工程项目投资决策PPT课件

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7.3 项目投资决策的评价指标
7.3.3 投资决策指标的比较 2．净现值和内含报酬率的比较 在多数情况下，运用净现值和内含报酬率这两种方
法得出的结论是相同的。但在如下两种情况下，有 时会产生差异：①初始投资不一致，一个项目的初 始投资大于另一个项目的初始投资；②现金流入的 时间不一致，一个在最初几年流入得较多，另一个 在最后几年流入得较多。 在无资本限量或互斥选择的情况下，净现值法是一 个比较好的方法；而在资本有限量或独立选优决策 中，内含报酬率法则比较好。
2．现值指数
现值指数又称获利指数 (Profitability Index，PI)，是投资项 目投产后未来各年现金流量的现值之和与原始投资额的现值 之比。
3．内含报酬率
内含报酬率又称内部收益率(Internal Rate of Return，IRR)， 是使投资项目的净现值等于零时的贴现率。
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目引起的现金收入的增加额，简称现金流入。
1) 营业收入 2) 回收的固定资产余值 3) 回收的流动资金 4) 其他现金流入量
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7.2 现金流量的内容及估算
7.2.1 现金流量的内容 2．现金流出量 投资项目的现金流出量(Cash Flow-out，CO)是指投资项目
引起的现金支出的增加额，简称现金流出。
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7.2 现金流量的内容及估算
7.2.2 现金流量的估算
2．现金流量的估算
1) 现金流量估算必须注意的问题
(1) 分清相关成本和非相关成本。
(2) 重视机会成本。
(3) 考虑项目对原有项目的影响。
(4) 必须重视对净营运资金的影响。
2) 投资项目现金流量的估算
(1) 现金流入量的估算。
+终结现金净流量 1) 初始现金净流量 (1) 固定资产上的投资。 (2) 流动资产上的投资。 (3) 其他投资费用。 (4) 原有固定资产的变价收入。 2) 营业现金净流量
营业现金净流量是指投资项目投入使用后，在其有效期内由于生产经营 所带来的现金净流量。
3) 终结现金净流量 (1) 固定资产的残值收入或变价收入。 (2) 原来垫支在各种流动资产上的资金的收回。 (3) 停止使用的土地的变价收入等。 (4) 固定资产的清理支出等。
1) 年金法
2) 累计法
2．投资报酬率
年均报酬率(Average Rate of Return，ARR)是在投资项目寿 命周期内平均每年的投资报酬率，也称平均投资报酬率。
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7.3 项目投资决策的评价指标
7.3.2 贴现现金流量指标
1．净现值
净现值(Net Present Value，NPV)是指项目投产后未来年现 金净流量的现值之和与初始投资额的现值的差额。
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7.1 项目投资概述
7.1.3 项目投资的程序 1) 提出投资项目 2) 评价投资项目的财务可行性 3) 投资项目的决策 4) 投资项目的执行 5) 投资项目的再评价
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7.1 项目投资概述
7.1.4 项目投资期
项目投资期是指投资项目从投资建设开始到 最终清理结束为止整个过程所需的全部时间， 包括建设期和运营期。项目建设期是指项目 投资建设开始到项目建成投产为止所需的时 间。项目运营期是指从项目建成投产开始到 项目报废清理为止所需的时间。项目投资期、 建设期和运营期之间的关系为
项目投资期(n)=项目建设期+项目运营期
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7.2 现金流量的内容及估算
7.2.1 现金流量的内容 现金流量(Cash Flow)也称现金流动量，是指与投资
项目有关的各项现金流入和现金流出的数量，或由 投资项目引起的现金收入、现金支出增加的数量。
1．现金流入量 投资项目的现金流入量(Cash Flow-in，CI)即投资项
1) 建设投资（包括更改投资) 2) 垫支的流动资金 3) 付现成本 4) 各项税款 5) 其他现金流出量 3．现金净流量 现金净流量(Cash Net Current Quantity，NCF)是指某一项
目(一定时期)现金流入量与现金流出量的净额。
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7.2 现金流量的内容及估算
7.2.2 现金流量的估算 1．现金流量的构成 现金净流量=现金流入量-现金流出量=初始现金净流量+营业现金净流量
7.3 项目投资决策的评价指标
7.3.3 投资决策指标的比较 1．净现值和现值指数的比较 在评价投资项目的优劣时，它们常常是一致的，但
当初始投资额不同时，净现值和现值指数也有可能 产生差异。 最大的净现值符合企业的最大利益，也就是说，净 现值越高，企业的收益越大；而现值指数只反映投 资回收的程度，不反映投资回收的多少。在没有资 本限量的情况下的互斥选择决策中，应选用净现值 较大的投资项目；而在资本有限量或独立选优决策 中，以现值指数作为评价标准可能更好。
建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 2．项目投资的种类 1) 新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投
资 2) 战术性投资和战略性投资 3) 相关性投资和非相关性投资 4) 扩大收入的投资与降低成本的投资
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7.1 项目投资概述
7.1.2 项目投资的特点 1) 投资金额大 2) 投资回收期长 3) 投资的变现能力差 4) 资金占用额相对稳定 5) 投资的实物形态与价值形态可以分离 6) 投资风险大
第7章 工程项目投资决策
本章主要讲述项目投资决策的基本理论 和方法。通过本章的学习，应达到以下 目标：
1.理解项目投资的概念、了解项目投资的 种类和程序；
2.理解和掌握项目投资决策的基本方法； 3.熟悉投资决策基本方法的应用。
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7.1 项目投资概述
7.1.1 项目投资的含义和种类 1．项目投资的含义 项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新
① 营业现金收入的估算。
② 回收固定资产余值的估算。
③ຫໍສະໝຸດ Baidu回收流动资产的估算。
(2) 现金流出量的估算。
① 建设期投资的估算。
② 流动资金投资的估算。
③ 经营成本的估算。
④ 各项税金的估算。
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7.3 项目投资决策的评价指标
7.3.1 非贴现现金流量指标
1．静态投资回收期
投资回收期(Payback Period，PP) 又称静态投资回收期，是 指收回全部初始投资所需要的时间。投资回收期的计算因每 年的营业净现金流量是否相等而有所不同，主要有以下两种 方法。