收益凭证业务33问

收益凭证业务33问
产品方面
一、什么是收益凭证？收益凭证的分类有哪些？
收益凭证，是指约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。

特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品等。

按照收益支付类型的不同，收益凭证可分为固定收益类收益凭证和浮动收益类收益凭证。

按照期限是否固定，收益凭证可分为固定期限型收益凭证和无固定期限型收益凭证。

按照本金是否承担特定标的价格波动的市场风险，收益凭证分为本金保障型收益凭证和非本金保障型收益凭证。

二、什么是无固定期限收益凭证？
无固定期限收益凭证是指不设定具体到期日的收益凭证。

无固定期限收益凭证一般设计为“封闭+定期回购、回售”的结构，例如在前三年按特定利率支付，在后续每年年底按一定规则调整利率水平并且投资者可以选择回售收益凭证或者发行人选择回购收益凭证。

利率调整公式必须在说明书中明确说明，对于调整后的利率水平以及回购等，发行人和代理人认购方必须履行信息披露义务。

三、收益凭证是否可以折价发行？是否可以设计为附息式收益凭证？
收益凭证可以折价发行，例如面值为1元的收益凭证可
以以低于1元的价格发行。

折价发行的收益凭证如果说明书中约定的兑付（含期间利息）不低于投资者初始投资金额，视为本金保障型收益凭证。

收益凭证可以设计为附息型，也即发行者在收益凭证存续期内支付特定利息，在到期时支付本息。

存续期内利息可以是按照固定利率计算亦可以与特定标的挂钩，例如可以设定每半年按照3%的水平支付利率，也可以设定每半年为观察期按照max（观察末期沪深300指数/观察初期沪深300指数-1,0）支付利息。

四、什么是利息递延支付？
所谓利息递延支付，是指对于存续期内付息的收益凭证，（1）投资者可以选择收取当期利息或者将利息递延到未来的某个付息日或者兑付日收取；（2）发行人可以选择支付当期利息，或者将利息递延到未来某个付息日或者兑付期支付。

递延的利息是否按照复利进行计算，由产品说明书进行约定。

五、保本保收益是否可以出现在收益凭证说明书中？
收益凭证说明书可以按照收益凭证分类对其产品进行描述，包括本金保障型收益凭证、固定收益类收益凭证等。

六、浮动收益类收益凭证对挂钩标的有何要求？
发行人应当建立健全与收益凭证挂钩的特定标的的筛选、管理制度，从特定标的的基本面、市值规模、流动性、波动性、计价公允性、合法合规性等方面综合考虑特定标的
的选择。

发行人不能选择难以合理计价，发行人或其关联方对其价格具有特定影响力的标的作为收益凭证挂钩标的。

七、收益凭证的认购门槛是如何设置的？
本金保障型收益凭证的，接受单个投资者的资金数额不得低于人民币五万元；发行非本金保障型收益凭证的，接受单个投资者的资金数额不得低于人民币一百万元。

八、收益凭证是否为标准化产品？
2013年3月25日，银监会下发《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（以下简称《通知》）。

《通知》第一条指出“非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。

”
虽然《通知》按照交易场所对标准化进行了界定，但是从产品实质来看，收益凭证不应该属于“信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资”范畴。

九、收益凭证募集资金用途？
发行人通过收益凭证募集的资金属于自有资金，其用途应该负责相关监管机构对自有资金用途的规定。

发行人应该在说明书中明确收益凭证募集资金的用途，不得擅自改变所募资金用途。

十、收益凭证的收益可否与特定事件挂钩？是否可与特定项目挂钩？
收益凭证的收益可以与特定事件挂钩，例如收益凭证的收益与某一债券是否发行违约挂钩，按照该债券是否违约支付收益。

收益凭证的收益可以与特定项目挂钩，与特定项目收益挂钩的收益凭证需要履行更加严格的信息披露制度和账户管理制度。

发行、备案方面
十一、收益凭证的发行方式有哪些？
目前，收益凭证仅允许非公开发行，应当向具备一定风险识别能力和承担能力的投资者发行和转让收益凭证，不得通过报刊、电台、电视台、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会等方式向不特定对象宣传推介。

每期收益凭证的投资者不得超过两百人。

依法设立、受国务院金融监督管理机构监管并由相关金融机构主动管理的产品作为单一投资者计算。

十二、发行收益凭证的主体需要满足何种条件？
证券公司发行收益凭证，需要满足行业监管机构或者自律组织相关规定的要去。

其它主体在报价系统开展收益凭证业务，需要满足报价系统对收益凭证发行主体的要求。

十三、证券公司发行收益凭证存在额度控制吗？是如何控制的？
证券公司发行收益凭证的存量余额不能超过其净资本
的60%。

报价系统每月从中证协获得证券公司净资本数据，并根据该数值进行控制。

存量余额指已经发行的收益凭证规模减掉已经完成兑付（本金利息已经支付给投资者）的收益凭证规模。

十四、发行收益凭证的场所有哪些？
拥有柜台业务资格的证券公司可以选择在报价系统或者自建柜台发行收益凭证；无柜台业务资格的证券公司可以在报价系统发行收益凭证；其它满足条件的主体可以在报价系统发行收益凭证。

十五、收益凭证如何备案？
收益凭证实行事后备案制度，在自建柜台发行收益凭证的，需要在发行完成5个工作日内向报价系统公司进行备案。

在报价系统发行收益凭证的，无需单独备案。

目前，备案采用邮件方式，待备案系统上线后，发行人可以利用备案系统进行线上备案。

收益凭证备案时必须采用私募产品代码（S+五位数字），私募产品代码可以在报价系统编码中心领取，每次每家机构领取的未使用代码不能超过10个。

私募产品代码同时适用于收益凭证备案、非公开发行公司债备案和资产管理产品备案，代码领取者必须合理管理所领代码，避免一码多用的情况发生。

发行人可以建立自己的编码系统，但是必须要保证自建
编码与备案时使用的私募产品编码一一对应。

十六、证券公司在报价系统第一次发行收益凭证需要完成哪些准备工作？
准备工作包括：
（1）成为报价系统参与人，获得创设类权限，领取U-key（一次申请U-key数量有限制，希望领取更
多的需要联系报价系统机构管理部）
（2）互联互通，以报价系统机构参与人为发行对象的（定向发行）可以省略此步骤。

（3）签署登记服务协议和结算服务协议，开立相应账户。

（对账户存在任何疑问的，可以联系报价系
统登记结算部）。

（4）准备产品材料，包括说明书、认购协议和风险揭示书。

（5）在T-5日进行产品注册（T日为产品发行人）。

（6）按照注册时选择的要素进行出金操作。

对出金存在任何疑问的，可以联系报价系统登记结算部）。

十七、非证券公司发行收益凭证需要哪些准备工作？
非证券公司发行收益凭证在准备工作方面存在如下区别：
（1）在所有准备工作前向报价系统业务发展部提供公司情况介绍和经审计的最近一期财务报表。

（2）发行人可以选择网页下单、云柜台下单、证券公司柜台下单三种模式，三种模式下不需要进行系
统互联互通。

非证券公司发行收益凭证必须通过报价系统，选择报价系统为登记机构，利用报价系统进行资金交收。

十八、在报价系统发行收益凭证是，认购场所有哪些？
已经在报价系统注册的收益凭证，可以在报价系统网页、云柜台、中证柜台和已经完成互联互通的柜台页面进行下单认购。

在报价系统网页认购的投资者必须为报价系统参与人，在报价系统开立相应账户。

在云柜台和券商柜台认购的投资者需要在相应场所开立账户。

十九、报价系统的交易时间？是否可以延长？
报价系统的交易时间为上午9:00到下午3:30，在极特殊情况下，发行人可以申请延长交易时间（提交正式申请），报价系统可以根据实际情况决定是否延长交易时间。

二十、发行人如何查询认购信息？
发行人可以通过“在线发行-》发行方管理-》产品列表-》认购信息查询”查询认购信息。

发行人需要注意在报价系统日切开始至当日清算完成前无法查询到认购信息。

二十一、投资者如何查询认购信息？
投资者可以通过“认购方管理-》有效申报”中查询当日认购信息。

投资者需要注意在报价系统日切开始至当日清算
完成前无法查询到认购信息。

二十二、投资者能否收到认购确认单？
认购确认单目前可以向报价系统交易管理部索取，待相应功能模块上线后，认购人可以直接在系统上打印认购确认单。

二十三、报价系统网页认购后是否需要在线下签署认购协议？签署的认购协议是否需要备案？
报价系统目前不提供在线签约功能，网页认购成功后，投资者与发行人需要在线下签署认购协议，该协议不需要发行给报价系统。

报价、询价、数据信息方面
二十四、对于定价发行的方式，如何获得发行人的报价？
目前可以通过如下途径获得发行人的报价：一是向报价系统业务发展部索取收益凭证的发行计划；二是加入QQ群309946947，向券商索取。

二十五、如何进行询价？
投资者可以在QQ群309946947里进行询价。

二十六、如何获得关于收益凭证的相关统计信息？
报价系统定期发布柜台市场统计月报，可以在报价系统首页进行下载，除此之外，可以在QQ群里获得定期发布的报价系统收益凭证统计简报。

登记结算、账户方面
二十七、发行人需要开什么账户？
发行人需要开立募集资金专用账户，记载募集资金情况和用于清算交收。

募集资金专用账户是一个虚账户，发行人需要将一个实体银行账户与募集资金专用账户进行关联，当清算完成后，发行人查看募集资金专用账户中的资金募集上账情况，之后进行出金操作，将资金由报价系统开立的银行账户中转出，完成资金交收。

二十八、认购方需要开什么账户？
认购方（或者代理人购方）需要开立产品账户，记载认购产品情况。

认购方（或者代理人购方）还需要开立资金账户：
如果以自有资金认购，开立自有资金结算账户，发行人将自有资金结算账户与一个实体银行账户进行关联（可选择任一银行账户进行关联，非报价系统参与人银行亦可）。

在规定的资金交收日，将确认无误的认购资金通过银行转账的方式转入报价系统开立的银行账户。

如果以受托资金认购（如银行理财、资管计划等等），开立受托资金结算账户，将受托资金结算账户与金融产品的实际托管银行账户进行关联，在规定的资金交收日，由托管银行按照相应的金额将资金转入报价系统开立的银行账户。

每一个受托资金结算账户对应一个金融产品（如银行理财、资管计划等等），投资者必须为每一个金融产品开立一个
受托资金结算账户，自有资金结算账户无此要求。

如果托管银行需要转账依据，投资者可以报价系统登记结算部联系。

二十九、账户数量有限制吗？
报价系统对账户数量没有限制，投资者可以为所有产品开立一个产品账户，也可以为每类产品开立一个产品账户，还可以为每个产品开立一个产品账户。

三十、二级账户是什么意思？谁来管理？如何告知报价系统？
报价系统实行二级账户体系，所有参与人在报价系统开立账户为一级账户，代理认购方需要为其代理投资者开立二级产品账户。

已经完成互联互通的券商可以通过数据接口将二级账户明细导入报价系统。

没有互联互通的可以利用报价系统的二级账户导入功能将二级账户明细导入报价系统。

代理认购方负责管理二级账户，只有开立二级账户，代理认购方才能利用代理交易权限进行代理认购。

三十一、什么是管理人干预？
报价系统登记结算部每天收盘后清算时通知管理人干预时间段，收益凭证发行人可以利用此段时间对当天的订单进行干预。

目前通知渠道为QQ群309946947。

参与人注册方面
三十二、城商行、农商行、信用社可以成为参与人吗？
报价系统欢迎各类机构投资者，包括各类银行机构，在取得总行授权的情况下，银行分行亦可以加入报价系统。

在注册成为参与人填写表格时，银行选择自己所属协会可以是银行业协会，编号可以写000000.
三十三、管理员与操作用户是什么关系？
参与人注册成功后会获得管理员账户，此管理员账户负责该参与人操作用户的管理——创设各种操作用户，由操作用户进行过注册、认购、结算等实际业务操作。

管理员可以根据自身需求创设操作用户并分配实际业务角色，报价系统不进行限制。