财务管理课程设计

编号：

山东建筑大学商学院·课程设计

课程名称：财务管理

班级：

指导教师：高培涛、桑忠喜

学生姓名：

学号：

时间进度： 2013.12.23——2013.12.29

所属学期： 2013 － 2014 学年第 1 学期

2013 年12 月20 日

资料目录

1.课程设计指导书

2.课程设计任务书

3.课程设计报告书

4.个人总结

5.成绩评定表

山东建筑大学商学院

《财务管理》课程设计指导书

一、课程设计的性质、地位和任务

财务管理课程设计是经济管理类专业的一门专业必修课程，是在学生学习完财务管理课程之后，为加强提高学生的实际应用能力而设置的。本课程设计，通过对筹资、投资、营运、资本分配等一系列理财活动理论与案例的分析，可以培养学生综合运用财务管理基础理论、基本技能分析、解决问题的能力；并可以进一步巩固所学知识，加深对基础理论的理解，扩大专业知识面，完成教学计划规定的基本理论、基本方法和基本技能的综合训练，实现所学知识向能力转化。

二、课程设计的内容

（一）筹资管理

（二）投资管理

（三）资金营运管理

（四）资金分配管理

（五）财务分析

（六）方案设计

三、课程设计的要求

1．请按照课程设计的具体题目及每一项要求详细解答，学生可讨论，在规定的时间提交要求完成的工作量；

2．请统一用课程设计专用纸规范书写；

3．课程设计完成后，请同学们写500字的总结。（总结内容包括过程、心得体会，在那些部分遇到困难等，对财务管理教学及课程设计内容的意见、建议等）。

四、设计时间

1周，1学分

五、成绩评定

结合学生实习期间的态度表现、学习能力、报告书完成质量、设计能力等方面进行综合评定。

山东建筑大学商学院课程设计任务书

指导教师（签字）：教研室主任（签字）：

年月日年月日注：①该任务书必须由由指导教师填写并经教研室主任签字后生效。

②上图中使用的字符◆◇，选中的为◆，未选中的为◇。

【附件1】综合资料

（一）财务管理基本理论与实务

1．财务管理的概念及其具体内容是什么？

2．财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义。请详细介绍在财务管理理论发展的不同阶段所提出的不同的财务管理目标理论，作分析评价，并联系现代财务管理目标，考虑财务管理中哪些环节运用了这一理念，如何运用的。

3．瑞士田纳西镇巨额账单案例

如果你突然受到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们受到账单时，他们被这张巨额账单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。

田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息（难怪该银行第二年破产）。1994年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。

思考题：

时间价值是客观存在的经济范畴，任何财务收支活动都是在特定的时空中进行的。离开了时间价值因素，就无法正确计算不同时期的财务收支，也无法正确评价企业盈亏。资金时间价值观念是财务管理两大价值观念之一，是财务管理的理论基点，它正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务预测与决策的基本依据，贯穿于财务管理过程的始终。因此财务人员必须全面掌握资金时间价值的概念和计算方法。

（1）请用你学的知识说明1260亿美元是如何计算出来的？

（2）如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要多长时间？增加到1000亿美元需多长时间？

（3）本案例中的每周1%的复利，其实际利率为多少？

（4）本案例对你有何启示？

4．风险价值观念同样是财务管理的基本价值观念之一，企业财务和经营活动总是处于或大或小的风险之中，任何经济预测的准确性都是相对的，预测的时间越长，不确定的程度就越高。因此，为了简化决策分析工作，在短期财务决策中一般不考虑风险因素；而在长期财务决策中，必须考虑风险因素，计量风险程度。请仔细研究教材及相关参考书的风险部分，并回答下列问题：（1）如何正确理解风险的内涵；

（2）单证券的风险衡量过程；

（3）双证券的收益及风险衡量；

（4）什么是系统风险，其管理思路是什么；

（5）什么是非系统风险，其管理思路是什么；

（6）甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其β系数为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将

增长8%。

要求计算甲公司证券组合的β系数、甲公司证券组合的风险收益率、甲公司证券组合的必要投资收益率、投资A股票的必要投资收益率；并利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

（二）筹资活动理论与实务

1.简介两大筹资来源中的各种筹资方式，总结归纳其共性与特性。

2.案例：天蓝公司的债务偿还

2002年4月，天蓝公司向建设银行借入短期借款10000元，银行提出贷款方可以自行选定偿还贷款的方式。为此，该公司正在考虑用哪种方式偿还这笔贷款才对公司最有利，以便与银行正式签订合同。

（1）如采用收款法，则利息率为14%；

（2）如采用贴现法，利息率为12%；

（3）如采用补偿性余额，利息率降为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。

请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种支付方式，并说明理由。

3.案例：公司债券如何定价？

布朗公司近期打算发行面值为1000元、期限为5年、每年年末付息到期还本的债券筹集资金，但财务经理杰森却为债券的定价大伤脑筋。如果定得太高，怕小投资者买不起；定得太低，又怕发行时太麻烦。他掌握的信息是：本公司债券的票面利率暂定为5%，现在市场平均投资收益率是6%。你可否帮他确定债券的发行价格？

布朗公司最后以958元的价格发行了债券，你知道为什么布朗公司把债券发行价定在958元吗？

如果市场利率为5%时，债券发行价应该是多少？

如果市场利率为4%时，债券发行价又应该是多少？

4．某企业拥有长期资金400万元，其中长期借款60万元，资本成本3%；长期债券100万元，资本成本10%；普通股240万元，资本成本13%。平均资金成本为10.75%。由于扩大资金规模的需要，拟筹集新资金。经分析，认为筹集新资金后仍应保持目前的资金结构，即长期借款占15%，长期债券占25%，普通股占60%，并测算出了随筹资的增加各种资本成本的变化，如下表：

要求计算各筹资总额突破点及相应的各筹资范围的边际资金成本。

（三）投资活动理论与实务

项目投资部分：

1．理解、掌握、总结净现金流量计算的基础、设定的假设条件；推导其计算公式；并能够熟练运用。

2．总结、归纳项目投资决策中各主要评价指标的计算及其相互关系。

3．美国联邦百货公司（Federated Department Stores）在一个中等城镇商业区有个分店。由于人口迁到郊区，联邦百货公司发现它在这个分店的销售和收益都下降了。经过细致的调查工作，它决定在另一个地方开设一个新的分店。

除了初始投资，假设所有现金流量都是在年末发生的。新分店的建筑物及各种配套设施的原始成本为$1 000 000，预计可使用20年采用直线法折旧，无残值。总公司为了协调管理新店将增加$200 000的净营运资金投资，如商品存货和应收账款增加等。

在分析顾客、人口趋势、当地竞争及其他分店经验的基础上，估计从新分店获得的年净收入为$800 000。新分店每年发生的付现经营成本为$450 000。公司所得税税率为40%，资本成本为8%。

要求：通过计算净现值和内含报酬率，说明该投资项目是否可以接受。

证券投资部分：

1．在证券投资时进行组合投资的主要目的是什么？证券组合投资对风险和收益会产生什么影响？

2．分析?系数的经济意义及其计算原理。

3．熟悉证券估价模型，注意模型中每一要素的理解应用。

（1）一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资最低报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利将高速增长，成长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。现计算该公司股票的内在价值。

（2）A公司股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。

要求：

①计算该公司股票的预期收益率；

②若该公司为稳定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？

③若股票未来三年股利为零增长，每年股利额为1.5元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？

（3）某公司在1998年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整）

要求：

①该债券到期收益率是多少？

②假定2002年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？

③假定2002年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少?

④假定2000年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？

4．根据以下材料，回答问题

材料1：根据交易所提供的数据，2007年4月23日收盘后沪深A股的平均市盈率已经达到46.92倍，其中沪市A股平均市盈率为43.73倍，深市A股的平均市盈率更达62.34倍。静态来看，这样的估值无疑处在全球市场的高端水平。而动态来看，按照机构普遍的盈利预测，2007年上市公司实现30%的业绩增长，A股公司的动态市盈率也在33.6倍左右。这样的估值已经高于7年期国债3.42%收益率折算的29.2倍市盈率。

自4月11日至4月23日，两市A股新增开户数已经连续9个交易日超过20万户。4月23日一天，A股开户数达到298416户，再次刷新了A股日开户数的新高。如果以每个账户平均投入5万元计算，则A股市场近期每天都有100亿元以上的新增资金入场。他们是支持市场上涨的重要力量，也是解释近期行情变化的有力证据。而申银万国发布的报告指出，新入市投资者对估值偏高、加息、提高准备金率等抽象的利空因素并不敏感，他们往往会遵循趋势投资策略，追涨杀跌，带来市场的剧烈波动。据估算，A股市场个人投资者持有的流通市值已经从年初的52%提高到4月初的62%。

材料2：一股民在2007年5月12日股价调整期的博客中写道：大盘震荡下行，全天大幅下跌，并报收于最低点，大盘也再度临近3900点关口，沪指跌147点。同时成交保持近期天量状态，超过了两千亿。其实牛市总有一天会回头的，股票不会永远这样涨下去。农民进城炒股，城市人炒股，大学生炒股，老年人炒股,可谓是全民炒股了，甚至不惜借高利贷炒股，这不能不让人感到忧虑。

98年到2000年的牛市的时候，也是一片红火，结果中央连发十二道金牌，最终股市被打压的惨不忍睹。也还记得美国“87股灾”，1987年10月19曰，星期一，华尔街上的纽约股票市场刮起了股票暴跌的风潮，爆发了历史上最大的一次崩盘事件。道琼斯指数一天之内重挫了508.32点，跌幅达22.6%。6.5小时之内，纽约股指损失5000亿美元，其价值相当于美国全年国民生产总值的1/8。这次股市暴跌震惊了整个金融世界，并在全世界股票市场产生“多米诺骨牌”效应，伦敦、法兰克福、东京、悉尼、香港、新加坡等地股市均受到强烈冲击，股票跌幅多达10%以上。股市暴跌狂潮在西方各国股民中引起巨大恐慌，许多百万富翁一夜之间沦为贫民，数以千计的人精神崩溃，跳楼自杀。这一天被金融界称为“黑色星期一”。

谁也不希望这种日子再来，但是股灾有时并不因某个人的意志为转移，它是股市内在矛盾积累到一定程度时的总爆发，只要“星星之火”，就足以在股市、社会燃起熊熊大火。股灾不同于一般的股市波动，也有别于一般的股市风险，具有突发性、破坏性、联动性、不确定性的特点。中国股市长期存在的不稳定因素——如市场违规（包括欺诈，内幕交易，操纵市场，提供和散布虚假信息，买空卖空，恶性透支等）、过度投资（追逐暴利）、追逐泡沫（远离股票投资价值）、监管乏力等——不但没有得到纠正与消弥，反而在一片利好消息下有被进一步放大的危险。纵观日前沪深股市暴露出来的几个表征，如市场做多气氛狂热，指数不断创新高，成交量维持相当长时间；新股民入市积极性异常高涨；赚钱容易，“股神”遍地；看空者不断受到嘲笑和打击；市场投机气氛深厚，各种题材和消息满天飞；大盘出现多次不明原因的急跌跳水，但又都能快速涨回；政府对股市过热感到不安，市场对利空反应麻木……都让人似乎闻到了股市波动甚至是股灾前特有的恐怖气息，令人不寒而栗。

要求

（1）根据上述材料，结合对股票投资市场的了解，描述近期股市的动态走势，分析其走势的影响因素。

（2）结合所学知识，分析如何规避或降低股票投资风险。

（四）营运资金管理理论与实务

1．重点掌握现金、应收账款、存货的管理思路和管理办法，并分别归纳总结。

2．金杯汽车巨款应收账款案例分析

曾在我国证券市场闯荡多年的金杯汽车，其2001年的年报富有戏剧性。2002年4月13日，金杯汽车发布了业绩预亏公告，金杯汽车2001年度业绩将出现巨额亏损。随后，该公司又公布了2001

年度经营业绩预亏的补充公告，公告中解释，造成巨额亏损的原因是由于公司变更会计政策，计提坏账准备产生的。金杯汽车在公布了预亏公告之后，直到4月底才公布了2001年度报告。

在金杯汽车迟缓公布年报的背后，自然是一份令人不满意的答卷，金杯汽车2001年度报告显示，主营业务收入64846.90万元，同比减少18%；净利润-82503.87万元，同比减少420%；调整后的每股净资产1.252元，同比减少27%；股东权益155085.29万元，同比减少34%；每股收益-0.7551元，净资产收益率-53.2%，均有大幅度下滑。

造成金杯汽车巨额亏损的主要原因是，在公司的资产结构中，充斥着大量的应收账款。截至报告期末，该公司的应收账款高达19.87亿元，其中5年期以上的应收账款达7.88亿元，占应收账款总额的39.6%。按照账龄分析法金杯汽车需要计提的坏账准备金高达9.47亿元，占应收账款总额的47.6%。正是巨额坏账导致金杯汽车的巨额亏损，这说明公司在资产运作上存在很多的问题。

案例思考

（1）金杯汽车公司的应收账款管理方面出现了什么问题？

（2）可以从哪几个方面加强应收账款的管理？

3．某企业年需用甲材料250000千克，单价10元/千克，目前企业每次订货量和每次订货成本分别为50000千克和400元/次。

要求计算：

（1）该企业每年存货的订货成本为多少？

（2）若单位存货的年储存成本为0.1元/千克，若企业存货管理相关最低总成本控制目标为4000元，则每次订货成本限额为多少？

（3）若企业通过测算可达第二问的限额，其他条件不变，则该企业的经济订货批量为多少？此时存货占用资金为多少？

（五）收益分配理论与实务

1.克莱斯勒公司总裁伊顿正为一事发愁，因为该公司最大的个人股东克高林（他控制了公司9%的股票）公开要求克莱斯勒公司董事会采取具体措施以提高公司正在下滑的股价。克高林认为董事会应提高股利支付率或实施回购计划。他指出：虽然在过去的12个月中，公司曾两次提高其股利支付率，但是福特公司已经将其股利支付率提高了1

2.5%。目前，克莱斯勒公司的股票价格仅为其每年净收益的5倍，股票收益率约为2.2%，而福特公司的股票价格为其每年净收益的7倍，股票收益率为

3.6%。年初以来，克莱斯勒公司的股价已下跌了近20%。

克莱斯勒公司目前有66亿的现金及等价物，利润也相当可观。但是公司总裁伊顿认为：公司持有的现金应至少达到75亿，甚至最好是100亿，以执行其雄心勃勃的汽车产品开发计划，从而度过下一轮的萧条。过去克莱斯勒公司曾几次陷入灾难性的财务危机。

克莱斯勒公司的几个团体股东支持克高林的提议。其中之一认为：“有必要通过股票回购向华尔街证明克莱斯勒的力量”。另一个则认为：“克莱斯勒的股利支付率应该加倍，因为…克莱斯勒是当今主要股票中被低估的最厉害的一支股票?，而且…低股利政策是导致股价被低估的原因?。”同时，在克高林的信件被公布于媒介的当日，克莱斯勒公司的股票价格就从45.875美元跃升至49美元，上涨了3.125美元即6.8%。第二日，它继续爬升了0.875美元，上涨幅度为1.8%。

《华尔街时报》写道：克高林的提议提出了一个基本问题：“在繁荣阶段，像克莱斯勒这样的公司应以高额股利或股票回购形式支付多少的利润给股东？”

结合本案例的资料，谈谈如下问题：

（1）简述主要的股利政策。

（2）当短期股票价格与公司长远发展出现矛盾时，股利分配政策应如何确定？

（3）如果你是伊顿，面对上述情况，你将采取何种对策？

2.苹果计算机公司股利政策案例

苹果计算机公司创立于1976年，到1980年该公司研制生产的家用电脑已经销售13万多台，销售收入达到1.17亿美元，1980年苹果公司首次公开发行股票上市。上市以后，公司得到快速成长，到1986年，公司的销售收入已达19亿美元，净利润实现1.54亿美元。从1980年至1986年，苹果公司的净利润年增长率达到53%。1986年苹果公司与马克公司联合进入办公用电脑市场。办公用电脑市场的主要竞争对手是实力非常强大的IBM公司。尽管竞争非常激烈，但1987年苹果公司仍然取得了骄人的成绩，销售收入实现了42%的增长率。但是，人们仍然对苹果公司能否持续增长表示怀疑。为了增强投资者的信心，特别是吸引更多的机构投资者，苹果公司在1987年4月23日宣布首次分配季度股利，每股支付现金股利0.12美元，同时按1：2的比例进行股票分割（即每1股分拆为2股）。股票市场对苹果公司首次分配股利反应非常强烈，股利宣布当天，股价就上涨了1.75美元，在4个交易日里，股价上涨了约8%。在之后的三年多，苹果公司的经营业绩保持良好的增长，到1990年实现销售收入55.58亿美元，净利润4.75亿美元，1986—1990年期间，销售收入平均年增长率为31%，净利润平均年增长率为33%。但是，1990年以后，苹果公司的业绩开始逐年下降，1996年发生亏损7.42亿美元，1997年发生亏损3.79亿美元。苹果公司的股票价格也从1990年的48美元跌到1997年的24美元，尽管经营业绩发生了较大变化，但苹果公司从1987年首次分配股利开始，一直坚持每年支付大约每股0.45美元的现金股利，直到1996年，由于经营困难，不得不停止发放股利。

通过本案例的分析，你认为：

（1）苹果公司为什么决定1987年首次发放股利，并进行股票分割？

（2）苹果公司采用的是何种股利政策？评价这种股利政策的利弊。

（六）财务分析理论与实务

财务分析是财务管理程序的终结点。它是在预测、决策的基础上，通过预算、控制的过程，最后进入的环节，具有重要的承上启下的作用。要求：

1.红星公司2004年年末的资产负债表及其他资料如下：

资产负债表

2004年度营业收入为900万元，净利润为153万元。

根据上述资料，计算：

（1）2004年年末的流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数；

（2）2004年年的总资产周转率、销售净利率、净资产收益率。

2．根据以下资料，计算资产负债表的有关数值。

某公司2004年年末的资产负债表如下：

资产负债表

1)流动比率为1.6

2)产权比率为80%

3)存货周转率为10.5次

4)存货年初为168 000元

5)本年营业成本为1 848 000元

3．海虹公司财务分析案例

海虹公司2005年的资产负债表和利润表如下

利润表

（1）该公司2005年末有一项未决诉讼，如果败诉预计要赔偿对方50万元。

（2）2005年是该公司享受税收优惠的最后一年，从2006年起不再享受税收优惠政策，预计主营业务税金的综合税率将从现行的8%上升到同行业的平均率12%。

（3）该公司所处的行业财务比率平均值如下

（1）计算该公司2005年年初与年末的流动比率、速动比率和资产负债率，并分析公司的偿债能力。

（2）计算该公司2005年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，并分析公司的营运能力。

（3）计算该公司2005年资产净利率、销售净利率和净资产收益率，并分析该公司的获利能力。

（4）通过上述计算分析，评价该公司财务状况存在的主要问题，并提出改进意见。

【附件2】设计要求

利用财务管理知识对企业加快资金的使用效率、节约资金成本和提高经济效益等方面能够发挥重大作用，但在中小企业由于对资金运作的规律没有正确认识、缺乏专业人才等原因没有在企业真正设立财务管理部门，或者是即使设立也没有真正发挥作用，如果你作为中小企业的具有财务管理知识的决策管理者，请为企业财务管理部门的组织构架、岗位设置、服务职能等方面设计完整的方案，有条件的同学可以结合调研为某一具体的企业提供设计方案。要求1000字以上。