资金时间价值评价指标
资金时间价值
第二节资金时间价值仸何企业的投资活动，都是在特定的时空中进行的，因此，时间始终是影响企业财务管理的重要因素和约束条件。
投资活动发生和持续的时间，其实就是企业现金流量发生的时点和持续的时间。
在投资者的价值判断中，不同时点的相同价值量对投资者而言具有不同的意义，资金的时间价值是客观存在的经济范畴。
通过对时间因素的调节和控制来改善企业投资活动的质量，是财务部门提高管理水平的重要途径。
资金时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的数量关系，是长期投资决策评价方法的基本依据。
一、资金时间价值的概念资金时间价值，是指一定量的资金在经过一段时间后实现的价值量上的增殖。
众所周知，在市场经济条件下，即使不存在通货膨胀，等量资金在不同时点上的价值量也不相等，今天的一元钱和将来的一元钱不等值，前者要比后者价值大。
比如，若银行存款年利率为10%，将今天的100元钱存入银行，一年后的本利和就是11 0元。
可见，经过一年的时间，这100元钱发生了10元的增殖，今天的100元钱和一年后的110元钱等值。
人们将资金在使用过程中随时间的推移而发生增殖的现象，称为资金的时间价值属性。
在实务中，人们习惯使用相对数表示货币的时间价值，即用增加的价值量占初始投入资金的百分比来表示，称为资金时间价值率。
西方关于资金时间价值产生的原因大致可以综述如下：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的数量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值。
其实，西方经济学和财务管理学家的这些解释只是描述了一些现象，并没有说明资金时间价值的本质。
要弄清楚资金时间价值的本质，首先要分析资金时间价值产生的根源。
资金时间价值总是与特定的投资行为相联系，是资金在周转使用过程中产生的。
在企业再生产过程中，劳动者的劳动与企业的劳动手段和劳动对象相结合，创造出新的价值，它表现为终结点的货币与初始货币量的差额。
工程经济学-第3章 工程经济评价的基本指标及方法
基本指标及方法
第一节
项目经济评价指标概述
一、经济评价指标及指标体系
由于项目的复杂性，任何一种具体的评价 指标都只能反映项目的某一侧面或某些侧 面，而忽略了其他方面。 一些既相互联系又有相对独立性的评价指 标，就构成了项目经济评价的指标体系。 正确选择经济Байду номын сангаас价指标与指标体系，是项 目经济评价工作成功的关键因素之一。
通常要求：基准贴现率货款利率
二、净现值率NPVR (Net Present Value Rate)
1、概念： 是项目财务净现值与项目总投资现值之比 其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净 现值
是一个考察项目单位投资盈利能力的动态指标。
2、计算公式
NPV NPVR Ip
投资现值
I p I t ( P / F , ic , t )
t 0
k
3、评价标准： •对于独立方案评价，应使FNPVR≥0，方案才能接 受； •对于多方案评价，凡FNPVR＜0的方案先行淘汰， 在余下方案中，应将FNPVR与投资额、财务净现 值结合选择方案。 4、注意： 计算投资现值与净现值的折现率应一致。
三、内部收益率IRR （Internal Rate of Return） 1、概念；
t NPV (i) （CI CO） （ 1 i ） t t 0 n
NPV1
i*
0 NPV2 ic1
ic2
i
3、IRR的计算方法：线性插值法
4、评判标准：
若IRR≥ic，则 NPV ≥ 0 可行
方案在经济上可以接受；
若IRR＜ic，则NPV ＜ 0 不可行
方案在经济上应予拒绝。
2、理论数学表达式
工程经济学课后习题答案
各年的折旧额如下：
折旧年份
各年折旧额
折余价值
1
36000*33.3%=12000
24000
2
24000*33.3%=8000
16000
3
16000*33.3%=5333
10667
4
10667*33.3%=3556
7111
5
（7111-15000）/2=2805.5
4305.5 1,B 2,B 3,D 4,B 5,D 6,D
二,解答题
1,来源:各级政府的财政预算资金，批准的各种建设基金，“拨改贷”和经营性基本建设基金回收的本息，土地批租收入，国有企业产权转让收入，地方人民政府按有关规定收取的各种税费及其他预算外资金。授权投资的机构及企业法人的所有者权益（包括资本金，资本公积金，盈余公积金，未分配利润及股票上市收益基金等），企业折旧基金以及投资者按照规定从资金市场上筹措的资金。社会个人合法所有的资金。④规定的其他可以用作投资项目资本金的资金。
2,工程经济学的特点:：综合性, 实践性，系统性，预测性，定量性
3,工程经济学的对象：工程项目
4,关系:西方经济学是工程经济学的理论基础,而工程经济学是西方经济学具体的延伸和应用.
5,基本原则:选择替代方案原则,方案的可比性原则: 需要可比, 消耗费用可比, 价格可比, 时间可比, 指标可比经济效果评比原则.
5，某建设项目投资5000万元，在计算部收益率时，当i=12%，净现值为600万元，当i=15%时，净现值为-150万元。则该项目的部收益率为（ ）
A.12.4% B.13.2% C.14.0% D.14.4%
6,一般说来，对于同一净现金流量系列，当折现率i增大时，（ ）
药物经济学评价方法及评价指标
效益—成本比(Benefit 效益—成本比(Benefit—Cost Rate，B／C) (Benefit— Rate，
n n
B／C=∑bt／∑ct ／
t=0 t=0
B／C—— 静态效益 成本比 ／ 静态效益—成本比 bt ——备选方案在第 年的效益 备选方案在第t年的效益 备选方案在第 ct ——备选方案在第 年的成本 备选方案在第t年的成本 备选方案在第 n——治疗周期 治疗周期
(万元 万元) 解：方案A的净现值为NPV=11.5 – 8.0= 3.5 (万元) 方案A的净现值为NPV=11.5 方案B的净现值为NPV=18.0 (万元 万元) 方案B的净现值为NPV=18.0 – 12.1=5.9 (万元) 方案C的净现值为NPV=17.5 (万元 万元) 方案C的净现值为NPV=17.5 – 13.4=4.1 (万元) A、B、C三个方案中，B方案的净现值最大，所以应选择 三个方案中， 方案的净现值最大， 方案。 B方案。
0 1 2 3 4 …… n-1 n
资金等值计算与贴现 把在某个时点发生的资金金额换算成另一个时点的 等值金额，这一过程叫资金等值计算。 等值金额，这一过程叫资金等值计算。 把将来某一时点的资金金额换算成现在时点或相对 于该未来时点的任何较早时点的等值金额， 于该未来时点的任何较早时点的等值金额，这一过程叫 折现或贴现。 折现或贴现。
计算公式：P=F/(1+i)n=F/(1+i)-n P—现值； F—将来值； i —贴现率； n—方案的时间周期数 时间单位与贴现率的相同，通常为年
某疾病治疗需3年时间，治疗成本：第一年2000元 某疾病治疗需3年时间，治疗成本：第一年2000元，第二 2000 2000元 第三年2000 2000元 贴现率为6% 6%。 年2000元，第三年2000元，贴现率为6%。
影响资金时间价值的因素
影响资金时间价值的因素1、影响资金时间价值的因素：资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回收：前期投入的资金越多，资金的负效益越大；后期投入的资金越多，资金的负效益越小。
资金周转的速度：周转越快、周转次数越多，资金的时间价值越多；反之资金的时间价值越少。
2、利率的高低决定因素：社会平均利润率的高低供求情况承担的风险通货膨胀借出资本的期限长短3、现金流量图现金流入与现金流出之差称为净现金流量。
以横轴为时间轴，时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点；对投资人来说，在横轴上方的箭线表示现金流入，即为收益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。
箭线长短只要能适当体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上方（下方）注明其现金流量的数值即可。
现金流量的三要素：现金流量的大小、方向和作用点4、影响资金等值的因素：资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率的大小5、对技术方案经济效果评价的基本内容：方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力对于非营利性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。
6、技术方案的计算期建设期和运营期。
其中运营期分为投产期和达产期两个阶段。
7、经济效果评价图8、静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素。
对技术方案进行粗略评价或对短期投资方案进行评价或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指标还是可采用的。
8、投资收益率A：技术方案年净收益额或平均净收益额I：技术方案投资若R≥RC(基准收益率)，则技术方案可以考虑接受；若R≤RC，则技术方案是不可行的。
投资收益率分为：总投资收益率（ROI）、资本金净利润率（ROE）总投资收益率:EBIT:TI：技术方案总投资（建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）总投资收益率是用来衡量整个技术方案的获利能力，要求技术方案的总投资收益率应大于行业的平均投资收益率；总投资收益率越高，从技术方案所获得的收益就越多。
9、资本金净利润率：NP：净利润=利润总额-所得税EC:技术方案资本金资本金净利润率是用来衡量技术方案资本金的获利能力。
投资方案经济评价指标(一)
投资方案经济评价指标(一)投资方案经济评价指标是估算投资方案收益的一种方法，可以用来评估投资计划是否值得执行。
经济评价可以帮助投资者在决策投资项目时做出更明智的决定，以实现投资最大化。
经济评价包括许多指标，以下是最常用的经济评价指标：1. 内部收益率（IRR）：IRR是一种比较多个投资方案的指标。
它是指投资方案所获现金流量的折现率，使得投资方案净现值为零。
IRR越高，则表明投资回报率越高，投资方案风险越小。
2. 净现值（NPV）：NPV是某项投资计划在考虑时间价值后的净现值。
NPV正数表明投资方案是可行的。
反之，则表明该方案不能带来收益。
NPV是一种重要的经济评价指标，因为它考虑了资金成本及时间价值。
3. 收益期回收时间（PBP）： PBP是投资回报期限的时间长度，揭示从投入到回收需要的时间长度。
PBP越短，资金流动性越强，投资回收期也就短，获得利润的速度也往往更快。
4. 投资回收期（ROI）：ROI是投资所获得的总收益与投资总额的比率。
投资回收期越短，投资者的资金回收期限也就越短。
5. 投资利润率（ROR）：ROR是投资计划所获利润的比率。
ROR越高，则表明投资者的投资回报率越高，风险越小。
6. 会计报酬率（ARR）：ARR是指投资方案年平均净收益并将其除以总投资额的比率。
ARR较高说明该方案可行。
以上六种指标都是在经济评价中经常使用的指标。
但需要明确的是，如果只使用其中一个指标来评价经济效益，那么会产生风险或瑕疵，并且可能无法全面反映出投资项目的盈亏状况。
因此，选择适当的指标来进行投资方案的经济评价非常重要。
经济评价方案是评估经济效益的一种有效方法，可以帮助投资者更好的评估风险和回报之间的平衡，以及项目的可行性。
但是，要注意的是经济评价方案评价结果不能代表项目的全部，应该综合考虑多种因素，包括技术、市场、法律法规和环保等相关因素。
只有全面评价才能更好地为投资决策提供指导。
房地产投资经济测算指标解读
一、经济测算1、含义：为了有效衡量房地产开发投资的经济效益，运用投资分析技术，对投资、本钱、销售或出租收入、税金、利润等经计量进行分析，计算出房地产开发投资工程经济效果的评价指标的过程，称之为经济测算。
2、根本流程：测算前提和限制条件确实定、开发本钱构成分析、开发资金的投入安排、物业面市时间和价格确实定、现金流模拟、财务指标分析、敏感性分析。
二、房地产开发本钱构成：1、开发本钱：土地使用权出让费用、土地拆迁和安置补偿费用、前期工程费用〔工程的五通一平、勘察测量、规划设计、可行性研究所需费用〕、建安工程费用〔土方及根底费用、主体工程费用、水电设备安装费用、配套工程费用〕、公共配套设施费用〔一般按2%计算〕、不可预见费用〔包含根本预备费和涨价预备费，依据工程的复杂程度和前述各项费用估算的精确程度，按3％一5％计算〕、开发期间税费〔包含税收和规费〕。
2、开发费用：治理费用〔一般按3%计算〕、销售费用、财务费用。
三、土地增值税1、定义：对土地使用权转让及出售建筑物时所产生的价格增值量征收的税种。
2、征收方法：土地增值税实行四级超额累进税率，例如增值额未超过50%的局部，税率为30%，增值额超过200%的局部，税率为60%。
3、计算公式：应纳土地增值税＝增值额×税率〔1〕公式中的“增值额〞为纳税人转让房地产所取得的收入减除扣除工程金额后的余额。
A、纳税人转让房地产所取得的收入，包含货币收入、实物收入和其他收入。
B、计算增值额的扣除工程：取得土地使用权所支付的金额；开发土地的本钱、费用；新建房及配套设施的本钱、费用，或者旧房及建筑物的评估价格；与转让房地产有关的税金；财政部规定的其他扣除工程。
〔2〕土地增值税实行四级超率累进税率：A、增值额未超过扣除工程金额50％的局部，税率为30％；B、增值额超过扣除工程金额50％、未超过扣除工程金额100％的局部，税率为40％；C、增值额超过扣除工程金额100％、未超过扣除工程金额200％的局部，税率为50％；D、增值额超过扣除工程金额200％的局部，税率为60％。
资金时间价值是指资金随时间的推移而增值的价值研究资
☆☆☆☆考点1：资金时间价值的意义资金时间价值是指资金随时间的推移而增值的价值。
研究资金的时间价值的意义是：1．资金价值依时间的变化而变化，这是客观存在，并有一定的变化规律，在商品社会和货币存在时，资金就必须考虑时间价值。
2．考虑资金时间价值，可以提高投资的经济效益，有效地使用建设资金。
3．我国在国际贸易中，也必须和国际工程经济接轨，在贷款、补偿贸易、合资经济等方面，均要考虑资金的时间价值。
资金的时间价值表现为两方面，一方面是资金在生产或流通过程中产生的利润或利息，另一方面是利润率或利息率。
☆☆☆考点2：现金流量图在工程造价的研究中常常需要评价企业的某一项经济活动，例如，采购一部设备的经济效果如何。
在这种情况下，为了便于考察，需要把该项活动用某种方法从整个企业中分离出来。
例如，为了考察采购一部机器的经济效果，就必须把有关这部机器的收入和支出都计算出来，然后可以看出投资的回收情况。
在考察不同投资方案的经济效果时，用现金流量图把各种方案的现金流入与支出情况表示出来，是一种很方便的方法。
☆☆考点3：现金流量图的画法1．水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位（年、月、日）。
标度上的数字表示时间已经推移到的单位数。
应该注意，第n格的终点和第n＋1格的起点是相重合的。
2．箭头表示现金流动的方向，向下的箭头表示支出（现金的减少），向上的箭头表示现金收入（现金的增加），箭头的长短与收入或支出的大小成比例。
☆☆☆考点4：利息公式假设i--利率；n--计息期数；p--现在值，即相对于将来值的任何较早时间的价值；F--将来值，即相对于现在值的任何以后时间的价值。
它们之间的关系是：现在值＋复利利息将来值An次等额支付系列中的一次支付，在各个计息期末实现。
☆☆☆☆考点5：一次支付复利公式如果有一项资金P按年利率i进行投资，n年以后本得和应为多少？这项活动可用下列的现金流量图表示如下图，n年末的将来值：FP1＋in。
投资项目基本经济评价指标与评价方法
根据项目评价是否考虑资金时间价值，可将指标分为静态指标和动态指标.为了便于讨论，将指标分为三类，即时间性指标、价值性指标、比率性指标。
评价指标：时间性指标:投资回收期（pt，pt1）借款偿还期(Pd）价值性指标:净现值（NPV）净年值（NAV）比率性指标：内部收益率(IRR）净现值率(NPVR）费用收益率(B／C)投资利润率利息备付率偿债备付率(一）、时间性评价指标1、静态投资回收期Pt =［累计净现金流量开始出现正值的年份数］-1+[［上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量］判别标准求出的Pt需与基准投资回收期Pc进行比较。
若Pt≤Pc，可以考虑接受该项目；Pt〉Pc，考虑拒绝该项目。
2动态投资回收期（Pt1)Pt1 =［累计折现净现金流量的绝对值的年份数］-1++[［上年累计折现净现金流量的绝对值/当年折现净现金流量]评价标准当Pt1≤n时，考虑接受该项目.否则，考虑拒绝该项目。
3．Pt指标的优点与不足Pt指标的最大优点是经济意义明确、直观,计算简便,便于投资者衡量项目承担风险的能力,同时在一定程度上反映投资效果的优劣.因此，Pt指标获得了广泛的应用。
但该指标只考虑投资回收之前的效果,不能反映回收投资之后的情况，无法反映项目整体盈利水平，且静态投资回收期不考虑资金时间价值，无法正确地辨识项目的优劣。
同时，由于技术进步的影响，Pc难以确定。
（二）、价值性指标价值性指标反映一个项目的现金流量相对于基准投资收益率所能实现的盈利水平.最主要最常用的价值性指标是净现值及净年值.1、净现值净现值是指投资项目按基准收益率ic将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。
所谓基准收益率是指要求投资达到的最低收益率，用ic表示。
其计算公式为：nNPV（ic)=∑(CI—CO）t (1+ic）—tt=0评价标准净现值法的评价标准为:NPV(ic）≥0，考虑接受该项目；NPV(ic)<0，考虑拒绝该项目。
资金时间价值的基本公式
资金时间价值的基本公式例1、某公司拟投资一项目，希望在4年内(含建设期)收回全部贷款的本金与利息。
估计项目从第1年开始每年末能获得60万元，银行贷款年利率为6％。
则项目总投资的现值应操纵在( )万元下列。
(2003考题)A．262．48B．207．91C．75．75D．240．00答案：B解析：()()()()91.207%61%61%616011144=+⨯-+⨯=+-+=nniiiAP例2、某购房人从银行贷款50万元，贷款期限10年，按月等额还本付息，贷款年利率6％．每月计息一次，其每月应向银行还款的数额为( )元。
(2008考题42)A．4917B．5551C．7462D．7581答案：B解析：()()()()5551112/%6112/%6112/%650000011110121012=-++⨯⨯=-++=⨯⨯nniiiPA例3、 某项目建设期为3年。
建设期间共向银行贷款1500万元，其中第1年初贷款1000万元，第2年初贷款500万元：贷款年利率6%，复利计息。
则该项目的贷款在建设期末的终值为( )万元。
(2009考题44) A ．1653.60 B ．1702.49 C ．175282 D ．1786.52 答案：C解析：()()82.1752%61500%61100023=+⨯++⨯=第四节 项目评价项目评价即对推荐方案进行环境影响评价、财务评价、国民经济评价、社会评价及风险分析，以判别项目的环境可行性、经济可行性、社会可行性与抗风险能力。
一、环境影响评价（熟悉）（★★★★）例4、下列属于环境影响评价内容的有( )。
(2005考题)A．城市化进程的影响B．技术文化条件的影响C．噪声对居民生活的影响D．森林草地植被的破坏E．社会环境、文物古迹的破坏答案：C D E例5、建设项目环境影响评价工作内容包含( )。
(2007考题103)A. 调查研究环境条件B. 识别与分析项目影响环境的因素C. 提出治理与保护环境的措施D. 比选与优化环境保护方案E. 组织验收环保设施答案：A B C D例6、对建设项目环境管理提出的“三同时”要求，是指环境治理设施与项目主体工程务必( )。
工程经济课后答案
工程经济课后答案篇一：工程经济课后答案工程经济课后答案第一章1. 什么是工程经济学？答：工程经济是运用工程学和经济学等有关知识相互交融而形成的工程经济分析原理与方法，对能够完成工程项目预定目标的各种工程项目方案进行技术，经济论证、比较、优选出技术上先进、经济上合理的方案，从而为实现正确的投资决策提供科学依据的一门应用性学科。
2. 如何从广义上认识工程经济的研究对象？答：广义的工程项目是由特定的管理主体负责的，包括被管理对象和管理手段在内的系列活动的整体。
3. 工程经济学有哪些特点？答：工程经济是工程技术与经济核算相结合的边缘交叉学科，是自然科学、社会科学密切交融的综合科学，是一门与生产建设、经济发展有着直接联系的应用性学科。
它具有以下几个显著的特点：（1）理论联系实际。
（2）定量与定性分析。
（3）系统分析与平衡分析。
（4）统计预测分析与不确定性分析。
4. 进行工程经济分析的重要意义是什么？答：（1）工程经济分析是提高工程项目合理利用资源的有效保证。
（2）工程经济分析是降低项目投资风险的有效途径。
（3）工程经济学是联接技术与经济的桥梁。
第二章1. 怎样认识投资与资产？答：投资，从一定意义上讲是指为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动，是事先垫付的资金及其经济行为。
按其与形成真实资产关系的直接程度，可划分为直接投资与间接投资。
按其形成真实资产的内容，可求分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资与递延资产投资。
资产，就是企业拥有或控制的以货币计量的经济资源，包括各种财产，债权和其他权利。
包括固定资产、流动资产、无形资产、递延资产。
2. 什么是固定资产、无形资产、递延资产、流动资产？答：（1）固定资产是指使用年限在1年以上，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有物质形态的资产。
（2）无形资产是指没有物质实体，但却可使拥有者长期受益的资产。
（3）递延资产是指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用。
资金时间价值在工程项目投资决策中的应用
产能经济377资金时间价值在工程项目投资决策中的应用张宗旭 杨 洁 河北农业大学摘要：在工程经济活动中，时间就是经济效果。
因此，在进行工程项目投资决策时我们应该考虑资金时间价值的因素。
本文通过研究资金时间价值在净现值法中的应用案例，得到资金时间价值在投资决策中的作用，旨在强调资金时间价值在工程项目投资决策中的重要性。
关键词：资金时间价值；工程项目投资决策；净现值法中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)006-0377-01一、资金的时间价值的概念资金的时间价值，又称货币的时间价值，是资金随着时间的推移而产生的增值。
1.资金的时间价值是社会资源稀缺性的体现。
随着科技进步，未来生产产品比现在消耗的劳动力和资源要少，所以现在持有一定量的资金的价值要高于未来持有的等量资金。
2.不考虑风险因素和通货膨胀时，资金的时间价值反映了社会平均利润率。
不存入银行的“闲置”资金是不会产生时间价值的。
3.资金时间价值反映了人们的认知心理。
由于人们认知的局限性，通常对现在的需求感知比较强，所以人们会认为现在的资金价值高于未来的资金，而忽视资金的时间价值。
[1]4.资金时间价值是资金使用权被占用的代价。
资金投入一个项目，也就意味着放弃了投入另一个项目的资格，所以资金时间价值的存在还是为了补偿机会成本。
二、投资决策阶段在工程项目建设中的地位投资决策阶段是建设的前期工作，主要起指导性作用。
它是确定投资项目，然后对其进行分析、研究和方案选择的过程。
投资决策是否正确往往会影响整个项目的经济效果。
其他阶段如果发现出现失误，可以通过及时的补救来挽回，而投资决策阶段特殊在投资者一旦作出决定，便不能更改，投资决策失误将会付出一定的代价。
因此投资决策阶段贯穿整个工程项目建设，直接或间接地影响着其他六个阶段。
所以投资者在进行投资时更要慎重，为了全局要考虑资金时间价值等各种客观因素，万不可只凭主观意识去选择方案。
资金的时间价值与风险分析
例：某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？ 答：（1）F =A×（F/A，i ,n） =2400×（ F/A, 8%, 25） =2400×73.106=175454.40（元） =A×[（F/A，i ,n+1）-1] =2400×[（F/A，8%，25+1）-1] =2400×（79.954-1）=189489.60（元）
（二）即付年金
预付年金的现值的计算 两种计算方法： 预付年金的现值=相同期限的普通年金现值×（1＋i） 预付年金的现值＝预付年金A ×预付年金的现值系数 预付年金现值系数，是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。
例：企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的折现率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？ 答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）] =320000×[1 /（ P/A，16%，8）] =320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61（元） 年年初支付租金=P ×[1/（P/A，i ,n-1）+1] =320000×[1/（P/A ,16%,8-1）+1] =320000×[1/（4.0386+1）]=63509.71（元）
内插法的口诀可以概括为：
最大减最小的 除以 中间的减最小的
计算时：
内插法计算利率和期限
风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素所构成。
通俗地讲，风险就是指未来的不确定性，未来的实际结果和我们预期的结果有偏差，那么就称作有风险。
资金的时间价值
=75.2（万元）
或者：F=A（F/A，9%，6）=50×1.054=75.2（万元）
• [例] 为设立某项基金的需要，每年年末 存入100万元，若年利率为10%，问3年后 该基金内有多少钱？
0 1 2 3
A=100
解：
（1+ί）n－1 F=A ί =A（F/A，10%，3） =100×（ F/A，10%，3） =100×3.31=331.0（万元）
• 向乙银行借款较为经济。
• [例] 某项目采用分期还款的方式，连续 5年每年末偿还银行借款150万元，银行 借款年利率为8%，按季度计息，问截止 到第5年末，该项目累计还款的本利和是 多少？ • [解] （1）实际利率 • ί=（1+r/m）m－1=（1+8%/4）4 －1 =8.24%
F=A （1+ί）n－1 =150× （1+8.24%）5－1 8.24%
A
•
0
1
2
34Βιβλιοθήκη 54、ί——利率（折现率）。 5、n——计息次数。 6、等值——指在特定利率条件下，在不 同时点的两笔绝对值不相等的资金具有相 同的价值。 把在一个时间点发生的资金额转换成 另一个时间点的与其等值的资金额，这样 的一个转换过程就称为资金的等值计算。
三、资金等值计算基本公式 （一）一次支付终值公式
• （三）等额年金终值公式，
A
0 n －1 （ 1+ ί ） F= A ———————— ί
F=？
n
式中：
（1+ ί） n－1
ί
称为年金终值系数
记为（F/A，ί， n）
• [例3] 某企业向银行从第1年至第6年，每 年借款10万元，贷款年利率9%，复利计息， 问第6年末应偿还本利和多少？ • [解] n －1 （ 1+ ί ） F= A ί （1+9%）6－1 =50× 9%
资金的时间价值与等值计算
• 净现金流量(NCF，工程经济学研究的现金流量与会计学研 究的财务收支有重要区别。
• 工程经济学研究的是拟建项目未来要发生的现金流量，是 预测出的系统现金流量；而会计学研究的则是已发生的财 务收支的实际数据，记录的完整性和真实性很重要。 • 工程经济学中的现金流量计算是以特定的经济系统为研究 对象的，凡是已流入或流出系统的资金，都视为现金流量 而计入发生的时间点 ；但在会计核算中，却以产品成本 费用要素的形式逐期计提和摊销。 • 在工程经济学研究中，由于考察的角度和范围不同，现金 流量包括的内容也不同。如：机会成本 • 在工程经济学研究中的现金流量的现金，不仅指现钞，而 且包括转账支票等结算凭证；而会计学中的现金，则仅指 现钞，即货币资金。
– 复利计息——不仅本金产生利息，而且先前周 期的利息在后续周期中也要计息，利息生利 息，即“利滚利”。
1、单利计息：
计息周期 期初款 期末利息 期末本利和 第1年 P Pi P＋P i＝P (1＋i) 2 P(1＋i） Pi P(1＋i)＋ Pi＝ P (1＋2i) … … … … n P[1＋(n-1)i] Pi P[1＋(n-1)i] ＋Pi ＝P (1＋ni)
例：某建设项目第1年年初投资200万元，第2年
年初投资100万元，第2年投产，当年收入500万元， 支出350万元，第3年至第5年年现金收入均为800 万元，年现金支出均为550万元，第5年年末回收 资产余值50万元，试画出该项目的净现金流量图。
§2 资金时间价值
一、资金时间价值的含义 二、资金时间价值的计量形式 三、利息和利率
– 出口货物0%； – 粮食、食用油、自来水、天然气、图书、农业 生产资料等13%； – 其他行业17%。
应纳税额＝当期销项税－当期进项税
运输经济学基本概念 仅供参考
第二章资金的时间价值及等值计算1、资金的时间价值：资金在扩大再生产及产品生产、交换过程中的增值，即不同时间发生的等额资金在价值上存在的差别。
影响因素：（1）投资利润率：单位投资额去得的利润。
（2）通货膨胀因素：即对货币贬值损失所应做的补偿。
（3）风险因素：即对风险的存在可能带来的损失所应做的补偿。
2、利息：是指占用资金（或放弃使用资金）所付（或所得到）的代价，是占用资金者支付给放弃使用资金者超过本金的部分。
实际上是占有资金者获得的净收益的一种再分配。
3、利率：单位本金在单位时间内获得的利息。
4、名义利率：指利率的使劲单位与计息期的时间单位不一致时的年利率（用r表示）。
5、实际利率：若名义利率为r，一年内计息次数为m，则计息期的实际利率为r/m。
6、单利计息：仅按本金计算利息，对前期所获得的利息不再计息。
7、复利：是指在计算下一期利息时，要将上一期的利息加入本金中重复计息。
8、研究资金时间价值的意义：（1）解决不同时间点的资金可比性问。
（2）正确评价由于时间因素产生的经济效果。
9、现金流量：一个建设项目在某一时期内支出的费用称为现金流出，取得的收入称为现金流入。
现金的流出量和现金的流入量称为现金流量10、净现金流量：某一时期内资金流入量和流出量的代数和。
11、现金流量图：是反映资金运动状态的图示，它是根据现金流量绘制的。
在现金流量图中，要反映资金的性质（是收入或是支出----流入或流出）、资金发生的时间和数额大小。
12、资金的等值：又叫等效值，指在考虑时间因素的情况下，不同时间，不同数额的资金可能具有相等的价值。
13、等值计算：利用等值概念，可以把某一时间（时期，时点）上的资金值变换为另一时间上的价值相等但数值不等的资金值，这一换算过程称为资金的等值计算第三章现金流量的构成及其估算1、投资：总投资的构成：建设投资+净营运资金投资。
总投资的来源：权益资金+负债资金。
固定资产折旧：固定资产在使用过程中逐渐磨损而转移到产品成本和经营费用中去的那本分价值。
资金时间价值
资金时间价值
某旅游公司有A、B两个项目，两个项目的报酬率及其概 率分布情况如表所示，试计算两个项目的期望报酬率。
表A项目和B项目投资报酬率的概率分布
项目实施情 况
好 一般
差
该种情况出现的概率
项目A 0.20
项目B 0.30
0.60
0.40
0.20
0.30
投资报酬率
到了后年就是 100*（1+10%）*（1+10%）
今年用100块可以买到的东西 相当于明年110块可以买到的东西。
资金时间价值
二、资金时间价值的计算
n （一）单利的计算( 本期只按照规定的利率对本
金计息，而不再根据以前期间所产生的利息来计算 新的利息)
资金时间价值
1、单利终值计算（按单利计算方式算出的一定数额的资金在某 一利率下经过若干计算期后的本利和。）
P＝F×(1＋i) ﹣n ＝ F×(P/F,i,n)
资金款100万，年利率为5%， 期限为五年，求五年后应偿还的本利和。
n [例4]某旅游企业做一笔投资项目，该投资项目预 计6年后可获得收益为1000万元，按年利率为10% 计算，该笔收益的现值是多少。
资金时间价值
F
资金时间价值
[例1] 某旅游企业有一张面额为10000元的带息票据，票
面年利率3%，期限3年，请按单利计算到期本利和。 (利息税省略，下同。)
[例2] 三年后你想从银行取出1000元钱,请问你现在应该
存入银行多少钱?按年利率3%,单利计算.
资金时间价值
练习题
n 某人持有一张带息票据，面额5000元，票面利率 8%，出票日期为8月10日，到期日为11月8日，共 计90天，按单利的计算要求，则该持有者到期可 得到多少利息？
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
单利和复利对比计算
例：1000元存银行3年，年利率10％，三年后的本利和为多少？
年末 单利法F＝P×(1+i ×n)
1
F1＝1000+1000×10%
=1100
2
F2＝1100+1000×10%
=1000×(1+10%×2)
=1200
3
F3＝1200+1000×10%
=1000×(1+10%×3)
年末 单利法F＝P×(1+i ×n)
1
F1＝1000+1000×10%
=1100
2
F2＝1100+1000×10%
=1000×(1+10%×2)
=1200
复利法F＝P×(1+i ）n
F1＝1000×(1+10% ） =1100
F2＝1100+1100×10% =1000 × (1+10%) 2 =1210
=1300
复利法F＝P×(1+i ）n
F1＝1000×(1+10% ） =1100
F2＝1100+1100×10% =1000 × (1+10%) 2 =1210
F3＝1210+1210×10% =1000 × (1+10%) 3 =1331
单利和复利对比计算
例：1000元存银行3年，年利率10％，三年后的本利和为多少？
现金流量图-1
一个计息周期 （时间单位）
01
23
第
第
一 年 年 初
第 二 年 年 初
现值P ：指一笔资金在某时间序列起点处的价值，一般
在投资期期初。
利用等值原理，将 一个时点发生的资 金换算成另一个时 点的资金金额
将来值F：指一笔资金在某时间序列终点处的价值，一般
在期末。
等额年值A ：又称为等额年金或年金，指某时间序列中
每期都连续发生的数额相等资金，一般在期末。
折现/贴现
根据不同的资金的支出和收入，可以采用 6个资金等值计算公式
年 单利法F＝P×(1+i ×n) 末
1
F1＝1000+1000×10%
=1100
2
F2＝1100+1000×10%
=1000×(1+10%×2)
=1200
3
F3＝1200+1000×10%
=1000×(1+10%×3)
=1300
复利法F＝P×(பைடு நூலகம்+i ）n
F1＝1000×(1+10% ） =1100 F2＝1100+1100×10% =1000 × (1+10%) 2 =1210 F3＝1210+1210×10% =1000 × (1+10%) 3 =1331
如：
100N
两个力的作用效果— —力矩，是相等的
2m
1m
200N
资金等值，考虑了资金的时间价值，使不同 时点上的不同金额的资金可以具有相同的经 济价值。
例：现在拥有1000元，在i＝10％的
情况下，和3年后拥有的1331元是等 值的。
资金等值的三要素
1．金额 2．金额发生的时间 3．利率
1.2.3 资金等值计算
m
思考题
• 两家银行提供贷款，一家报的年利率为 6%，按半年计息，另一家报的年利率为 5.85%，按月计息， 请问，你将选择哪家银行？
连续计息
年有效利率
i lim[(1 r )m 1] er 1
m
m
一年中无限多次计息，
即m
e＝2.71828
2.3 资金的等值原理
两个不同事物具有相 同的作用效果，称之 为等值。
名义利率与有效利率 • 当利率的时间单位与计息期不一致时，就
出现了名义利率与有效利率的分别。 • 利率一般以 “年”为时间单位 • 计息期可以为按半年、季、月等 • 有效利率是指计息期的实际利率
名义利率与有效利率举例
例：甲向乙借了2000钱，规定年利率12％， 按月计息，一年后的本利和是多少？
年名义利率
1．按年利率12％ 计算
F＝2000×(1+12％)
=2240
2．月利率为 12% 1%
12
按月计息：
F＝2000×(1+1％)12
=2253．6
年有效利率
年实际利率
年利息＝ 本金
2253.6 2000 2000
＝12.68%
情况一：
已知名义利率r（年利率），一年计息m次，求 年有效利率ieff • 每个计息期利率r/m（计息期有效利率）， • 年末本利和：F=Px（1+r/m）m • 利息：F-P • 年有效利率：(F-P)/P= (1 r )m 1
利息计算公式
P—本金（现值） i —利率
I=f（P，i ，n） F=P+I
n —计息周期数
1．单利法
F—本利和（将来值）
I=P×i ×n
I —利息
F=P×(1+i ×n) 2．复利法
F＝P×(1+i ）n
I=P×[(1+i ）n -1]
• 银行的存款利率是单利计算，反映了一 定的复利因素。
• 复利计算比较符合资金运用的实际情况， 工程经济学中没有特殊说明，均按复利 计算。
很古的时候，一个农夫在开春的 时候没了种子，于是他问邻居借 了一斗稻种。秋天收获时，他向 邻居还了一斗一升稻谷。
资金的时间 价值
表现形式
利息 利润 红利 分红 股利 收益．．．．
资金的时间价值与利率（利息） 我们通常用银行的利率（利息）来计
算资金的时间价值，其实两者是有区别 的，银行的利息需要考虑： • 资金的投资收益率 • 通货膨胀的因素 • 风险因素 而资金的时间价值不考虑后两者。
单利和复利对比计算
例：1000元存银行3年，年利率10％，三年后的本利和为多少？
年 单利法F＝P×(1+i ×n) 末
1
F1＝1000+1000×10%
=1100
复利法F＝P×(1+i ）n
F1＝1000×(1+10% ） =1100
单利和复利对比计算
例：1000元存银行3年，年利率10％，三年后的本利和为多少？
• 资金有偿使用 • 资源合理配置
2.2 利息与利率
单利：每个利息期所计利息均按照本金计息，利息不再
计利息。
复利：本计息期的利息计算将上一期的本利和作为本金
进行计算，利 息需要计利息。（俗称“利滚利”）
单利和复利对比计算
例：1000元存银行3年，年利率10％，三年后的本利和为多少？
年末 单利法F＝P×(1+i ×n) 复利法F＝P×(1+i ）n
资金的时间价值：资金随着时间的推移，价值会增加的现 象称为资金的增值，增值的部分为资金的时间价值。
• 从投资者的角度看：资金的增值是由于资金用于投资， 参与再生产过程。
• 从消费者的角度看：资金用于投资，就不能用于当期消 费，牺牲现期消费是为了能在将来得到更多的消费，资 金的时间价值是对放弃现期消费的损失所作出的必要补 偿。