为指数平滑移动平均线，由快的指数移动平均线（EMA12）减去慢的指数移动平均线（EMA26）得到快线DIF（差离值）。
因此，在持续的涨势中，12日EMA在26日EMA之上。
其间的正差离值（+DIF）会愈来愈大。
反之在跌势中，差离值可能变负（-DIF），也愈来愈大。
MACD 的反转信号界定为“差离值”的9日移动平均值（9日EMA），又叫DEA或DEM。
用（DIF-DEA）×2即为MACD柱状图。
当MACD从负数转向正数，是买的信号。
当MACD从正数转向负数，是卖的信号。
当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。