金融工程和金融风险管理(金融工程-人民大学,林清泉)

本章小结
我们利用金融工程对金融风险进展管理的过程中， 经常要用到金融衍生产品。按形态分类，金融衍生工 具可以大致分为远期合约、期货合约、期权合约和互 换合约四大类。
远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按 确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约； 期货合约是根据事先确定的价格在未来某一特定时期 购置或出售一定数量某种商品或金融产品的合约；期 权合约是两个交易对手之间签订的协议，它允许期权 购置者在将来的指定日期或指定日期之前，享有按照 固定价格买进或卖出一定数量标的物的权利，同时不 须承担任何义务。互换，顾名思义，就是相互交换， 交换的对象是现金流，是以不同方式计算的现金流。
本章练习题
⒈ 如果有一股票买权，其执行价格为25元，计算该买权 到期时股票价格 分别为15元、25元、30元时, 该期权 买者的损益？该期权卖者的损益又分别是多少？
⒉ 对于一个股票卖权，如果其执行价格为25元，计算该 卖权到期时股票价格 分别为15元、25元、30元时该期 权买者的损益？该期权卖者的损益又分别是多少？
〔二〕 保险的缺点； 一方面,由于保险市场的有效运行中一直存在道
德风险和不利选择问题，
另一方面，可投保的风险又具有较为苛刻的选择 条件:
⒈ 风险不是投机性的；
⒉ 风险必须是偶然性的；
⒊ 风险必须是意外的；
⒋ 必须是大量标的均有遭受损失的可能性
〔三〕金融工程的比较优势 ⒈ 更高的准确性和时效性。 ⒉ 本钱优势。 ⒊ 更大的灵活性。
本章要点 • 金融工程方法在金融风险管理中的作用和比较优势 • 金融衍生产品的分类 • 远期、期货、期权和互换这四种主要衍生产品的定义
和性质
本章思考题
⒈ 比较资产负债管理、保险和金融工程方法在金融风险 管理中的作用。
⒉ 表达一下远期、互权、卖出买权、买入卖权和卖出 买权 的损益图。
可以分为两类：
一类称普通型金融衍生工具，
另一类是所谓的构造性金融衍生工具 〔也称为复合型金融衍生工具、“奇异〞
金融衍生工具〕
二、远期
远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间， 按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的 合约。
远期交易具有以下特点：
⒈ 场外交易
⒉ “定制的〞非标准化的交易。可以根据客户的 要求专门定制，灵活地满足客户的偏好。
第二节 金融风险管理的新工具： 金融衍生产品
一、金融衍生产品的分类
⒈ 按形态分类； ⒉ 按根底资产的不同的分类；
⒊ 按交易地点的不同分类；
⒋ 按照根底资产的交易形式的不同分类；
⒌ 按金融衍生工具形式上的复杂程度分类。
1. 按形态分类，金融衍生工具可以大致分为： 远期合约、期货合约、期权合约和 互换合约 四大类。
2. 按根底资产的不同，大致可以分为： 以股票、利率、汇率和商品为根底的金融 衍生工具，
3. 按交易地点的不同，可以分为: 场内交易金融衍生工具和场外交易金融衍生 工具〔也称为柜台交易、OTC交易〕。
4.按照根底资产的交易形式的不同，可以分为两类：
一类是交易双方的风险收益对称;
另一类是交易双方风险收益不对称， 5. 从形式上按金融衍生工具的复杂程度，
金融工程和金融风险管理 (金融工程-人民大学,林清
泉)
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一、金融工程在金融风险管理中的作用
期货合约是一种标准化的远期交易合约。期货合约 是根据事先确定的价格在未来某一特定时期购置或出 售一定数量某种商品或金融产品的合约。买卖双方在 合约中就事先确定下了未来的交割价格。
(三)期货与远期的区别在于： ⒈ 合约的要求不同。
⒉ 定价方式不同。
⒊ 结算方式不同。 ⒋ 交割方式不同。
五、期权
〔一〕期权市场的起源和开展 期权(Option)又称选择权，其交易的雏形早在公元 前400年就存在 .
⒊ 期限通常为一个月，三个月，或者六个月。
三、互换 平行贷款成立必须具备一定的条件：
⒈ 两家公司必须都在对方所属国有子公司； ⒉ 两家子公司所需资金量相近； ⒊ 两家公司都愿意承担对方的信用风险。
互换: 顾名思义，就是相互交换，交换的对象是 现金流，是以不同方式计算的现金流。
四、期货 〔一〕期货市场的产生和开展 〔二〕期货的定义
看涨期权〔Call option〕，又称买入期权，
看跌期权〔Put option〕，又称为卖权。
⒉ 按照期权的根底资产的不同，可以将期权分为: 利率期权、货币期权、股指期权、贵金属等商品 的期权。
⒊ 按交易方式的不同，期权交易可以分为交易所 交易的期权和场外交易的期权。
⒋ 按照可执行期权的日期的不同，可以分为 美式期权和欧式期权。
⒌ 标准期权和非标准期权。
⑴ 亚式买方期权 (2) 障碍期权〔barrier options)
(3) 回忆〔回看期权Look-back options〕 期权
〔4〕二值期权〔binary option〕 〔5〕复合期权〔compound option〕 〔6〕选择期权〔chooser option〕 〔7〕 或有期权 〔8〕 君子期权
〔二〕期权的定义
期权是两个交易对手之间签订的协议，它允许期权 购置者或者期权买方在将来的指定日期或指定日期 之前,享有按照固定价格买进或卖出一定数量标的物 的权利,同时不承担任何义务。
有关期权的重要概念有：
⒈ 期权费; ⒉ 执行价格; ⒊ 执行期〔或执行时间〕。
〔三〕期权的分类 ⒈ 按期权购置者享有权利的不同，可以将期权分为 两种根本的类型： 看涨期权和看跌期权，
金融工程在金融风险管理中的作用主要表达在 两个方面:
首先，金融工程为金融风险管理提供了衍生金 融产品这一风险管理工具。
其次，金融工程使得金融决策更加科学化，从 而在决策 的初始就可以起到减少和躲避风险的 作用
二、金融工程在金融风险管理中的比较优势 比较优势 (一) 资产负债管理法的缺点； ⒈资产负债管理法耗用的资金量大 ⒉资产负债管理法交易本钱高。 ⒊资产负债管理法会带来信用风险。 ⒋资产负债管理法调整有时滞。