分离交易的可转换公司债券和附认股权证的公司债券的区别

分离交易的可转换公司债券和附认股权证的公司债券的区别原先，分离交易可转换公司债券，是指公司发行债券时，按比例向债券认购人附送必然数量的认股权证，约定在以后某一时刻，认股权证持有人有权依照事前约定的价钱认购公司股分。其中"分离交易"，确实是指公司债券和认股权证别离上市交易。

分离交易可转债，对上市公司最大的优点是可以"二次融资"。即债券发行时，投资者需出资认购；如果投资者认股权证行权时（权证到期时公司股价高于行权价时），会再次出资认购公司的。对投资者而言，既然公司发行分离交易可转债是因为缺钱，那就要看看公司计划将募集的资金投向哪里，这对公司的盈利会有怎样的影响。如果拟投资的项目将对公司净利润产生很大的提升作用，则一方面投资者可以享受债券的收益，一方面如果公司股价上涨，投资者可行权，然后将卖出，从而在上赚一票。

而风险也就在于：分离债的认股权证持有人有权在权证上市满24个月之日的前5个交易日内行权。由于分离交易可转债含有权证，债券部分票面利率可能远低于普通转债，债券的交易价格也会低于债券面值；此外，在权证行权期，不排除权证可能会因为权证行权价格高于公司股票价格而无法行权的情况出现。

从概念上说，可属于附（Bond with Warrants，or Warrant Bond）的范围。附证公司债指附有认股，持有人依法享有在一按期间内按约定价钱（执行价钱）认购公司的权利，也确实是加上认股权证的产品组合。附认股权证公司债与咱们所熟悉的一般都属于混合型（hybrid securities），它们介于股票与债券之间，是股票与债券以必然的方式结合的工具，兼具债券和特性。

分离交易可转债的全称是“认股权和债券分离交易的”，它是债券和股票的混合融资品种。分离交易可转债由两大部份组成，一是，二是。可转换债券是发行的一种特殊的债券，债券在发行的时候规定了到期转换的价钱，能够依照市场行情把债券转换成股票，也能够把债券持有到期归还本金并取得。股票权证是指在以后规定的期限内，依照规定的协议价的证明，依照买或卖的不同权利，可分为和。因此，关于分离交易可转债业已简单地明白得成"送权证"的创新品种。

分离交易可转债与一般可转债的本质区别在于债券与可分离交易。也确实是说，分离交易可转债的投资者在行使了认股权利后，其仍然存在，仍可持有到期归还本金并取得利息；而一般可转债的投资者一旦行使了认股权利，那么其债权就不复存在了。

另外，分离可转债不设重设和赎回条款，有利于发挥发行公司通过业绩增加来促成转股的正面作用，幸免了一般可转债往往不是通过提高公司经营业绩、而是以不断向下修正转股价或强制赎回方式促成转股而带给投资人的损害。同时，分离交易可转债持有人与一般可转债持有人一样被给予一次回售的权利，从而极大地爱惜了投资人的利益。

再者，一般可转债中的认股权一样是与债券同步到期的，分离交易可转债那么并非如此。《上市公司证券发行治理方法》中规定，分离交易可转债"认股权证的间不超过公司债券的期限，自发行终止之日起很多于六个月"，为认股权证分离交易致使加大，缩短权证存续期有助于减少投机。

不同之处

一、发行不同

二者的认股权均具有促销公司债、降低发行公司利息负担的作用，因为一般可转债本身只是一个产品，而可分离交易可转债那么更近似两个产品，因此一般的可转债的发行本钱通常较可分离交易可转债要低。我国的可分离交易可转债中，权证

与公司债部份的期限不匹配，因此与一般可转债的发行想必，投资者会要求可分离交易可转债的公司债部份有更高的。另外，一般可转债所含的转换权利的价值，通常较单独交易的认股权证更易直接反映在市价上，因此一般可转债容易享有较高，筹资本钱相对较低。

二、投资者的占用不同

对投资者而言，行使可分离交易可转债所附带的认股权时必需再缴股款；而一般的可转债在转换成股票时那么不需要再缴纳股款，投资资金较容易操纵。因此，投资可分离交易可转债而且行权，会占用投资者更多的资金。

3、赎回条款存在与否的不同

可分离交易可转债的权证与公司债部份在上市以后分离的特点，使得发行可分离交易可转债的公司无法用任何发行条款去强制或约束投资人去行权，而只能用一些策略诱使投资人提早行权。至于一般的可转债就可采纳赎回条款强制投资人行使转换权利。

4、对发行人财务结构的阻碍不同

一般的可转债在转换股票时，公司的欠债自然减少。但可分离交易可转债即便认股权被行使，该发行公司对债券的债务也将持续至债券期满为止。因此，一样欠债比较高的公司会选择发行一般的可转债；而一些状况良好、高成长的公司那么偏好通过发行可分离交易可转债获取长期的低资金，而不希望在公司成长初期发行人的就被大量稀释。

五、行使比例不同

一般可转债在转股市，可转债的面值和转股价能够转股的数量，而可分离交易可转债那么依条款规定的行使比例认购，认股数量与债券面值无关，只与契约条款的规定有关。

六、交易形态不同

可分离交易可转债关于发行人而言是发行两种；而发行一般可转债确实是一种有价证券。

7、认股权的存续期限不同

我国即将面市的可分离交易可转债中，认股权证的存续期与较公司债的存续期要短，因此，认股权证处于价内的机遇较一般可转债的权证部份要低，占认股权证价值的比重会更大。为了幸免平白丧失时刻价值，发行初期投资者可能不肯执行认购权利，在缺乏赎回条款约束的情形下，认股权执行的弹性可能加大，而可分离交易可转债的公司债部份那么隐含了较大的市场风险。