管理知识-跨国公司的对外直接投资培训教材(PPT34页)
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• 公司开拓国际经营活动的另一条途径，是从事专利、专有技
术、商标等技术转让，发放技术转让许可证的公司可以在领 取许可证的企业取得股权利益。
• 跨国经营的另一途径是参与国际证券投资。 • 海外生产克服了出口缺陷，通过在国外制造，赶上当地市场
的发展，使其产品适应当地嗜好，并能提供全面的销后服务。
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二、对外直接投资策略
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一、直接投资动因假说
（六）低生产成本说 低生产成本学说是在国际贸易理论
中的比较成本优势理论的基础上提出的， 其主要观点是厂商对外直接投资的目的 在于通过将产业转移至国外，达到降低 产品生产成本，获取所谓的“效率利润” （Efficiency Profits）。
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一、直接投资动因假说
（七）外国政府劝诱说 通常情况下，东道国政府为吸引国外直
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一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 按凯夫斯的分类，特有优势主要由
以下三部分构成: 1．产品或工艺技术优势； 2．经营管理优势； 3．多企业经营优势。
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一、直接投资动因假说
（二）资本富裕说
• 资本富裕说来源于国际贸易理论中的资源禀赋
论，经济学家艾特肯首先将其运用于解释国际 直接投资的成因。
• 该假说的不足表现在：混淆了国际直接投资和
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一、直接投资动因假说
（五）关税说 经济学家霍斯特（T. Horst）提出的关税假说认为，对外直接投资
的动因是厂商为绕过产品对东道国的贸易关税壁垒而直接选择在当地建 立生产企业。
（1）东道国关税率的高低的确与投资活动相关联，且关税率越高， 对直接投资活动的影响作用越大；
（2）可能是由于东道国的关税结构及高关税的原因，使得跨国经营 企业的分公司在东道国的生产经营成本高于母公司，同时利润率也相对 较高；
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第三节 跨国公司对外直接 投资策略
一、直接出口、许可证转让和对外直接投资 的选择
二、对外直接投资策略 三、产业转移策略—对外投资周期
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一、直接出口、许可证转让和对外直接 投资的选择
• 在国际经营活动中，公司从事出口活动，相对于国外设厂生
产，风险小、投入少、利润短期可获得。但公司长期局限于 进出口贸易的国际经营，会遇到许多障碍。
接投资，往往制订各种外资优惠措施，如减 免企业所得税、土地征用优惠等，这些政策 措施的目的是试图降低国外投资者的当地生 产经营成本，换句话说，东道国政府的优惠 外资政策对跨国经营企业起到了“劝诱”作 用。
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二、跨国公司对外直接投资的 基本动机
• 开发和利用国外的自然资源 • 突破贸易壁垒、保护原有的出口市场或开拓国外新
从广义上讲，投资环境是指在投资过程中 影响国际资本运行的东道国的外部综合条件。
投资环境可分为不同类型，通常从表现形 态来划分，可分为物质环境和社会环境： ——物质环境又称为硬环境 ——社会环境则被称为软环境。
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二、跨国公司对外投资环境的评估
（一）对外直接投资环境多因素评分法 （二）“冷热”国对比分析法 （三）投资环境准数法 （四）动态分析法 （五）抽样评估法 （六）成本分析法
第三章 跨国公司的对外直接 投资
第一节 跨国公司对外直接投资的动因 第二节 跨国公司对外直接投资环境分析 第三节 跨国公司对外直接投资策略 第四节 跨国公司对外直接投资形式 第五节 对外直接投资对东道国的经济效应
第一节 跨国公司对外直接投资 的动因
一、直接投资动因假说 二、跨国公司对外直接投资的基本动机 三、跨国公司对外直接投资的特征
市场
• 利用国外廉价的生产要素，降低企业生产成本 • 取得和利用国外的先进技术和信息，促进技术研究
和开发
• 充分利用企业现有的技术和设备 • 分散和减少企业的风险 • 实现企业的全球发展战略，取得最佳经营效果
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三、跨国公司对外直接投资的特征
• 特征一：投资者对所投资的企业拥有有效的
控制权
• 特征二：在资本移动的形式上，直接投资不
是单纯货币形式的资本转移，它是货币资本、 技术设备、经营管理知识和经验等经营资源 在国际间的一揽子转移，也即企业生产和经 营活动向国外的扩展
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第二节 跨国公司对外直接投资环境 分析
一、对外直接投资环境 二、跨国公司对外直接投资环境的评估
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一、对外直接投资。
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一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 （二）资本富裕说 （三）研究开发说 （四）“进入壁垒”说 （五）关税说 （六）低生产成本说 （七）外国政府劝诱说
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一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 特有优势说，又称专有优势说，最初由
海默（S. Hymer）在其博士论文《国内企业 的国际经营：对外直接投资》中首先提出的， 经过金德尔伯格（C P.Kindleberger）凯夫斯 （R E. Caves）的完善和发展，又经维农（R. Vernon）的动态化表述，成为目前较为完整 的理论结构。
（一）跟随先行公司策略 （二）防御性投资策略 （三）建立进入壁垒策略 （四）国际专业化策略 （五）交叉投资策略 （六）合资经营策略 （七）水平联合策略及垂直联合策略
（3）“关税说”下的投资进入实际上是建立在对直接投资的长期收 益持乐观态度的基础之上的，关税的提高强化了这种预期；
（4）如果被关税保护的市场的劳动生产率和利润率较高，自然会吸 引国外的直接投资；
（5）如果较高的关税是用来保护东道国的特殊产业，则利润率就未 必会提高，关税的提高也就不一定必然导致国外直接投资的增加。
国际间接投资的区别；无法解释发展中国家相 互之间以及发展中国家向发达国家投资的现象； 忽视了资本的流向主要取决于预期投资收益率 的高低的事实。
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一、直接投资动因假说
（三）研究开发说 经济学家格鲁伯（W. Gruber）、梅
塔（D. Mehta）以及维农（R. Vernon）等 人利用研究与开发强度（R & D Intensity） 的概念来解释跨国公司对外直接投资的动 因。
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一、直接投资动因假说
（四）“进入壁垒”说
对国外直接投资构成进入壁垒的，主要有：产品差 异、专利获取过程、规模经济、多企业经营经济、绝对 成本优势、起初资本筹措能力、较高的管理技能以及母 公司资金充分变现能力和清偿能力等 。
“进入壁垒”假说认为，相对于当地厂商，跨国经 营厂商即使不拥有显著的特有优势，只要预期进入壁垒 长期存在，他们也会选择直接投资进入。
术、商标等技术转让，发放技术转让许可证的公司可以在领 取许可证的企业取得股权利益。
• 跨国经营的另一途径是参与国际证券投资。 • 海外生产克服了出口缺陷，通过在国外制造，赶上当地市场
的发展，使其产品适应当地嗜好，并能提供全面的销后服务。
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二、对外直接投资策略
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一、直接投资动因假说
（六）低生产成本说 低生产成本学说是在国际贸易理论
中的比较成本优势理论的基础上提出的， 其主要观点是厂商对外直接投资的目的 在于通过将产业转移至国外，达到降低 产品生产成本，获取所谓的“效率利润” （Efficiency Profits）。
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一、直接投资动因假说
（七）外国政府劝诱说 通常情况下，东道国政府为吸引国外直
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一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 按凯夫斯的分类，特有优势主要由
以下三部分构成: 1．产品或工艺技术优势； 2．经营管理优势； 3．多企业经营优势。
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一、直接投资动因假说
（二）资本富裕说
• 资本富裕说来源于国际贸易理论中的资源禀赋
论，经济学家艾特肯首先将其运用于解释国际 直接投资的成因。
• 该假说的不足表现在：混淆了国际直接投资和
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一、直接投资动因假说
（五）关税说 经济学家霍斯特（T. Horst）提出的关税假说认为，对外直接投资
的动因是厂商为绕过产品对东道国的贸易关税壁垒而直接选择在当地建 立生产企业。
（1）东道国关税率的高低的确与投资活动相关联，且关税率越高， 对直接投资活动的影响作用越大；
（2）可能是由于东道国的关税结构及高关税的原因，使得跨国经营 企业的分公司在东道国的生产经营成本高于母公司，同时利润率也相对 较高；
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第三节 跨国公司对外直接 投资策略
一、直接出口、许可证转让和对外直接投资 的选择
二、对外直接投资策略 三、产业转移策略—对外投资周期
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一、直接出口、许可证转让和对外直接 投资的选择
• 在国际经营活动中，公司从事出口活动，相对于国外设厂生
产，风险小、投入少、利润短期可获得。但公司长期局限于 进出口贸易的国际经营，会遇到许多障碍。
接投资，往往制订各种外资优惠措施，如减 免企业所得税、土地征用优惠等，这些政策 措施的目的是试图降低国外投资者的当地生 产经营成本，换句话说，东道国政府的优惠 外资政策对跨国经营企业起到了“劝诱”作 用。
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二、跨国公司对外直接投资的 基本动机
• 开发和利用国外的自然资源 • 突破贸易壁垒、保护原有的出口市场或开拓国外新
从广义上讲，投资环境是指在投资过程中 影响国际资本运行的东道国的外部综合条件。
投资环境可分为不同类型，通常从表现形 态来划分，可分为物质环境和社会环境： ——物质环境又称为硬环境 ——社会环境则被称为软环境。
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二、跨国公司对外投资环境的评估
（一）对外直接投资环境多因素评分法 （二）“冷热”国对比分析法 （三）投资环境准数法 （四）动态分析法 （五）抽样评估法 （六）成本分析法
第三章 跨国公司的对外直接 投资
第一节 跨国公司对外直接投资的动因 第二节 跨国公司对外直接投资环境分析 第三节 跨国公司对外直接投资策略 第四节 跨国公司对外直接投资形式 第五节 对外直接投资对东道国的经济效应
第一节 跨国公司对外直接投资 的动因
一、直接投资动因假说 二、跨国公司对外直接投资的基本动机 三、跨国公司对外直接投资的特征
市场
• 利用国外廉价的生产要素，降低企业生产成本 • 取得和利用国外的先进技术和信息，促进技术研究
和开发
• 充分利用企业现有的技术和设备 • 分散和减少企业的风险 • 实现企业的全球发展战略，取得最佳经营效果
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三、跨国公司对外直接投资的特征
• 特征一：投资者对所投资的企业拥有有效的
控制权
• 特征二：在资本移动的形式上，直接投资不
是单纯货币形式的资本转移，它是货币资本、 技术设备、经营管理知识和经验等经营资源 在国际间的一揽子转移，也即企业生产和经 营活动向国外的扩展
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第二节 跨国公司对外直接投资环境 分析
一、对外直接投资环境 二、跨国公司对外直接投资环境的评估
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一、对外直接投资。
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一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 （二）资本富裕说 （三）研究开发说 （四）“进入壁垒”说 （五）关税说 （六）低生产成本说 （七）外国政府劝诱说
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一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 特有优势说，又称专有优势说，最初由
海默（S. Hymer）在其博士论文《国内企业 的国际经营：对外直接投资》中首先提出的， 经过金德尔伯格（C P.Kindleberger）凯夫斯 （R E. Caves）的完善和发展，又经维农（R. Vernon）的动态化表述，成为目前较为完整 的理论结构。
（一）跟随先行公司策略 （二）防御性投资策略 （三）建立进入壁垒策略 （四）国际专业化策略 （五）交叉投资策略 （六）合资经营策略 （七）水平联合策略及垂直联合策略
（3）“关税说”下的投资进入实际上是建立在对直接投资的长期收 益持乐观态度的基础之上的，关税的提高强化了这种预期；
（4）如果被关税保护的市场的劳动生产率和利润率较高，自然会吸 引国外的直接投资；
（5）如果较高的关税是用来保护东道国的特殊产业，则利润率就未 必会提高，关税的提高也就不一定必然导致国外直接投资的增加。
国际间接投资的区别；无法解释发展中国家相 互之间以及发展中国家向发达国家投资的现象； 忽视了资本的流向主要取决于预期投资收益率 的高低的事实。
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一、直接投资动因假说
（三）研究开发说 经济学家格鲁伯（W. Gruber）、梅
塔（D. Mehta）以及维农（R. Vernon）等 人利用研究与开发强度（R & D Intensity） 的概念来解释跨国公司对外直接投资的动 因。
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一、直接投资动因假说
（四）“进入壁垒”说
对国外直接投资构成进入壁垒的，主要有：产品差 异、专利获取过程、规模经济、多企业经营经济、绝对 成本优势、起初资本筹措能力、较高的管理技能以及母 公司资金充分变现能力和清偿能力等 。
“进入壁垒”假说认为，相对于当地厂商，跨国经 营厂商即使不拥有显著的特有优势，只要预期进入壁垒 长期存在，他们也会选择直接投资进入。