建工程经济考点重点总结

静态投资
回收期
Pt
标准
数值越高利润越多,权益投资盈利水平越高大于等于基准率即可实施
概念
反映投资回收能力的重要指标反映抗风险能力及回收期前的情况
公式
各年
净收
益
静态投资回收期 =
总投资
每年净收益
数值
高可
考虑
适度
举债
相同
各年
净收
益
不同
财务净现
值 FNPV
+
上一年累计净现金流量绝对值
出现正值年份的净现金流量
− 可变成本 × 产销量
盈
亏
平
衡
点
概念
销售收入线与总成本线的交点,此点销售收入等于总成本,利润为零;或保本点
标准
盈亏平衡点越低越好,盈利越多,对市场变化的适应能力和抗风险能力越强;
用绝对值表示
产销量、单位产品售价、单位可变成本、年固定总成本、年销售收入等
用相对值表示
生产能力利用率
产销量
盈亏平衡点产销量 =
应出现负值;
实际
应用
经营性项目,
主要分析－盈利能力、偿债能力、财务生存能力
非经营性项目, 主要分析－财务生存能力 也叫资金平衡分析
分类
方法
一基本方法分类
1 确定性； 2 不确定性；
二按性质分类
1 定量分析主要 2 定性分析；
三是否考虑时间因素分类
1、静态分析适合短期投资 2、动态分析强调复利方法计
算主要
可变成本
原材料、燃料费、动力费、包装费和计件工资
半可变/半固定
成本
■与生产批量有关的消耗性材料费 ■工模具及运输费
总成本 C
总成本 = 固定成本 + 可变成本 × 产销量
销售收入 S
销售收入 = 单位产品售价 × 营业税及附加 × 产销量
利润 B
利润 = 销售收入 − 产销量
利润 = 单位产品售价 × 产销量 − 营业税及附加 × 产销量 − 固定成本
（息税前利润 + 折旧 + 摊销费） − 所得税
应还本付息金额
当年还本付息金额=净利润+折旧+摊销+利息
标准
正常情况下,偿债备付率应当大于 1 我国,偿债备付率不宜低于
补充说明：对于独立型方案,几个动态指标之间具有等价关系,得出结论是一致的;
对于互斥型方案：FNPV 财务净现值与 FIRR 财务内部收益率得出的结论不
其他流出
资、所得税
计算
指标
作用
财务内部收益率、财
务净现值和静态投
资回收期
反映融资前盈利能
力
技术方案现资本金财务内部收
术方案；
围
总投资收
益率 ROI
概念
表示总投资的盈利水平
公式
总投资收益率 =
息税前利润
总投资
× %
息税前利润=净利润+利息+所得税
资本金净
利润率 ROE
标准
应大于行业平均投资收益率数值越高收益越高,大于等于基准率即可
实施
概念
表示资本金盈利水平
公式
资本金净利润率 =
净利润
资本金
× %
年净利润=利润总额-所得税
标准
Pt≤Pc 基准投资投资期方案可行
优点
计算简便、显示了周转速度;适合电子产品投资
不足
没有全面考虑整个计算期内现金流量,不能反映投资回收之后的情况辅助评
价指标
适用范
技术更新迅速、资金相当短缺的和未来情况难预测投资者关心投资补偿的方
案
围
财务内部
收益率
FIRR
= (累计净现金流开始出现正值年份 − )
标准
判别标准：FNPV≥0 时方案可行数值大小与项目实际盈亏并无直接关系
优点
考虑了资金时间价值,并考虑在整个计算期内现金流量时间分布状况,判断
直观;
不足
1、必须有基准收益率；2、互斥方案必须相同的分析期限；3、不能反映投
资使用效率；
4、不能直接说明各年的经营成果；5、不能反映投资回收速度；
适用
范围
技术更新迅速、资金相当短缺的技术方案；
P
m
特别注意:
ieff≥0
名义利率计算采用单利
法；有效利率计算采用
ieff ---年有效利率；m---年
复利法;
计息次数
技术方案经济效果评价
是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证
盈利能力
分析测算技术方案盈利能力和盈利水平 资产利用效率
偿债能力
分析判断财务主体的偿债能力
财务生存能力
体现在财务的可持续性;财务生存必要条件:各年累积盈余资金不
优点
能从市场适应性方面说明技术方案风险的大小
缺点
不能揭示产生技术方案风险的根源看不出什么因素影响的大
敏感性分析
敏
内容
1 找出敏感因素；2 确定评价指标的敏感程度；3 判断技术方案对因素变化的承受能力；
感
性
分
析
类型
单因素:
单一因素对指标影响
步
骤
1、确定分析指标；
1 投资回收快慢选投资回收期；
2 产品价格波动选财务净现值；
概念
公式
根据财税规定可作偿还贷款的收益来偿还借款本金和利息所需要
的时间
借款偿还期 = (借款偿还期开始出现正值年份 − )
+
利息备付
率 ICR
盈余当年应还借款额
盈余当年可用于还款的余额
适用
不预先给定借款偿还期限,且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；
不适
用
预先给定借款偿还期限的应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的
动资金、
术转让或使用收入、其他
增值税销项税额、其他
流入
流入
现金
建设投资、流动资金、
技术方案资本金、借款
实缴资本、租赁资产支
经营成本、增值税进项
流出
经营成本、营业税金及
本金偿还、借款利息支
出、其他现金流出
税额、营业税金及附
附加、维持运营投资、
付、经营成本、营业税
加、增值税、所得税、
调整所得税
金及附加、维持运营投
偿债能力
概念
借款偿还期内可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值分年算
公式
利息备付率 =
息税前利润
利息
息税前利润=净利润+利息+所得税
偿债备付
率 DSCR
标准
一般情况下,利息备付率不宜低于 1 大于 1,我国大于 2
概念
借款偿还期内可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值分年算
公式
偿债倍付率 =
程序
四是否考虑融资分类
1、融资前分析 不考虑融资方案 2、融资后分析考虑融资
方案
五时间分类
1 事前评价；2 事中评价；3 事后评价；
1、熟悉技术方案基本情况
投资项目的目的、意义、要求
2、收集、整理基础资料与
参数
1 基础参数；2 建设支出；3 融资类；4 成本类；5 收入类；
3、根据资料编制基本财务
报表
不足
1、计算比较麻烦；
2、非常规现金流量技术方案其财务内部收益率无解或可能多解常规情况下
只有一个
适用
范围
独立常规技术方案；非常规技术方案；
一般通过计算机计算,手算时采用试算法确定;
概念
反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标方案盈利能力的绝对指
标
公式
财务净现值 = 净现金流量 × （ + 基准收益率）
未来情况难预测投资者关心投资补偿的技术方案；
基准收益
率 ic
概念
基准折现率
项目
测定
企业可接受不是应获得最低标准收益率；投资资金应获得最低盈利率水
平；
1、政府投资项目：根据政府政策导向确定基准收益 与 FNPV 成反比关系
率；
2、企业投资项目：应参考选用行业财务基准收益率；
3、在中国境外投资的项目：首先考虑国家风险；
现金流量表构成：现金流入、现金流出、净现金流量
类型
投资现金流量表
资本金现金流量表
投资各方现金流量表
财务计划现金流量
表
出发角度
技术方案
整体投资者项目法
人
各个投资者项目法人
技术方案
总投资
资本金
计算基础
投资者出资额
现金
营业收入、补贴收入、回收固定资产余值、回收流
实分利润、租赁收入、技
营业收入、补贴收入、
流入
一致性
1Z101030
区别概率
不确定性
产生原因
技术方案不确定性分析
风险
不确定性结果：实际值与评价相偏离
可以计量的
难以计量的
1、所依据的基础数据不足或统计偏差；2、预测方法局限,假设不准确；3、未来经
济形式变化；
4、技术进步；5、无法以定量来表示的定性因素的影响；6、其他外部因素影响；
不确定性
分析方法
公式
投资收益率 =
年净收入或年息税前利润
总投资
× %
总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金
标准
R≥Rc 基准投资收益率方案可行
优点
指标经济意义明确、计算简便,反映投资效果的优劣,适于各种投资规模;
不足
1、没考虑时间因素；2、指标的计算随意性太强,正常生产年份选择比较困
难；
适用范
主要用于方案早期阶段或研究过程；尤其适用工艺简单而生产变化不大的技
4、投资者自行测定的项目：四项综合因素；
综合
基
1 资金成本
筹资费和使用费,利润必须补偿资金
基准收益率最低
考虑
因素
础
考
虑
成本;
不应小于此两项
2 机会成本
不实际支出,是在技术方案外部形成
的;
3 投资风险
风险与补贴率成正比;
风险高盈利低方案提供基准收益率
办法
4 通货膨胀
主要表现物化指示变化,影响具有复
利性;
因
素
影响资金等值
■大小 ■方向 ■作用点
1、资金数额；2、资金发生时间长短；3、利率关键因素
终值和现值的计算
符号表
系数名称
一次支付
等额支付
示
标准表达式
终值系数
P→F
F/P,i,n
现值系数
F→P
P/F,i,n
终值系数
A→F
F/A,i,n
现值系数
A→P
P/A,i,n
F→A
A/F,i,n
P→A
A/P,i,n
3 投资大小对资金回收影响选内部收益率；
2、选择需要分析的不确定性因素选择原则：影响大或准确把握小的
3、分析不确定性因素的波动程度及对分析指标带来的增减变化；
4、确定敏感性因素；
敏感度系数 SAF 相对测定法
临界点绝对测定法
多因素:两个或以上相互独立因素同时变化时对指标的影响
技术方案选择原则
缺点
局限性
概念
技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值;超过极限不可行
方法
优点
评价指标的变化率
图解法
标准
斜率越大敏感度越高
1、对不确定性因素的变动效果影响做了定量的描述;
2、助于搞清方案对不确定性因素的不利变动所能允许的风险程度;
3、助于鉴别敏感因素,把调查研究重点集中在敏感因素上,增加决策的可靠性;
技术方案现金流量表的编制
4、经济效果评价
方案
融资前 可行
融资后
最终
盈利能力分析———→盈利能力和偿债能力分析———→投
融资决策
■独立型方案绝对经济效果检验■互斥型方案先绝对,再相对经济效果检验
技术方案的计算期：包括建设期资金投入到方案建成投产和
运营期主要设施的经济寿命期、产品寿命期、主要技术的寿
命期
投资收益
率
R
概念
是衡量技术方案获利水平的评价指标;
1
Z
1
0
1
0
1
0
资
金
时
间
价
值
的
计
算
与
引
用
利息：机会成本信用方式：自愿性,动力在于利息和利率复利计算分为：间断复利和连
续复利;
资金时间价值影响因
素
■资金的使用时 ■数量的多少 ■投入和回收的特点 ■周转的速度
利率决定因素
■社会平均利润率是利率的最高界限 ■借贷资本供求情况 ■风险 ■通货
膨胀 ■期限
现金流量
1 盈亏平衡分析
2 敏感性分析
也称量本利分析
只能用于财务评价
①线性盈亏平衡分析
②非线性盈亏平衡分析
分析各种不确定性因素发生增减变化时对经济效果评价指标的影
响,并计算敏感度系数和临界点,找出敏感因素;
盈亏平衡分析
成
本
规
类
固定成本
■工资计件工资除外■福利费 ■折旧费 ■利息
■修理费无形资产及其他资产摊销费 ■其他费
降低产销量措施
生产能
力利用
率
单位产品售价 − 可变成本 − 营业税金及附加
1、降低固定成本、可变成本；2、提高产品价格 没有提高设计生产能力
(%) =
盈亏平衡点时产销量
设计生产能力
=
关系
年固定总成本
%
年固定总成本
年营业收入 − 可变成本 − 营业税金及附加
× %
盈亏平衡点产销量 = 生产能力利用率 × 设计生产能力
偿还基金系
数
资金回收系
数
公式
系数符号里 F/P,I,N 中:F 表示未知数 P 表示已知数.符号简单理解为:已知 P 求 F
工程经济分析中必须换算成有效利率
名义利率
名义利率 = 计息周期利率
× 计息周期数
年有效利
率
实际利率
1Z101020
经
济
效
果
评
价
目的
基本
内容
m
ieff
I
r
1 1
敏
感
性
分
析
敏
感
因
素
敏感度
系数
SAF
临界点
一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的技术方案
1,存在片面性;
2,不能说明不确定性因素发生变动的可能性是大还是小;
概念
表示技术方案经济效果评价指标对不确定因素的敏感程度;
公式
敏感性系数 =
1Z101040
不确定性因素变化率
标准
Saf>0 为指标与因素同方向；Saf 小于 0 即为反方向 SAF 绝对值越小越好
概念
公式
使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于 0 的折现率
财务内部收益率是一个未知的折现率;
与 FNPV 成正比关系
标准
FIRR≥ic 基准收益率方案可行 FIRR 与 ic 变化无关,不受其变化影响
优点
1、 考虑整个计算期经济状况,不受外部参数影响,完全取决投资过程净现金