古典通货膨胀理论下的中美货币政策

古典通货膨胀理论下的货币政策

—由曼昆古典经济理论对现代货币市场的分析

刘志聪

（河北金融学院13级金融学本科一班）

摘要：曼昆先生所编著的《经济学原理》，作为经济学类最畅销的入门书籍，已经家喻户晓。而其中的古典通货膨胀理论，则是曼昆宏观经济学理论中的重中之重。“古典通货膨胀理论”，之所以称之为“古典”，是因为它是由一些早期经济学家提出来的。货币政策，是一种政府为达到一定经济目的而对经济活动的有意识干预。货币政策与财政政策虽同属于经济政策，但两者却有不同之处。财政政策需要政府在政府支出，税收和借债水平方面作出调整来干预经济，而货币政策是通过货币供给量影响利率进而改变投资和产出。我们将要讨论的，便是在古典通货膨胀理论的条件下，利用货币供给模型观察货币的改变对物价水平的影响，并简单分析中美货币政策如何应对全球金融危机过后产生的通货膨胀现象。

关键词：古典通货膨胀，货币政策。

（绪论）——我们常常会注意到，食堂的包子每个又涨了2毛钱，平时3元一斤的香蕉今天变成了3.5元一斤。作为经济活动的参与者，我们不难发现，身边物价一直在往上涨。人们把这种物价

总水平的上升称之为通货膨胀。通货膨胀是一种广泛的经济现象，存在于人们的日常生活之中。我们通常用CPI指数（即消费物价指数）,GDP平减指数等来衡量通货膨胀率。下面，让我们通过数据来直观的感受一下中国的通货膨胀程度：

中国历年CPI指数和通胀率：

通货膨胀发生的原因：

1.货币现象的通货膨胀

我们所要认识的古典通货膨胀理论，是18世纪哲学家,经济学家大卫.休谟提出的“货币数量论”。它是一种认为可得到的货币量决定物价水平，可得到的货币量的增长率则决定通货膨胀率的理论。休谟认为，所有的经济变量应该由两大类组成，第一类是以货币单位衡量的名义变量，第二类是以实物单位衡量的实际变量。这就是所谓的“古典二分法”，它分析，货币供给只影响名义变量，与真实变量无关。

我们从货币流通速度V=（Py）/M刻意推导出MV=Py（数量方程式），也称费雪的交易方程式。它反映的是：若货币数量增加，则物价水平上升，产量上升或者货币流通速度下降。假设货币流通速度（V）一直较为稳定，当中央银行改变货币供给（M），将会引起Py同比例变动，又因为货币中性，不影响产量，（y）产量主要由要素供给和技术水平决定，所以迅速的增加货币供给将导致物价水平（p）变动，引起通货膨胀。

除了货币现象的通货膨胀，还有需求拉动的通货膨胀，供给推动的通货膨胀，结构性的通货膨胀等等。

通货膨胀照成的影响

1.皮鞋成本

因为通货膨胀造成货币贬值，人们通常会减少持有货币，而减少货币持有量造成的时间与便利的牺牲，则称之为“皮鞋成本”。

2.菜单成本

在通货膨胀期间，企业为了与经济中其他的价格保持一致，所改变产品价格而产生的成本，称为“菜单成本。

3.资源配置不当

通货膨胀扭曲了相对价格，同时也扭曲了消费者决策，使市场无法将资源配置在最好的用途之中。

4.税收扭曲

通货膨胀扩大了资本收益的规模，无形中也增加了资本收益的税收负担。同时，高通货膨胀通过税收变化也抑制了人们的储蓄，而投资资源来自于储蓄，所以通货膨胀间接影响着经济增长。

5．财富的再分配

通货膨胀造成了未预期的物价变动，在债务人和债权人之间进行了财富的再分配。

货币政策如何影响通货膨胀

根据《美国联邦储备法》，美国的货币政策目标是控制通货膨胀，促进充分就业

1.美联储如何控制美国的货币供给量

（1）影响准备金率

美联储可以通过改变法定准备金, 支付存款准备金利息两个方面来影响准备金率。

增加法定准备金，银行存款用于贷款的部分就会减少，将提高准备金率，降低货币乘数，减少货币供给。

减少法定准备金，银行存款用于贷款的部分就会增加，将减少准备金率，升高货币乘数，增加货币供给。

准备金利率越高，银行选择持有的准备金将会越多，准备金率将升高，货币乘数降低，货币供给减少。

准备金利率越低，银行选择持有的准备金将会越少，准备金率将降低，货币乘数升高，货币供给增加。

（2）影响准备金量

美联储可以通过控制贴现率和公开市场操作来影响准备金量。

贴现率提高，将阻碍银行向美联储借取准备金，减少了银行的准备金量，所以货币供给也将减少。

贴现率降低，将激励银行向美联储借取准备金，增加了银行的准备金量，所以货币供给也将增加。

公开市场操作，即美联储买卖政府债券。美联储为债券支付了美元，增加了经济中的美元数量，作为通货，它增加了货币供给，作为存款，它将增加准备金，使银行创造的货币量增加。

2.人民银行如何控制

根据《中国人民银行法》规定，我国的货币政策的最终目标是保持币值稳定，并以此促进经济增长。

人民银行的三大货币政策工具分别是：法定存款准备金率、再帖现率和公开市场操作。除此之外，人民银行还通过再贷款实行货币政策。即人民银行向商业银行发放或收回贷款，投放或回笼基础货币。

除了三大一般性货币政策外，还可以有选择的对某些特殊领域的信用加以调节和影响。其中包括直接信用控制，间接信用控制，消费者信用控制、证券市场信用控制、优惠利率等。

总结：其实，根据对总产出的影响方面，可把货币政策分为两类：扩张性货币政策（积极货币政策）和紧缩性货币政策（稳健货币政策）。在经济萧条时，中央银行采取措施降低利率，由此引起货币供给增加，刺激投资和净出口，增加总需求，称为扩张性货币政策。

反之，经济过热、通货膨胀率太高时，中央银行采取一系列措施减少货币供给，以提高利率、抑制投资和消费，使总产出减少或放慢增长速度，使物价水平控制在合理水平，称为紧缩性货币政策。