证券投资学期末复习重点

证券投资学复习重点
债券的到期收益率
债券价值分析
资本市场定价模型
股利贴现模型
有效市场假说
股票行业配置
财务比例分析（盈利能力，偿债能力）
课本重点：第七章全部内容
基本概念：
有效市场假说
在确定资产价格中能够使用所获得全部信息的资本证券市场即为有效市场。

按照信息在股份中的反映程度，可将市场效率状态分为三个层次：弱式有效；半强式有效；强式有效。

弱式有效假说：研究股价的历史价格序列对投资没有实际意义。

如果处理，它直接批评技术分析，技术分析是没有价值的。

半强式有效假说：投资者不能通过分析当前的公开信息获取超额收益。

强式有效假说：投资者即使使用内幕消息也不能获得超额利润。

随机游走：
指基于过去的表现，无法预测将来的发展步骤和方向。

在股市上则意味着股票价格的短期走势不可预知，意味着投资咨询服务、收益预测和复杂的图表模型全无用处。

风险溢价(Risk premium记住英文名可能有计算题)
对于风险厌恶的投资者，资产本身隐含的风险越多，相应的必须能提供更多的预期收益作为承担风险的补偿，这一补偿称作风险溢价。

在计算中，即是风险债券的预期收益与无风险债券的到期收益间的差额。

无差异曲线
对一个特定的投资者而言，根据他对期望收益率和风险的厌恶程度，按照期望收益率对风险补偿的要求，得到一条曲线。

此线代表所提供同一给定满意水平的组合整体，即同一条曲线上的证券组合对他的满意程度都是一样的。

基本分析
通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合理价值，与股票市场价进行比较，相应形成买卖的建议。

技术分析
从股票的成交量、价格、达到这些价格和成交量所用的时间、价格波动的空间几个方面分析走势并预测未来。

目前常用的有K线理论、波浪理论、形态理论、趋势线理论和技术指标分析。

资本资产定价模型（CAPM）P75
在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的、主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系以及均衡价格是如何形成的一个模型
公式是：
均值方差准则P61
指投资者在面对不同的期望收益和风险，必须在均值和方差之间进行权衡。

均值方差均值表明：投资者存在风险厌恶偏好，追求高期望收益(均值)的同时而不喜欢高方差(高风险).
根据该准则，当满足下列任一条件时，投资者可选择资产1进行投资。

R1>=R2, V AR1<V AR2
R1>R2, V AR1=<V AR2
证券市场线P83
描述了风险性资产的预期收益率/报酬率和系统风险程度β系数之间的线性关系的线。

是资本资产定价模型（CAPM）的图示形式）。

自由现金流贴现模型（DCF模型）P166
公司价值等于公司未来自由现金流的折现值，即选定恰当的贴现率，将公司未来的自由现金流折算到现在的价值之和作为公司的估算价值。

包括公司自由现金流模型（FCFF）和股权资本自由现金流贴现模型（FCFE）。

（公式比较复杂，自己看课本吧）
必要收益率
在确定债券内在价值时，需要估计预期货币收入和投资者要求的适当收益率
系统风险, 非系统风险
根据证券组合方差所形成的风险可分为系统风险和非系统风险。

可以通过增加证券组合数目而最终消除的风险是非系统风险；反映各证券相互作用影响,无法最终消除的风险是系统风险。

系统风险是由整个市场动荡引起的,对所有资产都产生影响.
ROE
即净资产收益率（Rate of Return on Common Stockholders’ Equity ）又称股东权益收益率或者资产报酬率，是净利润与所有者权益（或叫股东权益）的百分比。

指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。

股息发放率
股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比，反映普通股股东从每股的全部净收益中分得多少。

股息发放率＝每股股利/每股净收益×100%。

到期收益率
也叫内部收益率，是债券获取回报的现值与当前价格相当的利率。

即可以使投资购买国债获得未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。

债券久期
又称为存续期，指债券的平均到期时间。

（公式看书，213页，我懒得用公式编辑器）。