第四章练习题

第四章练习题

一、名词解释

资本成本：又称资金成本，是企业为筹集和使用长期资金而付出的代价。

边际资本成本：是指资金每增加一个单位而增加的成本。

二、单项选择题

1. 某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期（）。

A利息与优先股股利为零 B利息为零，有无优先股股利不好确定

C利息与息税前利润为零 D利息与固定成本为零

2. 只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数必（）。

A与销售量成正比 B与固定成本成反比

C恒大于1 D与风险成反比

3. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。

A1.32 B1.26 C1.5 D1.56

4. 不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。

A发行普通股 B发行优先股 C发行债券 D举借银行借款5. 每股利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，即为（）。

A经营杠杆系数 B财务杠杆系数 C综合杠杆系数 D边际资本成本6. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。

A20% B10% C15% D5%

7. 在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）。

A普通股 B优先股 C银行借款 D留存收益

8. 经营杠杆效应产生的原因是（）。

A不变的债务利息 B不变的产销量

C不变的固定成本 D不变的销售单价

9. 债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率，其主要原因是（）。

A债券的筹资费用较少 B债券的发行量少

C债券的利息率固定 D债券利息在税前支付

10.每股利润变动率相对于销售额变动率的倍数，即为（）。

A经营杠杆系数 B财务杠杆系数

C综合杠杆系数 D边际资本成本

三、多项选择题

1、下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（）。

A 借款手续费

B 债券发行费

C 债券利息

D 股利

2、财务杠杆效应产生的原因是（）。

A 不变的债务利息

B 不变的固定成本

C 不变的优先股股利

D 不变的销售单价

3、计算综合资本成本时的权数，可选择（）。

A 账面价值

B 票面价值

C 市场价值

D 目标价值

4、负债资金在资本结构中产生的影响是（）。

A 降价企业资本成本

B 加大企业财务风险

C 具有财务杠杆作用

D 分散股东控制权

5、下列各项影响综合杠杆系数变动的因素有（）。

A 固定成本

B 单位边际贡献

C 产销量

D 固定利息

6、影响企业加权平均资本成本的因素有（）。

A 资金结构

B 个别资金成本高低

C 筹集资金总额

D 筹资期限长短

7、在计算以下（）项个别资本成本时，应考虑抵税作用。

A 普通股成本

B 留存收益成本

C 长期借款成本

D 债券成本

8、影响财务杠杆系数的因素有（）。

A 息税前利润

B 固定成本

C 优先股股利

D 所得税税率

9、与综合杠杆系数成正比例变化的是（）。

A 销售额变动率

B 每股利润变动率

C 经营杠杆系数

D 财务杠杆系数

10、影响优先股成本的主要因素有（）。

A 优先股股利

B 优先股总额

C 优先股筹资费率

D 企业所得税税率

四、简答

资本成本对企业筹资决策的作用表现在哪几个方面。

答：1、资本成本是影响企业筹资总额的重要因素

2、资本成本是企业原则资金来源的重要依据

3、资本成本是企业选用筹资方式的参考标准

4、资本成本是确定最优资本结构的主要参数

五、判断题

1. 资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。（）

2. 其他因素不变的情况下，固定成本越大，经营杠杆系数也就越大，经营风

险则越大。（）3. 留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。（）4. 当预计的息税前利润大于每股利润无差别的息税前利润时，负债筹资的普通股每股利润大。（）

5. 最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。（）

6. 如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于1。（）

7. 在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。（）

8. 企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。（）

9. 在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。

（）10. 资本成本计算的正确与否，只影响筹资方案的选择。（）

六、计算题

1．某企业发行面值为500元、票面利率10%、偿还期5年的长期债券，该债券的筹资费率为2%，企业适用的所得税税率25%。

[要求]计算此债券的资本成本。

2．某企业发行面值为50元、年股利率15%的优先股股票，发行该优先股股票的筹资费率为4%。

[要求]计算优先股的资本成本。

3．某企业发行普通股股票，每股发行价格为10元，筹资费率为5%，预计第一年年末股利为1元，年股利增长率为2%。

[要求]计算普通股的资本成本。

4．某企业留用利润500万元，预计普通股下一期股利率为15%，以后每年股利增长率为1%。该普通股每股面值5元，发行价8元。

[要求]计算留存收益的资本成本。

5．某企业共有资金2000万元，其中银行借款100万元，长期债券500万元，普通鼓1000万元，留存收益400万元。以上四种资金的资本成本依次为5%、6%、12%、11%。

[要求]计算该企业的综合资本成本。

6．某企业目前拥有长期资金160万元，其中长期借款20万元，长期债券60万元，普通股80万元。经分析，企业目前的资本结构是最佳的，并认为筹集新资金后仍应保持这一结构。企业拟考虑筹集新资金，扩大经营。各个别资本成本随

固定成本总额100万元，公司负债总额1000万元，年利率25%。

[要求]

(1)计算边际贡献；

(2)计算息税前利润；

(3)计算经营杠杆系数；

(4)计算财务杠杆系数；

(5)计算综合杠杆系数。

8. 某企业年初的资本结构如下所示：

资金来源

长期负债（年利率6%） 500万元

优先股（年股利率10%） 100万元

普通股（8万股） 400万元