股票市场的隐秘科学

如果在所有时间里都使用本书里的所有技术，你可能感到非常困惑，并且在交易中不成功。提出多种技术，是为了给你备用的工具，在明显简单的方法不能起作用的时候使用。每种技术都有它适用的地方，它们都是重要的方法。但是，你会发现，有些方法比其他方法有效。在不同的环境里，结果可能是不同的。
最后，真正的价值百万美元的交易秘密是：耐心。只有你能够等待有效的买入信号出现，不因为各种假设而过早行动，【那么】精确到天和小时的预测，才是值得做得。一个更大的错误是，完成了所有的工作，也做了很好的预测，但是只赚取很小的利润，就开始一会买进一会卖出，把所有的利润都吐回去。如果你花了时间和精力去精确地预测市场，你就应该结合一个策略，从交易中获取最多收益。这可能包括，使用移动止损，让利润奔跑，预测目标价格，联合使用止损命令等。日间交易者每天可以赚10次甚至更多次，但是不要在短期波动里亏损，如果你已经计算出一个显著的市场走势的话。本书里的技术可以用于任何时间级别——小时的，日的，周的，月的。应该选择适合你的投资方式的时间级别，不要因为这些周期能够被计算到分就过度交易。
但是，在我们讨论抛物线圆弧以前，我们应该首先看一看最基本的向量，在每个图表都能看到，我们也称之为“规则运动”。这只是沿着图形斜面的一条直线，显示出股票或者商品在向量方向上运动的平均距离。在下一页，我们看一张3M公司的图表，上面标着一系列的规则运动。第一个规则运动，从最初的上涨走势开始，然后把它拷贝，并且放在图表中其他点上。因此，你会注意到，所有这些走势有近似相同的距离。
股票市场的隐秘科学
原著：迈克尔.S.金肯斯
翻译：stu
2008年8月31日
版权所有©2004迈克尔.S.金肯斯
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股票价格预测的原理，是基于假设股票价格不是随机的。通过反复观察图形和抛物线圆弧，能够在任何图表里直觉地看到这个假设。时间周期循环也以不可思议的规则性再现。原因尚不为人知，但是有些人推测，它是人类天生的生物钟，或者本质上与行星有关，因为大的行星运动与股票走势是高度相关的。近期的研究指出，从星体发出的电磁辐射和受行星影响的地球每天公转与收音机调到某个频道具有相似性。在准确地频道上，电磁强度是最大的。在股票市场上，就是我们看到伴随着大成交量的市场反转时刻。这个理论也许永远不能被完全证实，但是就像重力依然不为人知一样，我们仍然能够做出合理地假设和计算，这将在投资上很有帮助。这些能量，无论其什么来源，显示在图形上，这些有规则的形态能够用数学和几何学的方法巧妙地处理，给我们提供市场交易的转折点。最简单的例子是抛物线圆弧（见上），它的数学形状非常地精确，沿着这种图形【得到】的股票价格有着极可靠的结果。抛物线出现在许多市场里，它显示了情绪激动造成人们在完全错误的时间里进入市场。重要的是，圆弧可以经过数学计算提前得到，数学【计算出来的】曲线能够以很高的精确度，提前数月就预测最终的价格。
水平的时间线或者固定的静态周期，告诉我们【价格】变化预期在什么时候出现，但是没有告诉我们价格水平。在下面KLA-Tencor图表上（图4），我们看到一个【价格在】25美元的低点演变成固定的25天周期。每个这样的日期，都给我们一次相当好的交易机会。在电子日历表上记录已知的时间周期，将向我们提醒交易机会。一个击败市场的好办法是，等待已知周期的到来，然后根据此时出现的买卖信号进行交易。KLA-Tencor图表显示了典型的做法，股票价格把自己融入时间周期的数理等价物。这可以是一个复合的周期，不这么容易看到，或者是像KLAC模式那样的一个简单直接的频率分布。我们看这里的操作方法，25美元的低点价格具体表现为给一个与25天谐波的时间定价。以后每过25天，股票就形成一次通常完全可交易的反转。
这里有一个涉及圣经预言的版本。为了解释它，我将重复一段文字，它来自于我的第一本书《股票市场获利的几何学》。
“关键的预测性周期是360天，360天等于一个圆的360°。尽管我们使用365.2422天作为天文学的年，但是在预言上不是这样。在预言上是360天对应1年。例如，亚伯拉罕.林肯在1865年4月14日遇刺身亡，约翰.肯尼迪在1963年11月22日遇刺身亡。根据我们的计算，这两者之间的时间周期是98.608年，但是实际的天数是365.2422×98.608=36016天，或者如果用预言性的年，即360天来除，得到100.04，这与完美的100年周期只差2周！”如果对上帝来说这种调整足够好，也许我们也应该考虑它。
在我最早写《股票市场获利的几何学——职业投资生涯指南》和《职业投资者的图表分析》这两本书时，因为尝试传授这样一个被大的华尔街公司普遍嘲笑的观点，我得到了无数的表扬。这些公司的“在任何价格买入”的理念受到周期性市场的观点的冲击，它鼓励人们成为交易者，并且在必要的时候卖出。预测总是被像“没有人预测市场”这样的口号所嘲笑。但是，全部的真相是，100多年来，很多人已经成功地预测市场，并且赚到利润。许多人写信给我，阅读我最早的两本书大大地改变了他们的生活，他们终于能够看到我所描述的模式。少数人甚至写信指责我把如此有用的技术公布于众，担心这将破坏他们的生活。事实上，所有的人都被同样驱动市场的周期性力量所驱动。周期性的获得和损失连同智力水平的差异，将阻止因为每个人都知道如何去做而导致市场走向死亡这一天的来临。
这本书在本质上是技术性的，它基于一个假设，那就是你只需要价格数据，就能够判断趋势。如果能被正确地解释，图表将显示真实的趋势，趋势的持续能够通过对长期图表应用某些原则来判定。正如被说过很多次的“趋势是你的朋友”，你需要根据趋势来交易。当我们把不同的时间周期混在一起，困惑就会产生。5分钟图表或者小时图表的趋势，可能与周图表或月图表的趋势完全不同。如果长期的周线图表是上涨，我们依然能够买入，【但是】处于一个波动不大的位置，在我们赚钱之前，要浪费2~3周甚至更多时间。由于我们的资本收益率是最重要的事情，我们必须密切关注时间运动，那将让我们在趋势明显的市场里投资。本书就要做到这点，同时，如果遵从【本书的】建议，可能会帮你消灭掉90%的不良交易习惯。不犯错误也是一种有利可图的交易。
这本新书强调数学方法，对某些人来说，这可能看起来具有挑战性。但是我劝你不要被“对数”或“平方根”这样的词语唬住。因为我们只需要在一个手持计算器上按一两个键，就足够了解它们。当你阅读这本书时，我强烈地建议你，按次序地阅读每一章，不要企图假设你对那一章的了解，比我写的内容还要多，即使这是真的。因为我把某些关键内容以非常严格的顺序组织，以一种合理的方式编排这本书。如果你跳过顺序，直接去找“秘密”，你将会被隐藏在初级的简单素材背后的精妙之处所欺骗。在你理解这里发生了什么之前，这将使得你多次阅读。

献给我的妻子伊丽莎白，我的孩子珍妮弗，尼古拉斯，卢卡斯
感谢下列图表服务商和软件提供商，
江恩分析
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日图
威廉姆
安全研究公司
威尔士山，马萨诸塞州02191-3319 101普林斯科特大街
CRB未来远景
在2004年10月完成这本书时，我想起了生命中一些事情，它们促使形成了这里的观点，也想起了为什么会促成，以及如何促成。我花费了33年的交易时间，才发现一些简单的科学原理，它们存在于所有的股票和商品行情图里。据说，隐藏秘密的最佳方法是把它一览无余地直接写出来。我幸运地具有辨识图形的特殊能力，早些年，我注意到股票市场的波动，并不像人们相信的那样是随机事件。与之正相反，它是与几何密切相关的，看起来是可以预测的。面对的困难是，这些波动形状按照不同的时间间隔改变。这些变化的时限，看起来是投资成功或者失败的关键。我早期用圆弧证明，市场的高点和低点可以被很好地预测，但是，同时计算价格目标和时间目标，的确是一个艰巨的挑战。我认为，本书在解决这个困难上又迈出了一步。
当我第一次来到华尔街，开始职业投资生涯时，一个券商负责人告诉我，他可以抛一枚硬币，让两个交易者采取相反的买卖方向开始交易，但是最终，好的交易者总是最后胜出。那是因为，只要他知道自己的交易与趋势相背，马上就反转方向。而没有经验的交易者，通常坚守亏损的交易，直到他损失很多。即使中途退出，他们也很少改变买卖方向。他基本是在说，你和盈利站在一起，让它奔跑。但是，你要快速地从你的损失中走出来。即使在最初的方向上，只有一半对一半的机会，一个好的交易者也总是能够发现趋势，并追随它。他将小赔大赚。我曾经见到几个非常成功的交易者，只有40%的正确，而有60%的错误，但是他们以非常小的亏损中途退出60%的错误，而让大的利润在40%的赢面里奔跑。等待一个了解清楚的周期重现，将给我们一个长期趋势起点的边界，那么我们将赚取相当大的利润。当使用一个来自时间循环的买入信号，用止损做保护，让你的利润奔跑，那通常是一个好的主意。毕竟，如果你能正确地计算时间周期，并等待它，你也就可以从中得到额外的利润。如果你花费时间去精确地计算入场点，那么像每天交易者那样，忍不住50美分的利润，是没道理的。出场点可以相似地计算出来。
我们“看的”另一个图形是时间。看起来像是用词不当，但是，对于长期图表来说，我们隔一段就能看到不同的“钉子”，很清楚【地显示】时间循环回来了。我总是用这个例子提醒那些新人：当道琼斯平均工业指数在1966年1月第一次触及1000点，市场见顶（见下图），然后向下走，直到1000天以后，才再次触及1000点。1000点的价格与1000天的时间循环结成一体。实际的差距不到1~2%，但是图表清楚地显示了这种模式，事实上，1%~2%是在日历日和太阳实际运转的读书之间的差异。太阳每年转动360°，却花费了365.2433个日历日。所以，一天并不恰好是1°，而是360/365.24=0.9857°。1000°将花费1000/0.9857=1015日历日。差别很小，撤了在非常长期的循环，但是，最好知道。因为20年循环将减少100天或者整整一个日历季。
我希望本书的读者能够意识到，人的行为是有周期性的，他们的投资策略应该与这些周期相符合。自律是关键，有时候，对于精确图形的充分理解，能够促使我们去等待和观察，然后才行动。其结果是，对于有价值的【等待】时间，你能够得到很好的补偿。
这是一本关于“时间和价格”的书。有一种说法叫“时间就是一切”，但是，这是假设你能在最有利的价格买入或者卖出。这些最有利的价格不经常出现，并且只停留很短的时间。为了在市场里获得成功，你必须低买高卖，而这总是相对的概念。只有一个绝对的高点和一个最终的低点。试图每天都能抓住它们，是一条走向毁灭的路。那就是为什么99%的交易者都是趋势追随者，他们假设存在的趋势将继续存在，不断地买入或者卖出，直到他们开始因此而亏损，于是他们就彻底否定【原来的】策略。如果我们能更好地判断趋势将在什么时候反转，并提早知道，我们的收益率将显著地提高。本书将向你展示很多种方法，它们大大地提高了在正确的时间和正确的价格进行交易的几率。
在寻找“规则运动”之后，我们利用图表做的第一件事情，是在图上画直线，直线能够告诉我们许多事情。大部分直线通常是“趋势线”，它连接多个高点或低点，给出一些方向性。但是，其他【类型的】直线能够显示时间周期和各种角度，这些角度是时间和价格的动态平衡。矢量是包含两种因素的直线，在投机市场，矢量使时间因素和价格因素达到一种平衡。读完本书，你将更清楚地认识图表的基本原理，那就是：当我们在时间和空间上运动时，无意识和下意识地把时间运动转换为价格水平。这里，行星成因的类比有助于更好地理解这一点。当行星在空间运动时，人类的下意识把股票和商品的价格转换为矢量，它与空间运动成正比。如果行星移动3°，那么股票价格可能涨跌3美元，30美分，或3美分。现在，你们中的许多人并不想赞同行星成因的说法，但是这种类比很好地说明了本书里的要点，所以请容忍我【这样做】。不考虑实际的原因，一个绝对真实的事情是，股票图表的价格结构在每个细节上都能数学地精确，一旦你知道那种结构是明确的，你可以对未来的价格水平，和在这些价格水平上的股票卖出日期，做出极其精确的预测。不能成功的人们，总是没有耐心去等待这些精确的时间点，而是在情绪的刺激下匆忙进场，那通常是在恰好错误的时间进场交易。