电大中央形成性考核财务报表分析01任务——万科A

关于对万科A 是否具备偿债能力的分析
一、万科A 是否具备短期偿债能力的评价
短期偿债能力是指企业预期在短期债务到期前可变现为现金的资产用以偿还短期债务的能力, 即企业产生现金的能力。

它取决于可以在近期变现为现金的流动资产的多少。

如果企业不能保持一定的短期偿债能力, 自然就不可能保持一定的长期偿债能力, 也就不能满足投资人、债权人、经理人员、供应商及中介机构对企业偿债能力的要求。

具体分析如下: 表1
1.流动比率又称运营资本比率, 是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务指标。

流动
比率的计算公式:
流动比率=流动负债
流动资产 这个比率越高, 说明企业偿还流动负债的能力越强, 流动负债得到偿还的保障也越大。

一般而言, 流动比率在2:1左右比较合适。

由表1, 我们可以看出: 万科A2009年6月－2010年3月的流动比率分别是1.90,1.96,1.91,1.81。

这些数据相对来说都好。

可为什么2010年的流动比率较2009年下降了呢？ 从2010年万科A 四大报表中不难看出: 2010年万科A 的流动资产较2009年有所下降, 尤其在应收账款上。

但是, 过高的流动比率也并非好现象。

因为流动比率越高, 可能是企业滞留在流动资产的资金过多, 未能有效地加以利用而造成
的。

2.速动比率因其剔除了变现能力差的存货, 而较流动比率更进一步地反映了企业的短
期偿债能力。

速动比率的计算公式：
速动比率=流动负债
速动资产=流动负债存货流动资产
速动比率越高, 说明企业的短期偿债能力越强。

根据表1的相关数据, 我们可以看出: 万科A的速动比率较低, 说明企业的短期偿债能力较差。

一般而言, 速动比率在1:1这个范围内比较合适。

而万科A 2009年6月－2010年3月的速动比率是0.55,0.59,0.55。

从四大表表中我们可以看出: 2009-2010年万科A的应收账款增长, 企业的大部分账款都未能及时收回, 是致使速动比率下降的主要原因。

3.现金比率是现金类资产与流动负债的比值。

现金比率的计算公式:
可立即动用的资金
现金比率=
流动负债
4.现金流量比率是经营活动现金净流量占总现金流出的比率。

现金流量比率的计算公
式:
经营活动现金净流量
现金流量比率=
流动负债
虽然, 在评价企业偿债能力时, 现金比率、现金流量比率重要性不大, 由表1, 我们可以看出: 万科A2009年6月－2010年3月的流动比率呈逐年下降的趋势。

二、万科A是否具备长期偿债能力的分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力, 企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。

对于企业的长期债权人和所有者来说, 不仅关心企业短期偿债能力, 更关心企业长期偿债能力。

因此, 在对企业进行短期偿债能力分析的同时, 还需分析企业的长期偿债能力, 以便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。

反映企业长期偿债能力的财务比率主要有: 资产负债率、股东权益比率、偿债保障比率和利率保障倍数等。

具体分析如下。

表2
的比例关系, 也称之为债务比率。

计算公式如下:
负债总额
1.资产负债率=
资产总额
一般认为, 资产负债率的适宜水平是40-60%。

由表2, 我们可以看出: 万科A2009年6
月－2010年3月的资产负债率分别是66%,67%,68%。

2.股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率, 该比率反映企业资产中有多少是所有者
投入的。

计算公式如下：
2.股东权益比率=
资产总额
股东权益总额
万科A2009年－2010年股东权益比率过小, 说明企业过度负债, 容易削弱公司抵御外部冲击的能力。

3.偿债保障比率是指负债总额与经营活动现金净流量的比率。

一般认为, 该比率越低, 企业
偿还债务的能力越强。

计算公式如下：
偿债保障比率=
量
经营活动中的现金净流
负债总额
由表2, 我们可以看出: 万科A2009年6月－2010年3月的偿债保障比率分别是9.85%,19.59%,12.75%,18.52, 呈逐年增高
4、利率保障倍数, 又称已获利息倍数（或者叫做企业利息支付能力比较容易理解）, 是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。

它是衡量企业支付负债利息能力的指标（用以衡量偿付借款利息的能力）。

企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比, 倍数越大, 说明企业支付利息费用的能力越强, 反之企业支付利息费用的能力越弱。

因此, 通过分析万科A的利息保障倍数指标, 以此来衡量其
债权的安全程度。

计算公式如下：
利率保障倍数=
利息费用利息费用
所得税
净利润+
+
【结论】通过上述分析发现万科房地产的流动比率较低, 说明其缺乏短期偿债能力。

现金流量比列逐年下降, 说明其当期偿债能力也在逐渐减弱。

另外, 资产负债率较高, 股东权益比率较低, 也说明公司偿债能力较差。

但公司利率保障倍数较大, 其支付利息的能力较强。