证券投资组合优化组合习题解答

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证券投资组合优化组合习题解答

第二章1、假设你正考虑从以下四种资产中进行选择：资产1市场条件收益% 概率好 16 1/4 一般 12 1/2 差8 1/4资产2市场条件收益概率好 4 1/4 一般 6 1/2 差8 1/4资产3市场条件收益概率好 20 1/4 一般 14 1/2 差8 1/4资产4市场条件收益概率好 16 1/3 一般 12 1/3 差81/3求每种资产的期望收益率和标准差。

解答：111116%*12%*8%*12%424E =++= 10.028σ=同理 26%E = 20.014σ= 314%E = 30.042σ= 412%E = 40.033σ= 2、下表是3个公司7个月的实际股价和股价数据，单位为元。

证券A证券B证券C时间价格股利价格股利价格股利1 578 333 10682 7598368210883 3598 0.725436881.35 1240.40 4 4558 23828212285 2568386413586 590.725 639781.35 614180.42 7 260839261658A. 计算每个公司每月的收益率。

B. 计算每个公司的平均收益率。

C. 计算每个公司收益率的标准差。

D. 计算所有可能的两两证券之间的相关系数。

E.计算下列组合的平均收益率和标准差：1/2A+1/2B 1/2A+1/2C 1/2B+1/2C 1/3A+1/3B+1/3CB 、1.2%2.94%7.93%A B C R R R === C 、4.295%4.176%7.446%A B C σσσ=== D 、()()()0.140.2750.77AB AC BC ρρρ===- E 、3、已知：期望收益标准差证券1 10% 5% 证券24%2%在P P R σ-_空间中，标出两种证券所有组合的点。

假设ρ=1 ，-1，0。

对于每一个相关系数，哪个组合能够获得最小的P σ？假设不允许卖空，P σ最小值是多少？解答：设证券1比重为w122222(1,2)1112111,212(1)2(1)w w w w σσσρσσ=+-+-1ρ= m i n 2%σ= 10w = 21w =1ρ=- m i n 0σ= 12/7w = 25/7w =0ρ= m i n 1.86%σ= 14/29w = 225/29w =4、分析师提供了以下的信息。

《证券投资分析》习题和答案第七章证券组合管理理论

第七章证券组合管理理论一、单项选择题1、证券组合管理理论最早由美国著名经济学家( )于1952年系统提出。

A.詹森B.特雷诺C.夏普D.马柯威茨2、适合入选收入型组合的证券有( )。

A.高收益的普通股B.优先股C.高派息风险的普通股D.低派息、股价涨幅较大的普通股3、以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于( )。

A.收入型证券组合B.平衡型证券组合C.避税型证券组合D.增长型证券组合4、关于证券组合管理方法，下列说法错误的是( )。

A.根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型B.被动管理方法是指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法C.主动管理方法是指经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法D.采用主动管理方法的管理者坚持买入并长期持有的投资策略5、在证券组合管理的基本步骤中，注意投资时机的选择是( )阶段的主要工作。

A.确定证券投资政策B.进行证券投资分析C.组建证券投资组合D.投资组合的修正6、威廉·夏普、约翰·林特耐和简·摩辛分别于1964年、1965年和1966年提出了著名的( )。

A.资本资产定价模型B.套利定价模型C.期权定价模型D.有效市场理论7、史蒂夫·罗斯突破性地提出了( )。

A.资本资产定价模型B.套利定价理论C.期权定价模型D.有效市场理论8、某投资者买入证券A每股价格l4元，一年后卖出价格为每股16元，其间获得每股税后红利0. 8元，不计其他费用，投资收益率为( )。

A.14％B.17.5％C.20％D.24％9、完全负相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16％，标准差为6％，证券B的期望收益率为20％，标准差为8％。

如果投资证券A、证券B的比例分别为30％和70％，则证券组合的标准差为( )。

投资组合优化与资产配置考试

投资组合优化与资产配置考试（答案见尾页）一、选择题1. 在投资组合优化中，马科维茨投资组合理论主要基于哪种假设？A. 投资者是风险偏好者B. 投资者是风险厌恶者C. 所有投资者都有相同的预期收益率D. 市场是有效的2. 根据现代投资组合理论，以下哪项不是决定资产风险的因素？A. 资产的预期收益率B. 资产之间的相关性C. 资产的标准差D. 资产的β系数3. 在资产配置中，以下哪种策略旨在最大化夏普比率？A. 最大化收益B. 最小化风险C. 平衡风险和收益D. 随机配置4. 使用资本资产定价模型（CAPM）计算证券的期望收益率时，需要知道的信息不包括：A. 无风险利率B. 市场组合的期望收益率C. 证券的β系数D. 证券的发行数量5. 在有效市场中，以下哪个因素不会影响证券的价格？A. 基本面信息B. 技术分析C. 投资者情绪D. 公司的内部消息6. 根据哈里·马科维茨的投资组合理论，以下哪项是构建有效投资组合的关键步骤？A. 评估单个证券的收益率B. 估计证券之间的相关性C. 确定投资组合的期望收益率D. 计算投资组合的预期波动率7. 在资产配置中，如果一种资产的风险增加而预期收益不变，那么这种资产在投资组合中的权重应该：A. 增加B. 减少C. 保持不变D. 无法确定8. 使用蒙特卡洛模拟法进行投资组合优化时，以下哪项不是模拟过程的一部分？A. 确定投资组合的期望收益率和风险B. 生成随机数来模拟资产价格的变动C. 计算模拟投资组合的预期收益率和标准差D. 选择一个固定的市场基准进行比较9. 在考虑税收影响的情况下，以下哪种投资策略可能会降低投资者的税负？A. 长期持有股票以享受较低的资本利得税率B. 通过分散投资来降低单一资产的风险C. 利用税收抵免和扣除项D. 定期调整投资组合以适应市场变化10. 以下哪种方法不是用于评估投资组合绩效的工具？A. 夏普比率B. 信息比率C. 最大回撤D. 波动率11. 投资组合优化的主要目标是什么？A. 提高投资收益B. 降低投资风险C. 实现资产保值D. 以上都是12. 在投资组合优化中，以下哪个因素通常不被考虑？A. 资产的预期收益率B. 资产的风险水平C. 投资者的时间偏好D. 市场的短期波动13. 资产配置的主要目的是什么？A. 实现投资组合的多元化B. 最大化投资组合的预期收益C. 最小化投资组合的风险D. 提高投资组合的流动性14. 在进行资产配置时，投资者通常不会考虑以下哪种资产类别？A. 股票B. 债券C. 房地产D. 贵金属15. 风险价值（VaR）是什么？A. 一种衡量投资组合整体风险的指标B. 一种衡量单个资产风险的指标C. 一种衡量投资组合超额收益的指标D. 一种衡量市场风险的指标16. 在投资组合优化模型中，哪种方法通常用于处理非线性关系？A. 线性规划B. 遗传算法C. 蒙特卡洛模拟D. 均值-方差模型17. 在资产配置决策中，以下哪个因素通常具有最大的影响？A. 投资者的风险承受能力B. 资产的预期收益率C. 投资者的投资期限D. 市场的波动性18. 在投资组合优化过程中，通常使用哪种方法来确定资产的权重？A. 历史回报率B. 市场模型C. 优化算法D. 主成分分析19. 以下哪种策略旨在通过调整投资组合中不同资产的比例来实现特定的风险-收益目标？A. 被动投资策略B. 主动投资策略C. 混合投资策略D. 分散投资策略20. 在投资组合优化的背景下，以下哪个术语指的是投资者愿意承担的风险水平？A. 风险厌恶B. 风险偏好C. 风险容忍度D. 风险规避21. 在投资组合优化中，哪种模型旨在最大化夏普比率？A. 马科维茨投资组合理论B. 资本资产定价模型C. 有效市场假说D. 套利定价理论22. 根据现代投资组合理论，以下哪项不是决定投资组合风险的因素？A. 系统风险B. 非系统风险C. 市场风险D. 特定公司的风险23. 在资产配置中，以下哪项不是常用的风险缓解策略？A. 分散投资B. 多元化C. 杠杆投资D. 风险平价24. 资本资产定价模型（CAPM）主要用于估计：A. 资产的预期收益率B. 资产的风险溢价C. 资产的市场风险D. 资产的非系统风险25. 在投资组合优化中，最大化夏普比率意味着：A. 最大化投资组合的预期收益率B. 最小化投资组合的风险C. 在给定风险水平下最大化预期收益率D. 在给定预期收益率下最小化风险26. 以下哪种投资工具通常用于对冲特定风险？A. 期货合约B. 股票C. 债券D. 商品27. 在资产配置中，以下哪项原则强调了不同资产类别之间的相关性？A. 风险平价B. 最小方差组合C. 最大化夏普比率D. 分散投资28. 以下哪种方法用于衡量投资组合的业绩？A. 夏普比率B. 信息比率C. 詹森αD. 所有以上选项29. 在投资组合优化中，哪种方法考虑了资产的预期收益率、方差和协方差？A. 资本资产定价模型B. 马科维茨投资组合理论C. 有效市场假说D. 套利定价理论30. 在资产配置决策中，以下哪项不是决定资产类别的关键因素？A. 资产的风险特征B. 资产的预期收益率C. 投资者的风险承受能力D. 投资者的投资期限31. 在投资组合优化中，哪种方法旨在最大化夏普比率？A. 资本资产定价模型（CAPM）B. 资本配置线（CAL）C. 最优投资组合D. 有效边界32. 根据现代投资组合理论，投资者应该采取哪种策略来降低风险？A. 增加投资组合的贝塔值B. 减少投资组合的波动率C. 增加投资组合的多样性D. 降低投资组合的期望收益率33. 在资产配置中，哪种模型考虑了不同资产之间的相关性？A. 资本资产定价模型（CAPM）B. 资本配置线（CAL）C. 马科维茨投资组合理论D. 有效边界34. 根据马科维茨投资组合理论，以下哪个因素不影响投资组合的预期收益率？A. 资产的期望收益率B. 资产的方差C. 资产之间的协方差D. 资产的流动性35. 在构建投资组合时，以下哪个步骤不是必须的？A. 确定投资目标B. 评估资产的风险和收益C. 选择具体的投资产品D. 计算投资组合的预期收益率36. 以下哪个指标用于衡量投资组合的风险？A. 夏普比率B. 信息比率C. 贝塔值D. 最大回撤37. 在资产配置中，以下哪个原则强调了分散投资的重要性？A. 风险平价原则B. 最大化投资组合的夏普比率C. 最小化投资组合的波动率D. 分散投资以降低非系统性风险38. 根据资本资产定价模型（CAPM），以下哪个因素决定了资产的期望收益率？A. 资产的系统风险B. 资产的市值C. 资产的流动性D. 宏观经济环境39. 在投资组合优化过程中，以下哪个目标是在给定风险水平下最大化收益？A. 最小化投资组合的波动率B. 最大化投资组合的夏普比率C. 最小化投资组合的最大回撤D. 最大化投资组合的期望收益率40. 在资产配置中，以下哪种方法用于确定投资组合中各类资产的比例？A. 资本资产定价模型（CAPM）B. 资本配置线（CAL）C. 马科维茨投资组合理论D. 有效边界二、问答题1. 什么是投资组合优化？2. 什么是夏普比率？3. 什么是资本资产定价模型（CAPM）？4. 什么是有效边界？5. 什么是资产配置？6. 如何确定最优的资产配置比例？7. 什么是风险平价策略？8. 如何评估投资组合的绩效？参考答案选择题：1. B2. A3. C4. D5. D6. B7. B8. D9. C 10. D11. D 12. D 13. C 14. D 15. A 16. C 17. A 18. C 19. B 20. C21. A 22. D 23. C 24. B 25. C 26. A 27. D 28. D 29. B 30. C31. C 32. C 33. C 34. D 35. D 36. D 37. D 38. A 39. B 40. C问答题：1. 什么是投资组合优化？投资组合优化是指通过选择不同的资产组合以达到在给定风险水平下最大化收益或在给定收益水平下最小化风险的过程。

证券资格(证券投资分析)证券组合分析章节练习试卷3(题后含答案及解析)

证券资格（证券投资分析）证券组合分析章节练习试卷3(题后含答案及解析)全部题型 3. 判断题判断题本大题共70小题，每小题0.5分，共35分。

判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选B。

1．已知证券A的投资收益率等于0.08和-0.02的可能性大小是相同的，那么证券A的期望收益率等于0.03。

()A．正确B．错误正确答案：A解析：根据期望收益率的计算公式，可得证券A的期望收益率＝0.08×50%+(-0.02)×50%＝0.03。

知识模块：证券组合分析2．投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度越高，投资组合的风险就越小。

()A．正确B．错误正确答案：B解析：投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度越高，投资组合的风险就越大。

知识模块：证券组合分析3．如果两只证券收益率之间表现为同向变化，那么它们之间的协方差和相关系数就会是负值。

()A．正确B．错误正确答案：B解析：协方差反映了两只证券收益率之间的走向关系。

如果两只证券收益率之间表现为同向变化，那么，它们之间的协方差和相关系数就会是正值；如果两只证券收益率之间表现为反向变化，那么，它们之间的协方差和相关系数就会是负值；如果两者之间的变化没有关系，那么，协方差和相关系数就会为零。

知识模块：证券组合分析4．可行域满足一个共同的特点，即右边界必然向外凸或呈线性。

() A．正确B．错误正确答案：B解析：可行域满足一个共同的特点：左边界必然向外凸或呈线性，也就是说不会出现凹陷。

知识模块：证券组合分析5．由证券A和B形成的证券组合C的收益率总是介于证券A和证券B的收益率之间。

()A．正确B．错误正确答案：B解析：在允许卖空的情况下，由证券A和B形成的证券组合C的收益率就可能不介于证券A和证券B的收益率之间。

知识模块：证券组合分析6．处于证券组合可行域的最上方的证券组合称为最小方差组合。

() A．正确B．错误正确答案：B解析：处于证券组合可行域的上边界和下边界的交汇点所代表的组合在所有可行组合中方差最小，因而被称作“最小方差组合”。

投资组合管理与优化考试

投资组合管理与优化考试（答案见尾页）一、选择题1. 在投资组合管理中，以下哪项不是有效分散风险的策略？A. 增加资产类别B. 减少单一资产的投资比例C. 投资于负相关的资产D. 集中投资于单一资产2. 根据现代投资组合理论，投资者应该关注的是什么？A. 每种资产的预期收益率B. 每种资产的风险水平C. 每种资产与其他资产的相关性D. 所有以上因素3. 在构建投资组合时，以下哪项原则可以帮助投资者最大化长期收益？A. 风险最小化B. 收益最大化C. 风险与收益之间的平衡D. 短期收益最大化4. 有效市场假说认为市场是高效的，这意味着：A. 所有信息都已反映在股价中B. 投资者无法通过分析获得超额利润C. 价格波动是随机的D. 所有以上选项5. 在投资组合优化的过程中，以下哪个目标函数是最常用的？A. 最大化夏普比率B. 最小化标准差C. 最大化投资组合的预期收益率D. 最小化交易成本6. 根据资本资产定价模型（CAPM），一个投资的预期收益率与其系统风险之间的关系是什么？A. 成正比B. 成反比C. 没有关系D. 成非线性关系7. 在构建多元化投资组合时，以下哪项不是决定资产选择的因素？A. 资产的预期收益率B. 资产的风险水平C. 资产的历史表现D. 资产之间的相关性8. 在投资组合管理中，以下哪种策略旨在通过投资于不同资产类别来降低整体风险？A. 风险平价策略B. 动态资产配置策略C. 固定混合策略D. 以上所有策略9. 在评估投资组合的表现时，以下哪个指标考虑了风险因素？A. 夏普比率B. 特雷诺比率C. 信息比率D. 所有以上指标10. 在投资组合优化的过程中，如何使用优化模型来确定最优的资产配置？A. 历史数据回溯B. 蒙特卡洛模拟C. 线性规划D. 所有以上方法11. 投资组合管理的核心目标是？A. 最大化投资收益B. 最小化投资风险C. 实现资产多元化D. 提高投资组合的流动性12. 在构建投资组合时，以下哪项不是决定资产类别的关键因素？A. 资产的预期收益率B. 资产的风险特征C. 资产的投资期限D. 资产的流动性需求13. 有效市场假说认为市场价格已经充分反映了所有可用信息，这意味着？A. 投资者无法通过分析信息来获得超额收益B. 投资者可以通过技术分析来预测股票价格C. 投资者只能通过基本面分析来选择股票D. 市场存在无风险套利机会14. 在马科维茨投资组合理论中，用来衡量投资绩效的指标是？A. 夏普比率B. 信息比率C. 最大回撤D. 贝塔系数15. 根据资本资产定价模型（CAPM），一个投资组合的预期收益率可以通过以下哪项计算？A. 无风险利率加上该组合的贝塔系数乘以市场风险溢价B. 该组合的平均收益率加上该组合的贝塔系数乘以市场风险溢价C. 无风险利率加上该组合的预期收益率减去无风险利率D. 该组合的平均收益率加上该组合的贝塔系数乘以无风险利率16. 在构建优化投资组合时，通常使用哪种优化技术？A. 线性规划B. 遗传算法C. 模糊逻辑D. 神经网络17. 以下哪种投资工具通常被用来对冲股票市场的系统性风险？A. 期货合约B. 期权合约C. 互换合约D. 债券18. 在评估投资组合的风险时，以下哪项指标不是常用的风险度量指标？A. 标准差B. 夏普比率C. 最大回撤D. 贝塔系数19. 在构建投资组合时，以下哪项原则不是必须遵循的？A. 风险分散原则B. 收益最大化原则C. 投资期限匹配原则D. 成本效益原则20. 投资组合管理的核心目标是实现什么？A. 资产最大化B. 风险最小化C. 收益最大化D. 成本最小化21. 在投资组合理论中，哪种资产被认为是风险最高的？A. 股票B. 债券C. 房地产D. 商品22. 标准差是用来衡量什么的？A. 投资回报率B. 投资风险C. 投资组合的多样性D. 投资收益23. 如果一个投资组合的β值为，这意味着什么？A. 该投资组合的风险低于市场平均水平B. 该投资组合的风险高于市场平均水平C. 该投资组合的收益高于市场平均水平D. 该投资组合的收益低于市场平均水平24. 在构建投资组合时，以下哪项不是考虑因素？A. 资产的预期收益率B. 资产的风险水平C. 资产之间的相关性D. 投资者的个人口味25. 有效边界是什么？A. 一个表示最佳风险和收益之间权衡的曲线B. 一个表示所有可能投资组合的集合C. 一个表示资产预期收益率的图表D. 一个表示资产风险水平的图表26. 马科维茨投资组合选择模型是基于什么假设的？A. 投资者是风险厌恶的B. 所有投资者都有相同的预期收益率C. 所有投资者都有相同的投资期限D. 所有资产都是完全可分的27. 在资本资产定价模型（CAPM）中，β值是如何计算的？A. β = 资产的预期收益率 / 市场组合的预期收益率B. β = 资产的预期收益率 - 无风险利率C. β = 资产的标准差 / 市场组合的标准差D. β = 资产的总收益 / 市场组合的总收益28. 什么是最大最小化策略？A. 一种投资策略，旨在最大化投资组合在最坏情况下的收益B. 一种投资策略，旨在最小化投资组合在所有情况下的风险C. 一种投资策略，旨在最大化投资组合在所有情况下的收益D. 一种投资策略，旨在最小化投资组合在最好情况下的收益29. 在投资组合优化中，什么是拉格朗日乘数法？A. 一种用于解决有约束条件的优化问题的方法B. 一种用于计算投资组合预期收益率的方法C. 一种用于计算投资组合风险的方法D. 一种用于计算投资组合价值的方法30. 在投资组合管理中，以下哪项不是有效的风险管理策略？A. 风险分散B. 风险对冲C. 风险接受D. 风险转移31. 根据现代投资组合理论，投资者通常会选择哪种组合以最大化夏普比率？A. 最小方差组合B. 资本市场线C. 有效边界D. 以上都是32. 在构建投资组合时，以下哪项因素通常不会影响最优投资组合的选择？A. 投资者的风险偏好B. 投资期限C. 市场利率D. 资产的历史收益率33. 使用资本资产定价模型（CAPM）计算证券的期望收益率时，需要以下哪项信息？A. 无风险利率B. 市场组合的期望收益率C. 证券的贝塔系数D. 所有以上信息34. 在投资组合优化中，如果一个资产在投资组合中的权重增加，那么该资产的风险贡献会如何变化？A. 减少B. 增加C. 保持不变D. 无法确定35. 在构建有效边界时，投资者需要考虑的是？A. 所有可能的资产组合B. 只有有效组合C. 只有无效组合D. 资产之间的相关性36. 根据哈里·马科维茨的投资组合理论，以下哪项不是投资组合选择的步骤？A. 估计资产的期望收益率和方差B. 计算资产之间的协方差C. 选择最优投资组合D. 进行资产配置37. 在投资组合管理中，以下哪种策略旨在通过持有不同种类的资产来降低整体风险？A. 消极投资策略B. 积极投资策略C. 分散投资策略D. 混合投资策略38. 使用蒙特卡洛模拟法进行投资组合优化时，以下哪项不是模拟过程的一部分？A. 确定资产的价格分布B. 随机抽样C. 计算模拟结果D. 选择最优投资组合39. 在评估投资组合的表现时，以下哪个指标通常不用于衡量风险调整后的收益？A. 夏普比率B. 信息比率C. 最大回撤D. 贝塔系数40. 在投资组合管理中，以下哪项不是有效分散投资的目的是？A. 降低非系统性风险B. 提高收益率C. 降低系统性风险D. 优化资产配置41. 根据现代投资组合理论，投资者通常会根据什么来选择投资资产？A. 资产的历史表现B. 资产的未来预期收益C. 资产的风险和预期收益D. 资产的市场流动性42. 在构建投资组合时，以下哪项不是决定投资决策的关键因素？A. 投资者的风险承受能力B. 投资目标C. 资产的流动性D. 资产的历史波动率43. 有效市场假说认为市场价格已经充分反映了所有可用的信息，这意味着：A. 投资者无法通过分析公开信息获得超额利润B. 投资者只能通过技术分析来预测市场走势C. 投资者可以通过基本面分析获得超额利润D. 市场存在无风险套利机会44. 在资本资产定价模型（CAPM）中，资产的预期收益率是由什么决定的？A. 无风险利率和市场组合的预期收益率B. 资产的系统风险C. 资产的非系统风险D. 资产的历史表现45. 根据哈里·马科维茨的投资组合理论，哪种投资组合可以在给定风险水平下提供最高预期收益率？A. 风险分散化组合B. 纯粹β投资组合C. 市场投资组合D. 激进型投资组合46. 在投资组合优化中，通常使用什么方法来确定最优投资组合？A. 蒙特卡洛模拟B. 最小二乘法C. 线性规划D. 遗传算法47. 以下哪项不是有效投资组合的特征？A. 在给定风险水平下最大化收益B. 在给定收益水平下最小化风险C. 具有相同的夏普比率D. 具有最高的预期收益率48. 在构建投资组合时，投资者应该如何处理不同资产之间的相关性？A. 忽略资产之间的相关性B. 正相关资产应该被完全分散化C. 负相关资产应该被完全组合在一起D. 相关性不影响投资组合的构建49. 在投资组合管理中，以下哪项不是风险管理的主要步骤？A. 风险识别B. 风险评估C. 风险转移D. 风险接受二、问答题1. 什么是现代投资组合理论（MPT）？2. 什么是马科维茨投资组合优化模型？3. 什么是资本资产定价模型（CAPM）？4. 如何计算投资组合的预期回报和风险？5. 什么是有效边界？6. 什么是夏普比率？7. 什么是最大回撤？8. 如何通过动态调整投资组合来应对市场变化？参考答案选择题：1. D2. D3. C4. D5. A6. A7. C8. D9. D 10. D11. C 12. D 13. A 14. A 15. A 16. A 17. B 18. B 19. B 20. B21. A 22. B 23. B 24. D 25. A 26. A 27. C 28. A 29. A 30. C31. D 32. D 33. D 34. B 35. B 36. D 37. C 38. D 39. D 40. C41. C 42. D 43. A 44. A 45. A 46. C 47. D 48. B 49. C问答题：1. 什么是现代投资组合理论（MPT）？现代投资组合理论（MPT）是由诺贝尔经济学奖得主马科维茨（Markowitz）于1952年提出的一种理论和方法，用于研究如何在给定的风险水平下最大化投资回报，或在给定的回报水平下最小化风险。

广大证券投资学习题参考答案

7、解：根据债券A、B的定价可得：
可解得：
那么债券C的价值应该是：
这三个债券的定价不合理，因为如果债券A、B估值合理，则债券C被低估了。
8、解：根据题意，我们有
答：略。
第八章
1、解：因为
所以
答：略。
2、解：因为到期收益率曲线是水平的为6%。所以，我们可以假设债券面值是100元，票息率就是6%，售价是100元。
该债券的比率久期接近0.3。
3、解：依题意可得：
答：略。
4、解：要使得组合的金额久期为零，也就是要使得资产组合与负债组合的金额久期相等。
因为债券价格都是100元，所以投资者增加15年期的零息债券的数量（设为x），等于减持3年期的零息债券数量，所以有：
Hale Waihona Puke 解得：该投资者为了达到避险，需要购买或者发行14875元15年期的零息债券，减持14875元3年期的零息债券。
（1）2年期的零息债券，价格为82.645元（面值100元）；
（2）10年期的零息债券，价格为38.554元（面值100元）。
请计算：
a.资产组合的价值是多少？
b.每种债券投资多少？
c.如果利率突然上升，你构建的组合是盈还是亏，抑或是无所谓？
解：a.由（1）知
由（2）知
所以到期收益率是水平状态。
资产组合的价值，7
答：略。
2、解：由题意可知：
根据固定股利增长模型：可得：
3、解：由题意可知：
（1）根据股利增长率固定的估值模型，我们有
（2）
（3）资本李得率
4、解：由题意可知：
根据股利增长率固定的估值模型，我们有
答：略。
5、（该题目条件有些模糊）
解：（1）留利率为：

证券资格(证券投资分析)证券组合分析章节练习试卷2(题后含答案及解析)

证券资格（证券投资分析）证券组合分析章节练习试卷2(题后含答案及解析)全部题型 2. 多项选择题多项选择题本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。

以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。

多选、少选、错选均不得分。

1．现有一个由两证券W和Q组成的组合，这两种证券完全正相关，它们的投资比重分别为0.90、0.10。

如果W的期望收益率和标准差都比Q的大，那么()。

A．该组合的期望收益率一定大于Q的期望收益率B．该组合的标准差不可能大于Q的标准差C．该组合的期望收益率一定小于Q的期望收益率D．该组合的标准差一定大于Q的标准差正确答案：A,D解析：假殴定证券W的期望收益率和标准差分别为Ew和σw；证券Q的期望收益率和标准差分别为EQ和σQ，且EW＞EQ，σW＞σQ。

二者完全正相关，相关系数为1。

可求得，按0.90、0.10的投资比重组成的投资组合的收益率标准差分别为：0.90EW+0.1EQ；0.90σW+0.1σQ。

显而易见，该组合的期望收益率和标准差均一定大于Q的期望收益率和标准差。

知识模块：证券组合分析2．在马柯威茨的投资组合理论中，方差一般不用于()。

A．判断非系统风险大小B．判断系统风险大小C．判断政策风险D．判断总风险的大小正确答案：B,C,D解析：在马柯威茨的投资组合理论中，方差用于判断单个证券或证券组合的非系统风险大小。

知识模块：证券组合分析3．一般来说，()是马柯威茨均值方法模型中的投资者的偏好特征。

A．无差异曲线由左至右向上弯曲B．无差异曲线位置越高，投资者的满意程度越高C．无差异曲线是一条水平直线D．同一投资者的无差异曲线之间互不相交正确答案：A,B,D解析：无差异曲线都具有如下六个特点：①无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线；②每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇；③同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同；④不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同；⑤无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高；⑥无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。

证券投资组合管理练习试卷2(题后含答案及解析)

证券投资组合管理练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断对错题单项选择题本大题共70小题，每小题0.5分，共35分。

以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。

1．从红利收益率和市场对优秀增长类公司发出的价格信号来看,红利收益率通常和公司增长能力呈( )。

A．反向变化关系B．同向变化关系C．无相关性D．无法确定相关性正确答案：C 涉及知识点：证券投资组合管理2．( )是在否定弱势有效市场的前提下,以历史交易数据(过去的价格和交易量数据)为基础,预测单支股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。

A．在否定强势有效市场前提下的以基本分析为基础的投资策略B．市场异常策略C．以技术分析为基础的投资策略D．以基本分析为基础的投资策略正确答案：C 涉及知识点：证券投资组合管理3．所谓( )就是证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息,从而投资者不可能通过对以往价格进行的分析获得超额利润。

A．半弱势有效市场B．强势有效市场C．弱势有效市场D．半强势有效市场正确答案：C 涉及知识点：证券投资组合管理4．从技术分析的定义可以看出,正是对( )的否定才产生出以技术分析为基础的多种股票投资策略。

A．半弱势有效市场B．强势有效市场C．弱势有效市场D．半强势有效市场5．美国人( )是道氏理论的创始人。

A．爱德华.琼斯B．汉密尔顿C．雷D．查尔斯.道正确答案：D 涉及知识点：证券投资组合管理6．道氏理论的核心思想为( )。

A．市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为B．市场波动具有三种趋势C．交易量在确定趋势中的作用D．收盘价是最重要的价格正确答案：A 涉及知识点：证券投资组合管理7．主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种趋势的划分为其后出现的( )打下了基础。

A．K线理论B．形态理论C．切线理论D．波浪理论正确答案：D 涉及知识点：证券投资组合管理8．道氏理论认为在一天几个比较重要的价格中,( )最重要。

证券投资组合理论复习题目与答案(附有重点知识整理)

第六章证券投资组合理论复习题目与答案无风险资产的收益率与任何风险资产的收益率之间的协方差及其相关系数都为零。

（一）单项选择题1．下面哪一个有关风险厌恶者的陈述是正确的？（ C ）A．他们只关心收益率B．他们接受公平游戏的投资C．他们只接受在无风险利率之上有风险溢价的风险投资D．他们愿意接受高风险和低收益E．Ａ和B2．在均值—标准差坐标系中，无差别曲线的斜率是（C）A．负B．0 C．正D．向东北E．不能确定3．艾丽丝是一个风险厌恶的投资者，戴维的风险厌恶程度小于艾丽丝的，因此（D）A．对于相同风险，戴维比艾丽丝要求更高的回报率B．对于相同的收益率，艾丽丝比戴维忍受更高的风险C．对于相同的风险，艾丽丝比戴维要求较低的收益率D．对于相同的收益率，戴维比艾丽丝忍受更高的风险E．不能确定4．投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%投资于收益为6%的国库券，他的资产组合的预期收益和标准差分别为（ B ）A．0.114，0.12 B．0.087，0.06C．0.295，0.12 D．0.087，0.12E．以上各项均不正确5．市场风险可以解释为（ B）A．系统风险，可分散化的风险B．系统风险，不可分散化的风险C．个别风险，不可分散化的风险D．个别风险，可分散化的风险E．以上各项均不正确6．β是用以测度（ C ）β系数是指证券的收益率和市场组合收益率的协方差，再除以市场组合收益率的方差，即单个证券风险与整个市场风险的比值。

Β=1说明该证券系统风险与市场组合风险一致；β>1说明该证券系统风险大于市场组合风险；β<1说明该证券系统风险小于市场组合风险；β=0、5说明该证券系统风险只有整个市场组合风险的一半；β=2说明该证券系统风险是整个市场组合风险的两倍；β=0说明没有系统性风险。

A．公司特殊的风险B．可分散化的风险C．市场风险D．个别风险E．以上各项均不正确7．可分散化的风险是指（ A ）A．公司特殊的风险B．βC．系统风险D．市场风险E．以上各项均不正确8．有风险资产组合的方差是（ C ）A．组合中各个证券方差的加权和B．组合中各个证券方差的和C．组合中各个证券方差和协方差的加权和D．组合中各个证券协方差的加权和E．以上各项均不正确9．当其他条件相同，分散化投资在哪种情况下最有效?（ D ）协方差（-∞和+∞之间）衡量的是收益率一起向上或者向下变动的程度相关系数（在-1和+1之间）为-1表示两种证券的收益率是完全负相关的，为+1表示两种证券的收益率完全同步，收益率为0是完全不相关，投资者可以通过完全负相关的高预期收益投资产品来分散投资。

证券投资组合优化组合习题解答

解答：111116%*12%*8%*12%424E =++= 10.028σ=同理 26%E = 20.014σ= 314%E = 30.042σ= 412%E = 40.033σ=2、下表是3个公司7个月的实际股价和股价数据，单位为元。

B. 计算每个公司的平均收益率。

C. 计算每个公司收益率的标准差。

D. 计算所有可能的两两证券之间的相关系数。

假设ρ=1 ，-1，0。

对于每一个相关系数，哪个组合能够获得最小的P σ？假设不允许卖空，P σ最小值是多少？解答：设证券1比重为w122222(1,2)1112111,212(1)2(1)w w w w σσσρσσ=+-+-1ρ= min 2%σ= 10w = 21w =1ρ=- min 0σ= 12/7w = 25/7w =0ρ= min 1.86%σ= 14/29w = 225/29w =4、分析师提供了以下的信息。

投资组合管理与分析练习题

投资组合管理与分析练习题投资组合管理与分析是金融领域中的重要课题，它旨在通过合理配置资产，以实现风险与回报的最优平衡。

下面我们将通过一系列练习题来深入探讨这一领域。

一、资产配置基础假设有以下几种资产可供选择：股票 A，预期年回报率为 12%，标准差为 20%；债券 B，预期年回报率为 6%，标准差为 8%；现金 C，回报率为 2%，标准差为 0。

问题 1：如果你的投资组合中股票 A 占 40%，债券 B 占 50%，现金C 占 10%，计算该投资组合的预期回报率和标准差。

解答：预期回报率＝ 40%×12% ＋ 50%×6% ＋ 10%×2% ＝ 74%标准差＝√（40%²×20%²＋ 50%²×8%²＋ 2×40%×50%×02×008×02＋ 2×40%×10%×02×0×0 ＋2×50%×10%×008×0×0) ≈ 1056%问题 2：若你希望投资组合的预期回报率达到 10%，在上述三种资产中应如何配置？设股票 A 的比例为 x，债券 B 的比例为 y，现金 C 的比例为 1 x y，则：12%x ＋ 6%y ＋ 2%（1 x y) ＝ 10%化简得：10x ＋ 4y ＝ 8假设 x ＝ 08，y ＝ 0，则 1 08 0 ＝ 02，即股票 A 占 80%，债券 B占 0，现金 C 占 20%。

二、风险评估与管理考虑一个投资组合，包含资产 D、E、F，它们之间的相关系数分别为：D 与 E 为 06，D 与 F 为－03，E 与 F 为－05。

问题 3：当资产 D 的权重为 30%，资产 E 的权重为 40%，资产 F 的权重为 30%时，计算该投资组合的风险（方差）。

投资组合课后题及答案

投资组合课后题及答案P62Q9. Mr. Franklin is 70 years of age, is in excellent health, pursues a simple but active lifestyle, and has no children. He has interest in a private company for $90 million and has decided that a medical research foundation will receive half the proceeds now; it will also be the primary beneficiary of his estate upon his death. Mr. Franklin is committed to the foundation’s well-being because he believes strongly that, through it, a cure will be found for the disease that killed his wife. He now realizes that an appropriate investment policy and asset allocations are required if his goals are to be met through investment of his considerable assets. Currently, the following assets are available for use in building an appropriate portfolio:$45.0 million cash (from sale of the private company interest, net of pending；$45 million gift to the foundation)；10.0 million stocks and bonds ($5 million each)；9.0 million warehouse property (now fully leased)；1.0 million Franklin residence；$65.0 million total available assetsa. Formulate and justify an investment policy statement setting forth the appropriate guidelines within which future investment actions should take place. Your policy statement must encompass all relevant objective and constraint considerations.b. Recommend and justify a long-term asset allocation that is consistent with the investment policy statement you created in Part a. Briefly explain the key assumptions you made in generating your allocation.答案a.由以上可知，Mr. Franklin丧偶、无子、70岁、身体健康、拥有大笔流动性较好资产、愿意将其部分现金资产捐献给医学研究基金会、在其去世后其房产也留给这家基金会、无负债、处在较高的纳税等级、缺乏资产管理技术、当前没有特定的支出负担、当前对于资产的流动性没有特殊要求。

投资组合管理与优化考试

投资组合管理与优化考试（答案见尾页）一、选择题1. 投资组合管理的核心概念是什么？A. 风险分散B. 资产配置C. 市场择时D. 证券选择2. 在构建投资组合时，以下哪个因素通常被优先考虑？A. 风险承受能力B. 投资期限C. 流动性需求D. 投资收益预期3. 投资组合的多元化程度与风险之间的关系是？A. 正相关B. 负相关C. 无相关D. 不确定4. 在进行投资组合优化时，以下哪个策略通常被采用？A. 定期调整资产配置B. 买入并持有策略C. 动态资产配置D. 低买高卖策略5. 投资组合的跟踪误差（Tracking Error）是什么？A. 投资组合相对于业绩基准的收益率波动B. 投资组合中各个证券的收益率与基准指数的收益率之间的差异C. 投资组合中各个证券的收益率与投资组合的收益率之间的差异D. 投资组合相对于业绩基准的收益率波动的标准差6. 在投资组合优化中，以下哪个指标通常被用来衡量组合的风险调整后的绩效？A. 夏普比率（Sharpe Ratio）B. 信息比率（Information Ratio）C. 贝塔系数（Beta）D. 最大回撤（Maximum Drawdown）7. 投资组合的流动性风险是指？A. 无法在市场上及时卖出投资的概率B. 由于市场波动导致投资价值下降的风险C. 无法满足投资者赎回请求的风险D. 由于投资组合中某些证券的流动性不足而导致的风险8. 在投资组合优化中，以下哪个方法通常被用来减少组合的跟踪误差？A. 分散投资于不同行业和地区的股票B. 使用复杂的数学模型进行优化C. 定期调整投资组合的资产配置D. 采用动量投资策略9. 投资组合的贝塔系数（Beta）是用来衡量什么？A. 投资组合相对于市场的波动性B. 投资组合中各个证券的收益率与市场指数的收益率之间的差异C. 投资组合相对于业绩基准的收益率波动D. 投资组合中各个证券的收益率与投资组合的收益率之间的差异10. 在投资组合优化中，以下哪个目标通常被设定为最高优先级？A. 收益最大化B. 风险最小化C. 流动性提升D. 保持投资组合的稳定性11. 投资组合管理的核心概念是什么？A. 风险分散B. 资产配置C. 市场预测D. 财务报表分析12. 在进行投资组合优化时，以下哪个因素通常不被考虑？A. 投资者的风险承受能力B. 市场波动性C. 投资组合的流动性D. 投资策略的历史表现13. 投资组合优化的目的是什么？A. 提高投资组合的收益率B. 降低投资风险C. 达到投资者的财务目标D. 扩大投资组合的规模14. 投资组合分析中的夏普比率是用来衡量什么的？A. 投资组合的收益率B. 投资组合的风险调整收益率C. 投资组合的跟踪误差D. 投资组合的权重15. 在构建投资组合时，以下哪个因素通常不是首要考虑的？A. 投资者的投资期限B. 投资者的风险偏好C. 市场的整体趋势D. 投资组合中各资产的相关系数16. 投资组合优化的常用方法有哪些？A. 资产配置B. 风险平价C. 最大化收益率D. 最小化波动性17. 投资组合分析中的资本资产定价模型（CAPM）主要用于衡量什么？A. 投资组合的系统性风险B. 投资组合的非系统性风险C. 投资组合的收益率D. 投资组合的权重18. 在投资组合优化过程中，投资者如何确定各资产的权重？A. 根据各资产的预期收益率B. 根据各资产的风险贡献C. 根据各资产的流动性D. 根据各资产的历史表现19. 投资组合优化中的风险平价策略是指什么？A. 各资产之间的相关性为零B. 各资产的风险相同C. 各资产的权重与其风险贡献相等D. 各资产的权重与其收益贡献相等20. 投资组合优化中，如何衡量投资组合的绩效？A. 计算各资产的收益率B. 计算投资组合的整体收益率C. 计算投资组合的风险调整收益率D. 计算投资组合的跟踪误差21. 投资组合管理的核心概念是什么？A. 风险分散B. 资产配置C. 市场择时D. 证券选择22. 在构建投资组合时，以下哪个因素通常被优先考虑？A. 风险承受能力B. 投资期限C. 负债状况D. 流动性需求23. 投资组合优化旨在实现以下目标：A. 收益最大化B. 风险最小化C. 期望收益与风险之间的最佳平衡D. 资产间的相关性管理24. 投资组合分析中的夏普比率是用来衡量什么的？A. 投资组合相对于市场的总风险B. 投资组合相对于市场的超额收益C. 投资组合相对于市场的总风险调整后的收益D. 投资组合相对于市场的超额收益调整后的风险25. 在进行投资组合优化时，投资者通常关注以下哪些因素？A. 资产类别的历史表现B. 货币对冲策略C. 行业或地区分散D. 投资组合的结构26. 投资组合的风险评估指标包括：A. 夏普比率B. 贝塔系数C. 最大回撤D. 信息比率27. 资产配置在投资组合管理中的作用是：A. 决定投资组合的回报水平B. 影响投资组合的风险水平C. 确定投资组合中各资产的比重D. 以上都正确28. 投资组合的流动性需求对其投资策略有何影响？A. 影响资产配置决策B. 影响投资组合的周转率C. 影响投资组合的多元化程度D. 影响投资组合的风险分散29. 投资组合的构建和调整过程中，应考虑以下哪个因素？A. 宏观经济趋势B. 公司基本面分析C. 投资者情绪D. 技术分析30. 在投资组合优化模型中，通常假设投资者是理性的、市场是有效的，并且投资者会追求最大化的效用。

第十章证券投资组合习题与参考答案

第⼗章证券投资组合习题与参考答案第⼗章证券投资组合练习题单项选择题1、现代证券投资理论的出现是为解决（）。

A 证券市场的效率问题B 衍⽣证券的定价问题C 证券投资中收益－风险关系D 证券市场的流动性问题2、20世纪60年代中期以夏普为代表的经济学家提出了⼀种称之为（）的新理论，发展了现代证券投资理论。

A.套利定价模型B.资本资产定价模型C.期权定价模型D.有效市场理论3、对证券进⾏分散化投资的⽬的是（）。

A.取得尽可能⾼的收益B.尽可能回避风险C.在不牺牲预期收益的前提条件下降低证券组合的风险D.复制市场指数的收益4、收益最⼤化和风险最⼩化这两个⽬标（）。

A.是相互冲突的B.是⼀致的C.可以同时实现D.⼤多数情况下可以同时实现5、投资组合的意义在于（）。

A.能分散所有风险B.能分散⾮系统性风险C.能分散系统性风险D.不能分散风险6、在证券投资组合中，为分散利率风险应选择（）。

A.不同种类的证券搭配B.不同到期⽇的债券搭配C.不同部门或⾏业的证券搭配D.不同公司的证券搭配7、低风险、低收益证券所占⽐重较⼩,⾼风险、⾼收益证券所占⽐重较⾼的投资组合属于（）。

A.冒险型投资组合B.适中型投资组合C.保守型投资组合D.随机型投资组合8、⾮系统风险是（）。

A.可分散风险B.可⽤β系数来衡量C.由于某些因素给市场上所有证券都带来经济损失的可能性D.对不同的公司、不同的证券有不同的影响9、⾮系统风险归因于（）。

A.宏观经济状况的变化B.某⼀投资企业特有的事件C.不能通过投资组合得以分散D.通常以贝塔系数来衡量10、由于通货膨胀⽽给企业的投资组合带来的风险是（）。

A.不可分散风险B.可分散风险C.违约风险D.流动性风险11、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以分散的是（）。

A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发⽣经济危机D.被投资企业出现经营失误12、在财务管理中，那些由影响所有公司的因素⽽引起的，不能通过多⾓化投资分散的风险被称为（）。

投资组合的优化方法与技巧解析与应用考核试卷

6.蒙特卡洛模拟是一种基于______原理的模拟方法，用于评估投资组合的风险和收益。（）
7.投资组合的跟踪误差反映了投资组合与______之间的差异。（）
8.套利定价模型认为，资产的预期收益与市场组合的预期收益之间的关系受到多个______的影响。（）
9.投资组合优化过程中，通过分散投资可以降低______风险。（）
3. β系数衡量资产收益相对于市场组合收益的波动性。影响投资组合构建，高β资产风险和收益潜力大，低β资产相对稳定。
4.客户策略：保守型投资者，侧重债券和现金，定期再平衡；成长型投资者，侧重股票，根据市场时机调整权重；平衡型投资者，股票和债券均衡配置，动态调整以适应市场变化。实施要点：定期评估、及时调整、关注成本和税收。
9.以下哪些模型可以用于评估资产之间的相关性？（）
A.相关系数模型
B.协方差模型
C.主成分分析
D.聚类分析
10.在进行投资组合优化时，以下哪些做法是合理的？（）
A.考虑不同资产之间的相关性
B.避免过度依赖历史数据
C.定期进行投资组合再平衡
D.忽略市场环境的变化
11.以下哪些因素可能会影响投资者的风险偏好？（）
A.估计误差
B.市场波动
C.投资者情绪变化
D.经济政策变动
4.以下哪些方法可以用来衡量投资组合的风险？（）
A.方差
B.标准差
C.最大回撤
D.跟踪误差
5.以下哪些是资本资产定价模型（CAPM）的组成部分？（）
A.无风险利率
B.市场风险溢价
C.资产的β系数
D.投资组合的期望收益
6.以下哪些情况下，投资者可能会选择卖出投资组合中的某些资产？（）
10.在动态投资组合管理中，市场时机选择是一种根据市场______调整投资组合的策略。（）

证券投资分析习题解答-13.14.15

第十三章证券组合理论6．解：（1）∑==ni iiP RX R 1=20%8%50%10%30%12%10.2%⨯+⨯+⨯=33322211122222220.20.150.50.20.30.2220.20.50.150.2(1)20.50.30.20.220.220.20.30.150.22(0.5)0.9916%piii j i j iji i j X X X σσσσρ====+=⨯+⨯+⨯+⨯⨯⨯⨯⨯-+⨯⨯⨯⨯⨯+⨯⨯⨯⨯⨯-=∑∑∑ （2）2222221112piii j i j ij i i j XX X σσσσρ====+∑∑∑2.0015(-1)22.015.02222=⨯⨯⨯⨯⨯+⨯+⨯=B A B A X X X X且1=+B A X X 解上面的方程组可得40.571730.4297A B X X ====故所求的组合P 为（57.1% ，42.9%）7．解：由题意得在一定收益率下使组合方差最小即求有约束的目标函数极小值∑∑∑∑=======ni ii i i i j ijj i pXR X t S X X Min 1414141212.0..σσ代入拉格郎日函数，设拉格郎日函数为)1()2.0(4124114141∑∑∑∑====-+-+=i i i i i i j ij j i X R X X X Y λλσ对以上各项求偏导，得：010R X 02X 22X 2022220222202222432124433221112412444334224114231344233322311322124423322221122111441331222111=-+++=∂∂=-+++=∂∂=+++++=∂∂=+++++=∂∂=+++++=∂∂=+++++=∂∂X X X X YR R X R X R X YR X X X Y R X X X X X YR X X X X X Y R X X X X X Yp λλλλσσσσλλσσσσλλσσσσλλσσσσ将已知条件代入可以解得四只股票在最优组合中的比例为：02084.05756.111935.040968.0,17743.3,6484.1214321=-=-=-==-=λλX X X X第十四章资本资产定价模型7.解: (1) 根据已知数据算出相应期望收益率，及标准差：()()()()611611117.65%0.047611 5.95%0.0256n A Ai Ai A i i n m mi mi m i i E r r r r n E r r r r n σσ============∑∑∑∑利用()()()()()()1A A A fm m m r r E r r E r r r σσσσ⎡⎤=-+⎢⎥⎣⎦可求出： 4.02%f r = 即市场均衡时的无风险利率为4.02%。

投资组合管理答案

答案BCAA第一部分选择题1、B2、A3、A4、B5、B6、B7、BD8、A9、B10、A 11、A 12、A 13、D 14、A 15、A 16、A 17、B 18、A19、A 20、B 21、A 22、C 23、A 24、D 25、B 26、B 27、C 28、A 29、A 30、C 31、B计算题1、解：该债券的期值=1000*（1+5*8%）=1400（元）2、（1）该公司股票的预期收益率=6%+2.5*（10%-6%）=16%（2）该股票价值=1.5/（16%-6%）=15（元）第二部分一．选择题1．D 2．D 3．A 4．C 5．B 6．A 7．B 8．ABD9 ABC 10.CBD 11．A 12．B 13．A 14．ABD15．CE 16．ACDE 17．B 18. B 19. B 20. C21. A 22. C 23. BCDE 24 . AD 25. BCDE 26、C 27、A 28、C 29、C 30、A 31、A 32、A 33、B二．计算题1．计算要点：持有期收益率={1.80+（11.20-10）}/10=30%2. 计算要点： 1.5/8%=18.75，18.75>14.25, 买入3 .计算要点: ①. t=0时, 价格加权指数为(90+50+100)/3=80;t=1时, 指数为(95+45+110)/3=83.333, 指数收益率为(83.333-80)/80=4.17②.不发生拆股时,股票C价格为110,价格;价格加权指数为250/3=83.333拆股后，股票C售价为55。

必须用除数法进行修正，新除数d=（95+45+55）/83.333 =2.34。

修正的价格加权指数=价格总和/新除数=250/2.34=83.333③.因为加权价格指数前后保持不变,所以指数收益率为0 .4. 计算要点①.期末流动负债=54000/2=27000元期末存货=54000-27000*1.5=13500元主营业务成本=(13500+30000)/2*4=87000元②.期末应收帐款=54000-13500=40500元应收帐款周转率=312200/[ (40500+25400)/2]=9.5次③.营业周期=360/4+360/9.5=128天5. 计算要点: 11.15/(1+0.3+0.5)=6.19(元),(6.19+5.00*0.3-0.2)/ (1+0.3)=5.76(元),(6.86-5.76)/5.76*100%=19.10%6.计算要点: 固定资产=2000/2=1000万所有者权益=营运资金=(流动资产-流动负债)+(固定资产-长期负债)固定资产=长期负债, 长期负债=1000万元短期投资=1000/2=500速动资产=2000/(40%)=5000万元流动负债=现金=速动资产-应收帐款-短期投资=5000-2000-500=2500万元流动资产=2000/(20%)=10000万元存货=10000-5000=5000万元-所有者权益=流动资产-流动负债=10000-2500=7500万元所有者权益=实收资本+未分配利润=7500万元未分配利润*4+未分配利润=75000万元实收资本=1500*4=6000万元7、（1）变动率为正的4.167%（2）新的除数为2.34（3）变动率为08、（1）投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×（14%—10%）=6%（2）投资组合风险收益额=30×6%=1.8（万元）（3）投资A股票的必要收益率=10%+2.1×（14%—10%）=18.4% 投资B股票的必要收益率=10%+1×（14%—10%）=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×（14%—10%）=12%（4）投资组合的必要收益=10%+1.5×（14%—10%）=16%（5）A股票的内在价值2*1.05/（18.4%-5%）=15.67元/股B股票的内在价值=1/14%=7.14元/股C股票的内在价值=0.5/12%=4.17元/股（6）由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C目前的市价低于其内在价值应继续持有。

证券投资组合优化组合习题解答 (1)

第二章1、假设你正考虑从以下四种资产中进行选择：资产1市场条件收益% 概率好 16 1/4 一般 12 1/2 差8 1/4资产2市场条件收益概率好 4 1/4 一般 6 1/2 差8 1/4 资产3市场条件收益概率好 20 1/4 一般 14 1/2 差8 1/4 资产4市场条件收益概率好 16 1/3 一般 12 1/3 差81/3 求每种资产的期望收益率和标准差。

解答：111116%*12%*8%*12%424E =++= 10.028σ=同理 26%E = 20.014σ= 314%E = 30.042σ= 412%E = 40.033σ= 2、下表是3个公司7个月的实际股价和股价数据，单位为元。

证券A 证券B 证券C 时间价格股利价格股利价格股利1 578 333 10682 7598368210883 3598 0.725α436881.35 1240.40 4 4558 23828212285 2568386413586 590.725 639781.35 614180.42 7 260839261658A. 计算每个公司每月的收益率。

B. 计算每个公司的平均收益率。

C. 计算每个公司收益率的标准差。

D. 计算所有可能的两两证券之间的相关系数。

假设ρ=1 ，-1，0。

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