财务管理阶段性作业21

财务管理阶段性作业21

附件3：

中国地质大学(武汉)远程与继续教育学院

财务管理课程作业2共 4 次作业）

学习层次：高起专涉及章节：第三章——第四章

一、计算题

1、[资料]：信达公司按年利率5.99%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。

[要求]：（1）计算信达公司实际可有用的借款额；（2）计算信达公司实际年利率。

答：（1）计算信达公司实际可有用的借款额=100*（1—15%）=85万元

（2）信达公司实际年利率=100*5.99%/85=7.05%

2、[资料]

（1）甲公司向租赁公司租赁一套设备，原价300万元，租赁期8年，预计设备残值为10

万元，年利率按10%计算，租赁手续费为原价2%，租金在每年年末支付。

（2）五方公司以融资租赁方式，于1994年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价格

为2万元，租期为4年，到期后设备归承租

方所有。租赁期间贴现率为15%，采用后付等额年金方式支付租金。

[要求]

（1）按平均分摊法计算甲公司融资租赁的每期租金；

（2）按等额年金法计算五方公司融资租赁的每期租金并编制租金摊销计划表。

答：（1）每期租金=300/8=37.5万

手续费=300*2%=6万

甲公司可在第一年付清手续费，并且在以后的年度里每年年末支付租金37.5万。

（2）按等额年金法计算五方公司融资租赁的每期租金

A=P/（P/A，I，N）=20000/（P/A，15%，4）=7005.25

3、[资料]：某通讯有限公司欲扩充其规模，其目标资本结构如下：

长期负债25%,优先股股本15%,普通股股本60%,全部资本100%;此公司目前全部资本由普通股股本及留存收益构成，欲扩充规模后资本总额达到100万元。该公司的所得税率为34%，上一年度每股普通股支付3元股利，以后按9%的固定增长率增长。上述条件也同样适用于新发行的证券。预计公司扩充规模后第一年的税息前收益为35万元。公司新筹资的有关资料如下：

=25%*12%+16%*15%+60%*24.45%=20.07% （2）DFL=EBIT/(EBIE—

I)=35/(35-3)=1.09

4、[资料]

某公司资金总额1000万元，其中长期债券400万元，普通股60万股，每股10元。债券利息率为10%，所得税率为`33%，企业息税前利润150万元。

[要求]

（1）计算某公司财务杠杆系数和普通股每股利润；

（2）若息税前利润增长15%，则每股利润增加多少？

答：（1）I=400*10%=40万元

DFL=EBIT/(EBIE—I)= 150/（150—40）=1.364

息税后利润=（150—40）*（1—33%）=73.7万元

普通股每股利润=73.7/60=1.23元

（2） /EPS EBIT DFL EPS EBIT 每股利润增加=0.135元

5、 [资料] （1） 甲公司2010年初资本总额为800万元，其中股票20万股，计400万元，债券利息率为10%，销售成本率预为92%，无销售税金，所得税税率为40%（下同）。

（2） 甲公司2010年末资本总额为800万元，资本结构、债券利息率均与年初预测相同。该年实际经营收益为96万元。

（3） 甲公司2011年初预测将资本总额增加到1000万元，增加的200万元采用债券方式筹集，预测当年经营收益为120万元。债券利息率和销售成本率与2004年预测数相同。

[要求]

（1） 计算2010年初后预测的筹资无差别点经营收益和销售收入，并按筹资无差别点经营收益计算财务杠杆系数和普通股每股利润；

（2） 按实际经营收益计算2010年末实际的财务杠杆系数和普通股每股利润；

（3）计算2011年初预测的筹资无差别点经营收益和销售收入并按预测经营收益计算财务杠杆系数和普通股每股利润；

（4）判断2115年的预测方案是否可行。

答：（1）假设甲公司筹资20万元，则需发行1万股股票；或者需发行债券20万元，则增加利息20*10%=2万元。

（S—92% S—40）（1—40%）/（20+1）=（S —92% S—40—2）/20

计算得：S=1025万元，此时即为筹资无差别点销售收入。

筹资无差别点经营收益=1025*（1—92%）=82万元

DFL=EBIT/(EBIE—I)= 82/（82—40）=1.95 普通股每股利润=（82—40）*（1—40%）/20=1.26

（2）2010年末实际的财务杠杆系数=96/（96—40）=1.71

2010年末实际的普通股每股利润=（96—40）*（1—40%）/20=1.68

（3）假设甲公司筹资20万元，则需发行1万股

股票；或者需发行债券20万元，则增加利息20*10%=2万元。

（S—92% S—60）（1—40%）/（20+1）=（S —92% S—60—2）/20

则S=1275万元，此时即为筹资无差别点销售收入。

筹资无差别点经营收益=1275*（1—92%）=102万元

DFL=EBIT/(EBIE—I)=102/（102—60）=2.43 普通股每股利润=（102—60）*（1—40%）/20=1.26

预测当年经营收益为120万元与筹资无差别店经营收益102部相符，2011年的预测方案不可行。

6、[资料]

某企业2011年年末资金400万元，其中银行借款为200万元，借款利息为8%，发行普通股20万股，每股10元。2004年该企业实现销售收入320万元，销售税金为销售收入的5%，销售成本率为85%，企业使用所得税税率40%。

[要求]