产品市场和货币市场的一般均衡——IS—LM模型
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IS-LM模型宏观经济学
解： m = 300 k＝0.2 h＝5
r
ky h
-
m h
r
0.2y
5
-
300 5
LM曲线：r
=
-
60
+
0.04y
y
hr k
m k
y
5r 300
0.2 0.2
LM曲线：y = 25r + 1500
31
三、LM曲线的移动
⑴水平移动：假定斜率、利率不 变，水平移动取决于m＝M/P;
❖若价格水平P不变，M增加， ❖则m增加，LM右移；反之左移 ❖若M不变，价格水平P上涨， ❖则m减少， LM左移；反之右移 ⑵旋转移动：取决于斜率＝k/h ❖h不变，k与斜率成正比； ❖k不变，h与斜率成反比。
IS-LM模型宏观经济学
本章内容和逻辑
产品市场
均衡条件：I=S
IS关系：物品市场均衡 时r与Y的关系。13.1
货币市场
均衡条件：L=M
LM关系：金融市场均 衡时r与Y的关系。13.2
IS—LM模型：两个市场同时均衡时r与Y的关系 以及影响均衡的因素。13.3
改变均衡条件，均衡的变动情况
分别使用财政、货币政策改变均衡条件对利率 和经济的影响效果。13.3
h为货币需求的利率弹性，表明货币投机需求L2对r 的敏 感程度（与斜率反向变化）。h越大→LM曲线越平缓。
k为货币需求的收入弹性，表明货币交易需求L1对y 的敏 感程度（与斜率正向变化）。k越大→ LM曲线越陡峭。
26
2.LM曲线的三个区域
凯恩斯区域：当利率降到很低时的流动陷阱里，货币投 机需求曲线成为一条水平线，因而LM曲线也相应有一段 水平状态的区域，称凯恩斯区域（也被称为萧条区域）。 在凯恩斯区域， h→∞，LM曲线的斜率为0。 古典区域：当利率升到很高的时候，货币投机需求曲线 成为一条垂直线，因而LM曲线也相应有一段垂直状态的 区域，也被称为古典区域。 在古典区域， h=0， LM曲线 的斜率为无穷大。 中间区域：当利率处于中间区域时，货币交易需求曲线 斜率为负，因而LM曲线的斜率为正值。
宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
定利率r与均衡收入y之间存在函数关系；反映 这一关系的曲线叫IS曲线。
.
15
（2）IS曲线的代数推导
两部门经济中 投资函数： i=i（r）=e－dr 消费函数： c=α＋βy 储蓄函数： s=s（y）= -α+（1－β）y 均衡条件： i（r）= s（y）或 y=c+i 线性方程表达式：
一般认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率
的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率也不会轻易
变动。
.
22
4、IS曲线的移动
e
为IS曲线的截距
d
（1）投资需求（e）的变动使IS曲线同方向移动。
投资需求增加，IS曲线就会向右上方移动；反之，就要 向左移动。
在既定利率条件下，i增加→s增加→y增加→IS曲线向 右移动。移动量为△i×ki。
• 若 r 极低 → 债券价格
L2 L
极高 → 人们都不会购 买债券 → L2 =∞
.
29
2、凯恩斯陷阱
对利率的预期是人们调节货币需求和债券配置 比例的重要依据。
利率与货币的需求量呈反方向变动关系。
当利率极高，对货币的需求量为零；
当利率极低，人们认为利率不可能再下降，或 者说有价证券价格不可能再上升，因而有多少 货币都愿意持在手中，对货币的需求量为无穷 大。这种情况称为 “凯恩斯陷阱”或“流动 偏好陷阱”。
.
27
1、货币需求的三大动机
（1）交易动机：指个人和企业需要货币是为了 进行正常的交易活动。它主要取决于收入水平。 其需求量与收入水平成正比。
（2）预防动机：指为了预防意外而持有一定量 货币的动机。如个人或企业为应付事故、失业、 疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。 其需求量也与收入水平成正比。
.
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（2）IS曲线的代数推导
两部门经济中 投资函数： i=i（r）=e－dr 消费函数： c=α＋βy 储蓄函数： s=s（y）= -α+（1－β）y 均衡条件： i（r）= s（y）或 y=c+i 线性方程表达式：
一般认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率
的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率也不会轻易
变动。
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4、IS曲线的移动
e
为IS曲线的截距
d
（1）投资需求（e）的变动使IS曲线同方向移动。
投资需求增加，IS曲线就会向右上方移动；反之，就要 向左移动。
在既定利率条件下，i增加→s增加→y增加→IS曲线向 右移动。移动量为△i×ki。
• 若 r 极低 → 债券价格
L2 L
极高 → 人们都不会购 买债券 → L2 =∞
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2、凯恩斯陷阱
对利率的预期是人们调节货币需求和债券配置 比例的重要依据。
利率与货币的需求量呈反方向变动关系。
当利率极高，对货币的需求量为零；
当利率极低，人们认为利率不可能再下降，或 者说有价证券价格不可能再上升，因而有多少 货币都愿意持在手中，对货币的需求量为无穷 大。这种情况称为 “凯恩斯陷阱”或“流动 偏好陷阱”。
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1、货币需求的三大动机
（1）交易动机：指个人和企业需要货币是为了 进行正常的交易活动。它主要取决于收入水平。 其需求量与收入水平成正比。
（2）预防动机：指为了预防意外而持有一定量 货币的动机。如个人或企业为应付事故、失业、 疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。 其需求量也与收入水平成正比。
第4讲_IS-LM模型
货币市场均衡模型
货币需求：L L1(Y) L2(r) 货币供给：M M 均衡条件：L M L1(Y) L2(r) M
17
LM曲线
在货币供给不变的条件下，如果把代表货币市场均衡的国
民收入-利率组合（Y, r）都记录下来，就可以得到一条曲
线，曲线上的任意一点（Y, r）都表示货币需求与给定的 货币供给相等，从而货币市场是均衡的 。这条曲线称为 LM曲线（LM curve）。
I
26
（二）IS曲线
IS曲线
消费由国民收入（Y）决定，投资由利率（r）决定，政府
购买性支出是外生变量，因此在如果不考虑净出口，总需求 是由（Y, r）决定的。如果把代表产品市场均衡的国民收入利率组合（Y, r）都记录下来，就可以得到一条曲线，曲线 上的任意一点（Y, r）都表示总需求等于国民收入（产出）， 从而产品市场是均衡的 。这条曲线称为IS曲线（IS curve）。
Y L1 (Y )
不变， L不 变 M L2 ( r )
L(Y , r) M L L dY dr d M 0 Y r dr L / Y 0 dY L / r
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r
比较静态分析：LM曲线的移动
第四章
产品市场和货币市场的 一般均衡----IS-LM模型
一、引言 二、货币市场的均衡——LM曲线
三、产品市场的均衡——IS曲线
四、产品市场和货币市场的一般均衡——IS-LM模
型
五、正统凯恩斯主义学派的主要观点
1
一、引言
投资是由利率决定的，而利率是由货币市场上的货币需求
与货币供给决定的。因此，必须研究货币市场（money market）。
第十四章 总需求分析(二)：IS-LM模型
• 由LM方程
ky m r h h
• 可知，LM曲线的斜率为k/h，当k越 大，h越小，LM线越陡。
• 1：h→0时，LM曲线变成了垂线。 • 也就是说，当h→0时，即投机需求系数趋近于零， 人们对货币的投机需求等于零，人们手持货币量 都是交易需求量。此时，如果实行扩张性财政政 策使IS曲线向右上移动，只会提高利率而不会使 收入增加，但如果实行扩张性货币政策，则会使 LM曲线右移，则不但会降低利率，还会提高收入 水平。因此这时候财政政策无效而货币政策有效， 这符合“古典学派”以及基本上以“古典学派” 理论为基础的货币主义者的观点。因而LM曲线呈 垂直状态的这一区域被称为“古典区域”。
• 2．h很大时（即货币需求对利率r非常敏感），则 k/h就很小，于是LM曲线变成了一条水平线。把这 一区域称为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。此 时，如果政府实行扩张性货币政策，增加货币供 给，既不能降低利率，也不能增加收入，因而此 时货币政策失效。相反，实行扩张性财政政策， 使IS曲线向右移动，收入水平就会在利率不发生 变化的情况下提高，因而此时的财政政策有很大 效果。凯恩斯认为30年大萧条时期西方国家的经 济就是这种情况，因而LM曲线呈水平状的区域称 为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。
• 3．m：货币的实际供给 • m=M/P • M：名义货币量； • p：价格指数； • m：实际货币量。
三、 LM曲线的推导
• 凯恩斯认为：利率不是由储蓄与投资决定 的，而是由货币的供给量和对货币的需求 量所决定的。而货币的供给量是由货币当 局所控制，即由代表政府的中央银行所控 制，因而假定它是一个外生变量。在货币 供给量既定情况下，货币市场的均衡只能 通过调节对货币的需求来实现。
西方一些经济学家认为，资本边际效率 曲线还不能准确代表企业的投资需求曲线， 因为当利率下降时，企业会增加投资，资本 品的供给价格就会上升，在相同的预期收益 下，r必然缩小。被缩小了的r的数值被称为 投资的边际效率（MEI）
ky m r h h
• 可知，LM曲线的斜率为k/h，当k越 大，h越小，LM线越陡。
• 1：h→0时，LM曲线变成了垂线。 • 也就是说，当h→0时，即投机需求系数趋近于零， 人们对货币的投机需求等于零，人们手持货币量 都是交易需求量。此时，如果实行扩张性财政政 策使IS曲线向右上移动，只会提高利率而不会使 收入增加，但如果实行扩张性货币政策，则会使 LM曲线右移，则不但会降低利率，还会提高收入 水平。因此这时候财政政策无效而货币政策有效， 这符合“古典学派”以及基本上以“古典学派” 理论为基础的货币主义者的观点。因而LM曲线呈 垂直状态的这一区域被称为“古典区域”。
• 2．h很大时（即货币需求对利率r非常敏感），则 k/h就很小，于是LM曲线变成了一条水平线。把这 一区域称为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。此 时，如果政府实行扩张性货币政策，增加货币供 给，既不能降低利率，也不能增加收入，因而此 时货币政策失效。相反，实行扩张性财政政策， 使IS曲线向右移动，收入水平就会在利率不发生 变化的情况下提高，因而此时的财政政策有很大 效果。凯恩斯认为30年大萧条时期西方国家的经 济就是这种情况，因而LM曲线呈水平状的区域称 为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。
• 3．m：货币的实际供给 • m=M/P • M：名义货币量； • p：价格指数； • m：实际货币量。
三、 LM曲线的推导
• 凯恩斯认为：利率不是由储蓄与投资决定 的，而是由货币的供给量和对货币的需求 量所决定的。而货币的供给量是由货币当 局所控制，即由代表政府的中央银行所控 制，因而假定它是一个外生变量。在货币 供给量既定情况下，货币市场的均衡只能 通过调节对货币的需求来实现。
西方一些经济学家认为，资本边际效率 曲线还不能准确代表企业的投资需求曲线， 因为当利率下降时，企业会增加投资，资本 品的供给价格就会上升，在相同的预期收益 下，r必然缩小。被缩小了的r的数值被称为 投资的边际效率（MEI）
5、产品市场和货币市场的同时均衡：IS--LM模型
产量减少
产量减少 产量增加 产量增加
L<M
L>M L>M L<M
利率下降
利率上升 利率上升 利率下降
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三、 产品市场和货币市场均衡的变动 1、IS曲线移动时均衡的变动
在LM曲 线的水平 区域，IS 曲线向右 移动，Y 增加，利 率不变。 反之，则 相反。
在LM曲线 的向右上 方倾斜的 区域，IS 曲线向右 移动时，Y 增加同时 利率也上 升；反之， 则相反。
（c） S=s（Y）
Iபைடு நூலகம்
Y
i
（d） Y=i（i）
（a） I=i（i）
IS
Y I
5
IS曲线表示产品市场均衡时收入与利率之间的组合关系。
(二）IS曲线的斜率
利率变动引起国民收入多大程度的变动，取决于IS曲线 的斜率。斜率越大，收入变动则越小；斜率越小，则收入 变动越大。 • IS曲线的斜率取决于乘数。推导如下：
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2、 LM曲线的移动时均衡的变动
在LM曲 线的水 平区域， 无论货 币供给 如何变 化，LM 曲线不 移动。
在LM曲线的向右上 方倾斜区域，货币 供给增加，LM曲线 向右下方移动，i下 降，收入增加。反 之，则相反。
22
3、IS曲线和LM曲线同时移动
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四、LM曲线的斜率宏观经济政策的联系
• 1、调节过程的两个基本假设 • 一是，在产品市场上，当I>S，产量增加；反之，当I<S，产量减 少。二是，在货币市场上，当L>M，利率上升；反之，当L<M， 利率下降。 • 2、调整过程。见图：
19
失衡的调整表：
产品市场
失衡情况 产量调整
货币市场
《经济学基础》第十一章：产品市场与货币市场的均衡：IS—LM模型
第十一章产品市场与货币市场的均衡：IS—LM模型一、名词解释货币需求交易动机预防动机投机动机流动偏好陷阱IS 曲线狭义货币供给量广义货币供给量LM 曲线IS — LM 模型二、填空题1 、IS 曲线是描述产品市场达到均衡时，________与________之间存在着反方向变动关系的曲线。
2 、在产品市场上，投资与利率成________变动，因此，利率上升，投资________，总需求________，国民收入________。
3 、自发总需求增加时，IS 曲线向________移动，自发总需求减少时，IS 曲线向________移动。
4 、狭义货币量包括________与________；用________表示。
5 、用M2 表示的广义货币量包括________与________。
6 、根据凯恩斯主义的货币理论，货币需求包括________、________和________。
7 、货币的交易需求和预防需求与国民收入成________变动，货币的投机需求与利率成________变动。
8 、LM 曲线向右上方倾斜，表明在货币市场上国民收入与利率成________变动。
9 、在LM 曲线不变的情况下，自发总需求增加，IS 曲线向________移动，从而国民收入________，利率________；在IS 曲线不变的情况下，货币量供给增加，LM 曲线向________移动，从而国民收入________，利率________。
10 、I S — LM 模型是说明________与________同时达至均衡时，________与________决定的模型。
三、单项选择题1 、IS 曲线向右上方移动的条件是( ) 。
A 、自发总需求减少B 、价格水平下降C 、价格水平上升D 、自发总需求增加。
产品市场和货币市场的一般均衡islm模型
2024/7/10
0 m2A
m2B
m2 0
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y
38
LM曲线的斜率
k:货币需求的收入弹性 h:货币需求的利率弹性
r k y m
h
h
式中的（ k/h ）即为LM曲线的斜率
当k为定值时，h越大，即货币需求对利
率变动的敏感度越高，则（k/h）就越小，LM
曲线越平缓。如h为定值时，k越大，即货币需
2024/7/10
3
第4页/共60页
金融机构人民币贷款基准利率调整表（%） （2011年7月7日）
调整前利率 调整后利率 调整幅度
一、各项贷款
六个月
5.85
6.10
0.25
一年
6.31
6.56
0.25
一至三年
6.40
6.65
0.25
三至五年
6.65
6.90
0.25
五年以上
6.80
7.05
0.25
二、个人住房公积金 贷款
资本边际效率（marginal efficiency for capital，MEC）是一种贴现率，这种贴 现率正好使一项资本物品的使用期内各预 期收益的现值之和等于这项资本品的供给 价格或者重置成本。
问题：贴现为何意？人们为什么要贴现？
2024/7/10
6
第7页/共60页
事例
设一笔投资（10000元）可以用3年，每一年提 供的收益为5000元，第二年提供的收益为4000元， 第三年提供的收益为2000元，利率为6%，则这笔 投资所提供的未来三年中收益的现值就是：
LM曲线向右上方倾斜，斜率为正值。
2024/7/10
宏观经济学第5章IS-LM模型：产品市场和货币市场的一般均衡
5.2.2 货币需求动机
•对货币的需求就是人们在不同条件下出于各种考虑对持 对货币的需求就是人们在不同条件下出于各种考虑对持 有货币的需要。 有货币的需要。 •首先是人们作为财产来持有货币的考虑，持有货币的成 首先是人们作为财产来持有货币的考虑， 首先是人们作为财产来持有货币的考虑 本是利息损失。 本是利息损失。 •凯恩斯认为，人们需要货币是出于三类不同的动机： 凯恩斯认为， 凯恩斯认为 人们需要货币是出于三类不同的动机： •第一，交易动机。 第一， 第一 交易动机。
表示交易动机和预防动机的货币需求， 以 L1表示交易动机和预防动机的货币需求， y 表示实际收入， 以 表示实际收入，则货币需求量和收入的关系 可表示为： 可表示为： L1 = L1 ( y ) 或者 L1 = ky 是出于上述两种动机所需要的货币量同实际 k 收入的比例关系。 是具有不变购买力的实际收入。 收入的比例关系。 是具有不变购买力的实际收入。 第三，投机动机。 第三，投机动机。指人们为了抓住有利的购买 有价证券的机会而需要持有的一部分货币的动机。 有价证券的机会而需要持有的一部分货币的动机。 对货币的投机动机需求取决于利率。 对货币的投机动机需求取决于利率。以 L2 表示货币 的投机动机， 为利率，则 L2 = L2 (r ) 的投机动机， 为利率，
5.2 货币市场及利率的决定 5.2.1 利率决定于货币的需求和供给
•在IS曲线分析中，利率被认为是外生的，或者说，IS曲线不 在 曲线分析中 利率被认为是外生的，或者说， 曲线不 曲线分析中， 能解决利率的决定问题。 能解决利率的决定问题。 •凯恩斯以前的新古典经济学派认为，投资是利率的减函数， 凯恩斯以前的新古典经济学派认为， 凯恩斯以前的新古典经济学派认为 投资是利率的减函数， 储蓄是利率的增函数。储蓄是对资金的供给， 储蓄是利率的增函数。储蓄是对资金的供给，投资是对资金 的需求。当投资和储蓄相等时，均衡的利率就被决定了。 的需求。当投资和储蓄相等时，均衡的利率就被决定了。 •凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更重要的是受收入水平 凯恩斯认为， 凯恩斯认为 储蓄不仅决定于利率， 的影响；收入是消费和储蓄的源泉，如果收入不增加， 的影响；收入是消费和储蓄的源泉，如果收入不增加，即使 利率提高，储蓄也无从增加。 利率提高，储蓄也无从增加。 •凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的 凯恩斯认为， 凯恩斯认为 利率不是由储蓄和投资决定的， 供给和需求决定的。货币的实际供给量一般由国家（ 供给和需求决定的。货币的实际供给量一般由国家（货币当 控制，这样主要需要分析货币的需求。 局）控制，这样主要需要分析货币的需求。
产品市场与货币市场的一般均衡IS-LM模型
幻灯片1第四章产品市场与货币市场的一般均衡（IS-LM模型）●重点提示：●国民收入中投资对国民产出的作用及其决定。
●货币的供给与需求。
●两个市场均衡收入与利率的决定。
●“希克斯—汉森模型”。
●注意：本章开始将利率放开作为一个变量●（假设价格水平不变）幻灯片2第一节投资的决定（1）投资是内生变量（2）投资指资本的形成，即社会实际资本（净投资）的增加式中：D——重置投资；△I——净投资；I——总投资。
一、实际利率与投资投资取决于预期利润率与利率，以及风险预期利润率>利率，投资预期利润率<利率，不投资实际利率=名义利率—通货膨胀率I D I=+∆幻灯片3 ● 预期利润率既定下，利率提高，利息多，借贷成本高，企业投资成本高，投资减少；● 利率降低，利息低，借贷成本低，企业投资成本低，投资增加。
● 即：投资是利率的减函数。
利息是企业投资的成本（自有资金的利息是投资的机会成本）引致投资—自主投资，—投资函数公式：dr e dre r i i --==)( 幻灯片4利率（%）资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品使用期内各预期收益的贴现之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。
资本边际效率递减规律是凯恩斯的第二个基本心理规律。
幻灯片6R1=R0（1+r ）n n n n n r J r R r R r R r R R r R ）（）（）（）（）（）（现值公式：++++++++++=+=11 (11113322100)幻灯片7举例：●假定某企业投资30000美元购买一台机器，这台机器的使用年限是3年，3年后全部耗损没有报废价值。
再假定把人工、原材料等成本扣除后，各年的预期收益分别是11000美元、12100美元、13310美元，三年合计36410美元。
●如果贴现率是10%，那么未来3年的全部收益转换成现在的价值正好为30000美元，即：31202323111110001210013310(110%)(110%)(110%)30000R R R R r r r =+++++=+++++=（）（）（）（美元）幻灯片8 由于这一贴现率（10%）使3年的全部预期收益36410美元的现值30000美元正好等于这项资本品（1台机器）的供给价格（30000美元），因此，这个10%的贴现率就是资本边际效率，它表明一个投资项目的预期收益率，故资本边际效率亦即该投资的预期利润率。
宏观经济学 产品市场和货币市场的一般均衡IS-LM曲线
宏观经济学产品市场和货币市场的一般均衡第一节 产品市场的均衡IS 曲线前提条件：产品市场的均衡（价格不变，产品市场均衡）经济含义：描述I=S 时，总产出与利率之间的关系：总产出与利率之间存在反向变化的关系。
rIS 曲线的推导：定义推导，凯恩斯交叉图IS 曲线的斜率及其变动（1） 斜率：r =y d b d e a --+1，其中db -1为斜率，经济意义为总产出对利率变动的敏感程度。
取决于b ，也取决于d 。
d 是投资需求对利率变化的反映程度，d 越大，is 曲线的斜率越小，is 曲线越平缓。
B 为边际消费倾向，b 越大，is 曲线的斜率越小，is 曲线越平缓。
（2） 变动：投资变化引起is 曲线移动；储蓄变化引起is 曲线的移动；消费变动引起is 曲线的移动；政府支出引起is 曲线的移动；税收引起is 曲线的移动；政府转移支付引起is 曲线的移动；国外需求引起is 曲线的移动。
y第二节 货币市场均衡：LM 曲线一、货币市场均衡得含义与利率的决定：古典经济学的利率决定观点；凯恩斯经济学的利率决定观点二、货币需求的决定：交易动机，谨慎动机或预防性动机；投机性货币需求；流动性陷阱；货币需求函数。
r)(r0 L(m) rL(m)LM 曲线的含义：当货币供给等于货币需求时，货币市场达到均衡，此时我们可以得出满足货币市场均衡条件下的收入与利率的关系，这一关系的图形为LM 曲线。
LM 曲线的推导：定义推导；从货币市场均衡进行推导LM 曲线的斜率：h m h ky r -=，K 一定时，h 越大，货币需求对利率的加工后的总货币需求曲线敏感程度越大，LM曲线的斜率k/h越小，LM曲线越平缓。
H一定时，k越大，货币需求对收入的敏感度越大，LM曲线的斜率k/h越大，LM 曲线越陡峭。
LM曲线的三个区域：古典区域，中间区域，凯恩斯区域（萧条区域）LM曲线的变动：货币需求与LM曲线反方向变动；货币供给量的变动与LM曲线同方向移动。
第13章 产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LM模型
（1 + 0.04）
4000元 +
（1 +
2 0.04）
2000元
+
3 （1 + 0.04）
= 4808元 + 3698元 + 1778元 = 10248元
当用现值贴现法来作出投资决策时，只要把投资与未来
收益的现值进行比较就可以了。
在前面的例子中假设投资为10000元，就可以看出，当利 率为6%时，投资一万元，未来收益的现值只有9956元，因此， 投资是不值得进行的；当利率为4%时，投资一万元，未来收 益的现值为10284元，因此，投资是有利的。如果不对未来收 益进行贴现，未来收益为（5000元+4000元+2000元）=11000 元，进行投资是值得的，如果进行贴现，则不同的利率有不 同的结论。由此也可以看出，利率与投资是反方向变动的。
三、IS曲线的水平移动
【注】IS曲线水平移动，说明IS曲线斜率不变。
（一）投资需求变动
如果其他条件不变，而投资者对投资前景乐观，信心增
强，使自发性投资水平e上升，则在每一利率水平上，投资需
求就会增加，则IS曲线相应右移，在每一利率水平上国民收 入相应增加，增加的幅度为投资需求的增加额乘以投资乘数， 即⊿y=ki· ⊿i
增加税收——减少投资需求——IS曲线左移
移动幅度：增量和税收乘数的乘积
【结论】
从上式中可见：
当政府支出（g）增加或减少Δ g时，国民收入增加或减少量为
Δ y＝ Δ g /（1－β ）
即IS曲线右移或左移Δ g /（1－β ）；
当税收（T）增加或减少Δ T时，国民收入减少或增加量为
Δ y＝β /（1－β ）Δ T
名义货币量仅仅计算票面价值 实际货币量＝（名义货币量）/（价格指数） 即：实际货币量m＝M /P 名义货币量M＝mP
4000元 +
（1 +
2 0.04）
2000元
+
3 （1 + 0.04）
= 4808元 + 3698元 + 1778元 = 10248元
当用现值贴现法来作出投资决策时，只要把投资与未来
收益的现值进行比较就可以了。
在前面的例子中假设投资为10000元，就可以看出，当利 率为6%时，投资一万元，未来收益的现值只有9956元，因此， 投资是不值得进行的；当利率为4%时，投资一万元，未来收 益的现值为10284元，因此，投资是有利的。如果不对未来收 益进行贴现，未来收益为（5000元+4000元+2000元）=11000 元，进行投资是值得的，如果进行贴现，则不同的利率有不 同的结论。由此也可以看出，利率与投资是反方向变动的。
三、IS曲线的水平移动
【注】IS曲线水平移动，说明IS曲线斜率不变。
（一）投资需求变动
如果其他条件不变，而投资者对投资前景乐观，信心增
强，使自发性投资水平e上升，则在每一利率水平上，投资需
求就会增加，则IS曲线相应右移，在每一利率水平上国民收 入相应增加，增加的幅度为投资需求的增加额乘以投资乘数， 即⊿y=ki· ⊿i
增加税收——减少投资需求——IS曲线左移
移动幅度：增量和税收乘数的乘积
【结论】
从上式中可见：
当政府支出（g）增加或减少Δ g时，国民收入增加或减少量为
Δ y＝ Δ g /（1－β ）
即IS曲线右移或左移Δ g /（1－β ）；
当税收（T）增加或减少Δ T时，国民收入减少或增加量为
Δ y＝β /（1－β ）Δ T
名义货币量仅仅计算票面价值 实际货币量＝（名义货币量）/（价格指数） 即：实际货币量m＝M /P 名义货币量M＝mP
IS-LM模型
IS-LM模型IS-LM模型（IS-LM Model）什么是IS-LM模型IS—LM模型是反映产品市场和货币市场同时均衡条件下，国民收入和利率关系的模型。
"IS-LM"模型，是由英国现代著名的经济学家约翰·希克斯(John Richard Hicks)和美国凯恩斯学派的创始人汉森(AlvinHansen)，在凯恩斯宏观经济理论基础上概括出的一个经济分析模式，即"希克斯-汉森模型"，也称"希克斯-汉森综合"或"希克斯-汉森图形"。
按照希克斯的观点，灵活偏好(L)和货币数量(M)决定着货币市场的均衡，而人们持有的货币数量既决定于利率(i)，又决定于收入(y)的水平。
由此，在以纵轴表示利率、横轴表示收入的坐标平面上，可以作出一条LM曲线(如图1)。
(1) I(i)=S(Y)即IS, Investment - Saving(2) M/P=L1(i)+L2(Y）即LM，Liquidity preference - Money Supply其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为物价水平，M/P为实际货币量，Y为总产出，i为利率。
曲线上的每一点都表示持有现金的愿望和货币数量相等，即货币需求和货币供给相一致，并且同既定的利率和收入水平相一致。
希克斯又认为，社会储蓄(S)和投资(I)的愿望，决定资本市场的均衡，而储蓄和投资又必须同收入水平和利率相一致。
由此，在纵轴表示利率、横轴表示收入的座标平面上，又可作出一条IS曲线(如图1)，曲线上的每一点都表示储蓄等于投资，并且同既定的利率和收入水平相适应。
通过以上分析，希克斯对收入的决定作出了新的解释，认为收入(Y)的均衡水平是由IS曲线与LM曲线的交点决定的，即凯恩斯体系的四大根基--消费函数、资本边际效率、灵活偏好和货币数量同时决定收入的均衡水平。
在收入均衡点上，同时存在着以LM表示的货币市场的均衡和以IS表示的资本市场的均衡。
宏观经济学 07-2 IS—LM模型
r A 1 y
dd
纵轴截距A/d，横轴截距A/（1-β），
A=α+e+g-βT+βtr+nx
4、净出口的变化:nx。 净出口增加截距变大IS曲线右移。
四、 IS曲线的移动——课后题第1. 2题：
1.在其它条件不变的情况下，自发投资支出增加10 亿美元，会使IS曲线（）。
A.右移10亿美元 B.左移10亿美元 C.右移支出乘数乘以10亿美元 D.左移支出乘数乘以10亿美元
1、自主性消费（储蓄）的变动:α。 假设人们自主性的消费增加了，或者说储 蓄意愿减少了，即α增大，截距变大IS 曲线右移。
四、 IS曲线的移动-2
r A 1 y
dd
纵轴截距A/d，横轴截距A/（1-β），
A=α+e+g-βT+βtr+nx
2、投资函数发生变化:e。 投资需求增加，即e自主性投资增加，截距变 大IS曲线右移。
越小 越大
∞ 0
平缓 陡峭 垂直 水平
※d越大，意味着投资对利率的反应越敏感， ※即利率r的变动引起投资i的变动越大， ※即引起国民收入y的变动越大， ※IS曲线越平缓。
r% IS曲线
y
三、 IS曲线斜率的变动（因素-β）
斜率为：-1
d
2、 β（边际消费倾向）对IS曲线斜率的影响：
β
IS曲线斜率（绝对值） IS曲线
β越大 β越小
越小 越大
平缓 陡峭
※β越大，意味着乘数越大。 ※当利率r变动，引起投资变动时，投资乘数 的作用效果越大， ※国民收入y变动越大， ※IS曲线越平缓。
r%
IS曲线
y
三、 IS曲线斜率的变动（因素-税率t)
dd
纵轴截距A/d，横轴截距A/（1-β），
A=α+e+g-βT+βtr+nx
4、净出口的变化:nx。 净出口增加截距变大IS曲线右移。
四、 IS曲线的移动——课后题第1. 2题：
1.在其它条件不变的情况下，自发投资支出增加10 亿美元，会使IS曲线（）。
A.右移10亿美元 B.左移10亿美元 C.右移支出乘数乘以10亿美元 D.左移支出乘数乘以10亿美元
1、自主性消费（储蓄）的变动:α。 假设人们自主性的消费增加了，或者说储 蓄意愿减少了，即α增大，截距变大IS 曲线右移。
四、 IS曲线的移动-2
r A 1 y
dd
纵轴截距A/d，横轴截距A/（1-β），
A=α+e+g-βT+βtr+nx
2、投资函数发生变化:e。 投资需求增加，即e自主性投资增加，截距变 大IS曲线右移。
越小 越大
∞ 0
平缓 陡峭 垂直 水平
※d越大，意味着投资对利率的反应越敏感， ※即利率r的变动引起投资i的变动越大， ※即引起国民收入y的变动越大， ※IS曲线越平缓。
r% IS曲线
y
三、 IS曲线斜率的变动（因素-β）
斜率为：-1
d
2、 β（边际消费倾向）对IS曲线斜率的影响：
β
IS曲线斜率（绝对值） IS曲线
β越大 β越小
越小 越大
平缓 陡峭
※β越大，意味着乘数越大。 ※当利率r变动，引起投资变动时，投资乘数 的作用效果越大， ※国民收入y变动越大， ※IS曲线越平缓。
r%
IS曲线
y
三、 IS曲线斜率的变动（因素-税率t)
IS-LM模型
1b
1b 1b
7
二、货币市场的均衡：LM曲线
利率决定于货币的需求和供给。
（凯恩斯以前的）古典学派认为：投资
与储蓄只与利率有关。 凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更重
要的是受到收入水平的影响。
8
凯恩斯主义观点
凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资 决定的，而是由货币的供应量和需求量所决 定的。
货币的实际供给量（M）一般由国家 加以控制，是一个外生变量。因此，分析 的重点是货币需求。
结论：由交易动机、谨慎动机而产生的货币 需求量与收入成正比。
如果用L1表示交易动机和谨慎动机所引起的全部货 币需求量，用Y表示收入，这种货币需求和收入的函数关 系可以表示为：
L1 L1 (Y )
11
投机动机是指人们为了抓住购买生利资产例如债券等 有价证券的有利机会而持有一部分货币的动机。
由投机动机所产生的货币需求与利率成反比。
………… 4
在坐标系中以纵轴 代表利率，横轴代表国 i
民收入，则可以得到一 5
条反映利率和收入之间 4 相互关系的曲线。这条
3
曲线上任何一点都代表 一定的利率和收入的组 2
合，在这样的组合下， 1
投资和储蓄都是相等的， 0 即I=S，从而产品市场是 均衡的，因此这条曲线 称为IS曲线。
IS
1000 1400 1800 2200
i
LM2 LM0
LM1
O
Y
16
三、IS-LM曲线
（一）IS-LM模型
I<S有超额产品供给 L<M有超额货币供给
i IS I
LM
i0
E IV
II
III
O
Y0
I>S有超额产品需求 L<M有超额货币供给
产品市场和货币市场的一般均衡要点—IS-LM模型
Tr）
上升
增加
减少
增加
财政政策（投 资津贴）
货币政策（增 加货币供给 Ms）
上升 下降
增加 增加
增加 增加
增加 增加
6.4.1宏观经济政策的影响
年份 失业 实际 消费 投资 政府 名义 货币 物价 通货 货币
率 GNP
购买 利率 供给 水平 膨胀 需求
1929 3.2 203. 139. 40.4 22.0 5.9 26.6 50.6 -
(a) Y Y2 Y1
A
LM
B
(d)
Y
r
r k ym
h
h
0
r k ym hh
Y mhr kk
导致LM曲线移动的因素（如果其他条件不变）
（1）货币供应量（M）增加/减少，使LM曲线向右/向左移动。P104平移 的幅
度： △y=△m/K
（2）货币交易需求曲线右移，即货币交易需求减少，使LM曲线向右移动
Y
Y
Y
r
IS
dr1 (1t)
掌握： , t,d变 化时，IS曲线的
dY
d
倾斜程度的变化
0
Y
（1）IS曲线斜率的经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率绝对值越大
，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，斜率绝对值越小，总产出对利率
变动的反应越敏感。
（2）决定IS曲线斜率的因素：
若d和t不变，边际消费倾向β越大，IS曲线斜率（绝对值）越小，越平缓。
＝X-M
均衡条件：I G＋X＝S＋T＋M
Yae1 G (1 T 0 t)N X 1d (1t)r
或 r a ： e G T 0 N 1 X (1 t)Y
上升
增加
减少
增加
财政政策（投 资津贴）
货币政策（增 加货币供给 Ms）
上升 下降
增加 增加
增加 增加
增加 增加
6.4.1宏观经济政策的影响
年份 失业 实际 消费 投资 政府 名义 货币 物价 通货 货币
率 GNP
购买 利率 供给 水平 膨胀 需求
1929 3.2 203. 139. 40.4 22.0 5.9 26.6 50.6 -
(a) Y Y2 Y1
A
LM
B
(d)
Y
r
r k ym
h
h
0
r k ym hh
Y mhr kk
导致LM曲线移动的因素（如果其他条件不变）
（1）货币供应量（M）增加/减少，使LM曲线向右/向左移动。P104平移 的幅
度： △y=△m/K
（2）货币交易需求曲线右移，即货币交易需求减少，使LM曲线向右移动
Y
Y
Y
r
IS
dr1 (1t)
掌握： , t,d变 化时，IS曲线的
dY
d
倾斜程度的变化
0
Y
（1）IS曲线斜率的经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率绝对值越大
，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，斜率绝对值越小，总产出对利率
变动的反应越敏感。
（2）决定IS曲线斜率的因素：
若d和t不变，边际消费倾向β越大，IS曲线斜率（绝对值）越小，越平缓。
＝X-M
均衡条件：I G＋X＝S＋T＋M
Yae1 G (1 T 0 t)N X 1d (1t)r
或 r a ： e G T 0 N 1 X (1 t)Y
宏观经济学教案第四章IS-LM模型(精)
2018/9/16 3
主要内容
第一节 IS曲线
第二节
第三节
利率的决定
LM曲线
第四节
第五节
产品市场与货币市场的一般均衡
凯恩斯理论的基本框架
2018/9/16
4
第一节 产品市场的均衡
在凯恩斯简单国民收入决定理论中，分析了产品市
场的均衡，以及在此基础上所决定的国民收入大小。
但是，在简单国民收入决定理论中，投资只是被视
(1) 投资需求增加，在同样的利率水平上 IS曲线也将会向右上移动。反之则相反。 Δy ＝ ki •Δi (2) 储蓄增加，储蓄曲线将 向左移动， 在 同样的投资水平下，IS曲线将会向左移动。 反之则相反。
2018/9/16
18
第二节
利率的决定
凯恩斯认为，在MEC一定时，利率决定投资，
进而影响收入，而利率本身如何决定呢？ 古典学派认为，投资是利率的减函数，储蓄 是利率的增函数，当i=s时，就决定了均衡利 率。 凯恩斯否认古典学派的说法，认为：利率是 由货币市场的货币需求和货币供给来共同决 定的。
25
二、货币供给
货币总量被称为货币供给，货币供给是一个存
量概念，分为狭义的货币供给与广义的货币供 给。 根据货币流动性分类：
狭义货币量M1=通货+活期存款 广义货币量M2= M1+定期存款
更广义货币量M3= M2+近似货币
宏观经济学中的货币供给主要指M1。 货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，
15
3、IS曲线的斜率
（1）IS曲线向右下方倾斜，斜率为负 （2）IS曲线的斜率为：
在两部门的经济中，均衡收入可以表示为： y＝(α＋e－dr)/(1－β) 此式可转化为： r＝(α＋e)/d－(1－β)/d· y
主要内容
第一节 IS曲线
第二节
第三节
利率的决定
LM曲线
第四节
第五节
产品市场与货币市场的一般均衡
凯恩斯理论的基本框架
2018/9/16
4
第一节 产品市场的均衡
在凯恩斯简单国民收入决定理论中，分析了产品市
场的均衡，以及在此基础上所决定的国民收入大小。
但是，在简单国民收入决定理论中，投资只是被视
(1) 投资需求增加，在同样的利率水平上 IS曲线也将会向右上移动。反之则相反。 Δy ＝ ki •Δi (2) 储蓄增加，储蓄曲线将 向左移动， 在 同样的投资水平下，IS曲线将会向左移动。 反之则相反。
2018/9/16
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第二节
利率的决定
凯恩斯认为，在MEC一定时，利率决定投资，
进而影响收入，而利率本身如何决定呢？ 古典学派认为，投资是利率的减函数，储蓄 是利率的增函数，当i=s时，就决定了均衡利 率。 凯恩斯否认古典学派的说法，认为：利率是 由货币市场的货币需求和货币供给来共同决 定的。
25
二、货币供给
货币总量被称为货币供给，货币供给是一个存
量概念，分为狭义的货币供给与广义的货币供 给。 根据货币流动性分类：
狭义货币量M1=通货+活期存款 广义货币量M2= M1+定期存款
更广义货币量M3= M2+近似货币
宏观经济学中的货币供给主要指M1。 货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，
15
3、IS曲线的斜率
（1）IS曲线向右下方倾斜，斜率为负 （2）IS曲线的斜率为：
在两部门的经济中，均衡收入可以表示为： y＝(α＋e－dr)/(1－β) 此式可转化为： r＝(α＋e)/d－(1－β)/d· y
西方经济学简明教程第十五章产品市场和货币市场的一般均衡ISLM模型
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货币政策：降低利率，增加货币 供应量，促进投资和消费
产业政策：支持关键产业的发展， 提高国家的竞争力
PART 06
ISLM模型的扩展分析
23
ISLM模型的开放经济分析
IS-LM-BP模型： 描述了产品市场、 货币市场和外汇 市场的均衡关系
汇率制度：固定 汇率制度和浮动 汇率制度对ISLM-BP模型的
上升。
应用：LM模型 是宏观经济政策 制定的重要工具 之一，可以帮助 政策制定者理解 货币政策对经济 的影响，并制定 相应的货币政策。
ISLM模型的意义
ISLM模型是宏观经济学中的重要模型，用于描述产品市场和货币市场之间的 相互作用。 该模型通过两个市场均衡的分析，提供了对经济运行机制的深入理解。
ISLM模型的政策效应
财政政策效应：IS曲线移动，导致国民收入变动 货币政策效应：LM曲线移动，导致利率变动 政策配合：财政政策和货币政策相互配合，实现经济稳定 政策调整：根据经济形势调整财政政策和货币政策
ISLM模型的政策建议
财政政策：通过增加政府支出或 减少税收来刺激总需求
汇率政策：通过调整汇率来影响 贸易和投资
13
货币市场的均衡
定义：货币市场均衡是指货币供给等于货币需求的状态。
条件：在货币市场上，货币供给等于货币需求，即Ms=Md。
影响因素：货币市场的均衡受到多种因素的影响，如利率、货币供应量、货币政策等。
分析方法：通过分析货币市场的供求关系，可以推导出利率与货币供应量之间的关系，进而分析货 币政策对经济的影响。
分析方法：采用计量经济学方法，对ISLM模型进行模拟和预测，同时考虑各 种不确定性因素对模型结果的影响。
宏观经济学第7章 产品市场和货币市场的一般均衡——IS-LM模型
凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起
的有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充 分就业时的均衡。
国家干预经济生活的必要性
凯恩斯认为，心理规律是无法克服的，所 以，要解决有效需求不足的问题，只有依 靠政府运用财政政策和货币政策来增加总 需求，以消灭经济危机和实现充分就业。 由于存在“流动性陷阱”，货币政策的作 用有限，增加总需求主要依靠财政政策。
m1
m1=L1(y)
1000 750 500
m=m1+m2
0
Y
0
250
500
750
1000
m2
r
4 3 2 1
m=L1(y) +L2(r) r LM
M2=L2(r)
0
500 1000 1500
2000 2500
y
0
250
500
750
1000
m2
LM曲线的斜率
●货币市场均衡公式 m＝L＝L1(Y)+L2(i)＝Ly•Y+Li•i
Y=(Ia+Ca)/(1-Cy)+ Ii /(1-Cy)
i=(-Ia-Ca)/ Ii + (1-Cy) / Ii •Y
IS曲线——表示产品市场达到均衡[I=S]时， 利率与国民收入之间关系的曲线。
∵利息率与投资 反方向变动； 投资与总需求同方 向变动； 总需求与国民收 入同方向变动； ∴国民收入与利息 率 反方向变动。 0
斜率： 1－Cy(1－t) Ii
影响因素 ①Ii： 投资对利率变化的反应越敏感（Ii） 越大， IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。 ②乘数[K] ： 乘数[K]越大，IS 曲线的斜率的绝对值越 小；反之则越大。 边际消费倾向[]越大，乘数[K]越 大，IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。 边 际税率[t]越大，乘数[K]越小，IS 曲线的斜率的绝对 值越大；反之则越小。
第十四章 IS-LM模型分析
• —自发消费， —边际消费倾向。
两部门经济产品市场的均衡模型
• • • I=S 均衡条件
I=I(r) 投资函数 S=S(Y) 储蓄函数
I=S=Y－C e－dr = －+(1－)Y d +e Y= － r 1－ 1－ + e － 1－ Y r = d d
1
（二）本利和的现值
• 现值[Present Value] • ——将来的一笔现金或现金流在 今天的价值。 • 已知利率与n年后的本利和求 本金，也就是求n年后本利和的现 值。 • R1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r) • R2 = R0 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2 • …… • Rn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(1+r)n
第三节 利率的决定
第四节 LM曲线
第五节 IS-LM曲线分析
第六节 凯恩斯的基本理论框架
第一节
投资的决定
一．投资的含义
二．投资函数（实际利率与投资）
三．投资预期收益的现值与净现值
四．资本的边际效率MEC
五．投资的边际效率MEI
六．与投资有关的其它因素（预期收益、风 险、托宾的q说）
一、 投资的含义与分类
投资的分类
▲根据投资形成的原因可分为
=====自发投资I0（autonomous investment）
===== 引致投资Ii(induced investment) 指由于国民收入或利率的变动而引致的 投资。
总投资： I0+Ii
决定投资的经济因素
• ①实际利率水平。与投资反向变动 • 实际利率=市场利率(或名义利率）－预期的 通货膨胀率 • ②预期收益率。与投资同向变动 • 预期收益率既定，投资取决于利率的高低， 利息是投资的成本或机会成本。 • 利率既定，投资则取决于投资的预期收益 率。 • ③投资风险；折旧；预期通胀率
两部门经济产品市场的均衡模型
• • • I=S 均衡条件
I=I(r) 投资函数 S=S(Y) 储蓄函数
I=S=Y－C e－dr = －+(1－)Y d +e Y= － r 1－ 1－ + e － 1－ Y r = d d
1
（二）本利和的现值
• 现值[Present Value] • ——将来的一笔现金或现金流在 今天的价值。 • 已知利率与n年后的本利和求 本金，也就是求n年后本利和的现 值。 • R1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r) • R2 = R0 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2 • …… • Rn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(1+r)n
第三节 利率的决定
第四节 LM曲线
第五节 IS-LM曲线分析
第六节 凯恩斯的基本理论框架
第一节
投资的决定
一．投资的含义
二．投资函数（实际利率与投资）
三．投资预期收益的现值与净现值
四．资本的边际效率MEC
五．投资的边际效率MEI
六．与投资有关的其它因素（预期收益、风 险、托宾的q说）
一、 投资的含义与分类
投资的分类
▲根据投资形成的原因可分为
=====自发投资I0（autonomous investment）
===== 引致投资Ii(induced investment) 指由于国民收入或利率的变动而引致的 投资。
总投资： I0+Ii
决定投资的经济因素
• ①实际利率水平。与投资反向变动 • 实际利率=市场利率(或名义利率）－预期的 通货膨胀率 • ②预期收益率。与投资同向变动 • 预期收益率既定，投资取决于利率的高低， 利息是投资的成本或机会成本。 • 利率既定，投资则取决于投资的预期收益 率。 • ③投资风险；折旧；预期通胀率
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第三章
产品市场和货币市场的一般 均衡——IS—LM模型
• 该模型由希克斯（J. R. Hicks）首创、汉森 （Alvin H. Hansen）等人完善的，所以又称 希克斯——汉森模型。 • “自1960年以来，该模型一直是用来理解和讲 授凯恩斯主义宏观经济学的标准模型” • “现代宏观经济学的核心”
2013-7-7
张建华制作
凯恩斯的思路
• 产品市场中收入的变化影响到货币市场中的货 币需求，货币需求的变化会影响利率，利率的 变化要影响私人部门的投资，而投资的变化又 会影响产品市场的总需求，进而改变收入，收 入变化又会影响到货币需求……因此，在产品市 场和货币市场中，只要有一个市场没有实现均 衡，国民收入就不会稳定。只有产品市场和货 币市场同时实现均衡时的国民收入才是均衡 （稳定）的国民收入。
2013-7-7
张建华制作
二.资本边际效率的含义
• 资本边际效率（MEC）是一种贴现率,这种贴现率正 好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和 等于这项资本品的供给价格或者重置成本。
• 所谓MEC,等于一贴现率，用此贴现率将资本 资产的未来收益折为现值，则该现值恰好等于 该资本资产之供给价格。
Y C I
I S
2013-7-7
张建华制作
• 其中消费函数为
C Y d , 两部门中
S (1 ) Y d
Yd Y
• （由此可得储蓄函数），
• 投资函数为，
I e dr
e dr
1
• 由Y=C+I或I=S即可得到： （两部门经济的IS曲线）
1 2 n
2013-7-7
张建华制作
三．资本边际效率曲线
• 如果知道资本物品的供给价格、资本品的报废价值和各 年预期收益，就能算出资本边际效率，如果资本边际效 率大于市场利率，则投资就值得，否则就不值得。 • 从公式可知，资本边际效率的数值取决于资本物品的供 给价格和预期收益，预期收益既定时，供给价格越大， 资本边际效率越小；而资本物品供给价格既定时，预期 收益越大，资本边际效率越大。
Y
2013-7-7
张建华制作
IS曲线的含义
• IS曲线是一条反映利率和收入之间相互关系的 曲线。这条曲线上的任何一点所代表的利率和 收入组合都满足投资和储蓄相等，即I=S，从 而产品市场是均衡的。由于I=S，因此这条曲 线称为IS曲线。
2013-7-7
张建华制作
IS曲线的推导图示（1）
S S
2013-7-7
张建华制作
r r0 r1 MEC MEI
0
I0
I
资本边际效率曲线MEC
2013-7-7
投资边际效率曲线MEI
张建华制作
第二节、IS曲线
• • • • • 一、IS曲线的含义 二、IS曲线的推导(代数法,图象法) 三、IS曲线的斜率 四、 IS曲线的移动 五、产品市场的失衡与调整
2013-7-7
2013-7-7
张建华制作
※资产现值PDV（present discount value）
PDV
R1 1 r
R2 (1 r )
2
Rn (1 r )
n
J (1 r )
n
–式中 R , R , R 为各年预期收益； J 代表 该资本品在n年末时的报废价值； r 代表资本 边际效率。
2013-7-7
张建华制作
• 上一章仅考虑产品市场，并假定投资是外生变 量，本章同时考虑产品市场和货币市场，在货 币市场上，投资是内生变量，受利率影响。 • 假定投资仅仅是市场利率的函数，虽然投资要 受到其他因素的影响。 • 本章的模型是一种一般均衡分析，要考虑一个 市场的变动对另一个市场的影响。
2013-7-7
张建华制作
货币供给曲线
r
M
M
2013-7-7
张建华制作
三.货币供求均衡和利率的决定
• 1、均衡利率的决定
r
M
re
E
L
L, M
2013-7-7 张建华制作
三.货币供求均衡和利率的决定
• 2、均衡利率的变动
r
M
r
M
re
E
re
E
L
2013-7-7
L
L, M
张建华制作
L
L, M
第四节、LM曲线
张建华制作
第二节
IS 曲线
• 一．IS曲线的含义及其推导 • 把投资当作利率的函数以后，经济学进一步用IS 曲线来说明产品市场的均衡。 • 所谓产品市场的均衡，是指产品市场上总产出与 总需求相等或者说总收入与总支出相等，也可 以说总注入与总漏出相等。 •
2013-7-7
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• ※对两部门经济来说 产品市场均衡的条件 是： • 或者，
一、货币需求
• • • • 1、货币需求的含义（P488） 2、货币需求的动机（P488） 3、货币需求函数（曲线）（P491） 4、流动性陷阱（P490）
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1、货币需求的含义
• 货币需求，又称“流动性偏好”（灵活偏好或 流动偏好），是指由于货币具有使用上的灵活 性，人们宁肯牺牲利息收入而储存不生息的货 币来保持财富的心理倾向。 • 简单地说就是人们在不同条件下出于各种考虑 对持有货币的需要。
• • • • • 一、LM曲线的含义 二、LM曲线的推导 三、LM曲线的斜率 四、 LM曲线的移动 五、货币市场的失衡与调整
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一、LM曲线的含义
• LM曲线是一条反映利率和收入之间相互关系的 曲线。这条曲线上的任何一点所代表的利率和 收入组合，都满足货币需求和货币供给相等， 即L=M，从而货币市场是均衡的。由于L=M，因 此这条曲线称为LM曲线。
K 为乘数，
A 为自发支出
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三、 IS曲线的移动
• 1．IS的平行移动
• 若自发支出A增加，则IS曲线将平行向右移动。
•
2．IS曲线的非平行移动
• 若边际消费倾向变大（IS曲线在横坐标上截距 变长）、投资的利率系数变大（IS曲线在纵坐 标上截距变短）IS变平坦；若边际税率、边际 进口倾向变大，则IS曲线变陡峭（IS在横坐标 上截距变小）。
45
0
S (1 ) Y d
Y
I
r
r
IS
Y
e dr
1
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I e dr
Y
I
IS曲线的推导图示（2）
r
IS : Y
I e dr
e dr
1
I
Y
S (1 ) Y d
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YA
Y
第三节 利率的决定
• 利率决定有多种理论，如“古典”利率理论（投资——储 蓄论）、凯恩斯货币利率理论－－流动性偏好理论、 可贷资金利率理论等等。
利率决定于货币的需求和供给（凯恩斯的理论）
货币的供给一般由国家加以控制，是一个外生变 量。因此需要分析的主要是货币的需求。
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• 第一，交易动机，指个人和企业需要货币是为了进行 日常的交易活动。出于交易动机而形成的货币需求量 主要决定于收入，收入越高，交易数量越大，因而货 币需求量就越大。 • 第二、谨慎动机或称预防动机，指为预防意外支出而 持有一部分货币的动机。这一货币需求量大体也和收 入同方向变动。 • 第三、投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证 券的机会而持有货币的动机。投机需求量是利率的减 函数。
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0
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S
• ※对三部门经济来说， 产品市场均衡的条件是：
Y C I G
• 或者，
I G S T净
若仅考虑定量税,将消费 函数、投资函数代入即 可得到：
Y
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e G T dr
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1
• ※若考虑税收是收入的 函数,则三部门经济的IS 曲线为:
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非流动性资产（高收益、不具流动性） 财富
（资产）
流动性资产
货币（不生息但流动性高） 债券（生息但流动性低于货币 ）
既然持有货币会失去利息收入，那么，人们为什么要 把不能生息的货币持在手中呢？凯恩斯认为，人们持 有货币是出于以下三种动机—— 2013-7-7 张建华制作
2、货币需求的动机
Y
e G X T 0 TR M
1 (1 t )
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0
dr
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（四部门经济的IS曲线）
二、 IS曲线的斜率
r
A d
Y KA Kdr
1 dK
KA
Y
为 IS 曲线的斜率，
其中 d 为投资的利率系数，
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• 在实际生活中，每一个投资项目的资本边际效 率是不一样的，每一个企业都会面临一些可供 选择的投资项目，假定这些项目的资本边际效 率如图所示：
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资本边际效率（%）
A
10 8 6 4 2 0
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B
C
D
100
200
300
400
投资量（万美元）
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二、LM曲线的推导（图1）
L1
L1 kY
M M1 M
2
M
产品市场和货币市场的一般 均衡——IS—LM模型
• 该模型由希克斯（J. R. Hicks）首创、汉森 （Alvin H. Hansen）等人完善的，所以又称 希克斯——汉森模型。 • “自1960年以来，该模型一直是用来理解和讲 授凯恩斯主义宏观经济学的标准模型” • “现代宏观经济学的核心”
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凯恩斯的思路
• 产品市场中收入的变化影响到货币市场中的货 币需求，货币需求的变化会影响利率，利率的 变化要影响私人部门的投资，而投资的变化又 会影响产品市场的总需求，进而改变收入，收 入变化又会影响到货币需求……因此，在产品市 场和货币市场中，只要有一个市场没有实现均 衡，国民收入就不会稳定。只有产品市场和货 币市场同时实现均衡时的国民收入才是均衡 （稳定）的国民收入。
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二.资本边际效率的含义
• 资本边际效率（MEC）是一种贴现率,这种贴现率正 好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和 等于这项资本品的供给价格或者重置成本。
• 所谓MEC,等于一贴现率，用此贴现率将资本 资产的未来收益折为现值，则该现值恰好等于 该资本资产之供给价格。
Y C I
I S
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• 其中消费函数为
C Y d , 两部门中
S (1 ) Y d
Yd Y
• （由此可得储蓄函数），
• 投资函数为，
I e dr
e dr
1
• 由Y=C+I或I=S即可得到： （两部门经济的IS曲线）
1 2 n
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三．资本边际效率曲线
• 如果知道资本物品的供给价格、资本品的报废价值和各 年预期收益，就能算出资本边际效率，如果资本边际效 率大于市场利率，则投资就值得，否则就不值得。 • 从公式可知，资本边际效率的数值取决于资本物品的供 给价格和预期收益，预期收益既定时，供给价格越大， 资本边际效率越小；而资本物品供给价格既定时，预期 收益越大，资本边际效率越大。
Y
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IS曲线的含义
• IS曲线是一条反映利率和收入之间相互关系的 曲线。这条曲线上的任何一点所代表的利率和 收入组合都满足投资和储蓄相等，即I=S，从 而产品市场是均衡的。由于I=S，因此这条曲 线称为IS曲线。
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IS曲线的推导图示（1）
S S
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r r0 r1 MEC MEI
0
I0
I
资本边际效率曲线MEC
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投资边际效率曲线MEI
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第二节、IS曲线
• • • • • 一、IS曲线的含义 二、IS曲线的推导(代数法,图象法) 三、IS曲线的斜率 四、 IS曲线的移动 五、产品市场的失衡与调整
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※资产现值PDV（present discount value）
PDV
R1 1 r
R2 (1 r )
2
Rn (1 r )
n
J (1 r )
n
–式中 R , R , R 为各年预期收益； J 代表 该资本品在n年末时的报废价值； r 代表资本 边际效率。
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• 上一章仅考虑产品市场，并假定投资是外生变 量，本章同时考虑产品市场和货币市场，在货 币市场上，投资是内生变量，受利率影响。 • 假定投资仅仅是市场利率的函数，虽然投资要 受到其他因素的影响。 • 本章的模型是一种一般均衡分析，要考虑一个 市场的变动对另一个市场的影响。
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货币供给曲线
r
M
M
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三.货币供求均衡和利率的决定
• 1、均衡利率的决定
r
M
re
E
L
L, M
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三.货币供求均衡和利率的决定
• 2、均衡利率的变动
r
M
r
M
re
E
re
E
L
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L
L, M
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L
L, M
第四节、LM曲线
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第二节
IS 曲线
• 一．IS曲线的含义及其推导 • 把投资当作利率的函数以后，经济学进一步用IS 曲线来说明产品市场的均衡。 • 所谓产品市场的均衡，是指产品市场上总产出与 总需求相等或者说总收入与总支出相等，也可 以说总注入与总漏出相等。 •
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• ※对两部门经济来说 产品市场均衡的条件 是： • 或者，
一、货币需求
• • • • 1、货币需求的含义（P488） 2、货币需求的动机（P488） 3、货币需求函数（曲线）（P491） 4、流动性陷阱（P490）
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1、货币需求的含义
• 货币需求，又称“流动性偏好”（灵活偏好或 流动偏好），是指由于货币具有使用上的灵活 性，人们宁肯牺牲利息收入而储存不生息的货 币来保持财富的心理倾向。 • 简单地说就是人们在不同条件下出于各种考虑 对持有货币的需要。
• • • • • 一、LM曲线的含义 二、LM曲线的推导 三、LM曲线的斜率 四、 LM曲线的移动 五、货币市场的失衡与调整
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一、LM曲线的含义
• LM曲线是一条反映利率和收入之间相互关系的 曲线。这条曲线上的任何一点所代表的利率和 收入组合，都满足货币需求和货币供给相等， 即L=M，从而货币市场是均衡的。由于L=M，因 此这条曲线称为LM曲线。
K 为乘数，
A 为自发支出
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三、 IS曲线的移动
• 1．IS的平行移动
• 若自发支出A增加，则IS曲线将平行向右移动。
•
2．IS曲线的非平行移动
• 若边际消费倾向变大（IS曲线在横坐标上截距 变长）、投资的利率系数变大（IS曲线在纵坐 标上截距变短）IS变平坦；若边际税率、边际 进口倾向变大，则IS曲线变陡峭（IS在横坐标 上截距变小）。
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S (1 ) Y d
Y
I
r
r
IS
Y
e dr
1
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Y
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IS曲线的推导图示（2）
r
IS : Y
I e dr
e dr
1
I
Y
S (1 ) Y d
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YA
Y
第三节 利率的决定
• 利率决定有多种理论，如“古典”利率理论（投资——储 蓄论）、凯恩斯货币利率理论－－流动性偏好理论、 可贷资金利率理论等等。
利率决定于货币的需求和供给（凯恩斯的理论）
货币的供给一般由国家加以控制，是一个外生变 量。因此需要分析的主要是货币的需求。
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• 第一，交易动机，指个人和企业需要货币是为了进行 日常的交易活动。出于交易动机而形成的货币需求量 主要决定于收入，收入越高，交易数量越大，因而货 币需求量就越大。 • 第二、谨慎动机或称预防动机，指为预防意外支出而 持有一部分货币的动机。这一货币需求量大体也和收 入同方向变动。 • 第三、投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证 券的机会而持有货币的动机。投机需求量是利率的减 函数。
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• ※对三部门经济来说， 产品市场均衡的条件是：
Y C I G
• 或者，
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若仅考虑定量税,将消费 函数、投资函数代入即 可得到：
Y
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• ※若考虑税收是收入的 函数,则三部门经济的IS 曲线为:
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非流动性资产（高收益、不具流动性） 财富
（资产）
流动性资产
货币（不生息但流动性高） 债券（生息但流动性低于货币 ）
既然持有货币会失去利息收入，那么，人们为什么要 把不能生息的货币持在手中呢？凯恩斯认为，人们持 有货币是出于以下三种动机—— 2013-7-7 张建华制作
2、货币需求的动机
Y
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（四部门经济的IS曲线）
二、 IS曲线的斜率
r
A d
Y KA Kdr
1 dK
KA
Y
为 IS 曲线的斜率，
其中 d 为投资的利率系数，
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• 在实际生活中，每一个投资项目的资本边际效 率是不一样的，每一个企业都会面临一些可供 选择的投资项目，假定这些项目的资本边际效 率如图所示：
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资本边际效率（%）
A
10 8 6 4 2 0
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C
D
100
200
300
400
投资量（万美元）
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二、LM曲线的推导（图1）
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L1 kY
M M1 M
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