第七章 营运资本管理
第七章营运资金管理229149353.pptx
❖ 3、坏账成本 坏账损失=赊销收入×预计坏账损失率
❖ （二）信用标准
一般，信用标准的影响因素主要有以下几个方面： ❖ （1）企业自身的经营状况
① 同行业平均水平； ② 产品销售能力； ③ 企业承担违约风险的能力。
❖ （2）客户的资信状况 “5C”系统：信用品质(Character)、偿付能力
② 短缺成本也不予考虑（原因：前提 ③ ）。
❖ ∴ TC = 机会成本+转换成本 =（Q/2）×K+（T/Q）× F
❖ 求导： ❖ 得 Q= 2TF / K ⇒ TC = 2TFK
例：某企业预计本年需要现金1200万元，该企业 有把握投资有价证券能获得12％的收益率，将有价证 券转换为现金的每次固定性交易成本为312.5元，求 最佳现金余额和年总成本。
权益性资本
❖ 2、保守型 ♣ FA、永久性流动资产、部分临时性流动资产
⇒ 长期负债和所有者权益 ♣ 一部分临时性流动资产 ⇒ 短期资金
❖ 3、激进型（积极型） ♣ 临时性流动资产、部分永久性流动资产 ⇒
短期资金 ♣ 另一部分永久性流动资产和FA ⇒ 长期资金
（二）资产组合决策
例：某公司2008年资本结构：流动负债为25万元， 长期资金为75万元。已知2008年的产销量为5600件， 销售收入为336万元，实现净利36万元。据市场预 测，2009年的产销量为8000件，销售收入为480万 元，实现净利48万元。但是，在保持现有资产规模 的情况下，需要调整资产组合，追加固定资产18万 元，减少流动资产18万元。其他资料见下表。假定 资本结构不变，该公司调整资产组合前后的风险和 收益如下：
第七章营运资本管理
（二）存货的成本 1.进货成本。是指存货的取得成本。 主要由存货的进价成本和进货费用两个方面构成。 进价成本又称采购成本，是每次采购进货所支付的款项，一般 包括买价、运杂费等。进价成本一般与采购数量成正比例变化， 它等于采购数量与单价的乘积。 进货费用又称订货成本，指企业为组织进货而开支的费用。 固定性进货费用 变动性进货费用=A/Q×B 2.储存成本。指在物资储存过程中所支付的各种仓储费、占用利 息、搬运费、保险费、租赁费等。 储存成本可以按照与储存数额的关系划分为：
1.回收期短。 2.流动性强。 3.波动性大。 4.具有并存性。 (二)流动负债的特点 与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有如下特点： l.速度快。 2.弹性大。 3.成本低。 4.风险大。
三、营运资本政策 (一)营运资本持有政策 营运资本持有量的高低，影响着企业的收益和风险，营运资本 持有政策，就是要在收益和风险之间进行权衡，以确定营运资 本的最佳持有量。目前，营运资本持有政策主要有以下三种： 1. 宽松的营运资本政策。 2. 紧缩的营运资本政策。 3.适中的营运资本政策。 （二）营运资本筹集政策 营运资本筹集政策一般可分为以下三种： 1.配合型筹资政策 2.激进型筹资政策 3.稳健型筹资政策
变动性储存成本，是指那些随着储存数额的增减成正比例 变动的支出。 变动性储存成本=平均库存×单位年储存成本=Q/2 ×C 固定性储存成本，与存货储存数额的多少没有直接的联系. 3.缺货成本。是因存货不足而给企业造成的损失，包括由于材料 供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损 失及丧失销售机会的损失等。 二、存货控制 （一）存货经济批量控制法 合理的进货批量也就是经济进货批量，是指能够使一定时期存 货的总成本达到最低点的进货数量。 决定存货经济进货批量的成本因素主要包括变动性进货费用 （简称进货费用）、变动性储存成本（简称储存成本）以及允许 缺货时的缺货成本。
7第七章 营运资本管理
第三节 应收账款管理
应收账款是企业流动资产的一个重要项目。随着市场经济的发 展、商业信用的推广，企业应收账款数额越来越多，已成为营运资
本管理中的一个重要问题。
第三节 应收账款管理
一、应收账款的功能与成本
应收账款是指企业因对外赊销产品、材料、提供劳务等而应向购货或接受劳务的单位收取的款项。商品与劳务 的赊销与赊购在强化企业市场竞争能力、扩大销售、增加收益、降低存货资金占用以及节约存货管理成本方面有着
2. 集中银行 集中银行是指通过设立多个策略性的收
3. 其他方法 除上述方法之外，还可以采取电汇、大
业加速现金流转的一种常用方法，即
通过承租多个邮政信箱来缩短从收到 顾客付款到存入当地银行的时间的一 种现金管理方法。
款中心来代替通常在公司总部设立的单
一收款中心，以加速账款回收的一种方 法。其目的是缩短从顾客寄出账款到现 金收入企业账户这一过程的时间。
方式加以解决。 2. 变动性 企业营运资本的实物形态是经常变化的。在循环周转过程中，经过供产销三个阶段，其占用形态不断变化，即 以现金→原材料→在产品→产成品→应收账款→现金的顺序转化。营运资本每次循环都要经过采购、生产、销售过 程，表现为不同的流动资产占用形态。为此，在进行流动资产管理时，必须在各项流动资产上合理配置资金数额， 以促进资金周转的顺利进行。
款等流动资产的周转，以便用有限的资金取得最优的经济效益。 （4）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。流动负债是企业在短期内 需要偿还的债务，而流动资产则是企业在短期内可以转化为现金的资产。如果企业的流动资产比较多，流动负债比 较少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱。但如果企业的流动资产太多，流动负债太 少，可能是流动资产闲置或流动负债利用不足所致，对企业十分不利。不同类型的企业，流动资产与流动负债有不 同的适合比例。因此，企业在营运资金管理中，要合理安排流动资产和流动负债的比例关系，以便既节约使用资金，
第七章 营运资金管理(9、10)
5以下 5~10 10~25 25~75 75~150 150以上 150以上
2.32% 2.10% 2.33% 3.16% 3.21% 4.70%
0.00% 0.01% 0.02% 0.01% 0.01% 0.04%
10.84% 11.30% 9.42% 10.80% 9.00% 5.01%
0.21% 0.17% 0.14% 0.14% 0.09% 0.57%
（二）短期负债的特征及分类 1.特征：筹资速度快，筹资弹性好，筹资成本低， 1.特征：筹资速度快，筹资弹性好，筹资成本低，筹 特征 资风险大 2.分类： 2.分类： 分类 按应付金额是否确定：应付金额确定的短期负债、应 按应付金额是否确定：应付金额确定的短期负债、 付金额不确定的短期负债 按形成情况：自然性短期负债、 按形成情况：自然性短期负债、临时性短期负债
50.18% 52.87% 51.61% 52.65% 50.87% 49.08%
70.00%
65.00%
60.00%
55.00%
50.00%
45.00%
40.00%
19 96
19 97
19 93
19 94
19 95
19 98
19 99
19 92
20 00
20 01
20 02
20 03
20 04
20 05
中级财务管理第七章营运资金管理
➢保证经营需要，防止停工待料； ➢增加经营弹性，适应市场变化； ➢降低进货成本
二、存货的成本
➢ 取得成本：通常用TCa表示，包括：
✓ 订货成本=F1+(D/Q)×K ✓ 采购成本=D×U ➢ 储存成本：TCc=F2+Kc×(Q/2) ➢ 缺货成本：通常用TCs表示
存货总成本TC=TCa+TCc+TCs
5.偿还条件：到期一次偿还、定期等额偿还
6.其他条件
F1为订货的固定 成本；D为年存货 需求量；Q为每次 订货量，K为每次 订货的变动成本； U为存货的采购单 价；F2为储存固 动成本；Kc为储 存变动成本
三、存货规划
（一）存货经济批量的确定
1、基本模型 ➢ 经济批量基本模型的假设：进货总量能准确预测；
集中到货；不存在缺货情况；需求和价格稳定。 ➢ 相关成本：
➢ 常见的收款手段：去电、去函或派员前往等方 式进行催收，或通过法律诉讼
➢ 要权衡利弊，掌握好宽严界限
（三）信用政策的决策
1、信用条件决策：选择信用成本后收益高的方 案为优
➢ 信用成本前收益=年赊销额－变动成本
➢ 信用成本后收益=信用成本前收益-信用成本
其中，信用成本包括现金折扣成本、机会成本、 管理成本、坏账成本
赊购原材料
存货周转期
赊销产品
应收账款周转期
营运资本管理内容
包括保守的筹资战略和中庸的投资战略的组合、中庸的 筹资战略和保守的投资战略的组合两种情况。
(5）最保守的营运资本管理战略
企业营运资金的筹资战略和投资战略均十分保守。
7.2 现金管理
7.2.1现金的持有动机与成本
1.现金的涵义
现金是企业流动性最强的资产，可以用来 满足生产经营开支的各种需要，也是还本付 息和履行纳税义务的保证。现金包括企业的 库存现金、各种银行存款、银行本票和银行 汇票等所有可以即时使用的支付手段。
7.4.1存货的功能与wenku.baidu.com本 1.存货的功能 存货是指企业在日常生产经营过程中为生
产或销售而储备的物资。 (1）防止停工待料 (2）适应市场变化 (3）获取规模效益
2.存货的成本 (1）取得成本
取得成本，又称进货成本，是指企业取得存货 时的支出。 (2）储存成本
储存成本是企业为持有存货而发生的费用。 (3）缺货成本
(1）在企业经营者的领导下，财务部门对存货资金实行统一 管理。 (2）实行资金的归口管理。 (3）实行资金的分级管理。
4.存货ABC分类管理
ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为 A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制 和按总额灵活掌握的存货管理方法。
5.适时控制（JIT）
现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数 -应付账款周转天数
第七章 营运资本管理-应收账款日常管理
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料
财务管理
第七章 营运资本管理
知识点：应收账款日常管理
● 详细描述：
（一）调查客户信用
信用调查是指收集和整理反映客户信用状况的有关资料的工作。
（二）评估客户信用
企业一般采用“5C”系统来评价，并对客户信用进行等级划分。
（三）收账的日常管理
根据应收账款总成本最小化的原则，可以通过比较各收账方案成本的大小对其加以选择。
（四）应收账款保理
1.含义
应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得银行的流动资金支持，加快资金的周转。
2.种类
（1）按照保理商是否有追索权有追索权保理 （非
买断型）
供应商将债权转让给
保理商，供应商向保
理商融通资金后，如
果购货商拒绝付款或
无力付款，保理商有
权向供应商要求偿还
预付的现金，如购货
商破产或无力支付
，只要有关款项到期
未能收回，保理商都
有权向供应商进行追
索，因而保理商具有
全部“追索权”。无追索权保理 （买
断型）
是指保理商将销售合
同完全买断，并承担
全部的收款风险。
3.作用
（1）融资功能：实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式。
（2）减轻企业应收账款的管理负担：推行保理业务是市场分工思想的运用。
（3）减少坏账损失、降低经营风险。
（4）改善企业的财务结构：企业通过出售应收账款，将流动性稍弱的应收账款置换为具有高度流动性的货币资金，增强了企业资产的流动性，提高了企业的债务清偿能力和盈利能力。
【例7-10】H公司主要生产和销售冰箱、中央空调和液晶电视。20×1年全年实现的销售收入为14.44亿元。公司20×1年有关应收账款具体情况如表7-8所示：
第七章营运资金的管理
最优现金返回线（R）
R 3 3F 2 L
4r
上限（H）的现金余额 H3R2L
平均现金余额
平均现金余 4R额 L 3
F：每次证券转换 的交易成本
σ2：每日净现金 流量的方差
r：日利率 （按日计算的机 会成本）
▪ 【例】假设根据现金流动性要求和有关补偿性余额的协议，某公司的
最低现金余额为8000元，根据历史资料测算出的每日现金余额波动的
▪ 在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定 成本。
2、坏账成本
由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导 致公司无法收回应收账款所产生的损失。
应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本
▪ 3、机会成本
▪ ▲ 投放于应收账款而放弃的其他投资收益
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
标准差为1000元，有价证券年利率为10%，每次有价证券转换的交易
成本为80元，一年按360天计算。
▪
要求：根据上述资料确定该公司的最优现金返回线（R）的现金余
额和上限（H）以及平均现金余额。
R338 0100 20 8006000 80 00100 40 (元 0 ） 4(1% 036 ) 0
H 3 10 40 2 0 800 2 00 6（ 00元） 平均现 4 1 金 0 40 余 8 0 00 额 1 00 6（ 00元）
第七章 营运资本管理
3Fσ 2 3 * 50 * 800 2 Z =3 +L =3 + 1000 = 5579 4K 4 * 0 . 025 % H = 3 Z − 2 L = 3 * 5579 − 2 * 1000 = 14737
闲置资金的投资
季节性或周期性活动（如下图） – 当现金季节性盈余 时, 购买有价证券；在出现赤字时，将有价证券转化为 现金。
第七章 营运资本管理
1）短期财务政策 2）现金管理 3）应收帐款管理 4）存货管理
关键概念和技巧
公司短期财务政策的不同类型 公司如何管理现金 如何管理应收账款以及信用政策的基本内容 最优存货水平的决定因素
引言
2005.1.1开始，沃尔玛要求其最大的100家供应商在其货 箱和存盘上实行射频识别（RFID）标签，随后要求其他 供应商也开始实行。 因此项措施，该公司因避免逐个扫描而节省人工成本67 亿美元，因减少脱销而节省6亿美元，因减少盗窃而节省 5.75亿美元，因改善跟踪而节省3亿美元，因降低库存而 节省1.8亿美元。 因此项措施，该公司每年节省的成本估计达到83.5亿。
Z L X y
图 6 -3
米勒—奥尔模型
注：H(上限),Z(现金返还点),L（下限）
令期望总成本最小的Z（现金返回点）和H（上限）的值为：
3F σ 2 Z = 3 + L 4 K H = 3Z − 2 L
《营运资本》PPT课件
B（N/60） 2640 6
2400/12＝200
2640/6＝440
200×65%＝ 130 2%
440×65%＝ 286 3%
2400×2%＝48 24
2640×3%＝ 79.2 40
可整理ppt
C（N/90）
2800
4
2800/4＝700
700×65%＝ 455 5%
2800×5%＝ 140 56
可整理ppt
23
例、该企业当年销售额为 1 200 000元（全部赊销）， 收账政策对销售收入的影响忽略不计。该企业应收账款的 机会成本为 10%。现根据以上资料计算见下表。单位：元
项目 年收账费用（元）
应收账款平均收现期（天）
坏账损失率（%）
现行收账政策 10000 60
4
建议收账政策 15000 30
赊销收入净额 应收账款周转率(次数)
(1
边际贡献率) 资本成本
赊销收入净额 360
变动成本率 资变 销本动 售成成 收本本 入
应收账款周转期(天数)
日赊销额平均收账期可整变理pp动t 成本率资本成本 14
第二、管理成本 客户调查费、信息收集费、记账费、收账
费等，主要是收账费用。 第三、坏账成本 主要是坏账损失
D（2/10，1/20，n/60 ） 2640.00 35.64 2604.36 1716.00 888.36
年中级会计财务管理第七章知识点
第七章营运资金管理
第一节营运资金管理概述
【知识点一】营运资金的基础知识
一、概念
营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
营运资金＝流动资产－流动负债
【提示1】流动资产指可以在1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产；
具有占用时间短、周转快、易变现等特点。
【提示2】流动负债指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。
二、特点与管理原则
【知识点二】营运资金管理策略
一、流动资产的投资策略
（一）流动资产投资策略的类型
二、流动资产的融资策略
【例】雪糕厂生产雪糕，受季节性影响，各个季节产销业务量不同，资产投入也不同。冬季雪糕需求量少，需要投入的流动资产只要满足企业长期最低需求即可，也就是永久性流动资产；夏季雪糕需求量大，在永久性流动资产的基础上，需要投入的流动资产要随雪糕需求量而波动，也就是波动性流动资产。
（一）期限匹配融资策略
长期融资＝非流动资产＋永久性流动资产
短期融资＝波动性流动资产
（二）保守融资策略
长期融资＞非流动资产＋永久性流动资产
短期融资＜波动性流动资产
（三）激进融资策略
长期融资＜非流动资产＋永久性流动资产
短期融资＞波动性流动资产
第二节现金管理
【知识点一】持有现金的动机
持有现金的三个动机
【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求
【知识点二】目标现金余额的确定
一、成本模型
1.思路：最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。
成本模型的公式：最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
财务管理第七章营运资本管理
（2）管理成本 调查顾客信用情况的费用、收集信息的费用、账簿的记录费 用、收账费用、其他费用。
（3）坏账成本 是指因故不能收回而发生的损失。
25
4、应收账款的管理目标
• 强化竞争、扩大销售的功能； • 降低成本，提高应收账款投资的收益。
26
二、应收账款的信用政策
35
3、监控应收账款
（1）账龄分析表 ＊是在把所有的应收账款分为几类后，显示每一类的总数额和
所占比例的表格，它勾画出了没有收回的应收账款的质量。
＊通过账龄分析表可以掌握以下信息：①有多少客户在信用期 内付款；②有多少客户在信用期限过后才付款；③有多少应 收账款拖欠太长，可能会成为坏账。
36
＊一般来说，应收账款拖欠的时间越长，收账的难度就越 大，发生坏账损失的可能就越大。
4.应收账款的功能是( )。 A.增强竞争力，减少损失 B.向顾客提供商业信用 C.加强流动资金的周转 D.增加销售、减少存货
2、短期资产特征 （1）周转速度快 （2）变现能力强 （3）财务风险小
短期资产过多， 会影响企业的利润
短期资产过少， 会影响企业的经营
合理配置短期资产需要量：
既能保证生产经营的正常需要， 又无积压和浪费的占用量。 5
3、短期资产的分类
（1）按照实物形态分
第七章营运资本管理
目的
满足需求，减少闲置资源
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目标现金余额模型
例：G公司第0周现金余额为120万，每周
期初现金量 Q=120万
现金流出比流进多60万。两周后公司必须 出售有价证券来补充资金。
平均现金量 0
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周Байду номын сангаас
考虑的因素
成 本
总成本
机会成本
交易成本
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C*
现金余额
不同选择的机会成本
T=60万*52周=3120万
初始现金余额 480 240 120 60 30
平均现金余额 240 120 60 30 15
机会成本 交易成本 总成本 24 0.65 24.65 12 1.3 13.3 6 2.6 8.6 3 5.2 8.2 1.5 10.4 11.9 k=0.10 b=0.1万
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作用——提供流动性
流动性（liquidity）
变现所需的时间
变现比率的稳定程度
流动性的意义：减少财务拮据成本
流动性的成本
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净营运资本的含义
由基本会计等式：
第七章营运资本管理
7.2 现金管理
收支预算法是目前最为流行、应用最为广泛的现金预算编制方法。 其基本原理是通过将预算期内可能发生的一切现金收支分类列入现金预算表内，从而 确定收支差异并采取适当财务对策。 在收支预算法下，现金预算主要分为四个步骤进行：
所谓最佳现金持有量，就是能使持有总成本最低的现金余额。 确定现金最佳持有量的方法主要包括：
1 成本分析模型
2 存货模型
3 随机模型
1. 成本分析模型 可先分别确定不同现金持有量方案下的机会成本、管理成本、短缺成本； 然后比较不同方案下的现金持有总成本，以确定最佳现金持有量。
【例7-2】狮山公司有A、B、C、D四种现金持有方案，它们各自的机会 成本、管理成本和短缺成本的有关资料见表7-2所示。
7.1 营运资本概述
7.1.2 短期资产的特征与分类
1. 短期资产的特征 短期资产，又称流动资产，是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周 期内变现或运用的资产。
短期资产具有以下特点： 周转期限短 物质形态和价值形态在经营中不断变化 数量波动较大
项目多 变现能力强 投资次数频繁
7.1 营运资本概述
7.1 营运资本概述
2. 短期资产政策类型 根据短期资产和销售额之间的数量关系，可以将企业的短期资产持有政 策分为以下三种，如果图7.1所示。
第七章--营运资本管理习题
第七章营运资本管理
一、单项选择题
1．企业生产中需要大量的存货，这种存货采购方便，但容易变质，则应当采取的流动资产投资策略是（)。
A．激进型 B.稳健型C。配合型 D.保守型
2．企业大量使用短期融资解决长期性资产的需要，属于（)融资策略。
A．配合型B．激进型C．稳健型D．保守型
3．现金周转期为( ）。
A．从企业订货、生产，一直到出售产品收回现金的时间
B．从企业收到货物，一直到出售产品收回现金的时间
C．从企业付出存货款,一直到出售产品收回现金的时间
D．经营周期加应付账款周期
4．企业与银行签订了周转信贷协定，周转信贷额为2000万元，承诺费率为0.4%，企业年度内使用了1800万元，应向银行支付承诺费（）万元。
A．0。8 B．7.2 C．8 D．8.8万元
5．在鲍摩尔模型下的最佳现金持有量应是以下各项成本之和最小的持有量( ）。
Ａ．机会成本和交易成本Ｂ．机会成本和短缺成本
Ｃ．持有成本与交易成本Ｄ．持有成本、短缺成本和交易成本
6．下列项目中不属于信用条件的是（）。
Ａ．现金折扣Ｂ．商业折扣
Ｃ．信用期间Ｄ．折扣期间
7．某企业规定的信用条件是：“5／10，2／20，ｎ／30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料,并于第15天付款，该客户实际支付的货款是( ）。
Ａ．9500元Ｂ．9900元
Ｃ．10000元Ｄ．9800元
8．下面哪一项违反了现金内部控制制度中的不相容岗位相分离制度（）.
A．出纳员定期对现金进行盘点B．出纳员登记现金日记账
C．出纳员兼任应收账款的登记D．以上B和C
9．短期融资券的优点是( ）
第7章营运资本管理
L
时间
H=3R-2L
42
例题
下列关于现金最右返回线的表述中，正确的是（ ） A 现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无 关 B 有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升 C 有价证券的每次固定转换成本上身，会导致现金最优 分返回线上升 D 当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立 即购入或出售有价证券。
（应付账款、应付职工薪酬、应交税费 等短期负债）
（二）筹集政策
临时性流动资产和永久性流动资产的资金来 源不同，分为以下三种筹资政策：
临时性负 债
自发性负 债，长期
负债等
临时性 流动资
产
永久性 资产
临时性负 债
自发性负 债，长期 负债等
临时性 流动资
产
临时性负 债
永久性 资产
自发性负 债，长期
负债等
转换成本
短缺成本
同向
反向
反向
成本分析模式
存货模式
随机模式
最佳现金持有量 47
二、应收账款管理
（一）应收账款的功能与成本 （二）信用政策 （三）应收账款的日常管理
48
金杯汽车巨额应收账款案例
曾在证券市场闯荡多年的金杯汽车，2001年的年报 富有戏剧性。2002年4月13日，金杯汽车发布了业绩 预亏公告：金杯汽车2001年度业绩将出现巨额亏损 。随后，该公司又公布了2001年度经营业绩预亏的 补充公告，公告中解释，巨额亏损是由于公司变更会 计政策，计提坏账准备而产生的。金杯汽车在公布了 预亏公告及补充公告之后，直到4月底，才公布2001 年度报告。
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第七章 营运资本管理
一．教学目的及要求
1．掌握营运资本的概念、特点、管理原则和组合策略
2．熟悉最佳现金余额的确定方法和模型
3．了解和掌握现金收支及其管理的主要方法
4．了解现金和应收账款的功能和成本
5．掌握应收账款政策制定过程中的相关问题
6．熟悉主要的应收账款管理方法
7．了解存货管理的目的及其功能成本
8．熟悉主要的存货控制定量和定性方法
二．学时安排
财务管理专业学生： 6 学时
非财务管理专业学生：3 学时
三．重点和难点
1．营运资本的特点
2．最佳现金余额的确定
3．应收账款政策的制定
4．存货控制
四．教学内容
第 1 节 营运资本管理概述
1． 营运资本（working capital）的概念
营运资本指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。狭义：又称净营运资金，指 流动资产减流动负债后的余额。广义：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的总额。
2． 营运资本的特点
营运资本的主要特点有：（1）周转具有短期性；（2）实物形态具有易变性；（3）数量具有 波动性；（5）实物形态具有变动性；（6）来源具有灵活多样性
3． 营运资本的管理原则
营运资本的管理原则主要有：（1）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量； （2）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金；（3）加速营运资金的周转，提高资金的利 用效率；（4）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力。 4． 企业筹资组合策略
企业筹资组合指企业资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例。企业的筹资组合策 略主要有：（1）正常的筹资组合：短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通； （2）冒险的筹资组合：短期资产由短期资金来融通，部分的长期资产由短期资金来融通；（3） 保守的筹资组合：部分的短期资产由长期资金来融通
5． 企业资产组合策略
企业资产组合策略主要有：（1）适中的资产组合：在安排流动资产数量时，保证正常的需
（2）保守的资产组合：在安排流动资产数量时， 要的情况下，再适当的留有一定的保险储备；
保证正常的需要的情况下和正常保险储备的基础上，再加上一部分额外储备量，以降低风险； （3）冒险的资产组合：在安排流动资产数量时，只安排正常生产经营需要量而不安排或安排很 少的保险储备，以提高资产报酬率。
第 2 节 现金管理
1． 现金管理的目的与内容
企业持有现金的动机主要有：（1）交易性需求，为了满足日常业务的需要；（2）预防性需 求，为了预防意外紧急事项；（3）投机性需求，为了用于不寻常的购买机会。
现金管理的目的主要是：保证生产经营所需，节约使用资金，并从闲置资金中获取利息
（2） 现金管理的内容主要有：（1）编制现金收支计划，以便合理的估计未来的现金需求；
（3）用特定方法求出最佳的现金余额。 对日常现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；
2． 现金收支计划的编制
现金收入：营业现金收入；其他现金收入。现金支出：营业现金支出；其他现金支出。
净现金流量=现金流入—现金支出
=营业现金收入+其他现金收入— 营业现金支出—其他现金支出 现金余缺额 = 期末现金余额 — 最佳现金余额
=期初现金余额 + 现金收入—现金支出—最佳现金余额
=期初现金余额 + 净现金流量 — 最佳现金余额
3． 最佳现金余额的确定
成本分析模式，需考虑：（1）资本成本；（2）管理成本；（3）短缺成本
存货模式，将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券 的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。（1）现 金的持有成本（机会成本）；（2）转换有价证券的成本（现金交易成本）存货模式的目的是求出 总成本最小的现金余额。存货模式的假设条件：(1)公司能够确定其未来的现金需求；（2）现金 支付在整个期间内平均分布的;（3）利率(持有现金的机会成本)是固定不变的;（4）每一次公司 把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。
现金周转模式。现金周转期：是指从购买存货支付现金到从应收帐款上收回现金这一期间 的长度。
（Return Point）。
随机模型， 有两个控制界限 （Control Limits）， 即上限 H、
下限 L和一个回归点 因数分析模型，因素分析模型是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳 现金余额的方法。
4． 现金的日常控制
加速收款：支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的 效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不 大。
集中银行：企业建立多个收款中心来加速现金流转，优点是缩短客户邮寄支票时间和支票 托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。缺点是需要在多处设立收账中心，从而 增加了相应的费用支出
锁箱系统：通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。优 点是大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间，缺点是需要支付额外的费用 控制支出：使用现金浮游量，所谓“浮游量”是指企业账户上的存款余额与银行账户上所示 的存款余额之间的差额 ；控制支出时间：指最大限度地利用资金，合理控制现金支出时间；工 资支出模式：为支付工资而设立一个存款账户。
5． 现金收支的综合控制
（4）遵
（3）及时进行现金清理；
（2）实行内部牵制制度；
（1）力争现金流入与流出同步；
守国家规定的库存现金的使用范围；（5）做好银行存款的管理； （6）适当进行投资。
第3节 应收账款管理
1． 应收账款的功能与成本
应收账款的功能：（1）增加销售的功能；（2）减少存货的功能。
应收账款的成本：（1）机会成本；投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于