2016期货从业资格考试《期货法律法规》知识点：股票期权
第四讲股票期权和期货期权
等因素变化 n 期权费报价单位： n 涨跌幅限制：与标的涨跌幅限制相关
第四讲股票期权和期货期权
第四讲 股票(指数)期权和期货期权：
股票（指数）期权概述
n 股票（指数）期权的主要内容
n 结算价确定方式和交割方式： n 灵活期权： n 红利和股票分割的影响： n 头寸限额和执行限额： n 具体例子：香港恒生指数期权合约、台湾期交
第四讲 股票(指数)期权和期货期权：
股票（指数）期权概述
n 股票期权
n 几乎任何具有足够流动性的股票都可以作为标 的，比如美国各大交易所约有500多种股票期权 交易。
n 股票指数期权
n 最早于1983年3月CBOE推出的S&P100指数期权， 之后有S&P500指数期权、MMI期权、机构指数 期权、NYSE指数期权和价值线期权等。目前股 票指数期权是交易最为活跃的金融产品之一。
四个最近的日历月 和三月循环中的下 一个月
5个基点
现金结算
8:30am-3:15pm
S&P500指数
500 只 指 数 成 分 股 的市场价值加权
指数值
股 的市场价值加权
指数值
100美元 欧式
100美元 欧式
三个最近的日历月 和三月循环中的下 三个月
价差策略
n 三个期权：买权蝶式价差策略v.s卖权蝶式价 差策略
第四讲股票期权和期货期权
第四讲 股票(指数)期权和期货期权：
期差策略
n 定义：两份相同协议价格、不同期限的同种期权的不同头 寸组成的组合
n 种类：
n 买权的正向差期组合v.s卖权的正向差期组合：多长空短 n 买权的反向差期组合v.s卖权的反向差期组合：多短空长
期货从业资格考试《期货法律法规》知识点股票期权
2016期货从业资格考试《期货法律法规》知识点：股票期权1.股票期权是以股票为标的资产的期权。
股票看涨期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股票的权利；股票看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格卖出确定数量股票的权利。
2.CBOE股票期权基本条款标的资产标的股票或ADRs合约规模100股执行类型美式到期月两个近期月和两个在1月、2月或3月的季度周期中的月份执行价格间距在一般情况下，当定约价在5美元与25美元之间，定约价间隔为2.5点，如果定约价在25美元与200美元之间，定约价间隔为5点，如果定约价高于200美元，间隔为10点。
定约价会因为分股和重组等公司事件而调整最后交易日个股期权的交易通常终止于到期日之前的那个交易日（一般是星期五）交割方式实物交割交易时间08：30－15：00（美国中部时间）3.我国现有上海证券交易所和深圳证券交易所进行的个股期权仿真交易。
目前，我国设计的期权都是欧式期权。
合约名称上海证券交易所个股期权合约合约标的大盘蓝筹股或ETF合约类型认购期权、认沽期权行权方式欧式报价单位元最小变动价位0.001元涨跌停板认购期权：＝Max{行权价×0.2%,Min[（2×正股价－行权价），正股价] ×l0%}认沽期权：＝Max{行权价×0.2%,Min[（2×行权价－正股价），正股价] ×l0%}标的合约月份当月、下月及连续两个季月（下季与隔季）到期月份当月、下月及连续两个季月（下季与隔季）行权价格数量5个（1个平值合约、2个虚值合约与2个实值合约）交易时间上午09:15－11:30（09:15－09:25为开盘集合竞价时间），下午13:00－15：00最后交易日到期月份的第4个星期三（遇法定节假日顺延）卖方保证金股票为标的物：认购期权保证金＝{前结算价+Max（25%×合约标的前收盘价－认购期权虚值，10%×合约标的前收盘价）}×合约单位；认沽期权保证金＝Min{前结算价+Max[25%×合约标的前收盘价－认沽期权虚值，10%×行权价],行权价}×合约单位；认购期权虚值＝Max（行权价－合约标的前收盘价，0）；认沽期权虚值＝Max（合约标的前收盘价－行权价，0）；ETF为标的物：认购期权保证金＝{前结算价+Max（15%×合约标的前收盘价－认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）}×合约单位；认沽期权保证金＝Min{前结算价+Max[15%×合约标的前收盘价－认沽期权虚值，7%×行权价],行权价}×合约单位；认购期权虚值＝Max（行权价－合约标的前收盘价，0）；认沽期权虚值＝Max（合约标的前收盘价－行权价，0）交割方式实物交割。
16年期货从业资格考试知识点《期货基础知识》：期权
2016年期货从业资格考试知识点《期货基础知识》：期权（一）内涵价值定义、计算和取值1.内涵价值（IntrinsicValue）是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。
内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。
（1）看涨期权的内涵价值＝标的资产价格－执行价格（2）看跌期权的内涵价值＝执行价格－标的资产价格（3）如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。
所以，期权的内涵价值总是大于等于0。
2.实值期权、虚值期权和平值期权。
（1）实值期权（In－the－money Options），也称期权处于实值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0，且行权收益等于内在价值。
实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。
当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，该期权被称为深度实值期权。
（2）虚值期权（Out－of－the－money Options），也称期权处于虚值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。
虚值期权的内涵价值等于0。
对于虚值期权，看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。
当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度虚值期权。
（3）平值期权（At－the－money Options），也称期权处于平值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约会导致盈亏相抵的期权，与虚值期权相同，平值期权的内涵价值也等于0。
对于平值期权，期权的执行价格等于其标的资产价格。
实值、平值与虚值期权的关系：看涨期权看跌期权实值期权执行价格＜标的资产价格执行价格＞标的资产价格虚值期权执行价格＞标的资产价格执行价格＜标的资产价格平值期权执行价格＝标的资产价格执行价格＝标的资产价格如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的资产相同的看跌期权一定处于虚值状态，反之亦然。
股票期权业务基础知识要点
期权员工技能竞赛基础知识点1.期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中一方有权向另一方在约定时间以约定价格买入或卖出约定数量的标的证券。
2.在期权交易中，买方是权利的持有方，通过支付一定的费用（期权费或权利金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券。
因此期权的买方也称权利方。
3.根据期权合约定义，期权买方具有在将来某一时间按照特定价格买入或者卖出约定标的物的权利。
4.认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。
5.认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
6.金融期权的标的资产包括股票、ETF、利率等。
7.上交所期权仿真交易中，中国平安期权合约单位是1000。
8.期权合约面值是执行价×合约单位。
9.上交所期权合约中同时交易合约到期月份为当月、下月及最近的两个季月（下季月和隔季月），共四个月份。
10.本所期权交易每个合约最后交易日，为合约到期月份的第四个周三（遇法定节假日顺延）。
11.上交所的期权合约到期日是最后交易日。
12.上交所的期权合约行权日是最后交易日。
13.上交所的期权合约交收日是行权日的下一交易日。
14.在欧式期权中，买方（权利方）只有在合约到期时可以按期权合约事先约定的履约价格提出行权。
15.个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票或ETF的现金和证券的交收。
对于认购期权，权利方根据行权价将现金交给义务方，义务方将股票或ETF交给权利方。
16.期权的行权价格是指合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。
17.上交所股票期权行权价格间距设置为：18.合约编码是用于识别和记录期权合约。
根据上交所规定，股票期权合约从起按顺序对新挂牌合约进行编排。
19.合约交易代码包括以下要素：期权类型、标的资产、执行价格等。
20.合约简称最后一位标志位为“B”，表明合约被调整过二次。
21.上交所期权市场集合竞价时间为9：15－9：25。
上海2016年期货从业资格证期权基础知识：期权交易简单策略试题
上海2016年期货从业资格证期权基础知识：期权交易简单策略试题第一篇：上海2016年期货从业资格证期权基础知识：期权交易简单策略试题上海2016年期货从业资格证期权基础知识：期权交易简单策略试题一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）1、负责期货从业资格的认定、管理及撤销。
A：期货公司B：期货交易所C：中国期货业协会D：中国证监会及其派出机构2、推荐人每年最多只能推荐申请期货公司董事长、监事会主席、独立董事或者经理层人员的任职资格． A：1人 B：2人 C：3人 D：4人3、2000年12月29日，一个组织的成立标志着中国期货行业自律组织的诞生，这一组织是。
A：中国金融期货交易所 B：中国证监会C：中国期货保证金监控中心 D：中国期货业协会4、对期货投资者的保证金损失，现有期货投资者保障基金不足补偿的，__。
A．由期货公司风险准备金补偿B．由期货交易所风险准备金补偿 C．由后续缴纳的保障基金补偿 D．不再补偿5、(接上题)到了7 月1 日，铜价大幅度上涨。
现货铜价为56000元/吨，7月份铜期货价格为56050元/吨。
如果该厂在现货市场购进500 吨铜，同时将期货合约平仓，则该空调厂在期货市场的盈亏____ A：盈利1375000 元 B：亏损1375000 元 C：盈利1525000 元 D：盈利1525000 元6、期货公司应当将结算报告内容及时通知客户，客户对交易结算报告的内容有异议的，应在内提出．A：知道异议内容后三日内B：收到结算报告后五日内 C：期货经纪合同约定的时间 D：交易完成后3个工作日7、实行会员分级结算制度的期货交易所会员由__组成。
A．结算会员和一般会员 B．结算会员和非结算会员 C．结算会员D．结算会员和非期货公司结算会员8、利率期货最早是在______推出的。
A．1973年B．1975年C．1977年 D．1978年9、中国证监会对证券公司的检查方式包括（）。
证券市场的金融工具股票债券期权和期货的理解
证券市场的金融工具股票债券期权和期货的理解证券市场的金融工具：股票、债券、期权和期货的理解证券市场是投资者进行交易和投资的重要场所，其中涉及到多种金融工具。
本文将对股票、债券、期权和期货这四种常见的金融工具进行详细解析，以帮助读者更好地理解它们的特点和功能。
一、股票股票是公司通过发行股份筹集资金并向投资者提供所有权股份的一种金融工具。
持有股票即意味着持有公司的一部分所有权，股票的价值受到公司经营状况、市场供需和投资者情绪等多种因素的影响。
股票市场提供了一个交易平台，投资者可以在此买卖股票，从中获得股价上涨或股利分红的回报。
二、债券债券是债务工具，代表了债权人对发行人的债务索赔权。
发行人可以是政府、金融机构或公司等。
债券的本金和利息通常在未来一定的时间内偿还。
债券市场提供了一个场所，让发行人能够筹集资金以满足其需求，同时投资者可以购买债券来获取固定的利息收入。
三、期权期权是一种金融合约，授予买方在未来某一时间内以约定价格购买或出售标的资产的权利，而非义务。
根据期权合约的约定，买方可以选择是否执行该权利。
买方支付一定的期权费用购买期权，卖方则获得相应的权利费用。
期权市场提供了一个场所，让投资者在其中进行期权的买卖交易，通过期权能够对冲风险或追求投机收益。
四、期货期货是一种标准化合约，约定了在未来某一特定时间和地点以约定价格进行买卖的权利和义务。
买方和卖方通过签订期货合约，约定在未来以特定数量和质量的标的资产进行交割。
期货市场为投资者提供了一个交易场所，允许其进行期货合约的买卖，通过期货合约进行投机或对冲风险。
以上是对证券市场常见金融工具的简要介绍，每种工具都有其特定的功能和风险。
投资者在进行投资时，应充分了解每种金融工具的特点，并根据自身的风险承受能力和投资目标进行选择。
同时，对于投资者来说，也要注意根据市场的变化进行及时的调整和风险管理，以达到更好的投资效果。
通过对股票、债券、期权和期货的理解，读者可以更全面地了解证券市场中的金融工具，为日后的投资决策提供参考。
期货从业人员资格期权与期货期权的基本概念与应用
期货从业人员资格期权与期货期权的基本概念与应用期货市场作为金融市场的重要组成部分，为投资者提供了一种重要的风险管理工具。
在期货市场中，期货从业人员资格期权和期货期权是两个重要的概念，这两者在投资者的风险管理中发挥着不同的作用。
本文将分别介绍期货从业人员资格期权和期货期权的基本概念，并探讨它们在实际应用中的作用和意义。
一、期货从业人员资格期权的基本概念与应用1. 期货从业人员资格期权的基本概念期货从业人员资格期权是指期货公司为其员工提供的一种特殊的期权，享有在未来一定时间内以特定价格购买公司股票的权利。
这种期权通常与员工的工作表现和服务年限相关。
当员工满足特定条件时，即可行使该期权。
2. 期货从业人员资格期权的应用期货从业人员资格期权是一种激励机制，可用于吸引和鼓励期货公司的员工。
首先，该期权可以作为一种额外的福利，帮助员工增加收入。
其次，该期权还可以提高员工的工作积极性和忠诚度，因为员工可以通过积极工作来满足行使期权的条件。
此外，期货从业人员资格期权还可以帮助期货公司留住优秀的人才，提升整体竞争力。
二、期货期权的基本概念与应用1. 期货期权的基本概念期货期权是指投资者在期货市场上购买的一种衍生品合约，即购买或出售某一特定期货合约的权利，而非义务。
每一个期货期权合约都对应着一定数量的期货合约。
期货期权分为认购期权和认沽期权两种类型。
认购期权赋予持有者在未来以约定价格买入期货合约的权利，而认沽期权赋予持有者在未来以约定价格卖出期货合约的权利。
2. 期货期权的应用期货期权可用于对冲和套利的目的。
首先，投资者可以利用认购期权来对冲期货价格的上涨风险，即在价格上涨时，通过以约定价格购买期货合约来降低损失。
相反，投资者也可以利用认沽期权来对冲期货价格的下跌风险。
其次，期货期权还可以用于套利交易，即利用市场上的定价差异来获取利润。
另外，期货期权还可以用于投机目的。
投资者可以根据对期货价格的判断，购买不同类型的期货期权，以获取价差收益。
期货与期权的基本知识
套期保值者 希望通过多头期货合约来锁定标的资产的买入价格或者通过空头期货 约来锁定标的资产的卖出价格
清算所 清算所是提供交易服务的第三方
期权合约的预备知识
期权合约的基本概念 期权 在未来一定时间内以一定的价格出售或购买一定数量标的物的权利 看涨期权与看跌期权 看涨期权 选择购买标的物的期权 看跌期权 选择卖出标的物的期权 执行价格 预先规定的标的物的买卖价格 多头与开立账户 多头：期权的买方 开立者：期权的卖方 欧式期权和美式期权 欧式期权：只有在合约到期日才可以被执行的期权 美式期权：可以在合约有效期内任何一天被执行
期货到期时的基本定价关系 美式看涨期权的到期价值=欧式看涨期权的到期价值=每单位外汇的执行价格*到 期日的即期价格 美式期权定价关系 美式看涨或看跌期权在时点t的期权费将至少等同于其立即执行的期权价值 欧式期权定价关系 欧式期权外汇交易看涨或看跌期权的价格将随着时间的推移而上升
欧式期权看涨期权的价格会上涨，随着期权到期日的延长，看跌期权费将下 降
外汇期货与外汇期权
期货合约的预备知识
衍生证券或有索偿证券 远期合约与期货合约的价格都取决于或依附于标的证券的价值
远期合约和期货合约 远期合约：通过客户的国际银行为其量身定做 期货合约：具有标准化的特征并且在场内交易 期货合约交易流程 流程1：客户通过经纪人获取期货头寸，经纪人将客户的订单传到交易大 厅，在传到交易柜台 流程2：在交易柜台，订单合约的价格由场内经纪人与交易商公开叫价决 定 期货合约标准化特征 合约规模 载明了未来买入或卖出的外币标的金额 期货合约的交易金额是一定的，并非根据客户需求设定 要建立一个相当规模的套期保值头寸或投机头寸，需要签订多份合约 到期日 期货合约规定了一年中的交割月份，在该月份的特定一天是合约的到 期日 期货合约的初始保证金 客户建立期货头寸，在抵押账户存入保证金，一般为合约价值的2% 期货合约与远期合约的结算方式 远期合约：对未来交易设定价格 期货合约：逐日结算或盯市操作，按当日的结算价格每日结算 投机者和套期保值者 投机者 投机者希望从期货价格变动中获利，根据期货价格变化预测持有多头 或空头
股票金融行业中的股票期权和期货交易策略
股票金融行业中的股票期权和期货交易策略股票期权和期货交易是股票金融行业中常见的交易策略，它们为投资者提供了许多机会来管理风险、获得回报和增加投资组合的多样性。
本文将介绍股票期权和期货交易的基本概念、特点及其在股票金融行业中的应用。
一、股票期权交易策略1. 什么是股票期权股票期权是一种金融工具，赋予持有人在特定时间内以约定价格购买或出售一定数量的股票的权利。
股票期权由认购期权和认沽期权两种类型组成。
2. 股票期权交易策略的种类（1）认购期权策略- 多头策略：买入认购期权合约，希望在未来股价上涨时获利。
- 备兑认购策略：卖出认购期权合约并同时持有相应数量的股票，通过获得期权权利金来增加收益。
（2）认沽期权策略- 多头策略：买入认沽期权合约，预期未来股价下跌时获利。
- 备兑认沽策略：卖出认沽期权合约并同时持有相应数量的股票，通过期权权利金来增加收益。
3. 股票期权交易策略的应用股票期权交易策略可以用于以下目的：- 风险对冲：通过购买认沽期权对冲股票价格下跌带来的风险。
- 资产多样化：通过购买不同类型的股票期权，分散投资组合风险。
- 概率交易：利用期权价格与隐含波动率之间的关系，基于概率进行交易。
二、股票期货交易策略1. 什么是股票期货股票期货是以股票指数和股票期权为标的物的金融衍生品合约。
与股票期权不同，股票期货合约对买入方和卖出方都存在义务，即合约到期时必须以协商的价格买入或卖出标的股票。
2. 股票期货交易策略的种类（1）套利策略- 跨品种套利：通过同时进行相同标的股票的现货和期货交易，利用价格差异获利。
- 跨期套利：通过同时进行同一标的物不同交割月份合约的买卖，利用期货价格的时间差异获利。
- 跨市场套利：通过同时进行不同交易所的相同标的物的买卖，利用市场价格差异获利。
（2）趋势跟踪策略- 跨市场趋势跟踪：通过对不同市场股票指数期货的走势进行预测，建立相应头寸来获利。
- 行业趋势跟踪：通过对特定行业股票指数期货的走势进行研究，建立相应头寸来获利。
期货从业资格证考试基础知识第六章期权知识点汇总
第六章期权第一节期权及其特点和基本类型知识点一、期权和期权交易（一）期权及其基本要素期权，也称选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。
期权基本要素，是指期权含义中所涉及的最基本的因素。
第一，期权的价格。
期权价格又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。
第二，标的资产，又称为标的物，也是期权合约的标的，是期权合约中约定的、买方行使权利时所购买或出售的资产。
第三，行权方向，行权方向，是指期权买方行权时的操作方向。
行权方向有买入和卖出两种，行权方向由期权类型为看涨期权还是看跌期权决定。
第四，行权方式，也称执行方式，是指期权合约规定的期权多头可以执行期权的时间，有到期日才可以执行的期权和在期权有效期内的任何时间都可以执行的期权，行权方式由期权类型为美式期权还是欧式期权决定。
第五，执行价格，又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。
第六，期权到期日和期权到期。
期权到期日，是指期权买方可以执行期权的最后日期。
美式期权的买方在期权到期日和到期日之前的任何交易日都可以行权，欧式期权的买方只能在到期日行权。
期权到期，是指期权买方能够行使权利的最后时间。
（二)期权交易和建仓及头寸了结1．期权交易期权交易的对象是期权合约，买方支付期权费获得期权。
在规定的行权期限内，买方可以行使权利买进或卖出标的资产。
买方有权执行期权，也可放弃行权，因此期权也称为选择权。
卖方获得期权费后便拥有了相应义务，当买方选择行权时，卖方必须履约。
如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废。
如果是交易所期权，在期权最后交易日收盘之前，买卖双方也可以将期权对冲平仓。
2．建仓和头寸了结交易所期权交易采用双向交易方式，既可以开仓买入，也可以开仓卖出；同样也可以将期权持仓对冲平仓。
(1)建仓方向和头寸类型。
证券从业资格《法律法规》考试重点：期赁概述
(一)期货的概念期货与现货相对。
期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品，例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。
交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。
买卖期货的合同或者协议叫作期货合约。
买卖期货的场所叫作期货市场。
投资者可以对期货进行投资或投机。
对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市场的动荡。
(二)期货的特征期货交易建立在现货交易的基础上，是一般契约交易的发展。
为了使期货合约这种特殊的商品便于在市场中流通，保证期货交易的顺利进行和健康发展，所有交易都是在有组织的期货市场中进行的。
因此，期货交易便具有了以下一些基本特征：1.合约标准化。
期货交易具有标准化和简单化的特征。
期货交易通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准化的合约。
这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、质量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。
这是期货交易区别于现货远期交易的一个重要特征。
期货合约标准化，大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。
2.场所固定化。
期货交易具有组织化和规范化的特征。
期货交易是在依法建立的期货交易所内进行的，一般不允许进行场外交易，因此期货交易是高度组织化的。
期货交易所是买卖双方汇聚并进行期货交易的场所，是非营利组织，旨在提供期货交易的场所与交易设施，制定交易规则，充当交易的组织者，本身并不介入期货交易活动，也不干预期货价格的形成。
3.结算统一化。
期货交易具有付款方向一致性的特征。
期货交易是由结算所专门进行结算的。
所有在交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结算，经结算处理后才算最后达成，才成为合法交易。
交易双方互无关系，都只以结算所作为自己的交易对手，只对结算所负财务责任，即在付款方向上，都只对结算所，而不是交易双方之间互相往来款项。
这种付款方向的一致性大大地简化了交易手续和实货交割程序，而且也为交易者在期货合约到期之前通过作“对冲”操作而免除到期交割义务创造了可能。
帮考网-2016年期货从业人员资格考试《期货基础知识》易错考题
2016年期货基础知识易错考题帮考网专注证券考试培训11年，致力于通过人工智能让期货从业资格考试变得更简单。
帮考教育考试研究院出品的易错考题，是根据多名学员错题记录总结归纳而成的试题，全部都是精华，内部资料不可外传，祝大家考试顺利。
第1题：1865年，芝加哥期货交易所推出了（）。
A：标准化合约B：保证金制度C：对冲机制D：统一结算答案：AB解题思路：1865年，芝加哥期货交易所推出了标准化合约，同时实行了保证金制度。
本题考查的重点：现代期货市场的形成第2题：期货交易可以通过（）来了结。
A：实物交割B：对冲平仓C：背书转让D：强制平仓答案：AB解题思路：期货交易可以通过对冲平仓与实物交割来了结。
本题考查的重点：期货交易的基本特征第3题：以下关于卖出看跌期权的说法,正确的是（）。
A: 卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益B: 担心现货价格下跌,可卖出看跌期权规避风险C: 看跌期权的空头可对冲持有的标的物多头D: 看跌期权空头可对冲持有的标的物空头答案：D解题思路：买进看跌期权标的物的收益高于卖出看跌期权的收益。
A不正确；当预计标的资产价格会上涨，但上涨的空间可能不是很大时，使用卖出看跌期权策略。
B不正确；买进看跌期权是对冲标的资产空头。
所以选D。
本题考查的重点：卖出看跌期权的基本运用第4题：6月20日,某公司从银行借入一笔6个月期的美元浮动利率贷款,前3个月的利率为当前的90天期LIBOR+200bp,3个月后(即9月20日)偿还前3个月的利息,并根据当时90天期LIBOR+200bp确定后3个月的利率。
为了事先锁定3个月后的贷款利率,该公司可以通过（）进行套期保值,从而相当于将原浮动利率贷款转变为了固定利率贷款。
A: 卖出欧洲美元期货12月合约B: 买入欧洲美元期货12月合约C: 买入欧洲美元期货9月合约D: 卖出欧洲美元期货9月合约答案：A解题思路：公司是向银行借款，担心利率上涨风险，所以要是卖出套期保值。
2016年期货从业资格考试《期货法律法规》知识点：行政法规
2016年期货从业资格考试《期货法律法规》知识点：行政法规第一条为了规范期货交易行为，加强对期货交易的监督管理，维护期货市场秩序，防范风险，保护期货交易各方的合法权益和社会公共利益，促进期货市场积极稳妥发展，制定本条例。
第二条任何单位和个人从事期货交易及其相关活动，应当遵守本条例。
本条例所称期货交易，是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。
本条例所称期货合约，是指期货交易场所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
期货合约包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约。
本条例所称期权合约，是指期货交易场所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物（包括期货合约）的标准化合约。
第三条从事期货交易活动，应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则。
禁止欺诈、内幕交易和操纵期货交易价格等违法行为。
第四条期货交易应当在依照本条例第六条第一款规定设立的期货交易所、国务院批准的或者国务院期货监督管理机构批准的其他期货交易场所进行。
禁止在前款规定的期货交易场所之外进行期货交易。
第五条国务院期货监督管理机构对期货市场实行集中统一的监督管理。
国务院期货监督管理机构派出机构依照本条例的有关规定和国务院期货监督管理机构的授权，履行监督管理职责。
倚窗远眺，目光目光尽处必有一座山，那影影绰绰的黛绿色的影，是春天的颜色。
周遭流岚升腾，没露出那真实的面孔。
面对那流转的薄雾，我会幻想，那里有一个世外桃源。
在天阶夜色凉如水的夏夜，我会静静地，静静地，等待一场流星雨的来临…许下一个愿望，不乞求去实现，至少，曾经，有那么一刻，我那还未枯萎的，青春的，诗意的心，在我最美的年华里，同星空做了一次灵魂的交流…秋日里，阳光并不刺眼，天空是一碧如洗的蓝，点缀着飘逸的流云。
偶尔，一片飞舞的落叶，会飘到我的窗前。
斑驳的印迹里，携刻着深秋的颜色。
期货交易中的股票期权操作策略
期货交易中的股票期权操作策略在金融市场中，期货交易和股票期权都是备受关注的投资工具。
对于投资者而言，了解并掌握期货交易中的股票期权操作策略至关重要，这不仅能够帮助投资者降低风险，还能为获取收益提供更多的可能性。
首先，我们需要明白什么是股票期权。
简单来说，股票期权是一种赋予持有者在特定时间内以特定价格购买或出售一定数量股票的权利，但并非义务的合约。
在期货交易中，股票期权可以作为一种有效的风险管理工具，也可以用于实现投资组合的多样化。
那么，在期货交易中，我们可以运用哪些股票期权操作策略呢？一种常见的策略是保护性看跌期权策略。
假设投资者持有某只股票，担心其价格在未来可能下跌。
此时，投资者可以买入一份该股票的看跌期权。
如果股票价格果真下跌，看跌期权的价值会增加，从而抵消股票投资的部分损失。
例如，投资者持有 1000 股_____股票，当前股价为 50 元/股。
为了防止股价下跌，投资者买入了行权价格为 45 元/股、到期日为三个月的看跌期权，期权费为 3 元/股。
如果三个月后股价下跌至 40 元/股，投资者虽然在股票上损失了 1000×（50 40) ＝ 10000 元，但看跌期权的价值变为 5 元/股（45 40），总收益为 1000×（5 3) ＝2000 元，从而减少了股票投资的损失。
与之相对的是保护性看涨期权策略。
如果投资者预计未来股票价格会上涨，但又担心短期内可能出现波动，就可以采用这种策略。
投资者买入股票的同时，买入一份该股票的看涨期权。
当股票价格上涨时，看涨期权的价值也会增加，从而增加投资收益。
除了保护性策略，还有备兑看涨期权策略。
如果投资者持有股票并且预期股票价格在短期内不会大幅上涨，那么可以卖出一份看涨期权。
通过收取期权费，增加投资组合的收益。
但需要注意的是，如果股票价格大幅上涨超过行权价格，投资者可能会错过进一步的收益。
另外，跨式期权策略也是一种常见的选择。
投资者同时买入具有相同行权价格、相同到期日的看涨期权和看跌期权。
股票(指数)期权和期货期权
二叉树定价
用于对冲期权价值风险的资产为其基础股票
(1) , 且C hS B (2) C Cd uCd dCu 由（ 1 ）得，h u , B e rt S (u d ) (u d ) (e rt d )Cu (u e rt )Cd 代入（ 2）得，C e rt (u d ) qCu (1 q)Cd e rt d 令q , 代入（ 2）得，C ud e rt ~ ~ C hS Bert
边界条件为：
Cu max(uS X ,0) (uS X ) , Cd max(dS X ,0) (dS X )
第四讲 股票(指数)期权和期货期权：
从二叉树推导期权定价
划分为n阶段，阶段i=0~n，i=0表示当前； 每阶段节点记为j，j=0~i； Su 节点(i,j)股价为Sujdi-j
X 40 60 短期权到期时的股价
期限长的期权盈亏 组合的总盈亏
80
协议价格
期限短的期权盈亏
期限长的期权盈亏
组合的总盈亏
协议价格
期限短的期权盈亏
第四讲 股票(指数)期权和期货期权：
对角策略
定义：对角组合（Diagonal Spreads）
（正向，反向）×（买权，卖权）×（牛市，熊市） 正向买权牛市v.s正向买权熊市
3
Su4
Su2 Su S Sd Sd2 Sd3 Sud Su2d
Su3d
Su2d2
Sud2
Sud3
Sd4
第四讲 股票(指数)期权和期货期权：
从二叉树推导期权定价
C (i , j )
(n)
qC (i 1, j 1) (1 q)C (i 1, j ) e rt
2016年期货从业资格《基础知识》考点：期权与期权合约
权合约
第九章期权与期权交易
第一节期权与期权合约
一、期权概念
期权是一种选择权。是一种能在未来某特定时间按某一指定的价格买
进或卖出某一特定商品或合约的权利。这种权利是买进者拥有的一种权
利，并非一种义务。
特点：
1.买方获得权利必须支付费用
2.权利是未来的
3.买方买卖的标的物是特定的
4.买卖的价格是事先规定的
5.买方获得只是权利，不包括义务
6.买方支付权利费，承担的风险是有限的，获得潜在收益是无限的
期权买方既可以是买入标的物，也可以使卖出
二、期权的类型
1.按照标的物不同分为：现货期权和期货期权
2.按照权利内容不同分为：看涨期权和看跌期权?
看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在
B.双方权利义务不同：期货的权利义务是对称的，期权;不对称
C.保证金规定不同：期权一方交纳保证金，期货是双方
D.市场风险不同：期货双方的盈亏都是无限的，期权买方盈利无限，
损失有限，卖方则相反.获利机会不同：期权的获利机会更大
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期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物，
但不负有必须买进的义务。
看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在
期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物，
但不负有必须卖出的义务。
3.按照行权日期分为：美式期权与欧式期权
欧式期权
期权合约的买方在合约到期日才能按执行价格决定其是否执行权利的
期货从业考试基础知识：期权的含义、特点和分类
期货从业考试基础知识：期权的含义、特点和分类备战2014年期货从业资格考试，中华会计网校为广大学员准备了相关的复习资料，希望对您备考有所帮助，祝您在网校学习愉快！期权的含义、特点和分类1.期权的含义期权（Options），也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。
2.期权交易的特点（1）权利不对等。
合约中约定的买人或卖出标的物的选择权归属买方。
（2）义务不对等。
卖方负有必须履约的义务，当买方要求执行期权时，卖方必须履约。
（3）收益和风险不对等。
在期权交易中，买方的最大损失为权利金，潜在收益巨大；卖方的最大收益为权利金，潜在损失巨大。
（4）保证金缴纳情况不同。
卖方必须缴纳保证金作为履约担保；买方无需缴纳。
（5）独特的非线性损益结构。
3.期权分类（1）按照交易场所不同，可以分为场内期权和场外期权。
与期货交易不同，期权既可以在交易所交易，也可以在场外交易。
场外期权（OTC Options）是指在非集中性的交易场所交易的非标准化的期权，也称为店头市场期权或柜台期权。
场内期权也称为交易所期权，是指由交易所设计并在交易所集中交易的标准化期权。
与场内期权相比，场外期权具有如下特点：①合约非标准化；②交易品种多样、形式灵活、规模巨大；③交易对手机构化；④流动性风险和信用风险大。
（2）按照期权合约标的物的不同，可将期权分为现货期权和期货期权。
（3）按照买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同，将期权分为看涨期权和看跌期权。
①看涨期权（Ca11Options），指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。
②看跌期权（Put Options），指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。
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2016期货从业资格考试《期货法律法规》知识点：股票期权
1.股票期权是以股票为标的资产的期权。
股票看涨期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股票的权利；股票看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格卖出确定数量股票的权利。
2.CBOE股票期权基本条款
标的
资产
标的股票或ADRs
合约
规模
100股
执行
类型
美式
到期
月
两个近期月和两个在1月、2月或3月的季度周期中的月份
执行价格间距在一般情况下，当定约价在5美元与25美元之间，定约价间隔为2.5点，如果定约价在25美元与200美元之间，定约价间隔为5点，如果定约价高于200美元，间隔为10点。
定约价会因为分股和重组等公司事件而调整
最后
交易
日
个股期权的交易通常终止于到期日之前的那个交易日（一般是星期五）
交割
方式
实物交割
交易
时间
08：30－15：00（美国中部时间）
3.我国现有上海证券交易所和深圳证券交易所进行的个股期权仿真交易。
目前，我国设计的期权都是欧式期权。
合约名称上海证券交易所个股期权合约
合约标的大盘蓝筹股或ETF
合约类型认购期权、认沽期权
行权方式欧式
报价单位元
最小变动价位0.001元
涨跌停板认购期权：＝Max{行权价×0.2%,Min[（2×正股价－行权价），正股价] ×l0%}认沽期权：＝Max{行权价×0.2%,Min[（2×行权价－正股价），正股价] ×l0%}
标的合约月份当月、下月及连续两个季月（下季与隔季）
到期月份当月、下月及连续两个季月（下季与隔季）
行权价格数量5个（1个平值合约、2个虚值合约与2个实值合约）
交易时间上午09:15－11:30（09:15－09:25为开盘集合竞价时间），下午13:00－15：00最后交易日到期月份的第4个星期三（遇法定节假日顺延）
卖方保证金 股票为标的物：认购期权保证金＝{前结算价+Max （25%×合约标的前收盘价－认购期权虚值，10%×合约标的前收盘价）}×合约单位；认沽期权保证金＝Min{前结算价+Max[25%×合约标的前收盘价－认沽期权虚值，10%×行权价],行权价}×合约单位；认购期权虚值＝Max （行权价－合约标的前收盘价，0）；认沽期权虚值＝Max （合约标的前收盘价－行权价，0）； ETF 为标的物：认购期权保证金＝{前结算价+Max （15%×合约标的前收盘价－认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）}×合约单位；认沽期权保证金＝Min{前结算价+Max[15%×合约标的前收盘价－认沽期权虚值，7%×行权价],行权价}×合约单位；认购期权虚值＝Max （行权价－合约标的前收盘价，0）；认沽期权虚值＝Max （合约标的前收盘价－行权价，0） 交割方式
实物交割。