财务管理教材练习题参考答案

《财务管理理论与实务》教材练习答案

第一章

（一）单项选择题

1.D

2.A

3.D

4.A 5D

（二）判断题

1.错

2.对

3.对

（三）案例分析题

通过格林柯尔系的神话破灭案例，我们可知企业由诸多的产权主体构成，主体之间利益目标是不一致的，在企业实际经营过程中，由于企业实质上的掌控者自身效用财务管理目标函数的影响，使得该企业财务管理目标偏移企业最优的财务管理目标——企业价值最大化。最优的财务管理目标在最大限度上考虑了企业集团相关利益者的利益——投资者、债权人、企业员工和消费者等利益主体的利益。但是这一目标在格林柯尔系未得到的执行。以顾雏军为首的格林柯尔系管理经营者在把企业做大做强的过程中，伴随着管理者自身的效用财务管理目标函数——追求“资本神话”、成为“资本大鳄”。在这样的目标的指导下，其管理高层选择了更具操作性的利润最大化财务目标，利用虚增收入、少计费用等多种手段，同时，通过一系列的违规操作，挪用科龙资金、损害其他产权主体的利益，实现了格林柯尔系的“资本神话”，成就了顾雏军“资本大鳄”的事业辉煌。但是辉煌并没有成为永恒，终究只是昙花一现。

通过以上的分析，我们知道企业要生存、发展，必须努力调和各利益主体的矛盾，兼容不同利益主体对企业的利益要求，使多元化的财务管理目标在企业中并存，并在一定的范围内求得平衡。片面、单独追求单个目标，侧重满足某一主体的要求，而忽视了其他主体的要求时，利益天平就发生倾斜。企业各利益主体所形成的契约就无法维持，矛盾就被激化，进而导致契约的取消和企业解体。

第二章

（一）单项选择题

1.C

2.C

3.B

4.B

5.C

（二）多项选择题

1.ABCD

2.ABCD

3.ABCD

（三）判断题

1.对

2.对

3.错

（四）计算题

1．解：

（1）单利：F＝P ( 1 + n ×i )＝100（1＋2×6%)＝112（万元）复利：FV＝PV(1+ i )n ＝100(1＋6%)2＝112.36 （万元）

（2）单利：

P ＝F ÷ ( 1 + n ×i )

＝40÷ ( 1 + 6% ) ＋ 50÷ ( 1 + 2×6% ) ＋ 60÷ ( 1 + 3×6% ) ＝133.23（万元） 复利：

PV ＝FV ( 1+ i ) - n

＝40（1＋6%)－1 ＋ 50（1＋6%)-2＋ 60（1＋6%)－3 ＝40×0.9434＋50×0.89＋60×0.8396 ＝132.61（万元） 2．解：

（1）年初的现金流量 PV1＝3000×［（P/A ，10%，3）+1］+4000×（P/A ，10%，5）（P/F ，10%，3）

+8000×（P/F ，10%，9）

＝3000×［2.487＋1］+4000×3.791×0.751+8000×0.424 ＝25241.164

（2）年末的现金流量

PV2＝3000×（P/A ，10%，4）+4000×（P/A ，10%，5）（P/F ，10%，4）

+8000×（P/F ，10%，10）

＝3000×3.170+4000×3.791×0.683+8000×0.386 ＝22955.012 或者：

＝PV1×（1＋10%）＝22946.513 与上式相差值为系数取值为小数点后3位有关。

3. 解：

期望报酬率：

1n

i i

i K K P ==∑

0.340%0.520%0.2(10%)20%=⨯+⨯+⨯-=

标准离差：

δ=

17.3%

=

=

标准离差率：100%

V K δ

=⨯ 17.3%86.5%20%==

4.解：

1n

i i

i K K P ==∑甲

0.340%0.520%0.25%23%=⨯+⨯+⨯=

1

n

i i

i K K P ==∑乙

0.350%0.520%0.25%24%=⨯+⨯+⨯=（－）

1

n

i i

i K K P ==∑丙

0.380%0.510%0.25%24%=⨯+⨯+⨯=（－2）

标准离差：

δ=

甲

12.49%

=

=

δ=

乙

19.47%

=

=δ=

丙

38.97%

=

=

标准离差率： 100%

V K δ=

⨯甲　

甲甲

12.49%

54.3%24%

=

= 100%

V K δ=

⨯乙

乙乙

19.47%

81.1%24%

=

= 100%

V K δ=

⨯丙　

丙丙

38.97%

==

162%

24%

一名稳健型决策者选择甲方案，因为甲方案风险较小。

（五）案例分析题

解：

第一种方案：

总偿还额FV＝2000×（F/P，6%，10）＝2000×1.791＝3582（万元）

第二种方案：

A＝P/（P/A，6%，10）＝2000/7.360＝271.74（万元）

总偿还额为271.74×10＝2717.4（万元）

第三种方案：

A＝P×（F/P，6%，2）/（P/A，6%，8）＝2000×1.124/6.21＝362（万元）

总偿还额为362×8＝2896（万元）

第四种方案：

每年的利息＝2000×6%＝120（万元）

10年利息和＝120×10＝1200（万元）

总偿还额为2000+1200＝3200（万元）

公司的财务经理会选择第二种还款方式，所需要偿还的金额最少。

第三章

（一）单项选择题

1.A

2.D

3.D

4.C

5.C

6.A

（二）多项选择题

1.ABC

2.ABCD

3.BC

4.ACD

5.ABC

（三）判断题

1.对

2.错

3.错

4.对

5.对

（四）计算题

1.(1)资产负债率=450 /1000=45%

(2)有形资产负债率=450/950=47%

(3)产权比率=450/550=82%

(4)有形净值负债率=450/500=90%

(5)利息保障倍数=(105+53)/53=2.98

2. 应收账款周转次数＝860/…60+80）÷2‟＝12.29（次）

应收账款周转天数=360/12.29=29.29（天）

存货周转次数＝688/…120+110）÷2‟＝6.25（次）

存货周转天数=360/6.25=57.6（天）

流动资产周转次数＝860/…250+230）÷2‟＝3.58（次）

流动资产周转天数=360/3.58=100.56（天）

（五）案例分析题

1.（1）通过表3-3的数据，我们可以看出该公司2011年的流动比率和速动利率都比2010年高，说明短期偿债能力提高了，债权人利益的安全程度也更高了；2010和2011年的资产负债率均比较低，远远低于资产负债率的适宜水平40%—