申通快递借壳艾迪西上市的案例分析
加盟制快递企业借壳上市案例研究
加盟制快递企业借壳上市案例研究作者：王一帆来源：《商场现代化》2019年第24期摘;要：近年来，在电子商务和网络购物的迅速发展和我国对快递行业政策上的重视扶持的双重影响下，快递行业在国民经济中的地位日益突出，仅靠企业自有资本难以在严峻的竞争中快速抢占有利地位和利润空间。
为满足融资需求，快递企业纷纷将目光从业务扩张转向资本市场。
本文以加盟模式的民营快递企业代表YT为研究对象，全面分析其借壳上市的动因、借壳方案的设计和借壳上市前后的效应等，从企业自身和政府、监管机构的双重角度出发，为即将筹划借壳上市的加盟制快递企业提出建议。
关键词：快递企业;借壳上市;加盟制;IPO一、引言快递业在2016年10月YT借DYCS之壳迅速上市之后，爆发了上市热潮，其中YT、ST、YD三家加盟制公司也选择借壳上市这一途径。
是什么因素促使加盟制快递企业大多选中借壳上市的途径？如何通过对壳公司的选择和借壳方案的设计规避风险？为此，本文选取YT 这一率先通过借壳方式成功上市并在众多加盟制快递企业中占据领先地位的企业为案例对象，通过多方面分析，帮助其他加盟制企业更好地了解借壳上市带来的机遇和挑战，促使企业通过找出更有利的方案来规避风险。
二、案例分析1.借殼双方简介上海YTSD股份有限公司创立于2000年5月，是一家集成快递物流、航空货运、电子商务为一体，为客户提供一站式服务的大型综合性民营快递企业。
早在2013年YT就在筹划上市，但一直以来的计划都是通过IPO上市。
2016年受各大快递企业接连公布计划上市的影响，YT率先通过借DYCS之壳在行业上市成功。
大连DYCS股份有限公司在1979年9月创立，2000年6月在上交所正式挂牌上市，专注于服装生产制造，在市场上有较好的声誉和良好的资源。
2.借壳上市动因（1）外部动因①价格战激烈目前，网购市场中快递企业提供的产品和服务无差异的特性加剧了行业竞争的严峻程度，众多快递企业加入了价格战中。
上市公司并购动机研究——以艾迪西收购申通快递为例
上市公司并购动机研究上市公司并购动机研究————以艾迪西收购申通快递为例以艾迪西收购申通快递为例以艾迪西收购申通快递为例2019年03月27日一、引言引言 上市公司的并购行为是资本市场的热点研究内容，并购行为的发生会对资本市场产生较大的影响，可能会损害投资者的利益。
并购行为的动机对影响资本市场稳定与投资者利益具有决定性意义，资本市场的监管层以及利益攸关的投资人都非常重视并购行为发生的动机。
提高公司业绩、改善财务现状等积极的并购动机对于投资者利益保护和树立资本市场良性发展都具有较好的示范价值和意义，相反，毫无价值的并购动机不利于保护投资者利益以及良好资本市场关系的确定。
本文以浙江艾迪西流体控制股份有限公司为研究对象，结合西方并购动机理论和我国现有的并购研究成果，从股东角度、财务状况、经营业绩、行业现状等方面分析上市公司并购行为的动机。
研究发现，样本案例的并购主要出于考虑缓解质押危机、实现财务业绩、维持上市资格以及公司业务转型等四个方面的动机。
通过研究，希望对资本市场监管、投资者利益保护等提供一定参考。
二、相关文献综述相关文献综述 (一)国外研究西方国家经历了五次并购热潮，国外学者研究发现，并购的动机主要是外部竞争因素带来的压力和实现内部利润最大化。
Coase(1937)认为并购的动机是避免和减少交易成本，Williamson(1968)、Hart(1986)分别将这一理论进一步深化，形成了垄断动机理论。
Fama 和Jensen(1983)认为并购的动因是为了降低代理成本。
威斯通(1998)对已有的并购理论作出归纳和总结，他认为不管是效率理论、代理理论，还是现金流量假说等因素都是企业并购的动因。
K. D. Brouthers(1999)认为并购动机可分为战略动机、经济动机和个人动机三种，其中，战略动机包括提高竞争力和市场势力等；经济动机包括扩大规模、增加利润和降低风险等；个人动机包括代理人管理权等。
申通快递品牌案例分析
申通快递品牌案例分析一、公司背景申通快递，创立于1993年，是中国知名的快递企业之一。
自成立以来，申通快递始终秉持着“以客户为中心”的经营理念，致力于为客户提供高效、稳定、可靠的物流服务。
经过多年的发展，申通快递已经成为了中国快递行业的领军企业之一。
二、市场定位申通快递在市场定位上，以满足不同行业和客户的需求为己任。
公司凭借着强大的运输网络和先进的物流技术，为各类客户提供量身定制的快递解决方案，从而赢得了客户的信任和好评。
申通快递不仅为电商行业提供服务，还广泛服务于国际贸易、制造业、医药行业等多个领域。
三、产品与服务申通快递提供多样化的业务，包括国内外速递、冷链物流、仓储配送等。
其中，国内外速递业务是申通快递的核心业务之一，公司拥有广泛的国内和国际服务网络，为客户提供高效、便捷的物流服务。
此外，冷链物流和仓储配送业务也是申通快递的重要业务板块，公司凭借着先进的物流技术和专业的服务团队，为客户提供优质的物流服务体验。
四、营销策略申通快递注重营销策略的制定和实施。
公司通过不断加强品牌宣传，提高品牌知名度和美誉度。
同时，申通快递还积极参与各类社会公益活动，提高企业的社会责任感和公信力。
此外，申通快递还注重客户关系的维护和管理，通过优质的客户服务赢得客户信任和忠诚度。
五、供应链管理申通快递注重供应链管理，通过优化物流流程、降低成本、提高效率等方式，实现供应链的优化和升级。
公司运用先进的物流管理系统和信息化技术，实现供应链各环节的实时监控和智能调度，从而提高供应链的协同性和稳定性。
六、技术创新申通快递始终坚持技术创新，不断提高企业的核心竞争力。
公司不断引进先进的物流技术和设备，并且自主研发了一系列具有自主知识产权的物流信息系统和技术工具，如智能快递系统、物联网技术等。
这些技术的应用，使申通快递在提高服务效率、提升客户体验等方面取得了显著的成果。
七、客户满意度申通快递非常重视客户满意度的提高。
公司通过不断优化客户服务流程、加强客户服务培训等方式，提高客户服务质量和水平。
物流公司借壳上市的案例分析—以顺丰速运为例
物流公司借壳上市的案例分析—以顺丰速运为例目录1 导论 (3)1.1选题背景与意义 (3)1.1.1 快递业在中国的发展 (3)1.1.2 快递业收入的变化 (3)1.1.3 快递业现状 (4)1.1.4 借壳上市 (5)1.2国内外文献综述 (5)1.2.1 快递业发展研究 (5)1.2.2 借壳上市动因研究 (6)1.2.3 售壳动因研究 (6)1.2.4 文献评述 (6)1.3论文的结构及主要内容 (7)1.4论文的研究方法 (7)2、拟借壳公司 (7)2.1公司发展历程 (7)2.2公司股权结构 (8)3、壳公司 (8)3.1壳公司现状 (8)3.2壳公司股权结构 (9)4、拟借壳公司借壳上市操作过程 (9)4.1重大资产置换 (9)4.2发行股份购买资产 (9)4.3募集配套资金 (10)4.4本次交易的性质 (10)5 案例分析 (11)5.1借壳上市动因分析 (11)5.2借壳上市财务绩效分析 (13)5.2.1 盈利能力分析 (13)5.2.2 偿债能力分析 (14)5.2.3 营运能力分析 (14)5.3成功借壳上市原因 (14)5.4借壳上市问题分析 (16)6 结论和启示 (17)参考文献 (17)致谢...................................................... 错误!未定义书签。
摘要上市是一个证券市场术语。
其目的主要是募集资金以用于企业的发展。
我国企业的上市途径有首次公开发行（IPO）和借壳上市两种，IPO为企业上市最基本普遍的方式，而借壳上市一般是指非上市公司资产注入一家已上市的公司即壳公司，以便获取该壳公司的控股权，利用其上市公司的地位，使拟借壳公司的资产得以挂牌上市。
由于IPO上市对企业有诸多要求，在经过多项审核之后还要经过政府相关政策的约束和证监会严格的审查。
在严格条件的约束下，许多想要上市的企业在IPO上市门槛高、操作繁杂、时间周期长的压力下，纷纷选择通过借壳来达到上市的目的。
快递并购案例分析
快递并购案例分析中通快递在去年被“顺丰”收购后，又于今年5月被“申通”收购，目前申通的营收已经超过了顺丰快运，两家公司的业务结构也越来越接近。
快递行业企业兼并重组的案例其实并不鲜见，但是要真正从行业的整体格局来看这件事其实很难。
这是因为除了市场竞争激烈之外，快递企业还面临着利润空间受到挤压，毛利率下降等一系列问题。
快递公司要想实现盈利，除了要有较好的发展潜力之外，还必须要有良好盈利能力，以应对日益激烈的市场竞争和不断增加的业务量。
在这样一个竞争激烈和利润增长难以保证的环境下，顺丰想要实现快速发展并不容易，而对于一些已经存在很长时间并积累了大量用户和客户资源的快递公司来说，更是如此。
快递公司进行了并购重组之后才逐渐形成了现在这样一个比较完整而成熟的业务体系，那么如果想要进行更大规模的并购整合的话，有哪些选择呢？下面就让我们来分析一下吧。
一、并购整合快递物流服务首先，物流的效率和质量成为快递企业选择并购整合快递物流服务的重要因素。
因为只有这样才能满足用户不断增加的物流需求，并对快递行业的整体竞争力进行提高。
就目前来看，物流服务的竞争已经成为快递行业竞争的主要内容之一。
而快递公司如果想要在竞争中获得更大的优势的话，就必须以高品质服务来获得客户的认可，而客户对一个快递公司的认可程度也就决定了快递公司能否在激烈的市场竞争中胜出。
所以在目前来看，快递行业的竞争已经进入了激烈的阶段，随着市场环境变得更加复杂，快递行业也将面临着越来越多的新问题以及新挑战，而这一切的根源都是来源于物流方式、服务方式以及竞争方式中存在着极大的不合理性。
因此快递企业就需要进行整合来促进物流方式与竞争方式的创新、发展方式的创新等。
比如对申通进行整合之后将其定位为全球第一物流服务供应商；对顺丰快运进行整合之后将其定位为全球领先物流服务商等等。
二、并购整合快递末端网络在快递末端网络建设上，末端网点可以说是快递公司最为重要的一个环节。
快递公司通过并购将其原有的末端网点进行整合之后更有利于提高自己公司的服务质量和效率。
申通快递借壳上市的案例分析
申通快递借壳上市的案例分析作者：***来源：《今日财富》2022年第01期2016年12月，艾迪西置出全部资产、负债，置入申通快递100%股权，此次重大资产重组实施后，德殷控股成为公司控股股东，陈德军、陈小英将成为公司实际控制人。
申通快递实现借壳上市，登陆A股。
本案例主要通过对申通快递借壳上市过程的梳理，了解申通快递实施“借壳上市”的动因、资产重组的具体内容以及“借壳上市”后对申通快递财务绩效的影响。
一、案例背景中国的快递行业产生于改革开放初期，至今仅有30多年的历史，网络购物规模为全球第一。
目前，中国快递企业的经营模式可以分直营模式和加盟模式。
EMS、顺丰、外资Fedex、DHL、UPS，TNT等实现直营，“四通一达”等品牌企业以加盟模式为主。
2016年12月30日申通快递实现借壳艾迪西上市，艾迪西置出全部资产、负债，置入申通快递100%股权，作价169亿元。
申通的借壳上市，引起社会的广泛关注，拉开了快递与资本结合的序幕，排名前十的快递公司开始争相登陆资本市场。
（一）借壳公司——申通快递简介申通快运全名申通快递有限公司，品牌始于1993年，公司致力于民族品牌的建设和发展，不断打造中转运输网络、终端网络和信息网络的立体运营体系，立足于传统快递业务，全面进入电子商务领域，以专业的服务和严格的质量管理推动中国快递产业的发展。
不仅如此，申通快递还积极建设海外仓服务体系，目前国际业务已经拓展至美国、俄罗斯、澳大利亚、加拿大、英国等近二十个国家。
二十余年的发展，让申通快递形成了完善、流畅的全国范围内的自营快递网络。
互联网革命以来电商在我国迅速发展，“桐庐系”和顺丰控股格局的出现催使快递行业的竞争进入白热化，作为“桐庐系”老大哥的申通快递，原处于行业领军地位的它如若不能尽快上市募集到更多资金用于发展，将很快被同派系的其他兄弟公司取代。
（二）申通快递借壳上市的动因分析1.行业竞争需求快递企业间的竞争一直以价格竞争为主，拥有价格优势的企业就能在市场上迅速占据有利位置，然而随着互联网的迅猛发展，大量资本涌入快递业，原本的价格竞争模式被破坏，开始转向资本竞争模式。
“顺丰”上市背后的创业故事
“顺丰”上市背后的创业故事在继圆通、申通、韵达以及中通之后，“快递巨头”顺丰也终于上市A股。
那么我们今天就来看看“顺丰”上市背后的创业，欢迎阅读~25岁成为总裁他25岁就成了总裁，他的顺丰速运23日正式在深圳证券交易所敲钟上市，并变更公司名称。
马云曾说：他最佩服的人是能管理七万基层员工的“顺丰”老板王卫。
工商资料显示，王卫为明德控股法定代表人，持股比例为99.90%，占据绝对控股地位，按照其持股数量以及过去5个交易日交易均价计算，王卫的身价升至近1111.02亿元，超过此前的圆通实际控制人喻会蛟夫妇，重夺民营快递业首富称号。
王卫出身经历1971年，王卫出生在上海。
他的父亲是一名空军俄语翻译，他的母亲是江西一所大学的老师。
7岁的时候，王卫随家人搬到香港居住。
高中毕业之后，王卫没有继续升学。
十几岁的时候，王卫曾经在香港叔叔的手下做过小工。
上世纪九十年代初期，受邓小平南巡的影响，香港大约8万多家制造工厂北移到了大陆，其中53000多家在广东的珠三角地区。
当年顺德县委书记欧广源有一句话：“几乎每天都有企业开张，天天都是鞭炮不断。
”大量工厂北移催生了“前店后厂”模式，香港与珠三角信件往來頻繁。
因为分属不同的关税区，往往邮寄要花上两三天。
“比如工厂里缺一个什么急件，今天说，明天要，要去报关，得一个星期，谁能等得起?”一位与王卫同期创业，但后来专攻保税物流业务的深圳公司老板说。
王卫比其他人更懂得如何寻找出路。
一开始，王卫受人之托，在广东和香港之间夹带点儿货。
慢慢地，东西越来越多，当用拉杆箱子也装不下的时候，王卫开始意识到这是一个商机。
他跟父亲借了10万人民币，于1993年3月26日在顺德注册了顺丰速运，他是公司6名创始人兼快递员之一。
同时，他在香港太子的砵兰街租了几十平米的店面，用来接货和派货。
顺丰的业务以一种不规范的形态起步。
除了顺德到香港的陆路口岸，番禺到香港和澳门的快船也是王卫当时倚重的业务路线。
王卫的一个朋友说：“他是我认识的最有钱的工作狂，每天工作15、16个小时。
借壳上市成功案例_借壳上市经典案例
借壳上市成功案例_借壳上市经典案例借壳上市是企业兼并收购的一种方式，同时也是一种上市捷径。
它是伴随着证券市场产生、发展而产生、发展起来的一种高级形态的资本运营现象。
以下是店铺为大家整理的关于借壳上市成功案例，欢迎阅读!借壳上市成功案例1:圆通借壳上市3月22日晚间，大杨创世披露重大重组方案，拟将公司的服装制造业务整体出售，同时以175亿元对价购买圆通快递全部股权，后者实现借壳上市，成功登入A股市场。
这也是继申通宣布借壳艾迪西之后，又一家快递公司成功完成资本运作。
数据显示，圆通上市后，创始人喻会蛟、张小娟夫妇持有的股份比例虽然将降低至64.36%。
但券商研报预计，两人身价将达到304.42亿元。
圆通速递成功借壳也使得背后的股权投资方也大捞一笔。
此前，阿里创投和云锋新创以25亿元取得圆通速递20%股份。
两者背后均有马云身影。
马云持有阿里创投80%股份，云锋新创除马云外，还有史玉柱的巨人投资、影视明星赵薇也是其股东之一。
圆通上市后，阿里创投、云锋新创的股权将被稀释到11.09%和6.43%。
以此计算，上市后对应市值将分别为52.46亿元、30.41亿元，较入股时增值57.87亿元。
其实，股权投资在快递行业十分普遍。
顺丰很早就与元禾控股、招商局集团、中信资本签署协议，三者总体投资了不超过顺丰25%的股份。
老牌快递巨头宅急送也宣布获得融资，上海复星集团、招商证券、海通证券、弘泰资本、中新建招商股权投资基金对其进行联合投资。
股权投资将是未来最有价值的资产配置方式目前，股权投资已经逐步成为当下热门投资产品。
在经济转型的背景下，改革开放红利已释放殆尽，以“大众创业”为形式的“创业型”时代已经到来。
对于投资来说，股权投资市场已展示出优质的投资机会。
股神巴菲特热衷此道，他是选出优质公司并进行长期股权投资，这是他投资成功的核心。
从数量上来看，巴菲特投资中私有公司占70%，公众公司30%。
他所投的公众公司体量都非常大，看中它的长期价值，这是股权投资逻辑，与股票投资完全不一样。
顺丰速递借壳上市案例研究
金融天地277顺丰速递借壳上市案例研究刘鹏飞 苏州大学摘要：2015年底申通公告借壳上市之后，国内五大快递巨头竞相借壳上市。
2916年可谓是快递企业上市的元年。
不甘示弱的顺丰速递同样谋求借壳上市，于2017年2月24日正式登陆深交所，并在迅速成为深交所市值第一的上市公司。
本文主要对顺丰借壳上市的案例进行分析研究。
关键词：顺丰速递；鼎泰新材；借壳上市中图分类号：F832.5 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)004-0277-01一、研究背景及意义2015年12月2日，申通宣布借壳艾迪西上市，估值169亿元。
2016年1月15日，圆通速递宣布借壳大杨创世上市，估值175亿元。
5月13日，顺丰速运宣布借壳鼎泰新材上市，估值433亿元。
7月1日，韵达货运宣布借壳新海股份上市，估值180亿元。
至此，四大快递公司都找到自己的壳公司。
2016年7月28日，证监会通过了大杨创世重大资产重组相关事项。
圆通速递正式成为中国第一家登陆A 股的快递公司。
2016年10月24日，证监会通过了艾迪西重大资产重组相关事项，申通快递借壳上市成功。
2017年1月18日，韵达货运在深交所正式挂牌。
2017年2月24日，顺丰速递在深交所正式挂牌，开盘一日后市值超越万科成为深交所市值第一的股票。
快递企业经过多年的发展已经进入了瓶颈期，即使是当年承诺不上市的顺丰也选择进入A 股市场。
融资对快递企业来说是其面临的巨大问题。
传统的IPO 过于缓慢，所以借壳是一个较快速度融到资金的方法。
因此分析快递企业借壳上市的动因，了解其带来的利弊等可以帮助其他企业是否走借壳上市的道路以及已经借壳上市的企业将来可能面临的问题。
这有助于加强快递企业对资本运营趋势的预测。
二、借壳上市的研究现状借壳上市是一家企业将资产注入一家特定上市公司，通过资产置换、权益互换等方式取得上市公司一定的控制权。
从而达到母公司可以通过该上市公司进行上市的目的。
财务视角下我国民营快递企业借壳上市运营成果分析
58摘要：文章在快递服务需求迅速增加，各类民营快递企业高速发展的背景下，分析了申通、圆通、韵达、顺丰四家民营快递行业借壳上市的基本情况，利用申通、圆通、韵达、顺丰四家民营快递企业自2010年至2018年公布的年报的相关数据，从其偿债能力，营运能力、盈利能力、发展能力角度，分析其借壳上市前后公司的业绩情况变化，并基于EVA理论以申通快递为例，深度剖析借壳上市对快递行业经济效益的促进作用，最后指出借壳上市给民营快递企业带来巨大的价值。
关键词：民营快递企业；借壳上市；财务指标；EVA理论引言2017年2月13日，国家邮政局发布了《快递业发展“十三五”规划》(以下简称《规划》)。
《规划》提出了我国“十三五”时期快递业发展的总体目标：到2020年，基本建成普惠城乡、技术先进、服务优质、安全高效、绿色节能的快递服务体系，形成覆盖全国、联通国际的服务网络；同时《规划》提出七项任务、九大工程，把“积极打造‘快递航母’，到2020年，形成3-4家年业务量超百亿件或年业务收入超千亿元的快递企业集团，培育2个以上具有国际竞争力和良好商誉度的世界知名快递品牌”[1]作为首要任务。
2019年国家邮政局公布2018年邮政行业运行情况，数据显示，2018年快递业务量累计完成507.1亿件，同比增长26.6%。
累计来看，2010-2018年全国快递业务量复合增速高达46.89%，快递业务量从2010年的23.4亿件增长到2018年的507.1亿件，8年内翻了21倍，快递行业整体表现出较强的增长韧性。
从趋势来看，快递行业仍具备高成长性，高度2C的属性下，行业依旧高景气。
1、借壳上市的基本情况在快递行业迅速发展的同时，竞争也进入白热化阶段，各民营快递行业为提升其市场竞争力，控制其占有的市场份额以谋求长远发展，纷纷从传统的价格战转向资本市场，打响资本战，借壳上市则成为现阶段民营快递行业快速发展的重要手段。
1.1 借壳上市理论借壳上市是一种反向收购的方式，是一种对上市公司（壳公司）的资源进行重新配置的活动，是非上市公司（借壳公司）为了实现间接上市的一种手段[2]。
申通快递35亿元定增自救
申通快递35亿元定增自救作者：暂无来源：《证券市场周刊》 2021年第36期在股价暴跌之后，申通快递推出定增计划，将大比例摊薄原股东权益。
本刊记者杜鹏／文2021年7月，申通快递（002468.SZ）股价创下2016年借壳以来新低，相比历史最高价暴跌86%，目前总市值仅有120亿元左右。
在股价的至暗时刻，公司却抛出了35.01亿元的定增计划，实施后将大比例摊薄原股东权益，管理层对融资时点的把握可谓是糟糕透顶。
定增一方面可以缓解上市公司资金紧张；另一方面也可能藏有私心，因为控股股东已经质押大部分股份，存在爆仓的可能性。
申通快递借壳以来市值最高蒸发接近600亿元，二级市场表现远逊于同行。
除了整个行业的价格战因素以外，公司管理层恐难辞其咎。
过去几年，公司市场份额持续遭到竞争对手吞噬，核心竞争力持续下降。
大比例摊薄股东权益8月16日，申通快递2021年第二次临时股东大会审议通过非公开发行股票议案。
7月29日，申通快递发布非公开发行股票预案，拟定增募集不超过35.01亿元，用于多功能网络枢纽中心建设、转运中心自动化设备升级项目、陆路运力提升项目、补充流动资金，投入资金总额分别为8.6亿元、18.43亿元、7.16亿元、10亿元。
股价越高越有利于融资，对原股东权益摊薄比例也就越低。
如果在股价低位融资，则会对原股东权益造成大比例摊薄，很不幸的是，申通快递本次定增选择的时点恰恰是其股价至暗时刻。
2016年，申通快递借壳艾迪西上市，艾迪西作价169亿元购买了申通快递100%股权，申通快递的股价一度被炒到45.52元的历史高点，市值最高达到697亿元。
为了此次借壳，申通快递特意做了业绩“美容”，2016年扣非净利润增速高达65%左右，但2017年只有17.2%，远低于往年增速。
2018年之后，公司业绩大幅恶化，2019-2020年及2021上半年归属净利润分别同比下降31.27%、97.42%、306.99%。
随着业绩的大幅恶化，申通快递二级市场股价腰斩再腰斩，2021年7月份创下借壳以来新低6.44元/股，相比最高价跌幅86%，总市值蒸发598亿元。
对申通快递借壳上市前两年及上市至今四年的财务绩效分析-金融学论文-经济学论文
对申通快递借壳上市前两年及上市至今四年的财务绩效分析-金融学论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——借壳上市论文第四篇：对申通快递借壳上市前两年及上市至今四年的财务绩效分析摘要：文中选取申通快递借壳上市作为研究案例，首先对申通借壳上市的内外部动机进行了分析，接着以申通快递2014年至2019年的主要财务数据为样本，通过对偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力这四个方面指标的选取，对申通快递借壳上市前两年和上市至今四年的财务绩效进行了分析。
研究结果显示借壳上市这一行为对申通快递的企业财务绩效有积极的促进作用。
关键间:申通:僧壳上市财务缓效，Abstract：Choose STO express backdoor listings as study of STO express case,this article analyzes the internal and external motivation ofSTO backdoor listing first,then based on the main financial data from 2014 to 2019 as sample,through the indicator selection of debt paying ability,operation ability,profitability and development ability this research analyzes the financial performance of STO during a period of time from two years before its backdoor listing to four years after that. The results show that backdoor listing has a positive effect on financial performance of STO express.1 引言快递业发展十三五规划的出台，为我国快递行业的发展前路提供了指引，明确了快递企业在发展中的主体地位。
加盟制快递企业借壳上市案例研究
加盟制快递企业借壳上市案例研究【摘要】加盟制快递企业借壳上市是当前热门话题之一，本文通过对该现象进行深入研究和案例分析，探讨了其背景、优势和风险、对企业的影响以及启示。
在详细分析了加盟制快递企业上市的背景，并通过案例研究揭示了借壳上市的具体操作和影响。
评估了借壳上市的优势和风险，并探讨了对加盟制快递企业的影响及启示。
结论部分总结了研究结果，强调了研究的意义，并展望了未来的发展趋势。
通过本文的研究，有助于加盟制快递企业更好地理解借壳上市的机制和影响，为其未来的发展提供参考和借鉴。
【关键词】加盟制快递企业、借壳上市、案例研究、背景分析、优势、风险、影响、启示、结论总结、研究意义、未来展望1. 引言1.1 背景介绍近年来，随着快递业的快速发展，加盟制快递企业日益增多。
加盟制快递企业以低门槛、快速扩张的特点吸引了众多投资者的关注。
大多数加盟制快递企业规模较小，面临着资金短缺、市场竞争激烈等问题。
为解决资金问题，一些加盟制快递企业开始考虑借壳上市。
借壳上市是指通过收购或者合并已经上市的公司，借助其上市平台来实现自身的上市。
这种方式能够缩短企业上市的时间，并且减少上市过程中的一些风险和不确定性。
加盟制快递企业借壳上市的案例也在逐渐增多，引发了广泛的关注和讨论。
对于加盟制快递企业而言，借壳上市能够带来哪些优势？又存在着哪些风险？借壳上市对加盟制快递企业的发展又有着怎样的影响？这些问题值得深入研究和探讨。
1.2 研究目的研究目的主要是探讨加盟制快递企业借壳上市的案例，分析这一现象背后的原因和动机，以及借壳上市对加盟制快递企业和整个行业的影响。
通过深入研究，我们希望可以揭示借壳上市在快递行业中的应用情况和经验，为加盟制快递企业提供借鉴和参考，帮助他们更好地发展和成长。
也希望通过对借壳上市的优势和风险进行分析，为快递企业和投资者提供更多的思考和决策依据。
最终，我们希望可以总结出关于加盟制快递企业借壳上市的一些经验和启示，为行业的健康发展和企业的良性成长提供参考和建议。
快递企业借壳上市路径及绩效研究
快递企业借壳上市路径及绩效研究
近年来,我国快递行业持续高速发展,已经成为我国经济发展和现代服务业的重要组成部分。
2011至2016年快递业已经连续六年保持50%左右的高增速,但快递行业也遇到其瓶颈:同质化竞争严重、快递单价的持续走低、企业利润进一步被挤压等。
行业毛利率的下滑和低成本的盈利方式,使得快递行业的资金链需要通过其他方式进行支撑,登陆资本市场已成为现阶段中国快递业生存的不二法则。
上市的途径主要分为IPO上市和借壳上市,因快递行业自身特点和借壳上市具有的自身优势,从2015年开始,快递行业掀起了借壳上市的热潮。
顺丰控股作为快递行业的龙头企业,其成功借壳上市具有一定的代表性,故本文选择顺丰控股借壳鼎泰新材这一案例进行研究分析。
在一定的理论基础上,本文先是结合快递行业现状、快递行业特殊性和顺丰控股差异化战略下的经营模式,对顺丰控股上市动因、路径选择和不同快递企业上市路径进行分析。
再从短期市场反应,借壳上市前、中、后的财务和非财务绩效及业绩承诺完成情况评价顺丰控股借壳上市的绩效。
最后本文得出以下结论:顺丰控股在IPO受阻的情况下,借壳上市成为进军资本市场的最佳选择;借壳上市的成功缓解了顺丰控股的资金压力,解决了其融资问题;借壳上市对顺丰控股的长短期绩效都产生了正效应。
并提出了基于本案例的思考:企业需量身定制适合自身的上市路线;上市后需关注公司治理;同伴效应对公司财务绩效的影响和借壳上市后的资源整合。
申通快递借壳上市的财务效应研究
申通快递借壳上市的财务效应研究作者：陈海建来源：《经营者》 2020年第8期陈海建摘要随着电子商务在中国的快速发展，快递行业也经历了高速发展的10年。
如何顺应行业市场规模的快速扩张，并增强资源整合与管理能力，进一步扩大产能，是快递企业面临的问题。
在此过程中，快递行业的领头企业均通过借壳上市的方式，实现资产规模的快速扩大，稳定提升财务业绩。
本文以申通快递为对象，通过对比分析申通快递借壳上市前后各项主要财务指标变动情况，阐述借壳上市对公司的积极影响，并提出企业借壳上市后提升财务绩效的对策建议。
关键词申通快递借壳上市财务指标一、公司上市的路径比较公司在发展过程中会面临融资渠道单一、融资难度较大、生产规模扩张受限、内部管理制度不科学等问题。
公司上市有利于规范公司的管理制度，优化公司组织架构，打破传统管理模式和经营机制，提高公司经营效率。
公司上市后需接受公众监督，有利于科学化管理，保持公司长期稳定的发展。
上市后，公司价值可获得大幅度的提升，实现可量化，被市场认可，因此公司的融资能力可大幅度增强。
同时，上市公司的融资渠道多样化，有利于公司合理安排融资结构，有效控制融资成本。
公司上市有两种途径，一是首次公开发行股票（IPO），二是通过借壳方式上市。
企业需要对自身的发展现状进行综合分析，并考虑这两种方式的不同特点，选择更适合自己的上市路径。
IPO首发上市需要经过3年的辅导期，保持稳定经营业绩，持续不断地规范内部控制制度，完善公司治理结构，以符合首发上市规定。
借壳是一种反向收购的方式，壳公司向拟借壳的公司发行股份购买资产。
当注入资产的数量达到一定规模，借壳方的股东在新公司的持股比例达到一定的标准，足以成为控股股东时，非上市公司控制上市公司，上市公司再收购非上市公司，实现非上市公司上市的目的。
借壳上市的时间短，通过这种方式，非上市公司可以避免IPO的漫长辅导期，实现快速上市，但是需要非上市公司前三年的业绩基本满足上市要求。
我国民营快递企业借壳上市研究
Management经管空间 2017年4月115我国民营快递企业借壳上市研究湘潭大学商学院 龚思益摘 要：过去，融资渠道窄、融资能力差始终阻碍着民营快递企业在激烈竞争环境中的长远发展。
但近两年来，大型民营快递企业纷纷借壳上市，登录资本市场。
以低成本在资本市场上迅速筹集到大规模的发展资金，从而克服企业融资难题，同时也加速了经营模式的转型。
本文在分析我国民营快递企业借壳上市现状的基础上，详细分析了民营快递企业借壳上市的动因，最后为民营快递企业借壳上市后的生产经营提出了若干建议。
关键词：民营快递企业 借壳上市 动因分析中图分类号：F832.51 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2017)04(b)-115-02目前，我国快递市场已形成了三大主体：国际快递企业、国有快递企业及民营快递企业。
其中国际快递企业由背后财团提供雄厚的资金，国有快递企业受国家政策扶持与资金援助，经营战略受资金约束均较少。
相比而言，民营快递企业资金短缺。
但企业的发展与战略的实施均需以充足的资金为保障。
为克服融资瓶颈，四大民营快递巨头(申通、顺丰、圆通、韵达)在2016年纷纷借壳上市，登录资本市场。
四大巨头的选择代表着整个民营快递企业将来的发展方向与趋势，掀起了民营快递企业的上市潮，以百世物流、天天快递、全峰快递组成的第二梯队也正在加快借壳上市的步伐。
因此可以预见，借壳上市将成为民营快递企业最重要的上市渠道。
希望本文的研究可以为日后拟上市的民营快递企业提供相应的参考与意见。
1 我国民营快递企业借壳上市现状根据发展情况，我国民营快递企业借壳上市仍处于起步阶段。
2015年12月，申通快递借壳艾迪西，成为中国民营快递第一股。
顺丰、圆通、韵达紧随其后，接连借壳上市。
根据申通、顺丰、圆通、韵达四大民营快递巨头的借壳上市历程，可以看出以下特征。
(1)登录资本市场速度迅速。
申通借壳上市(2015.12.01—2016.10.24)历时10个月23天、顺丰(2016.2.18—2016.10.12)历时9个月24天、圆通(2016.03.22—2016.07.28)历时4个月6天、韵达(2016.07.01—2016.11.08)历时4个月7天。
申通快递借壳艾迪西上市的案例分析
申通快递借壳艾迪西上市的案例分析申通快递借壳艾迪西上市的案例分析随着资本市场的快速发展,各式各样的融资方式层出不穷,上市作为一种重要的融资方式,以其融资成本低、融资速度快等优势受到众多企业的青睐。
在证券市场上市主要有IPO和借壳上市两种途径,但由于我国采用的是审核制,对于IPO发行的门槛设置较高,审核过程复杂,导致许多新兴企业难以满足IPO发行条件,无法获得IPO发行资格。
而作为一种可以绕过IPO严格审查程序的上市方式,借壳上市为许多无法满足IPO 条件的非上市公司提供了上市的渠道。
非上市公司通过收购上市公司的股份,获得上市公司的控制权,并进一步将自身的优质资产注入上市公司,实现资源的优化整合,达到间接上市的目的。
企业成功借壳后,上市公司的主营业务和实际控制人都会发生根本性的改变。
因此,借壳上市实质上是一种特殊的并购交易。
越来越多的非上市公司通过借壳实现了间接上市,学术界对借壳上市的研究也成为了一个热点,尤其是对借壳的过程、借壳的原因以及借壳的模式的研究越来越多。
然而,现有的研究主要建立在并购的基础上,细分到借壳上市的研究并不多,且主要以宏观为主,是在大环境背景下的针对所有企业的笼统研究,仅有少量关于房地产行业和证券行业的专项研究,而其他行业的专项研究大多处于空白。
因此本文采用理论分析和案例分析相结合的方法对新兴行业中首家上市的快递公司进行分析,以申通快递借壳艾迪西为主要研究对象,分别从申通快递借壳上市的原因、艾迪西让壳的原因以及其借壳上市过程及成功原因等方面入手对案例进行分析。
同时,进一步对申通快递在借壳艾迪西成功上市后,借壳上市对申通快递的影响以及借壳上市对艾迪西的影响进行研究。
通过对申通快递借壳艾迪西在A股上市的案例进行分析,本文得出以下结论:(1)由于申通快递无法满足IPO发行条件转而通过借壳实现上市的目的,其上市的主要原因是为了融资扩大企业规模;(2)经营不善是艾迪西卖壳的主要原因,管理成本的上升以及海盐募投项目的投入导致其在2015年经营处于亏损状态,使其为了避免退市进行并购重组,引入优质资产实现企业的优化升级;(3)申通快递借壳上市引入了优质资产,有效提高了并购交易后企业的偿债能力、盈利能力以及发展能力,实现了资源的优化配置。
还在为挂牌上市一头雾水-物流人看过来
还在为挂牌上市一头雾水?物流人看过来随着2015年12月1日晚间申通借壳艾迪西上市的公告发出，快递企业冲击资本市场的大幕全面拉开。
2016年新年刚过，圆通快递借壳大杨创世登陆资本市场的消息便于15日晚间传出，而韵达快递的上市进程也在稳步推进，上市是一定的，至于是新三板还是继续借壳尚有一定猜想空间。
除了快递行业，物流其他细分领域运作上市的企业也不在少数，2016年物流企业上市将是一个热点事件，不过对于大多数物流企业来说，资本市场还是一个陌生的领域，中科乐创物流研究团队将分四期对这一市场展开系列分析，帮助大家更好地理解这一市场，同时也希望借助《物流》杂志平台发掘更多优质物流项目。
新年伊始，我们先放一篇基础扫描篇，让那些对这个市场还是一头雾水的物流人有一个初步的概念，如果你已经是混迹二级市场的“老兵”，本篇分析可以直接跳过。
一、“板”面分析国内可以供物流企业上市用的“板”面主要有主板、中小板、创业板和新三板。
其中前面三个有利润要求，注册难度相对比较大，但上市后流通性比较好，根据Wind的统计显示，主板上市企业平均IPO募集资金净额为146513.91万元，中小板上市企业平均IPO募集资金净额为42088.53万元，创业板上市企业平均IPO募集资金净额为28873.81万元；而新三板挂板相对容易，但后续流通性相对较弱，通过筛选Wind 中有价格的企业，截至2015年底，新三板上的40家物流企业中有21家企业交易额为零，且累计平均成交额均较小29156.22万元，远小于上市公司的可比量。
简单来说，主板市场是指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
中小板是与主板对应的，有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市，体量相对主板较小。
而创业板是指主板之外的专为暂时无法上市的中小微企业和新兴企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，主要关注企业成长性。
新三板全名叫作股份转让系统，是场外交易市场。
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申通快递借壳艾迪西上市的案例分析
随着资本市场的快速发展,各式各样的融资方式层出不穷,上市作为一种重
要的融资方式,以其融资成本低、融资速度快等优势受到众多企业的青睐。
在证券市场上市主要有IPO和借壳上市两种途径,但由于我国采用的是审核制,对于IPO发行的门槛设置较高,审核过程复杂,导致许多新兴企业难以满足IPO发行条件,无法获得IPO发行资格。
而作为一种可以绕过IPO严格审查程序的上市方式,借壳上市为许多无法满足IPO条件的非上市公司提供了上市的渠道。
非上市公司通过收购上市公司的股份,获得上市公司的控制权,并进一步将自身的优质资产
注入上市公司,实现资源的优化整合,达到间接上市的目的。
企业成功借壳后,上市公司的主营业务和实际控制人都会发生根本性的改变。
因此,借壳上市实质上是一种特殊的并购交易。
越来越多的非上市公司通过借壳实现了间接上市,学术界对借壳上市的研究也成为了一个热点,尤其是对借壳的
过程、借壳的原因以及借壳的模式的研究越来越多。
然而,现有的研究主要建立在并购的基础上,细分到借壳上市的研究并不多,且主要以宏观为主,是在大环境背景下的针对所有企业的笼统研究,仅有少量关于房地产行业和证券行业的专项研究,而其他行业的专项研究大多处于空白。
因此本文采用理论分析和案例分析相结合的方法对新兴行业中首家上市的
快递公司进行分析,以申通快递借壳艾迪西为主要研究对象,分别从申通快递借
壳上市的原因、艾迪西让壳的原因以及其借壳上市过程及成功原因等方面入手对案例进行分析。
同时,进一步对申通快递在借壳艾迪西成功上市后,借壳上市对申通快递的影响以及借壳上市对艾迪西的影响进行研究。
通过对申通快递借壳艾迪西在A股上市的案例进行分析,本文得出以下结论:(1)由于申通快递无法满足
IPO发行条件转而通过借壳实现上市的目的,其上市的主要原因是为了融资扩大
企业规模;(2)经营不善是艾迪西卖壳的主要原因,管理成本的上升以及海盐募投项目的投入导致其在2015年经营处于亏损状态,使其为了避免退市进行并购重组,引入优质资产实现企业的优化升级;(3)申通快递借壳上市引入了优质资产,
有效提高了并购交易后企业的偿债能力、盈利能力以及发展能力,实现了资源的优化配置。
基于以上的研究和结论,得出如下启示:(1)借壳上市是非上市公司进入资本市场的重要途径;(2)选择合适的壳企业是借壳上市成功的前提;(3)借壳
模式的选择是借壳上市成功的关键;(4)卖壳是上市公司实现退出的一种有效机制。
本文共分为五部分。
第一部分为引言,主要介绍了文章的研究背景和意义、研究思路与方法,同时也介绍了借壳上市的动机、上市后的绩效等相关理论,并进行相应评述,最后提出了本文的整体框架。
第二部分为借壳上市的理论概述,是本文的理论部分。
主要包括借壳上市的概念、程序及特点,借壳上市的方式,借壳上市的动因以及相关的理论解释。
第三部分为申通快递借壳艾迪西A股上市的案例介绍,是本文的案例介绍部分。
主要介绍了案例公司的基本情况,申通快递借壳艾迪西上市的基本过程,申通快递买壳的动因和艾迪西卖壳的原因四个方面的内容。
第四部分为申通快递借壳艾迪西A股上市成功的原因以及对交易双方的影响分析,是本文的案例分析部分。
主要包括申通快递借壳艾迪西A股上市成功的原因、申通快递借壳艾迪西A股上市对让壳方艾迪西的影响和对借壳方申通快递的影响以及借壳上市后企业绩效
的分析。
第五部分为案例研究的结论与启示。
主要包括案例研究的结论,结合我国当前资本市场的发展状况得出借壳上市的启示。