第八章 货币供给
第八章 货币供给答案
第八章货币供给三、名词解释3、货币供给的外生性：是指货币供给独立于货币需求，由中央银行意志、货币政策决定或由经济过程之外的因素决定，从而货币供给量具有外生变量的性质。
6、货币供应量：货币供应量是由货币创造者创造货币开始到货币持有者持有货币为止时的货币量，是货币流通的静态概念即货币存量。
四、简答题1、影响货币乘数的因素有哪些？答：（1）中央银行通过调节法定存款准备金比率影响货币乘数；（2）商业银行受市场利率、再贴现率、预期存款流失等方面的影响，来调节超额存款准备金比率来影响货币乘数；（3）公众通过影响现金漏损率及定期存款与活期存款的比率来影响货币乘数。
2、简述中央银行是如何决定和影响货币供给的。
答：（1）控制基础货币的供给。
表面上看，中央银行对基础货币具有完全的控制能力，然而这种控制是相对的，因为中央银行控制流通中现金部分的能力并不强，最终受制于社会各经济主体的现金需求，而商业银行的准备金则更体现了中央银行控制的相对性，即取决于商业银行的决策。
（2）调整法定存款准备率r d和r t:它们对货币乘数都有影响，并且与货币乘数呈反向变化关系。
通常，中央银行对其具有完全的控制能力。
但因存款准备率变动对经济的震荡影响较大，故中央银行对这一工具的运用比较谨慎。
而且，商业银行往往会通过调整超额准备率来抵消或增强其约束力。
3、简述货币进行层次划分的意义及划分依据。
答：大多数国家在确定货币供给的统计口径时，都以流动性作为划分货币层次的标准。
科学划分货币层次具有重要的意义：（1）有助于中央银行掌握生产、交换、分配、消费及再生产各个环节的变化情况，摸清不同层次的经济活动的脉搏，预测它们的发展趋势。
（2）有助于中央银行分别了解不同货币领域的问题，采取不同的措施加以控制。
（3）有助于中央银行掌握货币政策在不同货币层次中的传递机制，弄清货币政策通过不同货币层次影响经济的方式和程度，制定适宜的货币政策。
（4）有助于中央银行通过货币层次之间的数量变化，分析市场动向和经济变化趋势，正确估计前期货币政策的效果，以适时调整货币政策。
货币银行学 第八章 货币供给
之处主要表现在两个方面：（1）极为重视利率和货币 需求对货币供给的影响。（2）强调非银行金融中介机 构对货币供给的影响。
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【案例分析】
设一个国家流通中现有货币是100亿元，在考察 期间内商品、服务增长率与货币增长率均为0， 但商品价格水平却提高了100%。显然，原有的 100亿元货币就只以能实现流通中商品、服务的 50%。当把市场出清看成是最佳状态时，这个 国家这一期间的货币存量显然严重不足，即整 整少了一半。原因是，面对实际不变的商品、 服务供给，实际的货币供给却由100亿元减到：
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三、货币供给新理论
与传统的货币乘数理论不同，货币供给新理论认为将存 款创造过程描述为一个拘泥为银行准备金的乘数过程， 并不能反映真正的存款创造过程，真正的存款创造过程 应是一个反映银行和其他经济主体的经济行为的内生过 程。在批判主流经济学货币乘数理论的同时，他们主张 以广义的货币定义(M3或M4)作为理解货币与经济之间 关系的基础，并以此来阐述货币供给决定机制。
第三节 货币供给的决定因素
货币供给量由基础货币与货币乘数决定，其关系式为： Ms = m·B 一、中央银行的资产负债表和基础货币 （一）中央银行的资产负债表 （二）基础货币的的定义及其决定 （三）控制基础货币 二、货币乘数 （一）货币乘数的概念 （二）货币乘数的决定因素 （三）货币乘数对货币供给量的影响
（1）定期存款利率 （2）其他金融资产的收益率 （3）收入或财富的变动 定期存款比率的变动对货币乘数从而对整个货币
供给量的影响是相当复杂的，既有直接影响，又 有间接影响。而在直接影响中，又将因货币定义 的不同而得出完全相反的结论。
第八章货币供给
2019/8/23
4
一、存款创造的基本条件 部分准备金制 部分现金提取 二、最简单情形下的存款创造
（一）假定条件 1、二级银行体系 2、客户：将全部来源的各种收入存入银行的支票存
款帐户、不提现、不转移支票存款 3、商业银行：不保留超额准备 4、中央银行的法定准备金率为rr=20%
6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0
2019/8/23
我国货币乘数季度变动情况
1993年3月 1994年3月 1995年3月 1996年3月 1997年3月 1998年3月 1999年3月 2000年3月 2001年3月 2002年3月 2003年3月 2004年3月 2005年3月 2006年3月
A B C
…
1000 800 640
…
200 160 128
…
800 640 514
…
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1、支票存款增加额：设银行的初始准备金增加为 Δ R，则银行系统的存款增加额为：
1000+1000（1-20%）+…..+ 1000（1-20%）n
=1000* 1/(1-(1-20%)) =1000*1/20% =1000*5 =5000
广义货 币乘数 狭义货 币乘数
22
（三） 影响货币乘数的因素
1、超额准备率e：反向——银行行为
成本：市场利率
收益：出现流动性不足的概率(预期存款外流、存款流量
的稳定性）
从其他渠道获得流动性的难易程度
2、现金漏损率c：反向——公众行为
3、支票存款转移比率t：反向——公众行为
4、支票存款和非交易存款的法定准备率：反向
货币银行学第八章课件：货币供给
• • •
贷款增加 额
750 562.5 421.875
• • •
总 4000 计
1000
3000
2021/1/28
整理课件
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假设中央银行向某银行购买了100万元的国库券，法定存 款准备金率为10％，如果这一行动导致存款扩张了800万元， 此银行系统是否存在现金及其他漏出因素？为什么？
(4)在法定存款准备金率为10%情况下，该银行不保留超额准 备金，存款货币和存款乘数会怎样变化？
(5)在法定存款准备金率为10%情况下，该银行不保留超额准 备金，中央银行向该银行出售2000元政府债券并长期持有，请 问存款货币和存款乘数会怎样变化？
2021/1/28
整理课件
26
(1) rd=10000/50000=20% 存款乘数K=1/r=1/20%=5 存款总量=50000 × 5=250000
△F
商业银行创造存款货币△Dd
按照
△C＝ △Dd×c 规律发行现金
货币增量△M(存款货币△Dd ＋现金增量△C)
2021/1/28
整理课件
31
3、 货币乘数m
基础货币扩张或收缩一个货币单位时，能使货币供应量
增加或减少的倍数。
4、狭义的货币供给模型
•Rd:活期存款准备金
•Re:超额存款准备金
M1=C+Dd =B.m1 (8.15) •rd:活期存款准备金率
成派生存款，增加货币供给量的行为。 头寸 Position
3、商业银行的可用资金：商业银行随时可以用于发放贷 款、兑现客户提取存款以及应付同业清算的资金。
库存现金
满足提现要求
2021/1/28 在中央银行的存款 整理课件 同业间清算支付
金融学第八章货币供给
二、出自银行的货币都是信用货币
现金。即“现钞”，实质上它是银行的 一种负债，债权人是现金持有者（个人和 单位）。现金体现为央行的负债。
各种存款，都是银行对存款者的负债。
银行结算中的资金。它是银行对在收付双方清算时因时 间差所造成的货币资金的暂时利用。显然，这应视作一 种负债关系。
三、流通中的货币主要由银行贷款渠道注入
M′= M + m · △B
二、基础货币的“质”和“量”的规 定性
1.基础货币“质”的规定性
基础货币亦称货币基数又称高能货币或强力货币。
基础货币有两个本质特点：
①流通性很强；
②具有派生性；
2.基础货币“量”的规定性
基础货币“量”的组成通常用公式表示为：
B=R+C
B——基础货币； R——商业银行在中央银行的法定存款准备金以及超额 存款准备金； C——流通于银行体系之外的通货，现金。
资
现金准备 放 款
产
2 000 8 000 存 款
负
债
10 000
这时仍没有多倍的存款创造，存款与现金之比仍是1:1。
存款乘数
D＝R×(1/Rd)
存款乘数：每一元准备金的变动所能 引起的存款变动。
四、存款货币创造在量上的限制因素
1.法定存款准备率(r )
r 越高，商业银行创造存款的倍数越小；反之，越大。
中国所有银行的资产负债表汇总及简化表 资金来源（负债）甲
A1各项存款 A2银行自有资金 其中：当年结益 A3流通中货币
资金运用（资产）乙
L1各项贷款 L2金银库存占款 L3外汇库存占款 L4上缴财政款
A4其他
合 计
第八章 货 币 供 给
第八章货币供给第一节货币供给及其形成第二节货币供给的决定第三节货币供给的调控第一节货币供给及其形成一、货币供给的含义货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。
货币供给量是指一国各经济主体持有的、由银行系统供应的债务总量。
它包括两个主要部分：现金和存款货币。
几点说明：(1)货币供给是一个存量概念（货币需要量是一个预测量）。
(2) 货币供给是银行的负债，反映在一定时点上银行的资产负债表上。
(3)货币供给量首先是一个外生变量,同时又是一个内生变量。
关于外生变量与内生变量外生变量（Exogenous Variables）:又称政策性变量，是指由经济体系中的外部因素决定的变量。
典型的外生变量是税率.内生变量(Endogenous Variables):也叫非政策性变量，它是指经济体系内部由经济因素所决定的变量。
这种变量通常不为政策所左右。
典型的内生变量是市场经济中的价格、利率、汇率等经济变量。
二、货币量的层次划分1. 货币量层次划分的涵义●所谓货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。
●西方国家对货币量层次指标系列的认识有一个历史发展过程。
●世界各国均根据不同情况和要求，公布了各自的“货币供给量层次指标系列，并根据理论进展状况和实际操作经验作适当调整。
美联储公布的“货币层次系列”(1984年3月)●M1= 通货+旅行支票+商业银行的活期存款+可转让提单+自动转帐的储蓄存款+信贷协会股份存款帐户+互助储蓄银行活期存款●M2= M1+货币市场存款帐户+储蓄存款和小额定期存款+即期回购证券协议存款+美M3= M2+大额定期存款+中期回购证券协议存款+金融机构持有的货币市场互助基金存款+美国公民持有的中期欧洲美元存款●国居民持有的即期欧洲美元存款+货币市场互助资金●L = M3+其他流动资产(包括银行承兑票据、商业票据、财政部债券、美国储蓄公债等)德意志联邦银行的货币层次划分●M1= 现金+银行同业以外的活期存款●M2= M1+银行同业以外的四年内定期存款●M3= M2+有法定通知期的储蓄存款中国货币量层次划分我国从1994 年三季度起由中国人民银行按季向社会公布货币供应量统计监测指标。
第八章 货币供给
2019/2/27
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各种存款。不管其流动程度和使用方向如何，都是银 行对存款者的负债。 银行自有资金。它包括国家财政历年拨给的信贷基金 （1984年我国银行统管企业流动资金以来，财政已停止 拨付这项基金）和银行历年留用的利润积累两大部分。 这是银行对国家的负债。 银行结算中的资金。它是银行对在收付双方清算时因 时间差所造成的货币资金的暂时利用。显然，这应视作 一种负债关系。
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二、原始存款和派生存款
所谓原始存款（Primary Deposit），是指银行吸收的 现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。它包 括商业银行吸收到的、增加其准备金的存款。商业银行的 准备金以两种具体形式存在：一是商业银行持有的应付日 常业务需要的库存现金；二是商业银行在中央银行的存款。
第八章 货 币 供 给
第一节
第二节
回目录
货币供给及其理论
货币供给的形成机制
第三节 货币供给的运行机制
第四节 货币供给的决定机制
第五节 货币供给的调控机制
第六节 货币供给与相关经济范畴的联系
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至下章
1
第一节
货币供给及其理论
一、货币供给和货币供给理论的主要内容 二、货币供给理论的产生和发展
2019/2/27 27
由甲银行贷款出来的8万元仍然流通于银行体系，假定 流入乙银行。 设乙银行在8万元未流入前的情况为（单位：元）：
资
现金准备 放 款
产
150 000 600 000 存 款
负
债
750 000
合
计
750 000
合 计
750 000
此时，乙银行的准备率为（15/75）×100%=20%， 符合法律规定，无超额准备金，处于均衡状态。
精品课程《金融学》ppt课件第八章货币供给
存款准备金率调整影响银行体系 内的资金成本，进而影响贷款供 给和货币供应。
货币政策对经济的影响
利率调整对投资和消费有直接影响， 进而影响经济增长和通货膨胀。
存款准备金率调整影响银行信贷规模 ，进而影响实体经济中的资金供给和 需求。
05
货币供给的国际比较
主要经济体的货币供给情况
1
美国
美联储作为中央银行，负责制定货币政 策并控制货币供应量。近年来，美国的 货币供应量一直保持稳定增长，以支持 经济复苏和通货膨胀目标。
感谢您的观看
THANKS
广义货币供给
指狭义货币供给加上定期 存款、储蓄存款等。
货币供给的层次划分
01
M0
流通中的现金。
02
03
04
M1
M0加上银行体系活期存款的 货币总和。
M2
M1加上短期定期存款和储蓄 存款。
M3
M2加上其他短期流动资产， 如国库券、商业票据等。
货币供给的机制
中央银行
通过货币政策工具，如准备金率、贴现率等，影 响商业银行的信贷规模，进而影响货币供应量。
国际货币政策协调与货币供给
随着全球经济一体化和金融市场的相互依存程度不断提高，国际货币政策协调变得越来越重要。各国央行需要加强政策沟通 与合作，以共同应对全球经济和金融市场的挑战。
国际货币政策协调对各国货币供给的影响主要体现在政策效应的传递和溢出效应上。例如，一个国家的货币政策调整可能会 对其他国家的经济和金融市场产生影响，进而影响其他国家的货币供给。此外，国际货币政策协调还有助于减少政策冲突和 协调成本，提高各国货币政策的有效性。
国际货币体系与货币供给
国际货币体系是指各国之间货币交换和汇率安排的制度框架。国际货币体系对各国货币供给具有重要影响。例 如，固定汇率制度下，中央银行需要通过干预外汇市场来维持汇率稳定，这可能对国内货币供应量产生影响。
金融学-第8章 货币供给
三、存款货币的创造与消减过程
1.不能创造存款货币的两个特例
第一个特例是全额现金准备制度，即以法律的形式要 求银行对存款保持100%的准备金。在这种情况下，如果某 一客户存入10 000元现金，则此时银行的简化资产负债表用 T形账户表示为 (单位：元）：
至下节
一、现金运行机制
将我国现金运行的几条主要渠道加以综合，可以得到下图。
纵观现金运行机制，它有如下三大特点：
（1）现金主要在银行之外流通，进入银行体系之后或走 出银行体系之前，现金都不是流通中的，尽管它仍然以 现金形态存在。 （2）如果银行体系既不增加现金投入，也不组织现金回 笼，那么，无论现金如何流通，它只会发生持有人结构 的变化，而不会有数量上的增减。 （3）现金流通一般主要对应于小宗商品即消费品的交易。
1.必要性：货币供应理论产生的宏观背景
主要是中央银行对货币发行权的垄断。
2.可能性：信用创造──货币供给理论的基础
（1）信用媒介说 又称“自然主义信用论”。创始于18世纪，而盛行于 19世纪前半期。主要代表是亚当· 斯密、李嘉图和约翰· 穆勒。 他们认为银行的功能只在于为信用提供媒介，信用不过是 资本从一个手中转到他人手中而对现有资本进行的再分配。 他们强调信用并不具有不可思议的力量，信用不是资本。 也不能创造资本。
（1）资金运用（资产）不增加，资金来源（负债）不会增 加。因为增加信贷资金来源，至少要构成信贷资金来源的某一 项资金增加。
（2）资金运用（资产）发生变动，资金来源（负债）会相 应变动。
根据以上分析，再将原有的资产负债表加以简化，即可得 出“贷款=存款+现金”这一恒等式。 当然，在具体操作中，可以通过贷款和其他方式向流通中注 入货币，但是这些方式最终还是由贷款所引起的。所以笼统地 说，流通中的货币大多数是由银行通过贷款这一渠道注入的这 一结论应该是正确的。
第八章货币供给
“金融当局出于管理金融的需要和货币政策的考虑， 金融当局出于管理金融的需要和货币政策的考虑， 根据本国货币金融具体情况而公布的货币总量的统计分货币层次的意义： 划分货币层次的意义：
当代信用货币的构成特点和中央银行宏观调 控的需要决定的。 控的需要决定的。
2、划分依据： 划分依据：
310490.65 106737.08 23472.03
29310.37 流通中现金（M0） 流通中现金（M0） Currency in Circulation
第二节 货币供给
一、货币供给
一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、 一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、 扩张（或收缩）货币的行为，是银行系统向经济 扩张（ 或收缩） 货币的行为， 中注入货币的过程。 中注入货币的过程。
二、存款货币的创造机制
1、原始存款与派生存款 划分意义在于： 划分意义在于： 存款货币的创造。 存款货币的创造。 D=R/r=R×1/r， D=R/r=R×1/r， 2、现代金融体制下的存款货币创造 3、存款货币的收缩
三、基础货币
1、基础货币概念
B=C+R
2、基础货币与商业银行的货币创造
实质上是一种源与流的关系。 实质上是一种源与流的关系。 源与流的关系
单位：人民币亿元 单位：
Unit:100 Million Yuan
项目 Item
货币和准货币（M2） 货币和准货币（M2） Money & Quasi-money Quasi货币（M1） 货币（M1） Money
2006.01
2006.02
2006.03
303571.65 107250.68
304516.27 104357.08 24482.02
金融学第08章货币供给
商业银行信贷创造存款原理
信贷创造存款的过程
商业银行通过发放贷款，将资金注入经济体系，形成新的存款和货币供给。这一过程是信 贷创造存款的基本原理。
存款准备金制度的影响
存款准备金制度是中央银行对商业银行实施调控的重要手段。商业银行必须按照法定存款 准备金率将一部分存款缴存中央银行，其余部分可用于发放贷款，从而创造新的存款和货 币供给。
金融市场为货币供给提供交易场 所，使得货币可以在市场中自由
流通和交换。
传导货币政策
金融市场是中央银行实施货币政策 的重要传导渠道，通过市场利率、 汇率等价格信号，引导货币供给和 需求。
风险管理
金融市场提供风险管理工具，如期 货、期权等衍生品，帮助市场主体 规避价格波动风险，维护货币供给 稳定。
金融市场对中央银行影响
经常账户
包括货物贸易、服务贸易、收入和经常转移，反映一个国家与其他 国家之间实际资源的转移。
资本与金融账户
记录资本输出和输入情况，包括直接投资、证券投资和其他投资等 。
储备资产
特指官方储备，主要是一国货币当局持有的用于平衡国际收支和维 持汇率稳定的国际间可接受的资产。
国际收支平衡表构成及意义
国际收支平衡表构成及意义
选择性货币政策工具
包括消费者信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制等，是 中央银行针对特定领域或特定对象采取的货币政策措施。
补充性货币政策工具
包括道义劝告、窗口指导等，是中央银行利用自身声望和地位，对商 业银行和其他金融机构进行劝告或指导，以影响其贷款和投资方向。
03
商业银行与货币供给
商业银行在货币供给中地位
THANKS
感谢观看
商业银行的经营管理水平直接影响其信贷风险和资产质量，进而对货币供给产生影响。
第八章货币供给PPT学习教案
20000
0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
M2
M1
M0
第8页/共45页
M 亿我元国，货2币002供年应底量达以到18322衡46量.94，亿19元97，年5底年为内9增09长9.5的3 1
倍多，而在此期间我国却一直面临通货紧缩的困 扰。如何理解我国货币供给量的持续、快速增长 为何没有带来通货膨胀（麦金农之谜）？
第29页/共45页
7.4.3 货币乘数与货币供应量
1.不同货币层次的货币乘数
理论模型的推导
存业银款假行加定全流：部通M存中1为款现狭加金义流，货通M币中2为供现广应金义量，货，B币即为供商基应业础量银货，行币即活，商期即 商业银行存款准备金与流通中现金之和，R为商业 银行存款准备金总额，r为法定准备金率，e为超额 准备金率，C为流通中现金，D为商业银行各种存 款存款总总额额，的Dd比为率商，业h银为行现活金期与存存款款，总n额为的活比期率存。款与
第24页/共45页
7.3.2 商业银行的存款创造与收缩
1.商业银行存款创造与收缩过程
D=△D+ △R D= △R/r K=D/ △R=1/r
2.对存款创造与收缩过程的几点说明 可能的最大存款 真是的存款
第25页/共45页
7.3.3 存款派生倍数的修正
影响或决定货币供应量的因素：基础货币与派生倍数 派生倍数：法定存款准备金率、超额存款准备金率、现金漏损率、 活期存款与定期存款的比率 k=1/(r+e+c+Rt*t)
第4页/共45页
各个国家及国际金融组织对货币层次的划分标准 和方法是不尽相同的。但各国划分货币层次的共 同依据是金融资产的流动性。流动性是指一种资 产具有即时可以变为现款，而对持有人又不发生 损失的性质，在具体划分货币层次时，按照流动 性标准可考虑如下因素：一是货币周转速度的快 慢；二是存款变现率的高低；三是货币作为购买 力的活跃程度。此外，根据中央银行宏观调控的 需要，确定调控重点，划分货币层次。各国具体 货币层次的划分均根据本国的具体情况进行。
第八章--货币供给PPT课件
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23
（2）B与Ms
• 说明：如果央行在一级市场而非二级市场上购买国债呢？
• 如果某日央行进行公开市场业务(在市场买卖国债)时,净增 加对政府债权，购买200亿国债（国债一级市场购买）。
• －>政府在央行存款增加200亿（对央行负债也增加200 亿）
财政部门行为的影响财政赤字是经常性的弥补赤字的几种斱式对货币乘数的影响增税对货币乘数的影响由亍存在排挤效应短期内丌直接影响货币乘数和货币供给量但长期将影响投资收益投资需求下降贷款需求减少向公众和商业银行出售国债时货币供给总量丌变但货币结构将发生变化各层次的货币乘数也相应变化向央行借款戒出售国债31货币供给可控性的现实分析货币供给可控性的现实分析基础货币准备金流通中现金货币乘数准备存款比率rrre通货存款比率超额准备金法定准备金决定可控决定可控影响不调控32现代货币供给的过程不模型现代货币供给的过程不模型分析表明
8 0 0200000 134610.3 53147.2 14652.7
6 0 0200001 158301.9 59871.6 15688.8
4 0 0200002 185007 70882 17278
20000
0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
M2
- M1
M0 9
第二节 商业银行与存款货币的
创造
• 商业银行存－贷流程：法定存款
பைடு நூலகம்
准备金ΔRr
保留存款
ΔRr＝ΔD×rr
准备ΔR
吸 收 存
超额存款 准备金ΔRe ΔRe＝ΔD×re
ΔD
款 发放
第八章 货币供给 《金融学理论与实务》PPT课件
三、货币供给的形成机制
• （一）现金的供给机制
中央银行向市场投放现金的渠道，一般说来，主要渠 道有三：
⒈对政府贷款（通常是财政当局），政府获得了现金 的使用权；
⒉对金融机构贷款，金融机构获得了现金的使用权； ⒊收购外汇和金银，出口商、金银持有者得到了现金
所有权。
• （二）存款的供给机制
√
$ 29 /个 9
比率
根据货币定义：
M1 C Dd
(8.1)
M2 C D
(8.2)
根据基础货币的定义：
BCR
(8.3)
根据商业银行存款准备金的定义：
R Dr De
(8.4)
根据上述字母含义，Dd、C与D的关系可写成：
Dd Dn
(8.5)
C Dh
(8.6)
现将式（8.4）和式（8.6）代入式（8.3），得
第二节 货币供给模型
基础货币和货币乘数的概念
基础货币，也称货币基数(Monetary Base)、强力货币、初始货币，因其具有使 货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币(High-powered Money)。根据国际货币基金组织《货币与金融统计手册》(2000年版)的定义， 基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债，主要指 银行持有的货币（库存现金）和银行外的货币（流通中的现金），以及银行 与非银行在货币当局的存款。
影响超额准备金率的具体因素 ✓市场利率的高低 ✓中央银行的货币政策导向 ✓存款外流的程度 ✓商业银行的经营策略
• （三）现金漏损率
• 现金漏损率也称现金比率或通货比率，其高低水平 体现了社会公众持有金融资产的偏好。若现金漏损 率提高，货币乘数会变小，在基础货币数量不变的 情况下，货币供给量减少；若现金漏损率降低，货 币乘数会变大，在基础货币数量不变的情况下，货 币供给量增加。
第八章 货币供给
一、货币供给的含义货币供给---一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量。
构成：中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现金货币。
二、内生变量和外生变量内生变量---货币供给量是由经济因素所决定的量，具有客观性。
外生变量---货币供给量是由政策所决定的量，具有主观性。
货币供给量既是内生变量，也使外生变量。
三、现金投入和回笼四、货币投放和回笼“货币回笼”与“货币投放”，是反映银行现金收支状况的专业名词。
所谓“回笼”是指银行现金收入，银行现金收入主要由商品销售收入，财政税收收入，农村信用社收入，储蓄存款收入等项构成，反映了现金由市场流回银行（即：现金归行）；而“投放”一词则表示银行的现金支出，银行现金支出主要由工资及对个人其它支出，农副产品采购支出，行政企业单位管理费支出，储蓄存款支出等项构成，反映了现金由银行流入市场。
在实际生活中，人们把银行一年的现金收入与现金支出相抵，收大于支时称为“货币回笼”，支大于收时称为“货币投放”（也叫做货币发行）。
而对于一年之内某一时期的收支差额，则称之为“货币净回笼”或“货币净投放”。
五、原始存款与派生存款1、原始存款---商业银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。
2、派生存款---由商业银行以原始存款为基础发放贷款而引申的超过原始存款的存款。
理解：1必须以一定量的原始存款为基础。
2是在商业银行内直接形成的。
3以原始存款为基础，通过商业银行内的存贷活动形成的派生存款量，应是由贷款引申出的超过最初部分的存款。
关系可以相互转化1、原始存款转化为派生存款：当中央银行用再贷款形式向商业银行发放贷款时，贷款转入借款人存款账户，成为可供借款者使用的存款。
2、派生存款转化为原始存款的过程：如果一笔由银行创造的货币，由甲银行贷款转入乙银行，从整个银行系统看，只是派生存款的转移，但从乙银行来看，有相当部分回座位存款准备金。
由此看出，商业银行在不同层次的存款派生过程中，总有数量不等的存款准备金交存中央银行，又形成而来一定量的原始存款，作为存款派生的基础。
第八章 货币供给
增加放款
8 000 6 400 5 120 4 096 3 276.8 ······ : : 40 000
依次类推，得到存款货币多倍扩张的公式：
R = R⋅1 D= r r
其中， D 表示存款总额； R 表示商业银行的原始存款； r 表示中央银行所规定的法定存款准备金比率。 1/r称为存款货币的派生倍数，或派生乘数。
M=B·K M=B K
该公式表明，由于货币乘数的作用， 该公式表明，由于货币乘数的作用，使中央银行的 基础货币扩张为货币供应总量，因此， 基础货币扩张为货币供应总量，因此，货币乘数是货币 供应机制中的一个至关重要的因素。那么， 供应机制中的一个至关重要的因素。那么，货币乘数的 大小取决于什么呢? 大小取决于什么呢?
准备金 贷款 总额
产
+2000 +8000 +10000 存款 总额
负
债
+10000 +10000
甲银行贷出8000元，借款者将这笔款项支付乙银行客 户并全部存入乙银行。乙银行的资产负债表变化如下： 乙银行资产负债表 单位：元
资 准备金 贷款 总额 产 +1600 +6400 +8000 存款 总额 负 债 +8000 +8000
引入了基础货币这一概念后， 引入了基础货币这一概念后 ， 货币供应就可以表达为这 样一个理论化的模式： 样一个理论化的模式 ： 一定的货币供应总量必然是一定 的基础货币按照一定倍数或乘数扩张后的结果， 或者说， 的基础货币按照一定倍数或乘数扩张后的结果 ， 或者说 ， 货币供应量总是表现为基础货币的一定倍数。 货币供应量总是表现为基础货币的一定倍数 。 人们通常 把这个倍数即： 货币供应量与基础货币的比值， 把这个倍数即 ： 货币供应量与基础货币的比值 ， 称为货 币乘数。如果以M表示货币供应量， 表示基础货币， 币乘数 。 如果以 M 表示货币供应量 ， 以 B 表示基础货币 ， 表示货币乘数，则有如下货币供应量的理论公式： 以K表示货币乘数，则有如下货币供应量的理论公式：
《金融学》第八章 货币创造与货币供给
第八章货币创造与货币供给第一节货币供给概述P306一、货币供给(money supply)的口径（一）划分标准：流动性（二）货币层次的划分M0=流通中的现金M1=M0+活期存款（支票存款）（狭义货币）M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款（广义货币）M3=M2+其它短期流动资产（国库券、商业票据等）（广义货币）二、货币供给◎货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为，是银行系统向经济中注入货币的过程。
货币供给的基本模型：MS=B×m第二节商业银行存款货币的创造p267一、原始存款和派生存款的概念：原始存款是商业银行接受客户现金和中央银行对商业银行的再贷款、再贴现等所形成的存款。
派生存款就是指在原始存款基础上产生的由发放贷款、贴现、投资等业务活动引申出的存款。
二、派生存款创造的前提：部分现金提取、部分准备金制度转账结算三、现代金融制度下派生存款创造的简单模型（一）假设条件：1、商业银行不持有超额准备金，只保留法定准备金，其余均用于贷款或投资2、没有现金漏损或无现金提取3、整个银行体系由一个中央银行和至少两家商业银行所构成（二）商业银行存款货币创造过程甲银行贷款给A企业90元，A企业存款增加90元，A企业购买B 企业的商品，用开支票的方式支付。
B企业拿支票委托其开户行乙银行代收支票款90元。
乙银行拿这张支票去票据结算所进行清算。
则乙银行的准备金增加90元。
（三）商业银行存款货币创造公式的推导－假设法定存款准备金率为r商业银行存款货币创造的公式依次类推，得到存款货币多倍扩张的公式：△D＝△R•1/rd＝1/r＝△D/△R（d称为存款乘数或存款倍数）支票存款总额与原始存款的比率（即存款乘数）等于法定准备金比率的倒数。
其中，△D表示支票存款的增加额，△R表示原始存款（法定存款准备金的增加额），r表示中央银行所规定的法定存款准备金比率。
（四）商业银行存款货币创造公式的推导－有超额准备金时四、影响商业银行存款货币创造的因素如果商业银行有超额准备金（用e表示超额准备金与支票存款的比率），则存款倍数d＝1/(r+e)如果有客户提取现金即有现金漏损（用c表示现金与支票存款的比率），则存款倍数d＝1/(r+c)如果有支票存款向定期存款或储蓄存款的转化（用t表示定期存款与支票存款的比率，定期存款准备金率为r t），则存款倍数d＝1/(r+t•r t) 如果商业银行有超额准备金、客户提取现金、有支票存款向定期存款或储蓄存款的转化，则存款倍数d＝1/(r+e+c+t•r t)法定存款准备金率和客户的贷款需求第三节基础货币与影响基础货币的因素一、基础货币的定义：又称高能货币，流通于银行体系之外为社会公众所持有的通货加上商业银行体系的存款准备金总额。
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c + t×rt +rd＋e
=×3
三、从存款货币创造模型到货币供给模型
△Dd＝ △R×k＝ △R× 1、三大缺陷
1 c + t×rt +rd＋e
（1）仅阐述存款货币△Dd是如何决定，但没有涉及到现金 （2）商业银行的可用资金△R不由商业银行控制 （3）活期存款和定期存款的法定存款准备率（rt 和rd）由外 在于商业银行体系而决定 存款货币创造模型≠货币供给模型 没有考虑中央银行的运作 Why？
原始存款
活期存款增加额△Dd＝ △R×k＝ △R×
1 rd＋c＋t×rt＋e 1 ×t
定期存款增加额△Dt＝ △Dd ×t＝ △F×
rd＋c＋t×rt＋e
定活存款比率t ＝
定期存款△Dt 活期存款△Dd
假设商业银行体系的现金漏损率C＝0.25，定活存款比
率t＝3，定期存款的法定存款准备率rt＝0.02，活期存款的法 定存款准备率rd＝0.05，超额准备率e＝0.04，当有一笔1000 万元的现金由客户存入某一家商业银行后，商业银行体系由 此展开存款货币创造过程，整个商业银行体系最终会增加的
中央银行与法定准备金率的决定 • 商业银行与超额准备金率的决定 • 社会公众与通货存款比、定期存款比的决定 • 总之，货币乘数m分别取决于中央银行、商业银 行和社会公众的行为，所以，货币乘数并不是完 全由中央银行独自控制的外生变量。
五、影响货币供给因素的进一步分析
货币供给 货币乘数 基础货币
对 财 政 的 债 权
影响货币乘数m的因素
• 2、超额存款准备金率e与m的关系：反向关 系 • 影响超额存款准备金率e的因素主要有：第 一，出现流动性不足的可能性；第二，出 现流动性不足时，从其他渠道获得资金的 难易程度
影响货币乘数m的因素
• 3、通货比率c与m的关系：反向关系 • 通货比率变动取决于社会公众的资产选择 行为，主要有：第一，社会公众的流动性 偏好程度，公众的流动性偏好越强通货比 率就越高；反之，就越低；第二，存款利 率高低，存款利率与通货利率成反比；第 三，收入或财富的变动：较复杂 • 此外还受到诸如银行恐慌效应、地下经济 效应的影响。
常见的中央银行增加基础货币渠道
• 中央银行在公开市场买进证券
• 中央银行收兑黄金
• 中央银行收兑外汇储备
• 中央银行对商业银行贴现或贷款
• 中央银行对财政透支 • 中央银行对票据再贴现 • 中央银行支付利息
增加基础货币
• 二、货币供应量:C+D • 在不同货币供给口径下，货币供应量不同。 • 1、M1货币供给口径下，货币供应量 MS=C+Dd • 2、M2货币供给口径下，货币供应量 MS=C+Dd+Dt
加额？存款创造货币乘数？
△R：10000 最初10000 rd：0.2 50000
1、最终存款增加额△Dd＝10000×（1÷0.2)=50000
2、货币乘数 ＝ 1／0.2 ＝ 5
（二）复杂的存款货币创造模型
商业银行的存款货币能力会变弱
客户取现 商业银行初始新增资金 超额准备金 定期存款 用途
流出银行体系的现金
银行可贷资金额减少
公式
变量的含义
△Dd×c
△Dd×t×rt
C：现金漏损率
t：定活存款比率 rt：定期存款法定存款准备金率
定期存款准备金
活期存款准备金
超额存款准备金
△Dd×rd
△Dd×e
rd：活期存款法定存款准备金率
e：超额准备率
（1）现金漏损率（c）
c＝流通中的现金/活期存款总额
出现现金漏损时，银行创造派生存款的能力会减弱。在
中央银行行为：基础货币、定（活）期存款准备率rt、rd 商业银行行为：超额准备金比率e、向中央银行借款规模、信 贷规模的调整(惜贷) 财富效应：财富增加 公众、企业行为 C下降
收益率变动的效应：存款利率
流动性偏好程度效应 C增加
C下降
定期存款与活期存款的比率t （三个因素）
总结：影响货币乘数因素的决定
• •
• •
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• 导言：认识误区 误区：现金发行等同于货币供给 货币供给指经济生活中所有货币的集合，现 金存量只是货币供给的一个组成部分。 1. 现金发行只是货币供给的一部分。 2. 在我国，由于经济落后等原因，甚至包括 经济理论界，许多人一直将现金发行视同货 币供给。 1994年，官方才使用货币供给概念。 3. 由于货币供给中的现金与其余部分的变动 并不一致，把现金看成货币供给会做出错误 判断。
考虑了现金漏损率的条件下： 1
K＝
rd＋c
例：一国的现金漏出率为8％，假设该国流通中现金为3000 亿元，求出活期存款总额？ 活期存款总额为3000÷8％＝37500（亿元）
（2） 定活存款比率t
定期存款△Dt 活期存款△Dd
1
K＝
rd＋c＋t×rt
1 综合上述因素后的货币乘数K＝ rd＋c＋t×rt＋e
第二节 现代银行制度下的货币供给 模型
一、基础货币：指商业银行的准备金与流通于银行体系之外而为社 具有货币总量倍数扩张或收缩能力的货币 流通中的现金C（库存/流通） 央行的负债
商业银行的存款准备R（法定/超额准备金） 基础货币=银行系统的库存现金+社会公众手持现金 ＋法定准备金+超额准备金 B=C+R
银 行
原始存款
法定准备 金 10%
提现率 5％
超额准备 金 5％
活期转定期 5％
贷款增加 额
A B C • • •
总 计
1000 750 562.5 • • •
4000
100 75 56.25 • • •
50 37.5 28.125 • • •
50 37.5 28.125 • • •
50 37.5 28.125 • • •
• 联系：都是阐明现代信用货币具有扩张性特点 • 区别：第一，两者的分子分母不同。
×
货币乘数
＝
货币供给
货币供给的决定是众多主体相互作用的结果
六、货币供给及其影响因素的总结
• 1、货币供给量是由中央银行、商业银行体 系及企业、社会公众的行为共同决定 • 2、中央银行只能直接控制基础货币（外生） 的供给，并通过货币乘数（内生和外生） 施加影响，借以控制货币供应量。
七、货币乘数和存款货币创造乘数 的区别：m与k的区别
1、A银行吸收10万元存款，其中1万元存款准备金，剩下9
万元贷款给客户乙，客户乙得到9万元贷款后，用于支付给另一
个客户丙。 2、客户丙将这9万元资金存入银行B，B银行在缴存0.9万元
存款准备金后，贷款8.1万给丁
3、客户丁将8.1万支付给戊，戊将资金存入银行C，C银行在
缴存0.81万元存款准备金后，贷款7.29万给己
4、这种行为进行无限回合后，在最初存进银行的10万元存 款全部变成准备金后停止。
A银行 资产
负债
准备金 贷款 总额
+10000 +90000 +100000
B银行 资产
存款
总额
+100000
+100000 负债
准备金 贷款 总额
+9000 +81000 +90000
C银行 资产
存款
总额
+90000
三、货币乘数m
基础货币扩张或收缩一个货币单位时，能使货币供应量 增加或减少的倍数。 货币供应量M C+D C+R
m＝
基础货币B
=
• 1、如果我们把货币供给量定位于M1水平上，则
• m= C+R • 其中R=E+Rd+Rt • =E+Rd+Dt×rt C+Dd • 则m= C+E+Rd+Dt· rt • 1＋c • =
+90000 负债
准备金 贷款 总额
+8100 +72900 +81000
存款
总额
+81000
+81000
存款创造的一般过程 银行 A B C D · · · n 总计 活期存款 100000 90000 81000 72900 法定准备金 10000 9000 8100 7290 派生存款 90000 81000 72900 65610
国家级精品课程
基础货币与货币供应量关系图
B
C
R
C
D
Ms
基础货币B = C+R
C
R
存款货币增加
C
D
货币供给量 Ms= C+D
基础货币
• 注意：基础货币与商业银行的货币创 造
• • 实质上是一种源与流的关系。 作为负债的基础货币是与各项资 产业务相对应的，而且基础货币的创造也 是由中央银行各种资产业务推动的。
•
货币供给包括按口径依次加大的M1，M2， M3，„这种系列所划分的若干层次。各国情况不 同，货币口径系列及包含内容也有差异，只有 “通货”和M1这两项大体一致。
第八章 货币供给
• 第一节 概述 • 一、基本概念 • 1、货币供给(money supply)：一定时期内一国 银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩） 货币的行为,是银行系统向经济中注入货币的过程。
活期存款和定期存款分别是多少？
活期存款增加额△Dd＝ △F×k＝ △F× 1
1
c + t×rt +rd＋e
=2500万 1
＝1000×
0.25+3 ×0.02+0.05+0.04 定期存款增加额△Dt＝ △Dd ×t＝ △F× 1 0.25+3 ×0.02+0.05+0.04 最终：1000万 1亿