2020年通信行业详解三大运营商年报：创新业务增长强劲,赋能运营商重塑产业生态

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中国移动中国联通中国电信近五年财务报表分析

第一部份以自身为轴纵向分析三大营运商的财务报表中国移动2020年至2020年财务报表分析一、战略分析从上图能够看出中国移动自2020年以来，总资产一直维持着10%以上的增加速度。

可是很明显的是与前两年相较，2020年中国移动总资产的增加速度放缓，但仍然维持着10%的增加速度。

截至2020年，中国移动的总资产已经达到九千五百多亿。

从资产的组成比例情形来看，固定资产占据了总资产的专门大部份比例，占比均超过60%。

这也充分说明了中国移动是资产密集型企业。

中国移动的营业收入2020年以来一直呈现出上升趋势，从图中能够明显的看出中国移动每一年的营业收入增加率在7%以上，截至2020年，中国移动的营业收入已经高达五千二百多亿。

从中国移动的收入组成图能够看出话音业务的收入占了总收入的70%。

即中国移动的要紧收入来源是传统的话音业务。

中国移动每一年的净利润都有所上升，可是上升趋势不是很明显。

每一年的增加率都在5%一下。

在通信市场盈利普遍下跌的情形下，能够维持持续的盈利上涨趋势已经超级不易。

通过中国移动销售净利润，显而易见其销售净利润持续下降，而且下降的趋势较快，2020年中国移动的销售净利润仅仅只有24%。

此刻的互联网市场已经跟前几年传统的通信市场有了专门大的不同，话音业务等传统业务已经再也不是主流，各类新型的数据业务暂居了专门大的市场。

因其中国移动的利润仍是要紧来自于话音业务等传统业务的模式应该有所改变，进展更多的适应当前通信市场的数据业务，增值业务。

EBITDA值是衡量一家企业经营功效好坏的重要指标。

EBITDA就在商业范围内大量利用。

EBITDA剔除容易混淆公司实际表现的那些经营费用，能够清楚的反映出公司真实的经营状况。

从图上能够看出中国移动近4年来的EBITDA值。

中国移动的EBITDA值每一年都有所上涨，经营业绩有所提升，截至2020年，中国移动的EBITDA值已经达到了二千五百多亿。

在通信市场竞争如此猛烈的情形下，还能维持EBITDA值的持续增加，这充分说明中国移动在经营方面的方针政策仍是值得确信的。

通信行业2020年中报综述：5G新基建带动行业发展，聚焦高景气赛道

万联证券证券研究报告|通信5G 新基建带动行业发展，聚焦高景气赛道强于大市（维持）——通信行业2020年中报综述日期：2020年09月14日行业核心观点：受到疫情与中美贸易摩擦的双重影响，通信行业在2020上半年整体表现有所走弱，但随着第二季度中5G 、IDC 等相关项目的建设逐步推进，行业整体业绩明显改善，上行拐点明显。

在整个行业逐步走出疫情的阴影之后，通信行业未来的走势将会伴随着5G 行业的逐渐成熟而持续走强，相关产业链中的优势企业如光通信领域的中际旭创、光迅科技与5G 主设备商领域的中兴通讯等公司将迎来良好的配置机会。

投资要点：⚫ 通信板块Q2反弹明显，5G 新基建产业带动行业快速复苏。

2020H1通信板块营收3317亿元（YoY+0.05%），2020Q2营收1827亿元(YoY+9.03%、QoQ+22.55%)；除中兴及联通后，2020H1营收1341亿元(YoY-5.53%)，2020Q2营收804亿元(YoY+9.63%、QoQ+49.56%)。

今年上半年受到疫情及中美贸易摩擦双重影响，整个通信行业第一季度营收下跌明显，但随着国内经济在第二季度的复苏，整体业绩有明显改善。

预计下半年在5G 的潜力将得到充分释放之后，通信行业整体营收将有望突破新高。

⚫ 通信运营：板块2020H1营收1523亿元（YoY+3.37%），2020Q2营收776亿元(YoY+6.3%，QoQ+3.9%)。

今年是5G 建设的投资高峰期，上半年运营商的基站建设完成超预期，资本开支上调。

未来5G 用户的规模化将推动创新业务的未来发展，运营商所提供的5G 相关新业务如云、大数据等有望成为拉动收入增长的新驱动力。

⚫ 5G 主设备商:板块2020H1营收658亿元(YoY+0.25%)；2020Q2营收377亿元(YoY+8.67%，QoQ+34.25%)。

2020H1 5G 主设备商板块内各公司营收均出现不同比重的下滑，但板块内部分公司仍能受益于国内移动互联网的快速发展和5G 建设的全面铺开迅速恢复，板块内的龙头企业依旧存在较大投资机会。

通信2020年三季报综述：机构持仓创新低，聚焦5G全新边际机遇

证券研究报告|行业专题研究2020年11月03日通信2020年三季报综述：机构持仓创新低，聚焦5G 全新边际机遇我们通过梳理2020年三季报数据，得出以下结论，样本选择见正文：（1）三季度通信行业整体平稳向上，5G 全年建设目标已提前完成。

在经历了一季度的停顿，和二季度强劲的反弹后，三季度进入平稳发展期。

全行业前三季度收入同比上涨4%。

根据工信部最新数据，我国已建成超60万站5G 基站，已提前完成全年建设目标，三季度通信行业整体增速较二季度略有放缓，但依旧保持向上态势，产业链围绕5G+云科技周期共振整体发展良好。

（2）风物长宜放眼量，把握高景气赛道，聚焦5G 生态下正在酝酿的新机遇。

全行业前三季度收入同比增长4%，净利润同比下滑6%。

剔除中兴通讯、中国联通后，20Q1全行业收入同比增长2%，净利润同比下滑4%，主要系一季度疫情影响。

三季度平稳增长，后续将展望5G 应用及共建共享。

虽然从整体上看，2020年前三季度通信行业的业绩增长速度较慢，但主要是受到了一季度疫情停工的影响，随着5G 全年建设目标的达成，后续有望在5G 应用端加速发掘，而在第四大运营商中国广电正式成立后，黄金700Mhz 频段的建设有望加速推动，对我国整体5G 建设及覆盖都有非常深远影响，整个5G 生态的基础设施趋于完善，5G 正进入应用爆发前夜。

我们认为，在此时刻，应该将目光放的更加长远，除了继续关注具有高景气的赛道，更应该聚焦于5G 带来的新边际，新空间，新机会。

（3）费用端持续优化，研发费用稳中有升。

从期间费用率看，经历了一季度由于疫情影响带来的费用上涨，二、三季度重回优化轨道，前三季度全行业费用率为11.8%。

与此同时，销售费用同比下降0.4个百分点，研发费用率同比上涨0.1个百分点，产业链优化仍在持续进行，疫情之下重视研发投入，积极备战5G 带来的行业新机遇。

（4）子行业中，运营商，光模块景气度稳步提升，卫星通信导航异军突起，PCB 韧性极强，射频器件有望随国产替代空间实现反转。

通信电子行业中的三大运营商分析比较

通信电子行业中的三大运营商分析比较在如今电子通讯高速发展的年代里，移动通信事业已经成为了全球发展最迅速，最为关注的领域之一。

而在国内的通信电子行业中，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商成为了业界的翘楚，他们不仅在通信电子领域中拥有着不可撼动的地位，而且在全球通信行业中也均是闻名遐迩的存在。

中国移动：市场永动机自中国移动成立至今，其在通信电子领域所立下的汗马功劳令人惊叹。

作为全球规模最大的移动运营商，中国移动在市场与营销策略方面表现十分出色：除了占领国内市场份额，其通信业务也在全球市场大显身手。

此外，中国移动在4G网络的发展和推广方面，更是具有不可忽视的地位。

中国移动始终坚持以“移动优先，宽带业务为辅”的发展策略，保证其在通信市场的竞争力。

中国电信：拥有信息技术实力中国电信以其网络技术优势，拥有了先进的信息技术水平。

从硬件网络基础设施到软件行业的解决方案，中国电信都非常出色。

在3G网络推广和4G技术研发方面，中国电信也是行业中的佼佼者。

此外，它集团所拥有的丰富的网络资源，也为其在全球营销中打下了坚实的基础。

中国联通：高端市场中的竞争者与中国移动和中国电信不同，中国联通注重的是高端市场的开拓。

其在4G网络上的发展和推广虽然较为滞后，但在企业级应用和营销推广方面却有着独特优势。

此外，中国联通还专注于它所拥有的“联通商城”和“联通爱空间”等软件行业领域，为了满足用户高端化的需求。

三大运营商之间的区别在上述介绍中，对于三大运营商的基本情况有了简单了解。

但在未来的发展中，三大运营商之间的区别将更加明显。

首先，在市场份额的占有方面。

中国移动在市场份额占比达到70%以上，几乎是国内第一大运营商，而中国联通在市场份额上占据较小的位置，仅占全国通信市场近20%左右。

但这并不代表着中国联通的竞争力较差，相反，在3G和4G技术的研发和营销方面，中国联通也有着不可撼动的地位。

其次，在网络技术和服务方面，三大运营商中，中国电信可以被视为网络技术和服务行业中的佼佼者，其提供的信息化解决方案，为其赢得了众多客户的好评。

通信行业2020年中报综述：稳中有进，流量穿越周期、5G点亮未来

1，5G 商用元年，需求持续改善，行业稳步增长1.1通信行业受疫情影响小，下游需求稳定增长虽然2020上半年疫情肆虐，但是通信行业下游依然保持稳定增长。

从总量角度来看，根据工信部通信行业运行数据显示，2020年1-6月，国内电信业务总量同比增长19.3%；随着降费节奏放缓，电信业务收入6927亿元，同比增长3.2%，为近年新高。

图表1. 全国电信业务总量增速及收入增速资料来源：工信部，中银证券得益于行业持续回暖，上半年三大运营商营收均呈增长态势，联通和电信的收入增速触底反弹。

从市场份额来看，移动依然雄踞半壁江山，但是当前处在4G 向5G 跃迁的阶段，在固定通信收入增长、移动通信收入萎缩的行业趋势下，联通和电信逐步抢回份额。

图表2. 三大运营商营业收入情况图表3. 三大运营商营收同比增长率资料来源：万得，中银证券(5)51015202530电信业务收入累计同比增长电信业务总量累计增速（上年不变价）(%) (2)(1)01234567中国移动中国联通中国电信（%）在行业与政策双重影响下，移动与固定业务增长表现出背离的态势，推动三大运营商份额再平衡。

分传输方式拆解总收入，上半年运营商全行业移动业务收入4564亿元，同比下降0.9%，固定业务收入2363亿元，同比增长12%。

中国移动的移动业务收入占比约为73%，而固网业务占比仅为9.3%。

而中国联通的营收中，固网占比约为50%，并且固网收入同比增长约14%。

图表4. 三大运营商2020H1营业收入分拆情况增值服务上半年增速最快，运营商去OTT 运动初显成效。

分业务板块拆解总收入，上半年运营商实现数据及互联网收入4342亿元，同比增长4.32%，实现增值服务收入903亿元，同比增长23.5%。

为了摆脱移动互联网OTT 带来的“管道化”危机，运营商积极开拓IPTV 、数据中心、大数据、云计算、人工智能等新兴业务，目前增值服务收入共占比13%，比去年同期增加1.7个百分点。

中国移动通信行业市场规模及三大运营商经营情况对比

中国移动通信行业市场规模及三大运营商经营情况对比一、市场现状移动通信是进行无线通信的现代化技术，这种技术是电子计算机与移动互联网发展的重要成果之一。

移动通信技术经过第一代、第二代、第三代、第四代技术的发展，目前，已经迈入了第五代发展的时代(5G 移动通信技术)。

中国已建成全球规模最大的信息通信网络，根据工信部2020年中国移动电话基站数量为931万个，较2019年增加了90万个，其中，4G 基站总数达到575万个，城镇地区实现深度覆盖。

5G网络建设稳步推进，累计开通72万个，5G网络已覆盖全国地级以上城市及重点县市。

5G技术作为新一代信息通信技术，受到全球各国的普遍重视，在国家战略竞争中占有重要地位，目前已有大量国家进行了5G部署和商用。

新冠肺炎疫情加快了5G与我国社会经济各领域融合发展的速度，为社会带来了巨大的效率和效益提升。

未来，5G将在更广更深的层面发挥重要作用，为经济增长和人们生活水平的稳步提高提供不容忽视的强劲动能。

近年来，我国大力推进网络强国建设，着力提升基础设施能力，助力信息消费活力释放，全国通信行业发展稳中有进。

在通信技术和信号处理技术更新迭代过程中,移动通信技术的运用率也随之有了显著的提升，并且成为民众平时生活中随处可见的一项高端技术。

二、中国三大电信运营商经营情况经过改革开放四十年，几经变革和重组，我国电信行业形成了中国电信、中国移动、中国联通三足鼎立的局面。

截止2020年年底，中国移动用户规模为9.42亿户，其中5G套餐用户1.65亿户，渗透率为17.5%；中国电信用户规模为3.51亿户，其中5G套餐用户0.87亿户，渗透率为24.6%；中国联通用户规模为3.06亿户，其中5G套餐用户0.71亿户，渗透率为23.1%。

从2020年移动用户ARPU来看，中国移动居三大运营商之首，达到47.4元；其次为中国电信，移动用户ARPU为44.1元；中国联通移动用户ARPU为42.1元。

2020年通信运营商行业分析报告

2020年通信运营商行业分析报告2020年8月目录一、电信业务收入稳定增长，运营商短期利润承压 (5)1、上半年电信收入表现稳健，7月份持续增长 (5)2、运营商利润承压，Q2逐步好转 (6)二、移动业务降幅收窄，ARPU止跌回升 (8)1、中国联通：移动业务降幅收窄，6-7月止跌回升 (9)（1）移动出账用户数 (9)（2）ARPU (10)2、中国电信：移动业务增幅领先，用户数量仍有增量 (10)（1）移动出账用户数 (11)（2）ARPU (11)3、中国移动：用户数及ARPU行业领先，移动业务饱和增长乏力 (11)（1）移动出账用户数 (11)（2）ARPU (12)三、宽带接入业务复苏性增长，创新业务注入活力 (12)1、YQ期间固网刚性需求显现，宽带接入业务复苏性增长 (12)2、创新业务发展势头强劲，To B端成为增长新动力 (14)（1）中国电信：B端业务规模领先，上半年保持平稳增长 (15)（2）中国移动DICT业务占比较低，潜在增长空间大 (16)（3）中国联通：产业互联网业务高增为公司注入活力，有效推动业绩边际改善 (17)四、联通成本费用管控良好，移动盈利能力略有下滑 (17)1、网间结算成本 (18)2、折旧及摊销 (19)3、网络营运及支撑成本 (19)4、人工成本 (19)5、销售通信产品成本 (20)6、销售费用 (20)7、其他营业成本及管理费 (20)五、基站建设如期推进，5G CAPEX略有上调 (22)1、中移动上调5G资本开支至1050亿元，联通电信维持年初目标不变 (22)（1）中国联通：加大无线侧资本支出，5G资本开支维持350亿元规划不变 (22)（2）中国移动：领衔5G建设，相关资本开支上调50亿元 (23)（3）中国移动：上半年资本开支进度较快，全年规划不变 (24)2、电联发挥共建共享优势，移动抢跑基站建设，5G基站数快速增长 (25)5G建设成本攀升，三大运营商利润承压：三大电信运营商2020年半年度业绩报告悉数出炉，总计实现收入7340.63亿元，同比增长1.27%；实现归母净利润730.58亿元，同比持平。

2020年通信行业RCS业务分析报告

2020年通信行业RCS 业务分析报告2020年6月目录一、RCS在技术上是升级，在商业模式和产业生态上是革新 (6)1、行业背景：4G/5G长期并存，RCS是运营商当前的精准供给 (7)（1）5G建设周期长，未来4G/5G将长期共存 (7)（2）RCS是运营商在4G/5G过渡阶段的精准供给 (7)2、技术进程：RCS被纳入5G终端必选功能 (8)（1）早期向OTT通讯看齐，产品力不敌互联网公司 (8)（2）运营商去管道化，打造RCS服务平台 (8)3、商业动向：运营商赋能5G新消息，打响5G应用第一枪 (9)（1）2012-2015年：运营商主导，GSMA统一Joyn品牌业务 (10)（2）2016-2019年：移动终端和操作系统厂商超前布局，运营商仍在互联互通 (10)（3）2020年之后：国内运营商掌握主导权，统一推进RCS生态圈构建 (11)二、供给端：RCS基础设施的打造者 (12)1、主导者：运营商、终端厂商、操作系统厂商竞合交错 (12)（1）运营商互联互通，共创生态圈 (12)（2）强势操作系统厂商抢先入局，产业链布局完善 (12)（3）手机厂商布局系统生态，联合第三方平台打造服务号 (13)2、动力：各方看好RCS商业前景纷纷入局 (14)（1）运营商营收和资本开支承压，RCS未来潜在空间大 (14)①运营商营收和资本开支承压，亟需增值服务创收 (14)②运营商短信业务增量不增收，ToB端短信稳步增长 (15)③RCS颠覆传统短信商业模式，可提升短信价值 (15)（2）操作系统厂商入局，为掌握APP分发入口 (16)①我国在架APP数量下滑，网民使用APP数量趋于饱和 (16)②小程序重洗流量，重构商业模式 (17)③苹果和谷歌发起对小程序的反制，iMessage和RCSChat更迎合B端需求 (17)（3）国内手机厂商由卖硬件向构建生态转型 (18)3、能力：运营商>操作系统厂商>终端厂商 (18)（1）无需推广，天然用户资源 (18)（2）RCS统一标准，全球互联互通 (20)（3）安全认证无可比拟的优势 (20)三、需求端：5G消息市场需求 (21)1、个人消息：分流即时消息APP (22)（1）个人消息的富媒体性，可支持点对点和群发、群聊 (22)（2）对比即时消息APP，5G消息的优势 (23)2、行业消息：替代APP和小程序 (23)（1）行业消息架构：RCS+Chatbot+MaaP (23)（2）对比APP、小程序，MaaP的典型优势 (24)（3）行业消息应用场景展望 (25)①MaaP实现企业与用户之间的交互，众多场景可应用 (25)②RCS助力政府部门疫情防控 (26)③RCS简化交通领域业务流程 (26)④银行运用RCS进行开卡和业务查询 (27)⑤RCS助力旅游品牌塑造 (28)⑥个人消息颠覆微信持谨慎态度，行业消息确有替代APP和小程序之势 (29)四、日本先行经验以及国内市场前景 (29)1、日本RCS发展先行经验 (29)（1）日本运营商运营模式 (29)（2）基于A2P短信（Application to Person）短信的RBM（RCSBusiness Message）商业模式 (30)①C端：以消费者为中心，提升用户体验 (31)②B端：运营商一站式服务，2023年日本市场规模2.6亿美元 (32)2、中国运营商连接-生态-服务三步走 (33)（1）做大连接：新增5G手机，转化存量终端 (34)（2）做大生态：迁移传统短信业务B端客户 (36)（3）做好服务：技术服务商优化服务能力 (37)3、市场空间：前期传统短信业务升级，后期服务分成 (38)五、生态圈布局玩家 (40)1、构建产业生态，实现多方共赢 (40)2、未来RCS产业中，生态服务商存在洗牌的机会 (41)（1）Hub（集中-输出系统） (41)（2）MaaP平台 (41)（3）NLP提供商 (42)（4）RCSSDK提供商 (42)六、主要风险 (43)1、运营商互联互通进程慢 (43)2、手机终端渗透率低 (43)3、产品力不足需求侧接受度低 (43)4、利益共享机制不完善 (43)RCS业务是运营商在4G向5G过渡期的精准供给。

三家运营商

三家运营商在当今的通信领域，三家运营商被广泛认可为行业的中坚力量。

他们是中国电信、中国移动和中国联通，它们在电信服务领域拥有广泛的网络覆盖和强大的技术实力。

以下是对三家运营商的介绍，总结了它们的发展历程、服务范围和未来展望。

首先是中国电信，作为我国最早成立的电信运营商之一，中国电信在推进信息化建设和推动通信产业发展中起到了重要作用。

自成立以来，中国电信致力于提供稳定可靠的通信服务，为用户提供语音通信、宽带接入和数据传输等服务。

在近年来的发展中，中国电信加大了对光纤宽带和4G网络的建设投入，通过优质的网络基础设施提供更好的通信体验。

其次是中国移动，中国移动是全球最大的电信运营商之一，也是全球移动通信产业发展的重要推动者。

中国移动在通信技术的研究和应用方面始终处于国际领先地位，它首先推出了3G和4G移动通信技术，并不断推进5G技术的研发和应用。

中国移动致力于提供全方位的通信服务，不仅覆盖语音通信和数据传输，还提供移动支付、互联网+和物联网等创新服务，推动了手机全球化和数字化进程的发展。

最后是中国联通，作为我国的第三大电信运营商，中国联通在我国通信市场也发挥着重要作用。

中国联通提供了多种通信服务，包括固定电话、移动通信和宽带接入服务等。

在技术发展方面，中国联通积极推进4G和5G技术的应用，努力满足用户对高速、稳定通信的需求。

此外，中国联通也积极参与国内外通信业务合作，推动信息技术的跨国交流合作。

三家运营商在发展中的核心目标是服务用户，为用户提供高质量的通信服务。

他们均积极参与社会公益事业，通过提供通信设备和技术培训等方式，促进数字鸿沟的缩小和信息共享的普及。

同时，三家运营商也在各自的创新发展中积极探索新的商业模式，如中国电信与阿里巴巴合作推出云计算服务，中国移动推出了智能家居解决方案等。

未来，三家运营商将继续发挥其在通信领域的重要作用，推动通信技术的创新与应用。

随着5G技术的逐步商用，三家运营商将进一步提升网络速度和服务质量，为用户提供更多样化的通信服务。

中国电信2020-行业比较分析报告

中国电信股份有限公司2020年年报与行业分析报告一、总评价从客户最近一期报表（202012）来看，企业整体财务能力为“能力较高”，上年同期财务能力为“能力较高”，企业能力和上年同期持平。

具体各项能力评价，请查看本文第二部分。

二、详细报告(一) 盈利能力分析盈利能力能力较高（和上年同期能力一致）。

与行业比较发现，企业的净资产收益率为5.85%，行业平均值为5.20%，高于行业平均值，说明企业利用自有资本的效率不错，盈利能力强。

企业成本费用利润率为7.77%，行业平均值为3.00%，高于行业平均值，企业成本费用管控表现较好。

纵向分析发现，企业当年净资产收益率为5.85%，历年来看无明显变化。

企业当年成本费用利润率为7.77%，历年来看无明显变化。

企业当年销售（营业）利润率为7.97%，历年来看无明显变化。

(二) 偿债能力分析短期偿债能力能力中等（和上年同期能力一致）。

长期偿债能力能力高（和上年同期能力一致）。

速动比率（%）当期值为 30.49%，行业较差值为 45.70%，处于行业较差水平，较去年为逐步上升趋势。

还需要考虑应收账款的占比以及应收账款的变现能力。

如果应收账款占比较高且变现能力较弱，则企业实际的短期偿债能力要比数值上显示出来的更弱一些。

现金流动负债比率（%）当期值为 51.07%，行业优秀值为47.00%，处于行业优秀水平，较去年为逐步上升趋势。

资产负债率（%）当期值为 48.79%，行业优秀值为 53.30%，处于行业优秀水平，较去年同期有所下降。

(三) 营运能力分析营运能力能力高（较上年同期能力上升）。

与行业比较发现，企业存货周转率为87.85，行业优秀值为28.80，高于行业优秀值。

企业存货周转率较高，可能存在供不应求或材料短缺等问题。

同时很有可能是为了缓解现金流压力采取了促销措施，需要结合销售费用及毛利率等指标判断具体情况。

企业应收账款周转率为18.19，行业优秀值为16.10，高于行业优秀值，企业应收账款周转率较高，说明企业资金回收的效率比较高，但也同时关注是否有虚假刷流水行为或企业隐瞒应收账款的风险。

国企三大运营商工作总结

国企三大运营商工作总结作为国有企业，中国移动、中国电信和中国联通是我国三大运营商，承担着通信基础设施建设和运营管理的重要责任。

他们在通信行业的发展中发挥着重要作用，为人民群众提供了高质量的通信服务。

在过去的一段时间里，三大运营商在各自的工作中取得了一定的成绩，同时也存在着一些问题和挑战。

首先，中国移动在4G网络建设和运营方面取得了显著的成绩。

他们在全国范围内建设了大量的4G基站，为用户提供了高速、稳定的通信服务。

同时，他们还积极推动5G网络的建设，为我国的数字经济发展做出了重要贡献。

然而，中国移动在客户服务和营销方面还存在一些不足，需要进一步加强。

其次，中国电信在固定通信网络建设和运营方面表现突出。

他们在城市和农村地区都建设了大量的光纤网络，为用户提供了高速、稳定的宽带接入服务。

同时，中国电信还积极推动5G网络的建设，为工业互联网和物联网的发展提供了有力支持。

然而，中国电信在移动通信网络建设和运营方面还存在一些不足，需要进一步加强。

最后，中国联通在国际业务和企业市场方面取得了显著的成绩。

他们在国际漫游、国际数据通信和国际专线租赁等方面都有着丰富的经验和资源，为中国企业的国际化发展提供了重要支持。

同时，中国联通还积极推动5G网络的建设，为智慧城市和智能制造的发展提供了有力支持。

然而，中国联通在国内移动通信网络建设和运营方面还存在一些不足，需要进一步加强。

综上所述，国企三大运营商在过去的工作中取得了一定的成绩，但也存在着一些问题和挑战。

他们需要进一步加强客户服务、营销推广和网络建设，以提高通信服务的质量和用户满意度。

同时，他们还需要加强创新能力和技术研发，以应对行业竞争和市场变化，为我国通信行业的发展做出更大的贡献。

有线宽带收入保持增长业务向融合化、协同化发展

▼有线宽带:收入保持增长业务向融合化、协同化发展■中国信息通信研究院产业与规划研究所朱勇编辑I孟月**********************.cn财报解读近曰，三大运营商纷纷公布了2020年财报，运营商有线宽带业务总体收入保持稳定增长，APRU值窄幅波动，新增客户规模在摆脱疫情影响后，取得了较快增长。

当前，运营商正推动有线宽带业务向融合化、协同化方向深入发展，融合发展亟待提速，网格能力仍需补强，开展重点小区、重点客户群攻坚，打造面向多场景的精细化运营模式，不断完善服务支撑体系，将营销渗透到曰常运营、装维等多个方面，是推动有线宽带业务发展的有效突破口。

收入保持增长，ARPU值窄幅波动2020年三大运营商有线宽带收入均保持正增长。

从具体数据来看，中国移动得益于家庭市场、政企市场两个“增长极”的优异表现，有线宽带收入达人民币808.1亿元，同比增幅17.4%;A R P U为人民帀34.0元，同比增幅3.7%。

中国电信有线宽带接入收入达到人民币719亿元，同比增长5.1%,宽带接入ARPU为人民币38.4元，同比增长0.8%,收入和ARPU 均保持增长，扭转了之前双双下滑的态势。

中国联通有线宽带接入收入人民币425.6亿元，同比增长2.4%。

宽带用户接入ARPU为人民币41.5兀；同比增长-0.2%。

三大运营商2020年宽带营运收入及ARPU对比如图1所示。

客户规模保持增长增幅受疫情影响大三大运营商在2020年均实现了宽带客户规模的持续增长。

中国移动有线宽带客户数达2.彳亿，同比增幅12.4%,有线宽带净增2328万户，同比增幅-22.4%»中国移动全年家庭宽带客户达到1.92亿户，净增2013万户。

其中，‘‘魔百和”用户达到1.41亿户，渗透率达到73.3%。

得益于带宽升级以及增值应用融合的拉动，家庭宽带综合ARPU达到人民币37.7元，收入（亿元）688684719 17.4%5.1%同比增长6.9%。

通信行业：运营商年度总结四大亮点，行业云化、智慧化升级机遇

运营商年度总结四大亮点，行业云化、智慧化升级机遇通信行业1、本周观点：持续重点关注通信板块结构性机会（港股电信运营商、专网&军工通信等）或者自下而上的选择基本面反转相关个股，另外近期中国外围国际环境紧张，军工信息化或迎来催化。

2、本周重点推荐低估值、业绩增长确定标的：海格通信（北斗+军工通信龙头，华西通信&军工联合覆盖）、朗新科技（支付宝等入口场景扩展，华西通信&计算机联合覆盖）、紫光股份（电信云网战略关键设备商，华西通信&计算机联合覆盖）、中天科技（海缆+特高压）、光环新网（IDC低估值拐点）、金卡智能（物联网公共事业终端扩展，华西通信&机械联合覆盖）等。

3、运营商专题：运营商年度总结四大亮点，行业云化、智慧化升级机遇1）5G用户统计口径有变，以及5G持续建设推广，驱动5G网络客户转化加速；2）5G投资周期拉长，共建共享降低建网成本，云基础设施投入占比逐步加重；3）ICT深度融合，政企业务占收比持续增长，伴随持续转型升级，相关业务持续高速成长；4）智慧家庭业务快速增长，拉动增值业务增长。

此外，伴随2G/3G逐步清频退网，部分业务有望切换至NB-IoT 及CaT，有望拉动相关物联网业务增长。

对运营商自身，运营商整体经营性现金流创造能力持续增强，成本及费用端预期将保持稳定。

同时伴随在DICT等创新领域的持续投入，整体云化、智慧化转型升级有助于提升行业整体估值水平。

从行业影响看，C端5G网络客户转化加速，5G网络流量占比有望提升。

但短期内暂未看到新兴爆发式应用需求，整体用户流量增速水平仍有待观察。

B&G端业务看，相关业务发展带来更多IDC和服务器采购建设需求，相关受益标的包括紫光股份（运营商设备供应商）、佳力图和英维克（通信及数据中心机房温控设备供应商）。

家庭业务保持高速增长，移动相关IPTV业务运营方朗新科技（易视腾）有望持续受益。

4、中长期产业相关受益公司（1）设备商：中兴通讯、烽火通信、海能达、紫光股份、星网锐捷等；（2）军工通信：新雷能、七一二、上海瀚迅、海格通信评级及分析师信息行业评级：推荐行业走势图[Table_Author]分析师：宋辉邮箱：*****************.cnSAC NO：S1120519080003联系电话：分析师：柳珏廷邮箱：***************.cnSAC NO：S1120520040002联系电话：-27%-10%6%23%40%57%2020/032020/062020/092020/122021/03通信沪深300证券研究报告|行业点评报告仅供机构投资者使用[Table_Date]2021年03月28日等；（3）光通信：中天科技、亨通光电、中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技等；（4）卫星互联网：雷科防务、震有科技、康拓红外等；（5）5G应用层面：高鸿股份、光环新网、亿联网络、会畅通讯、东方国信、天源迪科等；（6）其他低估值标的：平治信息、航天信息等。

日赚3.8亿元！2020三大运营商成绩单出炉

日赚3.8亿元！2020三大运营商成绩单出炉5G通信
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三大运营商2020年报悉数出炉，据梳理财报数据计算得出，2020年，三大运营商共净利1412亿元，平均日赚约3.86亿元。

三大运营商具体营运表现如下图：
图片来源：C114通信网
经计算，三大运营商2020年合计营收约14655亿元，净利1412亿元，平均日赚约3.86亿元。

相较2019年，三大运营商日赚净利润同比增1.8%。

深度科技研究院院长张孝荣表示，三大运营商业绩平淡不够靓丽，预示着运营商进入艰苦发展时期。

运营商收入增长不明显，主要原因是4G业务饱和，5G建设资本开支投入巨大。

按照相关规划，未来两年里依然还会有较大的投入，运营商要维持利润增长，不得不开源节流，进行更激烈的竞争。

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2020年通信行业研究报告

2020年通信行业研究报告2020 年对于通信行业来说，是充满挑战与机遇的一年。

在全球范围内，通信技术的发展和应用不断推动着社会经济的变革，同时也面临着诸多的不确定性和新的需求。

这一年，5G 网络的建设和推广无疑是通信行业的核心焦点。

5G 技术具有高速率、低延迟和大容量连接等显著优势，为智能交通、工业互联网、远程医疗等众多领域带来了前所未有的发展机遇。

各国纷纷加快 5G 网络的部署，运营商们投入了大量的资金用于基站建设和频谱资源的获取。

然而，5G 网络的全面覆盖并非一蹴而就，在建设过程中也遇到了一些挑战。

比如，基站建设的成本较高，选址困难，以及部分地区的频谱资源紧张等问题。

在通信设备领域，竞争依然激烈。

一些传统的通信设备巨头继续保持着领先地位，同时也有新兴企业崭露头角。

通信设备的研发和创新不断加速，以满足 5G 网络的需求和市场的竞争压力。

例如，新一代的基站设备更加小型化、节能化，同时具备更强的信号处理能力。

随着 5G 网络的逐渐普及，相关的应用也如雨后春笋般涌现。

在智能手机市场，5G 手机成为了消费者的新宠。

各大手机厂商纷纷推出了支持 5G 网络的新款手机，不仅在通信性能上有所提升，还在摄像头、屏幕显示等方面不断创新，以吸引消费者。

此外，5G 网络的出现也为虚拟现实（VR）、增强现实（AR）等技术的发展提供了更广阔的空间。

在教育、娱乐、旅游等领域，基于 5G 的应用为用户带来了更加沉浸式和个性化的体验。

然而，通信行业在 2020 年也面临着一些挑战。

首先是网络安全问题。

随着通信技术的发展，网络攻击的手段也越来越多样化和复杂化。

5G 网络的广泛应用使得更多的设备和数据连接到网络，这也增加了网络安全的风险。

其次，通信行业的发展受到全球经济形势的影响。

在疫情的冲击下，一些企业和消费者减少了在通信领域的投资和消费，这对通信行业的发展带来了一定的压力。

在政策方面，各国政府对于通信行业的支持力度不断加大。