国际财务管理总论

子公司 B 的 融 资
子公司 C 的 融 资
子公司 B 的 投 资
子公司 C 的 投 资
图 1-4
集权式跨国财务管理模式
第三阶段的管理模式
1.有些企业仍然实行集权式跨国财务管理模 式。 2.分权式跨国财务管理模式。这种模式的基 本情况，如图1-5。 3.集权与分权相结合的跨国财务管理模式。
一、新的环境因素
政治环境、 经济环境 文化习俗
二、新的风险的来源
（一）政治风险： （二）外汇风险： （三）国外经营风险：
三、新的经济机遇
1.国际金融市场的发展为企业财务管理提供 很好的平台。 2.各个国家的政治、经济情况存在许多差别。 3.跨国经营的企业还可以从整个公司体系内 部各单位的统筹调配中获得新的财务利益 机遇。
子公司 C 的 融资管理 子公司 C 的 投 资
图 1-5 分权式跨国财务管理模式
二、管理模式的选择
应考虑的因素： 1.公司规模的大小。 2.公司的股权结构。 3.公司的生产技术水平。 4.不同国家的传统。 5.区别不同的财务内容。
思考题
1、国际财务管理与国内财务管理在理财环 境和风险方面有哪些不同？ 2、跨国公司的国际财务管理组织可分为哪 几种模式？怎样合理选择？ 3、结合相关理论说明财务管理的国际化。 4、如何从价值链的角度理解跨国公司的经 营特征？
一、财务管理国际化发展进程
1.进口原材料、零部件和机器设备。 2.从国外引进技术，生产出国际市场需要的质高价廉的产品 3.产品由外贸公司收购出口、代理出口。 4.产品由企业自营出口。 5.在国外设立分销机构，逐步建立销售网。 6.向国外输出技术。 7.从国外银行取得借款。 8.在国外发行债券、股票筹集资金。 9.购买外国公司发行的股票和外国政府、银行、公司发行的债券。 10.向国外投资举办合资、合作企业。 11.在国外独资设立生产经营单位。 12.投资兼并外国公司企业。 13.建立跨国公司，成立跨国的生产经营管理组织。
国际短期信贷市场 国 际 资 金 市 场 国际货 币市场 国际资 本市场 国际短期债券市场 国际中长期信贷市场 国际中长期债券市场 和股票市场
（1）资金市场的国际化
①.国内资金市场和国际资金市场 ②.欧洲货币市场的形成与发展 ③.资金市场国际化对财务管理的影响
①.国内资金市场和国际资金市场
资金市场中资金融通活动包括以下四个方面如图
一、对第一种观点的阐述
（Ｂ国）
(7)
企 银
业 行
（Ａ国）
(9)
证券 投资者
(2)
公司发起人 （投资者）
(1)
(11) （13）
证券投资者 证券投资者 税务机关
（18）
(3)
（15）
证券筹资者 （发行者） 银 行
(4)
甲公司 （母公司）
（8） （10） (5) (6) （12） （14）
甲公司的子公 司
1.贸易国际化。 2.生产和直接投资国际化。 3.技术国际化。
（二）、金融市场国际化
国际金融市场分类
按金融活动（业务）的类别
国 际 金 融 市 场 国际信贷市场 国际证券市场 国际外汇市场 国际黄金市场 国际金融衍生品市场 国际资金市场
按期限长短可将国际资金市场（包括国际信 货市场和国际证券市场）分为：
要求：根据上面所提供的资料，从价值链理论出 发，理解在当今世界经济一体化环境下的中国大 多数中小企业为何也需要持有国际理财观。
（四）、产品生命周期理论
产品的 生命周期
开发期
成长前期
成长后期
成熟期
衰退期
图1---2 产品的生命周期
产品的生命周期不仅存在于国内市场，而 且也存在于国际市场。企业可根据具体情 况在国内外选择生产基地。产品生产大致 可分为以下三个阶段： 1.在国内生产阶段。 2.在发达国家设厂生产阶段。 3.在发展中国家设厂生产阶段
能力训练题
耐克公司1994年的销售额已达到38亿美元，产品销往81 个国家。但是，耐克公司本身并不制造耐克鞋。从耐克的 最初发迹到以后的成长发展，耐克公司内部并没有控制球 鞋行业的制造环节。事实上，耐克公司属下只有一家规模 很小的制鞋厂，97%以上的耐克球鞋都采用在其他国家合 同承包、加工返销的形式进行生产，其中三分之二是在韩 国生产的，然后由耐克公司收购并由耐克公司独家在其他 国家销售。
（4）金融市场全球化
1.资金流动全球化。 2.金融机构全球化。 3.金融市场全球化
二、财务管理国际化的基本理论
（一）、资源分布不均衡理论
由于国与国之间资源分布的差异性，使国际 间资源流动存在客观必然性。资本在各国之间的 流动，即通过投资与筹资的方式进行。
（二）、比较优势理论
§6 国际财务管理的组织
一、三个阶段、三种管理模式 第一阶段，分权式管理 第二阶段，集权式管理 第三阶段，分权与集权相结合
母公司（在 A 国） 公司副总载（分管财务） 财务经理 子公司 B（在 B 国）的货币资金 和应收账款管理 子公司 B 的 存货管理 子公司 C（在 C 国）的货币资金 和应收账款管理 子公司 C 的 存货管理
国际财务管理
商学院财管系荆蕾
商学院财管系荆蕾
第一章
目
录
财务管理国际化的基本要素和理论 财务管理国际化的发展 国际财务管理的定义 国际财务管理的内容 国际财务管理的特点 国际财务管理的组织
§1 财务管理国际化的基本要素和理论
一、财务管理国际化的基本要素
（一）、企业生产经营国际化
（3）国际金融衍生品市场的形成与发展
①.国际金融衍生品市场概述
金融衍生品是从基础金融资产（例如， 利率合约、外汇买卖合约、政府债券、股 票等）衍生出来的，它主要包括期货 （Future）、期权(Options)和互换（Swp） 等三类。
②.国际金融衍生品市场对财务管理的影响。
企业通过国际金融衍生品市场可以降低金 融风险和提高资金的利用效益。进行金融 衍生品的交易已成为当今企业财务、金融 部门的现代管理方法。
（Ｃ国）
企 银
业 行
（17）
其他企 业单位
税务 机关
证券投的子公 司
图 1-3
甲公司的国内财务和国际财务简况
二、对其他四种观点的评述
§4
国际财务管理的内容
一、从管理对象论述
1.外汇风险管理 2.国际筹资管理 3.国际投资管理 4.国际贸易外汇收支管理
二、从管理环节论述
财务管理环节：预测、决策、预算、控制、 分析。其中决策是核心环节。 国际财务管理与国内财务管理的目标一致， 即为实现企业价值的最大化或股东财富的 最大化，而国际财务管理着重研究企业如 何进行国际财务决策。针对管理对象不同， 其财务决策的重点也不同。
§5 国际财务管理的特点
比较优势（Comparative Advantage,也可译作 “相对优势”或“比较利益”）理论认为，如果 各国专门生产和出口其生产成本上对低的产品， 就会从贸易中获利。
1、技术优势 2、成本优势 3、质量优势
（三）、不完全市场理论
不完全市场是当买者或卖者能够左右一 种商品的价格时，就出现了不完全竞争。 不完全竞争的极端情况就是垄断，即唯一 的卖者独自决定某种商品或劳务的价格。
③.资金市场国际化对财务管理的影响
资金市场的国际化大大加快了财务管理的 国际化： 一方面，形成了国际信贷筹资、国际证券 筹资和国际证券投资等财务管理新内容。 另一方面，国际资金市场越发展，国际筹 资和投资的方式就越灵活。
（2）外汇市场国际化
①.外汇市场国际化概述 ②.外汇市场国际化对财务管理的影响 一方面方便了外汇买卖和外汇收支结算，加快了 资金在国际间的流动。 另一方面，由于汇率的频繁变动，增加了企业的 外汇风险和跨国经营环境的不稳定性，使企业财 务管理变得更为复杂。
价值链理论认为：行业的垄断优势来自于 该行业的某些特定环节的垄断优势；抓住 了这些关键环节，也就抓住了整个价值链。 这些特定环节就是企业的战略环节，它决 定着企业的经营成败和效益。这些环节可 以是产品开发、工艺设计，也可以是市场 营销、信息技术或人事管理等，视不同的 行业而异。
§2 财务管理国际化的发展
母公司（在 A 国） 公司副总载（分管财务） 财务经理
子公司 B （在 B 国） 财务经理 子公司 C （在 C 国） 财务经理
子公司 B 的 货币资金和应 收账款管理 子公司 B 的 存货管理
子公司 C 的 货币资金和应 收账款管理 子公司 C 的 存货管理
子公司 B 的 融 资 子公司 B 的 投 资
（１）
本国国内资金 供给者（存款 户、投资者）
（２） （３）
本国国内资金 需求者（借款 者）
外国资金供给者 （存款户、投资 者）
外国资金需求 者（借款者）
（４）
图１－１资金市场中的资金融通活动
②.欧洲货币市场的形成与发展
（A）第二次世界大战后 （B）20世纪50年代初 （C）20世纪60年代以后 （D）20世纪80年代前 （E）欧洲货币市场是一个不断发展变化的 概念。该市场最初形成于欧洲，以后发展 到加拿大和美国，进一步发展到亚洲和拉 丁美洲等地。
五、价值链理论
迈克尔· 波特的竞争优势理论认为：在一个 企业众多的价值作业中，并非每一个环节 都创造价值。企业所创造的价值，实际上 来自于价值链上某些特定的价值作业。这 些真正创造价值的经营活动，就是企业 “价值链”的战略环节。企业要保持长期 的竞争优势，说到底就是企业在价值链上 的某些特定战略价值环节上的优势。
二、国际财管理学的形成与发展
随着财务管理国际化的不断地发展，国际 财务管理（International Financial Management）就逐渐地从财务管理中分离 出来。国际财管理是财务管理的一个重要 组成部分。
§3
国际财务管理的定义
主要观点： （1）认为国际财务管理是对企业的国际财 务活动所进行的管理。 （2）认为国际财务管理是跨国公司财务管 理。 （3）认为国际财务管理就是国际企业财务 管理。 （4）认为国际财务管理国际比较财务管理。 （5）认为国际财务管理是世界财务管理。