投资风险的分析及解决对策

浅谈投资风险的分析及解决对策

[摘要]投资是投资者为了获得未来货币的增值，在现在预先垫付一定量的货币与实物，以经营某些事业的行为。然而此过程复杂多变、险象环生，即使是全神贯注于其中，也难以避免遭受意想不到的损失。通过对投资风险的内涵、特性及风险加大的原因的阐述，研究出将风险降到最低程度的方法，为企业创造最大的收益。

[关键词]投资风险分析方法

西方投资经济学家威廉夏普认为：“投资就是为了获得可能的不确定未来值而做出的确定的价值牺牲。”这就是说，投资是投资者为了获得未来货币的增值，在现在预先垫付一定量的货币与实物，以经营某些事业的行为。一个投资者，在他决定投资时往往着眼于由此带来的收益。在很多情况下，投资确实能给投资者带来收益，但也会使投资者遭受损失。投资者更多地注重投资结束时的结果，并且是合乎投资者愿望的好的结果——收益。不过，投资本身却是一个实实在在的过程。在这个过程中，由于市场上各种因素的作用，使投资可能会朝着与投资者愿望相反的方向发展，最后出现投资者不愿看到的结果——损失。没有一个投资者是为了损失而投资的。然而市场上各种影响投资的因素是客观存在的，这就决定投资的过程复杂多变、难以把握，从而投资的结果也就难以确定。投资的过程是如此复杂多变、险象环生，即使是全神贯注于其中，也难以避免遭受意想不到的损失。这就是投资的风险。

1 投资风险控制困难的原因

1.1投资风险控制困难的原因

风险就是指不确定性。投资风险体现在投资决策、投资筹措、投资使用与投资收益各个阶段，但是在投资以后，未来的发展事先不能确定，它在一定条件下和一定时期内都可能产生各种结果，例如：战争、灾害、通货膨胀等原因，并且无法改变，因此，在投资前努力避免投资决策失误，才是强化投资风险管理的中心环节。

（1）进入方向的风险加大。投资进入的方向与风险的大小有很大的关系。一般来说，投资的最大风险就在于投资进入的方向与市场需求不相吻合，从而使得项目建成投资后没有市场，产品积压，生产能力无效闲置，投资不仅无法回收，还使公司处于亏损状态。因此，项目在建设前，首先要对其产品所面对的国内外市场、近期与长远市场需求情况进行调查分析，回答项目产量多大和能卖出多少、以什么价格卖出等问题，以免造成投资严重失误。

（2）进入时机的风险加大。投资进入的时机与风险的大小有很大的关系。一般来说，在中长期内，当产品市场处于供不应求状态时，投资进入的时机较为适宜，项目投资后就会占有相应的市场份额，投资的风险较低；反之，当产品市场已经供过于求时，投资进入的时机滞后，项目投资后就难以占有相应的市场份额，从而导致投资进入过度的风险损失。值得注意的是，投资进入过度往往是滞后反映。

（3）进入规模的风险加大。投资进入的规模与风险的大小有很大的关系。由于有些产业对投资进入存在着规模经济壁垒，因此，

如果投资进入达到了规模经济的要求，就会使项目生产成本降低，从而使得投资收益风险降低；反之，如果投资进入达不到规模经济的要求，就会使项目生产成本过高，从而导致投资风险加大。（4）进入区位的风险加大。投资进入的区位与风险的大小有很大的关系。由于生产要素秉赋状况不同，使得各个地区有着不同的比较优势，按照比较优势进行区域分工与项目决策，将使项目投资后有足够的区域竞争优势，从而使得投资风险大为降低。如果不顾客观存在的比较利益要求，仅从经济收益的目标出发确定项目投资区位，将使项目投产后处于区域竞争劣势地位，从而使得投资决策风险大为增加。

1.2投资风险加大的外部因素分析

投资进入任何领域都要遇到政策、法律、体制与市场等外部环境的限制。这种外部环境的限制实际上就是投资进入的壁垒。因此，投资风险的变化取决于投资进入的政策壁垒、体制壁垒、法律壁垒与市场壁垒的变化。一般来说，强化投资进入壁垒的作用在于限制不合理投资风险的形成与发展。但总的来说，我国投资进入壁垒的作用还远不足以抑制投资风险的加大。

（1）投资进入的政策环境与决策风险加大。任何建设项目的投资决策都要符合国家的一系列投资政策的规定。这样，国家根据不同时期经济发展的需要制定的投资进入的经济政策，就构成了投资进入的政策壁垒。一般来说，当国家采取一系列较为宽松的进入政策时，会使投资进入的政策壁垒较小，投资决策的预期风险降低；

反之，就会使投资进入的政策壁垒加大，投资决策的预期风险加大。由于政策环境的变动作为投资决策的进入导向至关重要，因此，在投入投资以前仔细研究国家的政策条件和政策意图以及它们的变

化趋势，是控制投资决策风险的前提。

（2）投资进入的体制环境与决策风险加大。从国际上来看，建设项目的投资决策需要通过政府的审批程度，得到政府的授权与许可之后方可上马，这样，政府就通过项目审批把关为投资进入设置了体制壁垒。由于政府有各种各样的原因迟发、拒发或吊销项目许可证，因此，如果项目不能及时得到政府的批准，就会造成误工，致使整个项目无法按计划进度进行。一般来说，项目的审批程度越简单，审批时间越短，投资进入的体制壁垒越少，投资决策的风险也越小，反之亦然。从我国情况来看，投资审批对投资决策风险的形成与影响非常大。项目进入审批权限的收放程度极大影响了投资决策的风险变化。一方面出现“一放就乱”，不少项目投资盲目决策，各地争上新项目，铺新摊子；另一方面又“一收就死”，必要的新项目难以通过进入审批，在建项目或大量下马或严重拖欠。因此，要降低投资决策风险，一方面，投资决策主体应该充分考虑项目审批体制风险的影响，及时调整投资决策的预期风险估计;另一方面，国家必须在改革现行项目审批内容的同时，稳定项目审批的管理权限，防止投资进入的体制壁垒剧烈波动。

（3）投资进入的法制环境与决策风险加大。投资进入的法律壁垒是指有关投资进入的法律法规的规定。一般来说，如果与投资有

关的一整套法制很健全，如在保护公司产权(包括知识产权)免遭侵犯方面严格执法，在反垄断、反不正当竞争方面严格执法，在信用担保方面严格执法，在履行经济合同方面严格执法，那么国内外不同类型的投资主体就会在项目决策前感到很安全，在发生经济与法律纠纷时可以有效维护项目所涉及的各种权益，从而有效降低合理投资决策的风险，加大不合理投资决策的风险。目前，与外商投资法律环境相比，国内厂商的投资法律环境很不完善，国内投资决策的风险缺乏必要的法律规范与强有力的法律保护，使得投资决策中的侵犯知识产权、不平等竞争与长官意志的行为屡屡发生，如投资立项时通过的“关系工程”、“侵权工程”、“无本(或假担保)工程”、“条子工程”，往往既违反了投资决策的科学化与民主性原则，又与国家的有关法律法规相抵触，从而严重扰乱了投资建设领域的经济秩序，增加了投资决策的风险程度。因此，努力健全与投资进入有关的法律环境，可以大幅度降低投资决策风险。

（4）投资进入的市场环境与决策风险加大。建设项目投产后的效益取决于其产品在销售市场中的表现。因此，投资决策面对的市场风险主要是指需求风险、价格风险与竞争风险。也就是说，项目投资决策前，要对其产品所面临的国内外市场、近期与长远市场需求情况进行调查分析，预测项目产品能卖出多少、以什么价格卖出、有多少家公司生产、项目产品的市场占有率如何等等。从目前来看，由于“大而全、小而全”的生产结构的存在，使得相当一批项目脱离市场需求而盲目决策，造成全行业生产能力过剩。因此，投资决