【钢市大解剖】 狼真来了钢市有救

【钢市大解剖】狼真来了?钢市有救?
利好
钢铁去产能速度有望大大加快。

1月25日，国务院常务会议确定了化解钢铁、煤炭过剩产能的措施。

近日各省“两会”也陆续召开，“去产能”成为地方两会的讨论重点，尤其是河北、山西等产能大省，都公布了具体的淘汰落后产能的目标和数值。

山东、山西、新疆等省、自治区也表示出了对于清除“僵尸企业”的决心，全力推进供给侧改革。

国务院2月4日发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(简称《意见》，下同)。

《意见》提出，在近年来淘汰落后钢铁产能的基础上，从2016年开始，用5年时间再压减粗钢产能1亿~1.5亿吨，行业兼并重组取得实质性进展，产业结构得到优化，资源利用效率明显提高，产能利用率趋于合理，产品质量和高端产品供给能力显著提升，企业经济效益好转，市场预期明显向好。

由此推断，后期钢铁去产能速度有望大大加快，这对于稳定钢市是特大利好。

粗钢日产创下新低，供给压力有所缓解。

中钢协数据显示，1月中旬中钢协会员企业粗钢日均产量为151.36万吨，比上旬下降5.45万吨，环比下降3.48%。

预计1月份粗钢产量仍然偏低，供给压力略有缓解。

制造业方面，2015年全年，规模以上工业增加值比上年增长6.1%，较上年同期增速下降2.2个百分点。

此外，2016年2月份适逢春节，制造业用钢需求减弱，但由于各地基建施工基本停工，再度开工也需在正月十五以后，下游需求整体表现疲软。

考虑到前期稳增长政策效果的进一步显现，以及今年将部署的各项政策的预期效果，预计3月份起经济增长总体将呈现企稳态势，加上气候变暖，建筑施工逐渐开展，钢材下游需求将有起色。

经济环境方面，1月下半月以来，全球主要央行纷纷释放稳定经济的信号。

人民币汇率逐渐企稳，中国央行释放大量的短期流动性，欧洲央行3月份或将加大经济刺激力度，日本央行宣布实行负利率，美联储加息预期延后。

全球经济不确定性降低，利于大宗商品走强。

库存方面，虽然2016年钢市整体需求依然处于下行通道，但随着国家供给侧改革持续发力，加之环保监督的升级，春节后钢企复产将得到一定程度的抑制。

春节后，中间商为了备战即将到来的旺季，必然会有新一轮的“补库”行为，钢市有可能出现“开门红”。

钢企力挺钢价。

以近期钢厂的调价政策为例，宝钢出台了2月~3月份价格政策，上调了不少品种的价格。

其中，热轧卷板2月份价格在1月份价格基础上上调150元/吨，CQ级软钢、S系列结构钢、酸洗基板热镀锌2月份价格在1月份价格基础上上调120元/吨。

沙钢也上调了螺纹钢、高线和盘螺价格50元/吨。

利空
下游需求萎缩状况难以改观。

一方面，按照惯例，春节过后，工地要到2
月底才会逐渐复工，钢材市场销售不畅，需求短期释放有限。

尤其是缺乏房产投资回暖配合的基建投资效果有限，难以支撑价格持续上涨。

宏观经济疲弱叠加资金紧张矛盾。

首先，2016年1月中国制造业PMI为49.4%，低于上月0.3个百分点，为连续6个月低于荣枯线。

1月财新中国制造业PMI升至48.4，为连续第11个月低于荣枯线。

这些数据表明制造业形势异常严峻。

其次，银行对钢铁行业限贷、抽贷的现象仍将延续，人民币大幅贬值导致资金外流加剧，资金利率抬升，钢企融资成本及难度提高，行业资金面存在进一步恶化的可能。

再者，股市大幅下跌加剧了投资者对金融市场的担忧，对打压钢价起到推波助澜的作用。

最后，汇率大幅波动引发全球对中国发生金融风险的担忧，央行为缓解外汇市场压力，不得不调整货币政策调控方式，采取更为灵活的公开市场操作释放流动性，降低了降息、降准的预期。

综上所述，短期内，宏观经济减速和需求持续萎缩、原油下挫、股市疲弱依然是不争的事实。

但现阶段中国钢材价格持续跌落的最重要因素是供应过剩。

如果这一宏观调控目标能够实现，势必卸掉中国钢材市场的最重一座大山，推动钢材价格扬升。

[中钢网供稿]。