创业投资的基本理论
创业投资的基本概念
一、创业投资的基本概念创业投资（V enture Capita l）是指通过向不成熟的创业企业提供股权资本，并为其提供管理和经营服务，期望在企业发展到相对成熟后，通过股权转让收取高额中长期收益的投资行为。
创业投资也被称做"风险投资"，但这种叫法并不贴切，它不能表达出V entu re Capita l的真正内涵。
"V enture"表示"主动进行的可能需要承担风险的行为及其取得的结果"，尤指"冒险行为"、"创新行为"、"创业企业"等。
如把创业企业称作"New V enture","合资企业"称作"Join V enture"等。
综上所述，把"V enture Capita l"译为"创业投资"最为准确。
创业投资的经营方针是在高风险中追求高回报，特别强调创业企业的高成长性；其投资对象是那些不具备上市资格的处于起步和发展阶段的企业，甚至是仅仅处在构思之中的企业。
它的投资目的不是要控股，而是希望取得少部分股权，通过资金和管理等方面的援助，促进创业公司的发展，使资本增值。
一旦公司发展起来，股票可以上市，创业资本家便通过在股票市场出售股票，获取高额回报。
由于高新技术企业与传统企业相比，更具备高成长性，所以创业投资往往把高新技术企业作为主要投资对象。
在美国，70%以上的创业资本投资于高新技术领域，从而对高新技术产业化起到了极大的推动作用。
二、创业投资的基本特点创业投资作为一种特殊的投资行为，具有以下特点：1、投资对象投资对象通常是经营历史较短或没有经营历史的创业企业，很难依据经营业绩对投资对象作出较准确的评价。
创业基础理论与实务
创业基础理论与实务现今，创业已经成为人们追求财富和自由的方式之一。
它不仅可以带来经济上的收益，而且还可以提供个人自我实现和满足。
然而，创业也是一门技术，而不仅仅是一种信念，它需要基础理论和实践来支持。
本文将从以下几个方面讨论创业基础理论与实务，分别是创业理念、市场调研、产品开发、融资以及人力资源管理。
一、创业理念首先，创业者应该有一个坚定的创业理念。
创业不是一件容易的事，需要不断的努力和追求。
因此，创业者应该有一个清晰而坚定的创业理念，以确保项目的实施和发展。
这个理念应该具有实用性，而不仅仅是理论上的想法。
从行动的角度出发，创业者应该考虑这个理念如何影响自己的创业行动。
这样才能确保创业的成功，并且可以让创业者走出正确的道路。
二、市场调研接下来，创业者应该进行市场调研，以了解市场的实际情况。
市场调研可以帮助创业者了解市场需求，从而有助于制定更有效的发展战略。
市场调研不仅限于收集信息，还包括对数据的分析和研究。
为了更好地了解市场，创业者应该使用不同的统计工具来分析市场，以便确定不同的投资机会。
三、产品开发产品开发是创业的重要组成部分，它可以帮助创业者创建可以满足市场需求的产品。
因此，创业者应该努力提高自己的产品开发水平，以便更好地服务客户。
产品开发不仅仅是创造新产品，还包括对现有产品的改进和更新。
创业者应该总是保持对新技术和新市场的关注，以便及时更新产品，满足市场需求。
四、融资创业者还应该考虑融资问题。
从融资的角度来看，创业者需要寻找合适的投资者，以便为项目提供必要的资金和技术支持。
融资的关键在于找到合适的投资者和融资方式。
创业者应该考虑融资的风险，以及融资后的财务安排，以确保项目的顺利实施和管理。
五、人力资源管理最后，创业者应该考虑人力资源管理。
人力资源管理可以帮助企业更好地发挥员工的潜力，提高组织效率。
人力资源管理包括招聘、培训、激励、考核等，这些措施可以帮助企业建立一支高效的团队，从而实现企业的发展目标。
创业投资概念与特点
创业投资概念与特点一、创业投资的基本概念创业投资是指通过向不成熟的、具有高成长性和巨大市场竞争力的创业企业提供股权资本，并为其提供管理和经营服务，期望在企业发展到相对成熟后，通过股权转让收取高额中长期收益的投资行为。
VentureCapital通常被称为“风险投资”。
实际上，“Venture”与Risk并不相同。
Risk表示“风险、危险”之意，而Venture表示人们主动承担可能的创新风险而进行的有意义冒险创新活动或创业行为。
尤指”冒险行为”、”创新行为”、”创业企业”等。
如把创业企业称作”NewVenture”,”合资企业”称作”JoinVenture”等。
因此，把”VentureCapital”称作为”创业投资”更为贴切。
创业投资的经营方针是在高风险中追求高回报，特别强调创业企业的高成长性；其投资对象是那些不具备上市资格的处于起步和发展阶段的企业，甚至是仅仅处在构思之中的企业。
它的投资目的不是要控股，而是希望取得少部分股权，通过资金和管理等方面的援助，促进创业公司的发展，使资本增值。
一旦公司发展起来，股票可以上市，创业资本家便通过在股票市场出售股票，获取高额回报。
创业投资项目选择的核心标准是能否在未来的可预计期间内取得高额回报。
由于高新技术企业与传统企业相比，更具备高成长性，所以一般情况下，创业投资往往把高新技术企业作为主要投资对象。
在美国，70%以上的创业资本投资于高新技术领域，从而对高新技术产业化起到了极大的推动作用。
二、创业投资的特点创业投资也是一种投资活动，与一般的投资活动自然具有一些共同的特征。
但由于它是特定的“具有风险的投资”，因此，又具有一些与一般投资活动不同的特征，这主要表现在选择投资对象、投资特性和增值服务。
1.对投资对象的选择国际经合组织在1983年召开的第二次“投资方式研讨会”上明确指出：“凡是以高科技为基础，生产和经营技术密集的创新产品和服务，都可视为创业投资。
”创业投资不仅是高科技投资，突出高科技，而且是创新投资，突出创新。
创业投资理念
创业投资理念一、创业投资(1)、勇于创新、敢于创造、气魄第一、胆识第一。
(2)、诚信第一、质量第一、服务第一、客户第一。
(3)、思想开放、敢作敢为、勇于承担、看淡一切。
二、投资理念(1)、把我商机、看中对象、选择方式、认证目标。
(2)、商机选择、选择对象、看重目标、认可对方。
(3)、人物选择、合作方案、经营方法、配合条件。
三、经营理念(1)、以前赚钱、把握时机、选择正确、寻找客户。
(2)、为客户想、在为自己、客户发展、自己投资。
(3)、选择目标、仔细考虑、盲目投资、只会害己。
四、总结经验在生活中只会有很多赚钱机会，只是我们不会把我。
想想有多少个大公司靠脑力吃饭。
他们用百姓的钱在赚百姓的钱，最终他们成功了。
而我们呢！不相信自己只相信他们，其实不然，我们也有这样的机会。
看身边的人有能力吗？如果有可以选择投资。
以合同方式支持你身边的朋友，用他来赚钱，只要社会需要，就没有亏本一说。
例如(保险公司，他们以保险方式为百姓求福，可是保险期间可以赔偿，不在保险内则不赔偿。
全国有13亿人有5亿人保险。
没人最低每年保险为1万元，那么保险公司一年就是50亿。
这50亿投资任何产业都赚钱。
在用赚的钱为赔偿款。
相比保险公司还在赚钱行列。
50亿资产为保险公司的也就是说每年的出事率是2亿还有48亿。
在用这48亿搞建筑建筑在现今社会是如何的价。
百姓为买房，问国家贷款。
最终盈利的还是这些人，国家每年都在亏损。
那么这个钱从百姓的手里要在补亏损填补漏洞)试问我们在为谁打工。
那就是远在为国家打工。
那么百姓不富裕国家还能富裕吗？那是永远不可能。
天下间从古到今没有百姓国家就会面临灭亡。
没有食物还能有人吗？是的！那是不可能的。
工业的发展是离不开百姓的.切记！切记。
第四讲创业投资概论2012.
第四讲什么是创业投资 ?创业投资 (V e n t u r e C a p i t a l 简称 V C 又叫风险投资●虽然 2007年爆发的美国次贷危机,由局部市场危机演变成了一个全球性的金融危机。
给世界各国的金融市场和实体经济带来了巨大的冲击。
但是随着我国创业板的开通和发展,吸引各类资金进入中国风险投资市场。
风险投资市场在中国有着广阔的发展前景。
●“风险投资”这一词语及其行为,通常认为起源认为起源于美国,是 20世纪六七十年代后, 一些愿意以高风险换取高回报的投资人发明的,这种投资方式不需要抵押,也不需要偿还。
如果投资成功,投资人将获得几倍、几十倍甚至上百倍的回报;如果失败,投进去的钱就算打水漂了。
对于创业者来讲, 使用风险投资创业的最大好处在于即使失败, 也不会背上债务。
这样就使年轻人创业成为可能。
总的来讲,几十年来,这种投资方式发展的非常成功。
●其实在此之前,无论是在中国还是在国外,以风险投资方式进行投资早就存在,只不过那个时候还没有“风险投资”的叫法而已。
吕不韦 ----中国最早的天使投资人●公元前 265年,一个名叫吕不韦的普通商人出现在赵国邯郸的街头,并在赵国遇到了一个对他一生影响深渊的人:秦昭王的孙子,名字有点怪,叫异人(后更名为子楚,及秦庄襄王。
这两个人合力造就了中国最重要的时间 ----秦国统一中国。
●秦昭王的太子是安国君,安国君给秦昭王生了 20多个孙子,异人不是长孙,他的生母夏姬也不是安国君的宠妃,所以异人在家里的地位不高。
哥伦布 ----真正意义上的风险投资家●意大利探险家哥伦布的最大爱好就是环球航海探险,可是他没有什么钱买船、招募船员。
于是他化了七年时间四处奔走,向葡萄牙国王、西班牙女王、英国国王以及无数欧洲王公贵族推销其探险计划,遗憾的是没有人搭理他。
●直到 1492年,西班牙女王伊莎贝拉经过多年考虑,决定投资哥伦布的探险商业计划。
女王与哥伦布签下了一个非常不错的投资协议 ----哥伦布获得航海探险收益的 10%,并成为新发现领地的总督,而剩余的收益将归女王所有,但女王需要预先支付哥伦布探险的所有费用。
第二章 创业投资的运作原理
第二节 创业投资主体及相互关系
第二节 创业投资主体及相互关系
二、创业投资的运作主体——创业投资机构 以发达国家的情况为例，一般创业投资企业主 要有如下几种：
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一是小型私人投资公司（包括天使投资人） 二是准政府投资机构（如美国的小企业投资公司、英 国的技术集团、日本的研究开发企业培植中心） 三是金融机构附属的创业投资机构（银行、证券、保 险公司等金融机构下设的创业投资公司） 四是产业或企业附属的投资公司 五是有限合伙型或公司型创业投资基金（公司）
第一节 创业投资的理论基础
实物期权理论
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所谓实物期权（Real Option） ，就是将企业拥有的投 资机会即在未来某一时刻购买某种资产的权利视为一种 类似于金融看涨期权的选择权，然后引入金融期权的思 想和分析方法进行不确定条件下的实物投资决策。 实物期权的形式，主要包括推迟期权、收缩期权、扩展 期权、中止期权、放弃期权、转换期权等等。 创业投资的最大特点是高风险性和多阶段连续投资 (sequential investment)的特性。而实物期权理论比较 好地体现了创业投资的风险性、不确定性以及连续性的 特点，因此对创业企业价值的评估也就更接近企业的真 实价值。
第三节 创业投资的运作过程
五、创业资本退出 – 首次公开发行（Initial Public Offering，IPO) – 出售（并购）(Sale or M&A) – 股票回购(Stock Repurchase) – 清算或破产(Settlement or Bankrupt)
创业投资基本知识普及
创业投资基本知识普及一、创业投资的概念及特点㈠创业投资的概念创业投资（venture capital investment，VC）是私募投资的一种，在国内又被称为“风险投资”，简称“创投”或“风投”。
VC是指为新创设的公司提供融资活动的组织。
与一般的投资有所差异的是，VC不仅为新创设企业投入资金，而且以其长期积累的经验、知识和信息网络等帮助新创设企业的管理者更好地经营企业。
一般而言，VC只投资尚未上市的企业，且分红也并非VC经营运作所追求的目标，其唯一目的是希望通过帮助新创设企业的快速发展，实现其投资快速增值，并在恰当时机套现退出。
㈡VC营运的特点就营运而言，VC最关注的是资金来源、有潜力的企业，以及套现退出。
在资金来源方面，VC可以被视为资金零售商，通过从大的机构（如退休基金、保险基金、大银行、大型上市公司或政府机构）处融入资金，然后再将资金投入到有潜力的、高速发展的成长型企业，以获取被投资企业的股份，实现资金的大幅增值。
在项目筛选和投资金额方面，VC通常都有自己的特点和定位，区别在于投资规模、区域侧重、行业偏好、投资交易种类和在企业发展哪个阶段投资。
VC一般都有最小投资额的限制，因为其受团队人数、时间和精力限制，在管理众多小项目时往往力不从心；但为了避免风险过于集中，其同样也有最高投资额的限制。
VC套现退出的方式主要为四类，即：公开上市（IPO）、股权转让、管理者回购或清盘结算。
二、合适创业投资项目选择创业是一种人生态度，它意味着创业者要想驰骋商海，一展抱负，追求自己的人生新目标和新境界，必须付出自己智慧、努力和汗水，以收获梦想成功所带来的成就感和物质财富。
然而，仅凭满腔创业激情，而缺乏合适的创业项目，以及缺乏审慎的考察和规划，必然会为创业埋下无尽风险。
一般而言，创业项目选择有以下四个原则：㈠必须能激发创业者的激情首先，创业者必须对所在行业有较好的了解，“做生不如做熟”，这对项目的成功至关重要。
创业投资培训课件
培养创业思维：创新意识、市场洞察力等
培训学员如何组建创业团队，发挥团队成员的专长和优势，实现团队协同作战。
团队管理能力
培养学员在复杂情况下做出正确决策的能力，包括风险评估、利弊权衡以及应对突发情况等。
决策能力
提升领导力：团队管理、决策能力等
有效沟通
教授学员如何与团队成员、合作伙伴、投资者等利益相关者进行高效沟通，明确表达观点和需求。
相关法律法规及政策解读
创业投资企业的注册地选择国家高新技术产业开发区国家自主创新示范区经济技术开发区等创业投资企业的组织形式有限责任公司股份有限公司有限合伙等创业投资企业的经营范围对未上市企业进行股权投资对上市公司非公开发行股票的投资等
创业投资企业的设立与运营规定创业投资企业的税收优惠政策
对个人投资者从创新型企业取得的股息、红利所得减按50%计入个人应纳税所得额，按20%的税率计算缴纳个人所得税等
其他运作模式包括政府资助、产业投资、战略合作等。
产业投资是指产业链上下游企业之间通过投资方式加强合作，实现资源共享和优势互补。
战略合作是指创业企业与大型企业或机构之间通过合作协议或其他形式进行合作，实现资源共享和业务拓展。
政府资助是指政府为支持创业企业发展，提供财政资金、税收优惠等政策支持。
其他运作模式
发展趋势
创业投资正在向全球化、专业化、年轻化方向发展。同时，随着互联网技术的发展，互联网创业成为创业投资的热点领域。此外，绿色创业和女性创业也成为了新的投资热点。
创业投资的发展历程与趋势
创业投资的运作模式
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直接投资模式
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直接投资是指投资者直接参与创业企业的投资，通常以现金、设备、技术等方式投入，以换取创业企业的股权或收益权。
VC3333——创业投资的基本理论
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第一节 创业投资的管理原理
3、分类管理原则 一般把创业企业分为成功、一般、失败三类； 一般把创业企业分为成功、一般、失败三类；对三类企业 按照2 原则分类管理。 按照2/8原则分类管理。 对于成功企业：加大投资，强化管理，促使其尽快成熟， 对于成功企业：加大投资，强化管理，促使其尽快成熟， 及早在股票市场上公开上市，使收益达到最大化； 及早在股票市场上公开上市，使收益达到最大化； 对一般企业：应保持其稳定发展，促成收购、兼并； 对一般企业：应保持其稳定发展，促成收购、兼并； 对于失败企业：必须尽早提出警告，协助其改变经营方向， 对于失败企业：必须尽早提出警告，协助其改变经营方向， 或者干脆宣布破产，以把风险降到最低限度。 或者干脆宣布破产，以把风险降到最低限度。
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第二节 创业投资中的委托代理
2、创业投资与受资企业之间的代理关系 一位企业家有一个有潜力的项目, 一位企业家有一个有潜力的项目,并寻找潜在的投 资者。 资者。 我们假定这个项目需要从一个投资者得到固定的 资金投入I 由此项目产生的期望现金流（ 资金投入I。由此项目产生的期望现金流（扣除生 产费用后的净值） 表示，即营业净收入。 产费用后的净值）用R表示，即营业净收入。这个 期望营业净收益部分地取决于企业家所付出的努 同时部分地取决于项目的质量q 力e，同时部分地取决于项目的质量q。
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第二节 创业投资中的委托代理
标准委托——代理理论，有以下两个基本假设： 标准委托——代理理论，有以下两个基本假设： ——代理理论 （1）委托人对于产出没有（ 直接）的贡献。 委托人对于产出没有（ 直接）的贡献。 （2）代理人的行为不易直接地被委托人观察到。 代理人的行为不易直接地被委托人观察到。 在这两个假设下，存在这样一个问题： 在这两个假设下，存在这样一个问题： 委托人想使代理人按照委托人的利益选择行动， 委托人想使代理人按照委托人的利益选择行动，但委托人 不能直接观察到代理人选择了什么行动， 不能直接观察到代理人选择了什么行动，他只能观察到另 外一些变量， 外一些变量，这些变量是由代理人的行动及其它因素共同 决定的，且由于存在着代理人的个人利益， 决定的，且由于存在着代理人的个人利益，委托人利益与 代理人利益之间存在着冲突。 代理人利益之间存在着冲突。
创业投资的原则与方法
创业投资的原则与方法在当今时代，创业已经成为了越来越多人的选择。
因此，创业投资也成为了投资领域中的重要一环。
那么，如何进行创业投资，才能高效、安全地投资呢？下面，本文会从创业投资的原则和方法两个方面进行探讨。
一、创业投资的原则创业投资的原则可以归纳为四个方面，即风险管理原则、鉴别投资机会原则、风险收益平衡原则、长期投资原则。
1.风险管理原则在进行创业投资时，尤其要注意风险的管理。
选择优秀的创业项目，是一种最基本的风险管理原则。
我们一定要对项目的商业模式、市场前景、技术创新等核心要素进行深入研究和了解。
同时，我们还要对投资人的背景及其个人情况进行评估和分析，确保投资方能够承受一定的风险。
2.鉴别投资机会原则在进行创业投资时，我们也要注意鉴别投资机会的原则。
我们要选择具有竞争优势、有创新性、能够持续成长的企业。
同时，我们也应该了解和分析市场的特点和趋势，为我们选择创业项目提供有效参考意见。
3.风险收益平衡原则在进行创业投资时，我们也要注意风险与收益的平衡原则。
我们不应该过于贪心，过分追求高回报率，而忽视风险的存在。
我们需要通过合理的分散投资、仔细的项目选择等手段来平衡风险与收益。
4.长期投资原则在进行创业投资时，我们也要注意长期投资的原则。
投资人要耐心等待，对于资金的运用需要理性而果断，坚定追求自己的投资目标。
同时，我们也应该考虑对投资企业的持续关注，并积极为投资企业提供各种帮助和支持，以共同推动企业的发展。
二、创业投资的方法在具体实践中，我们可以采用以下的几种方法，来进行创业投资。
1. 市场研究法在进行创业投资时，我们可以采用市场研究法。
这种方法能够更全面地了解市场的发展趋势和竞争现状，为我们选择具有潜力的创业项目提供参考意见。
我们可以进行市场调研、统计分析、问卷调查等方法来进行研究。
2. 技术核心法在进行创业投资时，我们也可以采用技术核心法，或称之为核心技术投资法。
这种方法主要考虑创业企业所拥有的核心技术，这是企业具有竞争优势和发展潜力的重要因素之一。
如何进行创业投资
如何进行创业投资随着互联网的飞速发展，创业投资成为了一种越来越受欢迎的投资方式。
创业投资具有较高的风险和回报，因此需要投资者具备一定的知识和技巧。
本文将介绍如何进行创业投资，以帮助那些有意向参与创业投资的人。
首先，了解创业投资的基本原理是非常重要的。
创业投资是指投资者将资金投入到初创企业中，以期获得较高的回报。
这些初创企业通常具有较高的成长潜力，但同时也承担着较大的业务风险。
因此，创业投资需要投资者具备较高的风险承受能力和经验。
其次，选择合适的行业领域也是创业投资的重要一步。
投资者应该选择自己熟悉的行业领域，或者选择具有良好发展前景的新兴行业。
了解行业的发展趋势和竞争环境，对于判断一个创业项目的可行性非常重要。
投资者可以通过关注行业动态、了解市场需求等方式来获得相关信息。
第三，进行尽职调查是进行创业投资的必要步骤。
尽职调查是指对创业项目进行全面细致的调查和分析，以了解其真实情况和潜在风险。
投资者可以通过与创业者面谈、查阅资料、访问工厂等方式来获取相关信息。
此外，还可以寻求专业人士的帮助，例如律师、会计师等，他们能够提供有关法律、财务等方面的建议。
第四，制定合理的投资计划十分重要。
投资计划应该明确投资的目标、时间、金额等方面的内容。
投资者可以根据自身的风险承受能力和资金状况来制定投资计划。
同时，投资者还应该考虑投资的分散性，避免将全部资金集中在一个项目中，以降低风险。
第五，选择适合的投资方式也是创业投资的关键一步。
创业投资的方式主要有直接投资和间接投资两种。
直接投资是指投资者直接投资创业项目，成为其中的股东或合伙人。
间接投资是指通过创业投资基金等第三方机构间接投资创业项目。
投资者可以根据自身的需求和条件选择适合的投资方式。
第六，风险管理也是创业投资中不可忽视的一环。
投资者应该根据项目的风险情况，制定相应的风险管理计划。
风险管理计划应包括风险评估、风险控制和风险对冲等方面的内容。
投资者可以通过多样化的投资组合、投资期限的分散等方式来降低风险。
创业投资基本知识普及
创业投资基本知识普及一、创业投资的概念及特点㈠创业投资的概念创业投资（venture capital investment， VC）是私募投资的一种，在国内又被称为“风险投资”，简称“创投”或“风投”。
VC是指为新创设的公司提供融资活动的组织。
与一般的投资有所差异的是，VC不仅为新创设企业投入资金，而且以其长期积累的经验、知识和信息网络等帮助新创设企业的管理者更好地经营企业。
一般而言，VC只投资尚未上市的企业，且分红也并非VC经营运作所追求的目标，其唯一目的是希望通过帮助新创设企业的快速发展，实现其投资快速增值，并在恰当时机套现退出。
㈡ VC营运的特点就营运而言，VC最关注的是资金来源、有潜力的企业，以及套现退出。
在资金来源方面，VC可以被视为资金零售商，通过从大的机构（如退休基金、保险基金、大银行、大型上市公司或政府机构）处融入资金，然后再将资金投入到有潜力的、高速发展的成长型企业，以获取被投资企业的股份，实现资金的大幅增值。
在项目筛选和投资金额方面，VC通常都有自己的特点和定位，区别在于投资规模、区域侧重、行业偏好、投资交易种类和在企业发展哪个阶段投资。
VC一般都有最小投资额的限制，因为其受团队人数、时间和精力限制，在管理众多小项目时往往力不从心；但为了避免风险过于集中，其同样也有最高投资额的限制。
VC套现退出的方式主要为四类，即：公开上市（IPO）、股权转让、管理者回购或清盘结算。
二、合适创业投资项目选择创业是一种人生态度，它意味着创业者要想驰骋商海，一展抱负，追求自己的人生新目标和新境界，必须付出自己智慧、努力和汗水，以收获梦想成功所带来的成就感和物质财富。
然而，仅凭满腔创业激情，而缺乏合适的创业项目，以及缺乏审慎的考察和规划，必然会为创业埋下无尽风险。
一般而言，创业项目选择有以下四个原则：㈠必须能激发创业者的激情首先，创业者必须对所在行业有较好的了解，“做生不如做熟”，这对项目的成功至关重要。
创业投资的基本内容与释义
创业投资的基本内容与释义创业投资的起步最早可追溯到美国的20世纪40年代。
在近20年的迅速发展中，创业投资已被公认为创新企业增长和经济发展的”发动机”。
创业投资的资本始源于私人资本、公共养老金、保险公司、捐献基金、公司及个人天使投资者等。
由于其回报极其惊人，使得近年来创业投资基金的规模急剧增长，从而极大地补充了注入创新企业的资金。
创业投资公司曾为诸如微软、英特尔、康柏、戴尔、思科、太阳系统、联邦速递等公司提供了最初启动资本，这些公司都已在各自的行业中成为领先者。
创业投资的资金规模也已因为在这些公司的投资及回报，从1970年的1亿美元发展到今天的超过1千亿美元。
创业投资业的成功并不能仅仅从其对经济的整体影响来衡量。
从具体运营效率上,创业投资把成千上万的新创意培养、转化为商业活动，从而最终推动了经济发展。
由于具有高增长潜质的企业大多集中于高科技领域，因此，创业投资往往与高科技领域项目有密切关系。
无论发达国家还是发展中国家，高科技产业对经济都起着非常重要的作用。
所以为发展这些产业的筹融资就成为关键的问题。
那些不能或不愿意营造这一创新机制的国家势必会落后。
世界各国政府也充分认识到了这一点的重要性(以色列、印度等国比其他国家动作更快)，均致力于推动创业投资事业的发展。
虽然美国的创业投资市场在可预见的将来仍会是最大的，但是由于其他国家刺激经济发展的措施和他们的独特文化的存在,我们有充分的理由相信，创业投资定会在世界各国蓬勃发展。
一、创业投资还是产业投资创业投资虽然声名蜚济，它的资金力量却十分有限。
即使在美国，它也是一只新兴的正在成长中的金融力量。
创业投资只是非公开资本市场，即私人权益资本市场(PrivateEquityMarket)中的一小部分，而私人权益资本市场又只在美国庞大的资金市场中占据一个小小的角落。
与公共资金市场、增长期、成熟期。
从投资额度上看，它所投资本金只局限于100万到1000万美元。
从投资性质上看，它的投资对象只限于创新项目或创新企业，尤其是高科技企业。
创业投资的微观基础与宏观效应分析(一)
创业投资的微观基础与宏观效应分析（一）创业投资是确定多数或不确定多数投资者以集合投资的方式设立专业投资机构，委托专业性的创业投资管理机构为新兴的、迅速发展的、尤其是科技型、具有巨大潜力的企业提供权益性资本，并通过资本经营服务直接参与企业的创业，当企业成长到一定阶段，以上市、并购等方式退出企业，并获得资本增值，从而继续进行新一轮企业创业活动的投资形态。
近20年以来，创业投资业在全球迅速崛起，已成为一个国家的经济发展和经济结构调整尤其是支持高科技产业发展的重要融资渠道。
截止1997年底，美国300多家创业投资公司先后向2700多家企业注入了128亿美元创业资金，目前，进入全球信息技术产业的100名的大公司，都是创业投资成功的例证，并带动了美国经济的持续增长，及时调整了美国的经济结构，被誉为知识经济创造的”神话”。
创业投资在美国兴起，又很快拓展到其他工业化的国家和地区，日本野村证券80年代初进入美国，投资高科技产业，这个在硅谷的GAFCO创业投资公司的市场价值目前已超过40亿美元，成为日本最权威的创业投资公司，在法国，现有200多家创业投资公司，共发放了15亿法郎的创业资金，中国台湾自80年代后期从美国引进创业投资机制，至今有100多家创业投资公司，并向1000余家中小型高科技和高成长性企业投入400多亿新台币。
在现有银行信贷、股票、证券等多种企业融资机制下，创业投资为何能方兴未艾，蓬勃发展？本文将就创业投资的理论和一些实践问题进行探讨。
一、创业投资的概念和特点创业投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本，它具有下列特点：1、创业投资是一种生产性资本，而非虚拟资本，不会制造出泡沫经济。
创业投资是指将资金投向具有巨大增长潜力但同时在技术、市场等各方面存在巨大失败创业的高新技术产业以促进金融、产业、科研相结合的一种融投资行为。
从创业资本循环来看，创业资本首先寻找要投资的项目，在项目的研究和开发期也就是我们常说的”种子期”进入，与技术融入一体后，一起成长，到产品或产业的”成熟期”时，创业资本与创业项目的”蜜月期”结束，创业资本退出并寻找新的项目。
投资理论解析
投资理论解析为什么需要投资理论？投资是指通过购买资产或进行财务活动以获得利润。
知道投资的基础知识可以帮助你做出明智的决策，为你的财务和经济稳定打下基础。
投资理论是一套工具和原则，它们可以帮助你决定投资策略，优化你的投资组合并最终实现你的财务目标。
本文将探讨一些基本的投资理论，帮助读者更好地理解投资。
1.有效市场理论有效市场理论是20世纪50年代和60年代初叶发展的。
它认为，股票市场已经反映了全部的信息，所有的市场参与者都可以获得完整的信息，并将其纳入对价格的预期之中。
因此，该理论认为，股票市场是完全有效的，不存在通过研究或获得信息以获得超过平均收益的机会。
2.资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型（CAPM）是一个用于评估投资回报的方法。
这个模型将一个股票的回报与市场的整体回报、该股票的贝塔值以及无风险收益率联系在一起。
CAPM 模型的基本假设是，投资者都是理性的，他们有意识地选择风险和收益，并根据市场的整体表现来衡量收益。
3.现金流量贴现法（DCF）现金流量贴现法（DCF）是一种用于评估项目和资产价值的方法。
DCF 模型基于预期将来的现金流量，考虑现值和未来收益，以确定一个资产的价值。
DCF 模型基于几个假设，包括预期现金流量的可预测性和实现可能性，以及每个年份现金流量都需要进行贴现以考虑时间价值的影响。
4.价值投资理论价值投资理论是指通过寻找市场上低估的股票来获得收益。
价值投资者通常会查看一个公司的基本面，诸如其股息率，收入和净利润率，以及其他相关因素。
如果股票的价格低于其内在价值，价值投资者将会购买该股票，并在未来价格提高时售出。
5.成长投资理论成长投资理论是指寻找具备高增长潜力的公司的投资策略。
成长性资产通常表现为其收入、利润、市场份额和其他经济指标的持续增长。
成长投资者通常会将现金投入那些他们认为拥有高成长潜力的公司，而不太关心价值或收益率。
6.市场循环理论市场循环理论是一种认为市场存在重复历史周期的理论。
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第一节 创业资本市场
2、创业投资市场体系的结构
– ——创业投资的资本供给市场 – ——创业投资的需求市场 – ——创业投资的交易市场 – ——创业投资的退出市场 – ——创业投资的中介市场
另外，还有创业投资的政策环境。 五个市场、政策环境，形成创业投资市场体系。
激创新和培育高新技术产业，进而优化整个国 民经济的产业结构，使得国民经济实现长期稳 定增长。
第二节 创业投资的管理原理
1981年，美国曼斯菲尔德的一项统计表明：高 新技术项目只有60％的研究开发计划在技术上 获得成功；其中只有30％能够推向市场；在推 向市场的产品中仅有12％是有利可图的。
创业投资业自身的统计也表明：少数成功、多 数平平、一些失败。
风险资本的形成是资本市场的创新，是技术创 新和金融创新融合的结果。
1、技术创新与经济结构的变化
– 高新技术产业的日益扩大； – 新生小企业的快速形成和发展
2、经济制度的变革（市场化和私营化）
二、风险资本市场的形成背景
3、金融市场的变革 – 放松退休基金等的投资限制； – 金融体系的市场化有利于将风险资本配置 到风险资本市场； – 资本市场的国际化扩大了风险资本的供求 范围； – 以NASDAQ为代表的风险资本市场的发展。
对一般企业应保持其稳定发展，促成企业间的并购；
对于失败企业必须尽早提出警告，协助其改变经营 方向，或者干脆宣布破产，以把风险降到最低限度。
第二节 创业投资的管理原理
4、投资来源多元化原则 投资来源多元化不仅有利于形成资本规模，还 有利于形成彼此之间的制约。 在美国，创业资本来源相当广泛，既有政府、 财团法人的资金，也有来自大众游资、民间企 业和海外的投资，还有养老保险基金的参与。
第二节 创业投资的管理原理
一、创业投资管理的两个层次
创业投资管理可分为两个层次： – 对创业投资本身的管理 – 对创业企业的管理
第二节 创业投资的管理原理
二、创业投资本身的管理
对创业投资本身的管理应该坚持以下原则：
1、组合投资原则： 即将创业资本按一定比例投向不同行业、不同企
业（项目），或联合几个创业投资公司共同向一 家企业投资。
这样，即可以分散、降低风险，又可以借其他创 业投资者的经验和资金，以较少的投资使创业企 业获得足够的资金，迅速发展达到合理规模，尽 早取得收益。
第二节 创业投资的管理原理
2、分阶段逐步投资原则 所谓分阶段逐步投资原则是指根据高新技术企
业从初创到长成的五个阶段（设想、萌芽、产 品开发、市场开拓、稳定发展）的不同特点， 确定适当比例，分期分批投入资金。
一、创业资本市场的界定
3、对创业资本市场的理解
（1）创业资本市场是一个与一般资本市场相对 应的概念，是资本市场（包括证券市场、私人 股权融资市场和项目融资市场等）中一个具有 较大风险的子市场。
（2）创业资本市场在投资主体、投资决策、运 作方式、监管模式等方面都与一般资本市场有 很大差别 。
二、风险资本市场的形成背景
即使如此，一旦发现失败将难以避免，就应尽 早果断采取措施，切不可优柔寡断、越陷越深。
一定要避免错误（承诺）投入增加。
第二节 创业投资的管理原理
3、分类管理原则 一般把创业企业分为成功、一般、失败三类，进行
分类管理。
对于成功企业加大投资、强化管理，促使其尽快成 熟，及早在股票市场上IPO，使收益达到最大化；
四、创业资本市场的功能
4、提高企业管理水平的功能 创业资本市场中特有的专业投资管理者通过创
业投资特有投资方式，利用其接触广、信息灵 的优势，在市场开拓、经营管理方面对企业给 予帮助和指导，以降低和减少企业的市场风险 和经营风险。
四、创业资本市场的功能
5、培育高科技产业，优化国民经济结构 创业资本市场能够通过资源的超常规配置来刺
二、风险资本市场的形成背景
4、政府的参与和扶持 – 直接供给风险资本（股份投资或长期低息贷 款）； – 经济手段激励（税收、贷款担保、股份担保）； – 调整有关法律（资金来源、市场等）； – 提供信息咨询服务。
三、创业资本市场的特征
1、以适度发达的经济为基础 2、以活跃的科技文化为土壤 3、以比较发达的信息产业为工具 4、以完善的法律法规为依托 5、以冒险和创新精神为动力 6、博弈是创业资本市场运行的内在精髓
第一章 创业投资的基本理论
主要内容
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
创业资本市场 创业投资的管理原理 创业投资的组合理论 创业投资中的委托代理关系 创业投资的经济学解释
第一节 创业资本市场
一、创业资本市场的界定
1、创业资本市场的定义
创业资本市场是创业资本集聚、流通和产权交 易的场所，是创业投资活动中形成的创业资本 交易关系的总和，是实现中长期的创业资本与 高风险、高收益和高成长的创业项目的有效结 合与分离的功能体系。
但为什么创业投资在过去几十年间蓬勃发展？
第二节 创业投资的管理原理
创业投资之所以不同于消极的赌博，特别是由 少数精英的个别行为发展成一个庞大的产业， 是因为经过半个世纪的发展，建立起一套行之 有效的管理原理；这些原理能够使投资风险降 低，投资收益率提高。
尽管投资于高新技术产业风险很大，但只要管 理得当，完全可以有效降低风险，获取最大投 资收益。
入分配机制，实现对风险资本和包括管理智能 资本及高新技术无形资产在内的知识资本的合 理定价，使得风险与收益相匹配，投入与回报 相对应。
四、创业资本市场的功能
3、 实现风险资本流动增值的功能 创业资本市场为风险资本运作提供良好的融资、
投资及退出渠道，使得普通资本顺利聚集成为 具有相当规模的专业投资于风险项目的专业资 本，并通过投资机制促使其资本高倍增值，最 后为风险资本提供多种退出渠道，使得风险资 本增值兑现。
四、创业资本市场的功能
1、资源配置功能 创业资本市场的首要功能就是资源配置功能，
创业资本市场利用特殊的资本组织方式将社会 剩余资本聚集并投入到高新技术产业化过程中， 通过特殊的投资机制将资本分配到收益率较高 的项目中，实现资本的高额增值。
四、创业资本市场的功能
2、 风险资本及知识资本定价功能 创业资本市场通过特殊的投资契约的设计及收