现金股利、股票股利、股票分割和股票回购
股票股利和股票分割、股票回购
1+股票股利发放率
3、股票股利对股东、公司的意义： 发放股票股利的意 义（对股东而言） （1）如果发放股 票股利后其股价丌 成比例下降，可使 股东得到股票价值 相对上升的好处。 发放股票股利的意义（对公司而 言） （1）无须分配现金，可留存大量 现金，便于进行再投资，有利于 公司长期发展。
【参考答案】
本题的主要考核点是股利分配和股票分割： （1）发放股票股利后的普通股数=200×（1+10%）=220（万 股） 发放股票股利后的普通股股本=2×220=440（万元） 发放股票股利后的资本公积=160+（35-2）×20=820（万元） 现金股利=0.2×220=44（万元） 利润分配后的未分配利润=840-35×20-44=96（万元） 说明：我国目前的处理如下： 发放股票股利后的普通股数=200×（1+10%）=220（万股） 发放股票股利后的普通股股本=2×220=440（万元） 发放股票股利后的资本公积=160 （万元） 现金股利＝0.2 ×220＝44（万元） 利润分配后的未分配利润=840－2×20－44=756（万元）
【解析】考生只要能把握现金股利、股票股利及股票分割之间的区 别和所有者权益各项目之间的转化是丌难得出答案的。第（3）小 问较难，考生应紧紧抓住每股市价不每股净资产的比值丌变这一前 提，发放股利前每股净资产为1400/200=7元，每股市价不每股净 资产的比值为35／7=5，发放股利后每股市价不每股净资产的比值 丌变，每股市价为30元时，每股净资产应为30／5=6元，发放股票 股利后，股票总数为220万股，全部净资产（所有者权益）应为 220×6=1320万元，流出公司的现金股利应为1400-1320=80万元 ，每股发放80／220=0.36元。该题容易出错的原因主要有两个： 一是在计算发放股票股利后的资本公积时，没再从每股35元中扣去 计入股本的面值2元；二是在计算每股30元时的现金股利时，没有 抓住每股市价不每股净资产的比值丌变这个条件。
00067财务管理学第十章股利分配政策
第十章股利分配政策一、股利分配政策概述1.【识记】（1）股利分配股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润所进行的分配。
股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。
（2）法定公积金法定盈余公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。
法定盈余公积金的提取比例是10%，当法定盈余公积金累计金额超过注册资本50%时，可不再提取。
（3）股利宣布日即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。
公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。
（4）股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期。
只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东，（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。
（5）除息日即领取股利的权利与股票相互分离的日期。
我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。
（6）股利支付日即公司确定向股东正式发放股利的日期。
（7）现金股利现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利。
（8）股票股利股票股利是公司以股票的形式发放股利，即股利分配方案中的送股。
2.【领会】股利分配的概念和意义公司的股利分配是关系到公司自身发展和股东以及其他有关方面经济利益的重大问题。
做好股利分配工作，其重要意义主要有两点：股利分配关系到公司的生存和发展。
公司的生存和发展离不开资本，而资本一方面要从公司外部融通，另一方面应当从公司盈利中补充。
留存的净利润作为一项重要的资本来源，能为公司的发展奠定一定的物质基础。
合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。
制定合理的股利分配方案，最终目的在于恰当地解决公司在发展中与各个股东及其他利益关系人之间的经济利益问题。
公司在留用部分利润以用于生产经营扩大需要的同时，还要向股东分派股利，满足他们的利益要求，增强他们对公司发展的信心。
11股利分配、股票分割与股票回购
第一节股利理论与股利政策一、股利理论4.代理理论5.信号理论1.税差理论税差：现金股利税和资本利得税有差异2.客户效应理论【提示】客户效应理论是对税差效应理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异。
3.“一鸟在手”理论代理理论信号理论【提示】如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，因此，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的；而当宣布减少股利，则意味着企业需要通过增加留存收益为新增投资项目提供融资，预示着未来前景较好，因此，随着股利支付率降低，股票价格应该是上升的。
二、股利政策的类型1.剩余股利政策（1）含义是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构最佳资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
（2）特点采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
【提示】股利支付受未来投资机会和盈利的影响，基于股利无关论（3）应注意的问题第一、关于法律限制（提取10%的公积金）法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。
第二、关于财务限制（目标资本结构、现金）①资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。
②分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。
第三、关于经济限制（筹资顺序、不考虑以前年度未分配利润）①出于经济上有利的原则，筹集资金要在确定目标结构的前提下，首先使用留存利润补充资金，其次的来源是长期借款，最后的选择是增发股份。
②限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。
只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。
长期股权投资的后续计量分两种
长期股权投资的后续计量分两种：成本法（持股比例在大于50%或小于20%，并且这20%在公开市场上没有报价）和权益法（20%到50%之间的持股比例。
在权益法发中分三级明细：成本，损益调整，其他权益变动。
损益调整调整三方面的内容：1.实现的会计利润与税法计量利润的差额，比如由于帐面价值与公允价值的差额引起的折旧计提方法带来的差异的调整。
2.内部交易没有实现的利润。
3.宣告发放的现金股利。
你的第一点确认被投资公司实现的投资收益时借:长期股权投资-损益调整贷:投资收益即是由于计量差异带来的调整事项。
比如企业现有固定资产一台价值200万元预计使用5年，企业按照加速直线折旧法计提折旧，为80万；但是税法中采用年平均折旧法，为40万。
若当年实现净利润800万，则应做相应的调整，在本年利润中加上40万。
分录为：借:长期股权投资-损益调整贷:投资收益每年要调整长期股权投资的帐面价值。
你的二，三两点即是发放现金股利时的帐务处理，但是股票股利不做帐我不懂为什么分派现金股利却是要贷记长期股权投资，这是什么道理。
长期股权投资属于资产类帐户吧，分派现金股利是得到了股利，为什么不是贷记投资收益呢？提问者：笑笑105 - 助理二级最佳答案你所说的应该是分派的股利是取得股权日之前已经公布而尚未发放的股利,这种股利是属于已经出售方的即得利益但未实际获得的,而购买方在购买时已先行将此利益支付给了出售方,等股利实际发放时,购买方当然要冲回这部分投资成本了现金股利，是指以现金形式分派给股东的股利，是股利分派最常见的方式。
大多数投资者都喜欢现金分红，因为是到手的利润。
企业发放现金股利，可以刺激投资者的信心。
现金股利侧重于反映近期利益，对于看重近期利益的股东很有吸引力。
做分录:借：利润分配-未分配利润贷：应付股利等到实际支付的时候就做借：应付股利贷：现金/银行存款如何理解长期股权投资(损益调整)的会计处理悬赏分：0 - 解决时间：2008-2-18 12:46区别于成本法核算的权益法核算长期股权投资,增加的"长期股权投资--损益调整"科目的会计分录应该怎样理解?在确认被投资单位实现的投资收益时:借:长期股权投资--损益调整货:投资收益为什么在被投资单位宣告发放现金股利时做的会计处理会是借:应收股利贷:长期股权投资--损益调整长期股权投资科目不是属于资产类吗?为什么收到股利后反而还要冲减呢?提问者：whelong - 试用期一级最佳答案其实你把这两个分录合到一起，实际上就是：借：应收股利贷：投资收益这跟成本法下的分录是一样的。
注会财管第十一章股利分配、股票分割与股票回购习题及答案
【答案】AD
【解析】股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上升、每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升，所以选项A、D正确。
6.
【答案】ABC
【解析】股票分割不会导致股东权益内部结构的变化。
9.
【答案】D
【解析】股票股利、股票分割和股票反分割都不会改变所有者权益，所以不会改变资本结构。股票回购会导致所有者权益减少，因此会改变资本结构。
二、多项选择题
1.
【答案】AC
【解析】客户效应理论认为，边际税率较高的投资者更倾向于低股利支付率的股票，所以选项B错误；代理理论认为，中小股东更希望采用多分配少留存的股利分配政策，所以选项D错误。
要求：
（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2021年投资方案所需的权益资本和需要从外部借入的长期债务资本。
（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2021年度应分配的现金股利。
（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2021年度应分配的现金股利、可用于2021年投资的留存收益和需要额外筹集的资本。
2.
【答案】
（1）发放股票股利后的普通股数=400×（1+10%）=440（万股）
发放股票股利后的普通股股本=1×440=440（万元）
发放股票股利后的资本公积=120+（20-1）×40=880（万元）
现金股利=0.1×440=44（万元）
发放股票股利后的未分配利润=1150-20×40-44=306（万元）
7.
【答案】BC
【解析】选项A，股票回购不属于股利支付方式，现金股利属于股利支付方式；选项D，股票回购会减少普通股股数，现金股利不改变普通股股数。
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习(第十一章 股利分配、股票分割与股票回购)
2022年注册会计师《财务成本管理》章节训练营第十一章股利分配、股票分割与股票回购股利理论单项选择题公司股利分配的核心问题是（）。
A.如何权衡公司股利政策与融资之间的关系B.如何权衡公司股利政策与当前现金流量之间的关系C.如何权衡公司股利支付决策与未来长期增长之间的关系，以实现公司价值最大化的财务管理目标D.确定公司应该发放多大比例的股利，以满足股东的要求正确答案：C答案解析股利分配的核心问题是如何权衡公司股利支付决策与未来长期增长之间的关系，以实现公司价值最大化的财务管理目标。
单项选择题下列关于股利理论的说法中，错误的是（）。
A.股利无关论认为投资者并不关心股利的分配B.税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，企业应采用低现金股利分配政策C.客户效应理论认为，对于收入高的投资者，企业应采用低现金股利分配政策D.“一鸟在手”理论认为，边际税率高的投资者会选择低股利支付政策正确答案：D答案解析“一鸟在手”理论强调的是为了实现股东价值最大化的目标，企业应实行高股利分配率的股利政策，选项D不正确。
边际税率高的投资者会选择低股利支付政策是客户效应理论的观点。
要注意理论之间的区分。
股利无关论单项选择题下列各项中，股利无关论认为不受股利分配影响的是（）。
A.现金股利B.权益净利率C.资本结构D.公司的市场价值正确答案：D答案解析股利无关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响。
多项选择题股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，这一理论建立在一些假定之上，这些假设包括（）。
A.公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解B.经理与外部投资者之间不存在代理成本C.不存在信息不对称D.投资者不关心公司股利的分配正确答案：ABC答案解析股利无关论的假设前提包括：公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解、不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）、不存在个人或公司所得税、不存在信息不对称、经理与外部投资者之间不存在代理成本；选项D是股利无关论的观点。
财务管理第十一章 股利分配、股票分割与股票回购
第十一章股利分配、股票分割与股票回购一、股利理论与股利政策1、股利理论（1）股利无关理论（完全市场理论）又称“股利的MM理论”○1投资者并不关心公司股利的分配○2股利的支付率不影响公司的价值（2）股利相关论2、股利政策的类型（1）剩余股利政策○1含义：指在公司有着良好的投资机会时，根据已定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留出，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
○2决策程序：步骤一：设定目标资本结构步骤二：确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额步骤三：最大限度的使用保留盈余满足投资所需的权益资金步骤四：盈余剩余部分发放股利○3优缺点：➢优点：保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低➢缺点：股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出○4理论依据：股利无关论○5考虑的因素：➢投资机会（指长期资本需求）➢目标资本结构（指长期资本结构，不是资产负债率）➢当年净利润（只用当年净利润分红）○6不考虑的因素：➢货币资金存量（属于营运资金管理问题，现金不足可以借钱分红）➢期初未分配利润（不用往年利润分红）➢计提盈余公积（盈余公积属于留存收益，不会在实质上妨碍分红）➢短期／无息借款（属于营运资金管理问题，不属于资本结构问题）○7计算步骤：先确定留存收益的增加，股利倒挤：股利＝净利润－留存收益的增加＝净利润－投资总需求＊目标权益比重（2）固定股利政策或稳定增长股利政策○1含义：企业将每年派发的股利固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定增长率，从而逐年稳定增长○2决策程序：➢固定股利政策：第一步：确定固定的股利金额第二步：按固定金额发放股利➢稳定增长股利政策：第一步：确定固定股利增长率第二步：每年发放的股利在上一年股利的基础上按固定增长率稳定增长○3优缺点➢优点：固定或稳定增长的现金股利向市场传递着公司经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定或上升固定或稳定增长的股利有利于投资者安排股利收入和支出➢缺点：股利的支付与盈余脱节。
股利支付形式与程序(2)、股票分割与股票回购、股权激励、本章总结
【例题•单选题】要获得收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是（）。
（2016年）
A.股利宣告日
B.股利发放日
C.除息日
D.股权登记日
【答案】D
【解析】股权登记日即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。
【例题•判断题】在股利支付程序中，除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期，在除息日购买股票的股东有权参与当次股利的分配。
（）（2014年）【答案】×
【解析】除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期，在除息日之前购买股票的股东才能领取本次股利。
【教材例9-24】某上市公司于2017年4月10日公布2016年度的最后分红方案，其公告如下：“2017年4月9日在北京召开的股东大会，通过了董事会关于每股分派0.15元的2016年股息分配方案。
股权登记日为4月25日，除息日为4月26日，股东可在5月10日至25日之间通过深圳交易所按交易方式领取股息。
特此公告。
”
那么，该公司的股利支付程序如图9-1所示：
图9-1 股利支付程序图
【例题•判断题】在除息日之前，股利权利从属于股票；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。
（）（2007年）
【答案】√。
2023年注册会计师《财务成本管理》 第十章 股利分配、股票分割与股票回购
历年考情分析 本章是考试的非重点章节，内容相对独立。
考试形式以客观题为主，主观题也有涉及。
近年考核内容与分值统计表如下：年度考核内容分值2016股利种类 1.52017股票股利、剩余股利政策32018股票分割、剩余股利政策 3.52019各种股利政策82020股利理论、股票股利、股票分割、股票回购9（两卷）2021股票分割、股票回购22022各种股利政策、股利理论4 目录 第一节股利理论与股利政策 第二节股利的种类、支付程序与分配方案 第三节股票分割与股票回购第一节 股利理论与股利政策一、股利理论 一、股利理论 （一）股利无关论（完全市场理论、无税MM理论） 1.完全市场条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率不影响公司的价值。
（投资者拿到股利后会再买入股票扩大投资，投资者对资本利得和股利并无偏好） 2.完全市场状态下（假设前提）： ①公司的投资政策已确定并已经为投资者所理解； ②不存在股票的发行和交易费用； ③不存在个人或公司所得税； ④不存在信息不对称； ⑤经理与外部投资者之间不存在代理成本。
（二）股利相关论 （1）税差理论基本观点不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利分配政策。
（一般是低股利）原因①统治阶级出于保护和鼓励资本市场投资的目的，会采用股利收益税率高于资本利得税率的差异税率制度。
（税额差）②即使税率相同，纳税时间也有差异。
股利收益纳税在收取股利当时，而资本利得纳税在股票出售时发生。
继续持有股票来延迟资本利得纳税时间，可以体现递延纳税的时间价值。
（税时差） （）客户效应理论基本观点边际税率差异性导致投资者对待股利政策态度存在差异，公司制定or调整股利政策时不应忽视股东对股利政策的需求。
（股利高低因人而异）原因①收入高的投资者，边际税率高，表现出偏好低股利支付率的股票。
（边际税率高，希望持有股票）②收入低的投资者以及享有优惠的养老基金投资者表现出偏好高股利支付率的股票。
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第十章股利分配、股票分割与股票回购-第三节股票分割与股票回购
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第十章股利分配、股票分割与股票回购-第三节股票分割与股票回购［单选题］1.在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性的回购方式为（）OA.举债回购B.（江南博哥）现金回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购正确答案：D参考解析：荷兰式拍卖回购首次出现于1981年Todd造船公司的股票回购。
此种方式的股票回购在回购价格确定方面给予公司更大的灵活性（选项D正确）。
在荷兰式拍卖的股票回购中，首先公司指定回购价格的范围（通常较宽）和计划回购的股票数量（可以上下限的形式表示）；而后股东进行投标，说明愿意以某一特定价格水平（股东在公司指定的回购价格范围内任选）出售股票的数量；公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格一一数量曲线”并根据实际回购数量确定最终的回购价格。
［单选题］2.甲企业目前普通股400万股，每股面值2元，股东权益总额1400万元。
如果按4股换成1股的比例进行股票反分割，下列各项中，正确的是（）。
A.甲公司股数100万股B.甲公司每股面值0.5元C.甲公司股本200万元D.甲公司股东权益总额350万元正确答案：A参考解析：反分割与股票分割刚好相反，每股面值=4X2=8元，股数=400/4=IOO 万股，股本=8X100=800万元，股东权益总额不变。
［单选题］3.下列关于发放股票股利和股票分割的说法不正确的是（）。
A.都不会对公司股东权益总额产生影响B.都会导致股数增加C.都会导致每股面额降低D.都可以达到降低股价的目的正确答案：C参考解析：股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。
发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响（仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化），发放股票股利后，如果盈利总额不变，市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降。
股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。
课程资料：股利分配股票分割与股票回购(2)
第十章股利分配、股票分割与股票回购第二节股利种类、支付程序与分配方案一、股利的种类股利支付形式特点现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。
公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。
股票股利股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。
财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。
负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。
【提示】财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。
【例题•单选题】甲公司以持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于（）。
（2016）A.现金股利B.负债股利C.股票股利D.财产股利【答案】D【解析】财产股利是指以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票等，作为股利支付给股东。
二、股利支付程序股利支付过程中的重要日期：内容说明1股利宣告日公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。
2股权登记日有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。
只有在股权登记日这一天登记在册的股东才有资格领取本期股利，而在这一天以后登记在册的股东，即使是在股利支付日之前买入的股票，也无权领取本期分配的股利。
3 除息日也称除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，将股票中含有的股利分配权予以解除，即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。
我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。
4股利支付日向股东正式发放股利的日期。
【例题•多选题】下列有关表述中正确的有（）。
A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能享有本次已宣告发放的股利C.在股权登记日当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利【答案】ABD【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。
_股票分割、股票反分割(股票合并)、股票回购
减少
增加
增加
每股面值
不变
不变
下降
每股收益
上升
下降
下降
每股市价
上升
下降
下降
所有者权益内部结构
变化
变化
不变
资本结构
变化，提高财务杠杆
不变
不变
自由现金流
减少
不变
不变
（四）股票回购对公司的意义
1.向市场传递了股价被低估的信号。通过股票回购，提升股价，有利于稳定公司股票价格。
2.减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用。
A.甲公司股数200万股
B.甲公司每股面值0.5元
C.甲公司股本200万元
D.甲公司股东权益总额700万元
【答案】A
【解析】股票反分割会降低每股面额，同时减少普通股的股数，反分割后每股面值=1×2=2（元），股数=400/2=200（万股），股本=200×2=400（万元），股东权益总额不变，仍为1400万元，所以选项A正确。
【例题·单选题】在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是（ ）。（2015年）
A.每股收益上升
B.每股面额下降
C.每股市价下降
D.每股净资产不变
【答案】A
【解析】股票反分割是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票。反分割将会导致每股面额上升，选项B错误；由于股数减少，在净利润和市盈率不变的情况下，会导致每股收益上升，每股市价上升，选项A正确，选项C错误；股票分割后股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升，选项D错误。
（3）属于股利支付方式
（1）每股面额变小
（2）所有者权益内部各项目比例不变
2020年注册会计师股票分割、股票反分割(股票合并)、股票回购知识
（2）普通股股数减少
（3）每股收益和每股市价上升
（4）每股净资产上升
相
同
点
（1）所有者权益内部各项目比例不变
（2）资本结构不变（资产总额、负债总额、股东权益总额不变）
（3）如果盈利总额和市盈率不变，每位股东所持有股票的市场价值总额不变
（4）公司现金（流）不变
【例题·单选题】甲公司目前普通股400万股，每股面值1元，股东权益总额1400万元。如果按2股换成1股的比例进行股票反分割，下列各项中，正确的是（ ）。（2017年）
表2 股票分割后的股东权益 单位：元
项目
金额
普通股（面额1元，已发行400 000股）
400 000
资本公积
800 000
未分配利润
4 000 000
股东权益合计
5 200 000
假定公司本年净利润440 000元，那么股票分割前的每股收益为2.2元（440 000÷200 000）。
分割后的每股收益为1.1元，如果市盈率不变，每股市价也会因此下降。
（3）每股收益和每股市价下降
（4）属于股利支付方式
相
同
点
（1）公司现金减少
（2）所有者权益和资产均减少，资本结构变化，财务杠杆提高（负债比例增加）
【提示】股票回购可以看作是一种现金股利的替代方式，然而，股票回购与发放现金股利有不同的意义
（三）股票回购、股票股利及股票分割的比较
内容
股票回购
股票股利
股票分割
二、股票反分割（股票合并）
（一）含义及目的
含义
是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票
目的
公司认为自己股票的价格过低，为了提高股价
成熟企业的股利分配方法
成熟企业的股利分配方法
随着企业发展壮大，股利分配越来越成为企业管理中的重要环节。
成熟企业的股利分配方法应当考虑到多方面因素，如企业盈利状况、股东利益、未来发展规划等。
下面简单介绍几种常见的股利分配方法： 1. 现金股利分配：企业将盈利以现金形式分配给股东，这是最
常见的股利分配方法。
现金股利分配能够直接满足股东的财务需求，但也会导致企业资金短缺。
2. 股票股利分配：企业将盈利以股票形式分配给股东，这种分
配方式能够保持企业资金稳定，但却无法满足股东的现金需求。
3. 税后盈余留存：企业将一部分盈利留存用于未来发展和扩张，可以保持企业的财务稳定，但会降低股东的收益。
4. 股票回购：企业回购自有的股票，从而增加每股股利，提高
股东收益。
但是，这种方式需要大量的资金支持，可能会影响企业的发展。
5. 特别股息：企业在特定时期向股东派发额外的股息，可以增
加股东收益，但需要企业有足够的利润支持。
总之，成熟企业的股利分配需要综合考虑多方面的因素，不能只关注股东收益，而忽视企业的长远发展。
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现金股利、股票股利、股票分割和股票回购
现金股利、股票股利、股票分割和股票回购
1、现金股利：指上市公司分红时向股东分派现金红利。
优点：操作简单
表现：大比例分派现金股利会减少公司资产负债表上的现金数量和留存收益的数量；现金流出量过多会影响公司在扩大再生产过程中资金的使用；过少，则股东的近期利益可能会受影响，从而影响公司股票的市场价格；公司税收政策以及个人税收政策的影响；一些人为因素。
2、股票股利：上市公司以本公司的股票代替现金向股东分红的一种方式。
（通常由资本公积转增资本或红利转增资本，属于无偿增资发行股票。
）
优点：不会因分派股利增加公司的现金流出量。
表现：不会改变所有者权益总额，但会增加股本数量，会引起所有者权益构成项目的变化，对公司每股收益及公司股价都会带来一定影响。
3、股票回购：股份公司按照一定的程序出资购回发行或流通在外的本公司普通股股票的行为。
（注销或作为库存股）
动机：现金股利的替代
提高每股收益
改变公司的资本结构
传递公司的信息稳定或提高公司的股价
巩固既定控制权或转移公司控制权
防止敌意收购
满足认股权的行使
满足企业兼并与收购的需要
表现：
4、股票分割：又称股票拆细，即将一股股票拆分成多股股票的行为。
动机：如果上市公司认为自己公司的股票市场价格太高，不利于其良好的流动性，有必要将其降低。
表现：
比较
公司在不同成长与发展阶段股利政策的选择。
2020年注册会计师股利的种类、支付程序与分配方案、股票分割与股票回购知识1
A.甲公司股数200万股B.甲公司每股面值0.5元C.甲公司股本200万元D.甲公司股东权益总额700万元【答案】A【解析】每股面值=1×2=2（元），股数=400/2=200（万股），股本=200×2=400（万元），股东权益总额不变，仍为1400万元。
选项A正确。
【例题•单选题】在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是（）。
（2015年）A.每股收益上升B.每股面额下降C.每股市价下降D.每股净资产不变【答案】A【解析】股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上升、每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，因此每股净资产上升，所以选项A正确。
【例题•多选题】甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工，在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响有（）。
（2015年）A.每股收益提高B.每股面额下降C.资本结构变化D.自由现金流减少【答案】ACD【解析】股票回购使流通在外的股数减少，则每股收益提高，选项A正确；股票回购不会改变每股面额，选项B不正确；股票回购会使权益资本降低，选项C正确；因一部分现金流用于股票回购，所以自由现金流量减少，选项D正确。
【例题•单选题】在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（）。
A.支付现金股利B.增发普通股C.股票分割D.股票回购【答案】C【解析】支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数，同时由于资产和股东权益的减少会改变公司的资本结构；增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是由于资产和股东权益的增加也会改变公司资本结构；股票分割会增加发行在外的普通股股数，但不会引起资产、负债和股东权益的增减变化，即不会改变公司资本结构；股票回购会减少发行在外的普通股股数，同时由于资产和股东权益的减少会改变公司的资本结构。
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1）资产和股东权益同时（减少）；
2）引起现金（流出）；
（3）由于股数（减少），每股收益和每股价格（提高）。
财务影响
资本结构是
否变化资产负债率
（提高），即
财务杠杆（提
高）。资产负债率
（不变），即
财务杠杆（不
变）。同时权
xx资本内部构
成也（不变）资产负债率（提高），即财务杠杆（提高）。公司在不同成 长与发展阶段股利政策的选择
2、股票股利：
上市公司以本公司的股票代替现金向股东分红的一种方式。（通常由资本 公积转增资本或红利转增资本，属于无偿增资发行股票。）优点：
不会因分派股利增加公司的现金流出量。
表现：
不会改变所有者权益总额，但会增加股本数量，会引起所有者权益构成项 目的变化，对公司每股收益及公司股价都会带来一定影响。
3、股票回购：
1、现金股利：
指上市公司分红时向股东分派现金红利。
优点：
操作简单
表现：
大比例分派现金股利会减少公司资产负债表上的现金数量和留存收益的数 量；现金流出量过多会影响公司在扩大再生产过程中资金的使用；过少，则股 东的近期利益可能会受影响，从而影响公司股票的市场价格；公司税收政策以 及个人税收政策的影响；一些人为因素。
如果上市公司认为自己公司的股票市场价格太高，不利于其良好的流动 性，有必要将其降低。
表现：
比较
现金股利
（1）资产和股
xx权益同时
（减少）
（2）ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
引起现金（流
出）。股票股利
（1）资产、负 债和股东权益 总额（不变）； （2）股东权益 内部结构（变 化）： 未分配利 润（减少），股 本和资本公积 （增加）； （3）由于股数 （增加），每股 收益和每股净 资产（降低）； 每股价格有可 能（降低）； （4）每股面值 （不变）；每位 股东享有的股xx财富（不变） 资产负债率（不 变），即财务杠 杆（不变）。但 权益资本内部 构成发生（变 化）股票分割 （1）资产、负 债和股东权益 总额（不变）； （2）股东权益 内部结构也 （不变） （3）由于股数 （增加），每 股收益、每股 净资产和每股价格（降低）； （4）每股面值 发生（变化）； 但每位股东享 有的股东财富
公司发展阶段
公司初创阶段特点适用的股利政策公司经营风险高，有投资需剩余股利政 策求且融资能力差
公司快速发展，投资需求大低正常股利加额外股阶段利政策
公司稳定增长公司业务稳定增长，投资需稳定增长股利支付政阶段求减 少，净现金流入量增加，策
每股收益呈上升趋势
公司成熟阶段公司盈利水平稳定，公司通固定股利支付率政策常已经积累 了一定留存收益
股份公司按照一定的程序出资购回发行或流通在外的本公司普通股股票的 行为。
（注销或作为库存股）动机：
现金股利的替代
提高每股收益
改变公司的资本结构 传递公司的信息稳定或提高公司的股价 巩固既定控制权或转移公司控制权 防止敌意收购
满足认股权的行使 满足企业兼并与收购的需要 表现：
4、股票分割： 又称股票拆细，即将一股股票拆分成多股股票的行为。 动机：
和资金
公司衰退阶段公司业务锐减，获利能力和剩余股利政策现金获得能力下降