投资项目评价3评价指标
第三章投资效果评价指标
Pt
(CI CO)t பைடு நூலகம்0
t 0
投资回收期可借助项目投资现金流量表计
算。项目投资现金流量表中累计净现金流
量由负值变为零的时点，即为项目的投资
回收期。 T 1
(CI CO)i
Pt
T 1
i0
(CI CO)T
T－各年累计净现金流量首次为正值或零的
是指通过等值计算，将NPV分摊到项目计 算期内各年中所得到的等额年值。作为绝 对效果评价指标时，NAV≥0时，项目可行； 作为相对效果评价指标时，在可行的项目 中NAV大者优 。
NAV NPV ( A / P, ic , n)
作为绝对效果评价指标，NAV与NPV 得到的结论是一致的。但作为相对效 果评价指标，在寿命不同的项目之间 进行选优时，使用NAV更为合理和简 便。因为寿命不同的项目失去了在时 间上的可比性，如果用NPV，则需将 项目调整为相同期限才可进行比较。
优点是计算简单，易于理解和掌握。 缺点是未能考虑资金的时间价值，将若干
年后的资金与当前的资金等同对待，不能 正确地反映投资项目的经济效益。
一、投资回收期（payback period）
是指以项目的净收益回收项目投资所需要 的时间，一般以年为单位。投资回收期短， 表明项目投资回收快，抗风险能力强。
第二节 动态评价指标
特点是考虑了资金的时间价值，并且考察 投资项目在整个寿命期内的全部现金流量 情况。
优点是计算精确，分析全面，指标相对比 较科学。
缺点是计算方法比较复杂，指标不易理解。
一、净现值（NPV）
是指按行业的基准收益率或设定的折现率， 将项目计算期内各年净现金流量折算为现 值之和。净现值大于或等于零时，项目方 案在财务上可考虑接受。
项目经济评价3评价指标
n
n
NBt (1i)nt Kt (1ERR)nt
t0
t0
NBt－第t年净收益； Kt－第t年的净投资； i0－基准折现率； ERR－外部收益率。
判别准则： i0为基准折现率 ERR i0时, 项目可以接受； ERR i0时, 项目不可以接受。
分析:
➢ 较IRR更为合理，关于再投资的假设较 符合实际；
评价标准：
NAV0,项目经济效果上可以接受； NAV0,项目在经济效果上不可以接受
（5）费用现值与费用年值
用于公用事业、国防等， 只适用于多方案比选， 费用最小原则 等效评价指标
例：
某居民小区考虑更换排水管，方案1打算先铺一 条直径为18英寸的水管，10年后再铺同样的一 条。方案2打算现在就铺一条直径为26英寸的水 管。两方案中水管的寿命均为25年，没有残值 。两方案的现金流量图如图所示。设ic=8%，试 问应当选择哪个方案。（单位：万元）p50
3 投资效果评价指标
3.1 投资效果评价指标的类型 3.2 静态评价指标 3.3 动态评价指标
3.1 投资效果评价指标的类型
经济效果评价是投资决策(项目评价)的核心 内容,其指标与方法的选择,直接影响决策的 科学性和正确性
指标和方法多种多样,从不同角度反映项目 的经济性,并有一定的适用范围和条件
1没有考虑资金的时间价值2重视短期利益没有考虑方案收回投资后的收益及经济效果3没有考虑投资计划的使用年限及残值不能作为多方案选择的指标2投资收益率项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值又称投资效果系数p43总投资年利润总额投资利润率总投资年利税总额投资利税率资本金年净利润资本金利润率动态评价指标动态评价指标中不仅包含了资金的时间价值而且考察了项目在整个寿命期内的全部经济数据动态投资回收期净现值净年值净现值指数内部收益率外部收益率在考虑资金时间价值的情况下在给定的基准折现率i下用方案净收益的现值来回收总投资所需要的时间tcitp6111851411584年年份投资支出20500100其他支出300450450450450收入450700700700700净现金流量20500100150250250250250现值20454682611271708155214111283累计现值20474655724445273711852261509将项目寿命期内每年发生的净现金流量按一定的折现率折现到同一时点的现值累加值
投资项目绩效审计评价主要指标
投资项目绩效审计评价主要指标一、社会效益指标(一)就业效益指标：可按目前一般采用的单位投资就业人数计算。
即：单位投资就业人数＝新增总就业人数(包括本项目与相关项目)／项目总投资(包括直接投资与间接投资)(二)资源利用指标：投资项目社会评价设置的节约各项资源指标，主要包括：1、项目的单位净产值综合能耗＝项目的年综合能耗／项目的净产值2、单位投资占用耕地＝项目占用耕地面积(亩)／项目总投资(万元)3、单位产品生产耗水量＝项目年生产耗水量／主要产品生产量(三)环境影响指标：项目实施对环境影响的后果，全面反映项目的社会效益与影响，促进投资建设项目对治理环境污染的重视。
环境质量指数=∑ni=1QiQio/nn为该项目排出的污染环境的有害物质的种类，如废水，废气，废渣，噪声，放射物等。
Qi为i种有害物质的排放量。
Qio为国家规定的i种物质的最大允许排放量。
还可按项目不同增加植被覆盖率、土壤改良、水土流失等一系列生态效益指标。
此外，还有公众满意度、脱贫情况等指标，此类指标可以通过问卷调查、专家经验判断获得。
二、财务效益指标(一)财务净现值(现金净流量)财务净现值是将项目寿命期内各年的财务净现金流量按照规定的折现率折现到项目实施初期的价值之和。
它反映了项目在整个寿命期内的获利能力。
财务净现值计算式为：FNPV=∑nt=1(CIt-COt)RtFNPV为项目财务净现值，CIt为年份t的现金流入量，CQt 为年份t的现金流出量，Rt为与基准折现率相对应的第t年的折现系数〔Rt＝(1+i)-t，i为预定的贴现率〕。
(二)财务净现值率(现值指数)财务净现值率就是项目财务净现值与项目总投资现值之比：NPVR=NPVPVI×100%式中，NPVR为项目财务净现值率；NPV为项目净现值；PVI为项目总投资现值。
财务净现值率表示项目单位投资现值能够获得净收益现值的能力。
(三)财务内部收益率财务内部收益率(IRR)，又称财务内部报酬率或预期收益率，是指项目寿命内的逐年现金流入现值总额与现金流出现值总额相等而累计净现值等于零时的折现率。
3技术经济学_投资项目的评价指标
R=352/1260=0.278
评价标准：R>Rb 可以考虑接受 R<Rb 应该拒绝该项目
优点：计算简单，能够在某种程度上反映项目的盈利 情况。
缺点：没有考虑到资金的时间价值
静态投资回收期（TP ）
投资回收期是从投建之日起将指初 始投资收回所需的时间，通常以年 为单位。
内部收益率
(Internal Rate of Return, IRR)
表达式
n
Ct
t0 (1IRR)t
0
n
t1
(1CItRR)t C0
0
内部收益率
(Internal Rate of Return, IRR)
假设某投资项目现在投资10000元， 一年后可的现金11500元。如果贴现 率为10%，则
静态投资回收期（TP ）
TP=5-1+204/352=4.58
静态投资回收期（TP ）
优点
计算简单，易于理解。 在一定程度上反映了投资项目的风险
状况。
存在的问题
未考虑资金的时间价值 未考虑回收期后的现金流量 缺乏客观的决策基准指标
净现值(Net Present Value, NPV)
动态投资回收期（TP* ）
01
2
3
4
5
67
NCF
-660 -600
352
352
352
352
352 592
∑NCF -660 -1260
-908 -556 -204
148
500 1092
DNCF -660 -545.46 290.89 264.46 240.42 218.56 198.70 318.81
投资方案经济评价指标(一)
投资方案经济评价指标(一)投资方案经济评价指标是估算投资方案收益的一种方法，可以用来评估投资计划是否值得执行。
经济评价可以帮助投资者在决策投资项目时做出更明智的决定，以实现投资最大化。
经济评价包括许多指标，以下是最常用的经济评价指标：1. 内部收益率（IRR）：IRR是一种比较多个投资方案的指标。
它是指投资方案所获现金流量的折现率，使得投资方案净现值为零。
IRR越高，则表明投资回报率越高，投资方案风险越小。
2. 净现值（NPV）：NPV是某项投资计划在考虑时间价值后的净现值。
NPV正数表明投资方案是可行的。
反之，则表明该方案不能带来收益。
NPV是一种重要的经济评价指标，因为它考虑了资金成本及时间价值。
3. 收益期回收时间（PBP）： PBP是投资回报期限的时间长度，揭示从投入到回收需要的时间长度。
PBP越短，资金流动性越强，投资回收期也就短，获得利润的速度也往往更快。
4. 投资回收期（ROI）：ROI是投资所获得的总收益与投资总额的比率。
投资回收期越短，投资者的资金回收期限也就越短。
5. 投资利润率（ROR）：ROR是投资计划所获利润的比率。
ROR越高，则表明投资者的投资回报率越高，风险越小。
6. 会计报酬率（ARR）：ARR是指投资方案年平均净收益并将其除以总投资额的比率。
ARR较高说明该方案可行。
以上六种指标都是在经济评价中经常使用的指标。
但需要明确的是，如果只使用其中一个指标来评价经济效益，那么会产生风险或瑕疵，并且可能无法全面反映出投资项目的盈亏状况。
因此，选择适当的指标来进行投资方案的经济评价非常重要。
经济评价方案是评估经济效益的一种有效方法，可以帮助投资者更好的评估风险和回报之间的平衡，以及项目的可行性。
但是，要注意的是经济评价方案评价结果不能代表项目的全部，应该综合考虑多种因素，包括技术、市场、法律法规和环保等相关因素。
只有全面评价才能更好地为投资决策提供指导。
投资项目评价指标与方法
=(453+4310) ÷8=595.4万元
R O EIB 1I % 0 T 5 0.4 9 1 5% 0 1 0 .5 3 % 3
TI
4400
(2) 计算资本金净利润率ROE 项目资本金EC=1200+340+300=1840万元 年平均净利润NP=(-50+385+395.3+415.4+435.5×4) ÷8
【解】因为题目中没提到折旧摊销费，可忽略不计。
R O I 1 8 0 0 9 5 0 1 8 0 0 6 % 1 0 0 % 1 7 .6 7 % 4 2 0 0
精品课件
2.项目资本金净利润率（ROE） ROE NP10% 0 ＞同行业参考值
EC
NC——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 EC——项目资本金
-550
-1150
-402 158
-1350
-1274 -962
解 ：计算累计净现金流量
Pt= T－1 + 第（ T－1 ）年累计净现金流量的绝对值
第T年的净现金流量
=6－1+
450620
=5.72(年)
4.利息备付率ICR
——指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息税前 利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值
2 投资项目评价指标与方中参数的选取 静态评价指标 动态评价指标 投资项目经济评价指标小结 方案经济分析的比较方法
精品课件
一、项目经济评价指标体系
财务评 价指标
静态评价指标 动态评价指标
总投资收益率 项目资本金净利润率 投资回收期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率
项目投资决策指标
乙方案 现金净流量（NCF）
－1 200 000 340 000 380 000 420 000 460 000 500 000 1750 000
NPVR（甲）≈0.18 NPVR（乙）≈0.3
应选择乙项目
优点
可以从动态的角度反映项目 投资的资金投入与净产出之 间的关系
优缺点比较
缺点
不能直接反映投资项目的实 际收益率，且必须以已知净 现值为前提。
项目投资 评价指标
GROUP 16
目录
ONE 项目投资决策评价指标 TWO 静态投资项目决策评价指标 THREE 动态投资项目决策评价指标
01
项目投资决策评价指标
一、项目投资决策评价指标的含义
项目投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性、据 以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合反映投资效益、 投资产出关系的量化指标构成的。
乙方案 现金净流量（NCF）
－1 200 000 340 000 380 000 420 000 460 000 500 000 1750 000
ARR（甲）≈31% ARR（乙）≈35%
应选择乙项目
优点
简单、便于理解的优点， 同时又克服了投资回收 期没有考虑全部现金净 流量的缺点
优缺点比较
缺点
没有考虑资金时间价值 因素
优缺点比较
缺点
计算过程比较复杂；当经营 期大量追加投资时，可能出 现多个IRR，或偏高或偏低， 缺乏实际意义。
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02
静态投资项目决策评价指标
静态投资回收期
静态投资回收期是指以投资项目经营净现金流量抵偿 原始投资所需要的全部时间。
符合下列条件的投资项目可以用公式法来求。 • 项目的投资均集中发生在建设期内； • 项目投产后前若干年内每年的净现金流量都相等； • 项目投产后的经营净现金流量之和应大于或等于
投资项目基本经济评价指标与评价方法
根据项目评价是否考虑资金时间价值，可将指标分为静态指标和动态指标.为了便于讨论，将指标分为三类，即时间性指标、价值性指标、比率性指标。
评价指标：时间性指标:投资回收期（pt，pt1）借款偿还期(Pd）价值性指标:净现值（NPV）净年值（NAV）比率性指标：内部收益率(IRR）净现值率(NPVR）费用收益率(B／C)投资利润率利息备付率偿债备付率(一）、时间性评价指标1、静态投资回收期Pt =［累计净现金流量开始出现正值的年份数］-1+[［上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量］判别标准求出的Pt需与基准投资回收期Pc进行比较。
若Pt≤Pc，可以考虑接受该项目；Pt〉Pc，考虑拒绝该项目。
2动态投资回收期（Pt1)Pt1 =［累计折现净现金流量的绝对值的年份数］-1++[［上年累计折现净现金流量的绝对值/当年折现净现金流量]评价标准当Pt1≤n时，考虑接受该项目.否则，考虑拒绝该项目。
3．Pt指标的优点与不足Pt指标的最大优点是经济意义明确、直观,计算简便,便于投资者衡量项目承担风险的能力,同时在一定程度上反映投资效果的优劣.因此，Pt指标获得了广泛的应用。
但该指标只考虑投资回收之前的效果,不能反映回收投资之后的情况，无法反映项目整体盈利水平，且静态投资回收期不考虑资金时间价值，无法正确地辨识项目的优劣。
同时，由于技术进步的影响，Pc难以确定。
（二）、价值性指标价值性指标反映一个项目的现金流量相对于基准投资收益率所能实现的盈利水平.最主要最常用的价值性指标是净现值及净年值.1、净现值净现值是指投资项目按基准收益率ic将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。
所谓基准收益率是指要求投资达到的最低收益率，用ic表示。
其计算公式为：nNPV（ic)=∑(CI—CO）t (1+ic）—tt=0评价标准净现值法的评价标准为:NPV(ic）≥0，考虑接受该项目；NPV(ic)<0，考虑拒绝该项目。
投资项目的评价指标
投资项目的评价指标1.投资项目的评价指标在进行投资决策时，投资人需要考虑多个因素，如投资项目的收益、风险、期限等。
为了准确评价一个投资项目的价值，需要使用一些投资项目的评价指标。
以下是常用的评价指标：2.回报率回报率是投资人在投资项目中所获得的实际收益与所投资金额之间的比率。
回报率越高，则意味着投资者的投资效益越好。
因此，回报率是一个衡量投资项目成功与否的重要指标。
3.现值现值是指未来所有的现金流量以现在的贷款利率折现后所得的价值。
现值的计算可以帮助投资人在不同时间点比较投资项目的价值，从而更好地做出投资决策。
4.内部收益率内部收益率是指使一个项目的净现值等于零的利率。
在投资决策中，一般将内部收益率与市场收益率进行比较，如果内部收益率高于市场收益率，则这个投资项目是值得投资的。
5.投资风险投资风险是指投资人在投资过程中可能承担的损失。
每个投资项目都有不同的风险程度，投资人必须评估投资项目的风险，以确定是否有足够的能力承担潜在的损失。
6.投资期限投资期限是指投资资金的使用时间长度。
一般来说，投资项目的期限越长，则获得的收益也越高。
因此，在投资决策时，投资人需要综合考虑投资期限与回报率的关系。
7.投资成本投资成本是指投资者在投资过程中需要支付的所有费用。
包括交易费用、管理费用、税费等。
投资者需要评估这些成本与所能获得的收益之间的平衡，以确定这是否是一个值得投资的项目。
综上所述，投资项目的评价指标是评估一个投资项目是否值得投资的关键因素。
投资人需要仔细评估每个指标，以确定是否应该进行投资。
投资项目评价与案例分析第3章 经济效果评价指标
(在方案A、B的NPVA≥0、NPVB≥0 的前提下)
• 再比较方案NPV的大小——NPV大者优。 ②增量法：
即在两方案可行的前提下， 考察两方案的增量现金流的经济可行性
（增量投资产生的增量收益是否经济）
评价标准是：若△NPV＞0，则投资大的方案优；
2020/12/13
成本
200 300 300 350 350 400 400 400
净 现 金 流 量 （ NC F）
-200 -180 -320 100 150 200 200 200 100 100 100
累计净现金流量（∑NCF） -200 -380 -700 -600 -450 -250 -50 150 250 350 450
(2)NPV是ic的函数
随着ic的增大,NPV减小 。 i设定较高，则较难达到NPV≥0
NPV
不同方案的NPV对i的敏感程度不同（表3-4）
i*
2020/12/13
i(%)
(二)净年值NAV
1.计算公式 NAV = NPV（A/P，iC，n） 2.评价标准：
（3-10）
（1)作为绝对效果评价指标时：NAV≥0 项目可行；
项目的盈利水平超过了ic的水平 NPV＜0 说明净收益的现值和 ＜ 投资的现值和
项目的盈利水平未能达到ic的水平
2020/12/13
例3-4某市为地铁新建一个行人地下通道，需要初始投资50 万元，建设期1年。因方便了乘客出入，估计每年可使地 铁增加6万元的收益，但每年用于通道的照明和看守维护 的费用将为1万元，如果资金的机会成本为10%，通道的 计算期设为30年，该通道是否应当建呢？
解:(1)ROIA = 30/120 = 25% ROIB = 45/200 = 22.5% ∴都可行
项目投资决策评价指标
（4）内部收益率指标的优点与不足 内部收益率指标的优点： ①考虑了资金的时间价值及项目在整个寿命期 内的经济状况； ②能够直接衡量项目的真正投资收益率； ③不需要事先确定一个基准收益率，只需要知 道基准收益率的大致范围即可。
项目投资决策评价指标
项目投资决策评价指标的含义
项目投资决策评价指标是指用于衡量和 比较投资项目可行性、据以进行方案决 策的定量化标准与尺度，是由一系列综 合反映投资效益、投资产出关系的量化 指标构成的。
项目投资决策评价指标的分类
静态和动态指标 静态指标主要包括平均报酬率和静 态投资回收期等指标。 动态指标主要包括净现值、净现值 率、获利指数和内部收益率等指标。 绝对和相对效果指标 价值型和效率型指标
【例3.2】某投资方案的净现金流量如图3.1所示，试计算 其静态投资回收期。 【解】列出该投资方案的累计现金流量情况表，见表3.1 所示。 根据公式（3.3）有： Pt＝5－1+｜-20｜/60=4.33(年)
图3.1 净现金流量图
表3.1 累计净现金流量表 年序 净现金流量 累计净现金流量
⑤采用线性插值公式求出内部收益率的近似解, 其公式（结合图3.5）为:
NPV1 IRR = i1 + (i2 i1 ) NPV1 + NPV2
图3.5IRR的近似计算图解
【例3.7】某项目净现金流量如表3.4所示。当基准收益率 iC=12%时,试用内部收益率指标判断该项目的经济性。 【解】此项目净现值的计算式为: 现分别设i1=12%，i2=15%，计算相应的NPV1和NPV2。 NPV1(i1) =4.126（万元） NPV2(i2) =-4.015（万元） 用线性插值公式（3.11）可计算出IRR的近似解： IRR=13.5% 因为IRR=13.5%＞iC=12%,故该项目的经济效果是可 以接受的。
项目投资决策中的财务评价指标
项目投资决策中的财务评价指标在进行项目投资决策时，财务评价是一项至关重要的任务。
财务评价指标是评估投资项目潜在收益和风险的有效工具。
本文将介绍几个常用的财务评价指标，帮助读者更好地理解和应用它们。
1. 回收期回收期是指项目所需投资回收的时间。
它是通过将项目的净现金流除以每年平均净现金流，来计算所有投资回收的年数。
回收期越短，表示项目的回报越快，风险相对较低。
2. 净现值净现值是指将项目未来现金流的现值减去项目的初始投资。
如果净现值为正，则表示项目具有盈利能力，并且可能是一个值得投资的项目。
3. 内部收益率内部收益率是指使项目净现值为零的折现率。
当内部收益率高于市场利率时，表示该项目具有吸引力。
内部收益率越高，项目的投资回报越高。
4. 投资回报率投资回报率是指项目初始投资相对于预期收益的比率。
较高的投资回报率表示项目的风险相对较低，具有更好的投资回报。
5. 盈亏平衡点盈亏平衡点是指项目现金流量收支平衡的销售数量或金额。
达到盈亏平衡点后，项目开始获得盈利。
以上是几个常用的财务评价指标，它们都能提供投资决策所需的信息。
然而，它们各自有不同的优缺点，应结合具体情况使用。
在实际应用中，投资人还可以结合其他指标，如风险敏感性分析和市场前景评估，来完善财务评价。
此外，项目投资决策还应考虑法律法规、市场竞争等因素。
总之，财务评价指标在项目投资决策中起到至关重要的作用。
通过综合运用不同的评价指标，可以更好地评估和选择投资项目，降低投资风险，提高投资回报。
在进行财务评价时，应根据具体情况合理选择指标，并将其结合其他因素进行综合分析。
可行性分析的项目可行性评价指标
可行性分析的项目可行性评价指标项目的可行性分析是指在开展一个新项目或者进行某项计划之前，对项目的可行性进行科学评估和分析的过程。
通过可行性分析，我们可以判断一个项目是否值得投资，是否具有可行性和可持续性。
在进行可行性分析时，我们通常会采用一系列的评价指标来评估项目的可行性。
下面将介绍一些常用的项目可行性评价指标。
1. 投资回报率（ROI）投资回报率是衡量投资项目盈利能力的重要指标。
它表示每单位投资所带来的经济效益，计算公式为：ROI = （项目净利润 / 初次投资） * 100%2. 成本效益分析成本效益分析是一种比较不同项目投资策略的方法。
通过分析项目的投资成本与预期效益，判断项目是否具有经济可行性。
成本效益分析可以采用多种指标，如净现值、内部收益率等。
3. 风险评估风险评估是评估项目可行性时必不可少的一项指标。
通过对项目可能遇到的各种风险进行评估和分析，可以判断项目的可行性和可持续性。
常用的风险评估方法有风险矩阵分析、敏感性分析等。
4. 市场需求分析市场需求分析是评估一个项目可行性的重要环节。
通过分析市场需求的情况，包括市场规模、竞争状况等，可以判断项目在市场上的可行性和竞争力。
5. 技术可行性评估技术可行性评估是评估一个项目可行性时必不可少的一项指标。
通过评估项目的技术要求和实施难度，判断项目的技术可行性和可持续性。
技术可行性评估可以包括技术可行性调研、技术难度评估等。
6. 环境影响评价环境影响评价是评估一个项目可行性时必不可少的一项指标。
通过评估项目对环境的影响，包括污染程度、生态破坏等，可以判断项目的可行性和可持续性。
常用的环境影响评价方法有环境影响评估报告、环境影响评价指标体系等。
7. 社会效益评估社会效益评估是评估一个项目可行性时必不可少的一项指标。
通过评估项目对社会的影响，包括就业机会、税收贡献等，可以判断项目的可行性和可持续性。
常用的社会效益评估方法有社会影响评估报告、社会效益评估指标体系等。
项目评价指标
项目评价指标引言概述：项目评价指标是对项目进行综合评估和衡量的一种方法。
通过确定合适的评价指标，可以帮助项目团队和相关利益相关者了解项目的进展情况、质量和效果。
本文将介绍项目评价指标的重要性以及五个方面的评价指标。
一、项目目标达成情况评价1.1 项目目标的明确性：评估项目目标是否明确、具体和可衡量。
一个明确的项目目标可以帮助项目团队更好地理解项目的方向和期望结果。
1.2 项目目标的实现度：评估项目目标的实际达成情况。
通过比较实际成果与预期目标，可以了解项目是否按计划进行，并及时调整项目策略和目标。
1.3 项目目标的可持续性：评估项目目标的可持续性，包括项目成果的长期影响和项目的可持续发展能力。
这有助于评估项目的长期效益和可持续性。
二、项目进度和质量评价2.1 项目进度的及时性：评估项目的进展情况，包括项目的实际进度与计划进度的对比。
及时了解项目的进展情况可以帮助项目团队及时调整项目计划和资源分配。
2.2 项目质量的符合性：评估项目的质量是否符合预期要求，包括项目成果的质量和项目过程的质量。
这有助于确保项目交付的成果符合质量标准，并提高项目的成功率。
2.3 项目风险的评估和管理：评估项目的风险情况，包括项目面临的内部和外部风险。
通过评估和管理项目风险，可以减少项目风险对项目目标的影响，并提高项目的成功概率。
三、项目资源利用评价3.1 项目资源的合理利用：评估项目资源的合理利用程度，包括人力资源、物质资源和财务资源等。
合理利用项目资源可以提高项目效率和成本控制能力。
3.2 项目资源的充分利用：评估项目资源的充分利用程度，包括项目资源的利用率和效益。
充分利用项目资源可以提高项目的产出和效益。
3.3 项目资源的可持续性：评估项目资源的可持续性，包括项目资源的供给和需求平衡。
这有助于评估项目的资源可持续性和长期发展能力。
四、项目团队和利益相关者满意度评价4.1 项目团队的满意度：评估项目团队对项目的满意程度，包括项目团队的参与度、合作度和满意度。
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投资效果 评价指标
3 投资效果评价指标
3.1.1 绝对与相对效果评价指标
绝对效果评价指标 —— 用以判断项目是 否可行的指标。满足评价标准即可行， 否则、不可行。例如：净现值 >0 ，可行； IRR>9%,可行；否则不可行。 相对效果评价指标 —— 用在多方案中选 优的指标。例如：A,B方案都可行，但谁 最优？就要用相对效果评价指标进行选 择。
2014-11-14
3 投资效果评价指标
7
价值型与效率型评价指标应用
价值型指标，既可用于绝对效果评价， 也可用于相对效果评价。
效率型指标，只能用于绝对效果评价， 不能用于相对效果评价 —— 因为投资者 追求的、或能够得到的就是收益额，而 不是收益率。
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3 投资效果评价指标
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1）财务净现值
财务净现值（记作 NPV ） —— 项目寿命 期内各年净现金流量折现到同一时点 （通常是期初）的现值的累加值就是净 现值。 计算时用行业（或部门）的基准收益率 为贴现率，当 NPV 大于零时，表示项目 在财务上可行。
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【例3-1】投资回收期的计算
建设期 序号 1 1.1 1.2 2 2.1 2.2 2.3 2.4 项目 0 现金流出 固定资产投资 流动资金 现金流入 净利润 折旧 摊销 回收资产价值 11000 10000 1000 0 1800 1000 500 300 1900 1100 500 300 2010 1210 500 300 2131 1331 500 300 2264 1464 500 300 1000 2111 1611 500 2272 1772 500 2449 1949 500 2644 2144 500 2858 2358 500 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0 9 0 10 0 经营期
项目 总投资 ＝ ＋ 回收期 年净现金 建设期 投资
(2)各年净现金不等的投资回收期计算
上年的累计 投资 项目累计净现金 净现金的绝对值 ＝ －1＋ 回 收 期 首 次 0的 年 份 数 本年的净现金
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（3）投资回收期的判别标准
投资回收期的判别准则：
3
4 5 6 7 8
净现金流量
累计净现金 净现值（8%） 累计净现值 静态投资回收期 动态投资回收期
-11000
-11000 -11000 -11000
1800
-9200 1667 -9333
1900
-7300 1629 -7704
2010
-5290 1596 -6109
2131
-3159 1566 -4542
35%
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净现值的局限性
（1）不考虑投资的大小； （ 2 ） 适 合 于 独 立 方 案 的 绝 对 效 果 检 验 —— NPV>0,可行（方案1、2、3、4、5）； （ 3 ）适合于投资额与使用年限均相同的多方 案的相对效果检验。（方案1与方案5）
（ 4 ）不适合于投资额与使用年限中任意一个、 或两个不相同的多方案的相对效果检验。（方 案1与2，方案1与3，方案1与5）
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3.1.2 价值型与效率型评价指标
价值型评价指标 —— 以货币为计量单位、 以绝对数表示的指标，反映投资项目某 些指标的额度。例如：投资额、收入总 额、利润总额、净现值、投资回收期等 指标。
效率型评价指标 —— 以相对数表示的、 反映投资的效率的指标。例如：IRR，投 资利润率等指标。
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净现值函数示例
折现率 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
净现值
552.5
347
222
145
96.6
66.3
44.8
净现值函数 600 500 400 300 200 100 0 5% 10% 15% 20% 25% 折现率
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净现值
净现值
30%
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净现值函数示例
年限 NCF NPV(5%) NPV(10%) NPV(15%) NPV(20%) NPV(25%) NPV(30%) NPV(35%)
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0
1 ～9 0
10 1000
552.52 346.99 222.47 145.36 96.64 65.28 44.76
举例见excel【例3-2】（方案1、2、3、4、 5）
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净现值函数
根据公式：
NPV ( CIF COF )( 1 i ) n
t 0
n
NPV NCF ( 1 i ) n
t 0
n
NPV应当是现金流量和折现率的函数，如果假 设现金流量不变，NPV与折现率呈异向变化趋 势。
2264
-895 1541 -3002
2111
1216 1330 -1672 ？
2272
3487 1325 -346
2449
5936 1323 977
2644
8579 1322 2299
2858
11437 1324 3623
？
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【例】投资回收期的计算
0 累计净现金 累计净现值 -11000 -11000 1 -9200 -9333 2 -7300 -7704 3 -5290 -6109 4 -3159 -4542 5 -895 -3002 6 1216 -1672 7 3487 -346 8 5936 977 9 8579 2299 10 11437 3623
15000 10000
累计净现金（净现值）
5000 0 -5000 -10000 -15000
年限
累计净现 金
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
累计净现 值
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2）总投资收益率
总投资收益率也称投资效果系数，是指 项目在正常生产年份的收益或年平均 （EBIT）与投资总额之比值。 计算公式为：
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【例3-3】NAV计算原理
项目NCF
项目 NCF 建设期 0 -1000 1 400 2 370 经营期 3 240 4 220
等值转换 后的NCF (NPV)
项目 NCF(i=8%)
建设期 0 40 1 0 2 0
经营期 3 0 4 0
等值转换 后的NCF (NAV)
i 0
pt
t=?
t=?
t 的计算以现金流量为 t 的计算以现金流量的 计算依据 现值为计算依据 同一项目，P’大于P。
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（2）静态投资回收期计算
一般根据经济评价使用的现金流量表计算投资 回收期，具体情况区分为2种类型： (1)各年净现金相等的投资回收期计算
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财务净现值的计算原理
NPV计算公式 ：
NPV ( CIF COF )( 1 i )
t 0
n
n
n
NPV NCF ( 1 i ) n
t 0
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财务净现值的计算手段
查表计算; 函数计算器直接计算;
使用Excel 计算。
投资回收期指标可分为：静态投资回收 期（P）;动态投资回收期（P’）。
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（1）投资回收期的计算原理
静态投资回收期P 动态投资回收期P’
t ( CIF COF ) ( 1 i ) 0 t t i 0 pt
( CIF COF )t 0
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2）净年值 (NAV)
净年值（ NAV ）是指通过等值计算，将项目 的NPV平均分摊到项目计算期内各年的等额的 年值（年金）
计算公式：
n NAV ( CIF COF )( P / F , ic , n )( A / P , ic , n ) t 0
费用现值(PC)
费用年值(AC)
元
元
○
○
○
○ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
○
○
动态投资回收期(P`)
贷款偿还期(T`)
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年
年
○
○
○
○
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3 投资效果评价指标
3.2 静态评价指标
1）投资回收期 2）总投资收益率
3）资本金净利润率
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1）投资回收期
投资回收期（Payback period）——是指 从项目投建之日起，用项目各年的净现 金将全部投资收回所需要的时间。 投资回收期的计算隐含的假设 —— 假设 项目产生的净现金首先用于回收投资。
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3 投资效果评价指标
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3.1.1 绝对与相对效果评价指标
对单一投资方案评价时，只能进行绝对 效果评价 —— 是否可行；不用（也无法） 进行相对效果评价。 对多个投资方案评价时，必须首先进行 绝对效果评价 —— 是否可行；再进行相 对效果评价——选择最优方案。 对多个投资方案评价时，不能只进行相 对效果评价 —— 因为多个不可行方案之 间也有优劣之分。